金融學 第八章 貨幣供求與均衡

第八章 貨幣供求與均衡 教學目的與要求 ：通過本章的學習，使學生了解什么是貨幣需求與貨幣供給，決定貨幣需求的因素有哪些，西方貨幣需求理論的借鑒意義。 教學重點和難點 ：在分析貨幣供求理論的基礎上，進一步研究和闡明貨幣供求均衡的不同狀態(tài)對就業(yè)、物價、國民收入等各經(jīng)濟變量的影響。 第八章 貨幣供求與均衡 第一節(jié) 貨幣需求理論 第二節(jié) 貨幣需求 第三節(jié) 貨幣供給 第四節(jié) 貨幣均衡 第一節(jié) 貨幣需求理論 一、馬克思貨幣需求理論的一般內(nèi)容 流通中必須的貨幣量為實現(xiàn)流通中待售商品價格總額所需的貨幣量。 貨幣需要量商品價格總額單位貨幣流通速度 第一節(jié) 貨幣需求理論 若以 有： 第一節(jié) 貨幣需求理論 注意： 第一，貨幣需要量理論強調待交換的商品價值決定其價格，貨幣數(shù)量不影響價格水平。 第二，貨幣需要量規(guī)律及其模式為我們提供了對貨幣需求進行理論分析的思路，但直接運用這個模式測算實際生活中的貨幣需求，還存在很多問題。 第三，貨幣需要量公式反映的是貨幣的交易需求。 第一節(jié) 貨幣需求理論 二、費雪方程式與劍橋方程式 費雪方程式與劍橋方程式是古典貨幣數(shù)量理論中的兩個經(jīng)典論述。 第一節(jié) 貨幣需求理論 費雪認為，如果用 么，貨幣量 PT 第一節(jié) 貨幣需求理論 劍橋學派認為，經(jīng)濟社會中個人對貨幣的需求，實質是選擇以怎樣的方式保持自己的資產(chǎn)。因此，個人的財富水平、利率變動以及持有貨幣可能擁有的便利等諸多因素，均會影響個人的持幣需求。微觀主體的貨幣需求可表達為： 其中 第一節(jié) 貨幣需求理論 三、凱恩斯貨幣需求理論的一般內(nèi)容 凱恩斯認為，人們對貨幣需求的動機有四點：第一為所得動機；第二為營業(yè)動機；第三為預防動機；第四為投機動機 。 第一節(jié) 貨幣需求理論 貨幣的交易需求可以表示為收入的函數(shù)： Y） + 其中 號表示貨幣的交易需求隨收入同向變化。 第一節(jié) 貨幣需求理論 貨幣的資產(chǎn)需求可表達為利率的函數(shù)： r） - 其中 號表示貨幣的資產(chǎn)需求隨利率反向變化。 第一節(jié) 貨幣需求理論 由于貨幣需求可以被看做是交易需求與資產(chǎn)需求的總和，貨幣需求函數(shù)可以寫成： 第一節(jié) 貨幣需求理論 凱恩斯貨幣需求函數(shù)的一個重要意義在于，將利率引入貨幣需求決定因素中，意味著通過利率這個變量，可以將貨幣供求與實際經(jīng)濟的供求（社會總產(chǎn)出與社會總需求）聯(lián)系起來，分析貨幣市場供求的變化對商品市場供求的影響。 第一節(jié) 貨幣需求理論 四、弗里德曼的貨幣需求理論 他認為，影響貨幣需求的因素是多種多樣的，他用一個多元函數(shù)來表示貨幣需求： 式中： 物價變動率； 第一節(jié) 貨幣需求理論 現(xiàn)代西方的貨幣需求理論具有以下幾個特點： 第一，分析的貨幣需求實際上指的是對現(xiàn)金的需求，至于個人的儲蓄存款和企業(yè)在銀行的存款是不包括在內(nèi)的。 第二，他們注重分析貨幣持有者的動機和行為時，分析對象總是個人和微觀經(jīng)濟單位。 第三，不僅注意了再生產(chǎn)對貨幣流通量的決定性影響，而且還注意了追求物質利益極大化時人們的行為對貨幣需求量的重要影響作用。 第四，不僅運用了一般理論方法，而且還注意運用了精巧的數(shù)學分析工具。 第五，分析大都是為制定和選擇貨幣政策奠定理論基礎。 第一節(jié) 貨幣需求理論 五、中國對貨幣需求理論的研究 根據(jù)馬克思貨幣需要量公式，人們發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟體制不變的情況下，社會商品零售總額與流通中貨幣（現(xiàn)金）之比為 8 1時，社會的商品供求關系處于穩(wěn)定和基本均衡的狀態(tài)，物價的上漲壓力較低，貨幣流通狀況正常。 第一節(jié) 貨幣需求理論 90年代以來，對我國貨幣政策實踐有較大影響力的貨幣需求公式是： M Y P 即貨幣供給增長率 加預期的物價上漲率 P。 第二節(jié) 貨幣需求 一、貨幣需求的含義 所謂貨幣需求，是指社會各部門在既定的收入或財富范圍內(nèi)能夠而且愿意以貨幣形式持有的數(shù)量。 第二節(jié) 貨幣需求 二、貨幣需求的微觀角度和宏觀角度 所謂貨幣需求分析的微觀角度，就是從微觀主體的持幣動機、持幣行為考察貨幣需求變動的規(guī)律性。 貨幣需求的宏觀分析是貨幣當局決策者為實現(xiàn)一定時期的經(jīng)濟發(fā)展目標，確定合理的貨幣供給增長率，從總體上考察貨幣需求的方法。 第二節(jié) 貨幣需求 三、名義貨幣需求與實際貨幣需求 所謂名義貨幣需求，是指社會各經(jīng)濟部門所持有的貨幣單位的數(shù)量，通常以 實際貨幣需求則是指名義貨幣數(shù)量在扣除了通貨膨脹因素之后的實際貨幣購買力，它等于名義貨幣需求除以物價水平，即 。 第二節(jié) 貨幣需求 四、影響我國貨幣需求的因素 （一）收入 收入與貨幣需求總量呈同方向變動。 第二節(jié) 貨幣需求 （二）價格 價格和貨幣需求，尤其是交易性貨幣需求之間，是同方向變動的關系。 第二節(jié) 貨幣需求 （三）利率 利率變動與貨幣需求量之間的關系是反方向的。 第二節(jié) 貨幣需求 （四）貨幣流通速度 從動態(tài)的角度考察，一定時期的貨幣總需求是指該時期貨幣的流量。而流量又不外是貨幣平均存量與貨幣流通速度的乘積。 貨幣流通速度與貨幣總需求是反向變動的關系，并且在不考慮其他因素的條件下，二者之間的變化存在固定的比例關系。 第二節(jié) 貨幣需求 （五）金融資產(chǎn)收益率 金融資產(chǎn)的收益率是指債券的利息率或股票的收益率。 當金融資產(chǎn)收益率明顯高于存款利率時，人們理所當然地愿意購買有價證券，因而便會增加投資性貨幣需求。 第二節(jié) 貨幣需求 （六）企業(yè)和個人對利潤與價格的預期 當企業(yè)對利潤預期很高時，往往有很高的交易性貨幣需求，因此，它同貨幣需求呈同向變化。 第二節(jié) 貨幣需求 （七）財政收支狀況 當財政收入大于支出且有結余時，一般意味著對貨幣需求的減少，因為社會產(chǎn)品中的一部分無需貨幣去分配和使用，從而減少了一部分交易貨幣需求。 第二節(jié) 貨幣需求 （八）其他因素 信用的發(fā)展狀況 金融機構技術手段的先進程度和服務質量的優(yōu)劣。 國家的政治形勢對貨幣需求的影響。 第三節(jié) 貨幣供給 一、貨幣供給與貨幣供給量 （一）貨幣供給 貨幣供給是指一國經(jīng)濟體系中貨幣的投入、創(chuàng)造和擴張（或收縮）的過程。 （二）貨幣供應量 貨幣供應量一般是指由政府、企事業(yè)單位、社會公眾等持有的，由銀行體系所供應的債務總量。 第三節(jié) 貨幣供給 二、貨幣供給的層次劃分 各國中央銀行對貨幣層次的劃分不盡相同，但所依據(jù)的標準基本一致，即貨幣的流動性。 第三節(jié) 貨幣供給 其他各國貨幣層次劃分 第三節(jié) 貨幣供給 我國貨幣層次劃分 2）貨幣（通中貨幣（三節(jié) 貨幣供給 三、貨幣供給過程 在現(xiàn)代信用貨幣制度下，貨幣供給的主體是銀行。流通中的貨幣都是通過銀行供給的，貨幣供給與銀行的資產(chǎn)負債活動密切相關。 第三節(jié) 貨幣供給 第三節(jié) 貨幣供給 四、影響貨幣供給的因素 （一）貨幣供給模型 令 貨幣供給的基本模型為：Bk 第三節(jié) 貨幣供給 （二）決定貨幣供給的因素 1基礎貨幣與貨幣供應量 基礎貨幣作為整個銀行體系內(nèi)存款擴張、貨幣創(chuàng)造的基礎，其數(shù)額大小對貨幣供應總量具有決定性的影響。 第三節(jié) 貨幣供給 2貨幣乘數(shù)與貨幣供應量 在貨幣供給過程中，中央銀行的初始貨幣提供量與社會最終形成貨幣量之間存在著數(shù)倍擴張（或收縮）的效果或反應，這即所謂的乘數(shù)效應。乘數(shù)效應的實質，是要揭示基礎貨幣與貨幣供應量之間的倍數(shù)擴張關系。 第四節(jié) 貨幣均衡 一、貨幣供求與總供求的均衡 現(xiàn)代經(jīng)濟中，人們十分關注總供求的均衡狀態(tài)。如果總需求大于總供給，意味著市場處于供求的緊張狀態(tài)，物價上漲和社會不穩(wěn)定；如果總需求小于總供給，意味著市場處于疲軟狀態(tài)，企業(yè)開工不足，失業(yè)率上升和經(jīng)濟蕭條。顯然，無論哪種情況出現(xiàn)，都不為人們所期望。 第四節(jié) 貨幣均衡 由于總供給與總需求之間存在密切的聯(lián)系，并且總需求更多地制約總供給的變化；而貨幣供給，從根本上說受制于貨幣需求。因此，上述關系可以進一步表示為： 第四節(jié) 貨幣均衡 二、貨幣供求均衡的含義 關于貨幣供求關系的研究，實質是貨幣供給對實質貨幣需求關系的研究。 貨幣供給與實質貨幣需求間存在三種對比狀態(tài)： M M M 其中 第四節(jié) 貨幣均衡 當貨幣供給與實質貨幣需求平衡時，表現(xiàn)為經(jīng)濟的長期穩(wěn)定增長及物價的相對穩(wěn)定；當貨幣供給大于實質貨幣需求時，表現(xiàn)為經(jīng)濟增長速度減緩，物價上漲速度超出人們在經(jīng)濟上和心理上可以承受的程度；當貨幣供給小于實質貨幣需求時，表現(xiàn)為經(jīng)濟增長停滯甚至負增長，商品嚴重滯銷，失業(yè)率上升。 第四節(jié) 貨幣均衡 三、貨幣供求均衡的條件 實現(xiàn)貨幣供求的均衡實際是實現(xiàn)總體供求的均衡。這個過程側重于以下幾個方面： 第一，運用貨幣政策調節(jié)總需求，實現(xiàn)總均衡。 第二，采取正確的財政收支政策保證實現(xiàn)總均衡。 復習思考題 1. 為什么必須重視從微觀經(jīng)濟主體行為考察貨幣需求？為什么必須從宏觀角度考察貨幣需求？兩者如何結合？ 常聽到缺少資金的抱怨，對資金的需求與對貨幣的需求有何異同？