財務分析方法

(5)財務分析方法，齊大慶(8610)8518-6902 Qi ，2，齊大慶長江堤防09，我們將重點介紹以下財務分析方法。值得注意的是，無論我們使用什么方法，我們都需要將分析結果與某個基準進行比較，然后才能評估分析對象的性能和狀況。3、基準報告分析與比較，齊大慶長江堤防09、下面的模式表明.4、齊大慶長江堤防09、橫向分析比較公司在報告中相鄰年份的變化百分比，即：計算從基期到本期的變化量，用基期的變化量除以基期的變化量，橫向分析，5，齊大清長江堤防09、橫向分析，百時美施貴寶公司，一家擁有財富500強的跨國企業(yè)。以下是百時美施貴寶公司的橫向分析的一個例子(以百萬計):1993年，1992年的變化額為銷售收入的11，413，11，1562，572.3%，凈利潤1，959，962 (3) (0.2)，6，齊大慶長江EMBA09，橫向分析：案例7，齊大清長江EMBA 09，齊大慶長江堤防09、橫向分析：趨勢百分比。趨勢百分比是水平分析中的一項重要技能。其方法是：選擇基年，將以后年份的數據表示為基年的百分比。9.齊大慶長江堤防09、橫向分析：趨勢百分比。以下是百時美施貴寶有限公司的趨勢百分比分析示例(單位：百萬):金額：1993199119919998988收入11，41311，15610，5719，7418，5787，896銷售成本3，0292，8572，7172，6652，4182，255毛利8，3848，2997，橫向分析：趨勢百分比，11，齊大慶長江堤防09，垂直分析，垂直分析揭示每個報表數據和一個基礎之間的關系。在對資產負債表數據進行縱向分析時，基礎通常是總資產。當縱向分析損益表數據時，基礎通常是銷售收入。12、齊大慶長江堤防09、縱向分析：案例，13，齊大清長江堤防09，14、齊大慶長江EMBA 09、行業(yè)比較分析，無論我們使用什么方法，我們都需要將分析結果與某個基準進行比較，然后才能評估分析對象的性能和狀態(tài)。行業(yè)平均值是最常見和最重要的基準。15、齊大慶長江堤防09、改善數據的統(tǒng)計分布。比率本身可能是研究的主題。使用比率來衡量或預測相關變量。17、齊大慶長江堤防09、比率分析，比率分析通過揭示不同財務報表項目之間的關系來衡量一個公司的盈利能力、資產利用效率、償債能力等方面的情況和表現。下面的分析將以大唐電信科技有限公司1999年的報表數據為例。18、齊大慶長江堤防09、比率的類型，衡量償還流動負債的能力，衡量償還長期負債的能力，衡量盈利能力，衡量資產利用效率的其他比率，19，齊大慶長江EMBA09，大唐電信科技有限公司：流動比率=1.43速動比率=1.13，20，齊大慶長江堤防09，為了衡量償還長期債務的能力，債務比率：總債務/總資產債務權益比率：總債務/總權益權益保護倍數：利息和稅前利潤/利息支出這些比率與公司債務評級直接相關。大唐電信科技有限公司：負債比率=13.32/25.14=0.53負債權益比率=13.32/11.69=1.14權益保護倍數=(1.5130.466)/0.466=4.25，21，齊大清長江EMBA09，衡量盈利能力：凈資產收益率，凈資產收益率(普通股權益收益率)是衡量公司業(yè)績最重要的指標：(凈利潤-優(yōu)先股股息)/平均普通股權益，大唐電信科技有限公司：凈資產收益率=2 * 1.26/(11.69 10.21)=11.54%，22，齊大慶長江EMBA09。衡量盈利能力33，360總資產回報率。資產總收益率用于衡量管理層對資產的使用情況。計算方法為：凈收入/平均總資產，或凈收入利息支出*(1-稅率)/平均總資產。大唐電信科技有限公司：總資產回報率(ROA)=2*1.26/(25.14 18.01)=5.85%。利息支付前的資產總收益率=7.65%，23。齊大慶長江堤防09、衡量：銷售的利潤率，毛利率指扣除每元銷售收入的銷售成本后的利潤。計算方法為毛利/銷售收入銷售利潤率表示每元銷售收入的凈利潤，計算方法為凈利潤/銷售收入。大唐電信科技有限公司：毛利率=4.10/10.89=37.64%銷售利潤率=1.26/10.89=11.6%，24、齊大慶長江堤防09、衡量資產利用效率：資產周轉率，資產周轉率用于衡量資產用于從事業(yè)務活動以產生收入的效率，即總收入/平均總資產。大唐電信科技有限公司：資產周轉率=2*10.89/(25.14 18.01)=0.50，25。齊大慶長江堤防09、衡量資產利用效率：資產周轉率，可進一步分為營運資金周轉率和固定資產周轉率。前者包括庫存周轉率(銷售成本/平均庫存)和應收賬款周轉率(信貸收入/平均應收賬款凈值)，大唐電信科技有限公司：庫存周轉率=2*6.72/(2.14 1.56)=3.65應收賬款周轉率=2 * 10.89/(9.49 0.84 6.51 0.76)=1.25，26，齊大慶長江EMBA09。衡量資產利用效率：資產周轉率，存貨周轉率可以用來計算平均存貨天數(365/存貨周轉率)，應收周轉率可以用來計算平均應收天數(365/應收周轉率)，大唐電信科技有限公司：平均存貨天數=365/3.65=100平均應收天數=365/1.25=292，27，齊大慶長江EMBA09，應付款周轉率為采購/平均應付款。平均應付款天數為365天/應付款周轉率。衡量營運資金效率，大唐電信科技有限公司：應付款周轉率=2 * 7.29/(1.84-1.36)=3.78平均應付款天數=365/3.78=97.28，齊大慶長江EMBA09。平均庫存天數，平均應收天數和平均應付天數加在一起可以衡量營運資金的使用效率：衡量營運資金的使用效率，平均庫存天數，平均應收天數，平均應付天數，采購，對供應商的付款，現金收入，現金收支的時間差，29，齊大慶長江EMBA09，其他比率， 市盈率：普通股市價/每股收益股息收益率：普通股每股股息/每股股息率市場價：普通股每股股息/每股收益普通股每股賬面價值：普通股市場價/普通股每股賬面價值/面值比：普通股市場價/普通股每股賬面價值，30，齊大慶長江EMBA09。 凈資產收益率與銷售利潤率、資產周轉率和負債率有內在聯(lián)系：杜邦分析凈資產收益率平均所有者權益凈利潤平均總資產平均所有者權益凈利潤平均總資產總收入平均總資產平均總資產平均所有者權益=銷售利潤率x資產周轉率x杠桿率、=、=、=、x、x、31、齊大清長江EMBA09、比率分析：凈資產收益率構成，大唐電信科技有限公司杜邦分析：凈資產收益率，銷售利潤率11.54%，資產周轉率11.6%，平均負債權益0.5，(13.327.67)/(11.6910.21)=0.958，32，齊大慶長江EMBA09，33，360個凈資產收益率案例的比率分析，康伯巴奇蘋果戴爾1991199292 1992比率銷售利潤率0.040.0520.0780.0505*資產周轉率1.161.301.682.17=總資產收益率0.04640.06760.12570.1096*杠桿比率1.461.571.932.可持續(xù)增長率可持續(xù)增長率是在現有盈利能力和金融政策保持不變的前提下衡量可持續(xù)增長的速度?？蛋菘吞O果戴爾19911992921992凈資產收益率0.0680.1060.2420.275*(1-股息率)110.891=可持續(xù)增長率0.0680.1060.2150.275，34，齊大慶長江EMBA09，使用率