金融學(xué)綜合專碩考研2011+2012+2013年真題+專業(yè)課經(jīng).doc

2011年清華大學(xué)431金融學(xué)綜合試題（回憶版） By: aitaedu 今年清華第一年招金融專碩，因?yàn)橛腥ツ昕紩?huì)計(jì)專碩的師兄師姐提供信息參考，于是當(dāng)時(shí)雄赳赳地報(bào)了清華的專碩。現(xiàn)在看來，這完全類似投機(jī)行為，風(fēng)險(xiǎn)無限大。果然，清華的431專業(yè)課讓所有希望短時(shí)間突擊的人（包括我）載了跟頭。且不說它不按照教育部出的專碩參考大綱出題，即使它出的那些題，要做好，也得靠平時(shí)扎實(shí)的基礎(chǔ)和寬廣的知識(shí)面。我想只有大學(xué)四年認(rèn)真學(xué)了金融專業(yè)課的同學(xué)才會(huì)覺得好搞定。 當(dāng)時(shí)在考場(chǎng)上的時(shí)候，已經(jīng)罵過出題人很多次。清華不提供任何參考書，不提供考試專業(yè)課目錄。這直接導(dǎo)致我?guī)讉€(gè)月的復(fù)習(xí)等于是做了無用功。再怎么罵那幫人出題變態(tài)，可總是會(huì)有強(qiáng)者生存下來。 清華的真題實(shí)在太難弄到了。沒考之前我就想著要回憶真題，不能讓以后考的同學(xué)再吃這個(gè)虧了。因?yàn)槲夷潜O(jiān)考老師比較嚴(yán)，不允許在準(zhǔn)考證正反面抄寫。所以在投資學(xué)那部分?jǐn)?shù)據(jù)不全，只能記下大概的題目要求給后來者參考了。如果有錯(cuò)誤的地方，請(qǐng)記得的同學(xué)改正。那些丟失的數(shù)據(jù)也最好能有誰(shuí)補(bǔ)全。清華果然是偏理，加上專業(yè)是面向就業(yè)兒設(shè)置，所以專業(yè)課80%都是計(jì)算題，只有一道判斷對(duì)錯(cuò)及論述原因和理論沾邊。今年第一年招就栽了跟頭，慘死在專業(yè)課的轟炸下成為炮灰的恐怕不止我一個(gè)。無論如何，希望考差的XDJM從長(zhǎng)計(jì)議。不要因此灰心，我們還可以有很多選擇，至少在備戰(zhàn)考研的過程中，我們收獲的東西遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了分?jǐn)?shù)本身。 最后提醒報(bào)考正在打算報(bào)考清華的同學(xué)：報(bào)之前請(qǐng)先合理估計(jì)下自己的實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，考前盲目自信和靠后罵出題人都是沒有意義的。優(yōu)勝劣汰的規(guī)律在考研中尤其是考清華這樣的學(xué)校特別起作用。另外，信息對(duì)稱相當(dāng)重要，大家一定要清楚專業(yè)課考什么，多和戰(zhàn)友們溝通交流信息，別孤軍奮戰(zhàn)。別像我今年糊里糊涂的背了那么多理論，除了一個(gè)利率平價(jià)理論，別的一點(diǎn)沒考到。這真的是悲劇。真題回憶：國(guó)際金融學(xué)（30分）1、即期匯率（JPY/USD）：97.390天遠(yuǎn)期匯率（JPY/USD）：95.290天美元利率：5%90天日元利率：2%（1），假如你現(xiàn)有1000美元，比較兩種投資方式的收益率：i：用美元直接投資：ii：用日元間接投資，最后將日元換回美元。（假設(shè)一年有360天）（10分）（2），簡(jiǎn)述利率平價(jià)理論。目前的情況是否符合利率平價(jià)理論？為什么？（10分）（3），目前存在套利機(jī)會(huì)嗎？如果有，應(yīng)如何操作？當(dāng)遠(yuǎn)期匯率為多少時(shí)，才不存在套利機(jī)會(huì)？（10分）公司理財(cái)（60分）2、根據(jù)以下數(shù)據(jù)計(jì)算公司權(quán)益成本和加權(quán)品均成本（注意，清華的試卷上就寫的“品均成本”，真讓人難以相信這是清華的卷子）。（30分）公司：1.9負(fù)債和股票價(jià)值比：0.4國(guó)庫(kù)券利率：4%風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)：9%債券到期收益率：6%公司所得稅稅率：25%3、判斷下列說法對(duì)錯(cuò)（每題1分），并說明理由（每題7.5分）（1）信用等級(jí)高的債券通常支付想對(duì)較高的利息。（2）與可轉(zhuǎn)換債券一樣，可贖回債券通常支付較低的利息。（3）在累積投票制下，錯(cuò)開機(jī)制更有利于少數(shù)股東。（4）公司破產(chǎn)時(shí)，優(yōu)先股股東先于次級(jí)債權(quán)人獲得索取權(quán)。投資學(xué)（60分）（后面的數(shù)據(jù)由于時(shí)間和監(jiān)考老師的原因，很遺憾沒法抄下來，我只能說下題目大概的樣子了。如果有哪位兄弟記得，歡迎補(bǔ)充完整）4、根據(jù)目前市場(chǎng)上的紅利收益率D/P和股息增長(zhǎng)率，能夠算出股票A、B各自的預(yù)期收益率為12%和15%，各自的系數(shù)為0.8和1.5。目前國(guó)庫(kù)券利率為6%。另外標(biāo)準(zhǔn)普爾500的收益率和方差分別為：*和*。股票A、B各自的方差分別為*和*。假如目前你持有一組被動(dòng)型指數(shù)組合，你會(huì)將這兩只股票添加到組合當(dāng)中嗎？進(jìn)一步講，你能達(dá)到的夏普比率（Sharpe Ratio）有多大？請(qǐng)解釋為什么。（40分）5、某基金公司和某國(guó)市場(chǎng)指數(shù)相關(guān)系數(shù)為1。另外還給了該基金的預(yù)期收益率*，國(guó)庫(kù)券利率*，市場(chǎng)指數(shù)收益率*?；谝陨戏治?，該基金隱含的貝塔（implied beta）是多少？（20分）2012年清華大學(xué)431金融學(xué)綜合考研真題 1、 貨幣的作用是什么？假設(shè)GDP不變，貨幣供應(yīng)量持續(xù)增加對(duì)經(jīng)濟(jì)的短期影響與長(zhǎng)期影響分別是？ 2。中央銀行在金融危機(jī)中的作用？ 2、 資本監(jiān)管的意義？ 3、 證監(jiān)會(huì)的強(qiáng)制分紅政策對(duì)股市有何影響？ 4、 某一金礦公司發(fā)行新股融資，以對(duì)沖其為防范金價(jià)下跌的套保，這將會(huì)對(duì)其二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)有何影響 2013年清華五道口金融學(xué)綜合研究生考試真題1、商業(yè)銀行面臨存款準(zhǔn)備金短缺時(shí)，會(huì)首先（） A.向其他銀行借貸 B向央行借貸 C收回貸款 D注入資本金 E出售證券 2、如滬深300指的股價(jià)同樣變動(dòng)，則（）股票影響最大 A高價(jià) B低價(jià) C市值最高 D交易量最大 E貝塔值最高 3、長(zhǎng)期投資低市盈率的股票比長(zhǎng)期投資高市盈率的回報(bào)高，與（）相符。 A成長(zhǎng)率 B反向投資策略 C市場(chǎng)有效 D價(jià)值投資 E股票分紅定價(jià)模型 4、股指期貨的交割（） A從不交割 B對(duì)指數(shù)內(nèi)每一個(gè)股票交割一個(gè)單位 C對(duì)指數(shù)內(nèi)每一只股票按照指數(shù)加權(quán)比例分別交割 D根據(jù)股指現(xiàn)金交割 5、政府對(duì)金融體系的監(jiān)管不包括（） A保護(hù)眾多小儲(chǔ)戶 B保護(hù)金融體系穩(wěn)定 C減弱銀行負(fù)的外部性 D保持公眾信心 E保持高息差 6、根據(jù)巴塞爾三，哪一項(xiàng)提高銀行資本充足率（） A降低貸款，增加國(guó)債投資 B優(yōu)先股增長(zhǎng)率高于總資產(chǎn)增長(zhǎng)率 C減少現(xiàn)金持有，增加貸款 D增加抵押貸款 E增加資產(chǎn)規(guī)模 7、銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的根本原因是（）A公眾信心不足 B銀行的存貸業(yè)務(wù) C銀行的匯兌業(yè)務(wù) D銀行存款準(zhǔn)備金制度 E銀行容易被擠兌 8、某公司凈收益與資產(chǎn)之比高于行業(yè)，凈收益與股本之比低于行業(yè)，則（） A銷售凈利率高于行業(yè) B資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于行業(yè) C股本乘數(shù)高于行業(yè) D債務(wù)成本高于行業(yè) E資本成本高于行業(yè) 10、期望收益率12%的充分分散投資組合，無風(fēng)險(xiǎn)利率4%，市場(chǎng)組合收益了吧8%，標(biāo)準(zhǔn)方差是0.2，若是有效組合，則收益率方差是（） A 0.2 B 0.3 C 0.4 D 0.6 E 0.8 11、個(gè)人將現(xiàn)金存入活期儲(chǔ)蓄賬戶，直接影響的到（） A M0下降，M1上升 B M1上升 M2上升 C M1不變,M2不變 D M1上升，M2不變 E M1下降，M2不變 12、股息和紅利等投資收益屬于國(guó)際收支表的（）項(xiàng)目 13、哪一項(xiàng)不支持央行“規(guī)則”（） A央行無法了解復(fù)雜的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制 B央行全民所有，公益性強(qiáng) C央行追求自身利益 D時(shí)間不一致 E決策受利益集團(tuán)影響 14、哪一因素與收益曲線（利率）平直無相關(guān)（） A.經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平 B對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)的需求 C低的通脹預(yù)期 D貨幣政策 E固定匯率制度 15、央行是銀行的銀行提現(xiàn)在（） 16、在長(zhǎng)期IS-LM中，貨幣政策的效果是（） 17、美聯(lián)儲(chǔ)能表達(dá)政策立場(chǎng)的是（） A貼現(xiàn)率 B基礎(chǔ)貨幣增長(zhǎng)率 C聯(lián)邦基金利率 D M2增長(zhǎng)率 E商業(yè)銀行的超額準(zhǔn)備 18、布雷頓森林是（）匯率制度 19、貨幣流通量是（）與貨幣流通速度的乘積 20、哪一項(xiàng)是對(duì)的（） A股東只有在公司還清債務(wù)后才有權(quán)獲得資產(chǎn) B破產(chǎn)清算前，只要在付稅之前要先付給利益相關(guān)者 C破產(chǎn)時(shí)，債權(quán)人對(duì)于抵押物有所有權(quán) D股東，債權(quán)人與雇員都是利益相關(guān)者 21、哪一項(xiàng)是對(duì)的（） A作為債權(quán)人，銀行有權(quán)投票 B雙重股權(quán)是普通股和優(yōu)先股 C有更多投票的股權(quán)，通常會(huì)分的更多的利息和股息 D公司內(nèi)部關(guān)鍵人可以通過擁有更多投票權(quán)的股權(quán)來控制公司 22、一家公司在考慮引進(jìn)設(shè)備，設(shè)備A售價(jià)100萬(wàn)，年操作成本50萬(wàn)，三年一換，更換時(shí)無殘值。設(shè)備B售價(jià)200萬(wàn)，年操作成本30萬(wàn)，五年一換，更換時(shí)無殘值，資本成本10%，則該選擇哪個(gè)設(shè)備？EAC多少？ 23、對(duì)于可贖回債券，則（）正確 發(fā)行者預(yù)計(jì)利率上升 對(duì)于不可贖回而言，可贖回債券的回報(bào)率低 債券會(huì)設(shè)補(bǔ)充條款限制投資 對(duì)于普通股，可贖回債券票面利率價(jià)格波動(dòng)低 A B C D 24、折現(xiàn)率12%，初始投資600萬(wàn)，第一年稅后現(xiàn)金流150萬(wàn)，一年后可觀察投資的成敗。 若成功，繼續(xù)每年稅后現(xiàn)金流150萬(wàn)，從第二年開始持續(xù)9年。若失敗，從第二年開始稅后現(xiàn)金流為零，可收回初始投資500萬(wàn)。成功概率是40%，求NPV 25、卡拉威公司是全股權(quán)公司，當(dāng)前價(jià)值1000萬(wàn)，股權(quán)成本10%。要募集500萬(wàn)新資本，若新增股本，管理層普遍估計(jì)多產(chǎn)生EBIT每年200萬(wàn)，股權(quán)成本10%，且永久。稅率為40%，若用債務(wù)融資，稅前債務(wù)成本是7%。破產(chǎn)成本忽略吧不計(jì)。這是一個(gè)考慮公司稅的MM世界。則新增資本用股權(quán)融資，則公司價(jià)值=（） 用債務(wù)融資，則公司價(jià)值=（） 27、債券利率比ROA高，則提高債務(wù)比重，ROE會(huì)（） 28、市盈率為10，ROE為13%，則市凈率是（） 38、英鎊通脹率6%，美國(guó)通脹率4%，則根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)，英鎊的美元價(jià)格要（） 簡(jiǎn)答： 1、有批評(píng)者認(rèn)為，中國(guó)上市公司分紅率低，不利于回饋投資者，也不利于股市發(fā)展，他們建議中國(guó)證監(jiān)會(huì)推行強(qiáng)制分紅政策。請(qǐng)簡(jiǎn)述分析公司分紅政策的相關(guān)理論，并據(jù)此預(yù)測(cè)推行強(qiáng)制分紅政策可能造成的影響。2、什么是貨幣政策的單一目標(biāo)和多重目標(biāo)？中國(guó)是單一還是多重目標(biāo)，原因是什么？ 3、ACE公司的財(cái)政年度于每年7月結(jié)束，公司在2012年7月結(jié)束的資產(chǎn)負(fù)債表上有價(jià)值100萬(wàn)的債務(wù)和價(jià)值100萬(wàn)的股票。同一財(cái)政年度該公司的損益表上顯示每股3.20元的利潤(rùn)，該公司股票的當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格是30元一股，公司共發(fā)行了10萬(wàn)股。公司邊際稅率是30%。公司的EPS將以每年4%的速度增長(zhǎng)，ROE一直保持在20%，公司的資本成本是13%，公司當(dāng)前債務(wù)利率6%。若公司發(fā)行新的債券，債券回報(bào)率將為10%。 （1）用剩余利潤(rùn)模型來評(píng)估公司的股票價(jià)值，并討論：與公司當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)相比，公司是高估了還是低估了？（2）用股利增長(zhǎng)模型估計(jì)公司的股票價(jià)格 4、你向老王用無套利原理解釋了利率平價(jià)關(guān)系后，老王告訴你，利率平價(jià)與直觀不符，他說：“利率平價(jià)意味著當(dāng)美元利率上升時(shí)，以美元計(jì)