銀行管理論文-國有商業(yè)銀行實施股份制改造的路徑選擇研究 .doc

銀行管理論文-國有商業(yè)銀行實施股份制改造的路徑選擇研究國有商業(yè)銀行股份制改革問題，理論界已經(jīng)進行了多方面的深入探索。本課題旨在明確國有商業(yè)銀行股份制改造目標的前提下，重點對國有商業(yè)銀行實施股份制改造的路徑問題進行更為深入的思考，并對國有商業(yè)銀行股份制改造面臨的幾個重點問題如何解決做進一步的研究，以求得國有商業(yè)銀行實施股份制改造的過程更為清晰，操作方式更為可行。一、國有商業(yè)銀行股份制改造的目標定位探討國有商業(yè)銀行股份制改造問題，首先要解決改革的制度層面問題，即明確國有商業(yè)銀行股份制改造的目標。有關這一問題，2002年2月召開的全國金融工作會議已有明確的表述。會議把國有商業(yè)銀行定性為經(jīng)營貨幣的企業(yè)，決定擬用5年或更長的時間對其進行改革，改革的目的是把國有獨資商業(yè)銀行改造成治理結構完善、運行機制健全、經(jīng)營目標明確、財務狀況良好、具有國際競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)，使國有商業(yè)銀行真正形成良性的資本補充機制，增強經(jīng)營活力，健全治理機制，增進銀行績效，提高市場競爭能力。改革的具體步驟分為三步：商業(yè)化和公司化經(jīng)營、股份制改造、上市：即對國有商業(yè)銀行進行公司化改組，將國有商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變?yōu)閲歇氋Y公司，建立起國有商業(yè)銀行的基本經(jīng)營管理制度；引入機構投資者，對國有商業(yè)銀行進行股份制改造，將其改革為國家控股的股份制商業(yè)銀行；最后實行完全股份化改造，將符合標準的國有商業(yè)銀行改造為公開上市的銀行。國有商業(yè)銀行要達到改革目的，就必須按照建立現(xiàn)代企業(yè)“產(chǎn)權清晰、權責明確、政企分開、管理科學”的要求，建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度?！爱a(chǎn)權清晰”即要求明確界定產(chǎn)權歸屬主體，這是實現(xiàn)“權責明確、政企分開、管理科學”的前提和基礎。從國家角度而言，“產(chǎn)權清晰”就是國家要明確國有商業(yè)銀行經(jīng)營性國有資產(chǎn)的投資主體地位，由投資主體全權行使所有者的權利，并承擔相應的責任?！皺嘭熋鞔_”就是要明確國家與國有商業(yè)銀行的委托代理關系，而委托代理關系的建立是以兩權分離為前提的，即終極所有權與法人所有權的分離，通過兩權分離使國有商業(yè)銀行取得真正獨立的法人資格，建立國有商業(yè)銀行的法人資產(chǎn)制度，明確委托代理關系中雙方的權利和責任?！罢蠓珠_”要求理順政府與國有商業(yè)銀行的關系，使國有商業(yè)銀行擺脫作為政府附屬機構而肩負的社會和經(jīng)濟雙重目標的約束，明確利潤或財富最大化經(jīng)營目標，增強銀行自身抗風險能力，實現(xiàn)真正意義上的政企分開。“管理科學”是指建立健全內(nèi)部管理制度，其核心是建立各種約束和激勵機制，防止經(jīng)營者對所有者權益的侵蝕，避免出現(xiàn)所有者對經(jīng)營者權利失控局面，防止企業(yè)“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象的發(fā)生。而就我國的現(xiàn)實情況而言，目前的國有商業(yè)銀行作為一元產(chǎn)權主體的國有獨資企業(yè)，尚未建成真正的現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，存在著明顯的制度性缺陷和弊端：一是單一產(chǎn)權主體直接造成國有商業(yè)銀行資本金補充途徑狹窄，資本金充足率低，資本實力不足。1997年以來我國先后采取調(diào)低國有商業(yè)銀行的所得稅率、“一次性”發(fā)行2700億元的特別國債、成立資產(chǎn)管理公司等重大政策措施，以充實國有商業(yè)銀行的資本金，增強抗風險能力，但這些政策措施所起的作用只是暫時的，目前工、農(nóng)、中、建四大國有商業(yè)銀行除中國銀行外，資本金充足率均未達到8%的標準。二是由于金融產(chǎn)權的單一性和國有性，極易形成債務軟約束。作為債權人的國有商業(yè)銀行與作為債務人的國有企業(yè)之間，由于最終都歸國家所有，因而無法形成真正的借貸關系，導致國有商業(yè)銀行大量貸款成為不良資產(chǎn)，歷史包袱沉重。三是一級法人制下的逐級授權經(jīng)營管理制，實際上是委托代理制，這種委托代理關系不明，造成了國有商業(yè)銀行權責利不清。經(jīng)營者的實際控制權在國有商業(yè)銀行內(nèi)部缺乏有效制衡，易滋生“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象，致使代理成本較高；沒有形成長期有效的對經(jīng)營者和一般員工的激勵與約束機制，致使經(jīng)營效益不理想。四是金融手段行政化運作問題突出，使國有銀行經(jīng)營目標多元化，難以自主經(jīng)營，弱化了利潤最大化目標。由此可見，要想按照建立現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，把國有商業(yè)銀行改造成為現(xiàn)代金融企業(yè)，就必須改革國有商業(yè)銀行的獨資形式，實現(xiàn)產(chǎn)權多元化。國有商業(yè)銀行產(chǎn)權制度改革的推進，必須借助于一定的實現(xiàn)形式。從中外經(jīng)濟發(fā)展的理論和實踐證明，股份制是現(xiàn)代企業(yè)制度最重要的資本組織形式，是產(chǎn)權多元化的最有效模式。當今世界上大多數(shù)大銀行均為股份制銀行，它們?nèi)〉玫慕?jīng)營成果主要得益于股份制明確而規(guī)范的產(chǎn)權關系，使銀行成為法人主體和市場主體，這對我國國有商業(yè)銀行的產(chǎn)權改革具有重要的借鑒意義；而我國交通銀行、招商銀行、深圳發(fā)展銀行、光大銀行、浦東發(fā)展銀行、民生銀行等股份制商業(yè)銀行的成功實踐，也為國有商業(yè)銀行的股份制改造提供了有力的例證。從理論上講，現(xiàn)代股份制最突出的特點在于它通過股份制的運作機制，實現(xiàn)了產(chǎn)權明晰化，使終極所有權與法人所有權真正分離。通過股份制改造，國有商業(yè)銀行可擁有法人財產(chǎn)權，并具備以下三個特性：一是權益的獨立性。國有商業(yè)銀行作為不依賴于出資人的法人實體，獨立支配國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)運營，享受資產(chǎn)收益，股權的讓渡并不損害法人資產(chǎn)的完整性和獨立性。二是股權的約束性。出資人讓渡了資產(chǎn)支配權后，仍保留了股權，那么出資人為了維護自身的股權利益，就會向國有商業(yè)銀行施加股權約束，并使股權約束與產(chǎn)權獨立相互依存。三是責任的獨立性。國有商業(yè)銀行通過股份制改造建立法人資產(chǎn)制度，使兩權分離從一種管理方式上升為一種法律制度，使法人財產(chǎn)權不依賴于股東而獨立存在，并由法人獨立占有、支配、處置和收益，即終極所有者按照投入資本額獲取相應的權益和承擔有限責任，不再與國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)營運直接相關，轉(zhuǎn)歸法人所有的資產(chǎn)成為法人資產(chǎn)，法人依法享有資產(chǎn)權益，獨立承擔經(jīng)營責任。從以上論證可以看出，國有商業(yè)銀行實施股份制改造可以改變單一的國有產(chǎn)權結構，形成多元化投資主體結構；銀行可通過吸納投資者的資金，擴大資本規(guī)模，提高資本充足率；通過不同投資者的參股，形成合理的利益制衡關系，進一步促進國有商業(yè)銀行改善經(jīng)營管理，使經(jīng)營者可以實現(xiàn)利潤最大化的經(jīng)營目標，不斷提高經(jīng)營效益。這些都是國有商業(yè)銀行建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度不可或缺的基礎。我們認為，一般的股份制改造是國有商業(yè)銀行實現(xiàn)改革目標的一個經(jīng)歷過程，國有商業(yè)銀行要想實現(xiàn)改革的根本目標，就必須通過股份制改造的終極方式上市來完成。這一論點可以從以下幾個方面得到印證。一是國有商業(yè)銀行要想上市，首先必須進行股份制改造，以上市為目標的股份制改造，較之一般的股份制改造會更徹底，使國有商業(yè)銀行完全按照市場規(guī)則建立和完善現(xiàn)代商業(yè)銀行的經(jīng)營管理機制；建立現(xiàn)代上市公司必備的公司治理結構，包括設立股東大會作為公司的權力機構、設立董事會代表股東利益、設立監(jiān)事會監(jiān)督董事和企業(yè)經(jīng)理的行為、保護公司全體股東利益等等；同時還必須設計合理的激勵機制如高級管理人員報酬計劃、員工持股計劃等，使經(jīng)理人員與股東利益保持一致。二是資本市場有嚴格的信息披露制度，財務會計制度也更為合理和透明；同時在資本市場上，各種機構通過對公開信息的收集、分析和研究，對上市銀行的經(jīng)營管理、財務狀況會做出獨立的判斷。所以國有商業(yè)銀行要想上市，就必須時刻反省自己的經(jīng)營管理行為，看自己的經(jīng)營管理行為是否符合資本市場的要求，是否對股東利益造成不利影響，督促國有商業(yè)銀行不斷規(guī)范經(jīng)營管理行為。三是國有商業(yè)銀行通過上市可籌集權益資金，以補充銀行資本金，提高資本充足率，使銀行資產(chǎn)規(guī)模成倍擴張；同時，上市籌集權益資金，可使國有商業(yè)銀行的資產(chǎn)負債比率降低，使資產(chǎn)負債結構更為合理。四是上市的國有商業(yè)銀行，可通過資本金擴張而更新銀行設備、創(chuàng)新業(yè)務品種、聘用高素質(zhì)人才、策劃同業(yè)收購兼并等，以提高銀行的信息化程度和管理水平，增強業(yè)務創(chuàng)新能力，提高綜合競爭力。所以說，國有商業(yè)銀行只有通過上市這一途徑，才能實現(xiàn)股份制改造的根本目標。二、對國有商業(yè)銀行股份制改造若干問題的思辯對國有商業(yè)銀行通過商業(yè)化經(jīng)營、實施股份制改造、最終實現(xiàn)上市目標，學術界已無疑義，但從目前看，有關國有商業(yè)銀行股份制改造的若干具體問題學術界還有很大分歧。下面就幾個涉及國有商業(yè)銀行股份制改造的關鍵問題談一下我們的看法。（一）關于股份制改造的目的問題國有商業(yè)銀行股份制改革的目的，目前主要有三種觀點：第一種觀點認為，國有商業(yè)銀行股份制改革是為了解決國有商業(yè)銀行資本金補充渠道不暢，資本充足率不足的問題，通過股票市場籌集資金，充實銀行的資本金；第二種觀點認為，國有商業(yè)銀行股份制改革是通過產(chǎn)權的多元化，改變產(chǎn)權單一的弊端，完善國有商業(yè)銀行的法人治理結構，健全國有商業(yè)銀行的經(jīng)營機制；第三種觀點認為，國有商業(yè)銀行股份制改革的目的是建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度。無疑，目前國有商業(yè)銀行的發(fā)展面臨資本金補充渠道狹窄、資本充足率偏低的問題，通過股份制改造，將會建立起穩(wěn)定而有效的資本金補充機制，這是國有商業(yè)銀行實施股份制改造的原因之一。但是，如果把國有商業(yè)銀行股份制改革的目的僅僅局限于完善資本金補充機制這一層面，顯然是不全面的，也是比較膚淺的。何況上市融資也僅是金融企業(yè)補充資本金的渠道之一，并不是唯一渠道。通過改變國有商業(yè)銀行的單一產(chǎn)權形式，形成多元產(chǎn)權結構，進而完善國有商業(yè)銀行的法人治理結構，促進國有商業(yè)銀行經(jīng)營機制的轉(zhuǎn)變，達到提高國有商業(yè)銀行的管理效率的目的，毫無疑問是國有商業(yè)銀行進行股份制改革的目標之一，也是國有商業(yè)銀行深層次改革的題中之意，但是僅僅實現(xiàn)產(chǎn)權的多元化，并不需要非要搞成股份制企業(yè)，國有商業(yè)銀行產(chǎn)權多元化的方式很多，即使股份制企業(yè)也有上市公司和非上市公司兩種形式。更為重要的是，使國有商業(yè)銀行成為具有國際競爭力的現(xiàn)代金融企業(yè)僅靠產(chǎn)權的多元化是不夠的。我們傾向于國有商業(yè)銀行應通過股份制改革，達到建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度之目的。所謂現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，就是使銀行具備現(xiàn)代企業(yè)的特征，現(xiàn)代企業(yè)的典型形式就是上市公司。綜觀世界知名的大銀行，絕大多數(shù)都是上市公司。銀行通過上市，不僅可以形成合理的產(chǎn)權結構，促進銀行科學的法人治理結構的形成，而且上市公司面臨的市場壓力和特有的資本市場約束機制，以及嚴格的信息披露制度等，會迫使上市銀行形成更完善、更規(guī)范、更透明、更嚴格的管理機制。國有商業(yè)銀行只有通過改革建立起現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，成為上市銀行，才能在建立明晰的多元化產(chǎn)權結構基礎上，形成科學的法人治理結構，從根本上解決資本金補充機制問題，有效地防范和控制金融風險，成為經(jīng)受住資本市場檢驗的現(xiàn)代金融企業(yè)，才能成為具有國際競爭力的大銀行。（二）關于實施股份制改造的步驟問題關于國有商業(yè)銀行股份制改造的實施步驟，主要有兩種意見：一種認為可分兩步走：第一步先進行商業(yè)化經(jīng)營，完善經(jīng)營管理機制，解決不良資產(chǎn)和財務包袱，為上市創(chuàng)造條件；第二步通過上市實現(xiàn)股份制改造。另一種認為需分三步走：第一步通過商業(yè)化改革，在國有獨資公司的基礎上，完善機制，提高效益；第二步引入機構投資者，對國有商業(yè)銀行進行股份制改造，將其改造成國家控股的股份有限公司；第三步達到上市條件的，通過發(fā)行社會流通股，實現(xiàn)公開上市，成為上市銀行。我們傾向于國有商業(yè)銀行股份制改造兩步走的步驟。分三步走的觀點，無非是基于這樣一個事實，目前四大國有商業(yè)銀行無論是從資產(chǎn)質(zhì)量、效益和內(nèi)部管理機制看，都不具備整體上市的條件。必須經(jīng)過一系列的分階段的改革，才能達到上市的標準。國有商業(yè)銀行現(xiàn)有問題的解決，需要一個較長的過程，國有商業(yè)銀行的改革應該慎重，不宜操之過急，從改革步驟上也不宜一蹴而就。我們認為，盡管國有商業(yè)銀行股份制改造不可以急于求成，但是，國際國內(nèi)金融競爭的現(xiàn)實環(huán)境留給國有商業(yè)銀行改革的時間也不多了，改革也不能拖的太久，何況實現(xiàn)上市，僅僅是國有商業(yè)銀行建立現(xiàn)代銀行制度的開始，離最終建立起完善的現(xiàn)代商業(yè)銀行制度還需要更長的時間。國有商業(yè)銀行盡快創(chuàng)造條件，加速股份制改造步伐，是形勢所迫。就目前國有商業(yè)銀行的實際看，四大國有商業(yè)銀行尚無法在整體上達到上市的標準，因此，國有商業(yè)銀行還需要先進行必要的商業(yè)化改革過程，完善各種經(jīng)營機制，逐步消化歷史問題，努力創(chuàng)造實行股份制改造的必要條件。但是，公司制改造和上市兩步，可以一并考慮。只要具備了上市的基本條件，可以通過上市一次性完成國有商業(yè)銀行的股份制改造。其他國有大企業(yè)在境內(nèi)外的成功上市，已經(jīng)給國有商業(yè)銀行的股份制改造提供了可以借鑒的成功經(jīng)驗。況且，銀行法人治理結構的完善、科學合理的經(jīng)營機制的形成、資本金達到要求、歷史包袱的徹底解決等，本身就需要借助于上市來完成。企圖在成為上市公司前，把國有商業(yè)銀行當前面臨的問題徹底解決完、改造好，既不可能，也沒必要，這種理想化的設計本身就缺乏可行性。還有，盡管四大國有商業(yè)銀行就整體而言，離上市標準還相差較大，假如我們對四大國有商業(yè)銀行不都采取整體股份制改造上市的思路或不采取待整體改造好再上市的思路，事實上就國有商業(yè)銀行的某些分支機構而言，現(xiàn)在已經(jīng)接近上市公司的基本標準，完全可以通過努力在較短的時間內(nèi)啟動部分股份制改造，通過部分上市，最終實現(xiàn)整體股份制改造的目標。我們認為，四大國有商業(yè)銀行情況各異，股份制改造的步驟也不宜拘泥于統(tǒng)一按照三步走的步驟進行。（三）關于股份制改造及上市的障礙問題學術界對國有商業(yè)銀行上市的障礙議論頗多，歸納起來主要有兩點：資本市場容量問題，認為我國現(xiàn)有資本市場容量有限，無法承受國有商業(yè)銀行的上市；國有商業(yè)銀行的管理機制問題，認為國有商業(yè)銀行離現(xiàn)代商業(yè)銀行管理體制差距太遠，效益太差，改革的難度太大。我們認為，我國資本市場的容量不應成為國有商業(yè)銀行實施股份制改造的障礙。理由是：國有商業(yè)銀行不可能在近期內(nèi)實現(xiàn)上市，我國資本市場正在快速發(fā)展，特別是國家大力推動培育機構投資者發(fā)展的政策，無疑會在未來幾年實現(xiàn)我國資本市場規(guī)模的快速擴張；QFII的推出，也將促進外資加快進入我國資本市場的步伐，并將會極大地擴充我國資本市場的資金來源渠道?，F(xiàn)在不可能的事情，未來幾年后可能會變得比較容易。國有商業(yè)銀行不可能同步上市，也不一定都采用整體上市的方式。因此，一家國有商業(yè)銀行上市所需要的資本市場容量并不象有些人想象的那么大。國有商業(yè)銀行上市也不一定局限于國內(nèi)資本市場，憑借我國國有商業(yè)銀行的良好信譽，加上我國未來經(jīng)濟快速發(fā)展的良好預期，我們相信完全有可能實現(xiàn)國有商業(yè)銀行在境外資本市場上市籌資，那