第三章財(cái)務(wù)分析決策法PPT課件.ppt

第三章財(cái)務(wù)分析決策法 盈利虧損的分析決策法資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法投資分析與決策決策成本的計(jì)算價(jià)格的制定與資本價(jià)值的估算案例分析 1 盈利虧損的分析決策法 盈虧平均點(diǎn) N FC 固定成本 UC 系統(tǒng)產(chǎn)品的可變成本UP 系統(tǒng)產(chǎn)品的售價(jià) N 生產(chǎn)量 成本和收入 虧損經(jīng)營 獲利經(jīng)營 固定成本 收入 利潤(rùn) 虧損 產(chǎn)量 總成本 盈虧平衡點(diǎn) 盈利虧損的分析決策 FCUP UC 2 盈利虧損的分析決策法 規(guī)模經(jīng)濟(jì)和規(guī)模不經(jīng)濟(jì) 平均單位成本 非經(jīng)濟(jì)規(guī)模 經(jīng)濟(jì)規(guī)模 產(chǎn)量 最優(yōu)規(guī)模 3 盈利虧損的分析決策法 案例一 電價(jià)現(xiàn)在還沒有辦法儲(chǔ)存大量電能 因此電力公司必須改變輸出電量以適應(yīng)客戶的需求 這就意味著 在用電量小時(shí)要關(guān)閉一些發(fā)電機(jī)組 而當(dāng)用電量變大時(shí)再打開 但關(guān)閉發(fā)電機(jī)組不能是簡(jiǎn)單地停下機(jī)器 而是讓發(fā)電機(jī)慢速轉(zhuǎn)動(dòng)并松開傳動(dòng)裝置 晚上用電少的時(shí)候 發(fā)出的電量比實(shí)際需要的多 與其浪費(fèi)這些能量 公司索性鼓勵(lì)用戶在非高峰期用電 1995年 一個(gè)地方供電部門向客戶提供兩種可選的價(jià)格 普通的費(fèi)率為每季度固定收費(fèi)18 20英鎊外加單位電價(jià)為0 142英鎊的電費(fèi) 另一種特別經(jīng)濟(jì)的費(fèi)率為每季度固定收費(fèi)為22 70英鎊 而單位電價(jià)分為兩部分 白天為0 162英鎊 夜間為0 082英鎊 如果一個(gè)消費(fèi)者在一個(gè)季度內(nèi)白天用電D個(gè)單位 晚上用電N個(gè)單位 則費(fèi)用為 普通型收費(fèi) 18 20 0 142 D N 經(jīng)濟(jì)型收費(fèi) 22 70 0 162 D 0 082 N 4 盈利虧損的分析決策法 當(dāng)夜間用電量大大高于白天用電量時(shí)選用經(jīng)濟(jì)費(fèi)率更便宜 22 7 0 162 D 0 082 N 18 2 0 142 D N 4 5 0 06 N 0 02DD 3 N 225在這里 當(dāng)白天用電量小于夜間用電量的三倍減225時(shí) 就可選擇經(jīng)濟(jì)型費(fèi)率 下圖體現(xiàn)了這些價(jià)格 在直線下方的任何一點(diǎn) 選擇經(jīng)濟(jì)型費(fèi)率更便宜 在直線上方任何一點(diǎn)都是標(biāo)準(zhǔn)型費(fèi)率更便宜 而在直線上 兩種費(fèi)率都一樣 供電的盈虧平衡分析見下圖 500400300200100 100200300400 白天使用的電量 D 夜間使用的電量 N 標(biāo)準(zhǔn)型 經(jīng)濟(jì)型 D 3 N 225 5 資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 復(fù)利率 AF AP 1 I N AF AP eI N 連續(xù)貼現(xiàn) 貼現(xiàn) AP AF 1 I N凈現(xiàn)值 收入貼現(xiàn)總和 成本貼現(xiàn)總和內(nèi)部報(bào)酬率 凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率 越大越好 案例二 帕魯斯克公司需要比較三個(gè)項(xiàng)目 其原始投資和收益如下 單位 千英鎊 每年凈收益12345A1000500400300200100B1000200200300400400C5005020020010050公司的資金只夠?qū)嵤┮粋€(gè)項(xiàng)目 如果貼現(xiàn)率為10 那么公司應(yīng)怎樣做出選擇 項(xiàng)目原始投資 6 資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 凈現(xiàn)值表 7 資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 凈現(xiàn)值表 8 資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 案例 一項(xiàng)投資的凈資金流量如下所示 其內(nèi)部報(bào)酬率為多少 年份012345678凈資金流量 1 200 2 000 2008001 8002 1001 500800450 9 資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 內(nèi)部報(bào)酬率表 10 資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 內(nèi)部報(bào)酬率表 11 資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 案例三 GECAlsthom GECAlsthomGECAlsthom是英法合資的發(fā)電站設(shè)備供應(yīng)商 1993年得到了PowerGen1440兆瓦發(fā)電設(shè)備的訂單 新電站在威爾士北部的Connah sQuay 這個(gè)項(xiàng)目應(yīng)在1995年完成 通常在大型建設(shè)項(xiàng)目中買方應(yīng)預(yù)先支付10 20 的資金 在建設(shè)中再支付一部分 在完成時(shí)結(jié)清賬款 而在本案例中 PowerGen以優(yōu)惠7 作為條件預(yù)先支付了共4 5億英鎊的總費(fèi)用 這個(gè)協(xié)定使PowerGen得到了價(jià)格折扣的優(yōu)惠 并且得到了避稅的好處 本年度PowerGen的稅前利潤(rùn)是4 7英鎊 而GECAlsthom則得到在項(xiàng)目一開始就掌握全部現(xiàn)金的好處 12 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用 一 案例四 設(shè)備更新漢米爾頓兄弟公司每年二月初都要檢查其生產(chǎn)設(shè)備的性能以確定在該財(cái)政年度結(jié)束時(shí)是否需要進(jìn)行設(shè)備更新 更新一臺(tái)設(shè)備的成本是100 000英鎊 下表列出了每年年末預(yù)期出售舊設(shè)備的價(jià)格和該年度的運(yùn)行成本 最佳設(shè)備更新期是哪一年 設(shè)備使用年限12345售出價(jià)格 英鎊 50 00030 00015 00010 0005 000運(yùn)行成本 英鎊 5 0009 00015 00041 00060 000 13 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用 一 確定設(shè)備更新最佳年限 14 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用 一 確定設(shè)備更新最佳年限 15 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用 一 確定設(shè)備的價(jià)值 折舊 直線法 年折舊額 余額遞減法 AF AP 1 I N I 20 怎樣儲(chǔ)備足夠的資金購買設(shè)備 AF AP 1 I N F為每個(gè)時(shí)期末增加的固定值 設(shè)備成本 轉(zhuǎn)賣價(jià)值設(shè)備使用的年限 F 1 I N FI 16 2020 2 5 17 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用 一 成本貼現(xiàn) 18 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用 一 成本貼現(xiàn) 19 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用 二 投資分析一 投資的分類二 用現(xiàn)金量審核投資投資方案現(xiàn)金流量的規(guī)定 應(yīng)收 應(yīng)付 機(jī)器 折舊費(fèi) 收入 現(xiàn)值 新增流動(dòng)資金 其它費(fèi)用投資方案現(xiàn)金流動(dòng)的時(shí)間形式 5 4 3 2 1012345n 1n 固定資產(chǎn)投資流動(dòng)資產(chǎn)投資 20 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用 二 現(xiàn)金流量計(jì)算方法投資總支出 新增固定資產(chǎn)費(fèi)用 安裝運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)用 其它費(fèi)用稅后值 稅后值 新增流動(dòng)資金投資后每期增加的稅后現(xiàn)金收 每期增加的銷售收入 當(dāng)期增加的總費(fèi)用 1 稅率 當(dāng)前折舊費(fèi) 21 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用 二 案例一 一個(gè)工廠買了一臺(tái)新設(shè)備 購置費(fèi)為15000元 其它還有運(yùn)費(fèi)1200元 安裝費(fèi)800元 新增流動(dòng)資金3000元 用于其它費(fèi)用1000元 若因購買新設(shè)備在其后的五年中 該廠每年可增加銷售收入16000元 因增加生產(chǎn)而相應(yīng)增加的各種費(fèi)用為9000元 新設(shè)備每年按20 折舊 無殘值 國家對(duì)該廠的規(guī)定稅率為50 計(jì)算 1 該廠投資的總支出 2 每年的現(xiàn)金總收入 3 現(xiàn)金流動(dòng)的時(shí)間形式 如果該廠不購買新機(jī)器 舊機(jī)器的剩余價(jià)值2000元 流動(dòng)資金3000元 若每年的銷售收入為15000元 各項(xiàng)費(fèi)用開支為12500元 折舊率為20 無殘值 稅率為50 回答上面三個(gè)問題 22 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用 二 投資方案的審核方法回收期法 n 投資總額每期現(xiàn)金收入投資總額每期現(xiàn)金收入 1 稅率 23 現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用 二 凈現(xiàn)值法L 投資總額C 每期現(xiàn)金收入 K 包括風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的投資盈利率N 投資方案的經(jīng)濟(jì)年限利潤(rùn)指數(shù)法利潤(rùn)指數(shù) 投資總額 N t 1 Ct 1 K t t 1 N Ct 1 K t 24 決策成本的計(jì)算 主要成本名詞的意義會(huì)計(jì)成本名詞固定 變動(dòng)成本成本的變化是否隨著生產(chǎn)的增加面變化直接 間接成本成本是否可以分配與某些產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)成本在標(biāo)準(zhǔn)銷售量下每單位的成本全部成本與標(biāo)準(zhǔn)成本相似 包括固定及變動(dòng)成本人事費(fèi)用成本包括全部非變動(dòng)成本 與固定成本類似總 平均 單位成本不同表示 成本資料的方式?jīng)Q策成本名詞決策成本由某次決策而帶來對(duì)于總成本的變化機(jī)會(huì)成本實(shí)現(xiàn)某一決策所放棄的收入下沉成本過去無法降低的費(fèi)用支出計(jì)劃成本非直接生產(chǎn)或銷售成本 但會(huì)降低其它成本或增加利潤(rùn) 25 決策成本的計(jì)算案例二 我們從瓊斯先生開始 他在生產(chǎn)外框產(chǎn)品的企業(yè)有許多年的經(jīng)驗(yàn) 而現(xiàn)在正在考慮是否成立一家自己的公司 在經(jīng)過一些研究后 他決定研究成立一家可以有一年內(nèi)能生產(chǎn)萬個(gè)外框的生產(chǎn)能力的公司的可能性 他知道他的成立與目前的生產(chǎn)廠家 他清楚大略的生產(chǎn)所需的成本 將有不同 他同時(shí)也知道他的生產(chǎn)單個(gè)產(chǎn)品所需花費(fèi)的成本錢在公司成立的企業(yè)創(chuàng)辦的頭一 二年要比后期的動(dòng)作 經(jīng)辦時(shí)期的產(chǎn)品銷售量要高出很多 他預(yù)期他的企業(yè)的產(chǎn)品銷售數(shù)量和生產(chǎn)這些產(chǎn)品所花費(fèi)的本錢 能逐年地出現(xiàn)高效益的可喜變化 即單位的產(chǎn)品產(chǎn)量越來越低 瓊斯決定成立制框公司需有3種不同的成本的評(píng)價(jià)和核算的方法 首先 他必須計(jì)算創(chuàng)業(yè)者的獲取企業(yè)資本的成本 如土地 廠房 機(jī)器與設(shè)備 來有效生產(chǎn)并銷售每年4萬單位的外框 第二 估算在公司產(chǎn)生任何利潤(rùn)以前 全部能產(chǎn)生的公司開始創(chuàng)辦時(shí)期的成本 第三 也是最重要的 他需要估算他決定的每年生產(chǎn)4萬個(gè)外框產(chǎn)品所需花費(fèi)的本錢 以上3個(gè)問題的答案將影響他的決定 26 價(jià)格的制定與資本價(jià)值的估算 價(jià)格制定決策 核算 1 價(jià)格供應(yīng)與需求的協(xié)調(diào)關(guān)系決定的 職能 2 價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響調(diào)節(jié)L P1Q1 P0Q0 KQ0VcK需求量變化百分比 Vc單位產(chǎn)品可變費(fèi)用 3 定價(jià)方法P1a 收支平衡定價(jià)法 盈利點(diǎn) P2P3Q1Q2QQ3 成本 萬 27 價(jià)格的制定與資本價(jià)值的估算 b 銷售利潤(rùn)率定價(jià)法FIP V0 1 1 VSV0 可變費(fèi)用 F V 固定費(fèi)用 可變費(fèi)用 I S 銷售利潤(rùn)率 c 綜合因素定價(jià)法FIL Vc1 VcM VcR XX其中Vc1 單位產(chǎn)品平均人工費(fèi)用Vcm 單位產(chǎn)品平均材料 動(dòng)力費(fèi)VcR 單位產(chǎn)品平均銷售費(fèi)用F 固定費(fèi)用 每件產(chǎn)品X 預(yù)計(jì)年產(chǎn)量 I 計(jì)劃的利潤(rùn)指標(biāo)d 最大利潤(rùn)定價(jià)法 內(nèi)部 外部因素 e 最小利潤(rùn)定價(jià)法 內(nèi)部 外部因素 28 價(jià)格的制定討論題 討論題1生產(chǎn)一臺(tái)真空計(jì)的可變成本為700元 售價(jià)為1000元 每年可售1000臺(tái) 方案1 降價(jià)10 需求增加20 方案2 提價(jià)10 需求減少15 決策 討論題2某工廠生產(chǎn)一種煤氣加熱器 年生產(chǎn)量1萬臺(tái) 每臺(tái)工時(shí)額度為14小時(shí) 每小時(shí)費(fèi)用為5元 平均材料 動(dòng)力費(fèi)100元 平均銷售費(fèi)用30元 固定費(fèi)用 每件產(chǎn)品為30元 要保持每年40萬利潤(rùn) 如何定價(jià) 29 案例分析 資產(chǎn)價(jià)值估策 課堂討論 資產(chǎn)的價(jià)值估算 決策 1 決策利益的估算 2 決策的價(jià)值成本進(jìn)行估算資產(chǎn)的價(jià)值估算的步驟 1 預(yù)先評(píng)價(jià) 核算企業(yè)的全部資金 財(cái)產(chǎn)式企業(yè)經(jīng)營動(dòng)作活動(dòng)對(duì)公司將來的利潤(rùn)的純收入的影響 2 考慮風(fēng)險(xiǎn)及不所定因素 無形與有形 3 對(duì)公司未來利潤(rùn)總收入的評(píng)價(jià)與核算 4 將未來取得總利潤(rùn)的機(jī)遇概率的調(diào)配換標(biāo)成為用價(jià)值成本來估算 30 案例分析 一般企業(yè)的無形資產(chǎn)與負(fù)債無形資產(chǎn)無形負(fù)債正面品牌形象惡劣品牌形象強(qiáng)壯經(jīng)銷系統(tǒng)弱的經(jīng)銷系統(tǒng)好的零售商支持少零售商支持好的銀行關(guān)系銀行關(guān)系