房地產(chǎn)基金案例研究.doc

袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇蒞蝕肇肇薀薆膇腿莃裊膆芁蕿螁膅莄莁螇膄膃蚇蚃膃芆蒀羂膂莈蚅袈膁蒀蒈螄膁膀蚄蝕袇節(jié)蒆薆袆蒞螞襖裊肄蒅袀襖芇螀螆襖荿薃螞袃蒁莆羈袂膁薁袇袁芃莄螃羀蒞薀蠆罿肅莂薅羈膇薈羃羈莀莁衿羇蒂蚆螅羆膂葿蟻羅芄蚄薇羄莆蕆袆肅肆蚃螂肅膈蒆蚈肂芁蟻蚄肁蒃蒄羂肀膃莇袈聿芅薂螄肈莇 1. 股權(quán)類鼎暉人民幣特殊機會投資三期1.1主要條款摘要1.2擬投資項目概況備選項目共性：1.特殊概念（政府政策支持）科技園、三舊改造項目；2.土地價格低拿地價格低于周邊地塊；3.價值提升（1）提供產(chǎn)品定位、設計建議（2）合作伙伴開發(fā)經(jīng)驗豐富。1.3投資管理團隊投資管理團隊特點：1.投資決策委員會成員公司董事長、總裁（并不一定需要房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)驗）；2.地產(chǎn)專業(yè)團隊成員共4位，其中2位為房地產(chǎn)行業(yè)專業(yè)人才，具有豐富的房地產(chǎn)項目管理經(jīng)驗；另外2位為投資公司負責房地產(chǎn)投資的人才，具有豐富的房地產(chǎn)項目投融資經(jīng)驗。1.4風險控制方案項目投資標準：1.預計IRR：不低于25%；2.預計項目匯報倍數(shù)（自有資金）：保守預測5年3倍、3年2倍；3.預計年化ROE（凈資產(chǎn)收益率）：不低于30%；4.土地價格：預計為售價的10%-15%，不高于20%；5.流動性保障：（1）地塊選擇：一線城市的二線區(qū)域；二、三線城市一線區(qū)域；（2）合理的開發(fā)節(jié)奏：根據(jù)資金回收的時間要求，安排項目的開發(fā)節(jié)奏和業(yè)態(tài)構(gòu)成。2. 信托類（基礎(chǔ)設施建設）昆侖信托開元城市發(fā)展基金集合資金信托計劃2.1主要條款摘要2.2擬投資項目概況2.2.1項目儲備主要為土地整理項目，即與當?shù)卣献鬟M行土地一級開發(fā)或是基礎(chǔ)設計建設。此類項目投入巨大（100億元左右），一般為當?shù)卣疇款^進行融資。2.2.2已經(jīng)啟動項目1.收益保障土地出讓收益分成；2.退出安排（1）期滿后向第三方出售股權(quán)方式退出（2）當?shù)卣蚓哂芯哂姓尘暗某墙瘓F回購股權(quán)；3.國開行協(xié)同國家開發(fā)銀行同時承諾貸款；4.盈利預測利用土地增值費用（約為土地整理成本的2-4倍）。2.3投資管理團隊人員配備情況關(guān)注重點：主要在項目公司管理層安排高管，擁有一票否決權(quán)2.4風險控制方案風險控制主要集中在5個方面：1.規(guī)劃2.資金監(jiān)控3.土地成本和出讓價格控制4.土地出讓進度安排5.招商權(quán)3. 股權(quán)+債券類海德卓耕投資基金3.1主要條款摘要基金名稱：海德卓耕私募股權(quán)投資基金（有限合伙）；法律形式：有限合伙；投資方向：直接投資標的：海德卓耕股權(quán)投資基金（有限合伙）最終投資于卓耕集團“卓耕廣場”地產(chǎn)項目基金管理人（普通合伙人）（GP）：首席管理人:深圳海德股權(quán)投資（基金）管理有限公司聯(lián)席管理人:卓耕集團基金規(guī)模：人民幣30000 萬元；（一期規(guī)模：10000 萬人民幣，其中股權(quán)7000萬元，債權(quán)不超過3000萬元）；基金期限：2 年；基金收益：預期年化投資回報率為16%20%，并按半年度支付約定收益；基金募集方式：向特定對象非公開、分期募集；募集對象：具備中長期價值投資理念的個人及機構(gòu)投資者；有限合伙人投資起點：人民幣50 萬元，按10 萬元的整數(shù)倍遞增。3.2擬投資項目概況卓耕集團自有項目，滿足“4321”的條件，分期滾動開發(fā)，第一期已經(jīng)準備開盤銷售。擬投資項目：卓耕集團“卓耕廣場”項目項目區(qū)位：安徽省宿州市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)項目開發(fā)計劃：1.計劃分四期開發(fā)，五年開發(fā)周期。一期開發(fā)地塊主要為本項目東北角地塊，由裙樓商業(yè)和公寓組成。 2.項目分期充分考慮地塊的價值及物業(yè)發(fā)展，位置較優(yōu)，未來將發(fā)展成為大型城市綜合體。3.每一期的開發(fā)體量保持在10 萬平米左右。3.3投資管理團隊投資團隊構(gòu)成主要為資本運作專家、財務專家、房地產(chǎn)項目開發(fā)經(jīng)驗豐富的專業(yè)人士。3.3.1卓耕集團核心團隊葛昕廠中國科大碩士研究生、香港公開大學工商管理碩士,高級經(jīng)濟師?，F(xiàn)任香港卓耕集團董事長、淮南市政協(xié)常委、民建淮南市副主委、安徽省青聯(lián)副秘書長、安徽省青年企業(yè)家協(xié)會副會長、淮南市工商聯(lián)副主席、安徽省房地產(chǎn)商會副會長、合肥市淮南商會副會長，曾任安徽省政協(xié)委員。梁美華港大上海復旦房地產(chǎn)EMBA 高級工商管理畢業(yè).現(xiàn)任卓耕集團銷售副總裁。曾任香港宏基商業(yè)商場顧問有限公司高管、深圳泛亞房地產(chǎn)經(jīng)紀有限公司任董事總經(jīng)理，在全國數(shù)十個城市主持參與眾多知名品牌開發(fā)商開發(fā)的樓盤銷售，例如安柏麗晶、皇庭苑、中港城嘉匯新城、魯能商業(yè)廣場，以及萬象城前期定位及規(guī)劃等幾十個項目銷售,具有豐富的銷售經(jīng)驗。梁勇安徽財貿(mào)學院畢業(yè)，大學本科學歷，會計中級職稱，現(xiàn)任香港卓耕集團副總裁,兼首席財務執(zhí)行管（CFO）。唐祥照合肥工業(yè)大學建筑工程系工民建專業(yè)省監(jiān)理工程師,全國建設工程造價員國家注冊一級建造師, 安徽省綜合評標專家, 現(xiàn)任香港卓耕集團副總裁。蘇傳明財務專業(yè)，經(jīng)濟師職稱，注冊高級職業(yè)經(jīng)理人、房地產(chǎn)高級策劃師、安徽省策劃協(xié)會會員。合肥晚報評選2010 年度房地產(chǎn)業(yè)10 大優(yōu)秀職業(yè)經(jīng)理人、365 地產(chǎn)家居網(wǎng)2011 年度風云人物,現(xiàn)任香港卓耕集團副總裁。3.3.2海德資本團隊1.投資決策委員會成員介紹李軍海德資本投資決策委員會主任西安交大MBA，經(jīng)濟師、會計師，擁有全球著名100 強公司高層管理實際經(jīng)驗，包括中國特大型上市公司部門經(jīng)理、中美、中德、中泰合資公司CEO 及香港獨資公司COO。盛倫顏海德資本風控委員會主任西安交通大學管理工程專業(yè)，學士學位，注冊會計師、審計師。曾任安徽省宣城市政府經(jīng)濟研究中心助理研究員，上市公司湘火炬高管，國內(nèi)知名信托公司投行部高管，有多年投資項目分析經(jīng)驗、較強的判斷能力和收購兼并的經(jīng)驗。梁勇海德資本投資決策委員會委員安徽財貿(mào)學院畢業(yè)，大學本科學歷，會計中級職稱，現(xiàn)任香港卓耕集團副總裁,兼首席財務執(zhí)行管（CFO）。2.專家委員會成員介紹劉曉峰海德資本專家委員會委員經(jīng)濟管理碩士先后任廣發(fā)銀行、浦發(fā)銀行高管，上市公司東莞方達執(zhí)行董事，另有收購大型公司的資本運作經(jīng)驗。葛昕廠海德資本專家委員會主任中國科大碩士研究生、香港公開大學工商管理碩士,高級經(jīng)濟師?，F(xiàn)任香港卓耕集團董事長、淮南市政協(xié)常委、民建淮南市副主委、安徽省青聯(lián)副秘書長、安徽省青年企業(yè)家協(xié)會副會長、淮南市工商聯(lián)副主席、安徽省房地產(chǎn)商會副會長、合肥市淮南商會副會長，曾任安徽省政協(xié)委員。3.4風險控制方案重點關(guān)注第1條和第3條，是關(guān)于債務的風險控制方案（抵押、擔保）1.土地、在建工程抵押擔保：卓耕集團提供110 畝商業(yè)服務用地（證號、待定，是本項目用地）抵押給基金，現(xiàn)估值超3 億元，且抵押率不超過50%；基金方用委托貸款銀行投入指定的項目，為償還本基金委托貸款做擔保；2.股權(quán)持有、股權(quán)質(zhì)押：基金投資7000 萬元入股卓耕置業(yè)70%的股權(quán)，另外卓耕置業(yè)的30%股權(quán)同時質(zhì)押給基金，基金對宿州市卓耕置業(yè)有限公司享有100%的控制權(quán)；3.連帶責任擔保：卓耕集團對溢價回購基金所持宿州市卓耕置業(yè)有限公司70%股權(quán)及償還基金對宿州市卓耕置業(yè)有限公司的全部委托貸款本息提供不可撤銷之連帶責任擔保；實際控制人葛昕廠對溢價回購基金所持卓耕置業(yè)有限公司70%股權(quán)及償還基金對宿州市卓耕置業(yè)有限公司的全部委托貸款本息提供不可撤銷之連帶責任擔保，關(guān)聯(lián)企業(yè)為基金投資項目做擔保。4.銀行委托貸款/資金全程監(jiān)管：徽商銀行（暫定）作為本基金托管行，負責資金保管、投資監(jiān)督及基金到期清算；徽商銀行（暫定）作為本基金的委托貸款行負責借款方卓耕置業(yè)項目的貸前評估、審查、審批、貸款發(fā)放及貸后管理等事宜。依據(jù)協(xié)議卓耕置業(yè)售樓款必須打入徽商銀行指定的資金監(jiān)管帳號;基金所有收入款必須直接匯入徽商銀行的托管帳戶。5.基金對項目全程監(jiān)控：基金投資期內(nèi)向宿州市卓耕置業(yè)有限公司派駐一位財務人員，對項目運作及財務進行全流程監(jiān)控。4. 信托類（房地產(chǎn)項目）吉信藍色港灣地產(chǎn)基金集合資金信托4.1主要條款摘要信托名稱：吉信藍色港灣地產(chǎn)基金集合資金信托計劃(一期)信托類型：準開放式契約型信托基金信托規(guī)模：本信托計劃項下的信托計劃資金預計總額為100000萬元人民幣，分期發(fā)行。本期為第一期，預計發(fā)行30000萬元人民幣，但以實際募集資金為準。當首期募集資金不足5000萬元時，信托不成立，委托人交付的信托資金將按照同期銀行存款活期利率返還給委托人。主要投向：本信托計劃首期募集資金重點投資到藍色港灣地產(chǎn)項目，資金閑置期間，可以用于投資國債、金融債、銀行理財產(chǎn)品等低風險金融產(chǎn)品。信托計劃期限：本期信托基金期限2年，自本信托計劃成立生效之日起計算。預計收益率：信托資金委托人預期收益率為9.5%/年。信托費用：1.本信托基金管理人信托報酬率為1.5%/年2.代理收付手續(xù)費為實際募集資金的2%，發(fā)行結(jié)束后一次性支付信托單位：每1元信托資金為1份信托單位。本信托計劃認購時，委托人的認購信托單位不低于300萬份，金額不低于人民幣300萬元，超過部分按照1萬元的整數(shù)倍增加。主要參與方：1.委托人與受益人：信托公司集合資金信托計劃管理辦法所指合格投資者。2.受托人：吉林省信托有限責任公司3.保管人：吉林銀行4.2擬投資項目概況關(guān)注重點：1.棚戶區(qū)改造項目，因此有行政費率優(yōu)惠政策，行政綠色通道支持2.項目成本中沒有考慮土地成本，需要進一步調(diào)查1.項目名稱：藍色港灣地產(chǎn)項目2.項目公司：吉林省天匯房地產(chǎn)有限責任公司（國有企業(yè)）3.項目位置：吉林省長春市二道區(qū)（遠達大街以西、河東路以南、濱河路以東、惠工路以北）4.項目規(guī)模：總占地面積36.3533 萬平方米，建筑面積約73萬平方米5.項目規(guī)劃設計：以85 m2 三室兩廳，62 m2二室兩廳為主力戶型6.項目投資及效益分析：計劃四年開發(fā)完成，總投資金額約21.5億（包含拆遷費用、建筑成本、配套費用、稅費、規(guī)費、管理費用），預計銷售總收入為33.9億元。毛利達12.4億元，凈利在8億元左右。7.長春市棚戶區(qū)改造重點項目：本項目開發(fā)為市棚戶區(qū)改造重點工程之一，享受市政府第56號文件所頒布的各項行政費率優(yōu)惠政策，政府給予各項行政手續(xù)綠色通道支持。4.3投資管理團隊信托由受托人設立基金管理委員會，負責對基金的投資進行決策，并按照約定對項目的資金使用、工程進度及銷售等環(huán)節(jié)進行全方位的監(jiān)督與管理。委員會由吉林信托指定的具有豐富經(jīng)驗的基金管理、項目融資及地產(chǎn)管理經(jīng)驗的專家組成。受托人同時擬指派郝瑞佳女士擔任本信托計劃信托執(zhí)行經(jīng)理。郝瑞佳，38歲，本科學歷，高級會計師，同時具備證券、基金、期貨、銀行等方面從業(yè)資格。先后在吉林省信托有限責任公司財務部及投資銀行部工作。有多年的金融投資、財務管理、項目管理等方面的工作經(jīng)歷，在信托業(yè)務品種的開發(fā)與設計上有一定經(jīng)驗，具備一定的投資管理能力及較為豐富的實踐經(jīng)驗。4.4風險控制方案以基金管理委員會為核心進行風險控制1.本信托基金由受托人設立基金管理委員會，負責對基金的投資進行決策，并按照約定對項目的資金使用、工程進度及銷售等環(huán)節(jié)進行全方位的監(jiān)督和管理。并可根據(jù)運行情況，時機成熟時轉(zhuǎn)由基金管理公司管理。委員會由吉林信托指定的具有豐富經(jīng)驗的基金管理、項目融資及地產(chǎn)管理經(jīng)驗的專家組成。2.項目相關(guān)證件抵押給基金管理人，在建工程抵押給基金管理人；3.基金受益人優(yōu)先獲得項目收益，剩余收益分配給其他股東，最大限度地保障基金受益人的預期收益；4.項目公司的財務支出由基金管理委員會選派的財務總監(jiān)進行全程監(jiān)督；5.項目公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、對外擔保，或以其名下資產(chǎn)對外抵押、質(zhì)押等行為，均須獲得基金管理委員會的書面同意；6.實行賬戶監(jiān)管，信托計劃將指定商業(yè)銀行開設監(jiān)管賬戶，用于歸集、監(jiān)管、劃撥信托財產(chǎn)項下現(xiàn)金流；7.受托人對藍色港灣項目的預/銷售收入實施監(jiān)管，并優(yōu)先用于支付信托計劃的投資收益；8.設立受益人大會，信托合同中規(guī)定的重大變動事項需經(jīng)受益人大會決議后生效。小結(jié) 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