《關于收益法中折現率選取的探討》.doc_第1頁
《關于收益法中折現率選取的探討》.doc_第2頁
《關于收益法中折現率選取的探討》.doc_第3頁
全文預覽已結束

下載本文檔

版權說明：本文檔由用戶提供并上傳，收益歸屬內容提供方，若內容存在侵權，請進行舉報或認領

文檔簡介

1、精品文章關于收益法中折現率選取的探討關于收益法中折現率選取的探討【摘要】隨著企業(yè)價值評估指導意見（試行）的發(fā)布，采用收益法評估企業(yè)價值在當前市場環(huán)境中顯得舉足輕重。本文對收益法參數之一折現率的內涵進行闡述，就目前折現率的選取方法進行了分析比較，提出了折現率的優(yōu)化與發(fā)展，使收益法能在企業(yè)價值評估中發(fā)揮其應有的作用。一、引論中國資產評估協會于xx年12月30日發(fā)布了企業(yè)價值評估指導意見（試行），其中第三十四條明確指出：“以持續(xù)經營為前提對企業(yè)進行評估時，成本法一般不應當作為惟一使用的評估方法。”這就是說，還必須要采用收益法或市場法，這較之前我國企業(yè)界所要求的采用成本法評估后再用收益法進行驗證的說法

2、有了實質性的進步。收益法的理論依據是資產的價值是由其在未來給投資者所帶來的效用（即收益）決定的，故評估結果反映的是該項資產所創(chuàng)造的未來收益在現時應支付的價格。隨著企業(yè)價值評估指導意見（試行）的發(fā)布，該方法在當前市場環(huán)境中顯得舉足輕重。但收益法的理論研究一直是資產評估方法研究中的薄弱環(huán)節(jié)，主要是收益法的參數確定在實際評估操作中存在較大的難度，特別是其參數之一折現率的選取問題尤其突出?；诖饲闆r，筆者對折現率的內涵進行闡述，就目前折現率的選取方法進行了分析比較，提出了折現率的優(yōu)化與發(fā)展，從而使收益法能在資產評估中發(fā)揮其應有的作用。二、折現率的理論探討折現率是一種期望投資報酬率，是投資者在投資風險一

3、定的情況下，對投資所期望的回報率。它是根據資金具有時間價值這一特性，按復利計息原理把未來一定時期的預期收益折合成現值的一種比率。折現率通常由兩部分構成。一是正常投資報酬率即無風險報酬率；二是風險投資報酬率。無風險報酬率反映的是在本金沒有違約風險、期望收入得到保證時資金的基本價值。風險報酬率的高低主要取決于投資風險的大小，風險大的投資，要求的風險報酬率就高。折現率確定的一般原則為：1.折現率不低于投資的機會成本；2.折現率應體現投資回報率；3.折現率應與收益口徑相匹配。三、折現率的選取方法折現率一般可以分為兩類。股權投資回報率和全投資回報率。股權投資回報率多采用資本資產定價模型（capm）估算，該種折現率需要與針對所有者權益的現金流匹配使用。全投資回報率通常采用資金加權成本（wacc），該種折現關于收益法中折現率選取的探討.doc免費為全國范文類知名網站

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無特殊說明，都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等，如果需要附件，請聯系上傳者。文件的所有權益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙，網頁內容里面會有圖紙預覽，若沒有圖紙預覽就沒有圖紙。
  • 4. 未經權益所有人同意不得將文件中的內容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 人人文庫網僅提供信息存儲空間，僅對用戶上傳內容的表現方式做保護處理，對用戶上傳分享的文檔內容本身不做任何修改或編輯，并不能對任何下載內容負責。
  • 6. 下載文件中如有侵權或不適當內容，請與我們聯系，我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準確性、安全性和完整性, 同時也不承擔用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

評論

0/150

提交評論