【物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理】學(xué)習(xí)重點(diǎn).doc

09年11月份【物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理】學(xué)習(xí)重點(diǎn)識(shí)記1.物流企業(yè)的主要功能：基礎(chǔ)性服務(wù)、增值服務(wù)、物流信息服務(wù)。2.物流企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)：以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱，包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金運(yùn)營活動(dòng)、動(dòng)利潤分配活動(dòng)。3.財(cái)務(wù)關(guān)系：企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中與各有關(guān)方面所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系 。4.物流企業(yè)管理的目標(biāo)：生存、發(fā)展、獲利。5.企業(yè)目標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求：圍繞企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的根本目的，適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，在資本保值的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)價(jià)值創(chuàng)造，從而獲得最大利益。6.財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的幾種形式：利潤最大化、每股利潤最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化。7.代理關(guān)系：所謂“代理”關(guān)系是一種合同關(guān)系，其中委托人聘用代理人，并授予其一定的決策權(quán)，代理人作為委托人的代表進(jìn)行企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)，代理關(guān)系是基于經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)相分離的原則而發(fā)展出來的。8.社會(huì)責(zé)任：企業(yè)在謀求自己利益的時(shí)候同時(shí)也使社會(huì)受益且不應(yīng)當(dāng)損害他人的利益，企業(yè)應(yīng)當(dāng)在外部約束條件下追求企業(yè)價(jià)值最大化。9.金融市場(chǎng)分類：資金市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)。資金市場(chǎng)：貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)。貨幣市場(chǎng)：短期證券市場(chǎng)、短期借貸市場(chǎng)。資本市場(chǎng)：長期證券市場(chǎng)、長期借貸市場(chǎng)。長期證券市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng)、流通市場(chǎng)。 10.金融市場(chǎng)的組成：主體：銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，是金融市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)，是聯(lián)系籌資人和投資人的橋梁和紐帶；客體：金融市場(chǎng)上買賣交易的對(duì)象。參加人：客體的供應(yīng)商和需求者（金融工具的供應(yīng)者和需求者）。11.企業(yè)組織的法律法規(guī)：中華人民共和國公司法、中華人民共和國全民所有制工業(yè)企業(yè)法、中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法、中華人民共和國中外合作經(jīng)營企業(yè)法、中華人民共和國外資企業(yè)法等。12.稅務(wù)法律法規(guī)：所得稅的有關(guān)法律法規(guī)流轉(zhuǎn)稅的有關(guān)法律法規(guī)行為稅、財(cái)產(chǎn)稅和其他地方稅的有關(guān)法律法規(guī)稅收征收管理的有關(guān)法律法規(guī)。13.財(cái)務(wù)法律法規(guī)：企業(yè)財(cái)務(wù)通則分行業(yè)的財(cái)務(wù)制度企業(yè)會(huì)計(jì)制度各種證券法律法規(guī)結(jié)算法律法規(guī)合同法律規(guī)范企業(yè)內(nèi)部自行制定的財(cái)務(wù)管理辦法。15.資金收支動(dòng)態(tài)平衡公式：預(yù)計(jì)現(xiàn)金余額目前現(xiàn)金余額 +預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入-預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出16.企業(yè)價(jià)值最大化：通過對(duì)企業(yè)的科學(xué)管理，財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬對(duì)企業(yè)的影響，在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)的總價(jià)值達(dá)到最大。17.財(cái)務(wù)管理環(huán)境：對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件，主要有金融市場(chǎng)環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境。18.財(cái)務(wù)管理原則：人民對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)共同的、理性的認(rèn)識(shí)，它是從企業(yè)理財(cái)實(shí)踐中抽象出來并在實(shí)踐中得到證實(shí)的行為規(guī)范。資金優(yōu)化配置原則：通過資金活動(dòng)的組織和調(diào)節(jié)使各項(xiàng)物質(zhì)資源具有最優(yōu)的比例關(guān)系，從而保證企業(yè)持續(xù)高效地經(jīng)營。 收支平衡原則：資金的收支在數(shù)量上和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。彈性原則：在財(cái)務(wù)管理的實(shí)踐中，在編制所有的財(cái)務(wù)預(yù)算，制定相關(guān)的財(cái)務(wù)決策時(shí)，都要力爭(zhēng)在準(zhǔn)確和節(jié)約的同時(shí)留有一定合理的伸縮余地，以適應(yīng)以外情況的發(fā)生。 收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則：企業(yè)必須對(duì)每一項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行收益性和安全性分析，按照收益與風(fēng)險(xiǎn)適當(dāng)均衡的要求來決定采取何種行動(dòng)方案，在實(shí)踐中趨利避害，提高效益。貨幣時(shí)間價(jià)值原則：在進(jìn)行財(cái)務(wù)計(jì)量時(shí)要充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值因素。19.金融市場(chǎng)對(duì)企業(yè)理財(cái)?shù)淖饔茫菏瞧髽I(yè)籌資和投資的場(chǎng)所企業(yè)通過金融市場(chǎng)可以隨時(shí)進(jìn)行長短期資金的轉(zhuǎn)化便利企業(yè)從事財(cái)務(wù)管理活動(dòng)可為企業(yè)理財(cái)提供相關(guān)信息。20.政府的經(jīng)濟(jì)政策基本特征：間接性與直接性相結(jié)合集經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段于一體穩(wěn)定性與變動(dòng)性相統(tǒng)一。21.為確保管理者的決策和股東目標(biāo)一致，股東應(yīng)如何控制管理者的行為？為了防止經(jīng)營者與股東目標(biāo)相背離，股東通常會(huì)采取激勵(lì)和監(jiān)督兩種辦法來協(xié)調(diào)。這些激勵(lì)措施主要包括股票期權(quán)、獎(jiǎng)金和津貼以及福利待遇等，這與管理者決策是否體現(xiàn)了股東利益密切相關(guān)。監(jiān)督主要通過與管理者簽約，聘請(qǐng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表以及明確管理權(quán)限等措施來實(shí)現(xiàn)。22.貨幣時(shí)間價(jià)值：指資金在投資和再投資過程中，由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增值額。23.單利的含義：每期按照初始本金計(jì)算利息，當(dāng)期利息不計(jì)入下期本金的使用的利率，即僅對(duì)借（貸）款的原始金額或本金計(jì)息的利率。24.復(fù)利的含義：本金產(chǎn)生的利息，在下一個(gè)計(jì)息期也加入到本金中，隨同本金一同計(jì)息。25.年金的含義：在一定期間內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)。26.年金的特點(diǎn)：“三同”，即“同距”“同額”“同向”。27.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的含義：物流企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過程中，由于發(fā)生各種難以預(yù)料或難以控制因素的作用，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，從而蒙受經(jīng)濟(jì)損失或獲得利益的可能性。28.風(fēng)險(xiǎn)分類：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（不可分散風(fēng)險(xiǎn)）、利率風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。29.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的確定方法：根據(jù)以往的歷史資料加以確定、由公司領(lǐng)導(dǎo)層或有關(guān)專家確定、由國家有關(guān)部門組織專家確定30.利息率：一定時(shí)期的利息額與本金的比率，也就是資金的增值同投入資金的價(jià)值之比。31.資金利率的組成內(nèi)容：純利率、通貨膨脹率、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）32.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬：兩種方法表示：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額：投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過時(shí)間價(jià)值率的那部分的額外報(bào)酬率。即，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額與原投資額的比率。在財(cái)管中，講到風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，通常指風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。33.籌資管理：物流企業(yè)作為籌資主體根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營對(duì)外投資和調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等方面的需要，通過籌資渠道和金融市場(chǎng)運(yùn)用籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效地籌措和集中資本的財(cái)務(wù)活動(dòng)。34.權(quán)益資本（股權(quán)資本/自有資本）：企業(yè)所有者投入的資本金以及企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營過程中形成的留存收益（資本公積、盈余公積和未分配利潤）35.負(fù)債資本（債權(quán)資本/債務(wù)資本/借入資本）：企業(yè)以在一定時(shí)期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本。36.直接籌資：企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者融通資本的一種籌資活動(dòng)。37.間接籌資：企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的一種籌資活動(dòng)。38.物流企業(yè)籌資的四類動(dòng)機(jī)：新建籌資動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)、償債籌資動(dòng)機(jī)、混合籌資動(dòng)機(jī)。39.資金的籌集渠道：政府財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、其他法人資金、職工和民間資金、企業(yè)內(nèi)部資金、國外和港澳臺(tái)資金。40.資金的籌措方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益、向銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃。41.權(quán)益資本籌措的主要方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益。42.吸收直接投資的種類：1）按來源分類：吸收國家直接投資，主要是國家財(cái)政撥款，由此形成企業(yè)的國家資本金。吸收非銀行金融機(jī)構(gòu)，其他企事業(yè)等法人單位的直接投資，由此形成企業(yè)的法人資本金。吸收企業(yè)內(nèi)部職工和城鄉(xiāng)居民的直接投資，由此形成企業(yè)的個(gè)人資本金。吸收外國投資者和我國港澳臺(tái)投資者的直接投資，由此形成企業(yè)的外商資本金。2）按投資者的出資形式分：吸收先進(jìn)投資吸收非現(xiàn)金投資（吸收實(shí)物資產(chǎn)投資、吸收無形資產(chǎn)投資）43.吸收直接投資的程序：確定所需直接投資的數(shù)量選擇吸收直接投資的來源簽署決定、合同或協(xié)議等文件取得資金44.股票的種類：1）按股東的權(quán)利和義務(wù)分：普通股優(yōu)先股2）按股票票面是否記名分：記名股票不記名股票3）按投資主體分：國家股法人股個(gè)人股外資股4）按幣種和上市地區(qū)分：A股B股H股N股S股5）按是否上市分：上市股票非上市股票45.股票的發(fā)行方式：公募發(fā)行、私募發(fā)行；股票的推薦方式：自銷、委托承銷。47.股票的發(fā)行價(jià)格：等價(jià)、市價(jià)/時(shí)價(jià)、中間價(jià)48.長期負(fù)債籌資的主要方式：長期借款、發(fā)行債券、融資租賃。49.長期借款的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)：1）按提供貸款的機(jī)構(gòu)分：政策性銀行貸款商業(yè)銀行貸款其他金融機(jī)構(gòu)貸款2）按借款條件分：信用貸款擔(dān)保貸款票據(jù)貼現(xiàn)3）按貸款用途分：基本建設(shè)貸款專項(xiàng)貸款流動(dòng)資金貸款。50.長期借款的信用條件：1）信貸額度2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定3）補(bǔ)償性余額51.長期借款的程序：企業(yè)提出借款申請(qǐng)銀行審查借款申請(qǐng)簽訂借款合同企業(yè)取得借款企業(yè)償還借款52.債券的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)：1）按債券是否記名分類：記名債券無記名債券2）按債券本金的償還方式分：一次性償還債券分期償還債券通知償還債券延期償還債券3）按債券有無抵押品分：信用債券/無擔(dān)保債券抵押債券/擔(dān)保債券4）按利率是否固定分：固定利率債券浮動(dòng)利率債券5）按是否參與公司盈余分配分：參與公司債券非參與公司債券6）按是否上市分：上市債券、非上市債券53.發(fā)行債券的程序：1）做出發(fā)行債券的決議或決定2）提出發(fā)行債券的申請(qǐng)3）公告?zhèn)技k法4）委托證券承銷機(jī)構(gòu)，募集債券款。54.債券的發(fā)行方式：私募發(fā)行、公募發(fā)行；債券的銷售方式：自銷和承銷。56債券發(fā)行的價(jià)格：平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行。57融資租賃：又稱為資本租賃，財(cái)務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。58.融資租賃的特點(diǎn)：第一，一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請(qǐng)，由租賃公司購進(jìn)設(shè)備，組給承租企業(yè)使用。第二，租賃回頭比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的權(quán)益。第三，租賃期限較長，大多為設(shè)備使用年限的一半以上。第四，由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無權(quán)自行拆卸改裝。第五，租賃期滿，按事先約定的辦法處理設(shè)備，通常由承租企業(yè)留購。59融資租賃的形式：直接租回、售后租回、杠桿租賃。60.融資租賃的程序：1）做出租賃決策2）選定租賃物，委托租賃3）辦理驗(yàn)貨，付款與保險(xiǎn)4）按期繳付租金5）租賃期屆滿，租賃物的處理。61.混合性資金：既有某些股權(quán)性資金特征又具有某些債權(quán)性資金特征的資金形式。62.優(yōu)先股特征：1）優(yōu)先股是一種股息固定的股票，它是一種類似于債券，但又具有普通股的某些特性的混合證券。相對(duì)于普通股而言，優(yōu)先股享有一定的優(yōu)先權(quán)。2）優(yōu)先股股東一般無表決權(quán)，因此不能參與公司決策，也就不能控制公司的經(jīng)營管理，而且優(yōu)先股可由公司贖回，發(fā)行優(yōu)先股的公司，按公司章程的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)公司需要，可以以一定的方式將所發(fā)行的優(yōu)先股收回，以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。63.優(yōu)先股的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)：1）按股利是否能累積分：累積優(yōu)先股非累積優(yōu)先股2）按能否參與分配企業(yè)盈余分：參與優(yōu)先股非參與優(yōu)先股3）按優(yōu)先股可否轉(zhuǎn)換為普通股分：可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股4）按企業(yè)有無收回優(yōu)先股的權(quán)利分：可收回優(yōu)先股不可收回優(yōu)先股81.資本結(jié)構(gòu)：企業(yè)各種資金來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。廣義，企業(yè)全部資金來源的構(gòu)成及其所體現(xiàn)的比例關(guān)系。狹義，企業(yè)各種長期資本的來源及其構(gòu)成比例，主要研究長期股權(quán)資本和長期債權(quán)資本的構(gòu)成內(nèi)容及比例關(guān)系。短期資本被作為營運(yùn)資金來管理。64.可轉(zhuǎn)換債券的特點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券是債券持有人在約定期限內(nèi)可將其轉(zhuǎn)換為普通股的債券。以投資者的角度看，可轉(zhuǎn)換債券可以看作是一般債券加上一個(gè)相關(guān)選擇權(quán)的投資。從籌資企業(yè)角度看，可轉(zhuǎn)換債券具有債務(wù)和權(quán)益籌資的雙重特性，屬于混合性籌資。企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)在債券籌集辦法中規(guī)定具體轉(zhuǎn)換辦法。債券持有人對(duì)是否將債券轉(zhuǎn)換為普通股具有選擇權(quán)，在可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換之前，企業(yè)需要定期向債券持有人支付利息。如果在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期限內(nèi)債券持有人未進(jìn)行轉(zhuǎn)換，企業(yè)需要繼續(xù)定期支付利息，并且計(jì)期償還本金。這種情況下，可轉(zhuǎn)換債券與普通債券投資沒區(qū)別，屬于債權(quán)籌資。如果在規(guī)定的轉(zhuǎn)換期內(nèi)，債券持有人將可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)化為股東權(quán)益，從而具有股權(quán)籌資的屬性。在我國，只有上市公司和重點(diǎn)國有企業(yè)才有資格發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券。65.認(rèn)股權(quán)證的特點(diǎn)：認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的可以在一定時(shí)期內(nèi)認(rèn)購其股份的買入期權(quán)。它賦予持有者在一定時(shí)期內(nèi)以約定的價(jià)格購買發(fā)行公司一定股份的權(quán)利。認(rèn)股權(quán)證可以單獨(dú)發(fā)行，也可依附于其他證券發(fā)行，如發(fā)行債券、優(yōu)先權(quán)時(shí)附有認(rèn)股權(quán)證。對(duì)發(fā)行公司而言，發(fā)行認(rèn)股權(quán)證是一種特殊的籌資手段。認(rèn)股權(quán)證本身含有期權(quán)條款，其持有者在認(rèn)購股份之前，對(duì)發(fā)行公司既不擁有股票認(rèn)購權(quán)，也不擁有股權(quán)，而只是擁有股票的認(rèn)購權(quán)，而且用認(rèn)股權(quán)證購買普通股，其價(jià)格一般低于市價(jià)，這樣認(rèn)股權(quán)證就有了價(jià)值，發(fā)行公司既可通過發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌集資金，還可用于公司成立時(shí)對(duì)股票承銷商的一種補(bǔ)償。由此可見，認(rèn)股權(quán)證與可轉(zhuǎn)換債券既有相同之處，又有不同之處?？赊D(zhuǎn)換債券與認(rèn)股權(quán)證所籌集的資金都具有債務(wù)和權(quán)益性雙重性質(zhì)，都屬于混合性籌資，但發(fā)行認(rèn)股權(quán)證籌資和發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資不同的是，認(rèn)股權(quán)證持有者行使優(yōu)先認(rèn)股權(quán)后，企業(yè)除了獲得原已發(fā)售權(quán)證籌得的資金外，還可新增一筆股權(quán)資本金，而可轉(zhuǎn)換債券在行使轉(zhuǎn)換權(quán)后，只是改變了資本結(jié)構(gòu)，而沒有新增資金來源。66.認(rèn)股權(quán)證的種類及劃分標(biāo)準(zhǔn)：1）根據(jù)認(rèn)股權(quán)證的有效期限分：長期認(rèn)股權(quán)證和短期認(rèn)股權(quán)證。2）根據(jù)認(rèn)股權(quán)證的發(fā)行方式分：單獨(dú)發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證、附帶發(fā)行的認(rèn)股權(quán)證。67.調(diào)整性償債籌資：即企業(yè)具有足夠的能力支付到期舊債，但為了調(diào)整原有資本結(jié)構(gòu)，舉借一種新債務(wù)，從而使資本結(jié)構(gòu)更加合理。68.補(bǔ)償性余額：貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%20%的平均余額留存在貸款機(jī)構(gòu)。69.混合性資金：是指既具有某些股權(quán)性資金特性又具有某些債權(quán)性資金特征的資金形式。70.資本成本：企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。71.資本成本構(gòu)成：從絕對(duì)量的構(gòu)成來看，包括資本籌集費(fèi)用和資本占用費(fèi)用。72.資本成本種類：個(gè)別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本。73.個(gè)別資本成本：企業(yè)某種個(gè)別的長期資本成本與實(shí)際有效籌資額的比率。74.綜合資本成本：也稱加權(quán)平均資本成本，是在個(gè)別資本成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)各種資本在總資本中所占的比重，采用加權(quán)平均的方法計(jì)算企業(yè)全部長期資本的成本率。75.邊際資本成本：企業(yè)追加長期資本的成本率。101.持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)：1）交易動(dòng)機(jī)。為了滿足交易的需要，物流企業(yè)總要保留一定量的現(xiàn)金，以便在貨幣收入不足支出時(shí)，維持交易的正常進(jìn)行。2）預(yù)防動(dòng)機(jī)。在正常業(yè)務(wù)活動(dòng)現(xiàn)金需要量的基礎(chǔ)上，追加一定數(shù)量的現(xiàn)金余額以應(yīng)付未來現(xiàn)金流入和流出的隨機(jī)波動(dòng)，是物流企業(yè)在確定必要現(xiàn)金持有量時(shí)應(yīng)當(dāng)考慮的因素。企業(yè)為應(yīng)付緊急情況所持有的現(xiàn)金余額主要取決于以下三個(gè)方面：一是企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度，二是企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱；三是企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度。3）投機(jī)動(dòng)機(jī)。物流企業(yè)在保證經(jīng)營正常進(jìn)行的基礎(chǔ)上，還希望有一些可用現(xiàn)金以便抓住回報(bào)率較高的投資機(jī)會(huì)，這就是投機(jī)動(dòng)機(jī)對(duì)現(xiàn)金的需求。102.現(xiàn)金持有成本：持有現(xiàn)金所放棄的報(bào)酬，是持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，這種成本通常為有價(jià)證券的利息率，它與現(xiàn)金余額成正比例的變化 。103.現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本：現(xiàn)金與有價(jià)證券轉(zhuǎn)換的固定成本，如經(jīng)紀(jì)人的費(fèi)用、稅金及其他管理費(fèi)用。轉(zhuǎn)換成本與交易的次數(shù)有關(guān)，而與持有現(xiàn)金的多少無關(guān)。104.應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本：即持有成本，指物流企業(yè)的資金因被應(yīng)收賬款占用而可能喪失的其他投資收益。105.應(yīng)收賬款的管理成本：物流企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行管理所發(fā)生的各項(xiàng)成本費(fèi)用的支出。106.應(yīng)收賬款的壞賬成本：應(yīng)收賬款因某些原因無法收回而給企業(yè)帶來的損失。107.信用標(biāo)準(zhǔn)：企業(yè)同意向客戶提供商業(yè)信用而提出的基本要求。108.信用條件：企業(yè)要求客戶支付賒銷款的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。109.存貨：企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售的產(chǎn)成品或商品，或?yàn)榱顺鍪廴匀惶幵谏a(chǎn)過程中的在產(chǎn)品，或?qū)⒃谏a(chǎn)過程中、提供勞務(wù)過程中耗用的材料、物料等。110.存貨的種類：1）按存貨所有權(quán)：自有存貨、代理存貨；2）按存貨的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容：商品存貨、產(chǎn)成品存貨、材料存貨、包裝物存貨、低值易耗品存貨。3）按存貨的經(jīng)濟(jì)用途：銷售用存貨、生產(chǎn)用存貨。4）按存放地點(diǎn)：庫存存貨和在途存貨。111.存貨的功能：1）儲(chǔ)存必要的原材料和在產(chǎn)品，可以保證生產(chǎn)正常進(jìn)行。2）儲(chǔ)備必要的產(chǎn)成品，有利于銷售。3）適當(dāng)儲(chǔ)存原材料和產(chǎn)成品，便于組織均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本。4）各種存貨的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，可以防止意外事件造成的損失。112.利潤分配的原則：1）依法分配原則2）分配和積累并重原則3）各方利益兼顧原則4）投資與收益對(duì)等原則。113.利潤分配的程序：1）彌補(bǔ)企業(yè)以前年度虧損。2）提取法定盈余公積金。法定盈余公積金按稅后利潤的10%提取，但當(dāng)法定盈余公積達(dá)到注冊(cè)資本的50%時(shí)，可不再提取。3）提取法定公益金。法定公益金主要用于職工集體福利設(shè)施的購建開支，按當(dāng)年凈利潤的5%10%提取。4）支付優(yōu)先股股利。按公司發(fā)行的優(yōu)先股股數(shù)，面值和股利率支付。5）提取任意盈余公積金。股份公司的任意盈余公積金應(yīng)在支付優(yōu)先股股利后提取，其提取比例或金額由股東會(huì)議確定。任意盈余公積金可以用以彌補(bǔ)公司虧損或用于增加公司注冊(cè)資本。6）支付普通股股利：在按照上述程序彌補(bǔ)虧損，提取法定盈余公積金等后的剩余利潤，可按普通股股東持有的股份比例分配。114.股利無關(guān)論和股利相關(guān)論。1）股利無關(guān)論。股利的支付及數(shù)額的增減不會(huì)影響投資者對(duì)公司的態(tài)度，因而也不會(huì)改變公司的市場(chǎng)價(jià)值。投資者不關(guān)心公司股利的分配。股利的支付比率不影響公司的價(jià)值。2）股利相關(guān)論。股利政策是決定企業(yè)價(jià)值的因素之一。因?yàn)楣善眱r(jià)值是由預(yù)期的現(xiàn)金流量和股東所要求的報(bào)酬率決定的，而股利政策的運(yùn)用在理論上能夠影響股東對(duì)股票的看法，以及評(píng)價(jià)，從而改變股東對(duì)股票所要求的最低報(bào)酬率。原則上，預(yù)期現(xiàn)金流量是不變的，但如果股利政策使股東所要求的報(bào)酬率提高，股票的價(jià)值就會(huì)降低；反之，股票價(jià)格就會(huì)上升。115.影響股利支付政策的因素：1）法律因素：資本保證金約束、資本積累約束、償債能力約束、超額累積利潤約束。2）公司因素：舉債能力、現(xiàn)金流量、未來投資機(jī)會(huì)、資本成本。3）股東因素：擔(dān)心控制權(quán)的稀釋、追求穩(wěn)定收入、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)避所得稅。4）其他因素：債務(wù)合同約束、通貨膨脹。116.股利支付方式：股份公司分派股利的方式一般有現(xiàn)金股利、股票股利、財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利等。其中，現(xiàn)金股利是股份公司以現(xiàn)金的形式發(fā)放給股東的股利，它是股利支付的主要方式；股票股利是指公司以增發(fā)的股票作為股利的支付方式；財(cái)產(chǎn)股利是以現(xiàn)金以外的資產(chǎn)支付的股利，具體有實(shí)物股利、證券股利等；負(fù)債股利是公司用增加股東的債權(quán)作為分發(fā)給股東的投資報(bào)酬，這時(shí)股東又成為公司的債權(quán)人，而此時(shí)公司資產(chǎn)總額不變，負(fù)債增加，資產(chǎn)凈值減少。財(cái)產(chǎn)股利和負(fù)債股利實(shí)際上是現(xiàn)金股利的替代。這兩種股利支付方式目前在我國公司股利支付實(shí)務(wù)中很少應(yīng)用。117.股票股利：股票股利是公司以發(fā)放股票作為股利的支付方式。與現(xiàn)今股利不同，股票股利不會(huì)導(dǎo)致企業(yè)現(xiàn)金的真正流出。從會(huì)計(jì)的角度看，股票股利只不過是將資金從未分配利潤或盈余公積金帳戶轉(zhuǎn)移到普通股帳戶上，它并未改變股東權(quán)益總額，也不會(huì)改變每位股東的持股比例，企業(yè)不需要付出現(xiàn)金。118.股票分割：指將面額較高的股票交換成面額較低的股票的行為，例如，將原來的一般股票交換成兩股股票。就會(huì)計(jì)而言，股票分割對(duì)企業(yè)的權(quán)益資本帳戶不產(chǎn)生任何影響，但會(huì)使企業(yè)股票的面值降低，股票數(shù)量增加。股票分割不屬于某種股利支付方式，但其所產(chǎn)生的效果與發(fā)放股票股利近似。119.股票合并：企業(yè)將原來面額較小的若干股股票合并成為一般面額較大的新股票的行為。企業(yè)進(jìn)行股票合并的直接原因：1）盡管企業(yè)獲利狀況較好，但由于原發(fā)股票數(shù)量過多而影響每股收益從而影響市價(jià)上漲，以至被錯(cuò)誤低估。2）公司獲利情況欠佳，每股收益過低，需要借助股份合并措施相對(duì)提高每股收益；以期刺激股票市價(jià)上漲。120.物流企業(yè)績效評(píng)價(jià)的含義：又稱物流企業(yè)績效評(píng)估或績效衡量，是指運(yùn)用適當(dāng)科學(xué)的方法，對(duì)物流企業(yè)的各部門和經(jīng)營者，員工在一定的經(jīng)營期間內(nèi)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況，財(cái)務(wù)運(yùn)營效益及經(jīng)營者業(yè)績等進(jìn)行定量與定性的考核、分析、評(píng)定其優(yōu)劣，評(píng)估其績效。121.績效評(píng)價(jià)的過程：1）績效計(jì)劃：確定業(yè)務(wù)目標(biāo)，行為標(biāo)準(zhǔn)及其衡量、發(fā)展目標(biāo)及其衡量。2）績效實(shí)施。3）績效考核：工作結(jié)果考核、工作態(tài)度考核、工作行為評(píng)價(jià)。4）績效診斷：確定績效水平差距及原因；通過診斷指導(dǎo)解決問題；績效是多方面的責(zé)任；持續(xù)不斷地進(jìn)行績效診斷。5）績效結(jié)果的應(yīng)用：員工的培訓(xùn)與開發(fā)；員工崗位的變動(dòng)；薪酬的調(diào)整與分配；為其他過程提供反饋信息。122.傳統(tǒng)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的局限性：1）忽略了對(duì)無形資產(chǎn)和智力資產(chǎn)的評(píng)價(jià)；2）缺乏長遠(yuǎn)思考；3）“看著后視鏡開車”；4）財(cái)務(wù)指標(biāo)與企業(yè)組織的各個(gè)層次不相關(guān)；5）傾向于強(qiáng)調(diào)職能部門。123.平衡記分卡的概念：平衡記分卡（BSC）就是拋棄傳統(tǒng)的單一的測(cè)評(píng)方法，建立一種能夠反映多哥方面的績效指標(biāo)，并同時(shí)能夠?qū)λ麄冞M(jìn)行檢查參評(píng)的制度。124.平衡記分卡強(qiáng)化的兩個(gè)基本企業(yè)問題。1）有效的企業(yè)績效評(píng)價(jià)問題。2）成功實(shí)施戰(zhàn)略的重要問題。125.平衡記分卡的指標(biāo)體系：財(cái)務(wù)指標(biāo)、顧客指標(biāo)、內(nèi)部運(yùn)作流程指標(biāo)、學(xué)習(xí)、創(chuàng)新與成長指標(biāo)。126.使企業(yè)的平衡記分卡與戰(zhàn)略相聯(lián)結(jié)的三個(gè)原則：與財(cái)務(wù)指標(biāo)掛鉤、因果關(guān)系、業(yè)績驅(qū)動(dòng)因素。127.面向戰(zhàn)略的系統(tǒng)績效管理模式的概念：在物流企業(yè)績效管理中，基于戰(zhàn)略，運(yùn)用系統(tǒng)思想，把績效管理作為一個(gè)系統(tǒng)性的，聯(lián)系戰(zhàn)略的動(dòng)態(tài)調(diào)整過程，將其置于企業(yè)經(jīng)營管理、人力資源管理的環(huán)境系統(tǒng)中去研究。128.企業(yè)兼并：通常是一家企業(yè)以現(xiàn)金、證券或其他形式購買取得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán)，使其他企業(yè)喪失法人資格或改變法人實(shí)體，并取得對(duì)這些企業(yè)決策控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)行為。129.企業(yè)兼并的類型：1）按照兼并雙方勞務(wù)與產(chǎn)業(yè)的聯(lián)系劃分：橫向兼并：收購方與目標(biāo)企業(yè)處于同一行業(yè)、相同生產(chǎn)階段，一方對(duì)另一方實(shí)施兼并行為；縱向兼并：收購方與目標(biāo)企業(yè)處于同意行業(yè)、不同生產(chǎn)階段，一方對(duì)另一方實(shí)施兼并行為；混合兼并：收購方達(dá)到一定資本積累水平后，為了分散因業(yè)務(wù)單一而產(chǎn)生的行業(yè)性經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)而對(duì)不同行業(yè)的其他企業(yè)實(shí)施兼并的行為。2）按照兼并的實(shí)現(xiàn)形式分：承擔(dān)債務(wù)式兼并現(xiàn)金購買式兼并股份交易式兼并。3）按兼并態(tài)度分：善意兼并敵意兼并。4）按兼并是否通過證券交易所劃分：要約收購協(xié)議收購。130.企業(yè)兼并動(dòng)機(jī)：實(shí)現(xiàn)多元經(jīng)營動(dòng)機(jī)、合理避稅動(dòng)機(jī)、追求利潤的動(dòng)機(jī)、壟斷的動(dòng)機(jī)。131.企業(yè)重整：對(duì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，但仍有轉(zhuǎn)機(jī)和重建價(jià)值的企業(yè)根據(jù)一定程序進(jìn)行重新整頓，使企業(yè)得以維持和復(fù)興的做法。132.企業(yè)重整的基本條件：1）盡管企業(yè)負(fù)債經(jīng)營，造成財(cái)務(wù)狀況惡化，但企業(yè)資產(chǎn)總額還大于負(fù)債總額，尚未處于法定破產(chǎn)境地。2）企業(yè)雖暫時(shí)無償債能力，但到期的債務(wù)還可以通過協(xié)商或調(diào)解得以延期與和解。3）導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)困難的原因已經(jīng)找到，并且能夠迅速加以排除和解決。4）可以通過有效途徑籌措重整企業(yè)所必需的資本，以實(shí)施即定的重整方案。133.企業(yè)清算：企業(yè)終止過程中，為保護(hù)債權(quán)人，所有者利益相關(guān)者的合法權(quán)益，依法對(duì)企業(yè)財(cái)產(chǎn)、債權(quán)債務(wù)進(jìn)行全面清查，處理企業(yè)未了事宜，收取債權(quán)，變賣財(cái)產(chǎn)，償還債務(wù)，分配剩余財(cái)產(chǎn)，終止其經(jīng)營活動(dòng)等一系列工作的總稱，當(dāng)一個(gè)企業(yè)估計(jì)其“死亡的價(jià)值高于生存的價(jià)值”時(shí)，變發(fā)生了清算。134.企業(yè)清算的原因：1）營業(yè)期限屆滿；2）企業(yè)難以持續(xù)經(jīng)營：企業(yè)發(fā)生嚴(yán)重虧損，無法持續(xù)經(jīng)營；發(fā)起成立企業(yè)的某一或少數(shù)投資者不履行協(xié)議、合同、章程等規(guī)定的責(zé)任和義務(wù)致使企業(yè)無法繼續(xù)經(jīng)營。遭遇人力不可抗事件（自然災(zāi)害或戰(zhàn)爭(zhēng)）企業(yè)沒達(dá)到預(yù)期經(jīng)營目標(biāo)，又沒有發(fā)展前途，或經(jīng)營目標(biāo)已經(jīng)達(dá)到，但繼續(xù)經(jīng)營已吃力不討好，企業(yè)沒有繼續(xù)存在的必要。3）企業(yè)被合并或分立。4）企業(yè)依法被撤消。135.清算財(cái)產(chǎn)的范圍和變現(xiàn)：1）范圍：宣告清算時(shí)，企業(yè)經(jīng)營管理的全部財(cái)產(chǎn)，包括各種流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、對(duì)外投資及無形資產(chǎn)。企業(yè)宣告清算后至清算程序終結(jié)前所取得的財(cái)產(chǎn)，包括債權(quán)人放棄的優(yōu)先受償權(quán)利，清算財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓超過其帳面凈值的差額部分，清算期間分回的投資收益和取得的其他收益等，投資方認(rèn)繳的出資額未實(shí)際投入而應(yīng)補(bǔ)足的部分，應(yīng)當(dāng)由破產(chǎn)企業(yè)行使的其他財(cái)產(chǎn)權(quán)利。2）變現(xiàn)：一般以變現(xiàn)價(jià)值作為破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)的計(jì)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。財(cái)產(chǎn)變現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)要求企業(yè)清算時(shí)，盡可能公開拍賣，對(duì)于不可在市場(chǎng)交易的資產(chǎn)，要出售給合法的購入者，在變現(xiàn)過程中，盡量整體出售；債權(quán)不能立即收回時(shí)，可采用拍賣收款權(quán)方式變現(xiàn)；當(dāng)權(quán)利人愿意以實(shí)物方式履行權(quán)利時(shí)，可按實(shí)物價(jià)值處理；如果債權(quán)人愿意以企業(yè)實(shí)物抵債，抵債價(jià)值必須經(jīng)過所有者授權(quán)確認(rèn)。領(lǐng)會(huì)：1.財(cái)務(wù)管理是物流企業(yè)的主要功能之一。在市場(chǎng)條件下，物流企業(yè)是以營利為基本目的的經(jīng)營單位，因此，資金對(duì)于物流企業(yè)來說非常重要，但最為重要的是資金的運(yùn)動(dòng)。物流企業(yè)在經(jīng)營過程中，一方面不斷購進(jìn)和售出物資，另一方面則表現(xiàn)為資金的支出和收回，隨著企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的不斷進(jìn)行，也就產(chǎn)生了不斷的資金收支情況。所以財(cái)務(wù)管理是物流企業(yè)的主要功能之一。2.在認(rèn)識(shí)物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、財(cái)務(wù)關(guān)系的基礎(chǔ)上，深入理解財(cái)務(wù)管理的含義。首先，財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱，包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金運(yùn)營活動(dòng)和利潤分配活動(dòng)。其次，財(cái)務(wù)關(guān)系指企業(yè)在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)的過程中與各有關(guān)方面所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。概括為，企業(yè)與投資者之間，企業(yè)與被投資者之間，企業(yè)與債權(quán)人之間，企業(yè)與債務(wù)人之間，企業(yè)內(nèi)部個(gè)單位之間，企業(yè)與職工之間，企業(yè)與稅務(wù)機(jī)關(guān)之間的財(cái)務(wù)關(guān)系。最后，財(cái)務(wù)管理是指根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，運(yùn)用特定的量化分析方法，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。3.利潤最大化目標(biāo)優(yōu)缺點(diǎn)：1）優(yōu)點(diǎn)，從宏觀意義來看，將追逐利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，主要原因是：只有企業(yè)最大限度地獲得利潤，整個(gè)社會(huì)的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化，從而帶來社會(huì)的進(jìn)步和發(fā)展。由于企業(yè)是自主經(jīng)營的主體，所創(chuàng)利潤是企業(yè)在一定期間全部收入和全部費(fèi)用的差額，它不僅可直接反映企業(yè)創(chuàng)造剩余產(chǎn)品的多少，而且也從一定程度上反映出企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的高低和對(duì)社會(huì)貢獻(xiàn)的大小。同時(shí)利潤是企業(yè)補(bǔ)充資本，擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模的源泉。因此，以利潤最大化作為理財(cái)目標(biāo)是有一定道理的。（直觀、易懂、容易為人們所接受） 2）缺點(diǎn)：沒有考慮資金時(shí)間價(jià)值；沒有考慮預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性，企業(yè)往往會(huì)為了追求不適當(dāng)?shù)母哳~利潤而冒險(xiǎn)，不利于企業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展； 沒有反映所得利潤同投入資本額的比例關(guān)系； 如果片面強(qiáng)調(diào)利潤額的增加，有可能使企業(yè)產(chǎn)生追求短期利益的行為。導(dǎo)致企業(yè)只顧實(shí)現(xiàn)目前的短期利潤最大化，而忽視了企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。4.每股利潤最大化的優(yōu)缺點(diǎn)：1）該指標(biāo)可克服利潤最大化的第三個(gè)缺點(diǎn)，即考慮了所得與所費(fèi)之間的比例關(guān)系，強(qiáng)調(diào)了資金運(yùn)營效果。但仍有如下缺陷：仍然沒有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，即沒有考慮企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤的時(shí)間性。仍然沒有考慮取得利潤時(shí)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。仍然不能避免追求短期利益的行為。5.股東財(cái)富最大化的優(yōu)缺點(diǎn)：1）適用范圍有限，只適用于上市公司，而對(duì)非上市公司來說，股東財(cái)富無法通過股票價(jià)格來表現(xiàn)，只能通過資產(chǎn)評(píng)估或其他方法取得近似數(shù)據(jù)來體現(xiàn)。2）股東財(cái)富最大化在很大程度上不屬于管理當(dāng)局可控范圍之內(nèi)，財(cái)務(wù)人員的行為不能有效地影響股東的財(cái)富。3）它僅僅反映了企業(yè)所有者的利益和要求，而對(duì)企業(yè)其他關(guān)系人的利益重視不夠，可能導(dǎo)致企業(yè)所有者和其他關(guān)系人的矛盾，不利于企業(yè)的發(fā)展。6.企業(yè)價(jià)值最大化的優(yōu)點(diǎn)：）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)擴(kuò)大了其適用范圍。該目標(biāo)不僅適用于上市公司，同樣適用于非上市公司。）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)兼顧了各相關(guān)利益集團(tuán)的利益。從理論上講，分屬于企業(yè)契約關(guān)系的各方目標(biāo)都可以折中為企業(yè)總價(jià)值的不斷增長和企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展，各利益集團(tuán)都可以借此來實(shí)現(xiàn)他們的最終目的。）企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律要求，有助于增加社會(huì)財(cái)富。由于企業(yè)是構(gòu)成整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的基本單元，如果每一個(gè)企業(yè)都以價(jià)值最大化作為目標(biāo)并將其實(shí)現(xiàn)，則最終必然會(huì)帶來整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的更大發(fā)展，加快社會(huì)財(cái)富的增長。7.影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀經(jīng)濟(jì)因素：）經(jīng)濟(jì)周期。會(huì)影響企業(yè)營業(yè)收入與成本的外在經(jīng)濟(jì)情況所呈現(xiàn)的周而復(fù)始的循環(huán)性波動(dòng)。這種經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不規(guī)律性變化對(duì)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)有重大影響。一般經(jīng)濟(jì)周期分四時(shí)期，擴(kuò)張期、繁榮期、衰退期、蕭條期。在這種波動(dòng)中，最先影響的是物流企業(yè)的收入、繁榮期收入最高，蕭條期收入最低。收入下降會(huì)阻礙企業(yè)現(xiàn)金的流轉(zhuǎn)；收入增加會(huì)引起運(yùn)輸設(shè)備超負(fù)荷運(yùn)行，這時(shí)需籌資以擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模。盡管政府試圖減少不利的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，但事實(shí)上，這種經(jīng)濟(jì)周期是不可避免的。企業(yè)財(cái)務(wù)人員要借助對(duì)總體經(jīng)濟(jì)情況和產(chǎn)業(yè)景氣情況的了解，預(yù)估公司未來現(xiàn)金流量的變化，并作出整體資金運(yùn)用的規(guī)劃。）通貨膨脹。可能會(huì)扭曲公司的成本結(jié)構(gòu)，因此財(cái)務(wù)人員必須預(yù)測(cè)到未來通貨膨脹的程度，采取一定理財(cái)手段調(diào)整收入和成本，使企業(yè)的預(yù)期投資報(bào)酬得以實(shí)現(xiàn)，同時(shí)利用套期保值等手段降低因通貨膨脹的存在給企業(yè)帶來的損失。常用套期保值手段：提前購買設(shè)備和存貨，買進(jìn)現(xiàn)貨，賣出期貨，或者相反。）匯率變化。若物流企業(yè)從事涉及進(jìn)出口貿(mào)易的活動(dòng)，則財(cái)務(wù)人員對(duì)于匯率的波動(dòng)所潛藏的風(fēng)險(xiǎn)必須慎重，因?yàn)閰R率即使“分”單位上的波動(dòng)，也極可能使公司蒙受巨額損失。因此匯率風(fēng)險(xiǎn)是涉外物流企業(yè)理財(cái)中不可忽視的重要問題。）政府的經(jīng)濟(jì)政策。由于我國政府具有較強(qiáng)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控職能，其政府制定的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃，國家產(chǎn)業(yè)政策，政府的行政法規(guī)和經(jīng)濟(jì)體制改革的措施等，都對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)有重大影響。在這些政策和法規(guī)中，國家會(huì)對(duì)某些地區(qū)，行業(yè)或經(jīng)濟(jì)行為等制定優(yōu)惠或限制條款，因此，財(cái)務(wù)人員應(yīng)對(duì)國家的經(jīng)濟(jì)政策進(jìn)行認(rèn)真研究，按照經(jīng)濟(jì)政策導(dǎo)向組織財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系，作到趨利避害。8.在財(cái)務(wù)管理中保留一定彈性空間的原因：第一，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)所處的環(huán)境是復(fù)雜多變的，受各種客觀因素影響，由于有些因素是企業(yè)自身無法控制的，這就使企業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)存在客觀的不確定性。第二，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)和綜合能力不可能達(dá)到理想的境界。因而在管理中可能會(huì)出現(xiàn)失誤。第三，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)，財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)計(jì)劃的編制都是對(duì)未來情況、發(fā)展趨勢(shì)做出的大致規(guī)劃，不可能完全準(zhǔn)確和符合實(shí)際。鑒于在財(cái)務(wù)管理中存在上述不確定因素的影響，要求企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中的各個(gè)方面和各個(gè)環(huán)節(jié)都應(yīng)保持可調(diào)節(jié)的余地，即貫徹彈性原則。財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，對(duì)現(xiàn)金存貨留有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，在編制財(cái)務(wù)計(jì)劃時(shí)留有余地，都是彈性原則的具體應(yīng)用。9.后付年金：一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)。（普通年金）10.先付年金：一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)。（即付年金/預(yù)付年金）11.遞延年金：指在最初若干期沒有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項(xiàng)，為后付年金的特殊形式。12.永續(xù)年金：從第一期期末開始，無限期等額收付的年金，是后付年金的一種特殊形式。（存本取息）13.與標(biāo)準(zhǔn)離差相比，標(biāo)準(zhǔn)離差率的作用：標(biāo)準(zhǔn)離差率也稱變異系數(shù)，是指標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值，其作用是用相對(duì)數(shù)來表示離散程度（即風(fēng)險(xiǎn)）的大小。標(biāo)準(zhǔn)離差是反映隨機(jī)變量離散程度的一個(gè)指標(biāo)，但它是一個(gè)絕對(duì)值，而不是一個(gè)相對(duì)量，只能用來比較期望報(bào)酬率相同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，無法比較期望報(bào)酬率不同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，要對(duì)比期望報(bào)酬率不同的項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度，應(yīng)該用標(biāo)準(zhǔn)離差率。14.利息率的種類：）按照利率之間的變動(dòng)關(guān)系分類：基準(zhǔn)利率和套算利率。）按投資者取得的報(bào)酬情況分：實(shí)際利率和義務(wù)利率。）按利率在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分：固定利率和浮動(dòng)利率。）按利率變動(dòng)與市場(chǎng)關(guān)系分：市場(chǎng)利率和官定利率。15.市場(chǎng)利率：指根據(jù)資金市場(chǎng)上的供求關(guān)系，隨著市場(chǎng)資金供求變動(dòng)而自由變動(dòng)的利率。16.資金的籌資渠道和籌集方式的合理配合?；I資渠道解決的是資金的來源問題，籌資方式則是解決通過何種方式取得資金的問題，二者關(guān)系非常密切。同一籌資渠道往往可以采用不同的籌資方式取得，而同一籌資方式又往往可以適用于不同的籌資來源。物流企業(yè)在籌資時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意籌資渠道和籌資方式的合理配合。如下表：籌資方式籌資渠道 吸收直接投資 發(fā)行股票 利用留存收益 向銀行借款 發(fā)行公司債券 融資租賃政府財(cái)政資金 銀行信貸資金 非銀行金融機(jī)構(gòu)資金 其他法人資金 職工和民間資金 企業(yè)內(nèi)部資金 國外和港澳臺(tái)資金 17.吸收直接投資的優(yōu)缺點(diǎn)：）優(yōu)點(diǎn)：吸收直接投資所籌得的資金屬于物流企業(yè)的權(quán)益資本，與負(fù)債資本相比較，能提高企業(yè)的資信和借款能力。與負(fù)債資本相比，吸收直接投資所籌的資金不需要?dú)w還，并且沒有固定的利息負(fù)擔(dān)，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。吸收直接投資不僅可以籌取資金，而且能夠直接獲得所需的先進(jìn)設(shè)備和技術(shù)，與僅籌取資金的籌資方式相比較，它能較快地形成生產(chǎn)經(jīng)營能力。2）缺點(diǎn)：吸收直接投資通常資本成本較高。由于向投資者支付的報(bào)酬是根據(jù)其出資比例和企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤的多少來計(jì)算的，因此，吸收直接投資的資本成本一般都比較高，特別是企業(yè)經(jīng)營狀況較好，盈利較多時(shí)更是如此。由于沒有證券作為媒介，因而產(chǎn)權(quán)關(guān)系有時(shí)不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易。18.企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī)：1）新建籌資動(dòng)機(jī)。指企業(yè)在新建時(shí)為了滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。2）擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)。指企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資而產(chǎn)生的追加籌資的動(dòng)機(jī)。3）償債籌資動(dòng)機(jī)。指企業(yè)為了償還某項(xiàng)債務(wù)而形成的籌資動(dòng)機(jī)。且有兩種情況：一是調(diào)整性償債籌資，二是惡化性償債籌資。4）混合籌資動(dòng)機(jī)：企業(yè)同時(shí)既為擴(kuò)張規(guī)模又為償債而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。這種籌資包含了擴(kuò)張籌資和償債籌資兩種動(dòng)機(jī)，其結(jié)果即會(huì)增大企業(yè)資產(chǎn)總額，又能調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)。19.直接籌資與間接籌資區(qū)別：1）第一，籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同，前者因程序較為復(fù)雜，準(zhǔn)備時(shí)間長，故籌資效率低，籌資費(fèi)用高，后者過程簡單，手續(xù)簡便，故籌資效率高，籌資費(fèi)用低。2）第二，籌資范圍不同。前者有廣闊領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和方式多，而后者范圍相對(duì)較窄，籌資渠道和方式較少。3）第三，籌資效應(yīng)不同。前者可使企業(yè)最大限度籌集社會(huì)資本，并有利于提高企業(yè)的知名度和資信度，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，而后者有時(shí)主要是為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要 。20.普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：1）優(yōu)點(diǎn)：沒有固定的利息負(fù)擔(dān)；沒有固定的到期日，不用償還；能提高公司的信譽(yù)。2）缺點(diǎn)：資本成本較高；容易分散控制權(quán)；普通股股票籌資雖無財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來的利益，不能向負(fù)債那樣以加速的形式提高權(quán)益資金利潤率。21.利用留存收益籌資的優(yōu)點(diǎn)：不必辦理各種手續(xù)，簡便易行，而且不用支付籌資用資的費(fèi)用，經(jīng)濟(jì)合理。22.長期借款的優(yōu)缺點(diǎn)：1）優(yōu)點(diǎn)：資本成本較低；籌資速度快；籌資彈性較大；有利于保持股東控制權(quán)。2）缺點(diǎn)：有固定的償付期限和固定的利息負(fù)擔(dān)，因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；限制較多；籌資數(shù)量有限。23.發(fā)行債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：1）優(yōu)點(diǎn)：資本成本較低；可以發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用；有利于保持股東控制權(quán)；籌資范圍較廣。2）缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高；由于受承銷協(xié)議的限制，會(huì)影響發(fā)行公司的籌資能力。24.融資租賃籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：1）優(yōu)點(diǎn)：限制條件較少，與債券籌資和長期借款相比，融資租賃籌資的限制條件比較少；籌資速度快；設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)?。坏狡谶€本負(fù)擔(dān)輕。2）缺點(diǎn)：資本成本高。一般來說，其租金要比舉借銀行貸款或發(fā)行債券所負(fù)擔(dān)的利息高得多。在財(cái)務(wù)困難時(shí)，固定的租金也會(huì)構(gòu)成一項(xiàng)較沉重的負(fù)擔(dān)。另外，采用融資租賃方式如果不能享有設(shè)備殘值，也是一種損失。25.發(fā)行優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：1）優(yōu)點(diǎn)：沒有固定到期日，不用償還本金；股利的支付既固定又有一定的彈性；發(fā)行優(yōu)先股有利于保持普通股股東的控制權(quán)。2）缺點(diǎn)：籌資成本高；制約因素多，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重。26.可轉(zhuǎn)換債券籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：1）優(yōu)點(diǎn)：有利于降低資本成本；有利于籌集更多資金；有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。2）缺點(diǎn)：可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，股東增加，會(huì)分散公司原有股東的控制權(quán)；若公司業(yè)績不佳，可轉(zhuǎn)換債券可能不能轉(zhuǎn)換為普通股，將會(huì)帶來較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換后，會(huì)失去低利率籌資的好處。27.認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：1）優(yōu)點(diǎn)：有利于吸引投資者；有利于降低資本成本；2）缺點(diǎn)：當(dāng)認(rèn)股權(quán)行使后，公司股東增加，這就會(huì)分散原有股東對(duì)公司的控制權(quán)；在認(rèn)股權(quán)行使時(shí)，如股票價(jià)格大大高于認(rèn)股權(quán)證約定的價(jià)格，則實(shí)際上加大了公司的資本成本，出現(xiàn)籌資損失。28.資本成本的作用：1）資本成本是選擇籌資方式，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策，確定追加籌資方案的依據(jù)。各種長期資本的個(gè)別資本成本的高低是比較選擇各種籌資方式的重要依據(jù)；企業(yè)全部資本的綜合資本成本的高低是進(jìn)行籌資組合優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的重要依據(jù)；而各種追加綢子方案的邊際資本成本的高低則是比較選擇追加籌資方案的依據(jù)。2）資本成本是投資決策的依據(jù)。資本成本是企業(yè)計(jì)劃投資時(shí)預(yù)期可接受的最低報(bào)酬率，任何投資項(xiàng)目，如果其預(yù)期投資報(bào)酬率超過資本成本，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行；反之，企業(yè)盈利用來支付資本成本后將發(fā)生虧損，則該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上不可行。3）資本成本可用來評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。資本成本還可用來衡量企業(yè)經(jīng)營成果的尺度，即經(jīng)營利潤率應(yīng)高于資本成本，否則說明企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績不好。29.三種常見的價(jià)值基礎(chǔ)：1）賬面價(jià)值基礎(chǔ)。賬面價(jià)值基礎(chǔ)是根據(jù)各種長期資本的賬面金額來確定各自所占的比例。財(cái)會(huì)通過資產(chǎn)負(fù)債表可以提供以賬面價(jià)值為基礎(chǔ)的資本結(jié)構(gòu)資料，這也是企業(yè)籌資管理的一個(gè)依據(jù)。使用賬面價(jià)值基礎(chǔ)的優(yōu)點(diǎn)是易于從資產(chǎn)負(fù)債表中取得這些資料，容易計(jì)算，其主要缺陷是資本的賬面價(jià)值可能不符合市場(chǎng)價(jià)值，如果資本的市場(chǎng)價(jià)值已經(jīng)脫離賬面價(jià)值很多，采用賬面價(jià)值作基礎(chǔ)確定資本比例就會(huì)失去現(xiàn)實(shí)客觀性，從而不利于綜合資本成本的測(cè)算和籌資管理決策。2）市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)。市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)是指股票、債券等有市場(chǎng)價(jià)格的資本，根據(jù)其市場(chǎng)價(jià)格來確定其所占比例。這種基礎(chǔ)的優(yōu)點(diǎn)是真實(shí)客觀。其不足是證券的市場(chǎng)價(jià)格經(jīng)常波動(dòng)，不易選定。另外，市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)反映的是現(xiàn)在的情況，未必適用于未來的籌資決策。3）目標(biāo)價(jià)值基礎(chǔ)。是指股票債券等以公司預(yù)計(jì)的未來目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值來確定資本比例，從而測(cè)算綜合資本成本。這種基礎(chǔ)體現(xiàn)了期望的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的要求，能適應(yīng)籌措新資的需要，彌補(bǔ)了賬面價(jià)值基礎(chǔ)和市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)的不足。但是，資本的目標(biāo)價(jià)值很難客觀的確定。30.聯(lián)合杠桿原理：營業(yè)杠桿是在固定成本不變的前提下，通過營業(yè)額的變動(dòng)，引起息稅前利潤發(fā)生較大幅度的變動(dòng)；財(cái)務(wù)杠桿是在債務(wù)利息固定的前提下，通過息稅前利潤的變動(dòng)，引起每股收益發(fā)生較大幅度的變化。最終兩者都會(huì)影響企業(yè)凈利潤和每股收益。如果企業(yè)能夠充分發(fā)揮營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿作用，那么營業(yè)額即便是細(xì)微的變化最終也會(huì)引起每股收益大幅度的變動(dòng)。所以，可以將營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿結(jié)合到一起，來綜合討論營業(yè)額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響，這種營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合就叫做聯(lián)合杠桿，又叫綜合杠桿/復(fù)合杠桿。31.資本結(jié)構(gòu)的決策方法：1）綜合資本成本比較法：在通常情況下，企業(yè)綜合資本成本最低時(shí)可以使企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大化。因此，確定最佳的資本結(jié)構(gòu)可以通過衡量企業(yè)的綜合資本成本的高低來進(jìn)行。綜合資本成本比較法是首先計(jì)算每個(gè)備選方案的綜合資本成本，然后依據(jù)綜合資本成本的高低確定最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的方法。步驟如下：首先，計(jì)算各種資本的比重（資本結(jié)構(gòu)）及其各自的資本成本；其次，計(jì)算每個(gè)方案的綜合資本成本；再次，比較每個(gè)方案的綜合資本成本，成本最低的為最佳方案。2）每股收益分析法。一般來說，凡是能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)都是合理的，反之，則認(rèn)為是不夠合理的。然而每股收益的變化不僅受資本結(jié)構(gòu)的影響，還受到銷售收入的影響，要處理這三者的關(guān)系，則必須運(yùn)用“每股收益無差別點(diǎn)”的方法來分析。每股收益無差別點(diǎn)是指不論采取何種籌資方式，均使公司每股收益不受影響，即每股收益額保持不變的息稅前利潤水平。3）公司價(jià)值比較法。是在充分反映公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的前提下，以公司價(jià)值的大小為標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過測(cè)算確定公司最佳資本結(jié)構(gòu)的一種方法。與綜合資本成本比較法和每股收益分析法相比，公司價(jià)值比較法充分考慮了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資本成本因素的影響，進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)的決策以公司價(jià)值最大為標(biāo)準(zhǔn)，更符合公司的價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)目標(biāo)。公司價(jià)值比較法的關(guān)鍵是測(cè)算公司的總價(jià)值和公司的資本成本。32.聯(lián)合杠桿系數(shù)的含義及作用：1）含義：聯(lián)合杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤變動(dòng)率相對(duì)于營業(yè)總額變動(dòng)率的倍數(shù)。2）作用：首先，通過聯(lián)合杠桿能夠估計(jì)出營業(yè)額變動(dòng)對(duì)每股收益的影響；其次，它使我們看到了營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿之間相互關(guān)系，即為了達(dá)到某一聯(lián)合杠桿系數(shù)，營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿可以有很多不同組合。聯(lián)合杠桿系數(shù)=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)*營業(yè)杠桿系數(shù)。33.投資決策中采用現(xiàn)金流量的原因：1）采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。利潤是根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的，它不考慮資金收付的具體時(shí)間，而現(xiàn)金流量是根據(jù)收付實(shí)現(xiàn)制確定的，它反映了每一筆資金收付的具體時(shí)間。由于科學(xué)的投資決策必須認(rèn)真考慮資金的時(shí)間價(jià)值，因此與利潤相比，現(xiàn)金流量是更好的選擇。2）采用現(xiàn)金流量使投資決策更加客觀。利潤在各年的分布受折舊等認(rèn)為因素的影響，而現(xiàn)金流量的分布不受這些認(rèn)為因素的影響，可以保證評(píng)價(jià)的客觀性。這些認(rèn)為因素還有存貨計(jì)價(jià)方法，間接費(fèi)用的分配方法等。34.內(nèi)部長期投資的決策指標(biāo)可分為：1）貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)；2）非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)。35.常見的非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：投資回收期、平均報(bào)酬率。36.常見的貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)：凈現(xiàn)值、內(nèi)部報(bào)酬率。37.債券的信用等級(jí)：AAA信用極好，償債能力最強(qiáng)，投資者安全程度最高。AA信用優(yōu)良，但保證程度略低，投資風(fēng)險(xiǎn)略高于AAA級(jí)。大多數(shù)情況下，投資者的安全程度與AAA級(jí)情況基本相同。A信用較好，有較強(qiáng)的還本付息能力，安全性比較好，但無法避免不利因素的影響。BBB信用一般，中等資信水平，正常情況下比較安全，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，可能受到較大影響。BB信用欠佳，債券本息的支付能力有限，具有一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。B信用較差，具有一定的投機(jī)性，風(fēng)險(xiǎn)較高。CCC信用很差，下等資信水平，是一種完全投機(jī)性債券，風(fēng)險(xiǎn)很高。CC信用太差，是一種投機(jī)性最大的債券，風(fēng)險(xiǎn)最高。C沒有信用，是專指未能付息的債券。44.營運(yùn)資金的籌資組合策略：1）正常的籌資組合：遵循短期流動(dòng)資產(chǎn)由短期資金來融通，長期資產(chǎn)由長期資金來融通的原則。2）冒險(xiǎn)的籌資組合：遵循將部分長期資產(chǎn)和全部短期資產(chǎn)由短期資金來融通的原則。3）保守的籌資組合：遵循將部分短期資產(chǎn)和全部長期資產(chǎn)用長期資金來融通的原則。38.債券評(píng)級(jí)的作用：第一，債券等級(jí)是衡量債券風(fēng)險(xiǎn)大小的指標(biāo)，因此，債券等級(jí)對(duì)債券利率的確定及發(fā)行公司的負(fù)債成本高低有直接影響。第二，由于大多數(shù)投資者只會(huì)購買AAA、AA、A、BBB等級(jí)的債券，因此如果發(fā)行公司發(fā)行的債券質(zhì)量等級(jí)低于BBB級(jí)，公司在銷售債券時(shí)就會(huì)出現(xiàn)困難。第三，債券等級(jí)影響發(fā)行公司的資本可供量。公司債券等級(jí)越低。購買該公司新債券的投資者就越少，公司負(fù)債資本的可供量也越小。39.債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)：1）優(yōu)點(diǎn)：本金安全性高。與股票投資相比，債券投資風(fēng)險(xiǎn)較小。政府發(fā)行的債券有國家財(cái)政資金的后盾，其本金安全性非常高，通常被視為無風(fēng)險(xiǎn)證券。企業(yè)發(fā)行的債券與優(yōu)先股和普通股相比，本金損失的可能性也較小，因?yàn)槠髽I(yè)債券的持有者，作為企業(yè)的債權(quán)人擁有優(yōu)先求償權(quán)，即