企業(yè)全面風(fēng)險管理發(fā)展演變與基本框架（PPT 184頁）.ppt

企業(yè)全面風(fēng)險管理：發(fā)展演變與基本框架,南京理工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院馮俊文博士，教授，博士生導(dǎo)師2007年5月21日,內(nèi)容,1來自案例的啟示2企業(yè)風(fēng)險管理的基本理論3企業(yè)全面風(fēng)險管理的基本框架,1、幾個案例,安然公司安達(dá)信公司世通公司,三顆巨星墜落三個巨人倒下,安然,全球第一大能源交易商，收入自1996年的133億美元上升到2000年的1,008億美元，總市值達(dá)700億美元在財富500中列美國第七，世界第十六連續(xù)6年被財富雜志評選為美國最有創(chuàng)意的公司被英國金融時報評為“年度能源公司獎”、“最大膽的成功投資決策獎”、“美國人最愛任職的百大企業(yè)”2001年12月2日，安然申請破產(chǎn)保護(hù),安達(dá)信,曾是全球收入總額最高且最有影響的會計師事務(wù)所和財務(wù)咨詢公司，收入總額過200億美元與埃森哲分手后，2001年收入總額仍達(dá)93億美元，在全球有480多個分支機(jī)構(gòu)、8.5萬員工2001年一家著名的英國評估公司還將其評為最領(lǐng)先的企業(yè)1989年，在上海首創(chuàng)市長國際企業(yè)家咨詢會上?！?9財富全球論壇”的主要贊助商,世通,美國第二大長途電話和互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)傳輸公司成立后吞并70多家公司，包括創(chuàng)造小魚吃大魚（MCI）的奇跡擁有2千萬個人顧客、數(shù)千個團(tuán)體客戶資產(chǎn)總值曾高達(dá)1153億美元，股價曾高達(dá)64美元2002年6月26日，股票停牌。此前，股價僅為83美分，市值只剩下10億美元2002年7月21日，申請破產(chǎn)保護(hù),在中國證券市場發(fā)展史上也曾留下輝煌的業(yè)績：第一家間接上市企業(yè)：華晨金杯第一家B股：電真空第一家H股：青島啤酒第一家進(jìn)入香港創(chuàng)業(yè)版的大陸企業(yè)：浩倫農(nóng)業(yè)第一家N股：山東華能第一家L股：大唐發(fā)電第一家在倫敦發(fā)行可轉(zhuǎn)債：鎮(zhèn)海煉化2002年6月15日，美國聯(lián)邦大陪審團(tuán)裁定安達(dá)信妨礙司法罪成立。8月底，安達(dá)信宣布，停止在美國市場上承擔(dān)上市公司審計業(yè)務(wù),美國六大收入及其結(jié)構(gòu),2000/01年度五大收入及其構(gòu)成,美國大公司支付會計公司的費(fèi)用（按費(fèi)用總額排序）,美國大公司支付會計公司的費(fèi)用（按非審計費(fèi)用比例排序）,五大的規(guī)模,五大在境外市場的份額（2109）,美國丑聞大事記,美國丑聞大事記,安然安達(dá)信世通對有關(guān)制度的影響,美國丑聞大事記,13,安達(dá)信成立83,安然前身休斯敦天然氣公司成立85,與英特北合并成立安然85,世通公司成立99,安然在線成立，后成為全球最大能源交易商01/3/5,財富發(fā)表文章，首次指出安然的財務(wù)有“黑箱”。01/5/6,一買方分析公司發(fā)表報告，建議投資者賣掉安然股票，并對其關(guān)聯(lián)交易與會計手法持消極態(tài)度；高盛、美林等賣方分析師仍強(qiáng)力推薦安然股票。01/7/12,安然公布二季度季報，分析師、投資者、媒體懷疑其不動產(chǎn)投資的價值重估及關(guān)聯(lián)交易對利潤的影響。01/8/14,史基林辭去首席執(zhí)行官一職，董事長萊再度兼任此職。,美國丑聞大事記,01/8/15,安然全球財務(wù)副總裁沃金斯寫給萊一封長信，表示：“我非常緊張，我們很有可能爆出財務(wù)丑聞?！?1/8/20,沃金斯寫信給安達(dá)信合伙人，指出：“如果安然崩潰，舉世各界將會恍然大悟，過去安然的成功只不過是一個精心設(shè)計的會計游戲?！?1/8/30,著名網(wǎng)站TheStreet.Com認(rèn)為，安然二季度利潤主要來自關(guān)聯(lián)交易，安然在借高價關(guān)聯(lián)交易制造利潤。01/10/16,安然公布三季度季報，一次沖銷10億美元投資壞帳。還回購5500萬普通股，股東權(quán)益因此損失12億美元。媒體和分析師對其關(guān)聯(lián)交易表示懷疑。股價跌至33.84美元。,美國丑聞大事記,01/10/22,TheStreet.Com網(wǎng)站進(jìn)一步披露安然與兩個關(guān)聯(lián)企業(yè)的復(fù)雜交易，及其對其負(fù)債率和股價的致命風(fēng)險。安然股價下跌70%，當(dāng)天損失近40億美元市值。01/10/22,SEC要求安然對其對外投資作出說明。01/10/23,鄧肯下令銷毀有關(guān)安然的部分文件，直到安達(dá)信于11月8日接到SEC的傳票為止。01/10/24,安然開除其首席財務(wù)主管法斯托。01/10/31,安然宣布SEC對其的質(zhì)詢已升格為正式調(diào)查。01/11/08,安然宣布重編前三年報表，調(diào)低盈利等數(shù)字。01/11/08,安然宣布將出讓給其對手：動能公司。,美國丑聞大事記,01/11/29,動能收購安然宣告失敗，SEC開始展開對安然和安達(dá)信的調(diào)查。前一天，標(biāo)準(zhǔn)普爾得知此消息后，將安然的債信降為“垃圾級”，安然股價暴跌85%，至0.61美元。01/12/02,安然申請破產(chǎn)保護(hù)。01/12/04,安達(dá)信總裁和五大總裁分別發(fā)表聲明，反思美國的會計準(zhǔn)則、披露準(zhǔn)則和會計師行業(yè)監(jiān)管制度。01/12/12,安達(dá)信總裁和鄧肯在國會作證，承認(rèn)對安然兩筆SPE中的一筆存在判斷錯誤，另一筆則因安然隱瞞而未發(fā)現(xiàn)。SEC首席會計師在作證時說：SEC曾希望FASB制訂好一些的指南，指導(dǎo)如何披露SPE。,美國丑聞大事記,02/1/02,安達(dá)信公布德勤對其的評價報告，證明其業(yè)務(wù)質(zhì)量符合專業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。02/1/10,安達(dá)信發(fā)表聲明，承認(rèn)其員工銷毀有關(guān)安然的部分文件。02/1/10,美國司法部門針對安然破產(chǎn)展開調(diào)查02/1/15,紐交所宣布對安然股票進(jìn)行摘牌處理02/1/15,安達(dá)信宣布辭退鄧肯，與安然有關(guān)的另外三位合伙人被休職，還免除休斯敦分所所長在內(nèi)的四位合伙人的管理權(quán)。02/1/16,鄧肯接受國會訊問。其律師表示，鄧肯銷毀文件“只是執(zhí)行了安達(dá)信律師的指示，他沒做錯什么?！?2/1/17，安然宣布解聘安達(dá)信。,美國丑聞大事記,02/1/17,SEC主席皮特呼吁建立新的直屬SEC的會計行業(yè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)。02/1/21,安達(dá)信總裁表示，安然事件是經(jīng)營失敗而非會計錯誤。02/1/22,自律性的會計師監(jiān)管組織POB宣布決定解散。02/1/23,安然宣布，萊已經(jīng)辭職。02/1/25,安然前副董事長巴克斯特自殺。02/2/3,安達(dá)信宣布，聘用前美聯(lián)儲主席沃爾克擔(dān)任獨(dú)立監(jiān)察委員會主席，由其對業(yè)務(wù)方式進(jìn)行“根本改革”。還宣布，與其他五大一樣，將不再向客戶提供內(nèi)部審計和信息技術(shù)顧問服務(wù)。,美國丑聞大事記,02/2/5,德勤宣布要拆分咨詢業(yè)務(wù),成為最后一個宣布這樣做的五大。02/3,SEC開始對世通展開調(diào)查02/3/1,安達(dá)信最大的客戶默克公司宣布改聘普華永道。02/3/7,與安達(dá)信有50年關(guān)系的三角航空宣布改聘德勤。02/3/14,美國司法部宣布對安達(dá)信提出“妨礙司法”的指控。02/3/20,美國通過競選籌資改革法。02/3/21,安達(dá)信中國宣布加入普華永道。02/3/24,沃爾克提出拯救安達(dá)信的方案，包括分拆咨詢業(yè)務(wù)，替換高級主管等。作為回應(yīng)，政府需取消有關(guān)訴訟。02/3/26,安達(dá)信總裁提出辭呈。,美國丑聞大事記,02/3/28,安達(dá)信表示，積極支持沃爾克的改革方案。02/3,SEC調(diào)查世通的情況曝光，調(diào)查內(nèi)容包括世通CEO埃貝斯向公司借用3.75億美元等02/4/23,美國眾議院通過法案，成立由非會計師組成、監(jiān)管會計師事務(wù)所的新機(jī)構(gòu)。02/4,世通CEO辭職02/5/7,評級公司將世通股票評級降為“垃圾級”02/5/11,評級公司將世通債券評級降為“垃圾級”02/5/15,世通從標(biāo)準(zhǔn)普爾500中被除名,以畢馬威取代為其服務(wù)13年的安達(dá)信02/5/23,德州公共會計委員會宣布，將吊銷安達(dá)信在德州的會計執(zhí)照。,美國丑聞大事記,02/6/15,聯(lián)邦大陪審團(tuán)裁定，安達(dá)信妨礙司法罪成立。除非法官不接受此裁定，安達(dá)信將被正式宣告有罪。同日，安達(dá)信宣布，將在8月31日前停止擔(dān)負(fù)上市公司的審計業(yè)務(wù)。02/6/18,美國參議院通過法案,限制會計師事務(wù)所向?qū)徲嬁蛻籼峁┳稍兎?wù);成立新的政府監(jiān)督委員會,取代自律制度,成員由SEC同財政部和聯(lián)儲磋商后任命。02/6/20,SEC宣布建立受其管轄的民間監(jiān)管機(jī)構(gòu)：公共會計責(zé)任委員會。,美國丑聞大事記,02/6/25,世通審計委員會宣布,公司在過去5個季度有38億費(fèi)用被錯記為資本支出,公司重編2001年和2002年第一季度報表。解雇其財務(wù)總監(jiān),裁減1.7萬職工。02/6/26,世通股票停牌。02/6/27,布什發(fā)表聲明,譴責(zé)這是膽大妄為,令人不能容忍，并稱將徹查世通的問題，將有關(guān)人士繩之以法。02/7/9，布什發(fā)表講話表示，提出“十招”。02/7/21,世通申請破產(chǎn)保護(hù),以1070億美元資產(chǎn)，410億美元債務(wù)創(chuàng)美國公司破產(chǎn)史新紀(jì)錄。02/7/25，美國國會兩院通過公眾公司會計改革及投資者保護(hù)法。02/7/30，布什總統(tǒng)簽署以上法案，并于當(dāng)日起生效。,對會計和披露準(zhǔn)則的影響,對商業(yè)道德和社會誠信的影響,對會計師行業(yè)的影響,對公司治理的影響,1、獨(dú)立董事制度,美國的公司治理模式（包括獨(dú)立董事制度）歷來被視為典范。安然17位董事中，除董事長及CEO官外，其余都是地位顯赫的獨(dú)董，如斯坦福大學(xué)管理學(xué)院前院長、美國奧委會秘書長、美國商品期貨交易管委會前主席、GE前主席兼CEO、德州大學(xué)校長、英國前能源部長等。但他們或是花瓶、或與安然有不同程度的利害關(guān)系（7名獨(dú)董和安然有咨詢合約，不是有專業(yè)往來，就是有贈與關(guān)系，連三位審計委員會成員也赫然在列）、或成為安然在政府制定政策時的代言人，沒有起到獨(dú)董應(yīng)起的作用。有人形容其為“有濃厚人際關(guān)系的俱樂部?！?1、獨(dú)立董事制度,需解決的基本問題是：獨(dú)立董事的職責(zé)究竟是什么？獨(dú)立董事與公司應(yīng)有何種利益關(guān)系？獨(dú)立董事應(yīng)由誰來聘請？公司出問題后獨(dú)立董事要承擔(dān)什么責(zé)任？,2、審計委員會,英美法系國家公司治理結(jié)構(gòu)中沒有監(jiān)事會1960年代起開始引入審計委員會制度安然事件表明，審計委員會可能虛設(shè)會計改革法強(qiáng)調(diào)了審計委員會在確保財務(wù)審計質(zhì)量方面的重要性：聘請審計師、審計師提供非審計服務(wù)、審計師收費(fèi)等必須經(jīng)審計委員會批準(zhǔn)審計師須向?qū)徲嬑瘑T會報告重要的會計政策各種可選的會計方法及審計師的意見未調(diào)整差異明細(xì)表（也需向會計監(jiān)察委員會報告）！,3、財務(wù)管理理念（湯谷良，會計研究，2201）,治理結(jié)構(gòu)：董事會控制還是控制董事會公司實(shí)力與價值：收入、利潤、現(xiàn)金流投資戰(zhàn)略定位：專業(yè)化還是多元化公司決策：集權(quán)還是分權(quán)集團(tuán)化經(jīng)營：利益紐帶還是多米諾骨牌財務(wù)管理的首要功能：是確保穩(wěn)健經(jīng)營還是大膽財務(wù)創(chuàng)新,4、高管人員激勵制度,高管人員職業(yè)化及高報酬是當(dāng)代美國經(jīng)濟(jì)制度的基本特征之一各種以股票為基礎(chǔ)的激勵計劃被視為推動高管人員為全體股東利益而努力的有效制度破產(chǎn)使安然股東損失巨大，2萬多安然退休計劃參與者也損失10億多美元，而安然高管人員卻在股價下跌前出售公司股票，獲得巨額利益。此外，公司在宣布破產(chǎn)前曾以股票和現(xiàn)金的方式向其144名高管人員支付了7.44億美元，其中薪水、紅利、長期獎勵等3.095億美元，股票和期權(quán)4.345億美元。光前主席及CEO萊就得到6740萬美元的所謂補(bǔ)償。,4、高管人員激勵制度,這件事引起了安然前職工和股東的強(qiáng)烈不滿。2002年4月23日，眾議院通過法案，要求企業(yè)公布內(nèi)部出售股票情況，但在公司披露虛假財務(wù)信息的情況下賦予SEC剝奪公司管理層股票獎勵（如期權(quán)）權(quán)利的法案未獲通過。2002年7月9日，布什發(fā)表演講，提出：“當(dāng)一家公司被調(diào)查時，SEC有權(quán)凍結(jié)其發(fā)給主管一級人員的不適當(dāng)酬勞。”會計改革法規(guī)定，若公司財務(wù)資料不合規(guī)，其CEO和CFO應(yīng)負(fù)責(zé)，還要返還公司12個月的獎金和紅利，及通過買賣公司證券而實(shí)現(xiàn)的收益。,5、公司向高管人員貸款,近期美國披露案件都顯示，公司向高管人員貸款是普遍現(xiàn)象，連布什早年任公司高管時也如此公司向高管人員貸款或?yàn)楦吖苋藛T貸款提供擔(dān)保是管理層收購公司（MBO）的基本條件7月15日，美國參議院通過法案，禁止公司向高管人員貸款人們擔(dān)心限制股票期權(quán)激勵和向高管人員貸款會否影響美國企業(yè)的活力和美國經(jīng)濟(jì)的增長前景,對券商和分析師的影響,對評級機(jī)構(gòu)的影響,對政治的影響,對商業(yè)道德和社會誠信的影響,世通,美國第二大長途電話和互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)傳輸公司成立后吞并70多家公司，包括創(chuàng)造小魚吃大魚（MCI）的奇跡擁有2千萬個人顧客、數(shù)千個團(tuán)體客戶資產(chǎn)總值曾高達(dá)1153億美元，股價曾高達(dá)64美元2002年6月26日，股票停牌。此前，股價僅為83美分，市值只剩下10億美元2002年7月21日，申請破產(chǎn)保護(hù),世通公司案,世通公司曾是美國第二大電話服務(wù)和數(shù)據(jù)傳輸公司。曾經(jīng)列為美國500強(qiáng)第25位，全球500強(qiáng)第42位2002年6月，世通公司因?yàn)樨攧?wù)造假被美國SEC起訴，2002年7月，世通公司提出破產(chǎn)保護(hù)申請，以1070億美元的資產(chǎn)、410億美元的債務(wù)創(chuàng)下美國破產(chǎn)的歷史記錄2004年4月，世通被重組為新的MCI公司,世通公司的發(fā)展,1983年，伯尼。艾伯斯（BernieEbbers）同幾個合作伙伴決定成立長途電話折扣公司，即世通公司的前身，主營業(yè)務(wù)被確定為從美國電話電報公司那里第低價購進(jìn)長途電話服務(wù)，然后再以稍高的價格賣給普通消費(fèi)者電話電報折扣公司,世通公司的發(fā)展,兩年之后，艾伯斯制定了未來發(fā)展策略，即通過兼并和收購達(dá)到超乎尋常的增長速度。一開始，這個計劃進(jìn)行得非常順利，而且收效顯著。1989年公司上市時，任何曾購買100美元該公司股票得投資者都可以獲得3000美元以上的股份,世通公司的發(fā)展,此后公司吞并了數(shù)十家通訊公司。在大多數(shù)并購案件中，都不需要付現(xiàn)，而是以股票交換來達(dá)到控股的目的1995年更名為世界通訊公司，艾伯斯任首席執(zhí)行官1998年，以400億美元收購長途電話公司MCI，該宗交易設(shè)計的金額創(chuàng)下當(dāng)時的企業(yè)并購紀(jì)錄，公司股價勢如破竹般上升,世通公司的危機(jī),1999年6月21日，世通公司股票漲至64.50美元的最高峰，市值沖破1960億美元當(dāng)年，世通決定以1290億美元的驚人價格收購美國主要電信商Sprint，丹最終被美國政府否決世通公司的命運(yùn)由此急轉(zhuǎn)直下，盈利和收入增長不斷放緩，股價回落；加之電訊網(wǎng)絡(luò)市場因?yàn)閿U(kuò)張過渡而急速轉(zhuǎn)壞，高速增長階段所欠的高額債務(wù)成為世通的巨大財務(wù)負(fù)擔(dān)。,世通公司的危機(jī),2001年，世通高額債務(wù)的狀況引起美國政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注，為此進(jìn)行調(diào)查2002年4月，導(dǎo)致艾伯斯被迫辭職2002年4月29日約翰.西擇莫爾（JohnW.Sidgmore）接任CEO,世通公司的危機(jī),在2002年2月6日，公司審計委員會與安達(dá)信公司討論2001年年報的審計。安達(dá)信與管理層不存在任何分歧，公司采用的會計政策得到安達(dá)信的認(rèn)可沒有發(fā)現(xiàn)世通公司的會計政策和審計問題。當(dāng)然后來安達(dá)信破產(chǎn)是另外的問題,世通公司問題發(fā)現(xiàn),2002年5月期間，世通公司內(nèi)部審計部副總經(jīng)理，辛西亞.庫柏(CynthiaCooper)，開始調(diào)查公司的資本性帳戶（攤消問題）。人事變更的離任審計庫柏發(fā)現(xiàn)2001年以及2002年第一季度公司的資本性帳戶中有幾筆可疑的轉(zhuǎn)入。這些轉(zhuǎn)入包括公司向網(wǎng)絡(luò)服務(wù)以及設(shè)備方所支付的“線路成本”，這些費(fèi)用在公司以前的財務(wù)報表中是作為費(fèi)用所示的,世通公司案審計委員會調(diào)查,2002年6月21日，庫柏聯(lián)系了公司審計委員會主席馬克思.波比特，并討論了線路成本的轉(zhuǎn)移。波比特要求庫柏馬上聯(lián)系畢馬威的馬龍2002年6月13日，庫柏、波比特和馬龍緊急會面，討論內(nèi)審發(fā)現(xiàn)的情況。一直同意就線路成本轉(zhuǎn)移問題與公司CFO蘇利文以及會計主管邁耶斯進(jìn)行商討,世通公司案審計委員會調(diào)查,2002年6月19日，波比特向?qū)徲嬑瘑T會的法律顧問盛信律師事務(wù)所告知畢馬威會計事務(wù)所正在查閱公司2001年和2002年第一季度的會計帳簿，并征詢其法律建議2002年6月19日，馬龍在華盛頓與蘇利文會面，討論了公司費(fèi)用資本化的問題，并簡要告知了波比特。,世通公司案審計委員會調(diào)查,2002年6月20日，波比特與蘇利文會面，告訴他審計委員會正在調(diào)查公司將線路成本計如資本帳戶是否妥當(dāng)同日，波比特經(jīng)過向盛信律師事務(wù)所咨詢，決定當(dāng)天下午在華盛頓安排一個審計委員會會議同時，波比特告知公司CEO西擇莫爾審計委員會的意見，并讓他告知公司法律顧問麥克爾.薩爾斯貝利（MachaelSalsbury）一起參加稍后要召開的審計委員會會議,世通公司案審計委員會調(diào)查,2002年6月20日晚，審計委員會召開了有審計委員會成員、管理層、審計師、律師參加的會議畢馬威的審計師馬龍介紹了世通公司將線路成本轉(zhuǎn)入資本帳戶的情況。他認(rèn)為這種做法與會計準(zhǔn)則不符CFO蘇利文闡述了將線路成本計如資本帳戶的合理性。他說，公司從1999年開始花費(fèi)了數(shù)十億美元用于擴(kuò)大系統(tǒng)容量，由于這些成本都是依據(jù)長期合同發(fā)生的，而且這些容量還未開始使用，依據(jù)受益與成本配比的原則，蘇利文認(rèn)為這些成本應(yīng)該攤?cè)虢窈髮l(fā)生的相關(guān)收益審計委員會決定2002年6月24日下午5點(diǎn)再開會，就上述問題作出最后決議,世通公司案審計委員會調(diào)查,2006年6月24日，審計委員會有召開了由高層管理人員、董事、律師以及畢馬威的代表參加的會議。安達(dá)信代表電話列席了這次會議安達(dá)信認(rèn)為他們并不知道這項轉(zhuǎn)帳，并且認(rèn)為該會計處理與GAAP想違背。畢馬威同意安達(dá)信的意見審計委員會認(rèn)為必須重編2001年年度報告和2002年第一季度的季報,世通公司案審計委員會調(diào)查,在2002年6月25日公司召開董事會，根據(jù)審計委員會的報告，董事會作出如下決定：1重編公司2001年年報和2002年第一季度季報，并委托畢馬威審計公司2001年年報；2向美國證券交易委員會SEC提交董事會決議以及做出該決議的事件背景；3解雇蘇利文和邁耶斯；4在與美國證券委員會討論后，公開董事會決議,世通公司案審計委員會調(diào)查,調(diào)查結(jié)果：2001年少計費(fèi)用近30億美元，2002年第一季度少計費(fèi)用約8億美元：線路成本稅前利潤2001年原報表147億24億重新公布的報表178億虧6.6億2002年Q1原報表35億2.4億重新公布報表43億虧5.6億,世通公司案塵埃落定,2005年7月13日，世通公司前CEO艾伯斯因?yàn)榫揞~詐騙，被宣判25年徒刑。這是美國有史以來最大的詐騙犯罪2005年8月11日，世通公司前CFO蘇利文因?yàn)榫揞~詐騙，被宣判5年徒刑,世通公司案連累獨(dú)立董事,2005年1月與股東原告達(dá)成協(xié)議，原世通公司的10名外部董事包括獨(dú)立董事愿意賠償原告1800萬美元（共5400萬美元賠償），占其除了住房和養(yǎng)老金外資產(chǎn)的20風(fēng)險無處不在：責(zé)任，收益，風(fēng)險,MBO收購,上市公司經(jīng)理成立控股公司（1美元）1方面收購上市公司下市（新公司）（私有化）2方面融資活動負(fù)債資產(chǎn)合并五年后再上市管理層變成了董事,二、企業(yè)風(fēng)險管理的基礎(chǔ)理論,關(guān)于風(fēng)險、企業(yè)風(fēng)險和風(fēng)險管理的一般概念,基礎(chǔ)理論企業(yè)風(fēng)險管理內(nèi)容要點(diǎn),什么是風(fēng)險？什么是企業(yè)風(fēng)險什么是企業(yè)風(fēng)險管理為什么要進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險管理如何進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險管理（決策和制度）,一、風(fēng)險、企業(yè)風(fēng)險、風(fēng)險管理,風(fēng)險和企業(yè)風(fēng)險管理和風(fēng)險管理企業(yè)風(fēng)險管理,風(fēng)險的內(nèi)涵,經(jīng)濟(jì)學(xué)，保險學(xué)，社會學(xué)等研究的熱點(diǎn)問題（1）從風(fēng)險概念的發(fā)展歷程分析（2）從風(fēng)險管理研究與實(shí)踐分析（3）從風(fēng)險結(jié)構(gòu)三要素模型分析,（1）風(fēng)險概念的發(fā)展歷程,早在19世紀(jì)，西方古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家就提出了風(fēng)險的概念，認(rèn)為風(fēng)險是經(jīng)營活動的副產(chǎn)品，經(jīng)營者的收入是其在經(jīng)營活動承擔(dān)風(fēng)險的報酬。,1901年，美國學(xué)者威雷特最早提出了風(fēng)險的概念，認(rèn)為風(fēng)險是關(guān)于不愿發(fā)生的事件發(fā)生的不確定性的客觀體現(xiàn)。這個定義有兩層意思：第一，風(fēng)險是客觀存在的現(xiàn)象；第二，風(fēng)險的本質(zhì)與核心具有不確定性。,20年代初，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家奈特把風(fēng)險與不確定性作了明確區(qū)分，指出風(fēng)險是可測定的不確定性。因?yàn)?，不論是?dāng)前的風(fēng)險還是未來的風(fēng)險，都存在著一定的統(tǒng)計規(guī)律。這奠定了現(xiàn)代保險學(xué)的理論基礎(chǔ)。,1964年，美國教授小威廉和漢斯把主觀因素引入風(fēng)險分析，認(rèn)為雖然風(fēng)險是客觀的，對任何人都是一樣程度地存在；但不確定性則是風(fēng)險的分析者主觀的判斷，不同的人對同一風(fēng)險可能存在不同看法。,80年代初，日本學(xué)者武井勛在吸收前人研究成果的基礎(chǔ)上對風(fēng)險的概念作了新的表述，認(rèn)為風(fēng)險是特定環(huán)境中和特定期間內(nèi)自然存在的導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的變化。本定義包括三種要素：第一，風(fēng)險與不確定性有差異；第二，風(fēng)險是客觀存在的；第三，風(fēng)險可以被測量。,總結(jié),學(xué)術(shù)角度進(jìn)行的界定：風(fēng)險是可測定的不確定性，是一種特殊的不確定性具體風(fēng)險的測定具有主觀性與客觀性風(fēng)險的結(jié)果有正面與負(fù)面兩方面的影響，正面可以帶來收益，負(fù)面可能帶來損失,（2）風(fēng)險管理研究與實(shí)踐,幾種含義：（1）損失的可能性：當(dāng)個人或組織面臨某種可能的損失，這種可能性以及可能引起的損失的狀態(tài)可稱為風(fēng)險。例如，人們常常面臨可能發(fā)生的火災(zāi)、風(fēng)暴、洪水等損失，這時我們說人們面臨風(fēng)險。這種定義只表明風(fēng)險的存在與否，無法預(yù)測風(fēng)險的大小。,(2)損失的概率：是指在一定的時間或范圍內(nèi)，損失發(fā)生的相對可能性。根據(jù)本定義，風(fēng)險能夠被測量。損失發(fā)生的概率在0至1之間波動。損失的概率越接近于l，風(fēng)險發(fā)生的可能性越大；損失的概率越接近于0，風(fēng)險發(fā)生的可能性越小。,(3)危險事件：是直接導(dǎo)致?lián)p失發(fā)生并引起經(jīng)濟(jì)損失與人身傷亡的偶發(fā)事件，如火災(zāi)、水災(zāi)、爆炸、地震、碰撞等。危險事件是損失發(fā)生的直接或外在的原因。,(4)危險因素：是指能引起或增加事件發(fā)生的概率或影響損失嚴(yán)重程度的因素。三類危險因素如下：,通常把危險因素分為三類：,1）物質(zhì)因素指人、財產(chǎn)、實(shí)際操作等有形因素。這些有形因素能直接影響事物的物理功能，增加損失的可能性或嚴(yán)重性。汽車的剎車系統(tǒng)、人體的生理器官、建筑物的材料等都屬于物質(zhì)危險因素。,2）道德因素，是一種與人的品德修養(yǎng)有關(guān)的無形因素。這類因素涉及人類道德方面的某些缺陷，如欺詐、故意縱火等。,3）心理因素，是一種與人的心理狀態(tài)有關(guān)的無形因素，例如可能造成巨大損失的疏忽大意。,(5)財產(chǎn)滅失與人員傷亡在保險實(shí)務(wù)中，常常將財產(chǎn)的滅失和人員的傷亡稱為風(fēng)險。這是從具體業(yè)務(wù)的角度，側(cè)重于風(fēng)險事件的后果來說明風(fēng)險的含義的,(6)潛在損失潛在的損失是可能發(fā)生但尚未發(fā)生甚至永遠(yuǎn)也不會發(fā)生的損失。這一種非故意的、非計劃性的、非預(yù)期的經(jīng)濟(jì)價值的減少。通常所說的財產(chǎn)風(fēng)險、收益風(fēng)險、失業(yè)風(fēng)險、責(zé)任風(fēng)險等均是從潛在損失的角度來界定風(fēng)險的。潛在損失與損失的可能性不同，前者側(cè)重?fù)p失的非預(yù)期性。后者強(qiáng)調(diào)損失的存在性。,(7)潛在損失變動的范圍和幅度是指定特定條件和時間內(nèi)，某一結(jié)果可能發(fā)生的差異程度或?qū)嶋H結(jié)果與預(yù)期結(jié)果的變動的程度。變動程度越大，風(fēng)險越大；變動程度越小，風(fēng)險越小。例如，某一公司預(yù)計明年因交通而延誤交貨期所受的損失可能在010萬元之間，而且所有可能性的概率大體相同，此時的風(fēng)險很大。反之，如果該公司預(yù)計可能的損失在10萬元或12萬元之間，此時的風(fēng)險就較小。,(8)損失產(chǎn)生的不確定性因?yàn)槿藗儫o法確切地知道何時何地會發(fā)生損失及損失的大小如何，風(fēng)險便由此產(chǎn)生。本定義與人的主觀心理狀態(tài)有關(guān)。由于人們獲得的信息不同，對風(fēng)險的認(rèn)識也不同。即使是同一信息，對同樣潛在損失所作的解釋也不同。人們常常無法預(yù)測客觀事物的變化，并認(rèn)為這種主觀的不確定本身就是風(fēng)險。,總結(jié),從實(shí)踐角度分析風(fēng)險在不同的管理應(yīng)用場合有不同的含義：具體應(yīng)用時要先明確不同管理實(shí)踐有不同的實(shí)踐含義：行業(yè)規(guī)范,（3）風(fēng)險結(jié)構(gòu)三要素模型,Yates和Stone在1992年提出了風(fēng)險結(jié)構(gòu)的三因素模型，透徹地分析了風(fēng)險的內(nèi)涵。他們認(rèn)為風(fēng)險由三種因素構(gòu)成：潛在損失、損失的大小及損失的不確定性。Yates與Stone(1992年)發(fā)現(xiàn)，風(fēng)險的許多定義只強(qiáng)調(diào)了某一風(fēng)險因素，因而是不精確的,（1）潛在損失,一般情況下，損失是多種多樣的。有人曾分析了消費(fèi)者購物行為的諸多損失包括：1）財政損失，即消費(fèi)者損失了金錢，如買貴了、買錯了；2）操作損失，即商品有毛病、規(guī)格不合適；3）身體損失，即產(chǎn)品對人身有害、使用不安全；4）心理損失，即商品不能滿足消費(fèi)者的自尊心、自信心；5）社會損失，即商品使社會與其他人對購買者產(chǎn)生了壞印象；6）時間損失，即購物浪費(fèi)了消費(fèi)者的時間，尤其是商品需退換、修理時。,某種結(jié)果是否被看做損失，取決于一個人的參照物。在參照物之上，某種結(jié)果被看做獲得；在參照物之下，某種結(jié)果被看做損失。參照物的種類有：個人平均參照物；情景平均參照物；社會期望參照物；目標(biāo)參照物；最好可能參照物；悔恨參照物。這表明，損失的標(biāo)定完全是一種主觀過程。某種結(jié)果有可能被一個人看做是獲得，而被另一個人看做是損失。,（2）損失的大小,風(fēng)險研究者假定，在某種情況下潛在損失越大，其中的風(fēng)險就越大。所以損失的大小是構(gòu)成風(fēng)險的必要因素。,（3）損失的不確定性,盡管每種風(fēng)險概念中都包括不確定性，但是不同的概念在看待不確定性如何影響風(fēng)險上有所差異歸納起來有以下四種觀點(diǎn)：（1）風(fēng)險就是不確定性。有時，風(fēng)險被說成是不確定性本身例如經(jīng)濟(jì)學(xué)家把無法保證的投資回報稱為風(fēng)險。（2）風(fēng)險是損失種類的不確定性。Slovic、Fischhoff和Lichtensten(1985年)發(fā)現(xiàn)某一新技術(shù)之所以被認(rèn)為風(fēng)險大，是因?yàn)槿藗儾恢朗裁捶N類的損失會出現(xiàn)。,（3）風(fēng)險是各種損失可能發(fā)生的不確定性。即使人們知道哪些種類的損失會發(fā)生，還存在這些損失是否會發(fā)生的不確定性。人們假定，某一損失發(fā)生的機(jī)會越大，風(fēng)險就越大,（4）風(fēng)險是不確定性的水平。不確定性水平越高，風(fēng)險越大；反之，風(fēng)險越小?？傊?，Yates和stone(1992年)認(rèn)為，風(fēng)險的內(nèi)涵包括三個要素，缺一不可。這三個因素有機(jī)結(jié)合，構(gòu)成風(fēng)險的完整內(nèi)涵。雖然在有些情況下可以強(qiáng)調(diào)某一因素，但不應(yīng)忘記其他因素的存在。,總結(jié),從理論與實(shí)踐方面的總結(jié)總結(jié)性定義：風(fēng)險是指在特定客觀情況下，在特定期間內(nèi)，某一事件其預(yù)期結(jié)果與實(shí)際結(jié)果間的變動程度。其變動程度越大，風(fēng)險越大；反之，則越小。,這一定義的內(nèi)涵,首先確認(rèn)風(fēng)險是客觀存在其大小可以量度。根據(jù)概率論，風(fēng)險大小決定于其所致?lián)p失概率分布的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差；其次，風(fēng)險的存在與客觀環(huán)境和一定的時、空條件有關(guān)，當(dāng)這些條件發(fā)生變化時，風(fēng)險也可能發(fā)生變化；第三，風(fēng)險伴隨著人類活動的開展而存在，若沒有人類的活動，不會有什么預(yù)期結(jié)果，也就不存在風(fēng)險。只有人們進(jìn)行某項活動時，才會對該活動有一個預(yù)期結(jié)果，這是風(fēng)險存在的前提。,風(fēng)險研究的內(nèi)容,（1）風(fēng)險識別：哪些風(fēng)險，原因，后果，方法，能力增強(qiáng)（2）風(fēng)險評估：大?。?）風(fēng)險管理：經(jīng)濟(jì)單位通過識別風(fēng)險、評估風(fēng)險、分析風(fēng)險，并在此基礎(chǔ)上有效控制風(fēng)險，用最經(jīng)濟(jì)合理的方法處理風(fēng)險，以最大限度地減少風(fēng)險造成的可能損失的過程與方法（4）風(fēng)險決策：風(fēng)險條件下的選擇問題（5）風(fēng)險認(rèn)知：認(rèn)識風(fēng)險的學(xué)問，心理學(xué)與社會學(xué),風(fēng)險的種類,（1）按損失產(chǎn)生的原因（2）按風(fēng)險的性質(zhì)（3）按損失的環(huán)境（4）按風(fēng)險的對象（5）按人的承受能力（6）按風(fēng)險形成的原因,（7）按風(fēng)險發(fā)生的范圍（8）按風(fēng)險控制的程度（9）按風(fēng)險的程度（10）按風(fēng)險存在的方式（11）按風(fēng)險責(zé)任的承擔(dān)者（12）按風(fēng)險的來源,（1）按損失產(chǎn)生的原因,（1）自然風(fēng)險：是指因自然力的不規(guī)則變化所引起的物理化學(xué)現(xiàn)象而導(dǎo)致的物質(zhì)損毀與人員傷亡，如風(fēng)暴、洪水、地展等。（2）人為風(fēng)險：是指由人們的行為及各種政治、經(jīng)濟(jì)活動引起的風(fēng)險。亦有人將人為風(fēng)險稱為外在環(huán)境風(fēng)險，一般包括行為風(fēng)險，政治風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，技術(shù)風(fēng)險等,（3）行為風(fēng)險：是指由于個人或團(tuán)體的行為，包括過失、行為不當(dāng)及故意行為所造成的風(fēng)險，如盜竊、搶劫、玩忽職守及故意破壞等行為對他人的財產(chǎn)或人身造成的災(zāi)害性后果。（4）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險：是指在商品生產(chǎn)和購銷過程中，由于經(jīng)營管理不善、市場預(yù)測失誤、價格波動、消費(fèi)需求變化等因素引起經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險。同時，也包括因通貨膨脹、外匯行市的漲落而導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)損失。,（5）政治風(fēng)險：是指由于政局的變化、政權(quán)的更替、戰(zhàn)爭、罷工、恐怖主義等引起的各種損失。在國外，政治風(fēng)險一般又指投資風(fēng)險，即因政局、政策的變化，投資環(huán)境的惡化，使投資者蒙受的種種損失。（6）技術(shù)風(fēng)險：是指由于科學(xué)技術(shù)發(fā)展的副作用而帶來的種種損失，如各種污染物質(zhì)、核物質(zhì)滲透等所致?lián)p失。,（2）按風(fēng)險的性質(zhì),純粹風(fēng)險：是指只有損失機(jī)會而無獲利可能的純損失風(fēng)險。純粹風(fēng)險的產(chǎn)生一般與自然力的破壞和人們行為的失誤有關(guān)如火災(zāi)，地震，汽車碰撞等。投機(jī)風(fēng)險：是指既有損失機(jī)會又有獲利可能的風(fēng)險。比如，股票行情的變化，既可能給股票持有者帶來盈利也可能帶來損失。投機(jī)風(fēng)險發(fā)生的原因較純粹風(fēng)險復(fù)雜。它常與經(jīng)濟(jì)、政治、科學(xué)技術(shù)及社會的變動密切相關(guān)。,（3）按損失的環(huán)境,（1）靜態(tài)風(fēng)險：是指由于自然力的不規(guī)則變化或人的行為錯誤或失當(dāng)引起的風(fēng)險，前者如地震、雷電、洪水、臺風(fēng)等；后者如失火、盜竊、事故等（2）動態(tài)風(fēng)險：是指由消費(fèi)者的需求變化或企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、技術(shù)結(jié)構(gòu)和生產(chǎn)方式變動引起的風(fēng)險，如市場疲軟，經(jīng)營不善等,（4）按風(fēng)險的對象,（1）財產(chǎn)風(fēng)險：是指財產(chǎn)所遭受的損毀，滅失與貶值的風(fēng)險，如廠房、設(shè)備、運(yùn)載工具、家庭住宅、家具及其他無形財產(chǎn)因自然災(zāi)害或意外事故而遭受的損失。（2）人身風(fēng)險：是指由于人的疾病、傷殘、死亡所產(chǎn)生的風(fēng)險。這種風(fēng)險往往給家庭和經(jīng)濟(jì)單位帶來很大的損失。（3）責(zé)任風(fēng)險：是指由于團(tuán)體或個人的行為違背了法律、合同或遲義的規(guī)定，給他人造成財產(chǎn)損失或人身傷害。按照法律規(guī)定，如果一個人的過失行為造成他人傷亡和財產(chǎn)損失，過失人必須負(fù)法律上的損害賠償責(zé)任。,（5）按人的承受能力,（1）可接受的風(fēng)險：是指經(jīng)濟(jì)單位在研究自身承受能力、財務(wù)狀況的基礎(chǔ)上，確認(rèn)能夠接受的最大損失的限度，當(dāng)風(fēng)險低于這一限度時稱為可接收的風(fēng)險。（2）不可接受的風(fēng)險：是指經(jīng)濟(jì)單位在研究自身承受能力、財務(wù)狀況的基礎(chǔ)上，確認(rèn)風(fēng)險已超過或大大超過所能承擔(dān)的最大損失額,（6）按風(fēng)險形成的原因,（1）主觀風(fēng)險：一種人的心理意識到的風(fēng)險（2）客觀風(fēng)險：一種客觀存在的、可以觀察到的、可以測量的風(fēng)險。,（7）按風(fēng)險發(fā)生的范圍,（1）局部風(fēng)險：是指在其一局部范圍內(nèi)存在而未涉及到全局的風(fēng)險。（2）全局風(fēng)險：是指一種涉及全局的風(fēng)險，涉及的范圍較大。,（8）按風(fēng)險控制的程度,（1）可控風(fēng)險：是指人們對其形成原因和條件已認(rèn)識清楚，能采取相應(yīng)措施控制其發(fā)生的風(fēng)險。（2）不可控風(fēng)險：是指由于自然環(huán)境或外部因素影響而形成的風(fēng)險。人們對這種風(fēng)險形成的原因認(rèn)識不清或無力控制。,（9）按風(fēng)險的程度,（1）輕度風(fēng)險：是指一種風(fēng)險程度較低的風(fēng)險，在一般情況下，即使風(fēng)險發(fā)生，危害也不大。（2）中度風(fēng)險：是指一種介于輕度與高度之間的風(fēng)險，其危害較大（3）高度風(fēng)險：是指一種危害很大的風(fēng)險，也稱重大風(fēng)險或嚴(yán)重風(fēng)險。,（10）按風(fēng)險存在的方式,（1）潛在風(fēng)險：是指一種可能性業(yè)已存在、人們也估計到其程度與范圍的風(fēng)險。（2）延緩風(fēng)險：是指一種因有利條件增強(qiáng)而使不利因素發(fā)生或影響受到抑制時的風(fēng)險。（3）突發(fā)風(fēng)險：是指由偶發(fā)事件引起的人們事先沒有預(yù)料到的風(fēng)險。,（11）按風(fēng)險責(zé)任的承擔(dān)者,（1）國家風(fēng)險：是指由國家作為風(fēng)險承擔(dān)者的風(fēng)險。（2）企業(yè)風(fēng)險：是指企業(yè)在進(jìn)行經(jīng)營活動中遇到的風(fēng)險。（3）個人風(fēng)險：是指由個體承擔(dān)的風(fēng)險。,（12）按風(fēng)險的來源,（1）特殊風(fēng)險：是指一種來源于特定個人的風(fēng)險，如死亡、殘廢。（2）基本風(fēng)險：是指一種源于某組織或整個社會的風(fēng)險，如社會動亂、企業(yè)破產(chǎn)。,（13）按社會活動領(lǐng)域,（1）金融風(fēng)險（2）企業(yè)風(fēng)險（3）其他領(lǐng)域,1.1什么是風(fēng)險？什么是企業(yè)風(fēng)險？,企業(yè)風(fēng)險的定義：在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各種事先無法預(yù)料的不確定性因素的影響，使企業(yè)的實(shí)際結(jié)果和狀況與預(yù)期發(fā)生一定的偏差，從而有蒙受損失或獲取額外收益的機(jī)會或可能性.注意：實(shí)際和預(yù)期的偏差結(jié)果和狀況：利潤和現(xiàn)金流風(fēng)險的兩面性：損失和收益,1.1什么是風(fēng)險？什么是企業(yè)風(fēng)險？,企業(yè)風(fēng)險分類：按照風(fēng)險導(dǎo)致的后果，企業(yè)風(fēng)險分為純粹風(fēng)險和投機(jī)風(fēng)險。按照風(fēng)險波動的主體，企業(yè)風(fēng)險分為收支性風(fēng)險和現(xiàn)金流風(fēng)險。收支性風(fēng)險實(shí)際利潤與預(yù)期利潤的偏差；現(xiàn)金流風(fēng)險實(shí)際現(xiàn)金流與預(yù)期現(xiàn)金流的偏差.其中，收支性風(fēng)險按照風(fēng)險波動的主體，又可以分為經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。結(jié)合企業(yè)的收益流分析：,企業(yè)收益流與收支性風(fēng)險,銷售額因公司所處的經(jīng)濟(jì)、政治、社會和競爭環(huán)境的不確定而出現(xiàn)波動，這就是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險；這最初的風(fēng)險又由于固定成本的存在而加大，使得EBIT的波動更大，造成了經(jīng)營風(fēng)險；最后，經(jīng)營風(fēng)險由于固定的利息支出的存在而加大，形成了財務(wù)風(fēng)險。,1.1什么是風(fēng)險？什么是企業(yè)風(fēng)險？,按照風(fēng)險因素的來源，企業(yè)風(fēng)險分為三大方面：環(huán)境風(fēng)險、過程風(fēng)險和決策信息風(fēng)險。按風(fēng)險是否可分散，從投資者的角度看風(fēng)險分為系統(tǒng)風(fēng)險和非系統(tǒng)風(fēng)險。按契約經(jīng)濟(jì)學(xué)理論劃分為制度風(fēng)險和經(jīng)營環(huán)境風(fēng)險。按風(fēng)險的可控程度分為可控風(fēng)險和不可控風(fēng)險。按企業(yè)管理的內(nèi)容風(fēng)險可劃分為財務(wù)管理風(fēng)險、營銷管理風(fēng)險、人事管理風(fēng)險、物質(zhì)管理風(fēng)險。,系統(tǒng)風(fēng)險,責(zé)任風(fēng)險,財產(chǎn)風(fēng)險,人身保險,可保風(fēng)險,不可保風(fēng)險,意外風(fēng)險,收支性風(fēng)險,現(xiàn)金流風(fēng)險,決策信息風(fēng)險,過程風(fēng)險,企業(yè),風(fēng)險,純粹風(fēng)險控制,投機(jī)風(fēng)險決策,是否可分散,發(fā)生,形態(tài),風(fēng)險因素,發(fā)生地點(diǎn),風(fēng)險導(dǎo),致結(jié)果,環(huán)境風(fēng)險,非系統(tǒng)風(fēng)險,潛在風(fēng)險,經(jīng)營風(fēng)險,經(jīng)濟(jì)風(fēng)險,財務(wù)風(fēng)險,如：經(jīng)營者道德風(fēng)險,1.2什么是管理？,管理是在特定的環(huán)境下，對組織所擁有的資源（人、財、物、信息等）進(jìn)行有效的計劃、組織、領(lǐng)導(dǎo)、控制，以實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的過程。,風(fēng)險管理的內(nèi)涵,在風(fēng)險管理的發(fā)展過程中，由于不同的學(xué)者對風(fēng)險管理的出發(fā)點(diǎn)、目標(biāo)、手段和管理范圍等強(qiáng)調(diào)的側(cè)重點(diǎn)不同，從而形成了不同的學(xué)說。其中最具有代表性的學(xué)說有美國學(xué)說和英國學(xué)說，其他各學(xué)說都是他們的分支，或在此基礎(chǔ)上派生出來的。,美國學(xué)者的觀點(diǎn),美國學(xué)者通常從狹義的角度解釋風(fēng)險管理，他們把風(fēng)險管理的對象局限于純粹風(fēng)險，重點(diǎn)放在風(fēng)險處理上。威廉姆斯利海因斯提出：風(fēng)險管理的目的與企業(yè)經(jīng)營目的是一致的。企業(yè)經(jīng)營的目的是生存、效益與增長以及擺脫困境，履行社會責(zé)任。,因此，風(fēng)險管理是對實(shí)際損失和潛在損失的控制。另外兩位美國學(xué)者格林和賽賓則認(rèn)為：風(fēng)陸管理是為了在意外損失發(fā)生后，恢復(fù)財務(wù)上的穩(wěn)定性和營業(yè)上的活力對所需資源的有效利用，或以固定的費(fèi)用使長期風(fēng)險損失減小到最小程度。而阿瑟阿姆等學(xué)者則將風(fēng)險管理定義為：風(fēng)險管理是處理個人、家庭、企業(yè)或其他團(tuán)體所面臨純粹風(fēng)險的一種有組織的方法,英國學(xué)者,英國學(xué)者對風(fēng)險管理的定義則側(cè)重于對經(jīng)濟(jì)的控制和處理程序方面。英國倫敦特許保險學(xué)會的風(fēng)險管理教材，給風(fēng)險管理下的定義為：為了減少不確定事件的影響，對企業(yè)各種業(yè)務(wù)活動資源的計劃、安排和控制。,班尼斯特和鮑卡特給風(fēng)險管理的定義為：風(fēng)險管理是對威脅企業(yè)生產(chǎn)和收益的風(fēng)險所進(jìn)行的識別、測定和經(jīng)濟(jì)的控制。迪克森則定義為：風(fēng)險管理是對威脅企業(yè)的生產(chǎn)和收益能力的一切因素予以確認(rèn)、評價和經(jīng)濟(jì)的控制。,綜合,以上關(guān)于風(fēng)險管理的定義都是不全面的，未能揭示風(fēng)險管理的實(shí)質(zhì)和核心。他們沒有把風(fēng)險管理看做是一門新興的管理科學(xué)，而僅僅認(rèn)為是一門技術(shù)、一種方法，或一種管理過程。在此基礎(chǔ)上所形成的另外兩個風(fēng)險管理的定義則表現(xiàn)得較全面、較確切。,美國學(xué)者威廉斯和漢斯認(rèn)為：風(fēng)險管理是通過對風(fēng)險管理的識別、衡量和控制，以最少的成本將風(fēng)險導(dǎo)致的各種不利后果減少到最低限度的科學(xué)管理方法。臺灣學(xué)者袁宗慰則定義為：風(fēng)險管理是旨在對風(fēng)險的不確定性及可能性等因素進(jìn)行考察、預(yù)測、收集分析的基礎(chǔ)上制定出包括識別風(fēng)險、衡量風(fēng)險、積極管理風(fēng)險、有效處置風(fēng)險及妥善處理風(fēng)險所致?lián)p失等一整套系統(tǒng)而科學(xué)的管理方法。,風(fēng)險管理的定義,風(fēng)險管理是研究風(fēng)險發(fā)生規(guī)律和風(fēng)險控制技術(shù)的一門新興管理學(xué)科，各經(jīng)濟(jì)單位通過風(fēng)險識別、風(fēng)險估測、風(fēng)險評價，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化組合各種風(fēng)險管理技術(shù)，對風(fēng)險實(shí)施有效的控制和妥善處理風(fēng)險所致的后果，期望達(dá)到以最少的成本獲得最大安全保障的目標(biāo)。,內(nèi)涵,（1）風(fēng)險管理是一門新興的管理學(xué)科。而不僅僅是一種管理方法。它是以觀察、實(shí)驗(yàn)和分忻損失資料為手段，概率論和數(shù)理統(tǒng)計為數(shù)學(xué)工具，系統(tǒng)論為科研方法，去研究風(fēng)險管理理論、組織機(jī)構(gòu)、風(fēng)險和風(fēng)險所致?lián)p失發(fā)生的規(guī)律、控制技術(shù)和管理決策等。它是一門邊緣科學(xué)，與自然學(xué)科、社會科學(xué)、系統(tǒng)科學(xué)、行為科學(xué)等有著密切的聯(lián)系。,（2）該定義指明了風(fēng)險管理的主體是經(jīng)濟(jì)單位，即個人庭、企業(yè)、政府單位、跨國集團(tuán)和國際聯(lián)合組織。（3）該定義闡明了風(fēng)險管理的基本內(nèi)容、方法和程序，其核心在于選擇最佳風(fēng)險管理技術(shù)組合。每一種風(fēng)險管理技術(shù)都有一定的適用范圍，因此各種控制技術(shù)的綜合運(yùn)用及優(yōu)化組合是實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)的重要環(huán)節(jié)。,（4）風(fēng)險管理的目標(biāo)在于以最少的成本實(shí)現(xiàn)最大安全保障的效能。在決策時，期望達(dá)到上述目標(biāo)，然而是否能達(dá)到，不僅決定于決策前識別、估測、評價風(fēng)險是否正確，而且還取決于實(shí)施控制方案過程中的效果評價，對控制方案不斷修改使其更加切合實(shí)際。這表明風(fēng)險管理方案的實(shí)施是一動態(tài)過程，管理者必須根據(jù)實(shí)際情況隨時修改管理方案，這樣才能達(dá)到以最少的成本實(shí)現(xiàn)最大安全保障的目標(biāo)。,2、風(fēng)險管理：分類,（1）根據(jù)風(fēng)險事故發(fā)生時受損失的形態(tài)，風(fēng)險管理可分為財產(chǎn)風(fēng)險管理、人身風(fēng)險管理、責(zé)任風(fēng)險管理和利潤（經(jīng)濟(jì)）風(fēng)險管理。,（2）根據(jù)風(fēng)險事故發(fā)生的原因，分為火災(zāi)風(fēng)險管理、水災(zāi)風(fēng)險管理、地震風(fēng)險管理、海損風(fēng)險管理、人身意外事故風(fēng)險管理、技術(shù)風(fēng)險管理等。,（3）根據(jù)風(fēng)險管理的實(shí)施范圍，分為企業(yè)風(fēng)險管理、家庭風(fēng)險管理、個人風(fēng)險管理等。在一個企業(yè)內(nèi)部還可以進(jìn)一步劃分為生產(chǎn)風(fēng)險管理、銷售風(fēng)險管理、財務(wù)（金融）風(fēng)險管理、技術(shù)風(fēng)險管理、信用風(fēng)險管理、人事風(fēng)險管理、項目風(fēng)險管理等。金融風(fēng)險管理,1.3什么是企業(yè)風(fēng)險管理,企業(yè)風(fēng)險管理是企業(yè)應(yīng)用一般的管理原理去管理一個組織的資源和活動，通過辨別、評估風(fēng)險及相應(yīng)的風(fēng)險監(jiān)控策略，以合理的成本盡可能的減少意外風(fēng)險損失，放大風(fēng)險收益的管理方法。具體的管理思路：風(fēng)險管理規(guī)劃；識別風(fēng)險；度量風(fēng)險；應(yīng)對策略制定；風(fēng)險監(jiān)控減小風(fēng)險損失，放大風(fēng)險收益！,企業(yè)風(fēng)險,匯豐集團(tuán)主席龐.約翰認(rèn)為：過去摧毀一座金融帝國可能需要一個很漫長的過程，但是現(xiàn)在，即使是經(jīng)營了上百年的金融帝國耶可以在一夜之間傾塌,GECapital公司JamesLam,自稱是世界上第一位風(fēng)險CRO，認(rèn)為企業(yè)風(fēng)險管理ERM是指綜合管理業(yè)務(wù)風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和風(fēng)險轉(zhuǎn)移，力求公司股東價值最大化也就是，通過統(tǒng)一分析公司內(nèi)外的風(fēng)險，制定系統(tǒng)的管理策略來處理這些風(fēng)險，從而提高公司的盈利能力和實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo),百富勤案例：資源風(fēng)險,1997年6月至8月期間，百富勤向印尼SS公司貸出一筆2.65億美元的無擔(dān)保短期貸款，并計劃替SS公司配發(fā)新股，以募集一筆資金來償付這筆貸款。1997年年底，東南亞金融風(fēng)暴來臨，印尼盾貶值，97年底的匯率還是1美元兌換5000印尼盾，至98年1月8日就跌至1：9600，最低記錄為1：11000,百富勤案例,由于匯率大跌，股市疲弱，SS股價下跌35，配股計劃落空，SS無法到期償付這筆巨額貸款為了應(yīng)對金融風(fēng)暴的影響，百富勤于1997年11月就計劃引進(jìn)蘇黎士保險集團(tuán)作為戰(zhàn)略投資者，投資2億美元，認(rèn)購其可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股，并定于98年1月9日批準(zhǔn)此項交易。1月13日付款,百富勤案例,這是，百富勤正好有一筆6000萬美元的短期貸款于1月9日到期，為此百富勤與一家美資銀行安排了一筆6000萬美元的短期貸款作為過渡，定于1月9日到帳恰好此時，SS公司因?yàn)樵馐芙灰姿芙^籌資而向百富勤明確表示2.65億美元的到期貸款無法償還，財務(wù)黑洞暴露無遺聞此消息，美資銀行拒絕安排過渡性貸款，百富勤無法償還1月9日到期的貸款,百富勤案例,1月9日下午5時，百富勤被迫宣布停業(yè)，1月12日中午宣布自動清盤1月14日記者招待會上，董事長杜輝康（英國人，做這單業(yè)務(wù)的人）在分析百富勤走向破產(chǎn)的原因時說，這令人傷感，但這確實(shí)是事實(shí)，集團(tuán)業(yè)務(wù)是有盈利的，我們不過是需要一筆短暫的應(yīng)急貸款一位資深的金融評論家說，百富勤的破產(chǎn)經(jīng)過，就像一位精力旺盛的小伙子，由于一口?？ㄔ诤韲道铮约簾o法吐出，又沒有人幫助吐出，最后窒息而死。,二、為什么要進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險管理,風(fēng)險管理的發(fā)展階段企業(yè)風(fēng)險管理的重要性國內(nèi)外企業(yè)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀對比,2.1風(fēng)險管理的發(fā)展階段,雛形階段4000多年前，我國皮貨商人的損失分擔(dān)運(yùn)貨；公元前916年國外的共同海損制度等初期階段，安全管理階段19世紀(jì)40年代以來，現(xiàn)代企業(yè)的形成，風(fēng)險多元化，一些大企業(yè)開始重視自己的保險方法。保險管理階段20世紀(jì)30年代出現(xiàn)了保險，進(jìn)入了保險管理的時代，開始運(yùn)用保險來規(guī)避某些常見的風(fēng)險。風(fēng)險管理階段20世紀(jì)中期以來，陸續(xù)發(fā)生了一些重大的人為和自然災(zāi)害事件，美國企業(yè)界和學(xué)術(shù)界開始認(rèn)識到風(fēng)險管理的重要性。全面風(fēng)險管理階段21世紀(jì)以來，動態(tài)風(fēng)險管理，整體風(fēng)險管理，全面風(fēng)險管理，公司治理，內(nèi)部控制，上司公司監(jiān)管,2.2企業(yè)風(fēng)險管理的重要性,隨著信息化、高科技化進(jìn)程的加快，風(fēng)險因素增加，風(fēng)險發(fā)生的概率增大，企業(yè)所面臨的風(fēng)險也加大，風(fēng)險損失和收益的規(guī)模增大.市場競爭激烈，企業(yè)的各種經(jīng)濟(jì)活動、經(jīng)濟(jì)關(guān)系日趨復(fù)雜；投機(jī)活動越來越多，投機(jī)風(fēng)險因素劇增，并滲透到社會生產(chǎn)和生活的方方面面。風(fēng)險增加了企業(yè)決策難度風(fēng)險增加了企業(yè)的經(jīng)營成本風(fēng)險增加了企業(yè)收益波動的可能,2.3國內(nèi)外風(fēng)險管理現(xiàn)狀對比,國外很多企業(yè)設(shè)有專門的風(fēng)險管理部門，有獨(dú)立的風(fēng)險管理經(jīng)理，而國內(nèi)企業(yè)的風(fēng)險管理意識較差。以中美公司財務(wù)杠桿運(yùn)用比較分析：美國一些公司，在1984年1990年，發(fā)行了大量的新債，得到的資金用于贖回公司的股票，1990年1994年，卻紛紛利用股市發(fā)行大量的新股，得到的資金用于償還債務(wù)；而1994年以后，各公司一方面發(fā)放股利，另一方面又大量借債，得到的資金用于贖回公司的股票。,2.3國內(nèi)外風(fēng)險管理現(xiàn)狀對比,顯然，美國公司在80年代后期傾向提高公司的財務(wù)杠桿；而90年代初又呈現(xiàn)出相反的狀況，各公司紛紛利用股市發(fā)行大量的新股，改變它們的資本結(jié)構(gòu)，努力降低80年代以來形成的高的財務(wù)杠桿；94年后又進(jìn)行了與80年代后期相似的操作，這時他們發(fā)行債券不僅僅是為了投資而不得不進(jìn)行的籌資，因?yàn)樾鹿苫I資負(fù)值，內(nèi)部融資所占比例也大幅度地減少，說明公司資金有富裕，一部分資金用于回購股票，同時加大了分紅的力度。,2.3國內(nèi)外風(fēng)險管理現(xiàn)狀對比,根據(jù)一些研究人員對我國上市公司公布數(shù)據(jù)的統(tǒng)計結(jié)果，我們發(fā)現(xiàn)我國上市公司在財務(wù)杠桿的運(yùn)用方面存在著明顯的不合理。經(jīng)營狀況比較好、應(yīng)該使用高的財務(wù)杠桿來獲取杠桿收益的公司，卻負(fù)債率普遍較低，財務(wù)杠桿較低；而經(jīng)營狀況比較差、本應(yīng)該減少負(fù)債率來規(guī)避杠桿風(fēng)險的公司，卻普遍負(fù)債率較高，使高的財務(wù)杠桿發(fā)揮著負(fù)的作用，使股東權(quán)益的收益率受到不應(yīng)該有的減少。,三、如何進(jìn)行企業(yè)風(fēng)險管理決策、制度,風(fēng)險管理的目標(biāo)風(fēng)險管理的原則風(fēng)險管理的程序,3.1企業(yè)風(fēng)險管理的目標(biāo),經(jīng)濟(jì)目標(biāo)、安全目標(biāo)、社會目標(biāo)事前管理目標(biāo)、事后管理目標(biāo),3.2企業(yè)風(fēng)險管理的原則,重點(diǎn)考慮損失或收益潛在性的大小重點(diǎn)考慮利益和損失的關(guān)系重點(diǎn)考慮發(fā)生損失或收益的機(jī)會,3.3企業(yè)風(fēng)險管理的程序,風(fēng)險的發(fā)現(xiàn)和確認(rèn)風(fēng)險的分析和測定選擇風(fēng)險管理技術(shù)風(fēng)險管理的執(zhí)行和評價,企業(yè)風(fēng)險識別,目的：便于衡量風(fēng)險的大??；選擇最恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理策略。方法：純粹風(fēng)險：利用保險業(yè)及有關(guān)風(fēng)險和保險管理學(xué)會設(shè)計好的風(fēng)險管理分析表格；針對企業(yè)關(guān)鍵內(nèi)部控制點(diǎn)存在性及有效性設(shè)計問卷調(diào)查，包括財務(wù)和非財務(wù)的內(nèi)部控制點(diǎn)。如下圖所示：,純粹風(fēng)險識別,保險風(fēng)險管理表格,內(nèi)控調(diào)查問卷,財務(wù)內(nèi)控,非財務(wù)內(nèi)控,銷售與收款,購貨與付款,生產(chǎn),籌資,投資,股利分配,貨幣資