《投資決策模型設(shè)計》PPT課件.ppt

1、財務(wù)管理,教學要求：通過本章教學，使學生掌握相關(guān)函數(shù)、固定資產(chǎn)投資分析中的應(yīng)用、證券投資分析中的應(yīng)用、股票投資分析中的應(yīng)用、投資敏感性分析中的應(yīng)用等教學內(nèi)容。 重點：相關(guān)投資函數(shù)的概念與應(yīng)用，分析模型的設(shè)計 難點：模型的設(shè)計與應(yīng)用,第五章 投資決策模型設(shè)計,財務(wù)管理,第一節(jié) 投資決策模型概述 第二節(jié) 投資決策指標及其函數(shù)分析 第三節(jié) 投資決策相關(guān)函數(shù)：折舊函數(shù)分析 第四節(jié) 固定資產(chǎn)更新決策模型設(shè)計 第五節(jié) 投資風險分析模型設(shè)計 實驗：固定資產(chǎn)更新決策模型的建立 投資風險分析模型的建立,第五章 投資決策模型設(shè)計,財務(wù)管理,5.1 投資決策模型概述,一、投資決策程序 項目提出項目評價項目決策項目執(zhí)

2、行項目再評價， 投資決策模型旨在進行定量分析，及時、正確、有效地計算和評價投資項目的經(jīng)濟效益并為決策提供支持。 二、投資決策模型基本內(nèi)容 1.指標分析 2.折舊分析 3.固定資產(chǎn)更新模型 4.投資風險分析模型,財務(wù)管理,5.2 投資決策指標及其函數(shù)分析,一、投資決策指標 1.非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標：回收期，投資利潤率 2.貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標：凈現(xiàn)值，現(xiàn)值指數(shù)，內(nèi)含報酬率， 二、投資決策函數(shù)分析 1.凈現(xiàn)值函數(shù)NPV() 語法：NPV(rate,value1,value2) 功能：在已知未來連續(xù)期間的現(xiàn)金流量(Value1,）及貼現(xiàn)率（rate）的條件下，返回某項投資的凈現(xiàn)值,財務(wù)管理,5.2 投資決

3、策指標及其函數(shù)分析,說明：value所屬各期長度必須相等，且流入和流出均發(fā)生在期末； NPV函數(shù)根據(jù)VALUE 的數(shù)序來解釋現(xiàn)金流量的順序； NPV函數(shù)假設(shè)投資開始于VALUE現(xiàn)金流量的前一期，而結(jié)束于最后一筆現(xiàn)金流量發(fā)生的當期.如果第一筆現(xiàn)金流量發(fā)生在第一期的期初，則并不包含在VALUE參數(shù)序列之中，應(yīng)另外再加到計算結(jié)果上。也就是說，NPV()函數(shù)計算的是未來報酬的總現(xiàn)值。投資方案的凈現(xiàn)值NPV=NPV()-NPV0(即原始投資額,財務(wù)管理,5.2 投資決策指標及其函數(shù)分析,2.內(nèi)含報酬率函數(shù)IRR() 語法：IRR(values,guess) 功能：返回連續(xù)期間的現(xiàn)金流量 (values)

4、的內(nèi)含報酬率 說明： values必須是含有數(shù)值的數(shù)組或參考地址。且必須含有至少一個正數(shù)及一個負數(shù)，否則導致無限解。輸入現(xiàn)金流量是必須按照發(fā)生順序準確輸入。 Values中的正文、邏輯值和空白單元全部忽略不計。 guess為猜想的接近IRR的數(shù)值，通常不需提供，此時系統(tǒng)假設(shè)其為10%。如果系統(tǒng)運算后返回錯誤值，則應(yīng)使用不同的猜測數(shù)再試,財務(wù)管理,5.2 投資決策指標及其函數(shù)分析,3.修正內(nèi)含報酬率函數(shù)MIRR() 語法：IRR(values,financerate,reinest rate) 功能：返回某連續(xù)期間現(xiàn)金流量 (values)的修正內(nèi)含報酬率 說明： values必須是含有數(shù)值的數(shù)

5、組或參考地址。且必須含有至少一個正數(shù)及一個負數(shù)，否則導致無限解。輸入現(xiàn)金流量是必須按照發(fā)生順序準確輸入。 Values中的正文、邏輯值和空白單元全部忽略不計。 financerate代表資金成本率或必要報酬率 reinest rate代表再投資資金機會成本或在投資報酬率,財務(wù)管理,5.2 投資決策指標及其函數(shù)分析,4.現(xiàn)值指數(shù)的計算 利用NPV()函數(shù)和初始投資值來計算 5.XIRR()函數(shù)：返回一系列非周期現(xiàn)金流量的內(nèi)含報酬率； XNPV()函數(shù)：返回一系列非周期現(xiàn)金流量的凈現(xiàn)值。 （具體用法參閱函數(shù)指南或EXCEL用戶手冊,財務(wù)管理,5.3 折舊函數(shù)分析,一、直線折舊法含義及函數(shù) SLN（

6、cost，salvage，life） 返回某項固定資產(chǎn)每期按直線折舊法計算的折舊數(shù)額。 所有參數(shù)值均為正數(shù)， cost為固定資產(chǎn)的原始成本，salvage為固定資產(chǎn)報廢時的預計凈殘值， life為固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計數(shù)。 二、年數(shù)總和法及函數(shù) SYD(cost，salvage，life，per) 返回某項固定資產(chǎn)某期間按年數(shù)總和法計算的折舊數(shù)額。 所有參數(shù)值均為正數(shù)， cost為固定資產(chǎn)的原始成本， salvage為固定資產(chǎn)報廢時的預計凈殘值， life為固定資產(chǎn)可使用年數(shù)的估計數(shù) per 為指定要計算的第幾期折舊數(shù)額。 life與per應(yīng)采用相同的單位，且per應(yīng)小于或等于 life,財

7、務(wù)管理,5.3 折舊函數(shù)分析,三、雙倍余額遞減法及函數(shù) DDB(cost，salvage，life，period，factor) 返回固定資產(chǎn)在某期間（period）的折舊數(shù)額。所有參數(shù)均為正數(shù)。 cost為固定資產(chǎn)的原始成本， salvage為固定資產(chǎn)使用期限結(jié)束時的預計凈殘值， life為固定資產(chǎn)預計使用年數(shù)； per 為指定要計算的第幾期折舊數(shù)額。 period指所要計算折舊的期限，必須與life 采用系統(tǒng)的計量單位； factor指遞減速率，為選擇性參數(shù)，缺省值為2，表示“雙倍余額遞減,財務(wù)管理,5.3 折舊函數(shù)分析,四、倍率余額遞減法及函數(shù) VDB(cost，salvage，life

8、，start-period，end-period，factor，no-switch)。 返回固定資產(chǎn)在某期間（ start-period，end-period ）的折舊數(shù)額。 cost、salvage、life參數(shù)值同前； 說明：如果no-switch為FALSE或被省略，則當直線折舊額大于倍率余額遞減法算出的折舊時， VDB函數(shù)會將折舊額切換成直線法的折舊數(shù)額； 如果no-switch為TRUE，即使直線折舊額大于倍率余額遞減法算出的折舊，VDB函數(shù)也不會將折舊額切換成為直線法的折舊數(shù)額； 除no-switch外，所有參數(shù)均為正數(shù)。如果factor缺省則按DBB()函數(shù)計算,財務(wù)管理,5.3

9、 折舊函數(shù)分析,五 、 幾種折舊函數(shù)的對比模型 主要是對直線法、年數(shù)總和法和雙倍余額遞減法下的折舊額進行對比，并繪制對比分析圖,財務(wù)管理,5.4 固定資產(chǎn)更新決策模型設(shè)計,一 、固定資產(chǎn)更新決策基本問題 1.決策方法 使用期限相同：差額分析法計算項目凈現(xiàn)值或者內(nèi)含變化率來判斷和評價； 使用期限不同：年平均成本法，采用使用年限內(nèi)現(xiàn)金流出總現(xiàn)值與年金現(xiàn)值因素的比重，計算平均每年的現(xiàn)金流出，以低者為優(yōu)。 2.稅后現(xiàn)金流量的計算 三種方法,財務(wù)管理,5.4 固定資產(chǎn)更新決策模型設(shè)計,二、建立固定資產(chǎn)更新決策模型 1.現(xiàn)金流量表中公式的建立 一般公式的建立 折舊公式的建立 2.凈現(xiàn)值計算公式的建立 3.新舊設(shè)備凈現(xiàn)值差額公式的建立,財務(wù)管理,5.4 固定資產(chǎn)更新決策模型設(shè)計,三、固定資產(chǎn)更新決策模型的使用 1.根據(jù)具體情況，輸入相關(guān)數(shù)據(jù) 資金成本，所得稅率，新舊設(shè)備的初始投資，新舊設(shè)備的預計使用年限，新舊設(shè)備的已使用年限，新舊設(shè)備的殘值，新舊設(shè)備的銷售收入和付現(xiàn)成本等； 2.輸入數(shù)據(jù)后，將自動計算新舊設(shè)備凈現(xiàn)值及凈現(xiàn)值差； 3.對比