《建設(shè)工程項(xiàng)目融資入門》論文.doc

.題 目：淺談中國建設(shè)工程項(xiàng)目融資,.內(nèi)容摘要項(xiàng)目融資適應(yīng)了現(xiàn)代社會(huì)工業(yè)化的城市化進(jìn)程中對基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)模化、系統(tǒng)化發(fā)展的需要，是政府職能與私人機(jī)構(gòu)功能互補(bǔ)的歷史產(chǎn)物。它作為公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)與私人資本的特殊結(jié)合方式已引起世界各國的廣泛關(guān)注，因而我想在下面的內(nèi)容中探討項(xiàng)目融資。對項(xiàng)目融資的內(nèi)容和項(xiàng)目融資在中國存在的問題和解決方式進(jìn)行研究，在這期間不僅有助于揭示其內(nèi)在的合理性，而且具有重要的經(jīng)濟(jì)學(xué)、法學(xué)、社會(huì)學(xué)的理論價(jià)值。項(xiàng)目融資正常應(yīng)用于現(xiàn)金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道路、鐵路、機(jī)場、橋梁等大型基建項(xiàng)目。中國需要建設(shè)大量的基礎(chǔ)措施。對于項(xiàng)目融資深入的研究能夠使中國得到經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。關(guān)鍵詞：中國、項(xiàng)目融資、基礎(chǔ)措施建設(shè)目 錄內(nèi)容摘要I引 言11 項(xiàng)目融資概述21.1 項(xiàng)目融資的基本內(nèi)涵21.1.1 項(xiàng)目的概念21.1.2 項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)及特征21.2 項(xiàng)目融資的實(shí)際意義22 深圳沙角B電站項(xiàng)目的項(xiàng)目融資分析32.1 深圳沙角B電站項(xiàng)目的項(xiàng)目融資基本情況32.2 深圳沙角B電站項(xiàng)目的項(xiàng)目融資基本運(yùn)營32.3 深圳沙角B電站項(xiàng)目的項(xiàng)目融資總結(jié)33 完善我國項(xiàng)目融資的建議43.1 我國當(dāng)前項(xiàng)目融資存在問題43.2 提升我國項(xiàng)目融資水平建議4結(jié)論與展望5參考文獻(xiàn)6引 言隨著改革開放的深入,我國的金融活動(dòng)和投融資體制發(fā)生了巨大變化。80 年代中期,許多新的融資模式作為重要的金融工具,從國外相繼傳入我國企業(yè)界和金融界,并且在一些大型的國內(nèi)外投資項(xiàng)目中得以成功運(yùn)用。近幾年,隨著我國經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展,基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和大型企業(yè)改造等各個(gè)方面的資金需求日益增長,如何利用新是融資模式為經(jīng)濟(jì)建設(shè)籌集資金,這正是正我國政府、企業(yè)界和金融界的熱門話題。中國在高速發(fā)展的同時(shí)更需要的是項(xiàng)目融資方式來建設(shè)自己國家的基礎(chǔ)措施。下文解釋了項(xiàng)目融資的內(nèi)涵，并在一定程度上反應(yīng)了中國項(xiàng)目融資現(xiàn)狀的問題所在和解決方案。本文從一個(gè)小小的例子反映出了中國現(xiàn)狀問題的所在和解決方案，在一定程度上分析了中國融資項(xiàng)目的缺陷與不足。為中國在項(xiàng)目融資的道路上提出了寶貴意見。本文能夠更好的發(fā)現(xiàn)中國現(xiàn)狀項(xiàng)目融資的問題與不足，促使中國項(xiàng)目融資得到進(jìn)一步的發(fā)展，使中國能夠更快更好的發(fā)展經(jīng)濟(jì)。讓中國加快建設(shè)步伐，超越其他國家。1 項(xiàng)目融資概述1.1 項(xiàng)目融資的基本內(nèi)涵1.1.1 項(xiàng)目的概念項(xiàng)目是指一系列獨(dú)特的、復(fù)雜的并相互關(guān)聯(lián)的活動(dòng)，這些活動(dòng)有著一個(gè)明確的目標(biāo)或目的，必須在特定的時(shí)間、預(yù)算、資源限定內(nèi)，依據(jù)規(guī)范完成。項(xiàng)目參數(shù)包括項(xiàng)目范圍、質(zhì)量、成本、時(shí)間、資源。11.1.2 項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)及特征項(xiàng)目融資的結(jié)構(gòu)：即項(xiàng)目的承辦人（即股東）為經(jīng)營項(xiàng)目成立一家項(xiàng)目公司，以該項(xiàng)目公司作為借款人籌借貸款，并以項(xiàng)目公司本身的現(xiàn)金流量和收益作為還款來源，以項(xiàng)目公司的資產(chǎn)作為貸款的擔(dān)保物。項(xiàng)目融資一般應(yīng)用于現(xiàn)金流量穩(wěn)定的發(fā)電、道路、鐵路、機(jī)場、橋梁等大型基建項(xiàng)目，目前應(yīng)用領(lǐng)域逐漸擴(kuò)大，例如已應(yīng)用到大型石油化工等項(xiàng)目上。項(xiàng)目融資的特征：項(xiàng)目導(dǎo)向，以項(xiàng)目為主體安排的融資，主要是依賴于項(xiàng)目的現(xiàn)金流量和資產(chǎn)而不是依賴于項(xiàng)目發(fā)起人的資信來安排融資。有限追索，在某種意義上，貸款人對項(xiàng)目借款人的追索形式和程度是區(qū)分融資是屬于項(xiàng)目融資還是屬于傳統(tǒng)形式融資的重要標(biāo)志。風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)，為了實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資的有限追索，對于與項(xiàng)目有關(guān)的各種風(fēng)險(xiǎn)要素，需要以某種形式在項(xiàng)目投資者（借款人）、與項(xiàng)目開發(fā)有直接或間接利益關(guān)系的其他參與者和貸款人之間進(jìn)行分擔(dān)。融資成本高，與傳統(tǒng)的融資方式比較，項(xiàng)目融資存在的一個(gè)主要問題是相對籌資成本較高，組織融資所需要的時(shí)間較長。信用結(jié)構(gòu)多樣化，在項(xiàng)目融資中，用于支持貸款的信用結(jié)構(gòu)的安排是靈活多樣化的，項(xiàng)目融資的框架結(jié)構(gòu)由四個(gè)基本模塊組成，即項(xiàng)目投資結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu)、項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)和項(xiàng)目的信用保證結(jié)構(gòu)。21.2 項(xiàng)目融資的實(shí)際意義“項(xiàng)目融資”用于代表廣泛而又具有一個(gè)共同特征的融資方式,共同的特征是:融資不是主要依賴項(xiàng)目發(fā)起人的信貸或所涉及的有形資產(chǎn)。在項(xiàng)目融資中,提供優(yōu)先債務(wù)的參與方的收益在相當(dāng)大的程度上依賴于項(xiàng)目本身的效益,因此他們將其自身利益與項(xiàng)目的可行性、以及潛在不利因素對項(xiàng)目影響的敏感性緊密聯(lián)系起來。如今的項(xiàng)目融資主要集中在發(fā)電站、公路、鐵路和機(jī)場等基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資,尤其是在包括中國在內(nèi)的亞洲新興工業(yè)化國家。2 深圳沙角B電站項(xiàng)目的項(xiàng)目融資分析2.1 深圳沙角B電站項(xiàng)目的項(xiàng)目融資基本情況深圳沙角B電站是我國第一個(gè)有限追索權(quán)形式的項(xiàng)目融資案例,也是中國第一次使用項(xiàng)目融資概念興建的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。該項(xiàng)目應(yīng)用了項(xiàng)目融資中的BOT模式，在這次項(xiàng)目成功實(shí)施,標(biāo)志著我國企業(yè)在國際市場舉借外債開始走向成熟。深圳沙角B電站于1984年簽署合資協(xié)議,1986年完成融資安排并動(dòng)工興建,1988年建成投入使用。深圳沙角B電廠的總裝機(jī)容量為70萬千瓦,由兩臺(tái)35萬千瓦發(fā)電機(jī)組成。項(xiàng)目總投資為42億港幣(按1986年匯率計(jì)算為5.4億美元)。2.2 深圳沙角B電站項(xiàng)目的項(xiàng)目融資基本運(yùn)營負(fù)責(zé)深圳特區(qū)電力建設(shè)的公司與一個(gè)香港公司合資組建項(xiàng)目公司,該項(xiàng)目公司是由深圳、香港和日本公司共同參股組成。按照合資合同,該公司負(fù)責(zé)簽訂建造、供應(yīng)和購買合同,并負(fù)責(zé)籌集所需的外匯資金。項(xiàng)目完工后,10年內(nèi),由該公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目的運(yùn)營,分配項(xiàng)目利潤,并負(fù)責(zé)籌集項(xiàng)目運(yùn)營和償債所需資金。在運(yùn)營期結(jié)束時(shí)項(xiàng)目將轉(zhuǎn)交給中方公司，該項(xiàng)目采用的是BOT模式。一個(gè)由日本和香港公司組成的承包商/制造商負(fù)責(zé)按照“交鑰匙”合同方式建造項(xiàng)目,日本方面向承包商/制造商提供賣方信貸;根據(jù)合同延期支付的進(jìn)度款由一個(gè)商業(yè)銀行組成的銀團(tuán)提供擔(dān)保。銀團(tuán)還以貸款形式向項(xiàng)目公司提供了所需的其他資金。項(xiàng)目運(yùn)營階段的早期,是由一個(gè)在電站管理方面有國際聲望的公司負(fù)責(zé)的，中國人民保險(xiǎn)公司提供有形損害及其連帶損失的保險(xiǎn)。中方以固定價(jià)格向電站提供燃煤,并與項(xiàng)目公司,簽訂了生產(chǎn)購買合同,該合同規(guī)定了購買價(jià)格和最低購買量,使得銷售收入足夠支付項(xiàng)目的成本、償債,并滿足發(fā)起人所期待的投資回報(bào)。廣東國際經(jīng)濟(jì)信托投資公司作為政府指定的中方擔(dān)保人在合同中承擔(dān)責(zé)任擔(dān)保。該擔(dān)保項(xiàng)目的權(quán)益被轉(zhuǎn)讓給商業(yè)銀行,同時(shí)以廣東省政府的名義提供了安慰信。中方負(fù)責(zé)鋪設(shè)與項(xiàng)目有關(guān)的基礎(chǔ)通訊線路。32.3 深圳沙角B電站項(xiàng)目的項(xiàng)目融資總結(jié)深圳沙角B電站項(xiàng)目的成功是我國項(xiàng)目融資發(fā)展的重要例子,在這個(gè)項(xiàng)目中運(yùn)用了BOT模式，BOT模式至今仍然是一種新型的項(xiàng)目融資結(jié)構(gòu),還沒有一個(gè)項(xiàng)目可以證明它是一種業(yè)已完善的模式。我國至今還需要在更多建設(shè)項(xiàng)目上運(yùn)用項(xiàng)目融資。在1988年深圳沙角B電站項(xiàng)目建設(shè)取得成功之后，項(xiàng)目融資成為國內(nèi)基礎(chǔ)設(shè)施融資開發(fā)的一個(gè)熱點(diǎn)之后,國家計(jì)委不僅牽頭對項(xiàng)目進(jìn)行了研究,較為廣泛地?cái)M定了采用項(xiàng)目融資試點(diǎn)的大型建設(shè)項(xiàng)目。3 完善我國項(xiàng)目融資的建議3.1 我國當(dāng)前項(xiàng)目融資存在問題項(xiàng)目融資作為當(dāng)前資本市場的一種融資方式，但是，要完成一個(gè)項(xiàng)目融資的安排，在目前狀況下仍然具有很大的難度，存在大量的問題，主要包括：1、 中國政府自己所需要又是外商投資風(fēng)險(xiǎn)較小的項(xiàng)目，中國政府總把時(shí)間拖得長長才讓國外投資者承包，在一定程度上影響了我國的建設(shè)。2、中國政府在項(xiàng)目實(shí)施全過程中使雙方利益得到保護(hù)的程度不夠。3、我國缺乏能夠通過既熟悉國際慣例又了解中國具體情況的專家隊(duì)伍與國外投資商取得共同語言的隊(duì)伍。4、中國還未將有關(guān)法令、規(guī)定、制度和政策貫徹到具體項(xiàng)目實(shí)施過程中去。5、中國的外匯體制和計(jì)劃投資體制不夠完善，這個(gè)問題決定了基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資在近期是受到嚴(yán)格控制的,。6、立法不完善,造成項(xiàng)目融資的定義,稅收等方面沒有明確的法律依據(jù)。7、大型的基礎(chǔ)設(shè)施周期過長,繁瑣的審批程序和各級(jí)管理體制的低效率,使項(xiàng)目融資舉辦周期有時(shí)達(dá)數(shù)年之久。這點(diǎn)主辦者必須十分重視并設(shè)法加以克服。43.2 提升我國項(xiàng)目融資水平建議成功的項(xiàng)目融資安排，需要主辦者和投資人共同努力，制定嚴(yán)密和可靠的項(xiàng)目法律和風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)結(jié)構(gòu)。以BOT形式進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目融資為例,主辦方政府必須和投資人就主要的條款,責(zé)任和權(quán)利簽訂投資協(xié)議,并將這些條件在特許權(quán)合同中詳細(xì)描述。由于外方在一些項(xiàng)目融資中,對于基礎(chǔ)設(shè)施的所有權(quán)在項(xiàng)目完成之后即轉(zhuǎn)移給主辦方政府。因此,雙方都關(guān)注外方的經(jīng)營權(quán)的價(jià)值,即項(xiàng)目所能取得的現(xiàn)金流量，主辦方政府在保護(hù)這種排他性的特許權(quán)方面應(yīng)給予外方足夠的保證，包括維護(hù)基礎(chǔ)設(shè)施的服務(wù)購買，限制潛在的市場競爭等等。對于投資人特別關(guān)注的問題應(yīng)該有明確的回答，如國際融資的可能性和額度，外匯的匯兌，土地的使用權(quán)處理等等。國際資金的流動(dòng)，以盈利為唯一目的，因此，只有當(dāng)主辦方的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目具有良好的結(jié)構(gòu)安排和較高的收益水平時(shí)，國際資本才會(huì)流入主辦方國家。在法律上，政府更應(yīng)該制定一些專屬于項(xiàng)目融資的法律，讓投資者更加安心的進(jìn)行投資。結(jié)論與展望通過對建設(shè)工程項(xiàng)目的了解，同許多其他的創(chuàng)新具有共同的命運(yùn)，項(xiàng)目融資經(jīng)歷了一段默默無聞的時(shí)期。直到本世紀(jì)80年代，由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要而將項(xiàng)目融資捧到經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上時(shí)，許多人將它當(dāng)成了新生事物。然而項(xiàng)目融資遠(yuǎn)非一種新生事物，它自出現(xiàn)至今已有至少300年的歷史。這說明我們應(yīng)該善于從舊事物里面發(fā)展新事物，把它運(yùn)用到合理的地方。還得出了只有在運(yùn)作前和項(xiàng)目實(shí)施過程中不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，正確地對待已經(jīng)出現(xiàn)的問題，才能夠妥善地解決出現(xiàn)的問題，才能使今后新上的項(xiàng)目避免類似問題的發(fā)生和出現(xiàn)，才能不斷地規(guī)范項(xiàng)目融資的運(yùn)作。只有規(guī)范的運(yùn)作才能保證項(xiàng)目的正常運(yùn)行，減少項(xiàng)目實(shí)施后經(jīng)營