地方政府在科技金融體系中的獨(dú)特作用.doc

地方政府在科技金融體系中的獨(dú)特作用以無(wú)錫市政府支持光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展為例摘要：產(chǎn)業(yè)集聚是指在一定的區(qū)域范圍內(nèi)，生產(chǎn)某種產(chǎn)品的若干個(gè)不同類企業(yè)，以及為這些企業(yè)配套的上下游企業(yè)、相關(guān)服務(wù)業(yè)，高度密集地聚集在一起?？萍计髽I(yè)通過(guò)將自主創(chuàng)新的研究成果轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品、形成創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)，產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)。無(wú)錫尚德作為國(guó)內(nèi)高新技術(shù)企業(yè)的佼佼者，以創(chuàng)紀(jì)錄的速度在美國(guó)紐約證券交易所掛牌上市，并且?guī)?dòng)了無(wú)錫新區(qū)的光伏產(chǎn)業(yè)鏈的形成，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)聚集效應(yīng)。促使其成功的因素包括良好的政策環(huán)境、恰當(dāng)?shù)娜谫Y、政府有形之手的支持等，是政府的有形之手結(jié)合市場(chǎng)的無(wú)形之手共同促成了無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)從尚德的誕生到光伏產(chǎn)業(yè)園的形成。本案主要著眼于無(wú)錫尚德成長(zhǎng)過(guò)程以及在區(qū)域內(nèi)的產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)過(guò)程中的科技金融支持體系，通過(guò)分析尚德成長(zhǎng)過(guò)程和地區(qū)光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展，研究科技金融支持體系尤其是政府對(duì)高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展及產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)的重要作用，明確地方政府在科技金融服務(wù)體系中的獨(dú)特作用，以期對(duì)現(xiàn)在和未來(lái)的科技企業(yè)融資及區(qū)域產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有所借鑒。關(guān)鍵詞：科技金融；地方政府；無(wú)錫尚德國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定于2010年10月10日發(fā)布，決定里提出了節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、新一代信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)和新能源汽車產(chǎn)業(yè)等7個(gè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，提出要努力建成一批產(chǎn)業(yè)鏈完善、創(chuàng)新能力強(qiáng)、特色鮮明的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，以推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，必須要健全財(cái)稅金融政策支持體系。可見(jiàn)，如何通過(guò)國(guó)家財(cái)政金融支持引導(dǎo)社會(huì)資本進(jìn)入，達(dá)到“產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)”是各級(jí)政府最為關(guān)心的問(wèn)題。無(wú)錫新區(qū)的光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展始于2001年尚德公司的創(chuàng)立，通過(guò)這一核心企業(yè)的發(fā)展，帶動(dòng)了上下游及其配套服務(wù)企業(yè)，形成了光伏產(chǎn)業(yè)鏈。經(jīng)過(guò)近10年發(fā)展，目前已聚集了30余家光伏企業(yè)，太陽(yáng)能電池及組件產(chǎn)能已占全國(guó)同行業(yè)的50%以上，占全球20%，形成了以太陽(yáng)能電池標(biāo)準(zhǔn)制訂和產(chǎn)品檢測(cè)為依托、晶體硅太陽(yáng)能電池及組件生產(chǎn)為核心的光伏產(chǎn)業(yè)鏈。無(wú)錫新區(qū)光伏產(chǎn)業(yè)園是不僅是目前國(guó)內(nèi)最大光伏產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，也是光伏產(chǎn)業(yè)的國(guó)際基地。光伏產(chǎn)業(yè)園的形成是政策性和市場(chǎng)性的結(jié)合，其中無(wú)錫市政府在其中充當(dāng)引導(dǎo)、協(xié)調(diào)和輔導(dǎo)的重要角色角色。國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定提到的“財(cái)稅金融政策支持體系，正對(duì)應(yīng)著科技金融的政府財(cái)政、科技貸款、科技資本市場(chǎng)、風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)，以及政府在引導(dǎo)市場(chǎng)中的科技金融服務(wù)等”。本文對(duì)無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程促使其成功的科技金融支持體系進(jìn)行剖析，尤其是無(wú)錫市政府在其中的重要作用，把相關(guān)經(jīng)驗(yàn)總結(jié)概括，期望對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展有所借鑒。1科技企業(yè)帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)集群的形成1.1 無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展背景光伏發(fā)電的基本原理是利用太陽(yáng)能電池（一種半導(dǎo)體二極管或類似器件）的光伏效應(yīng)直接把太陽(yáng)輻射能轉(zhuǎn)化為電能的一種發(fā)電方式。發(fā)電過(guò)程環(huán)保無(wú)污染，無(wú)噪音，太陽(yáng)能資源分布廣且取之不盡，制造太陽(yáng)能電池的硅資源豐富，光伏發(fā)電具有許多獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。表1所示為光伏發(fā)電優(yōu)缺點(diǎn)。表1 太陽(yáng)能光伏發(fā)電優(yōu)缺點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)缺點(diǎn)取之不盡、用之不竭、無(wú)枯竭危險(xiǎn)照射的能量分布密度小，即要占用巨大面積安全可靠、綠色環(huán)保、無(wú)污染同四季、晝夜及陰晴等氣象條件密切相關(guān)不受資源分布地域的限制產(chǎn)生的電力接入電網(wǎng)需要增加設(shè)備無(wú)需消耗燃料和架設(shè)輸電線路儲(chǔ)能困難建設(shè)周期短、獲取能源花費(fèi)的時(shí)間短能源質(zhì)量高無(wú)錫尚德成立于2001年，當(dāng)時(shí)全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)良好，大宗商品如鐵礦石、石油、銅等價(jià)格不斷飆升，不斷飆升的資源價(jià)格除了反應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的良好，還有人們對(duì)資源枯竭的擔(dān)憂。目前世界各國(guó)的發(fā)電能力絕大部分還是來(lái)自于火電，消耗的是煤和石油等化石燃料，而這些燃料的燃燒過(guò)程大量產(chǎn)生了氣候變暖的主要成分二氧化碳，世界各國(guó)也對(duì)全球氣候變暖這一威脅也日益重視，歐美等國(guó)從政策方面開始支持清潔、低碳的可再生能源。能源和生態(tài)環(huán)境的雙重危機(jī)也是可再生能源發(fā)展的良機(jī)化石燃料短缺引發(fā)的價(jià)格上漲會(huì)減少可再生能源的價(jià)格劣勢(shì)。技術(shù)進(jìn)步是降低光伏發(fā)電成本，促進(jìn)光伏產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)發(fā)展的重要因素。幾十年來(lái)圍繞著降低成本的各項(xiàng)研究開發(fā)工作取得了顯著成就，表現(xiàn)在電池效率不斷提高、硅片厚度持續(xù)降低、產(chǎn)業(yè)化技術(shù)不斷改進(jìn)等方面，對(duì)降低光伏發(fā)電成本起到了決定性的作用。太陽(yáng)能光伏發(fā)電具有廣闊的發(fā)展前景，國(guó)際能源組織（IEA）預(yù)測(cè)光伏發(fā)電量在未來(lái)30年內(nèi)占世界發(fā)電量的比重將增加到40%。2000年德國(guó)頒布實(shí)施了可再生能源上網(wǎng)電價(jià)法，對(duì)光伏發(fā)電實(shí)行財(cái)政補(bǔ)貼，上網(wǎng)電價(jià)法對(duì)德國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的拉動(dòng)作用巨大，使德國(guó)成為規(guī)模最大，發(fā)展最快的市場(chǎng)。上網(wǎng)電價(jià)法的實(shí)施使光伏發(fā)電成本快速下降，目前已有四十多個(gè)國(guó)家實(shí)施了上網(wǎng)電價(jià)法。各國(guó)上網(wǎng)電價(jià)法的出臺(tái)，使光伏發(fā)電在經(jīng)濟(jì)上可行，歐美各國(guó)的光伏發(fā)電能力增長(zhǎng)迅速，帶動(dòng)了光伏發(fā)電設(shè)備生產(chǎn)商的發(fā)展，光伏發(fā)電行業(yè)的春天由此到來(lái)，在這樣一個(gè)良好的大環(huán)境里，無(wú)錫尚德占據(jù)了天時(shí)的良好因素。1.2 無(wú)錫尚德發(fā)展簡(jiǎn)史表2 無(wú)錫尚德重大事件表時(shí)間重大事件2001年5月施正榮來(lái)到無(wú)錫2001年9月無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司成立2002年9月第一條10MW(兆瓦)太陽(yáng)電池生產(chǎn)線正式投產(chǎn)，產(chǎn)能是此前四年全國(guó)太陽(yáng)電池產(chǎn)量的總和2003年12月尚德電力15 MW太陽(yáng)電池線投入生產(chǎn)，是國(guó)內(nèi)第一條單晶硅太陽(yáng)電池生產(chǎn)線2004年8月尚德電力25 MW電池線投入生產(chǎn)，產(chǎn)能達(dá)到50兆瓦2005年12月尚德控股在紐交所上市2007年底尚德公司形成540MW的生產(chǎn)能力，完成產(chǎn)量364MW，實(shí)現(xiàn)銷售收入100多億元人民幣，公司市值突破百億美元，進(jìn)入世界光伏產(chǎn)業(yè)前三強(qiáng)無(wú)錫尚德主要從事太陽(yáng)能光伏電池、組件、光伏發(fā)電系統(tǒng)工程以及光伏應(yīng)用產(chǎn)品的研發(fā)、制造、銷售和售后服務(wù)。自2001年9月成立至今，短短數(shù)年已快速成長(zhǎng)為全球最大的光伏產(chǎn)品制造商及太陽(yáng)能系統(tǒng)解決方案的供應(yīng)商之一，于2005年12月在紐約證券交易所成功上市 (NYSE:STP)。尚德公司的產(chǎn)品并被廣泛應(yīng)用于通信、廣電、交通、海事、照明、軍事等領(lǐng)域。在各種大型太陽(yáng)能光伏并網(wǎng)和獨(dú)立發(fā)電系統(tǒng)的工程設(shè)計(jì)、建設(shè)安裝、工程維護(hù)等方面有成熟的技術(shù)和豐富的經(jīng)驗(yàn)。目前被中國(guó)商務(wù)部選定為政府對(duì)外援助項(xiàng)目指定產(chǎn)品供應(yīng)商。1.3 由尚德公司帶動(dòng)的無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程無(wú)錫新區(qū)的光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展始于2001年尚德公司的創(chuàng)立，截至2008年年底，無(wú)錫高新區(qū)已聚集了30余家光伏企業(yè)，太陽(yáng)能電池及組件產(chǎn)能已占全國(guó)同行業(yè)的50%以上，產(chǎn)值占到全國(guó)的50%，世界的12%。產(chǎn)業(yè)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)水平均在全國(guó)的領(lǐng)先水平。2008年光伏產(chǎn)業(yè)銷售額約為215億元，目前是全國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的制造中心和研發(fā)中心，形成了以太陽(yáng)能電池標(biāo)準(zhǔn)制訂和產(chǎn)品檢測(cè)為依托、晶體硅太陽(yáng)能電池及組件生產(chǎn)為核心的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，產(chǎn)業(yè)規(guī)模位居全國(guó)第一。目前無(wú)錫新區(qū)太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)已初步形成了從前期研發(fā)、關(guān)鍵原輔材料供應(yīng)、太陽(yáng)能電池片生產(chǎn)到太陽(yáng)能電池組件的封裝以及應(yīng)用等較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，呈現(xiàn)出“上游企業(yè)有所發(fā)展、中游企業(yè)迅速壯大、下游企業(yè)不斷涌現(xiàn)”的發(fā)展特點(diǎn) 中國(guó)國(guó)際新能源產(chǎn)業(yè)峰會(huì)光伏發(fā)電政策與市場(chǎng)論壇。在產(chǎn)業(yè)鏈的上游，有無(wú)錫儒興科技RX5系列熱敏電阻鋁漿的質(zhì)量性能可與國(guó)際一流產(chǎn)品媲美，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)導(dǎo)電漿料的空白，占國(guó)內(nèi)鋁漿市場(chǎng)的95%以上，是國(guó)內(nèi)鋁漿產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)頭羊，并已研發(fā)成功太陽(yáng)能電池專用銀漿。產(chǎn)業(yè)鏈的中游，以尚德為主的晶體硅太陽(yáng)能電池及組件生產(chǎn)商2008年的產(chǎn)能超1000MW，實(shí)際產(chǎn)量500MW左右；在產(chǎn)業(yè)鏈的下游，尚德公司承接了內(nèi)蒙、甘肅和青海等光伏電站建設(shè)項(xiàng)目，積極發(fā)展光伏發(fā)電集成系統(tǒng)，已建設(shè)完成了北京奧運(yùn)鳥巢、上海世博會(huì)場(chǎng)館、無(wú)錫機(jī)場(chǎng)及尚德生態(tài)研發(fā)大樓并網(wǎng)發(fā)電示范項(xiàng)目，承建并完成了日本Kanazawa車站、土耳其LZIMIT體育場(chǎng)、香港灣仔政府等國(guó)外太陽(yáng)能發(fā)電項(xiàng)目。另外尚德公司與多家太陽(yáng)能應(yīng)用型公司合作，開發(fā)太陽(yáng)能草坪燈、路燈、霓虹燈和屋頂電站、太陽(yáng)能空調(diào)等多項(xiàng)實(shí)用新品，使無(wú)錫新區(qū)發(fā)展了一批生產(chǎn)太陽(yáng)能應(yīng)用的燈具企業(yè)。1.4 無(wú)錫市光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的未來(lái)規(guī)劃無(wú)錫新區(qū)將在無(wú)錫尚德的基礎(chǔ)上，整合國(guó)內(nèi)外光伏產(chǎn)業(yè)資源，形成光伏產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展優(yōu)勢(shì)，建設(shè)無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)園，打造中國(guó)“太陽(yáng)城” 新能源產(chǎn)業(yè)與園區(qū)網(wǎng)。制定的光伏產(chǎn)業(yè)園的發(fā)展計(jì)劃為：第一期（至2010年底）在A區(qū)建成2000MW的生產(chǎn)能力，實(shí)際總產(chǎn)量達(dá)到1500MW，同時(shí)圍繞太陽(yáng)能利用技術(shù)升級(jí)，建成光伏產(chǎn)品研發(fā)中心、質(zhì)量檢測(cè)中心，開展薄膜太陽(yáng)能電池等前瞻性產(chǎn)品開發(fā)及光伏產(chǎn)品國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制定，推進(jìn)基礎(chǔ)材料和關(guān)鍵設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化，支持多晶硅錠鑄造、單晶硅圓拉制、硅片切割等關(guān)鍵技術(shù)，以及單晶硅圓拉制爐、太陽(yáng)能電池防反射生產(chǎn)裝備等關(guān)鍵設(shè)備開發(fā)，形成全球范圍的生產(chǎn)和研發(fā)基地。第二期（至2015年底）A、B兩區(qū)共建成5000MW的生產(chǎn)能力。同時(shí)建設(shè)并建成光伏產(chǎn)品展示中心和光伏人才培訓(xùn)基地，進(jìn)一步推進(jìn)太陽(yáng)能中低溫利用技術(shù)的新產(chǎn)品開發(fā)，加快太陽(yáng)能熱利用與建筑設(shè)計(jì)一體化、新型太陽(yáng)能熱集成器與聚光技術(shù)等重大技術(shù)開發(fā)應(yīng)用，建成世界最大的光伏產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)和研發(fā)基地。第三期（至2020年底）A、B兩區(qū)共建成11000MW的生產(chǎn)能力。加快推進(jìn)晶體硅太陽(yáng)能電池生產(chǎn)向薄膜太陽(yáng)能電池制造轉(zhuǎn)變，進(jìn)一步推進(jìn)非晶硅薄膜太陽(yáng)能電池生產(chǎn)技術(shù)和新產(chǎn)品開發(fā)，建成世界最大薄膜太陽(yáng)能電池生產(chǎn)和研發(fā)基地。2案例分析2.1 無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中的科技金融支持圖1 科技企業(yè)生命周期中融資選擇科技金融科技財(cái)力資源創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資科技資本市場(chǎng)科技貸款科技保險(xiǎn)科技金融環(huán)境圖2 科技金融體系圖：結(jié)構(gòu)視角科技企業(yè)生命周期中可融資選擇如圖1所示，在企業(yè)創(chuàng)立初期，由于資產(chǎn)規(guī)模小、缺乏信用記錄和面臨較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)具有較大的累積風(fēng)險(xiǎn)，因而外源融資的獲得性很低，企業(yè)不得不主要依賴內(nèi)源融資和企業(yè)家個(gè)人資金；當(dāng)企業(yè)進(jìn)入成長(zhǎng)階段，追加擴(kuò)張投資使企業(yè)的資金需求猛增，同時(shí)隨著企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大，可用于抵押的資產(chǎn)增加，有了初步的業(yè)務(wù)記錄，信息透明度有所提高，市場(chǎng)初步開拓，企業(yè)累計(jì)風(fēng)險(xiǎn)下降，于是企業(yè)開始更多地依賴金融中介的外源債務(wù)融資；在進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)的成熟階段后，企業(yè)的業(yè)務(wù)記錄和財(cái)務(wù)制度趨于完備，企業(yè)的累積風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)下降，逐漸具備進(jìn)入公開市場(chǎng)發(fā)行有價(jià)證券的條件。隨著來(lái)自公開市場(chǎng)可持續(xù)融資渠道的打通，來(lái)自金融中介債務(wù)融資的比重下降，股權(quán)融資的比重上升，優(yōu)秀的中小企業(yè)成長(zhǎng)為大企業(yè)?？偠灾?，與生命周期相應(yīng)地存在一個(gè)成長(zhǎng)金融周期，創(chuàng)業(yè)早期的企業(yè)，面臨的融資約束條件越多，融資渠道窄：反之則反是。科技企業(yè)自身成長(zhǎng)周期和金融周期之間的不同步，表現(xiàn)為科技企業(yè)初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期面臨著巨大的融資缺口，而傳統(tǒng)的融資途徑無(wú)法滿足，因此需要科技金融體系來(lái)支持?？萍冀鹑诎藦难芯块_發(fā)成果轉(zhuǎn)化到高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的不同階段的金融問(wèn)題。國(guó)務(wù)院關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定中有關(guān)加大財(cái)稅金融政策扶持力度，引導(dǎo)和鼓勵(lì)社會(huì)投入的措施包括了加大財(cái)政支持力度、完善稅收激勵(lì)政策、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大信貸支持、積極發(fā)揮多層次資本市場(chǎng)的融資功能和大力發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資和股權(quán)投資基金等措施，其實(shí)質(zhì)也是建成完善的科技金融支持體系，對(duì)應(yīng)著科技金融體系中的科技財(cái)力資源、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資、科技資本市場(chǎng)、科技貸款、科技保險(xiǎn)和科技金融環(huán)境等。尚德種子期尚德初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期尚德成長(zhǎng)后期即聚集胚階段聚集體階段聚集核階段圖3 從企業(yè)到產(chǎn)業(yè)：無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程科技金融圖2001年5月施正榮來(lái)到無(wú)錫；2001年9月無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司成立。2002年9月第一條太陽(yáng)電池生產(chǎn)線正式投產(chǎn)；2003年12月其建成的國(guó)內(nèi)第一條單晶硅太陽(yáng)電池生產(chǎn)線投產(chǎn)。2004年8月尚德電力25 MW電池線投入生產(chǎn)，產(chǎn)能達(dá)到50兆瓦；無(wú)錫尚德進(jìn)入世界光伏產(chǎn)業(yè)十強(qiáng)，籌備上市。無(wú)錫市政府協(xié)調(diào)，施正榮以現(xiàn)金40萬(wàn)美元、專利和技術(shù)作價(jià)160萬(wàn)美元占25%的股權(quán)，八家國(guó)資背景公司投資600萬(wàn)美元占75%的股份。無(wú)錫新區(qū)創(chuàng)業(yè)中心負(fù)責(zé)籌備及申辦，落實(shí)辦公用房和生產(chǎn)用房，幫助尚德公司申報(bào)政府項(xiàng)目資助。李延人、張維國(guó)和徐源等加入無(wú)錫尚德。尚德遭遇資金困境，無(wú)錫市政府協(xié)調(diào)，國(guó)有股東為尚德?lián)＋@取擔(dān)保資金5000萬(wàn)；爭(zhēng)取到低息貸款資金5000多萬(wàn)；2003-2004年間，高新區(qū)共為無(wú)錫尚德?tīng)?zhēng)取到9個(gè)項(xiàng)目,累計(jì)扶持資金近4000萬(wàn)元。與高校合作建立了公司學(xué)院。2005年12月尚德控股在紐交所上市；2003年12月其建成的國(guó)內(nèi)第一條單晶硅太陽(yáng)電池生產(chǎn)線投產(chǎn)。2007年底尚德公司生產(chǎn)能力為540MW，進(jìn)入世界光伏產(chǎn)業(yè)三強(qiáng)；2008年無(wú)錫新區(qū)光伏產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占到全國(guó)的50%，世界的12%；已有無(wú)錫儒興30余家光伏企業(yè)。建成中國(guó)太陽(yáng)城，成為全球范圍內(nèi)最大的光伏生產(chǎn)和研發(fā)基地。國(guó)有資本退出，風(fēng)險(xiǎn)資本投資8000萬(wàn)美元進(jìn)入；成立無(wú)錫尚德BVI（維爾京群島）和尚德控股（開曼群島），打造上市主體；2005年12月在紐交所上市，融資近4億美元。光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展組合配套體系：建設(shè)并完善光伏研發(fā)、檢測(cè)中心、尚德光伏學(xué)院和省級(jí)太陽(yáng)能光伏技術(shù)研究中心等公共技術(shù)平臺(tái)；財(cái)政專項(xiàng)基金等優(yōu)惠政策、風(fēng)險(xiǎn)引導(dǎo)基金等創(chuàng)新體系和530計(jì)劃等人才吸引與人才培養(yǎng)措施。近10年時(shí)間，從無(wú)錫尚德到無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模，促成其成功的因素有許多，外部因素如生產(chǎn)技術(shù)的成熟，行業(yè)發(fā)展良好的外部環(huán)境，全球關(guān)注氣候變暖，而光伏產(chǎn)業(yè)因其環(huán)保性得到或明或暗的政府支持，如科研資助，發(fā)展規(guī)劃和稅收減免等；內(nèi)在還有一批科學(xué)家的成功轉(zhuǎn)換為企業(yè)家，企業(yè)自身的管理，中國(guó)生產(chǎn)勞動(dòng)力成本低所增強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力等。而其中科技金融體系的支持是重中之重，是促進(jìn)無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最重要助推力量。圖3所示為無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程科技金融圖，從無(wú)錫尚德的種子期到美國(guó)紐交所上市，無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)業(yè)聚集胚階段到產(chǎn)業(yè)聚集體階段中的主要科技金融支持措施和事件。1) 科技財(cái)力資源科技財(cái)力資源是指政府通過(guò)政府預(yù)算和相關(guān)科技稅收政策等方式直接和間接用于科學(xué)技術(shù)活動(dòng)的資源，政府科技財(cái)力資源是以市場(chǎng)失靈和市場(chǎng)殘缺為前提。無(wú)錫尚德成立的注冊(cè)資本為800萬(wàn)美元，除施正榮個(gè)人以技術(shù)作價(jià)160萬(wàn)美元和40萬(wàn)美元現(xiàn)金外，其余的600萬(wàn)美元由無(wú)錫市創(chuàng)業(yè)投資有限責(zé)任公司、無(wú)錫市高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資股份有限公司、無(wú)錫市國(guó)聯(lián)信托投資有限公司、小天鵝集團(tuán)、無(wú)錫水星集團(tuán)、無(wú)錫山禾集團(tuán)等八家國(guó)資背景企業(yè)共出資，緩解了無(wú)錫尚德成立初期的資金困境，值得一提的是，這八家國(guó)資背景的企業(yè)當(dāng)初是被政府拉郎配拉來(lái)的，并不是完全自愿的純粹市場(chǎng)行為。施正榮在訪談中表示：“尚德現(xiàn)在很風(fēng)光，可當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)融資時(shí)，卻遭遇很多困難。各界都認(rèn)為太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)是好的，但是孵化太早了，當(dāng)時(shí)無(wú)錫市政府就下了一道命令，股東們才投錢進(jìn)來(lái) /news/echo.php?id=1259 中國(guó)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟網(wǎng)施正榮：尚德是無(wú)錫市政府造就的?！?；無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，為幫助尚德公司盡快實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，除政府給予尚德公司科技項(xiàng)目扶持外，高新區(qū)還積極幫助尚德公司爭(zhēng)取各級(jí)科技項(xiàng)目、創(chuàng)新項(xiàng)目資金的支持。2003年、2004年共為尚德公司爭(zhēng)取了9個(gè)項(xiàng)目，累計(jì)扶持資金近4000萬(wàn)元，其中省科技廳支持的科技成果轉(zhuǎn)化基金就有2500多萬(wàn)元，而且都是通過(guò)承擔(dān)各類計(jì)劃項(xiàng)目無(wú)償撥付支持企業(yè)發(fā)展。無(wú)錫高新區(qū)光伏產(chǎn)業(yè)園規(guī)劃綱中提到，無(wú)錫市政府從2009年起，3年內(nèi)將共計(jì)16億元的財(cái)政專項(xiàng)基金，大力發(fā)展光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。2) 科技資本市場(chǎng)科技資本市場(chǎng)是為高新技術(shù)企業(yè)提供直接融資，包括主板市場(chǎng)、中小企業(yè)板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、三板市場(chǎng)和債券市場(chǎng)等?？萍假Y本市場(chǎng)為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出渠道，也促進(jìn)著科技貸款和科技保險(xiǎn)等發(fā)展。隨著尚德的不斷發(fā)展，企業(yè)進(jìn)入高速增長(zhǎng)期，依靠自己內(nèi)部資金積累和銀行貸款已不能滿足自身發(fā)展的需要，急需打通資本市場(chǎng)，獲得外部資本支持。據(jù)尚德控股向美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)提交的招股說(shuō)明書披露，無(wú)錫尚德2002年虧損89.7萬(wàn)美元，2003年利潤(rùn)僅92.5萬(wàn)美元，不符合國(guó)內(nèi)上市最近三年連續(xù)盈利的條件。還有2002-2005年國(guó)內(nèi)正財(cái)推進(jìn)股權(quán)分置改革，中國(guó)股市持續(xù)低迷。石油價(jià)格暴漲，能源短缺的問(wèn)題凸顯，新能源概念在全世界熱了起來(lái)，海外資本市場(chǎng)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)相當(dāng)認(rèn)同，美國(guó)SUN POWER(納斯達(dá)克)、臺(tái)灣茂迪(6244.TW)等光伏企業(yè)上市時(shí)都受到狂熱的追捧，因此海外上市是尚德的最佳選擇。2005年12月14日，無(wú)錫尚德在紐約證券交易所成功上市。上市當(dāng)日收盤價(jià)也是當(dāng)日最高價(jià)為21.2美元，較之15美元的IPO價(jià)格上漲了41%，融資近4億美元。3) 創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資是專業(yè)投資機(jī)構(gòu)在承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)并積極控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，投入高成長(zhǎng)性創(chuàng)業(yè)企業(yè)并經(jīng)濟(jì)追求高收益的權(quán)益性金融資本。屬于直接融資和外部融資。相對(duì)于初期的政府扶持，轉(zhuǎn)折期的無(wú)錫尚德，風(fēng)險(xiǎn)資本的介入極大推動(dòng)了公司成長(zhǎng)。隨著上市議程的提出，此時(shí)國(guó)有股的問(wèn)題也凸現(xiàn)出來(lái)，國(guó)內(nèi)企業(yè)海外上市最重要的準(zhǔn)備工作之一就是引進(jìn)海外戰(zhàn)略投資機(jī)構(gòu)。首先國(guó)有股權(quán)轉(zhuǎn)移到境外公司上市有很大的法律風(fēng)險(xiǎn) 詳見(jiàn)國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)在境外發(fā)行股票和上市管理的通知，主要為國(guó)有股權(quán)上市的審批程序復(fù)雜，耗時(shí)時(shí)間長(zhǎng)，此外國(guó)有股權(quán)的評(píng)估有一系列的規(guī)定，缺乏靈活性。，還有就是國(guó)有企業(yè)占控股權(quán)令海外投資者對(duì)公司發(fā)展抱有懷疑態(tài)度，而一個(gè)由施正榮個(gè)人控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯然有吸引力得多。對(duì)施正榮而言通過(guò)海外上市取得對(duì)企業(yè)的絕對(duì)控股權(quán)也完全符合自身的利益。隨著尚德的發(fā)展，國(guó)有股東要求選舉董事會(huì)，企業(yè)控制權(quán)的矛盾激化了，最嚴(yán)重時(shí)施正榮萌生了退出尚德的念頭CCTV2財(cái)富故事會(huì)藍(lán)海精英施正榮訪談錄。此時(shí)尚德面臨的主要問(wèn)題是國(guó)有股東的退出問(wèn)題，高速成長(zhǎng)期的尚德已經(jīng)體現(xiàn)出價(jià)值，國(guó)有股東也想得到上市后所帶來(lái)的資本溢價(jià)，雙方的矛盾很難協(xié)調(diào)，最后無(wú)錫市政府協(xié)調(diào)當(dāng)初參股的國(guó)有企業(yè)退出，無(wú)錫市政府的這種行為，對(duì)尚德的上市和以后的發(fā)展是很關(guān)鍵的支持。而施正榮通過(guò)過(guò)橋貸款的方式從國(guó)有股東手中收購(gòu)股權(quán)，同時(shí)引進(jìn)了風(fēng)險(xiǎn)資本，完善了治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)一系列資本運(yùn)作，完成了上市前的公司重組。這一系列資本運(yùn)作結(jié)果是風(fēng)險(xiǎn)資本以高溢價(jià)獲得尚德股份，國(guó)有股東退出公司，施正榮獲得了公司控制權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)尚德的三大作用：風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入解決了事關(guān)尚德生死存亡的問(wèn)題控制權(quán)爭(zhēng)奪，風(fēng)險(xiǎn)資本的出資用于補(bǔ)償國(guó)有資本，實(shí)現(xiàn)了國(guó)有股的推出 風(fēng)險(xiǎn)投資共投資8000萬(wàn)美元，國(guó)有資本初始投資600萬(wàn)美元，國(guó)有資本平均獲得初始投資13.3倍的收益。風(fēng)險(xiǎn)資本以高溢價(jià)入股尚德，給他人做嫁衣裳，初看這是樁吃虧的交易，而風(fēng)險(xiǎn)資本的目標(biāo)是通過(guò)IPO實(shí)現(xiàn)退出，為尚德的未來(lái)發(fā)展出力符合其利益。風(fēng)險(xiǎn)資本改善了治理結(jié)構(gòu)。風(fēng)險(xiǎn)資本通過(guò)設(shè)計(jì)種種制度措施保障其利益，對(duì)大股東形成制約，避免大股東侵奪中小股東利益，搭便車效應(yīng)會(huì)吸引中小投資者參與。風(fēng)險(xiǎn)資本精于上市的過(guò)程，輔導(dǎo)公司上市經(jīng)驗(yàn)豐富，具有專業(yè)化優(yōu)勢(shì)。無(wú)錫尚德上市過(guò)程中，參股的風(fēng)險(xiǎn)資本對(duì)尚德在海外上市有所幫助，在開曼群島，維爾京群島成立殼公司資本重組，選擇投資銀行過(guò)程中作用巨大。4) 科技貸款和科技保險(xiǎn)科技貸款是為高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展提供的債務(wù)性金融支持，屬于外部融資和間接融資。在我國(guó)目前銀行在主導(dǎo)地位的金融體系下，是企業(yè)發(fā)展的重要融資途徑。此外金融租賃也屬于科技貸款的一種特殊形式。科技保險(xiǎn)是針對(duì)高新技術(shù)企業(yè)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和金融工具風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)，是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要金融工具，具有一定的融資功能。在尚德資金極度缺乏初創(chuàng)時(shí)期，據(jù)招股說(shuō)明書透露，2003年股東為企業(yè)提供短期銀行借款擔(dān)保2003年2899707美元，2004年1933184美元，分別約合人民幣23980577元和15987432元，故兩年間尚德憑各股東的擔(dān)保獲取銀行等金融機(jī)構(gòu)的擔(dān)保資金5000萬(wàn)元左右。隨后，為了進(jìn)一步縮小資金缺口，政府有關(guān)部門又積極幫助無(wú)錫尚德?tīng)?zhēng)取到低息貸款資金5000多萬(wàn)元。5) 科技金融環(huán)境科技金融環(huán)境是科技金融各金融工具運(yùn)行的經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律、文化等體制、制度和傳統(tǒng)環(huán)境?？萍冀鹑诃h(huán)境影響著包括信用體系、擔(dān)保體系、法律體系和政府政策環(huán)境等。尚德初期的許多管理人員是從政府機(jī)構(gòu)或其它國(guó)有企業(yè)中調(diào)過(guò)來(lái)的，這批經(jīng)驗(yàn)豐富的經(jīng)營(yíng)管理人才的加盟，為無(wú)錫尚德的成功提供了重要的人才支持，也為尚德提供了發(fā)展所必須的人脈、資本等方面的保障。在尚德電力立項(xiàng)之前就與施正榮有過(guò)接觸的李延人從無(wú)錫市經(jīng)貿(mào)委主任的位置上退休之后，作為無(wú)錫市創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資代表出任無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司董事長(zhǎng)。張維國(guó)是另一位最初看好尚德項(xiàng)目的政府官員之一，他作為無(wú)錫市信托投資公司代表的代表出任尚德太陽(yáng)能電力有限公司的副總經(jīng)理，在后來(lái)尚德成功登陸海外資本市場(chǎng)的過(guò)程中為其打通了道路。2004年，小天鵝集團(tuán)副總裁徐源收到無(wú)錫市政府的委托，擔(dān)任施正榮的名義顧問(wèn)，在無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司任職半年時(shí)間，并為尚德從一家外企挖來(lái)一位德國(guó)高管擔(dān)任公司首席運(yùn)營(yíng)官，幫助梳理尚德公司的營(yíng)銷渠道。原無(wú)錫市經(jīng)委、新區(qū)創(chuàng)業(yè)中心、信息軟件辦等有關(guān)單位的一批管理精英人才也先后加盟尚德公司。同時(shí)，尚德公司在政府的支持下，還與高校合作建立了公司學(xué)院，為企業(yè)和可持續(xù)發(fā)展提供了源源不斷的人才保障。在公司發(fā)展過(guò)程中，無(wú)錫新區(qū)各相關(guān)部門始終都在積極為尚德的發(fā)展出謀劃策，盡可能為其提供各種盡善盡美的服務(wù)。尚德公司啟動(dòng)后，無(wú)錫新區(qū)創(chuàng)業(yè)中心直接負(fù)責(zé)尚德公司項(xiàng)目籌備及申辦的工作，在短時(shí)間內(nèi)完成了批準(zhǔn)證書和營(yíng)業(yè)執(zhí)照辦理，創(chuàng)業(yè)中心為其優(yōu)先提供了辦公用房，并全力協(xié)調(diào)，幫助落實(shí)了尚德公司生產(chǎn)用房。新區(qū)科技局及時(shí)跟蹤了解該項(xiàng)目情況，熱情幫助尚德公司申報(bào)省級(jí)以上高新技術(shù)企業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)品認(rèn)定，積極幫助爭(zhēng)取國(guó)家科技攻關(guān)項(xiàng)目、國(guó)家創(chuàng)新基金項(xiàng)目資助，還積極組織并邀請(qǐng)了太陽(yáng)能領(lǐng)域有關(guān)專家及領(lǐng)導(dǎo)，對(duì)尚德公司太陽(yáng)能公司“太陽(yáng)光伏能源系統(tǒng)工程技術(shù)研究中心”的組建進(jìn)行了可行性論證，并幫助公司成功獲批省級(jí)工程技術(shù)中心。新區(qū)知識(shí)產(chǎn)權(quán)局負(fù)責(zé)人多次深入公司，與尚德公司研發(fā)人員、技術(shù)人員交流，鼓勵(lì)并支持尚德將研發(fā)創(chuàng)新成果及時(shí)申報(bào)專利等相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)，及時(shí)加強(qiáng)公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。2006年5月，無(wú)錫市政府放大“尚德”效應(yīng)，推出了“530”計(jì)劃，即5年引進(jìn)30名領(lǐng)軍型歸國(guó)創(chuàng)業(yè)人才；“530”計(jì)劃項(xiàng)目享受政府每年300萬(wàn)元的資金擔(dān)保、提供租金優(yōu)惠的住房和廠房等全方位優(yōu)惠。并建立了與此配套的專門為530人才和企業(yè)服務(wù)的機(jī)構(gòu)530創(chuàng)業(yè)人才服務(wù)中心、530計(jì)劃項(xiàng)目促進(jìn)中心，設(shè)立專門為530項(xiàng)目服務(wù)的孵化器等 無(wú)錫：不拘一格引人才，人民日?qǐng)?bào)海外版。無(wú)錫轄區(qū)內(nèi)健康的軟環(huán)境和配套齊全的服務(wù)體系為各民營(yíng)科技企業(yè)的成長(zhǎng)提供了條件，使得企業(yè)能夠毫無(wú)后顧之憂實(shí)現(xiàn)最好最快的發(fā)展。2.2 無(wú)錫市政府在無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的獨(dú)特作用表3 無(wú)錫市政府在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展中舉措和效果時(shí)間尚德及光伏產(chǎn)業(yè)進(jìn)展政府舉措效果2000年施正榮初到無(wú)錫張維國(guó)和李延人等政府相關(guān)人員的重視和支持積累人脈，項(xiàng)目推介2001年尚德設(shè)立無(wú)錫高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司、山禾制藥、水星集團(tuán)、無(wú)錫小天鵝集團(tuán)等八家國(guó)資背景企業(yè)注資600萬(wàn)美元獲得創(chuàng)業(yè)資金，順利設(shè)立公司2003-2004年尚德遭遇資金困境股東提供擔(dān)保，尚德獲5000萬(wàn)元貸款走出困境，獲得發(fā)展契機(jī)獲低息貸款5000多萬(wàn)元9個(gè)科技項(xiàng)目，累計(jì)扶持資金近4000萬(wàn)元人才支持（李延人,徐源,張維國(guó)等人）2005年引進(jìn)外資，海外上市勸退國(guó)有股，風(fēng)險(xiǎn)資本（高盛、英聯(lián)、法國(guó)Natexis、龍科、西班牙普凱等）注入順利海外上市融資，獲得騰飛動(dòng)力2005年及其以后建立太陽(yáng)城引入新加坡開發(fā)商運(yùn)營(yíng)鞏固產(chǎn)業(yè)聚集效果，促進(jìn)上下游企業(yè)發(fā)展，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)建設(shè)并完善光伏研發(fā)、檢測(cè)中心尚德光伏學(xué)院省級(jí)太陽(yáng)能光伏技術(shù)研究中心2009年三年起投入16億元的財(cái)政專項(xiàng)基金引導(dǎo)市內(nèi)產(chǎn)業(yè)基金、風(fēng)險(xiǎn)基金、私募基金進(jìn)入高端人才方面有無(wú)錫的530計(jì)劃，同時(shí)完善各類硬件設(shè)施，規(guī)劃建設(shè)15萬(wàn)平方米的青年陽(yáng)光公寓，滿足優(yōu)秀光伏從業(yè)人員生活需求和國(guó)內(nèi)外大學(xué)合作，培養(yǎng)從高級(jí)技工到博士后一整條光伏產(chǎn)業(yè)的人才鏈部分資料來(lái)源：中國(guó)無(wú)錫國(guó)際新能源產(chǎn)業(yè)峰會(huì)無(wú)錫新區(qū)管委會(huì)主任嵇克儉講話整理無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)程中，政府采取的措施和效果及作用如表3所示，無(wú)錫市政府在光伏發(fā)展的全過(guò)程參與，并且是非常重要的角色。首先，政府充當(dāng)了充當(dāng)了特殊的天使投資人。天使投資最早起源于19世紀(jì)的美國(guó)，一般是指比較富有的家庭、個(gè)人等自由投資者或者比較集中的團(tuán)體投資者，對(duì)那些具有巨大的發(fā)展?jié)摿?，成長(zhǎng)能力超強(qiáng)的原創(chuàng)項(xiàng)目或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的、直接的、較小額度的權(quán)益資本投資。天使投資者承擔(dān)創(chuàng)業(yè)過(guò)程中的高風(fēng)險(xiǎn)，以期實(shí)現(xiàn)未來(lái)資本的大幅度增值，他們一般由經(jīng)驗(yàn)豐富的企業(yè)家構(gòu)成，擁有豐富的管理企業(yè)的經(jīng)驗(yàn)和廣泛的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)，能幫助企業(yè)解決資金管理上面的諸多問(wèn)題，在企業(yè)發(fā)展到一定階段后，幫助企業(yè)引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本、私募股權(quán)、戰(zhàn)略投資者等，然后退出企業(yè)，是一個(gè)“企業(yè)全職保姆”。在過(guò)去半個(gè)多世紀(jì)里，美國(guó)的天使投資造就了很多耳熟能詳?shù)耐顿Y神話。例如蘋果電腦的天使投資人邁克馬庫(kù)拉，1977年蘋果公司創(chuàng)立，馬庫(kù)拉自己投入6萬(wàn)美元，籌集到69萬(wàn)美元，外加由他擔(dān)保從銀行得到的25萬(wàn)美元貸款，共計(jì)100萬(wàn)美元。馬庫(kù)拉以一般合伙人的身份，正式加盟蘋果公司，并出任副董事長(zhǎng)，喬布斯擔(dān)任董事長(zhǎng)，更推薦了邁克爾斯科特出任蘋果公司首任首席執(zhí)行官。谷歌成立得益于安迪貝托爾斯海姆的10萬(wàn)美元天使投資，谷歌最早的機(jī)構(gòu)投資人紅杉資本和凱鵬創(chuàng)投，也是他幫忙介紹的。天使投資使這些在創(chuàng)業(yè)之初默默無(wú)文的公司一躍而成為全球矚目的佼佼者。而2000年左右中國(guó)國(guó)內(nèi)的天資投資剛剛起步，與美國(guó)的天使投資相比，我國(guó)的天使投資規(guī)模還很小、很不成熟，數(shù)量相當(dāng)有限，投資的行業(yè)和地區(qū)也比較集中，發(fā)展不均衡 沈冰.應(yīng)大力發(fā)展我國(guó)的天使投資J .經(jīng)濟(jì)論壇,2005。在我國(guó)，基礎(chǔ)環(huán)境發(fā)展的不足嚴(yán)重制約了天使投資的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、法律環(huán)境、政策環(huán)境等一系列相關(guān)因素的欠缺，使得天使投資沒(méi)有一個(gè)良好的生存環(huán)境。經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不足，導(dǎo)致收入分配呈現(xiàn)中間大，兩頭小的現(xiàn)象，富人相對(duì)來(lái)說(shuō)太少，能進(jìn)行天使投資的人也就更少。再加上成功的企業(yè)家往往一直專注于自己企業(yè)的穩(wěn)定和持久發(fā)展，沒(méi)有精力和興趣去關(guān)注那些風(fēng)險(xiǎn)大的投資。一個(gè)充分有效完善的市場(chǎng)，往往是天使投資發(fā)展的良好催化劑，我國(guó)市場(chǎng)交易機(jī)制、市場(chǎng)退出機(jī)制的不完善，在很大程度上限制了天使投資的發(fā)展。美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)也告訴我們，良好完善的法律體系是天使投資公正有序發(fā)展的重要依托，而在我國(guó)，相關(guān)的法律法規(guī)比較少，并且比較零散，投資者的權(quán)益得不到充分的保障，難以滿足天使投資的需要?？陀^環(huán)境上天使投資人的缺失迫使政府承擔(dān)起這一角色。施正榮2000年左右下定決心回國(guó)創(chuàng)業(yè)，曾走訪了上海、深圳、大連、杭州、無(wú)錫等很多沿海城市，在各地做報(bào)告，希望尋找合適的合作伙伴。當(dāng)時(shí)人們對(duì)于太陽(yáng)能這一新興產(chǎn)業(yè)大都報(bào)以觀望態(tài)度，雖然也有其它地方政府均對(duì)施正榮的商業(yè)計(jì)劃表現(xiàn)出濃厚的興趣，紛紛當(dāng)場(chǎng)評(píng)價(jià)“這是一個(gè)好項(xiàng)目”，可是他們對(duì)施正榮的支持僅僅停留在“興趣”水平。2000年初到無(wú)錫，施正榮投了一份可行性報(bào)告，引起無(wú)錫市政府的重視，無(wú)錫市風(fēng)險(xiǎn)投資公司投資部經(jīng)理張維國(guó)在發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)目后，認(rèn)為這是個(gè)很有發(fā)展前景的項(xiàng)目，主動(dòng)找到施正榮商談。2000年8月，施正榮應(yīng)邀到無(wú)錫新區(qū)作了一場(chǎng)學(xué)術(shù)報(bào)告，他的專業(yè)知識(shí)、科研能力、國(guó)際眼光和尚德項(xiàng)目的含金量吸引了在場(chǎng)各界代表的眼球。當(dāng)時(shí)幾位主要分管領(lǐng)導(dǎo)耐心地聽(tīng)取了他三個(gè)多小時(shí)的報(bào)告后，就決定吸引這位科學(xué)家來(lái)當(dāng)老板，其中無(wú)錫新區(qū)的一位領(lǐng)導(dǎo)當(dāng)即表示：我們就是要吸引像施博士這樣的科學(xué)家到無(wú)錫來(lái)創(chuàng)業(yè)。無(wú)獨(dú)有偶，在無(wú)錫期間，施正榮偶遇時(shí)任無(wú)錫市經(jīng)委主任的李延人，兩人一見(jiàn)如故，決定合作創(chuàng)業(yè)。借助李延人在無(wú)錫市政府與企業(yè)方面的人脈關(guān)系，施正榮夢(mèng)想中的尚德宏圖最終有了落地生根的機(jī)會(huì)。在張維國(guó)和李延人等政府相關(guān)人員的帶領(lǐng)和勸說(shuō)下，無(wú)錫高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資有限公司、山禾制藥、水星集團(tuán)、無(wú)錫小天鵝集團(tuán)等八家財(cái)力雄厚的當(dāng)?shù)刂髽I(yè)紛紛出手注資，共投資600萬(wàn)美元，占有75%股份；施正榮自己則以40萬(wàn)美元現(xiàn)金和價(jià)值160萬(wàn)美金的無(wú)形資產(chǎn)（技術(shù)）參股，無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司成立。施正榮占公司總股本的25%，成為尚德電力的第一大股東，并出任公司總經(jīng)理，大股東與公司高管一肩挑。值得一提的是，這八家國(guó)資背景的企業(yè)當(dāng)初是被政府拉郎配拉來(lái)的，并不是完全自愿的純粹市場(chǎng)行為。施正榮在訪談中表示：“尚德現(xiàn)在很風(fēng)光，可當(dāng)時(shí)創(chuàng)業(yè)融資時(shí)，卻遭遇很多困難。各界都認(rèn)為太陽(yáng)能光伏產(chǎn)業(yè)是好的，但是孵化太早了，當(dāng)時(shí)無(wú)錫市政府就下了一道命令，股東們才投錢進(jìn)來(lái)?！?/news/echo.php?id=1259 中國(guó)太陽(yáng)能產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟網(wǎng)施正榮：尚德是無(wú)錫市政府造就的在這里國(guó)有資本成為了天使投資人，承擔(dān)了“種子基金”的角色?？梢赃@樣說(shuō)，對(duì)于種子期的尚德而言，其成功背后實(shí)則是政府的隱形之手。其次，在引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本以上市融資這一尚德發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，無(wú)錫市政府在解決國(guó)有股權(quán)的問(wèn)題上發(fā)揮了獨(dú)特的作用。無(wú)錫市政府認(rèn)識(shí)到，對(duì)于轄區(qū)內(nèi)的民營(yíng)科技企業(yè)，政府協(xié)助其融資是扶持，在企業(yè)需要上市時(shí)幫助其請(qǐng)出國(guó)有資本也是一種支持；特別是對(duì)于無(wú)錫尚德這種創(chuàng)業(yè)成功、發(fā)展迅猛的企業(yè)來(lái)說(shuō)，引導(dǎo)國(guó)有股部分及時(shí)適時(shí)退出，對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展更是一種不可替代的支持。無(wú)錫市政府一直所秉持的觀點(diǎn)是：政府絕不依靠風(fēng)險(xiǎn)資金賺錢，但一定要依靠風(fēng)險(xiǎn)資金扶持有前途的企業(yè)發(fā)展；政府不應(yīng)當(dāng)與民爭(zhēng)利，不應(yīng)當(dāng)與創(chuàng)業(yè)者爭(zhēng)利。政府當(dāng)初引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)資金進(jìn)入企業(yè)就是為了幫助企業(yè)發(fā)展壯大后獲利退出，對(duì)于科技企業(yè)，政府行為的關(guān)鍵是要留住人，留住企業(yè)，做大產(chǎn)業(yè)。從投資意義上分析無(wú)錫市政府在無(wú)錫尚德公司的付出成本和回報(bào)收益，這不是一項(xiàng)好的投資。因?yàn)樽畛鯚o(wú)錫市政府出資面對(duì)的是一無(wú)所有的施正榮，政府要幫助和促使施正榮將技術(shù)轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)，面臨很大的風(fēng)險(xiǎn)。而后無(wú)錫市政府不斷通過(guò)各種方式對(duì)企業(yè)進(jìn)行支持，最后在企業(yè)上市前推動(dòng)國(guó)有資本退出，相較于上市推出要損失部分溢價(jià)。但是無(wú)錫地方政府的無(wú)形收益是巨大的，首先無(wú)錫尚德帶動(dòng)了無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，圍繞著它的上游和下游產(chǎn)品形成光伏產(chǎn)業(yè)鏈，使無(wú)錫成為我國(guó)最大的光伏產(chǎn)業(yè)基地，拉動(dòng)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，促進(jìn)了就業(yè)；其次無(wú)錫尚德的成功也是無(wú)錫的成功，無(wú)錫尚德就是無(wú)錫的一個(gè)名片，對(duì)無(wú)錫是一種宣傳，很多創(chuàng)業(yè)者通過(guò)無(wú)錫尚德了解到無(wú)錫市政府對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的巨大支持，一時(shí)間無(wú)錫成為海歸創(chuàng)業(yè)者心目中的圣地。在21世紀(jì)人才的競(jìng)爭(zhēng)中占得先機(jī)。尚德成功帶來(lái)的榜樣效應(yīng)，大大提升了無(wú)錫的科技創(chuàng)業(yè)熱情，在此之后，無(wú)錫的主要領(lǐng)導(dǎo)到海外吸引人才幾乎言必稱尚德，而復(fù)制尚德，成了無(wú)錫政府最為熱衷的事業(yè)。無(wú)錫市政府堅(jiān)持政府有為，推動(dòng)光伏產(chǎn)業(yè)跨越發(fā)展和創(chuàng)新發(fā)展。在光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展中，強(qiáng)勢(shì)引導(dǎo)，積極推動(dòng)示范應(yīng)用。無(wú)錫是蘇南模式由費(fèi)孝通在20世紀(jì)80年代初率先提出。其主要特征是：農(nóng)民依靠自己的力量發(fā)展鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)；鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的所有制結(jié)構(gòu)以集體經(jīng)濟(jì)為主；鄉(xiāng)鎮(zhèn)政府主導(dǎo)鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)的發(fā)展。 蘇南模式是“地方政府公司主義模式”、“能人經(jīng)濟(jì)模式”和“政績(jī)經(jīng)濟(jì)模式”，本質(zhì)上是“政府超強(qiáng)干預(yù)模式”。的發(fā)揚(yáng)地之一，歷來(lái)重視在區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展，尤其是初步階段發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，達(dá)到市場(chǎng)化條件下對(duì)產(chǎn)業(yè)資源的最優(yōu)配置。沿著尚德和無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)的成長(zhǎng)軌跡，無(wú)錫市政府的有形之手隨處可見(jiàn)。除了在投資者缺位時(shí)充當(dāng)投資者以外，在整個(gè)歷程中，無(wú)錫市政府始終把自己定位為企業(yè)的服務(wù)者，在企業(yè)遇到困難的時(shí)候?yàn)槠涑雒鎱f(xié)調(diào)解決，建立了國(guó)內(nèi)比較健全的社會(huì)服務(wù)體系。我們可以看到無(wú)錫政府對(duì)科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)的強(qiáng)有力支持和全程的周到服務(wù)；但是這種支持和服務(wù)不是包辦代替，更多的是補(bǔ)市場(chǎng)機(jī)制之短。通過(guò)市場(chǎng)的無(wú)形之手和政府的有形之手相結(jié)合，促進(jìn)了科技企業(yè)的成長(zhǎng)，促進(jìn)了從企業(yè)到產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)造了良好的社會(huì)效益，最終達(dá)到了企業(yè)家、政府和社會(huì)的多贏局面。2.3 技術(shù)擴(kuò)散產(chǎn)生產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)產(chǎn)業(yè)集聚，是指特定領(lǐng)域內(nèi)相互聯(lián)系的、在地理位置上相對(duì)集中的企業(yè)及各種機(jī)構(gòu)的集合。它的主體是數(shù)量眾多、相互競(jìng)爭(zhēng)的生產(chǎn)最終產(chǎn)品和服務(wù)的企業(yè)，還包括上游的原材料、零部件、機(jī)器設(shè)備等供應(yīng)商，下游的批發(fā)、零售、代理、進(jìn)出口等流通企業(yè)需求商，人才、金融等專業(yè)化服務(wù)和專用的基礎(chǔ)設(shè)施的供應(yīng)者，生產(chǎn)互補(bǔ)產(chǎn)品的廠家，以及提供專業(yè)化培訓(xùn)、教育、信息、研究、技術(shù)支持的其它機(jī)構(gòu)。另外，在眾多的產(chǎn)業(yè)集聚中都有商會(huì)及其他支援集聚區(qū)內(nèi)成員的民間機(jī)構(gòu)。這些地區(qū)大量的中小企業(yè)彼此間發(fā)展了高效的競(jìng)爭(zhēng)與合作關(guān)系 形成高度靈活專業(yè)化的生產(chǎn)協(xié)作網(wǎng)絡(luò)，具有極強(qiáng)的內(nèi)生發(fā)展動(dòng)力。企業(yè)間不僅有物質(zhì)的交流， 更有信息和知識(shí)的交流，特別是隱含經(jīng)驗(yàn)類知識(shí)的交流，使區(qū)域成為有利于學(xué)習(xí)和知識(shí)溢出的環(huán)境，依靠不竭的創(chuàng)新能力保持了地方產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。產(chǎn)業(yè)集聚帶來(lái)的如下一些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)：(1)獲得資源優(yōu)勢(shì)：通過(guò)路徑依賴形成了資源的吸引效應(yīng)并通過(guò)企業(yè)資源互補(bǔ)和企業(yè)內(nèi)部分工外化從而提高了資源利用效率。(2)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)優(yōu)勢(shì)：由于集聚產(chǎn)生了創(chuàng)新的激勵(lì)和學(xué)習(xí)效應(yīng)，而且由于集聚帶來(lái)了相關(guān)企業(yè)和知識(shí)生產(chǎn)機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新支持從而提供了新的服務(wù)環(huán)境。(3)市場(chǎng)效率優(yōu)勢(shì)：集群不僅帶了了規(guī)模經(jīng)濟(jì)、范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)而且集群帶來(lái)的新人和信息特征節(jié)約了交易費(fèi)用。(4)集群的擴(kuò)張優(yōu)勢(shì)：產(chǎn)業(yè)集群憑借自己的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，可以在短時(shí)間內(nèi)形成巨大規(guī)模，拉動(dòng)地區(qū)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)和擴(kuò)張。尚德的成功，推動(dòng)了國(guó)內(nèi)光伏行業(yè)人才與資本的進(jìn)一步集聚結(jié)合，拉升了整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展。過(guò)去幾年間國(guó)內(nèi)涌現(xiàn)了數(shù)十家具有一定規(guī)模的光伏企業(yè)，上百家小型光伏廠商，整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)鏈已趨完整，光伏生產(chǎn)規(guī)模保持年均100以上的增長(zhǎng)。2006年中國(guó)光伏電池產(chǎn)能已達(dá)到1600兆瓦，其中江蘇省光伏電池產(chǎn)能已占到全球總量的四分之一，原料、電池、組件、設(shè)備等產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值達(dá)到300億元以上。目前我國(guó)已有10家光伏企業(yè)在海外上幣，其中江蘇6家。我國(guó)已經(jīng)成為世界光伏產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)與制造基地。無(wú)錫市近年來(lái)大力扶持以太陽(yáng)電池為代表的光伏產(chǎn)業(yè)，為進(jìn)一步壯大光伏產(chǎn)業(yè)，無(wú)錫新區(qū)將在無(wú)錫尚德太陽(yáng)能電力有限公司快速發(fā)展的基礎(chǔ)上，整合國(guó)內(nèi)外光伏產(chǎn)業(yè)資源，形成光伏產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展優(yōu)勢(shì)，建設(shè)全球產(chǎn)量第一、研發(fā)能力一流的無(wú)錫光伏產(chǎn)業(yè)園，打造中國(guó)“太陽(yáng)城”。2008年無(wú)錫新區(qū)生產(chǎn)總值708億元，財(cái)政總收入144億元，以占無(wú)錫市6%的人口、土地創(chuàng)造了占全市16%以上的地區(qū)生產(chǎn)總值和地方一般性收入，25%以上的規(guī)模以上的工業(yè)產(chǎn)值，40%以上的到帳外資，45%以上的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)增加值。90%以上的高新技術(shù)產(chǎn)品出口。與此同時(shí)，綜合GDP綜合能耗是全國(guó)平均水平的1/3，COD和二氧化硫的排放不到無(wú)錫市的1%，IEC產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值占全國(guó)的10%，IC產(chǎn)能、制造技術(shù)在全國(guó)是第一。IC設(shè)計(jì)全國(guó)第四。光伏產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)值占到全國(guó)的50%，世界的10%。產(chǎn)業(yè)規(guī)模和產(chǎn)業(yè)水平均在全國(guó)的領(lǐng)先水平中國(guó)無(wú)錫國(guó)際新能源產(chǎn)業(yè)峰會(huì)無(wú)錫新區(qū)管委會(huì)主任嵇克儉講話整理。從無(wú)錫的光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展可以看出，除了龍頭企業(yè)的帶動(dòng)外，產(chǎn)業(yè)發(fā)展與地理關(guān)系極為密切。地理對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有重要影響，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)活動(dòng)必須在一定地理范圍內(nèi)發(fā)生。區(qū)域是地方性產(chǎn)業(yè)體系的載體，能提供產(chǎn)業(yè)發(fā)展的支持性環(huán)境。區(qū)域環(huán)境是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最重要基礎(chǔ)，是支持產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的系統(tǒng)性條件。隨著產(chǎn)品技術(shù)升級(jí)，先進(jìn)的研究性基礎(chǔ)設(shè)施、高素質(zhì)勞動(dòng)力和創(chuàng)新性文化比自然資源條件的作用更加重要，這就對(duì)創(chuàng)新性企業(yè)發(fā)展的支持性提出了更高的要求。因此，為吸引資源，發(fā)展創(chuàng)新性企業(yè)，區(qū)域需要建立特定制度和創(chuàng)新戰(zhàn)略，形成高質(zhì)量的區(qū)域環(huán)境來(lái)支持產(chǎn)業(yè)集聚的質(zhì)量和層次的提升。因而，區(qū)域環(huán)境決定著產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)，產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)乃至產(chǎn)業(yè)集聚是一種“地緣現(xiàn)象”。區(qū)域產(chǎn)業(yè)網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)是區(qū)域內(nèi)的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、社會(huì)資源的存量和流量經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的環(huán)境選擇、對(duì)市場(chǎng)與技術(shù)適應(yīng)而逐漸形成的區(qū)域特性與外部環(huán)境互動(dòng)的結(jié)果。區(qū)域產(chǎn)業(yè)體系都將體現(xiàn)在一定區(qū)域上，并在區(qū)域內(nèi)形成不同程度的路徑依賴。3總結(jié)科技企業(yè)的發(fā)展壯大具有很強(qiáng)的正外部性，一個(gè)成功企業(yè)往往能通過(guò)產(chǎn)業(yè)集群誘發(fā)出一個(gè)當(dāng)?shù)氐闹еa(chǎn)業(yè)，帶動(dòng)其他企業(yè)、解決當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)問(wèn)題。而科技企業(yè)成長(zhǎng)過(guò)程中必然面臨著經(jīng)營(yíng)和環(huán)境及資金上等諸多困難，這需要科技金融體系的支持，而地方政府對(duì)科技金融體系具有重要作用，包括引導(dǎo)作用、服務(wù)作用、補(bǔ)充作用和監(jiān)督作用等。3.1 引導(dǎo)作用地方政府對(duì)科技金融的引導(dǎo)作用體現(xiàn)在兩方面：一是政策引導(dǎo)，在科技金融發(fā)展初期和高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，政府通過(guò)制定優(yōu)惠的政策，保障和提高科技金融服務(wù)者的權(quán)益，使科技金融風(fēng)險(xiǎn)和收益相匹配，從而引導(dǎo)科技金融資源的流向，實(shí)現(xiàn)資源有效配置，提高市場(chǎng)效率。二是行為示范，地方政府直接進(jìn)入科技金融風(fēng)險(xiǎn)較高領(lǐng)域，在服務(wù)過(guò)程中積累風(fēng)險(xiǎn)管理的經(jīng)驗(yàn)，通過(guò)示范引導(dǎo)市場(chǎng)的進(jìn)入?？萍计髽I(yè)在初創(chuàng)和成長(zhǎng)階段，面臨很大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品收入有限，此時(shí)當(dāng)?shù)卣梢酝ㄟ^(guò)稅收優(yōu)惠和政府采購(gòu)的方式對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)進(jìn)行支持。一方面，政府為企業(yè)的發(fā)展提供政策引導(dǎo)、稅收優(yōu)惠等實(shí)質(zhì)性的幫助，美國(guó)政府對(duì)創(chuàng)業(yè)投資所得額的60%免除征稅，其余的40%減半征收所得稅，法國(guó)對(duì)小企業(yè)每增加一個(gè)就業(yè)崗位，免去其1萬(wàn)法郎的企業(yè)所得稅，此外英國(guó)、日本、德國(guó)等國(guó)家對(duì)創(chuàng)業(yè)方面有諸多稅收減免優(yōu)惠。3.2 補(bǔ)充作用地方政府對(duì)科技金融的補(bǔ)充作用?？萍冀鹑诰哂姓獠啃院凸参锲返奶攸c(diǎn)，在市場(chǎng)失靈的情況下，地方政府作為科技金融主體直接介入科技金融，提供金融服務(wù)，彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈造成的空缺。融資難是創(chuàng)業(yè)者普遍面臨的問(wèn)題，融資難的主要原因在于缺乏抵押物和有效擔(dān)保，缺乏完善的信用記錄，新企業(yè)未來(lái)發(fā)展充滿了巨大的不確定性，風(fēng)險(xiǎn)大，很難從銀行獲取信貸支持。目前我國(guó)國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)資本多投資于已有上市計(jì)劃的較成熟企業(yè)，存在著VCPE化的現(xiàn)象，對(duì)于種子期和初創(chuàng)期的企業(yè)投資則不足。地方政府可通過(guò)設(shè)立孵化器、種子基金和創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金等多方面幫助有前景的科技企業(yè)進(jìn)行多渠道融資。孵化器促進(jìn)高新技術(shù)轉(zhuǎn)化為工業(yè)成果；種子基金用于培育科技人員和科技項(xiàng)目的初期創(chuàng)業(yè)；創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金通過(guò)扶持企業(yè)發(fā)展，引導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入企業(yè)；此外還可以幫助企業(yè)申請(qǐng)科研項(xiàng)目和建立中小型科技企業(yè)的信用擔(dān)保機(jī)制和機(jī)構(gòu)等舉措。當(dāng)企業(yè)成長(zhǎng)到一定階段時(shí)，地方政府應(yīng)鼓勵(lì)當(dāng)?shù)貎?yōu)秀科技企業(yè)到境內(nèi)外資本市場(chǎng)上市融資，并為其上市創(chuàng)造良好環(huán)境、掃清障礙。杭州市實(shí)行的中小企業(yè)集合債和成都武侯產(chǎn)業(yè)園區(qū)的統(tǒng)借統(tǒng)還模式，都是地方政府為中小企業(yè)解決融資難題的亮點(diǎn)，他們都是以政府財(cái)政資金介