【中拓博業(yè)】原油投資回調(diào)是買(mǎi)入美元的好機(jī)會(huì)

【中拓博業(yè)】原油投資回調(diào)是買(mǎi)入美元的好機(jī)會(huì) 因市場(chǎng)再度聚焦美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，并猜測(cè)后續(xù)加息步伐恐快于市場(chǎng)預(yù)期，美元兌歐元周四大漲，從前一日觸及的一個(gè)月低點(diǎn)大局反彈。在歐洲央行決議前曾及時(shí)發(fā)出美元后市恐大跌警告的花旗周四再度發(fā)聲，稱現(xiàn)在正是買(mǎi)入美元的好時(shí)機(jī)。周五金融市場(chǎng)投資者將聚焦有“恐怖數(shù)據(jù)”之稱的美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，鑒于該數(shù)據(jù)是下周美聯(lián)儲(chǔ)決議前最后一份重磅數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)將引發(fā)匯市重大行情。 周四 (12 月 10 日 )紐約尾盤(pán)美元指數(shù)上漲 報(bào) 元 /美元大跌 回吐大部分前日 漲幅；周三歐洲央行 (委諾沃特尼 (講話，使人對(duì)歐美央行政策分化的前景抱有更大懷疑。 歐洲央行管委、奧地利央行行長(zhǎng)諾沃特尼周三表示，市場(chǎng)過(guò)度估計(jì)了歐洲央行在 12 月3 日政策會(huì)議上可能采取的行動(dòng)，他稱“市場(chǎng)分析師犯了大錯(cuò)”。 盡管對(duì)歐洲央行是否會(huì)進(jìn)一步放寬政策的不確定性上升，但投資者仍確信美聯(lián)儲(chǔ) (在12 月 15貨幣政策會(huì)議上加息，且有外媒撰文稱，美聯(lián)儲(chǔ)明年 3 月有望再度加息，這支撐了美元。 市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，在 2 月 15在華盛頓召開(kāi)會(huì)議的時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)官員將把基準(zhǔn)聯(lián)邦基金利率提高 25 個(gè)基點(diǎn)，這將是美聯(lián)儲(chǔ)近 10 年來(lái)首次加息。 聯(lián)邦基金利率走勢(shì)顯示，市場(chǎng)相信美聯(lián)儲(chǔ)下周加息的機(jī)率為 85%。根據(jù)路透在 12 月 40位分析師進(jìn)行的最新訪查，美聯(lián)儲(chǔ) 12月 16 日加息機(jī)率預(yù)期已經(jīng)從前次調(diào)查的 70%升至 90%。 席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 道：“美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束零利率政策，并實(shí)施 2006年 7 月來(lái)首次加息行動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)似乎已經(jīng)得到滿足?！?市策略和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品部門(mén)董事 示：“投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將采取行動(dòng)更有信心，因此市場(chǎng)出現(xiàn)一邊倒?！?全球最大外匯交易機(jī)構(gòu)花旗 (為，距離美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)會(huì)已經(jīng)不足一周，現(xiàn)在正是買(mǎi)入美元的好時(shí)機(jī)。 花旗駐紐約的十國(guó)集團(tuán) (匯策略全球主管 報(bào)告中表示，美元走勢(shì)逆轉(zhuǎn)之后，現(xiàn)在已經(jīng)變得具有吸引力。 示，長(zhǎng)線投資者正在思考美元還要貶值多少，并基于這一點(diǎn)判斷自己的頭寸狀況以及進(jìn)場(chǎng)時(shí)機(jī)。他說(shuō) 道：“總體而言，我們可能在未來(lái) 12 個(gè)月看見(jiàn)美元有接近 10%的漲幅?！?外匯交易員在猜測(cè)預(yù)期中的美聯(lián)儲(chǔ)下周加息的影響。盡管加息通常會(huì)刺激貨幣上漲，但美元過(guò)去一年已經(jīng)上漲 10%，刺激大量資金進(jìn)入受益美元上漲的交易。隨著投資者關(guān)注焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向首次加息之后的利率路徑，上述因素導(dǎo)致美元在最近幾周出現(xiàn)一些盤(pán)整。 引花旗的數(shù)據(jù)寫(xiě)道，在截至 11 月 24 日當(dāng)周，押注美元兌八大主要貨幣的多頭頭寸曾經(jīng)創(chuàng)下三個(gè)月最高水平。投資者在歐洲央行 12 月 3 日決議削減多頭頭寸。投資者在歐銀決議當(dāng)日進(jìn)一步削減美元兌 歐元多頭頭寸，降幅創(chuàng)下近兩年來(lái)最大。 指出，美國(guó)和其它主要央行的政策分歧將在 2016 年支撐美元，而美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐將快于市場(chǎng)預(yù)期，這會(huì)利好美元走勢(shì)。 事實(shí)上，近期花旗對(duì)于美元的預(yù)測(cè)十分精準(zhǔn)，并及時(shí)發(fā)出了預(yù)警。 11 月24 日曾發(fā)布報(bào)告警告稱，美元后市或大幅回調(diào)，投資者鎖定美元多頭獲利不應(yīng)等到 12 月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議。 盡管歐洲央行上周利率決議令市場(chǎng)感到市場(chǎng)，但我們繼續(xù)看多美元。很大程度上來(lái)說(shuō)，這主要基于美國(guó)與歐元區(qū)政策路徑分化。歐元區(qū)和日本仍處于寬松模式中， 而美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)啟緩慢加息日程。當(dāng)然，盡管這些預(yù)期很大部分已經(jīng)提前被市場(chǎng)感知，但這也解釋了為什么歐洲央行利率決議后市場(chǎng)反應(yīng)如此瘋狂?！?鑒于上述觀點(diǎn)，高盛繼續(xù)維持 2016 年看多美元立場(chǎng)，并再度調(diào)整歐元 /美元平價(jià)預(yù)期，同時(shí)維持美元 /日元 130 預(yù)期不變。該投行建議繼續(xù)做多美元兌歐元和日元。 具備重磅影響力的高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 示，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)每個(gè)季度加息一次。 瑞信 (G)策略師在一份研報(bào)中表示，存 在“不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)”，即美聯(lián)儲(chǔ)的加息軌道可能不會(huì)像市場(chǎng)目前的預(yù)期一般漸進(jìn)。報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)依靠數(shù)據(jù)，也依靠時(shí)間來(lái)推行逐步的加息，這兩者之間存在“固有的緊張關(guān)系”。 道明證券 (略師 寫(xiě)報(bào)告稱，下周將公布的 拙的格式”，讓美聯(lián)儲(chǔ)在主席耶倫 (聞發(fā)布會(huì)前傳遞“微妙鴿派信息”的“空間有限”。 ，耶倫在新聞發(fā)布會(huì)上將有很大余地來(lái)將市場(chǎng)重心引導(dǎo)向逐步和依賴于數(shù)據(jù)的加息路徑之上；在政策聲明公布和耶倫新聞發(fā)布會(huì)召開(kāi)之間的 30 分鐘里，市場(chǎng)將只能胡亂猜測(cè)；政策聲明應(yīng)該只會(huì)出現(xiàn)微小的變動(dòng)。 出，極端情況下， 錘子買(mǎi)賣(mài)”，這將是最明顯的未來(lái)鴿派利率路徑的表示；這種情形不可能發(fā)生。道明證券預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)下調(diào)通脹 /估的空間有限。 美聯(lián)儲(chǔ)下一次加息會(huì)在何時(shí)？ 美聯(lián)儲(chǔ)觀察家給出了主席耶倫未來(lái)數(shù)月可能的“行動(dòng)劇本”： 12 月份加息，然后在 1月按下暫停鍵，并根據(jù)局勢(shì)發(fā)展做出回應(yīng) 這可能會(huì)令該聯(lián)儲(chǔ)最早在 3 月 16 日再度加息。 首次加息時(shí)機(jī)目前看來(lái)已幾乎沒(méi)有什么懸念。對(duì)于投資者而言，更大的問(wèn)題在于接下來(lái)會(huì)發(fā)生什么，在基本消化首次加息預(yù)期之后，后續(xù)加息事宜或許會(huì)對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生更大影響。 根據(jù)芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán) (下的 勢(shì)，明年 3 概率為 7%，利率升至 概率為 46%，利率升至 概率為 42%，而利率達(dá)到 1%的可能性為 6%。 高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，當(dāng)被問(wèn)提及 12 月之后 政策將如何進(jìn)行時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)官員們使用過(guò)各種措辭來(lái)形容可能的行動(dòng)步伐，諸如“漸進(jìn)的”、“較淺的”、“緩慢的”、甚至是“爬行式的”。 美聯(lián)儲(chǔ)官員們一直強(qiáng)調(diào)，他們不希望“機(jī)械式地”在每次會(huì)議上調(diào)相同幅度的基準(zhǔn)利率，就像之前一次加息周期中那樣。美聯(lián)儲(chǔ)下一步將在一定程度上取決于金融市場(chǎng)如何對(duì)首次加息做出反應(yīng)。 摩根士丹利 (席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家 道：“誠(chéng)然，現(xiàn)在行動(dòng)似乎更多是完成首次加息，讓談?wù)摻裹c(diǎn)從首次加息轉(zhuǎn)向此后料將緩慢的加息路徑，而不再討論當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況需要 收緊政策。為了確保通脹實(shí)際上在朝著美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)水平上升，以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍處于正軌， 因此在一段時(shí)期內(nèi)進(jìn)行消化和觀察是合理的。” 計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在 12 月加息后會(huì)直到明年 6 月才會(huì)再出手。美聯(lián)儲(chǔ)的利率自 2008 年以來(lái)一直處于接近零的水平。 席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 為，投資者關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)自己的預(yù)期是明智之舉。 美聯(lián)儲(chǔ)目前預(yù)計(jì)失業(yè)率至明年年底會(huì)降至 而通脹率會(huì)回升至 O 會(huì)伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息 100 個(gè)基點(diǎn)。 O 示，若失業(yè)率持續(xù)低于美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期，則加息速度可能加快；或者反之，若通脹“拖后腿”。則加息速度會(huì)放慢。 美聯(lián)儲(chǔ)官員已經(jīng)明確表示，他們對(duì)已經(jīng)達(dá)成雙重使命中的就業(yè)部分趕到滿意，未來(lái)加息步伐將取決于，確認(rèn)料將上升的通脹確實(shí)在上升。 外媒月度調(diào)查中，對(duì)核心個(gè)人消費(fèi)支出 (價(jià)指數(shù)的預(yù)估中值半年來(lái)沒(méi)有發(fā)生很大變化，目前預(yù)期 2016 年升幅介于 該指數(shù)是美聯(lián)儲(chǔ)密切關(guān)注的指標(biāo)。 凱投宏觀 (為，更加強(qiáng)勁 的通脹表現(xiàn)將迫使美聯(lián)儲(chǔ)放棄循序漸進(jìn)的策略，聯(lián)邦基金基準(zhǔn)利率或會(huì)在 2016 年底升至近 2%。 事實(shí)上，強(qiáng)勁的 11 月份就業(yè)報(bào)告周五出爐之后，金融市場(chǎng)開(kāi)始嘀咕美聯(lián)儲(chǔ)面臨著加息過(guò)于遲緩的風(fēng)險(xiǎn)，而且如果在本月普遍預(yù)期的加息之后遵循其既定的漸進(jìn)加息路線，那么利率政策或許會(huì)進(jìn)一步落后。 摩根大通 ( 紐約的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家、曾擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家的示：“一直就存在著美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)滯后的風(fēng)險(xiǎn)，而這份報(bào)告可能會(huì)稍微強(qiáng)化這種猜測(cè)?！?他說(shuō)，到明 年，決策者們可能會(huì)“發(fā)現(xiàn)他們必須要多次加息，可能超過(guò)市場(chǎng)現(xiàn)在的預(yù)期，甚至也超過(guò)了美聯(lián)儲(chǔ)自己的預(yù)測(cè)?！?聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)的交易員們預(yù)計(jì)，在今年 12 月首次加息之后，美聯(lián)儲(chǔ) 2016 年將會(huì)加息兩到三次。根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ) 9 月份發(fā)布的預(yù)測(cè)中值，決策人士們預(yù)計(jì)明年加息四次。 “恐怖數(shù)據(jù)”襲來(lái) 北京時(shí)間周五 21:30，美國(guó)商務(wù)部將公布 11 月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)將較上月出現(xiàn)反彈。 接受外媒調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值顯示，美國(guó) 11 月零售銷(xiāo)售月率料上升 升幅高于上月的 由于美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng) 調(diào)利率決定將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而消費(fèi)支出占美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出的 70%左右，美國(guó)零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)在過(guò)去一年中經(jīng)常在金融市場(chǎng)掀起“驚濤巨浪”，因此被稱為“恐怖數(shù)據(jù)”。