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銀行管理論文-有關(guān)信用卡利率的探討摘要:信用卡業(yè)務(wù)在我國(guó)方興未艾。據(jù)中國(guó)銀聯(lián)的統(tǒng)計(jì),截止到2005年底,我國(guó)信用卡發(fā)卡量累計(jì)已達(dá)4000萬張,國(guó)內(nèi)信用卡透支余額將近150億元人民幣,發(fā)卡量和透支余額均快速增長(zhǎng)。關(guān)鍵詞:信用卡利率搜索與轉(zhuǎn)換成本逆向選擇消費(fèi)者行為一、引言信用卡業(yè)務(wù)在我國(guó)快速發(fā)展是與該業(yè)務(wù)潛在的高利潤(rùn)性分不開的。目前,我國(guó)信用卡客戶主要是交易用戶,這類客戶不為銀行帶來利息收入。交易客戶的行為似乎是理性的,他們不愿承擔(dān)高額利息。但就循環(huán)用戶和便利用戶而言,二者則愿為其透支行為支付利息,這似乎與理性行為相悖。此外,銀行能否通過降息吸引便利用戶透支消費(fèi)?對(duì)上述問題,本文將作較為深入的理論探討。二、搜索成本、轉(zhuǎn)換成本與信用卡利率一種解釋信用卡高利率現(xiàn)象的理論是搜索成本與轉(zhuǎn)換成本理論。Ausubel(1991)認(rèn)為,信用卡市場(chǎng)上的搜索成本和轉(zhuǎn)換成本主要包括:(a)尋找低利率發(fā)卡商所帶來的信息成本；(b)申辦新卡所花費(fèi)的時(shí)間、精力以及情緒(有可能被拒絕)等方面的成本；(c)較長(zhǎng)時(shí)間地持有某家銀行的信用卡可以獲得較高的信用評(píng)級(jí)和較高的信用額度,放棄這些收益而導(dǎo)致的成本；(d)申辦新卡與取到新卡存在時(shí)滯。轉(zhuǎn)換成本的存在導(dǎo)致了壟斷租(monopolyrent)的存在。因此,持卡人在面臨轉(zhuǎn)換成本時(shí),即使銀行對(duì)信用卡收取較高的價(jià)格,也可以將客戶鎖定。從以上研究可以看到,信用卡持卡人面臨搜索成本和轉(zhuǎn)換成本,進(jìn)而導(dǎo)致壟斷租的存在,因而可以部分地解釋信用卡高利率問題。但與上世紀(jì)八九十年代相比,人類已經(jīng)步入信息社會(huì),搜索成本也隨之下降,但信用卡利率依然維持高位,因而消費(fèi)者搜索理論不足以解釋信用卡利率行為。三、逆向選擇與信用卡利率(一)基于消費(fèi)者非理性的逆向選擇理論Ausubel(1991)提出,可用基于某種非理性的逆向選擇理論解釋信用卡的高利率現(xiàn)象。設(shè)想有這樣一類非理性的消費(fèi)者:他們并不打算用成本很高的信用卡透支消費(fèi),但后來發(fā)現(xiàn)自己還是不斷地這樣做。這類用戶即為所謂的循環(huán)用戶,不妨將其稱為第一類持卡人(客戶)。從銀行的角度看,第一類持卡人是最優(yōu)質(zhì)的客戶。他們以較高的利率借款,并且在絕大多數(shù)情況下都能夠償還貸款。同時(shí),第一類客戶不太可能對(duì)利率的下調(diào)做出反應(yīng),因?yàn)樗麄円婚_始并不打算借款消費(fèi)。第二類持卡人則是這樣的持卡人:他們有足夠的意愿用信用卡透支消費(fèi),但信用狀況不佳,同時(shí)也缺少其他成本更低的借款渠道。從銀行的角度看,第二類客戶不太理想,因?yàn)樗麄兺钢У臄?shù)額不但高,而且還經(jīng)常違約。但有趣的是,同第一類客戶相比,第二類客戶卻更有可能對(duì)不同信用卡的利率進(jìn)行比較,因?yàn)樗麄冊(cè)揪痛蛩阒Ц遁^高的借款費(fèi)用。第三類客戶是便利用戶(含交易用戶),很少使用信用卡借款并支付利息,因此對(duì)利率的變動(dòng)沒有反應(yīng),故不在討論范圍之內(nèi)。Ausubel(1991)稱第三類客戶是理性的。在對(duì)客戶作出上述分類以后,銀行將不愿意在利率層面上進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng),因?yàn)橥ㄟ^降低利率所招攬的客戶大多屬于第二類,因此面臨逆向選擇問題。既然逆向選擇使得銀行不愿意降低利率水平,那么銀行就只能通過其他方法招攬客戶,例如,提供寬限期(graceperiod)、降低年費(fèi)、提供交易補(bǔ)貼等等。這樣,基于非理性的消費(fèi)者的逆向選擇理論就解釋了信用卡的高利率現(xiàn)象。Ausubel(1991)的逆向選擇理論成立的關(guān)鍵是存在非理性的第一類持卡人。例如,許多消費(fèi)者可能對(duì)信用卡利率的運(yùn)作并不太了解,進(jìn)而低估了透支消費(fèi)所產(chǎn)生的后果,這類消費(fèi)者就是非理性的。筆者通過調(diào)查發(fā)現(xiàn),信用卡市場(chǎng)上確實(shí)存在非理性的持卡人。有相當(dāng)比例的消費(fèi)者并沒有意識(shí)到他們?cè)诓粩嗟?、頻繁地透支消費(fèi),甚至不承認(rèn)自己在那樣做。此外,根據(jù)信用卡推銷人員以往的經(jīng)驗(yàn),許多消費(fèi)者似乎對(duì)年費(fèi)的增加更加敏感,盡管事實(shí)是他們?yōu)橥钢M(fèi)支付了占相當(dāng)大比重的利息。Ausubel的逆向選擇理論提供了一種思考問題的視角,但有關(guān)消費(fèi)者非理性的論斷卻值得商榷。消費(fèi)者或許在前幾次透支消費(fèi)時(shí),沒有意識(shí)到高利率問題或者對(duì)利率結(jié)構(gòu)不甚了解,從而承擔(dān)了原本不想承擔(dān)的高額罰息。但消費(fèi)者不會(huì)總這樣錯(cuò)下去。消費(fèi)者完全可以在以往信息的基礎(chǔ)上對(duì)以后的透支消費(fèi)行為做出貝葉斯調(diào)整。但Ausubel(1991)設(shè)想的非理性消費(fèi)者更像是在隨機(jī)游走,沒有記憶性。(二)基于轉(zhuǎn)換成本和搜索成本的逆向選擇理論Calem和Mester(1995)認(rèn)為,維持較高信用卡賬戶余額的消費(fèi)者具有較高的搜索成本,搜索活動(dòng)具有負(fù)效用。由于消費(fèi)者心理上的原因,那些不愿意把時(shí)間耗在搜索活動(dòng)上的持卡人更偏重于當(dāng)前消費(fèi),即持卡人在當(dāng)前消費(fèi)與未來消費(fèi)的選擇上表現(xiàn)出強(qiáng)烈的不耐心。在這種情況下,如果信用卡公司降低利率,那么吸引過來的客戶將是那些維持信用卡余額較低的消費(fèi)者,這顯然會(huì)降低信用卡公司的利潤(rùn)水平。因此,存在搜索成本的情況下,銀行面臨逆向選擇問題。關(guān)于轉(zhuǎn)換成本帶來的逆向選擇問題,可從以下兩個(gè)方面考慮。首先,信譽(yù)高的客戶面臨較高的轉(zhuǎn)換成本,因?yàn)槿绻D(zhuǎn)投其他公司,將不得不放棄累計(jì)起來的較高的信用等級(jí)和信用額度。此時(shí),信用卡公司降低利率,招徠的客戶很可能是一些信譽(yù)較差、風(fēng)險(xiǎn)較高的客戶。其次,在其他因素相同的條件下,維持較高信用卡余額的客戶申請(qǐng)被拒可能性也高于余額較低的客戶,因?yàn)榘l(fā)卡公司很難了解其轉(zhuǎn)換的動(dòng)機(jī)。盡管維持高余額的客戶可能是優(yōu)質(zhì)客戶,但道德風(fēng)險(xiǎn)的存在使發(fā)卡公司趨于保守,結(jié)果降低利率招徠的只是維持信用卡余額較低的客戶,公司利潤(rùn)水平因此受到了影響。四、理性框架下的消費(fèi)者行為與信用卡利率首先,對(duì)信用卡的平滑確定性收入或消費(fèi)的功能進(jìn)行了分析。假定信用卡貸款利率為i,資產(chǎn)的收益率為r,假定ir,消費(fèi)者的目標(biāo)是在滿足消費(fèi)開支約束的情況下,通過調(diào)整貨幣余額與信用卡賬戶余額,使得終期的財(cái)富最大化。均衡結(jié)果表明,在整個(gè)考察期內(nèi),消費(fèi)者在前一段時(shí)期使用現(xiàn)金消費(fèi),在后一段時(shí)期則使用信用卡借款消費(fèi)。當(dāng)信用卡利率高于其他資產(chǎn)的利率時(shí),消費(fèi)者的消費(fèi)開支一部分用現(xiàn)金滿足,但r/i部分的消費(fèi)開支則通過信用卡貸款解決。如果存在寬限期,則消費(fèi)者在整個(gè)時(shí)期內(nèi)都使用信用卡消費(fèi)。其次,將信用卡貸款作為銀行貸款的可選項(xiàng),進(jìn)而研究信用卡在消費(fèi)中的作用。假定消費(fèi)者在支付了固定交易成本K后,可以從銀行那里獲取貸款(假定貸款利率為r),進(jìn)而為消費(fèi)融資。通過比較兩種消費(fèi)融資方式所導(dǎo)致的成本,Brito和Hartley(1995)得出的結(jié)論是,即使交易成本K較低,也會(huì)導(dǎo)致大量的信用卡貸款。換句話說,交易成本的存在使得信用卡透支同其他銀行貸款相比,更具吸引力。進(jìn)一步的分析表明,不同的信用卡如果年利率的差異在3%以內(nèi),那么,維持平均透支余額水平的消費(fèi)者不太可能轉(zhuǎn)向其他信用卡公司。對(duì)于那些在整個(gè)年度都不打算留有正的透支余額的消費(fèi)者(這類客戶更接近便利用戶)來說,較低的交易成本就可以使得他們放棄換卡的念頭。交易成本進(jìn)而導(dǎo)致逆向選擇問題,因?yàn)榫哂休^高透支余額的消費(fèi)者對(duì)利率的下調(diào)會(huì)更感興趣,因此,銀行降低利率,吸引過來的客戶很可能具有較高的信用風(fēng)險(xiǎn)。再次,考察消費(fèi)者渴望獲得的消費(fèi)水平遭到非預(yù)期的沖擊時(shí)信用卡所起到的保險(xiǎn)作用。結(jié)果表明,未來的消費(fèi)支出越不穩(wěn)定,持卡人的平均透支余額就越高。進(jìn)一步,將代表沖擊的隨機(jī)變量引入消費(fèi)者的時(shí)間可加跨期效用函數(shù)中,考察消費(fèi)者效用最大化問題。結(jié)果表明,效用最大化的消費(fèi)者將使得現(xiàn)金余額的預(yù)期流動(dòng)性價(jià)值與信用卡余額的預(yù)期流動(dòng)性價(jià)值的比值為r/i。消費(fèi)者利用信用卡一方面可使得手中持有的現(xiàn)金較低,另一方面,當(dāng)渴望得到的消費(fèi)水平受到?jīng)_擊時(shí),還可以利用信用卡平滑消費(fèi)。最后,對(duì)信用卡市場(chǎng)的均衡問題進(jìn)行了研究。先考察單個(gè)客戶的利潤(rùn)最大化問題。結(jié)論是,資金成本的下降有可能使得每家銀行擁有的信用卡客戶數(shù)量增加了,但違約風(fēng)險(xiǎn)也增加了。資金成本的下降僅使得信用卡利率出現(xiàn)了輕微的下調(diào)。將分析推廣到市場(chǎng)包括多個(gè)信用卡利率以及零利潤(rùn)的情形,并按照風(fēng)險(xiǎn)特征對(duì)信用卡客戶群體進(jìn)行分組,假設(shè)有K組。假設(shè)位于第k組的潛在客戶受邀申請(qǐng)利率為ik的信用卡,由于轉(zhuǎn)換成本的存在,對(duì)于新推出的信用卡來說,如果利率降得不夠低,將不能吸引到客戶。五、小結(jié)目前,我國(guó)信用卡業(yè)務(wù)獲得了較快的發(fā)展,各商業(yè)銀行紛紛大力開展該業(yè)務(wù)。但由于我國(guó)個(gè)人征信體系尚未建立,各銀行間又缺乏信息共享。因此,信用卡業(yè)務(wù)的信用風(fēng)險(xiǎn)是比較高的。與國(guó)外一樣,我國(guó)商業(yè)銀行也面臨逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問題,甚至更嚴(yán)重一些。此時(shí),銀行就會(huì)索要較