2014注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》科目試題及答案解析（第一套）

2014 年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試財(cái)務(wù)成本管理科目試題及答案解析 一、單項(xiàng)選擇題 本題型共 14 小題，每小題 ，共 21 分。每小題只有一個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出一個(gè)你認(rèn)為最正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。 列各項(xiàng)中能夠體現(xiàn)股東財(cái)富最大化這一財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的是 ( )。 【答案】 C 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】在股東投資資本不變的情況下，股價(jià) 上升可以反映股東財(cái)富的增加，股價(jià)下跌可以反映股東財(cái)富的減損。股價(jià)的升降，代表了投資大眾對(duì)公司股權(quán)價(jià)值的客觀評(píng)價(jià)。 【知識(shí)點(diǎn)】財(cái)務(wù)管理基本目標(biāo) 年的 6 月到 10 月是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)旺季， 11 月到次年 5月是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季。如果使用應(yīng)收賬款年初余額和年末余額的平均數(shù)計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)，計(jì)算結(jié)果會(huì) ( )。 【答案】 A 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考 試頻道 解析】應(yīng)收賬款的年初余額是在 1 月月初，應(yīng)收賬款的年末余額是在 12 月月末，這兩個(gè)月份都是該企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)淡季，應(yīng)收賬款的數(shù)額較少，因此用這兩個(gè)月份的應(yīng)收賬款余額平均數(shù)計(jì)算出的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度會(huì)比較高。 【知識(shí)點(diǎn)】營(yíng)運(yùn)能力比率 6%，甲投資人以自有資金 100 萬元和按 6%的無風(fēng)險(xiǎn)利率借入的資金 40 萬元進(jìn)行證券投資，甲投資人的期望報(bào)酬率是 ( )。 【答案】 A 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】 總期望報(bào)酬率=16%140/100+(100)6%=20% 【知識(shí)點(diǎn)】投資組合的風(fēng)險(xiǎn)和與報(bào)酬 i，從現(xiàn)在開始每年年末存款 1 元， n 年后的本利和為 元。如果改為每年年初存款，存款期數(shù)不變， n 年后的本利和應(yīng)為 ( )元。 【答案】 B 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】預(yù)付年金終值系數(shù)和普通年金終值系數(shù)相比，期數(shù)加 1，系數(shù)減 1。 【知識(shí)點(diǎn)】年金終值和現(xiàn)值 價(jià)發(fā)行的平息債券自發(fā)行后債券價(jià)值 ( )。 到期日等于債券面值 期日之前一直高于債券 面值 期日之前可能等于債券面值 期日之前可能低于債券面值 【答案】 B 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】溢價(jià)發(fā)行的平息債券發(fā)行后債券價(jià)值隨著到期日的臨近是波動(dòng)下降的，因?yàn)橐鐑r(jià)債券在發(fā)行日和付息時(shí)點(diǎn)債券的價(jià)值都是高于面值的，而在兩個(gè)付息日之間債券的價(jià)值又是上升的，所以至到期日之前債券的價(jià)值會(huì)一直高于債券面值。 【知識(shí)點(diǎn)】債券的價(jià)值因素 013 年度的利潤(rùn)分配方案是每 10 股派發(fā)現(xiàn)金股利 12 元，預(yù)計(jì)公司股利可以 10%的速度穩(wěn)定增長(zhǎng)，股東要求的 收益率為 12%。于股權(quán)登記日，甲公司股票的預(yù)期價(jià)格為 ( )元。 【答案】 D 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】股票的價(jià)格=1+10%)/(12%+ ) 【知識(shí)點(diǎn)】普通股價(jià)值的評(píng)估方法 股看漲期權(quán)和 1 股看跌期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格均為 50 元，到期日相同，看漲期權(quán)的價(jià)格為 5 元，看跌期權(quán)的價(jià)格為 4 元。如果到期日的股票價(jià)格為 48 元，該投資組合的凈收益是 ( )元。 答案】 B 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】組合的凈收益 =4+5)=7(元 )。 【知識(shí)點(diǎn)】期權(quán)的類型 品單價(jià)為 6 元，單位變動(dòng)成本為 4 元，產(chǎn)品銷量為 10 萬件 /年，固定成本為 5 萬元 /年，利息支出為 3 萬元 /年。甲公司的財(cái)務(wù)杠桿為 ( )。 5 6 【答案】 B 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =息稅前利潤(rùn) /(息稅前利潤(rùn) =(610(610 【知識(shí)點(diǎn)】財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的衡量 前等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率為 5%，股東權(quán)益成本為7%。甲公司的企業(yè)所得稅稅率為 20%。要使發(fā)行方案可行，可轉(zhuǎn)換債券的稅前資本成本的區(qū)間為 ( )。 7% 7% 【答案】 D 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】稅前股權(quán)資本成本 =7%/(1=可轉(zhuǎn)換債券的稅前融資成本應(yīng)在普通債券利率與稅前股權(quán) 成本之間，所以選項(xiàng) D 正確。 【知識(shí)點(diǎn)】可轉(zhuǎn)換債券籌資 00 萬元，年利率為 8%，期限 1 年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的 15%保持補(bǔ)償性余額 (銀行按 2%付息 )。該借款的有效年利率為 ( )。 【答案】 B 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】利息 =9008%5%2%=元 )，實(shí)際借款額 =900(1=765(萬元 )，所以有效年利率 =65= 【知識(shí)點(diǎn)】短期借款籌資 2 道工序加工完成，公司不分步計(jì)算產(chǎn)品成本。該產(chǎn)品的定額工時(shí)為 100 小時(shí)，其中第 1 道工序的定額工時(shí)為 20 小時(shí)，第 2 道工序的定額工時(shí)為 80小時(shí)。月末盤點(diǎn)時(shí)，第 1 道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為 100 件，第 2 道工序的在產(chǎn)品數(shù)量為 200件。如果各工序在產(chǎn)品的完工程度均按 50%計(jì)算，月末在產(chǎn)品的約當(dāng)產(chǎn)量為 ( )件。 答案】 C 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】月末在產(chǎn)品約當(dāng) 產(chǎn)量=100(2050%/100)+200(20+8050%)/100=130(件 ) 【知識(shí)點(diǎn)】完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品的成本分配 在制定某模具的標(biāo)準(zhǔn)成本。加工一件該模具需要的必不可少的加工操作時(shí)間為 90 小時(shí)，設(shè)備調(diào)整時(shí)間為 1 小時(shí)，必要的工間休息為 5 小時(shí)。正常的廢品率為 4%。該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是 ( )小時(shí)。 答案】 D 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)是指在現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù) 條件下，生產(chǎn)單位產(chǎn)品所需要的時(shí)間，包括直接加工操作必不可少的時(shí)間，以及必要的間歇和停工，如工間休息、調(diào)整設(shè)備時(shí)間、不可避免的廢品耗用工時(shí)等。所以該模具的直接人工標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)=(90+1+5)/(1=100(小時(shí) ) 【知識(shí)點(diǎn)】標(biāo)準(zhǔn)成本的制定 種產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為 3 元 /小時(shí)，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為 2 小時(shí)。 2014 年 9 月，該產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為 100 件，實(shí)際工時(shí)為 250 小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用 1 000 元，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為 ( )元。 答案】 C 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】變動(dòng)制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異 =(變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率 實(shí)際工時(shí) =(1000/250250=250(元 )。 【知識(shí)點(diǎn)】變動(dòng)成本差異的分析 件產(chǎn)品的單價(jià)為 5 元，單價(jià)敏感系數(shù)為 5。假定其他條件不變，甲公司盈虧平衡時(shí)的產(chǎn)品單價(jià)是 ( )元。 【答案】 C 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻 道 解析】單價(jià)敏感系數(shù) =利潤(rùn)變動(dòng)百分比 /單價(jià)變動(dòng)百分比 =(0(單價(jià) 5=(單價(jià) 5=5，單價(jià) =4 元。 【知識(shí)點(diǎn)】敏感性分析 二、多項(xiàng)選擇題： 本題型共 12 小題，每小題 2 分，共 24 分。每小題均有多個(gè)正確答案，請(qǐng)從每小題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案，用鼠標(biāo)點(diǎn)擊相應(yīng)的選項(xiàng)。每小題所有答案選擇正確的得分，不答、錯(cuò)答、漏答均不得分。 編制管理用財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，下列項(xiàng)目中屬于金融負(fù)債的有( )。 【答案】 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】應(yīng)付利息是債務(wù)籌資的應(yīng)計(jì)費(fèi)用，屬于金融負(fù)債 ;從普通股股東的角度，優(yōu)先股應(yīng)屬于金融負(fù)債，由于優(yōu)先股被列為金融負(fù)債，應(yīng)付優(yōu)先股股利就是債務(wù)籌資的應(yīng)計(jì)費(fèi)用，因此屬金融負(fù)債 ;融資租賃引起的長(zhǎng)期應(yīng)付款屬于金融負(fù)債，因?yàn)樗灰暈槠髽I(yè)因購買資產(chǎn)而發(fā)生的借款。 【知識(shí)點(diǎn)】管理用財(cái)務(wù)報(bào)表 列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有 ( )。 【答案】 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】外部融資額 =(經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比 銷售收入增加 )-(經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比 銷售收入增加 )銷售凈利率 (1 )，提高產(chǎn)品毛利率則會(huì)提高銷售凈利率，從而減少外部融資額 ;提高存貨周轉(zhuǎn)率，則會(huì)減少存貨占用資金，即減少經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占用資金，從而減少外部融資額。 【知識(shí)點(diǎn)】外部資本需求的測(cè)算 確的有 ( )。 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) 資本支出 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) 經(jīng)營(yíng)性負(fù)債增加 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) 凈經(jīng)營(yíng)性長(zhǎng)期資產(chǎn)增加 【答案】 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】實(shí)體現(xiàn)金流量 =稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) +折舊與攤銷 凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加 稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) -(經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加 +凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加 )=稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) 【知識(shí) 點(diǎn)】現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型 列變化中能夠引起看漲期權(quán)價(jià)值上升的有 ( )。 【答案】 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】 在除息日后，紅利的發(fā)放引起股票價(jià)格降低，看漲期權(quán)價(jià)格降低。 【知識(shí)點(diǎn)】金融期權(quán)的價(jià)值因素 資者 ( )。 不能獲得超額收益 【答案】 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】如果市場(chǎng)半強(qiáng)式有效，技術(shù)分析、基本分析和各種估價(jià)模型都是無效的，各種共同基金就不能取得超額收益。并且半強(qiáng)式有效市場(chǎng)沒有反應(yīng)內(nèi)部信息，所以可以利用非公開信息獲取超額收益。 【知識(shí)點(diǎn)】有效市場(chǎng)效率的區(qū)分 列說法中正確的有 ( )。 場(chǎng)就是有效的 場(chǎng)就是有效的 差可以互相抵消，市場(chǎng)就是有效的 場(chǎng)就是有效的 【答案】 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】市場(chǎng)有效的條件有三個(gè)：理性的投資人、獨(dú)立的理性偏差和套利行為，只要有一個(gè)條件存在，市場(chǎng)就是有效的 ;理性的投資人是假設(shè)所有的投資人都是理性的，選項(xiàng) A 正確 ;獨(dú)立的理性偏差是假設(shè)樂觀的投資者和悲觀的投資者人數(shù)大體相同，他們的非理性行為就可以相互抵消，選項(xiàng) B 錯(cuò)誤，選項(xiàng) C 正確 ;專業(yè)投資者的套利活動(dòng)，能夠控制業(yè)余投資者的投機(jī)，使市場(chǎng)保持有效，選項(xiàng) D 正確。 【知識(shí)點(diǎn)】有效市場(chǎng) 效率的意義 用剩余股利政策的公司更多地關(guān)注 ( )。 【答案】 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】剩余股利政策就是在公司有著良好投資機(jī)會(huì)時(shí)，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) (最佳資本結(jié)構(gòu) )，推算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配?？梢姡嚓P(guān)注的是投資機(jī)會(huì)和資本成本。 【知識(shí)點(diǎn)】股利政策類型 量，最優(yōu)現(xiàn)金返回線水平為 7 000 元，現(xiàn)金存量下限為 2 000 元。公司財(cái)務(wù)人員的下列作法中，正確的有 ( )。 000 元時(shí)，轉(zhuǎn)讓 6 000 元的有價(jià)證券 000 元時(shí)，轉(zhuǎn)讓 2 000 元的有價(jià)證券 2 000 元時(shí)，購買 5 000 元的有價(jià)證券 8 000 元時(shí)，購買 11 000 元的有價(jià)證券 【答案】 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】 (所以H=2(70007000=17000(元 )，現(xiàn)金余額為 5000 元和 12000 元時(shí)，均介于 17000 和 2000之間，不必采取任何措施，所以選項(xiàng) B、 C 不正確，選項(xiàng) A、 D 正確。 【知識(shí)點(diǎn)】最佳現(xiàn)金持有量分析 于材料價(jià)格差異形成原因的有 ( )。 【答案】 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】材料價(jià)格差異是在采購過程中形成的，采購部門未能按標(biāo)準(zhǔn)價(jià)格進(jìn)貨的原因有許多，如供 應(yīng)廠家價(jià)格變動(dòng)、未按經(jīng)濟(jì)采購批量進(jìn)貨、未能及時(shí)訂貨造成的緊急訂貨、采購時(shí)舍近求遠(yuǎn)使運(yùn)費(fèi)和途耗增加、不必要的快速運(yùn)輸方式、違反合同被罰款、承接緊急訂貨造成額外采購等。 【知識(shí)點(diǎn)】變動(dòng)成本差異的分析 列情況中，需要修訂現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本的有 ( )。 【答案】 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本 指根據(jù)其適用期間應(yīng)該發(fā)生的價(jià)格、效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力利用程度等預(yù)計(jì)的標(biāo)準(zhǔn)成本。在這些決定因素變化時(shí)，現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本需要按照改變了的情況加以修訂。 【知識(shí)點(diǎn)】標(biāo)準(zhǔn)成本的種類 基預(yù)算編制方法的優(yōu)點(diǎn)有 ( )。 【答案】 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】運(yùn)用零基預(yù)算法編制費(fèi)用預(yù)算的優(yōu)點(diǎn)是不受前期費(fèi)用項(xiàng)目和費(fèi)用水平的制約，能 夠調(diào)動(dòng)各部門降低費(fèi)用的積極性，但其缺點(diǎn)是編制工作量大。 【知識(shí)點(diǎn)】增量預(yù)算法與零基預(yù)算法 供產(chǎn)品的部門不承擔(dān)市場(chǎng)變化風(fēng)險(xiǎn)的有 ( )。 【答案】 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】變動(dòng)成本加固定費(fèi)轉(zhuǎn)移價(jià)格方法下，如果最終產(chǎn)品的市場(chǎng)需求很少時(shí)，購買部門需要的中間產(chǎn)品也變得很少，但它仍然需要支付固定費(fèi)，在這種情況下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)全部由購買部門承擔(dān)。全部 成本轉(zhuǎn)移價(jià)格方法下，以全部成本或者以全部成本加上一定利潤(rùn)作為內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，市場(chǎng)變化引起的風(fēng)險(xiǎn)全部由購買部門承擔(dān)，它可能是最差的選擇。 【知識(shí)點(diǎn)】?jī)?nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格 三、計(jì)算分析題： 本題型共 5 小題 40 分。其中一道小題可以選用中文或英文解答，請(qǐng)仔細(xì)閱讀答題要求。如使用英文解答，須全部使用英文，答題正確的，增加 5 分。本題型最高得分為 45 分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計(jì)算過程。 1.(本小題 8 分，可以選用中文或英文解答，如使用英文解答，需全部使用英文，答題正確的 ，增加 5 分，本小題最高得分為 13 分。 ) 甲公司擬于 2014 年 10 月發(fā)行 3 年期的公司債券，債券面值為 1 000 元，每半年付息一次， 2017 年 10 月到期還本。甲公司目前沒有已上市債券，為了確定擬發(fā)行債券的票面利率，公司決定采用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本。財(cái)務(wù)部新入職的小 w 進(jìn)行了以下分析及計(jì)算： (1)收集同行業(yè)的 3 家公司發(fā)行的已上市債券，并分別與各自發(fā)行期限相同的已上市政府債券進(jìn)行比較，結(jié)果如下： (2)公司債券的平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 =(4%)/3=4% (3)使用 3 年期政府債券的票面利率估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率，無風(fēng)險(xiǎn)利率 =4% (4)稅前債務(wù)成本 =無風(fēng)險(xiǎn)利率 +公司債券的平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率 =4%+4%=8% (5)擬發(fā)行債券的票面利率 =稅后債務(wù)成本 =8%(1=6% 要求： (1)請(qǐng)指出小 w 在確定公司擬發(fā)行債券票面利率過程中的錯(cuò)誤之處，并給出正 確的做法(無需計(jì)算 )。 (2)如果對(duì)所有錯(cuò)誤進(jìn)行修正后等風(fēng)險(xiǎn)債券的稅前債務(wù)成本為 請(qǐng)計(jì)算擬發(fā)行債券的票面利率和每期 (半年 )付息額。 【答案】 (1) 使用風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法估計(jì)債務(wù)成本時(shí)，應(yīng)選擇若干信用級(jí)別與本公司相同的已上市公司債券 ;小 w 選擇的是同行業(yè)公司發(fā)行的已上市債券。 計(jì)算債券平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)選擇到期日與已上市公司債券相同或相近的政府債券 ;小 w 選擇的是發(fā)行期限相同的政府債券。 計(jì)算債券平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率時(shí)，應(yīng)使用已上市公司債券的到期收益率和同期政府債券的到期收益率 ;小 w 使用 的是票面利率。 估計(jì)無風(fēng)險(xiǎn)利率時(shí)，應(yīng)按與擬發(fā)行債券到期日相同或相近的政府債券 (即 5 年期政府債券 )的到期收益率估計(jì) ;小 w 使用的是與擬發(fā)行債券發(fā)行期限相同的政府債券的票面利率。 確定票面利率時(shí)應(yīng)使用稅前債務(wù)成本 ;小 w 使用的是稅后債務(wù)成本。 擬發(fā)行債券每半年付息一次，應(yīng)首先計(jì)算出半年的有效利率，與計(jì)息期次數(shù)相乘后得出票面利率 ;小 w 直接使用了年利率。 每期 (半年 )付息額 =10008%/2=40(元 ) 【知識(shí)點(diǎn)】債務(wù)成本估計(jì)的方法 2.(本小題 8 分 )甲公司是一家尚未上市的高科技企業(yè)，固定資產(chǎn)較少，人工成本占銷售成本的比重較大。為了進(jìn)行以價(jià)值為基礎(chǔ)的管理，公司擬采用相對(duì)價(jià)值評(píng)估模型對(duì)股權(quán)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，有關(guān)資料如下： (1)甲公司 2013 年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 3 000 萬元，年初股東權(quán)益總額為 20 000 萬元，年末股東權(quán)益總額為 21 800 萬元， 2013 年股東權(quán)益的 增加全部源于利潤(rùn)留存。公司沒有優(yōu)先股，2013 年年末普通股股數(shù)為 10 000 萬股，公司當(dāng)年沒有增發(fā)新股，也沒有回購股票。預(yù)計(jì)甲公司 2014 年及以后年度的利潤(rùn)增長(zhǎng)率為 9%，權(quán)益凈利率保持不變。 (2)甲公司選擇了同行業(yè)的 3 家上市公司作為可比公司，并收集了以下相關(guān)數(shù)據(jù)： 要 求： (1)使用市盈率模型下的修正平均市盈率法計(jì)算甲公司的每股股權(quán)價(jià)值。 (2)使用市凈率模型下的修正平均市凈率法計(jì)算甲公司的每股股權(quán)價(jià)值。 (3)判斷甲公司更適合使用市盈率模型和市凈率模型中的哪種模型進(jìn)行估值，并說明原因。 【答案】 (1)甲公司每股收益 =3000/10000= ) 可比公司平均市盈率 =(8/1/3=比公司平均增長(zhǎng)率 =(8%+6%+10%)3=8% 修正平均市盈率 =可比公司平均市盈率 ( 可比公司平均增 長(zhǎng)率100)=8%100)=公司每股股權(quán)價(jià)值 =修正平均市盈率 甲公司增長(zhǎng)率 100甲公司每股收益=%100 ) (2)甲公司每股凈資產(chǎn) =21800/10000= ) 甲公司權(quán)益凈利率 =3000/(20000+21800)/2=可比公司平均市凈率 =(8/2+11/3=比公司平均權(quán)益凈利率 =(3=21% 修正平均市凈率 =可比 公司平均市凈率 ( 可比公司平均權(quán)益凈利率100)=21%100)=公司每股股權(quán)價(jià)值 =修正平均市凈率 甲公司權(quán)益凈利率 100甲公司每股凈資產(chǎn)=100 ) (3)甲公司的固定資產(chǎn)較少，凈資產(chǎn)與企業(yè)價(jià)值關(guān)系不大，市凈率法不適用 ;市盈率法把價(jià)格和收益聯(lián)系起來，可以直觀地反映收入和產(chǎn)出的關(guān)系。用市盈率法對(duì)甲公司估值更合適。 【知識(shí)點(diǎn)】相對(duì)價(jià)值評(píng)估方法 3.(本小題 8 分。 )甲公司是一家制造企業(yè)，為擴(kuò)大產(chǎn)能決定添置一臺(tái)設(shè)備。公司正 在研究通過自行購置還是租賃取得該設(shè)備，有關(guān)資料如下： (1)如果自行購置，設(shè)備購置成本為 1 000 萬元。根據(jù)稅法規(guī)定，設(shè)備按直線法計(jì)提折舊，折舊年限為 8 年，凈殘值為 40 萬元。該設(shè)備預(yù)計(jì)使用 5 年， 5 年后的變現(xiàn)價(jià)值預(yù)計(jì)為 500萬元。 (2)如果租賃，乙公司可提供租賃服務(wù)，租賃期 5 年，每年年末收取租金 160 萬元，設(shè)備的維護(hù)費(fèi)用由甲公司自行承擔(dān)，租賃期內(nèi)不得撤租，租賃期屆滿時(shí)設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)讓。根據(jù)稅法規(guī)定，甲公司的租賃費(fèi)可以稅前扣除。乙公司因大批量購置該種設(shè)備可獲得價(jià)格優(yōu)惠，設(shè)備購置成本為 960 萬元。 (3)甲公司、乙公司的企業(yè)所得稅稅率均為 25%;稅前有擔(dān)保的借款利率為 8%。 要求： (1)利用差額分析法，計(jì)算租賃方案每年的差額現(xiàn)金流量及租賃凈現(xiàn)值 (計(jì)算過程及結(jié)果填入下方表格中 )，判斷甲公司應(yīng)選擇購買方案還是租賃方案并說明原因。 (2)計(jì)算乙公司可以接受的最低租 金。 【答案】 (1) 單位：萬元 租賃方案凈現(xiàn)值大于 0，甲公司應(yīng)選擇租賃方案。 【提示】若按 2015 年教材內(nèi)容確定現(xiàn)金流量，如下表： 單位：萬元 項(xiàng)目 第 0 年 第 1 年 第 2 年 第 3 年 第 4 年 第 5 年 租賃費(fèi) 160 160 賃費(fèi)抵稅（ 25%） 40 40 40 40 40 稅后租賃費(fèi) 120 120 免稅后借款支出 60 60 60 60 1060 （設(shè)備折舊） 120 120 120 120 120 損失設(shè)備折舊抵稅 30 30 去設(shè)備余值變現(xiàn) 期末設(shè)備賬面價(jià)值） 400 （期末設(shè)備變現(xiàn)損益） 100 避免設(shè)備變現(xiàn)收益納稅 25 差額現(xiàn)金流量 90 90 435 折現(xiàn)系數(shù)（ 6%） 額現(xiàn)金流量的現(xiàn)值 賃凈現(xiàn)值 (2)乙公司租賃凈現(xiàn)值為 0 時(shí)的租金為乙公司可以接受的最低租金。 乙公司年折舊額 =(9608=115(萬元 ) 乙公司設(shè)備變現(xiàn)收益納稅 =500-(960)25%=元 ) 最低租金 =9605%(P/A， 6%， 5)-(P/F， 6%， 5)/(1(P/A， 6%，5)=元 /年 ) 【知識(shí)點(diǎn)】租賃的決策分析 4.(本小題 8 分。 )甲公司是一家設(shè)備制造企業(yè)，常年大量使用某種零部件。該零部件既可以外購，也可以自制。如果外購，零部件單價(jià)為 100 元 /件，每次訂貨的變動(dòng)成本為 20 元，訂貨的固定成本較小，可以忽略不計(jì)。如果自制，有關(guān)資料如下： (1)需要購買一套價(jià)值為 100 000 元的加工設(shè)備，該設(shè)備可以使用 5 年，使用期滿無殘值。 (2)需要額外聘用 4 名操作設(shè)備 的工人，工人采用固定年薪制，每個(gè)工人的年薪為 25 000元。 (3)每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本為 400 元，每日產(chǎn)量為 15 件。 (4)生產(chǎn)該零部件需要使用加工其他產(chǎn)品剩下的一種邊角料，每個(gè)零部件耗用邊角料 司每年產(chǎn)生該種邊角料 1 000 千克，如果對(duì)外銷售，單價(jià)為 100 元 /千克。 (5)除上述成本外，自制零部件還需發(fā)生單位變動(dòng)成本 50 元。 該零部件的全年需求量為 3 600 件，每年按 360 天計(jì)算。公司的資金成本為 10%，除資金成本外，不考慮其他儲(chǔ)存成本。 要求： (1)計(jì)算甲公司外購零部 件的經(jīng)濟(jì)訂貨量、與批量有關(guān)的總成本、外購零部件的全年總成本。 (2)計(jì)算甲公司自制零部件的經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量、與批量有關(guān)的總成本、自制零部件的全年總成本。 (提示：加工設(shè)備在設(shè)備使用期內(nèi)按平均年成本法分?jǐn)傇O(shè)備成本。 ) (3)判斷甲公司應(yīng)該選擇外購方案還是自制方案，并說明原因。 【答案】 (1)外購零部件的單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本 =10010%=10(元 ) 外購零部件的全年總成本 =1003600+1200=361 200(元 ) (2)自制零部件的單位成本 =50+1000(元 ) 自制零部件的單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本 =6010%=6(元 ) 每日耗用量 =3 600360=10(件 ) 外購零部件的全年總成本 =1003600+1200=361 200(元 ) (2)自制零部件的單位成本 =50+1000(元 ) 自制零部件的單位儲(chǔ)存變動(dòng)成本 =6010%=6(元 ) 每日耗用量 =3 600360=10(件 ) 設(shè)備使用期內(nèi)的平均年成本 =100 000(P/A,10%,5)=100 0006 ) 自制零部件的全年總成本 =603600+2400+25 0004+26 44 ) (3)由于自制零部件的全年總成本比外購零部件的全年總成本低，甲公司應(yīng)該選擇自制方案。 【知識(shí)點(diǎn)】存貨經(jīng)濟(jì)批量分析 5.(本小題 8 分。 )甲公司是一家化工原料生產(chǎn)企業(yè)，只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品分兩個(gè)生產(chǎn)步驟在兩個(gè)基本生產(chǎn)車間進(jìn)行，第一車間生產(chǎn)的半成品轉(zhuǎn)入半成品庫，第二車間領(lǐng)用半成品后繼續(xù)加工成產(chǎn)成品，半成品的發(fā)出計(jì)價(jià)采用加權(quán)平均法。甲公司采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，月末對(duì)在產(chǎn)品進(jìn)行盤點(diǎn)，并按約當(dāng)產(chǎn)量法在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間分配生產(chǎn)費(fèi)用。 第一車間耗用的原 材料在生產(chǎn)過程中逐漸投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第二車間除耗用第一車間生產(chǎn)的半成品外，還需耗用其他材料，耗用的半成品和其他材料均在生產(chǎn)開始時(shí)一次投入，其他成本費(fèi)用陸續(xù)發(fā)生。第一車間和第二車間的在產(chǎn)品完工程度均為 50%。 甲公司還有機(jī)修和供電兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間，分別為第一車間、第二車間和行政管理部門提供維修和電力，兩個(gè)輔助生產(chǎn)車間之間也相互提供產(chǎn)品或服務(wù)。甲公司按照交互分配法分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用。 甲公司 2014 年 8 月份的成本核算資料如下： (1)月初在產(chǎn)品成本 (單位：元 ) (2)本月生產(chǎn)量 (單位：噸 ) (3)機(jī)修車間本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用 6 500 元，提供維修服務(wù) 100 小時(shí) ;供電車間本月發(fā)生生產(chǎn)費(fèi)用 8 800 元，提供電力 22 000 度。各部門耗用輔助生產(chǎn)車間產(chǎn)品或服務(wù)的情況如下： (4)基本生產(chǎn)車間本月發(fā)生的生產(chǎn)費(fèi)用 (單位：元 ) 注：制造費(fèi)用中尚未包括本月應(yīng)分配的輔助生產(chǎn)費(fèi)用。 (5)半成品收發(fā)結(jié)存情況 半成品月初結(jié)存 13 噸，金額 46 440 元 ;本月入庫 70 噸，本月領(lǐng)用 71 噸，月末結(jié)存 12噸。 要求： (1)編制輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表 (結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程。單位成本要求保留四位小數(shù) )。 輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表 (交互分配法 ) 單位：元 項(xiàng)目 機(jī)修車間 供電車間 耗用量（小時(shí)） 單位成本 分配金額 耗用量（度） 單位成本 分配金額 待分配項(xiàng)目 交互分配 機(jī)修車間 供電車間 對(duì)外分配輔助生產(chǎn)費(fèi)用 對(duì)外分配 第一車間 第二車間 行政管理部門 合計(jì) (2)編制第一車間的半成品成本計(jì)算單 (結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程 )。 第一車間半成品成本計(jì)算單 2014 年 8 月 單位：元 (3)編制第二車間的半成品成本計(jì)算單 (結(jié)果填入下方表格中，不用列出計(jì)算過程 )。 第二車間半成品成本計(jì)算單 2014 年 8 月 單位：元 【答案】 (1) 輔助生產(chǎn)費(fèi)用分配表 (交互分配法 ) 單位：元 (2) 第一車間半成品成本計(jì)算單 2014 年 8 月 單位：元 項(xiàng)目 產(chǎn)量（噸） 直接材料 直接人工 制造費(fèi)用 合計(jì) 月初在 產(chǎn)品 2 750 2 625 3 625 9 000 本月生產(chǎn)費(fèi)用 86 050 71 375 107 375 264 800 合計(jì) 88 800 74 000 111 000 273 800 分配率 1 200 1 000 1 500 3 700 完工半成品轉(zhuǎn)出 70 84 000 70 000 105 000 259 000 月末在產(chǎn)品 8 4 800 4 000 6 000 14 800 (3) 第二車間半成品成本計(jì)算單 2014 年 8 月 單位：元 項(xiàng)目 產(chǎn)量（噸） 半成品 直接材料 直接人工 制造費(fèi)用 合計(jì) 月初在產(chǎn)品 23 720 1 900 2 800 3 600 32 020 本月生產(chǎn)費(fèi)用 261 280 93 100 51 200 86 400 491 980 合 計(jì) 285 000 95 000 54 000 90 000 524 000 分配率 3000 1 000 600 1 000 5 600 完工產(chǎn)成品轉(zhuǎn)出 85 255 000 85 000 51 000 85 000 476 000 月末在產(chǎn)品 10 30 000 10 000 3 000 5 000 48 000 【 出國(guó)留學(xué)網(wǎng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試頻道 解析】 半成品發(fā)出單價(jià) =(46 440+259 000)(13+70)=3 680(元 /件 ) 本月半成品費(fèi)用 =3 68071=261 280(元 )半成品的分配率 =285000(85+10)=3000 直接材料的分配率 =95000(85+10)=1000 直接人工的分配率 =54000(85+1050%)=600 制造費(fèi)用的分配率 =90000(85+1050%)=1000 【知識(shí)點(diǎn) 】間接費(fèi)用的歸集和分配、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法 四、綜合題 本題共 15 分。涉及計(jì)算的，要求列出計(jì)算步驟，否則不得分，除非題目特別說明不需要列出計(jì)算過程。 甲公司是一家化工原料生產(chǎn)企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)無季節(jié)性。股東使用管理用財(cái)務(wù)報(bào)表分析體系對(duì)公司 2013 年度業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)價(jià)，主要的管理用財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下： 單位：萬元 股東正在考慮采用如下兩種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)甲公司進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)： (1)使用權(quán)益凈利率作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)， 2013 年的權(quán)益凈利率超過 2012 年的權(quán)益凈利率即視為完成業(yè)績(jī)目標(biāo)。 (2)使用剩余權(quán)益收益作為業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，按照市場(chǎng)權(quán)益成本作為權(quán)益投資要求的報(bào)酬率。已知無風(fēng)險(xiǎn)利率為 4%，平均風(fēng)險(xiǎn)股票的報(bào)酬率為 12%， 2012 年股東要求的權(quán)益報(bào)酬率為 16%。 甲公司的企業(yè)所得稅稅率為 25%。為簡(jiǎn)化計(jì)算，計(jì)算相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)時(shí)，涉及到的資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)均使用其各年年末數(shù)據(jù)。 要求： (1