（會(huì)計(jì)學(xué)專業(yè)論文）我國(guó)壽險(xiǎn)公司償付能力的評(píng)價(jià)及對(duì)策研究.pdf

江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 摘要 壽險(xiǎn)公司的償付能力是指壽險(xiǎn)公司償還到期債務(wù)的能力。它是保險(xiǎn)監(jiān)管的首 要指標(biāo)，也是壽險(xiǎn)公司風(fēng)險(xiǎn)管理的重要內(nèi)容。壽險(xiǎn)業(yè)由于其產(chǎn)品的特性、經(jīng)營(yíng)規(guī) 律的特點(diǎn)和市場(chǎng)的特有結(jié)構(gòu)，一旦喪失償付能力，不僅會(huì)損害公司所有者和經(jīng)營(yíng) 者的利益，甚至可能影響社會(huì)的穩(wěn)定與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)在持續(xù)高速發(fā)展 的同時(shí)，蘊(yùn)含的償付能力風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。因此，本文針對(duì)我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)具體情況， 參考現(xiàn)有的文獻(xiàn)和研究成果，結(jié)合壽險(xiǎn)公司償付能力的影響因素，分析我國(guó)償付 能力監(jiān)管指標(biāo)的不足基礎(chǔ)上，模擬美國(guó)駱駝群評(píng)級(jí)法的指標(biāo)體系，構(gòu)建一套我國(guó) 壽險(xiǎn)公司償付能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，將其用于實(shí)證研究，以便發(fā)現(xiàn)我國(guó)壽險(xiǎn)公司償 付能力目前存在的一些問(wèn)題并提出對(duì)策。 本文的研究結(jié)構(gòu)大致有三： 第一部分闡述了壽險(xiǎn)公司償付能力評(píng)價(jià)的理論基礎(chǔ)、我國(guó)壽險(xiǎn)公司償付能力 現(xiàn)狀與監(jiān)管現(xiàn)狀，并分析b e 較的基礎(chǔ)上找出我國(guó)壽險(xiǎn)監(jiān)管的不足。 第二部分模擬駱駝群評(píng)級(jí)法的指標(biāo)模式，針對(duì)償付能力的影響因素，構(gòu)建一 套償付能力綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。該指標(biāo)體系涵蓋了資產(chǎn)質(zhì)量與流動(dòng)性、企業(yè)經(jīng)營(yíng) 管理水平、盈利能力、資本與準(zhǔn)備金充足性、市場(chǎng)敏感度等六個(gè)方面。然后運(yùn)用 因子分析法對(duì)我國(guó)壽險(xiǎn)公司償付能力狀況進(jìn)行橫向與縱向分析，從而查出問(wèn)題所 在。這部分也是本文的核心部分。值得一提的是，在實(shí)證分析中，本文采用多種 統(tǒng)計(jì)方法以求達(dá)到較好的評(píng)價(jià)效果。例如，使用因子分析法提取因子；使用克倫 巴赫信度分析法驗(yàn)證提取公因子的可靠性；使用快速聚類法與模擬c a m e l s 等級(jí) 評(píng)價(jià)法對(duì)各壽險(xiǎn)公司進(jìn)行分類與比較評(píng)價(jià)等等。 第三部分分別從提高管理者對(duì)償付能力管理的重視程度、科學(xué)合理提取準(zhǔn)備 金、進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新、加強(qiáng)投資資金的管理、降低退保率、合理確定再保險(xiǎn)份額以 及完善壽險(xiǎn)外部監(jiān)管機(jī)制七個(gè)方面對(duì)實(shí)證分析中發(fā)現(xiàn)的主要問(wèn)題提出建議與對(duì) 策。 關(guān)鍵詞：壽險(xiǎn)公司，償付能力，評(píng)價(jià)，對(duì)策 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 a b s t r a c t s o l v e n c yi sal i f ei n s u r e r sf i n a n c i a lc a p a b i l i t yt op a yi t so b l i g a t i o n su n d e rp o l i c y c o m m i t m e n t i ti st h ep r i n c i p a li n d e xo fi n s u r a n c es u p e r v i s i o n , a n da l s oi sai m p o r t a n t c o n t a u to fr i s km a n a g e m e f l tf o rl i f ei n s u r a n c ec o m p a n i e s b e c a u s eo ft h ec h a r a c t e r so f p r o d u c t i o n , t h et r a i to fm a n a g e m e n ta n dt h es p e c i a lm a r k e ts t r u c t u r e ，n o to n l yb e n e f i t s o fb u s i n e s so w n e r sa n do p e r a t o r s ，b u ta l s os o c i a ls t a b i l i t ya n de c o n o m i cd e v e l o p m e n t m a y b ei n f l u e n c e di nc a s eal i f ei n s u r e r ss o l v e n c yc o l l a p s e s w h i l eo u rl i f ei n s u r a n c e i n d u s t r yh a sd e v e l o p p e dc o n s i s t e n t l yw i t hh i g hs p e e d ，s o l v e n c yr i s ks h o u l db ep a y e d a t t e n t i o n t h e r e f o r e ，w ea n a l y s i z ed e t a i l so fl i f ei n s u r a n c ei n d u s t r ya n dr e v i e ws o m e e x i s t i n gl i t e r a t u r ea n dr e s e a r c hr e s u l t s b e s i d e s ，t h es t u d ya l s os e e k sa s kf o rs e v e r a l s h o r t a g e so fs u p e r v i s o r yi n d e x o nt h eb a s i so fa b o v e m e n t i o n e da l lw o r kd o n e ， c o m b i n e di n f l u e n c ef a c t o r s ，w et r yt oc o n s t r u c tas e to fi n d e xs y s t e mi no r d e rt oa s s e s s t h ec u r r e n ts o l v e n c yb ym e a n so fs i m u l a t i n gi n d e xs y s t e mo fa m e r i c a nc a m e l - s r a t i n g s u b s e q u e n t l y ，t h r o u g ha p p l y i n gi tt ot h er e s e a r c h , w ef m do u tw h a tq u e s t i o n s s o l v e n c ye x i s t sa tp r e s e n to f l i f ei n s u r a n c ec o m p a n ya n dh o w w ec a nr e s o l v et h e m t h i sa r t i c l e ss t r u c t u r eh a sa p p r o x i m a t e l yt h r e ep a r t s ： i nt h ef i r s tp a r t ，w ee l a b o r a t et h e o r e t i c a lp r i n c i p l e sa b o u ta s s e s s m e n to fs o l v e n c y a n da n a l y z es t a t u sq u eo fs o l v e n c yt o g e t h e r 、 ，i t hc h i n e s es u p e r v i s i o nw i t lr e g a r dt ol i f e i n s u r a n c ec o m p a n y t h e nr e f e r r e dt os u p e r v i s o r yr a t i o s ，w ee a r l yo n ac o n t r a s ta n a l y s i s a n df i n do u t o u rd i s p a r i t yb e t w e e nc h i n e s ea n da m e r i c a nb yt h ec o m p a r i s o no f s o l v e n c y ss u p e d v i s i o n o nl i f ei n s u r a n c ec o m p a n y i nt h es e c o n dp a r t ，i nv i e wo fi n f l u e n c ef a c t o r s ，b ys i m u l a t i n gc a m e l si n d e x s y s t e mo fa m e r i c a , w et r yt oc o n s t r u c ta s e to fs y n t h e t i ce v a l u a t i n gi n d e xs y s t e mw h i c h i n c l u d e sa s s e t s q u a l i t ya n dl i q u i d i t y , t h e l e v e lo fm a n a g e m e n ta n do p e r a t i o n , p r o f i t a b i l i t y , t h ea d e q u a c yo fc a p i t a la n dr e s e r v e s ，t h em a r k e ts e n s i t i v i t y s e c o n d l y , t h e s t u d ya d o p t sf a c t o ra n a l y s i st oi l l u s t r a t e st h ec h a n g eo fs o l v e n c yo fl i f ei n s u r a n c e o p e r a t i o nw i t ht h ed a t eo f c h i n e s em a i nl i f ei n s u r a n c ec o m p a n ya n dt h es t a t u sq u e o f 2 3 c o m p a n i e si n2 0 0 4 ，a n dp o i n t so u ts o m eq u e s t i o n sw h i c he x i s ta tp r e s e n t t h i sp a r ta l s o i sc o r ep a r to ft h i st h e s i s w h a t sw o r t h yo fm e n t i o n , t h i ss t u d ya l s oi n t r o d u c es e v e r a l k i n d so fs t a t i s t i c a lm e t h o dt oa c h i e v et h eg o o da p p r a i s a le f f e c t f o re x a m p l e ，f a c t o r a n a l y s i sm e t h o di s u s e dt ow i t h d r a wt h em a i nf a c t o r s ；c r o n b a c h sa l p h ai su s e dt o c o n f i r mt h er e l i a b i l i t yo f t h em a i nf a c t o r ；t h ef a s tc l u s t e rm e t h o da n das i m u l a t i o no f t h e c a m e l sr a t i n ga l s oi su s e dt oc l a s s i f yl i f ei n s u r a n c ec o m p a n ya n ds oo n i nt h et h i r dp a r t ，a c c o r d i n gt oa b o v ec o n t e n t sa n dc o n c l u s i o n s ，t h es t u d yp u t s i i 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 f o r w a r ds o m ec o r r e l a t i v ep r o p o s a l sa n dc o u n t e r m e a s u r e s s e v e ni m p o r t a n ta s p e c t sa r e e x p o u n d e d ：e n h a n c i n gr e c o g n i t i o no fe x e c u t i v e s ，e n r i c h i n gr e s e r v e sr e a s o n a b l ya n d s c i e n t i s t i c a l l y , c a r r y i n go np r o d u c ti n n o v a t i o n ，r e i n f o r c i n gi n v e s t m e n tm a n a g e m e n t , r e d u c i n gs u r r e n d e rr a t e ，a s c e r t a i n i n gr e i n s u r a n c er e a s o n a b l ep r o p o r t i o na sw e l la st h e c o n s u m m a t i o no fs u p e r v i s i v a lm e c h a n i s mi nc o n n e c t i o nw i t hc h i n e s el i f ei n s u r a n c e c o m p a n y k e yw o r d s ：l i f ei n s u r a n c e ，s o l v e n c y , a s s e n t m e n t ，c o u n t e r m e a s u r e 1 1 i 學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書(shū) 本學(xué)位論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，同意學(xué) 校保留并向國(guó)家有關(guān)部門(mén)或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查 閱和借閱。本人授權(quán)江蘇大學(xué)可以將本學(xué)位論文的全部?jī)?nèi)容或部分內(nèi)容編入 有關(guān)數(shù)據(jù)庫(kù)進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本 學(xué)位論文。 本學(xué)位論文屬于 保密口，在年解密后適用本授權(quán)書(shū)。 不保密囹。 一虢立頗讎：歇p 協(xié)哆 2 b 年口月， 日 沙6 年修月歸 獨(dú)創(chuàng)性聲明 本人鄭重聲明：所呈交的學(xué)位論文，是本人在導(dǎo)師的指導(dǎo)下，獨(dú) 立進(jìn)行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的內(nèi)容以外，本論 文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的作品成果。對(duì)本文 的研究做出重要貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本 人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。 學(xué)位論文作者簽名：立建鍍 日期：2 胛 年) 月，歲日 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 第一章導(dǎo)論 1 1 研究背景及目的【1 】【2 】 2 0 0 3 年3 月2 4 日，我國(guó)保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)頒布并實(shí)施了保險(xiǎn)公司償付能 力額度及監(jiān)管指標(biāo)管理規(guī)定( 以下簡(jiǎn)稱“管理規(guī)定”) ，這標(biāo)志我國(guó)的保險(xiǎn)公 司償付能力監(jiān)管向規(guī)則具體化和技術(shù)國(guó)際化上邁出了一大步，償付能力將成為衡 量公司經(jīng)營(yíng)狀況的一個(gè)極其重要的指標(biāo)。那么，償付能力對(duì)于壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)究竟 意味著什么? 壽險(xiǎn)公司的償付能力是指壽險(xiǎn)公司在任何時(shí)候履行其全部債務(wù)的能力，是壽 險(xiǎn)公司的“生命線”。由于壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)屬于負(fù)債經(jīng)營(yíng)，壽險(xiǎn)公司是否具有充足的償付 能力對(duì)于保證壽險(xiǎn)業(yè)的健康發(fā)展及維護(hù)被保險(xiǎn)人的利益具有極為重要的意義。由 于壽險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)具有長(zhǎng)期性及給付的必然性等特點(diǎn)，這使得壽險(xiǎn)業(yè)在收取保費(fèi)與支付 保險(xiǎn)金之間存在一個(gè)較長(zhǎng)的“時(shí)滯”，壽險(xiǎn)公司的償付能力極易受到各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境 和社會(huì)政治環(huán)境變化的影響，從這一點(diǎn)上看，壽險(xiǎn)業(yè)的償付能力具有更大的不確 定性。 從國(guó)際壽險(xiǎn)市場(chǎng)上看，受自由化思潮的影響，經(jīng)濟(jì)大環(huán)境頻率波動(dòng)，進(jìn)而影 響到保險(xiǎn)業(yè)償付能力的穩(wěn)定性，許多壽險(xiǎn)公司因不能及時(shí)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化而 引發(fā)償付能力危機(jī)，甚至導(dǎo)致公司破產(chǎn)。據(jù)s i g m a 發(fā)布的一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)報(bào)告表明，自 1 9 7 8 年到1 9 9 4 年全世界共有6 4 8 家壽險(xiǎn)公司喪失償付能力。而日本自1 9 9 7 年以 來(lái)，7 家大型壽險(xiǎn)公司因償付能力危機(jī)而相繼倒閉的事實(shí)，使得償付能力成為各國(guó) 保險(xiǎn)業(yè)共同關(guān)注的問(wèn)題。分析表明，導(dǎo)致壽險(xiǎn)公司償付能力不足的諸多原因中， 技術(shù)準(zhǔn)備金不足、定價(jià)不充分、利率和業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度過(guò)快是主要的因素1 1 】。 從中國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)的發(fā)展來(lái)看，隨著人們保險(xiǎn)意識(shí)的不斷加強(qiáng)以及保險(xiǎn)市場(chǎng)的 逐步完善，中國(guó)的壽險(xiǎn)業(yè)正處于一個(gè)高速發(fā)展的階段。2 0 0 5 年保費(fèi)收入與1 9 9 7 年 相比增長(zhǎng)了近4 5 3 倍，壽險(xiǎn)的保費(fèi)收入更是增長(zhǎng)了6 1 6 倍之多。保費(fèi)業(yè)務(wù)收入年 均增長(zhǎng)超過(guò)2 5 ( 如圖1 - 1 ) ，且就目前來(lái)看上漲勢(shì)頭不小( 如圖卜3 ) ，衡量一國(guó)保 險(xiǎn)業(yè)發(fā)展水平的兩個(gè)指標(biāo)保險(xiǎn)深度和保險(xiǎn)密度都有所增加( 如圖卜2 ) 。雖然目 前4 4 家 ( 其中，中資1 9 家，合資與外資2 5 家) 壽險(xiǎn)公司尚無(wú)一家因償付能力 不足而遭停業(yè)整頓，但據(jù)保險(xiǎn)會(huì)調(diào)查，我國(guó)八成壽險(xiǎn)公司償付能力不能達(dá)到償付 。此為截至到2 0 0 6 年1 0 月底我國(guó)已開(kāi)始?jí)垭U(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的保險(xiǎn)公司數(shù)，不包括成立但尚未營(yíng)業(yè)的部分 1 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 要求【2 1 。 圖i - i 我國(guó)歷年保費(fèi)收入圖( 單位：r m b 億元) 圖i - 2我國(guó)保險(xiǎn)深度情況表 資料來(lái)源：根據(jù)中國(guó)金融年鑒、中國(guó)保險(xiǎn)年鑒計(jì)算整理得到。 2 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 射嚴(yán)險(xiǎn) 1 5 l2 1 3 i i 5l ，：9 9 n 媧1 i 1 2 8 屯 壽跨3 6 5 14 ，0 5 7 13 。2 1 4 3 2 5 1 3 1 o 1 3 鷯 意外脧 1 1 。41 6 3 31 4 0 91 5 鯫 1 9 7 l 屯5 4 健康瞼3 0 63 8 3 03 1 2 32 2 隅1 6 7 2 0 1 4 薹曼鱟：二：! ! ! ：! 二堡墼! ：竺：壘! 翌：! 二：! ! ：蹩! ! ：垡：* 二! 墨壅 資科來(lái)菇：c i 虻申鑲?cè)f國(guó)證券研究所 圖1 - 32 0 0 6 年保費(fèi)規(guī)模與增長(zhǎng)預(yù)測(cè) 因此，目前整個(gè)壽險(xiǎn)業(yè)面i 缶的償付能力風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。尤其是從2 0 0 5 年開(kāi)始， 根據(jù)w t o 協(xié)議，我國(guó)壽險(xiǎn)市場(chǎng)將全面對(duì)外放開(kāi)，眾多國(guó)外壽險(xiǎn)公司的加入將會(huì)使 已有的壽險(xiǎn)公司的保費(fèi)收入有較大下降幅度，那種靠新增保費(fèi)收入來(lái)緩解經(jīng)營(yíng)風(fēng) 險(xiǎn)壓力的現(xiàn)象將不復(fù)存在。與此同時(shí)，為適應(yīng)保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展的需要，保監(jiān)會(huì)對(duì)保險(xiǎn) 業(yè)的監(jiān)管也逐步放松。管理規(guī)定的頒布標(biāo)志著我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)償付能力監(jiān)管框架基 本形成，保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管從對(duì)市場(chǎng)行為監(jiān)管與償付能力監(jiān)管并重轉(zhuǎn)變?yōu)橐詢敻赌芰?核心的監(jiān)管方式。這種變動(dòng)使得我國(guó)的壽險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管面臨一系列的問(wèn)題和挑戰(zhàn)。更 為嚴(yán)重的是，據(jù)s w i s sr e 的預(yù)測(cè)，亞洲是人口老齡化速度最快的地區(qū)，由于生活 水平的提高和社會(huì)福利的增加，包括中國(guó)在內(nèi)的發(fā)展中國(guó)家正逐步步入老齡化社 會(huì)，死亡率呈下降趨勢(shì)，壽險(xiǎn)的給付高峰如期而至，那么支付危機(jī)出現(xiàn)的概率也 將增大。早在1 9 9 8 年張維迎博士就認(rèn)為我國(guó)的金融風(fēng)險(xiǎn)最可能出現(xiàn)的是保險(xiǎn)業(yè)、 投資基金和養(yǎng)老基金的風(fēng)險(xiǎn)。所以，現(xiàn)階段綜合評(píng)價(jià)我國(guó)壽險(xiǎn)公司的償付能力具 有一定的現(xiàn)實(shí)意義。 1 2 文獻(xiàn)綜述【3 】【4 】【5 】【6 】川【8 】【9 】【1 o 】【3 9 】 1 9 8 4 年f a r n y 在他的文章中指出：保險(xiǎn)公司的政策就是償付能力政策，而償 付能力的政策也就是保險(xiǎn)公司的一切政策。而在我國(guó)，隨著保險(xiǎn)業(yè)持續(xù)的高速發(fā) 展，保險(xiǎn)公司面臨“一個(gè)不足，兩個(gè)被動(dòng)”的問(wèn)題( 馬明哲，1 9 9 8 ) 。其中，“一個(gè) 不足”便是我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)所面臨的償付能力不足問(wèn)題。可見(jiàn)研究?jī)敻赌芰Φ臓顩r對(duì) 保險(xiǎn)業(yè)，尤其是壽險(xiǎn)業(yè)至關(guān)重要。長(zhǎng)久以來(lái)國(guó)內(nèi)外學(xué)者的相關(guān)研究成果大致是從 兩方面著手的： 1 償付能力影響因素的研究 無(wú)論是保險(xiǎn)公司償付能力的內(nèi)部管理還是外部監(jiān)管，其首要問(wèn)題都是要通過(guò) 各方面的評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)其償付能力現(xiàn)狀進(jìn)行精確的評(píng)價(jià)，而要選擇合理的評(píng)價(jià)指標(biāo)， 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 就要分析償付能力的影響因素，進(jìn)而把握好影響償付能力的主要因素。 保險(xiǎn)公司償付能力初期的研究只分析承保過(guò)程并重點(diǎn)評(píng)估賠款支出超過(guò)保費(fèi) 收入的可能性，即所謂“破產(chǎn)理論”。最早的破產(chǎn)理論由l u n d b e r g ( 1 9 0 9 ) 提出， 一直到c r a m e r ( 1 9 3 0 ，1 9 5 5 ) ，研究的是保險(xiǎn)基金受保費(fèi)收入和賠款支出的影響狀 況，探求保險(xiǎn)基金耗盡( 喪失償付能力) 的概率。承保風(fēng)險(xiǎn)一直被視為控制償付能 力的重要因素，反映在保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)實(shí)踐中就是設(shè)置準(zhǔn)備金。這一時(shí)期的破產(chǎn)理論假 設(shè)資產(chǎn)價(jià)值保持不變，即忽略投資收入對(duì)償付能力的影響。實(shí)際上，資產(chǎn)價(jià)值的 變動(dòng)、投資組合的績(jī)效對(duì)保險(xiǎn)公司的償付能力有很大的影響。于是投資收益率、 利率、資本損失、紅利和股權(quán)價(jià)格都被引入破產(chǎn)概率的研究中。于是出現(xiàn)馬可維 茲的投資組合模型、夏普一林勒一莫斯尼的資本資產(chǎn)定價(jià)模型( c a p m ) 以及最優(yōu)承 保組合模型。與前兩個(gè)基本的分析趨勢(shì)平行發(fā)展的一條研究思路是：保險(xiǎn)公司的 償付能力是投資和承?；顒?dòng)共同作用的結(jié)果，而不是二者單獨(dú)作用的結(jié)果。組合 理論解決保險(xiǎn)公司的最優(yōu)規(guī)模問(wèn)題和投資組合問(wèn)題，根據(jù)每種產(chǎn)品確定一個(gè)對(duì)應(yīng) 的償付能力水平。這時(shí)資產(chǎn)和負(fù)債的匹配問(wèn)題出現(xiàn)。d e v i t t 和r o s s ( 1 9 8 3 ) 、d a y k i n 和b e r n s t e i n ( 1 9 8 5 ) 考慮索賠過(guò)程和資產(chǎn)價(jià)值，用模型來(lái)估計(jì)凈資產(chǎn)的分布對(duì)破 產(chǎn)概率的影響，包括根據(jù)時(shí)間來(lái)匹配資產(chǎn)和負(fù)債的問(wèn)題。此后學(xué)者開(kāi)始對(duì)資產(chǎn)和 負(fù)債對(duì)償付能力的影響展開(kāi)了一系列的研究，最終大家發(fā)現(xiàn)在排除可能實(shí)現(xiàn)不了 部分后的實(shí)際資產(chǎn)和負(fù)債對(duì)償付能力影響最大。但是大家都沒(méi)有充分考慮了在一 段時(shí)期內(nèi)影響償付能力的各種隨機(jī)因素，1 9 9 5 年y o n g 和d u e k 等人采用事件史分 析法，結(jié)合了歷史情況，提出對(duì)壽險(xiǎn)公司而言，有統(tǒng)計(jì)意義的因素還包括組織年 齡、投資收益、已實(shí)現(xiàn)的資本收益、未實(shí)現(xiàn)的資本收益、收入表現(xiàn)、所持房地產(chǎn)、 費(fèi)用比率【4 】。 由于我國(guó)國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)庫(kù)信息的不完整，大樣本數(shù)據(jù)往往難以獲得，這就導(dǎo)致了 國(guó)內(nèi)研究大都僅限于理論上的討論，數(shù)理分析很少。直到2 l 世紀(jì)，才初見(jiàn)端倪。 粟芳( 2 0 0 1 ) 運(yùn)用灰色關(guān)聯(lián)分析法對(duì)1 9 9 7 1 9 9 9 年的6 家中國(guó)非壽險(xiǎn)公司償付能 力影響因素進(jìn)行分析，得出影響度較大的內(nèi)部指標(biāo)依次為：再保險(xiǎn)率、流動(dòng)性比 率、資產(chǎn)凈利率、投資收益率和成本率【3 1 。運(yùn)用相同方法對(duì)1 9 9 6 1 9 9 8 年的中國(guó)人 民保險(xiǎn)公司償付能力影響因素進(jìn)行分析，得出灰色關(guān)聯(lián)序?yàn)椋涸俦ｋU(xiǎn)率 賠付率 流動(dòng)性比率 總資產(chǎn)報(bào)酬率 投資收益率( 閏春，2 0 0 3 ) 【5 】。由于1 9 9 6 年我國(guó) 才開(kāi)始產(chǎn)壽險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營(yíng)，時(shí)間較晚，所以壽險(xiǎn)業(yè)相關(guān)的研究更少。直到2 0 0 2 年， 封進(jìn)運(yùn)用因子分析法對(duì)我國(guó)壽險(xiǎn)公司償付能力影響因素進(jìn)行了分析，結(jié)果顯示出 4 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 所有者權(quán)益的相對(duì)規(guī)模和盈利能力、資產(chǎn)的質(zhì)量以及準(zhǔn)備金充足度對(duì)償付能力水 平的影響最大【“。 2 償付能力的評(píng)價(jià)模型 在對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力狀況的重要影響因素被公認(rèn)后，接著如何合理地評(píng)價(jià) 償付能力便成為中外學(xué)者共同關(guān)心地一個(gè)課題。 早期c a m p a g n e ( 1 9 5 9 ) 曾利用歐共體成員國(guó)1 9 5 2 1 9 5 7 年的數(shù)據(jù)，用比率模 型計(jì)算償付能力額度與各種有關(guān)因素的關(guān)系，得出償付能力額度與各因素的函數(shù)， 再根據(jù)當(dāng)年各因素值得出當(dāng)年保險(xiǎn)公司應(yīng)該具有的最低償付能力額度。h e s b e r g ( 1 9 8 3 ) 也曾用此方法構(gòu)造了一個(gè)綜合模型。運(yùn)用各種不同的回歸方法，如l o g i t 模型、廣義線性模型、多元線性回歸模型等學(xué)者們構(gòu)造出了許多計(jì)算最低償付能 力額度和分析其影響因素的模型。c u l n m i n s 和d e r r i g ( 1 9 8 6 ) 認(rèn)為應(yīng)該根據(jù)每種 產(chǎn)品及其風(fēng)險(xiǎn)特征，用投資組合模型為每種產(chǎn)品設(shè)置一個(gè)特定的償付能力額度。 我國(guó)劉棟( 1 9 9 1 ) 也介紹了一種綜合的模型，既考慮負(fù)債，又考慮資產(chǎn)【”。有人認(rèn) 為綜合的模型就是最好的模型，實(shí)際情況也并不盡然。綜合的方法通常用來(lái)描述 償付能力的構(gòu)成及變化情況，并不常用來(lái)進(jìn)行具體的數(shù)值分析，這時(shí)就需要用指 標(biāo)體系來(lái)綜合判斷償付能力水平。國(guó)外學(xué)者大多采用諸如多元分析( t r i e c h m a n n 等，1 9 7 3 ) 、非參數(shù)分析( b a r n i v 等，1 9 8 9 ) 、神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法( d u e t t 等，1 9 9 0 ) 的統(tǒng)計(jì)方法進(jìn)行選擇，其根本特點(diǎn)在于要求大樣本，有較好的分布規(guī)律。此類研 究的實(shí)用性很強(qiáng)，很多已被用于償付能力監(jiān)管。其中，最著名的指標(biāo)體系是美國(guó) 的i r i s ，在本文的第三章將有進(jìn)一步的闡述。但是，使用這些方法的前提是需要 掌握具有償付能力和無(wú)償付能力保險(xiǎn)公司對(duì)應(yīng)指標(biāo)的歷史資料。由于對(duì)償付能力 缺乏一個(gè)完整的、明確的定義，測(cè)量?jī)敻赌芰秃芾щy。研究?jī)敻赌芰Φ穆淠_點(diǎn) 最后還是從微觀層面和金融角度強(qiáng)調(diào)償付能力，尤其是采用會(huì)計(jì)方法來(lái)分析。因 此，通常情況下，測(cè)試償付能力是與會(huì)計(jì)比率聯(lián)系在一起的( k e n d y ，1 9 6 7 ) 。 t r i e s c h m a n n 等人( 1 9 7 3 ，1 9 7 4 ) 運(yùn)用多變量判別分析方法( m d a ) 對(duì)公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn) 行分析，開(kāi)始了保險(xiǎn)業(yè)償付能力評(píng)價(jià)模型的實(shí)證研究。1 9 9 4 年j o a n 等人使用 l o g i s t i c 回歸模型，選用了三個(gè)財(cái)務(wù)變量( 資產(chǎn)負(fù)債管理變量、資本充足性變量 和流動(dòng)性變量) ，根據(jù)保險(xiǎn)人發(fā)生償付能力問(wèn)題的概率對(duì)保險(xiǎn)人進(jìn)行排序，來(lái)確定 償付能力監(jiān)管的優(yōu)先順序。c a r s o n 等人( 1 9 9 5 ) 的研究在先前研究的基礎(chǔ)上有兩個(gè) 改進(jìn)：第一，使用監(jiān)管機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)庫(kù)而不是b e s t 數(shù)據(jù)庫(kù)，前者包含了大量小公司 的數(shù)據(jù)，在實(shí)踐中小公司出現(xiàn)償付能力問(wèn)題的數(shù)量多于大公司。第二，采用相對(duì) 5 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 較新的分類回歸樹(shù)法( r p ) 對(duì)壽險(xiǎn)公司按償付能力狀況進(jìn)行分類。研究結(jié)果顯示： 第一，償付能力較強(qiáng)的壽險(xiǎn)公司具有的財(cái)務(wù)特點(diǎn)是( 資本+ 盈余) 負(fù)債比率高，現(xiàn) 金流大，現(xiàn)金和對(duì)債券、股票、抵押貸款的投資比重大，不動(dòng)產(chǎn)投資比重低，中 度的保費(fèi)增長(zhǎng)速度。第二，結(jié)果表明l o s i s t i c 模型具有較強(qiáng)的識(shí)別償付能力正常 的保險(xiǎn)公司的能力，而r p 具有較強(qiáng)的識(shí)別償付能力不足的保險(xiǎn)公司的能力。 對(duì)壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，a m b r o s e 等( 1 9 9 4 ) 人發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)比率與i r i s 比率相結(jié)合比 b e s t 的評(píng)級(jí)結(jié)果更為有效：財(cái)務(wù)比率與評(píng)級(jí)結(jié)果相結(jié)合，比使用單獨(dú)的財(cái)務(wù)比率 或單獨(dú)評(píng)級(jí)結(jié)果更為有效；包含這三種類型預(yù)測(cè)指標(biāo)的統(tǒng)計(jì)模型能提供最準(zhǔn)確的 分類結(jié)果。p o t t i e r ( 1 9 9 8 ) 檢驗(yàn)了這三套指標(biāo)對(duì)1 9 9 0 1 9 9 2 的4 8 家償付能力不足 的壽險(xiǎn)公司的預(yù)測(cè)能力【8 】，即( 1 ) 信用等級(jí)、等級(jí)變化和總資產(chǎn)；( 2 ) 財(cái)務(wù)比率； ( 3 ) 與信用等級(jí)和等級(jí)變化相結(jié)合的財(cái)務(wù)比率。在考慮錯(cuò)誤分類的平均成本基礎(chǔ) 上，研究發(fā)現(xiàn)第l 套指標(biāo)的預(yù)測(cè)能力優(yōu)于第3 套指標(biāo)，但后者與僅使用財(cái)務(wù)比率 的方法相比，又具有更好的預(yù)測(cè)能力；信用等級(jí)負(fù)面變化是預(yù)測(cè)壽險(xiǎn)公司償付能 力不足的重要變量。 由上述研究資料可以看出：( 1 ) 將多種評(píng)價(jià)指標(biāo)結(jié)合使用可以提高對(duì)保險(xiǎn)公 司償付能力的評(píng)價(jià)準(zhǔn)確性，單一評(píng)價(jià)指標(biāo)的能力有限。( 2 ) 信用等級(jí)及其變化是 較為有效且成本較低的預(yù)測(cè)變量。( 3 ) 對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力進(jìn)行實(shí)證的方法多樣， 其中l(wèi) o g i s t i c 回歸模型的使用最為常見(jiàn)，該模型能較高地正確評(píng)價(jià)壽險(xiǎn)公司地償 付能力狀況。但是，分類回歸樹(shù)法、事件史分析法等方法卻具有較高地將償付能 力有闖題的壽險(xiǎn)公司識(shí)別出來(lái)的正確性。對(duì)于監(jiān)管而言，對(duì)問(wèn)題公司的正確識(shí)別 和及時(shí)預(yù)警顯得更為重要。( 4 ) 有效的解釋變量雖然缺乏一致性，但許多解釋變 量屬于或類似于償付能力監(jiān)測(cè)指標(biāo)體系，如投資收益率等，把他們作為解釋變量 能清楚地顯示其對(duì)公司償付能力的影響方向和程度。 由于我國(guó)保險(xiǎn)公司以前是國(guó)家壟斷經(jīng)營(yíng)，沒(méi)有破產(chǎn)的先例，所以無(wú)法使用國(guó) 外這些方法判別一個(gè)公司的償付能力狀況。在2 0 0 1 年，毛宏的保險(xiǎn)企業(yè)償付能 力的監(jiān)控采用了多元統(tǒng)計(jì)控制方法【3 9 1 ，但這一方法忽略了財(cái)務(wù)指標(biāo)值對(duì)保險(xiǎn)公 司償付能力的影響程度經(jīng)常是不相同的這一個(gè)事實(shí)。那么只能寄希望于通過(guò)國(guó)內(nèi) 外的償付能力監(jiān)管模式系統(tǒng)的比較，選擇適合我國(guó)償付能力監(jiān)管的模式，如歐盟 模式( 傅安平，2 0 0 1 ) ，并且在這個(gè)時(shí)候國(guó)內(nèi)許多學(xué)者提出了大量改善我國(guó)償付能 力監(jiān)管的建議?？赡苁莵?lái)自國(guó)內(nèi)學(xué)者的呼喚或者是監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)識(shí)到償付能力對(duì)保 險(xiǎn)公司的重要性，終于在2 0 0 3 年我國(guó)保監(jiān)會(huì)頒布了監(jiān)管保險(xiǎn)公司償付能力的管 6 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 理規(guī)定。剛過(guò)一年，李峰和姜利琴在關(guān)于建立和完善我國(guó)保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警綜合 體系的設(shè)想和方案( 2 0 0 4 ) 中指就出我國(guó)采用與英國(guó)相同的償付能力額度監(jiān)管方 法并不能準(zhǔn)確把握和衡量保險(xiǎn)公司的償付能力狀況，而且，償付能力額度監(jiān)管方 法也存在種種缺陷【9 】。因此，我國(guó)還有必要研究以美國(guó)為代表的風(fēng)險(xiǎn)資本法，以建 立和完善我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系【1 0 】( 李彤或，2 0 0 4 ) 。 本人認(rèn)為對(duì)于我國(guó)壽險(xiǎn)業(yè)目前的狀況，償付能力的評(píng)價(jià)在一段較長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi) 要采取測(cè)算償付能力額度和類似i r i s 的指標(biāo)體系相結(jié)合的方式，并在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候 考慮信用評(píng)級(jí)。 1 3 研究方法與論文框架 1 3 1 研究方法 本文在研究過(guò)程中，查閱了大量的權(quán)威數(shù)據(jù)，構(gòu)造了適合于我國(guó)壽險(xiǎn)公司具 體情況的償付能力綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，對(duì)有關(guān)內(nèi)容進(jìn)行了定性與定量相結(jié)合、宏 觀與微觀相結(jié)合的分析，具體有以下三種研究方法： 1 對(duì)比分析法 本文大量使用了對(duì)比研究的方法。如：壽險(xiǎn)公司償付能力評(píng)價(jià)方法的對(duì)比分 析；中美壽險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管指標(biāo)的對(duì)比分析；我國(guó)壽險(xiǎn)公司償付能力狀況的 縱向和橫向?qū)Ρ确治龅取?2 實(shí)證分析法 根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的償付能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的優(yōu)點(diǎn)，結(jié)合我國(guó)壽險(xiǎn)公司的具體特 點(diǎn)，考慮數(shù)據(jù)資料收集的可行性，在我國(guó)管理規(guī)定中規(guī)定的指標(biāo)( 見(jiàn)附錄c ) 的基礎(chǔ)上，嘗試構(gòu)建一套綜合的壽險(xiǎn)公司償付能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。本文將其應(yīng)用 到我國(guó)壽險(xiǎn)公司中，運(yùn)用因子分析法和兩種分類法對(duì)我國(guó)壽險(xiǎn)公司償付能力進(jìn)行 縱向和橫向評(píng)價(jià)分析，使其能幫助公司所有者、經(jīng)營(yíng)者和監(jiān)管機(jī)構(gòu)定量評(píng)價(jià)公司 的償付能力風(fēng)險(xiǎn)及變化趨勢(shì)，了解壽險(xiǎn)業(yè)總體償付能力水平，并為壽險(xiǎn)公司償付 能力的內(nèi)外部的監(jiān)督與管理提供一些參考。 此外，償付能力是壽險(xiǎn)公司整體運(yùn)營(yíng)的多元函數(shù)，依賴于很多因素，本文利 用因子分析法對(duì)這些因素進(jìn)行分析、提煉，找出影響人壽保險(xiǎn)公司償付能力的主 要因子，分析重要因子的具體情況，并在此基礎(chǔ)上模擬基于財(cái)務(wù)總指數(shù)( t f i ) 的 c a m e l s 評(píng)級(jí)方法和聚類分析法中的快速聚類法對(duì)壽險(xiǎn)公司的償付能力狀況進(jìn)行 分類評(píng)價(jià)。 7 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 3 信度分析法 用建立在每個(gè)因素中值或平均值相關(guān)基礎(chǔ)上的克隆巴赫信度系數(shù) ( c r o n b a c h sa l p h a ) 來(lái)測(cè)試本研究的因子置信度。較高的克隆巴赫系數(shù)顯示了 較高的多重變量的內(nèi)部一致性和個(gè)體構(gòu)造的可靠性。 克隆巴赫( 信度) 系數(shù)( c r o n b a c h sa l p h a ) ，是一套常用的衡量心理或教育 測(cè)驗(yàn)可靠性的方法，依一定公式估量測(cè)驗(yàn)的內(nèi)部一致性，作為信度的指標(biāo)。它克 服部份折半法的缺點(diǎn)，是目前社會(huì)研究最常使用的信度指標(biāo)，它是測(cè)量一組同義 或平行測(cè)“總和”的信度。一般來(lái)說(shuō)，該系數(shù)愈高，即工具的信度愈高。在基礎(chǔ) 研究中，信度至少應(yīng)達(dá)到0 8 0 才可接受，在探索性研究中，信度只要達(dá)到0 7 0 就可接受，介于0 7 0 o 9 8 均屬高信度，而低于0 3 5 則為低信度，必須予以拒 絕。本文要求所有信度系數(shù)都在0 7 ( m o r g a n g r i e g o ，1 9 9 8 ) 以上。 i 3 2 論文構(gòu)架 本文主要框架如下： 導(dǎo)論 上 壽險(xiǎn)公司償付能力評(píng)價(jià)的理論基礎(chǔ) 我國(guó)壽險(xiǎn)公司償付能力與監(jiān)管的現(xiàn)狀分析 l 我國(guó)壽險(xiǎn)公司償付能力綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)體系的構(gòu)建 l 我國(guó)壽險(xiǎn)公司償付能力綜合評(píng)價(jià)的實(shí)證分析 增強(qiáng)我國(guó)壽險(xiǎn)公司償付能力的對(duì)策 8 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 1 4 創(chuàng)新點(diǎn) 1 本文是在我國(guó)加入w t o 時(shí)曾許諾的保險(xiǎn)市場(chǎng)全面放開(kāi)這個(gè)新的背景條件 下，主要針對(duì)過(guò)渡時(shí)期我國(guó)壽險(xiǎn)公司償付能力的現(xiàn)狀進(jìn)行研究，這個(gè)著眼點(diǎn)與前 人的研究有很大的不同。 2 本文借鑒了美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)用于銀行系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督的駱駝群 評(píng)級(jí)法中的指標(biāo)體系模式設(shè)計(jì)模式，突破了前人那種只局限于按固定的幾個(gè)指標(biāo) 來(lái)考察壽險(xiǎn)公司的償付能力狀況的思維方式，選擇了能夠代表壽險(xiǎn)公司償付能力 影響因素六個(gè)方面的3 4 個(gè)指標(biāo)變量，構(gòu)成了本文的壽險(xiǎn)公司償付能力綜合評(píng)價(jià)指 標(biāo)體系。這是前人未曾嘗試的。 3 在實(shí)證分析中，由于既要做壽險(xiǎn)公司償付能力縱橫兩項(xiàng)分析，又要使指標(biāo) 在數(shù)量相對(duì)龐大的樣本上反映明顯，本文在嘗試了多種指標(biāo)搭配方式后，分別為 橫向與縱向分別量身打造了兩套指標(biāo)，并在提取公因子的可靠性上采用克倫巴赫 信度分析法來(lái)驗(yàn)證，以求達(dá)到更好的實(shí)證效果。 4 在采取改善償付能力的措施上，并不是按照前人那樣按部就班的、把能想 到的提高方式一概列舉。其實(shí)，要改善償付能力無(wú)非就是增加資本金、提高資產(chǎn) 認(rèn)可比例、控制業(yè)務(wù)規(guī)模，這是通話而己。本文在問(wèn)題的解決上，僅對(duì)實(shí)證中分 析出來(lái)的六點(diǎn)問(wèn)題進(jìn)行具體措施分析，具有針對(duì)性。 9 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 第二章償付能力評(píng)價(jià)的理論基礎(chǔ) 2 1 償付能力概述【7 】【1 1 】【1 2 】【1 3 】 2 1 1 償付能力概念 償付能力( s o l v e n c y ) 的概念最早出現(xiàn)于1 9 4 6 年的英國(guó)，具有廣義與狹義之 分。 1 廣義償付能力 償付能力，從字面上看其原意就是保險(xiǎn)公司對(duì)被保險(xiǎn)人的保險(xiǎn)損失進(jìn)行賠償 和給付的能力，這種能力的大小以貨幣來(lái)度量的，所以償付能力的強(qiáng)弱可用進(jìn)行 賠償和給付的貨幣量的多少來(lái)衡量。這種對(duì)償付能力廣義的理解，其實(shí)就是賠償 能力。既然收取了被保險(xiǎn)人的保費(fèi)，就有義務(wù)進(jìn)行賠償，在任何情況下，保險(xiǎn)公 司對(duì)應(yīng)負(fù)的責(zé)任能否“賠得起”，是每個(gè)被保險(xiǎn)人關(guān)心的根本問(wèn)題，因而在被保險(xiǎn) 人看來(lái)，償付能力就是賠付能力，就是保險(xiǎn)公司有多少貨幣資金來(lái)賠付被保險(xiǎn)人 的損失。 保險(xiǎn)業(yè)界所指的償付能力脫胎于賠償能力，考慮到壽險(xiǎn)的給付特性，業(yè)界使 用了“償付”二字來(lái)取代“賠償”；在保險(xiǎn)實(shí)務(wù)中，保險(xiǎn)人根據(jù)保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定與發(fā) 展的需要，對(duì)償付能力概念的范疇加以嚴(yán)格限制，與上述廣義的“賠償能力”相 區(qū)別，這便是狹義的償付能力。 2 狹義償付能力 一般地說(shuō)，保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，在一定時(shí)期內(nèi)發(fā)生的全部損失x 總是由該時(shí)期 內(nèi)損失發(fā)生次數(shù)n 與每次事故發(fā)生造成的損失金額z i ( i _ 1 ，2 ，n ) 所構(gòu)成的復(fù) 合隨機(jī)過(guò)程決定，亦即x = z i 。如果保險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自總體x ，且數(shù)目 眾多，那么x 服從正態(tài)分布n ( e c x ) ，v a t ( x ) ( n - 1 ) ) 即平均損失的分布期望值e ( x ) 接近總體的平均值e ( x ) ，并且隨風(fēng)險(xiǎn)數(shù)的增加，平均損失的方差減小。據(jù) 此e ( x ) 便可作為n 個(gè)風(fēng)險(xiǎn)單位損失平均值的無(wú)偏估計(jì)量。但是因?yàn)樵S多影響x 預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)的存在，e ( x ) 并不總是損失平均值的無(wú)偏估計(jì)量。這里我們?cè)O(shè)風(fēng)險(xiǎn) 系數(shù)為九，則純保費(fèi)為e ( ) ( ) + e ( ) ( ) + 。在特定情況下的純保費(fèi)有可能不足以支付 總的償賠責(zé)任。如果保險(xiǎn)公司能用來(lái)賠付的只有純保費(fèi)，那它此時(shí)只能倒閉了。 正如前文所說(shuō)的可保條件弱化，自然環(huán)境惡化，社會(huì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)等因素不可避免， i o 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 因而發(fā)生這種“特定情況”的概率是很大的。保險(xiǎn)公司要防范這種情況下破產(chǎn)倒 閉，就還須有一部分資金儲(chǔ)備，這就是償付能力。根據(jù)現(xiàn)代保險(xiǎn)公司的法定資格， 用做償付能力的資金至少包括公司的資本金、資本公積金和盈余公積金。所以， 狹義的償付能力是指保險(xiǎn)公司可用來(lái)賠償超過(guò)純保費(fèi)的那部分賠償責(zé)任的資金。 2 1 2 償付能力經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵 保險(xiǎn)公司的償付能力是保險(xiǎn)公司認(rèn)可資產(chǎn)與認(rèn)可負(fù)債的差額，即： 償付能力邊際= 認(rèn)可資產(chǎn)一認(rèn)可負(fù)債 = 認(rèn)可資產(chǎn)一( 準(zhǔn)備金負(fù)債+ 非準(zhǔn)備金負(fù)債+ 獨(dú)立帳戶負(fù)債+ 或有負(fù)債) 公式e 2 1 ) 對(duì)于壽險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)，負(fù)債主要是壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金，而且，占總負(fù)債8 0 以上的準(zhǔn) 備金負(fù)債是保險(xiǎn)公司特有的、風(fēng)險(xiǎn)最大的負(fù)債。保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程是風(fēng)險(xiǎn) 匯聚的過(guò)程，保險(xiǎn)公司為了承擔(dān)自己的賠償和給付義務(wù)，必須建立保險(xiǎn)基金，而 保險(xiǎn)基金的主要來(lái)源就是投保人所繳納的保險(xiǎn)費(fèi)。壽險(xiǎn)公司在厘定新險(xiǎn)種的純費(fèi) 率時(shí)，根據(jù)過(guò)去長(zhǎng)期積累的大量同類風(fēng)險(xiǎn)的損失和賠付統(tǒng)計(jì)資料，在大數(shù)法則的 基礎(chǔ)上，運(yùn)用概率論和數(shù)理統(tǒng)計(jì)工具，得出標(biāo)的的期望損失率，再加上一定的危 險(xiǎn)附加制定。從理論上講，純保費(fèi)( 即保險(xiǎn)金額純費(fèi)率) 應(yīng)該正好滿足賠償和 給付的需要，但事實(shí)上，由于風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的不確定性、損失程度的不確定性、費(fèi)率 厘定前基本假設(shè)的局限性以及統(tǒng)計(jì)資料的誤差等原因，導(dǎo)致保險(xiǎn)標(biāo)的發(fā)生保險(xiǎn)事 故的實(shí)際損失與期望值并不完全一致，當(dāng)保費(fèi)收入不足以賠付時(shí)，保險(xiǎn)公司只能 以保費(fèi)收入以外的資金支付，因此，對(duì)保險(xiǎn)公司而言，保持一定自有資金是必要 的 1 1 1 。 由于保險(xiǎn)公司的保費(fèi)收取是一次性，而其所承擔(dān)的責(zé)任要延續(xù)一段很長(zhǎng)的時(shí) 間，因此，保險(xiǎn)公司在保費(fèi)入帳后，要計(jì)提各種準(zhǔn)備金，以應(yīng)付將來(lái)的給付。當(dāng) 實(shí)際損失與期望值一致時(shí)，準(zhǔn)備金將足以償付。但由于前面所說(shuō)的種種原因( 風(fēng) 險(xiǎn)發(fā)生的不確定性等等) ，還有在準(zhǔn)備金計(jì)提時(shí)技術(shù)性( 計(jì)算方法落后，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) 誤差等) 的或人為( 為提高利潤(rùn)而有意少提準(zhǔn)備金) 的原因而導(dǎo)致準(zhǔn)備金通常無(wú) 法完全滿足賠付，通常這種風(fēng)險(xiǎn)稱為準(zhǔn)備金風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須有一部分資金用于 彌補(bǔ)這部分缺口，這構(gòu)成了償付能力邊際的主要部分。 此外，保險(xiǎn)公司的其它經(jīng)營(yíng)活動(dòng)也會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際償還的金額可能會(huì)高于 帳面預(yù)期的數(shù)額，因此，也必須留有一部分資金用于防范這種風(fēng)險(xiǎn)。 綜合以上的分析，償付能力還可以表示為： 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 償付能力邊際實(shí)際償還債務(wù)金額一認(rèn)可負(fù)債公式( 2 2 ) 會(huì)計(jì)理論中，有如下等式： 所有者權(quán)益= 資產(chǎn)一負(fù)債 公式( 2 3 ) 與公式( 2 - 3 ) 相比較可以看出兩者很相似，而且認(rèn)可資產(chǎn)來(lái)源于資產(chǎn)，認(rèn)可 負(fù)債來(lái)源于負(fù)債，因此很容易將二者聯(lián)系起來(lái)。保險(xiǎn)公司的償付能力邊際來(lái)源于 所有者權(quán)益( 實(shí)際上，公司的一切都可以認(rèn)為是來(lái)源于所有者權(quán)益) ，但是，這并 不是意味著保險(xiǎn)公司的所有者權(quán)益決定了保險(xiǎn)公司的償付能力( 即所有者權(quán)益高 的公司其償付能力也一定高) ，更不能說(shuō)所有者權(quán)益就是償付能力邊際。所有者權(quán) 益與償付能力的關(guān)系在第四章中將作進(jìn)一步的說(shuō)明。 2 1 3 償付能力邊際的分類 1 最低償付能力邊際( m i n i m u ms o l v e n c ym a r g i n ，m s m ) 最低償付能力償付能力邊際是指保險(xiǎn)公司為了履行其賠償和給付的義務(wù)，在 理論上應(yīng)該保持的償付能力邊際。由于m s m 是運(yùn)用數(shù)理統(tǒng)計(jì)理論求得的比較精確 的理論結(jié)果，在一定程度上揭示了償付能力的內(nèi)在規(guī)律，因此m s m 對(duì)制定法定償 付能力邊際有指導(dǎo)意義，以致于有人把它當(dāng)作償付能力的概念 1 2 1 。 2 法定償付能力邊際( s t a t u t o r ys o l v e n c ym a r g i n ，s s m ) 法定償付能力邊際是保監(jiān)會(huì)為確保保險(xiǎn)公司穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，依據(jù)保險(xiǎn)法、管 理辦法規(guī)定保險(xiǎn)公司必須保持的最低償付能力。s s m 是保險(xiǎn)會(huì)參照m s m ，同時(shí) 經(jīng)過(guò)經(jīng)驗(yàn)權(quán)衡而選定的標(biāo)準(zhǔn)，它適合于大多數(shù)保險(xiǎn)公司。 3 實(shí)際償付能力邊際( a c t u a ls o l v e n c ym a r g i n ，a s m ) 實(shí)際償付能力邊際是保險(xiǎn)公司的精算師根據(jù)公司的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況計(jì)算得出 的，也等于認(rèn)可資產(chǎn)減去認(rèn)可負(fù)債。 如果保險(xiǎn)公司的實(shí)際償付能力邊際低于法定償付能力邊際，說(shuō)明保險(xiǎn)公司技 術(shù)無(wú)償付能力，并不等于保險(xiǎn)公司實(shí)際無(wú)償付能力，事實(shí)上，只要保險(xiǎn)公司的認(rèn) 可資產(chǎn)大于認(rèn)可負(fù)債，從理論上就可以認(rèn)為該保險(xiǎn)公司具有償付能力。設(shè)立法定 償付能力邊際，是為了增強(qiáng)監(jiān)管力度，及時(shí)發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)管理中存在的隱患， 并采取措旌幫助其改善財(cái)務(wù)狀況，恢復(fù)穩(wěn)健的經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)，最大限度的保障保單持 有者的利益。 m s m ，a s m ，s s m 三者之間的關(guān)系如下：首先，m s m 必須達(dá)到或超過(guò)s s m 標(biāo)準(zhǔn)，如果保險(xiǎn)公司的m s m 低于s s m ，就稱處于不能償付狀態(tài)，管理部門(mén)會(huì)進(jìn) 行干涉，令其追加資本或者限制業(yè)務(wù)規(guī)模直至達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)。第二，s s m 標(biāo)準(zhǔn)也不是 江蘇大學(xué)碩士學(xué)位論文 隨意制定的，它是通過(guò)一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期，權(quán)衡各方面因素，尤其是在充分考慮m s m 的基礎(chǔ)上制定的綜合性產(chǎn)物。第三，s s m 是對(duì)眾多保險(xiǎn)公司的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)于某個(gè)保 險(xiǎn)公司來(lái)講，a s m 達(dá)到s s m 標(biāo)準(zhǔn)，表示它處于具備償付能力狀態(tài)，卻并不一定表 示它財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定。只有通過(guò)具體分析其m s m ，才有可能比較準(zhǔn)確地把握住關(guān)鍵， 取得決策主動(dòng)權(quán)。測(cè)算m s m 是償付能力理論最重要的內(nèi)涵【1 以上關(guān)系可以用圖2 1 表示。 u ( 0 ) t ) t ) 】 ( t ) 0 1 t 圖2 - 1三種償付能力額度的關(guān)系 償付能力額度u 在陰影內(nèi)隨機(jī)波動(dòng)。u ( o ) 是上次執(zhí)行償付能力額度檢查t = 0 時(shí)的初始償付能力額度。隨后，償付能力額度u ( t ) 因各種因素變化而波動(dòng)。在 【0 ，t i x 間上評(píng)估u 的波動(dòng)幅度 u m