財(cái)務(wù)分析決策法ppt.ppt

1、財(cái)務(wù)分析決策法,盈利虧損的分析決策法 資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法 投資分析與決策 決策成本的計(jì)算 價(jià)格的制定與資本價(jià)值的估算 案例分析,天馬行空官方博客：http:/ ；QQ:1318241189；QQ群：175569632,盈利虧損的分析決策法,盈虧平均點(diǎn)=N= FC-固定成本，UC-系統(tǒng)產(chǎn)品的可變成本 UP-系統(tǒng)產(chǎn)品的售價(jià)，N-生產(chǎn)量,成本和收入,虧損經(jīng)營(yíng),獲利經(jīng)營(yíng),固定成本,收入,利潤(rùn),虧損,產(chǎn)量,總成本,盈虧平衡點(diǎn),盈利虧損的分析決策,FC UP-UC,盈利虧損的分析決策法,規(guī)模經(jīng)濟(jì)和規(guī)模不經(jīng)濟(jì),平 均 單 位 成 本,非經(jīng)濟(jì)規(guī)模,經(jīng)濟(jì)規(guī)模,產(chǎn)量,最優(yōu)規(guī)模,盈利虧損的分析決策法,

2、案例一：電價(jià) 現(xiàn)在還沒(méi)有辦法儲(chǔ)存大量電能，因此電力公司必須改變輸出電量以適應(yīng)客戶的需求。這就意味著，在用電量小時(shí)要關(guān)閉一些發(fā)電機(jī)組，而當(dāng)用電量變大時(shí)再打開(kāi)。但關(guān)閉發(fā)電機(jī)組不能是簡(jiǎn)單地停下機(jī)器，而是讓發(fā)電機(jī)慢速轉(zhuǎn)動(dòng)并松開(kāi)傳動(dòng)裝置。晚上用電少的時(shí)候，發(fā)出的電量比實(shí)際需要的多，與其浪費(fèi)這些能量，公司索性鼓勵(lì)用戶在非高峰期用電。 1995年，一個(gè)地方供電部門(mén)向客戶提供兩種可選的價(jià)格。普通的費(fèi)率為每季度固定收費(fèi)18.20英鎊外加單位電價(jià)為0.142英鎊的電費(fèi)。另一種特別經(jīng)濟(jì)的費(fèi)率為每季度固定收費(fèi)為22.70英鎊，而單位電價(jià)分為兩部分：白天為0.162英鎊，夜間為0.082英鎊。 如果一個(gè)消費(fèi)者在一個(gè)季度

3、內(nèi)白天用電D個(gè)單位，晚上用電N個(gè)單位，則費(fèi)用為： 普通型收費(fèi)：18.20+0.142(D+N) 經(jīng)濟(jì)型收費(fèi)：22.70+0.162D+0.082N,盈利虧損的分析決策法,當(dāng)夜間用電量大大高于白天用電量時(shí)選用經(jīng)濟(jì)費(fèi)率更便宜： 22.7+0.162D+0.082N18.2+0.142 (D+N) 4.5 0.06 N-0.02D D 3 N-225 在這里，當(dāng)白天用電量小于夜間用電量的三倍減225時(shí)，就可選擇經(jīng)濟(jì)型費(fèi)率。下圖體現(xiàn)了這些價(jià)格。在直線下方的任何一點(diǎn)，選擇經(jīng)濟(jì)型費(fèi)率更便宜，在直線上方任何一點(diǎn)都是標(biāo)準(zhǔn)型費(fèi)率更便宜，而在直線上，兩種費(fèi)率都一樣。（供電的盈虧平衡分析見(jiàn)下圖）,500 400 3

4、00 200 100,100 200 300 400,白 天 使 用 的 電 量 （D）,夜間使用的電量（N）,標(biāo)準(zhǔn)型,經(jīng)濟(jì)型,D=3*N-225,資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法,復(fù)利率：AF=AP(1+I)N，AF=APeIN (連續(xù)貼現(xiàn)) 貼現(xiàn)：AP=AF (1+I)-N 凈現(xiàn)值=收入貼現(xiàn)總和-成本貼現(xiàn)總和 內(nèi)部報(bào)酬率=凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率（越大越好） 案例二： 帕魯斯克公司需要比較三個(gè)項(xiàng)目，其原始投資和收益如下（單位：千英鎊） 每年凈收益 1 2 3 4 5 A 1000 500 400 300 200 100 B 1000 200 200 300 400 400 C 500 50 2

5、00 200 100 50 公司的資金只夠?qū)嵤┮粋€(gè)項(xiàng)目，如果貼現(xiàn)率為10%，那么公司應(yīng)怎樣做出選擇？,項(xiàng)目 原始投資,資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法,凈現(xiàn)值表,資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法,凈現(xiàn)值表,資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法,案例： 一項(xiàng)投資的凈資金流量如下所示，其內(nèi)部報(bào)酬率為多少？ 年 份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 凈資金流量 -1,200 -2,000 -200 800 1,800 2,100 1,500 800 450,資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法,內(nèi)部報(bào)酬率表：,資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法,內(nèi)部報(bào)酬率表：,資金時(shí)間價(jià)值及現(xiàn)金流量分析決策法,案例三： G

6、EC Alsthom /GEC Alsthom GEC Alsthom是英法合資的發(fā)電站設(shè)備供應(yīng)商。1993年得到了PowerGen1440兆瓦發(fā)電設(shè)備的訂單，新電站在威爾士北部的Connahs Quay。這個(gè)項(xiàng)目應(yīng)在1995年完成。通常在大型建設(shè)項(xiàng)目中買(mǎi)方應(yīng)預(yù)先支付10%-20%的資金，在建設(shè)中再支付一部分，在完成時(shí)結(jié)清賬款。而在本案例中， PowerGen 以優(yōu)惠7%作為條件預(yù)先支付了共4.5億英鎊的總費(fèi)用。這個(gè)協(xié)定使PowerGen得到了價(jià)格折扣的優(yōu)惠，并且得到了避稅的好處，本年度PowerGen的稅前利潤(rùn)是4.7英鎊。而GEC Alsthom則得到在項(xiàng)目一開(kāi)始就掌握全部現(xiàn)金的好處。,現(xiàn)

7、金流量分析決策應(yīng)用（一）,案例四：設(shè)備更新 漢米爾頓兄弟公司每年二月初都要檢查其生產(chǎn)設(shè)備的性能以確定在該財(cái)政年度結(jié)束時(shí)是否需要進(jìn)行設(shè)備更新。更新一臺(tái)設(shè)備的成本是100,000英鎊。下表列出了每年年末預(yù)期出售舊設(shè)備的價(jià)格和該年度的運(yùn)行成本。最佳設(shè)備更新期是哪一年？ 設(shè)備使用年限 1 2 3 4 5 售出價(jià)格(英鎊) 50,000 30,000 15,000 10,000 5,000 運(yùn)行成本(英鎊) 5,000 9,000 15,000 41,000 60,000,現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（一）,確定設(shè)備更新最佳年限,現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（一）,確定設(shè)備更新最佳年限,現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（一）,確定

8、設(shè)備的價(jià)值(折舊) 直線法：年折舊額= 余額遞減法：AF=AP(1-I)N (I=20%) 怎樣儲(chǔ)備足夠的資金購(gòu)買(mǎi)設(shè)備: AF=AP(1+I)N+ F為每個(gè)時(shí)期末增加的固定值。,設(shè)備成本-轉(zhuǎn)賣(mài)價(jià)值 設(shè)備使用的年限,F(1+I)N-F I,現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（一）,成本貼現(xiàn),現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（一）,成本貼現(xiàn),現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（二）,投資分析 一、投資的分類 二、用現(xiàn)金量審核投資 投資方案現(xiàn)金流量的規(guī)定：應(yīng)收，應(yīng)付， 機(jī)器，折舊費(fèi)，收入，現(xiàn)值，新增流動(dòng)資金，其它費(fèi)用 投資方案現(xiàn)金流動(dòng)的時(shí)間形式 -5 -4 -3 -2 -1 0 1 2 3 4 5 n-1 n,固定資產(chǎn)投資 流動(dòng)資產(chǎn)投資,

9、現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（二）,現(xiàn)金流量計(jì)算方法 投資總支出=新增固定資產(chǎn)費(fèi)用+安裝運(yùn)轉(zhuǎn)費(fèi)用+其它費(fèi)用稅后值+稅后值+新增流動(dòng)資金 投資后每期增加的稅后現(xiàn)金收=（每期增加的銷售收入當(dāng)期 增加的總費(fèi)用）（1-稅率）+ 當(dāng)前折舊費(fèi),現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（二）,案例一： 一個(gè)工廠買(mǎi)了一臺(tái)新設(shè)備，購(gòu)置費(fèi)為15000元，其它還有運(yùn)費(fèi)1200元，安裝費(fèi)800元，新增流動(dòng)資金3000元，用于其它費(fèi)用1000元。若因購(gòu)買(mǎi)新設(shè)備在其后的五年中，該廠每年可增加銷售收入16000元。因增加生產(chǎn)而相應(yīng)增加的各種費(fèi)用為9000元，新設(shè)備每年按20%折舊，無(wú)殘值，國(guó)家對(duì)該廠的規(guī)定稅率為50%。計(jì)算： 1.該廠投資的總支出；

10、2.每年的現(xiàn)金總收入； 3.現(xiàn)金流動(dòng)的時(shí)間形式。 如果該廠不購(gòu)買(mǎi)新機(jī)器，舊機(jī)器的剩余價(jià)值2000元，流動(dòng)資金3000元，若每年的銷售收入為15000元，各項(xiàng)費(fèi)用開(kāi)支為12500元，折舊率為20%，無(wú)殘值，稅率為50%?；卮鹕厦嫒齻€(gè)問(wèn)題。,現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（二）,投資方案的審核方法 回收期法： n =,投資總額 每期現(xiàn)金收入 投資總額 每期現(xiàn)金收入（1-稅率）,現(xiàn)金流量分析決策應(yīng)用（二）,凈現(xiàn)值法 L= 投資總額 C 每期現(xiàn)金收入，K 包括風(fēng)險(xiǎn)在內(nèi)的投資盈利率 N 投資方案的經(jīng)濟(jì)年限 利潤(rùn)指數(shù)法 利潤(rùn)指數(shù) = 投資總額,N,t=1,Ct (1+K)t,t=1,N,Ct (1+K)t,決策成本

11、的計(jì)算,主要成本名詞的意義 會(huì)計(jì)成本名詞 固定/變動(dòng)成本 成本的變化是否隨著生產(chǎn)的增加面變化 直接/間接成本 成本是否可以分配與某些產(chǎn)品 標(biāo)準(zhǔn)成本 在標(biāo)準(zhǔn)銷售量下每單位的成本 全部成本 與標(biāo)準(zhǔn)成本相似，包括固定及變動(dòng)成本 人事費(fèi)用成本 包括全部非變動(dòng)成本，與固定成本類似 總/平均/單位成本 不同表示成本資料的方式 決策成本名詞 決策成本 由某次決策而帶來(lái)對(duì)于總成本的變化 機(jī)會(huì)成本 實(shí)現(xiàn)某一決策所放棄的收入 下沉成本 過(guò)去無(wú)法降低的費(fèi)用支出 計(jì)劃成本 非直接生產(chǎn)或銷售成本,但會(huì)降低其它成本或增加利潤(rùn),決策成本的計(jì)算案例二,我們從瓊斯先生開(kāi)始，他在生產(chǎn)外框產(chǎn)品的企業(yè)有許多年的經(jīng)驗(yàn)，而現(xiàn) 在正在考慮

12、是否成立一家自己的公司，在經(jīng)過(guò)一些研究后，他決定研究成 立一家可以有一年內(nèi)能生產(chǎn)萬(wàn)個(gè)外框的生產(chǎn)能力的公司的可能性。他知道 他的成立與目前的生產(chǎn)廠家（他清楚大略的生產(chǎn)所需的成本）將有不同。 他同時(shí)也知道他的生產(chǎn)單個(gè)產(chǎn)品所需花費(fèi)的成本錢(qián)在公司成立的企業(yè)創(chuàng)辦 的頭一、二年要比后期的動(dòng)作、經(jīng)辦時(shí)期的產(chǎn)品銷售量要高出很多。他預(yù) 期他的企業(yè)的產(chǎn)品銷售數(shù)量和生產(chǎn)這些產(chǎn)品所花費(fèi)的本錢(qián)，能逐年地出現(xiàn) 高效益的可喜變化（即單位的產(chǎn)品產(chǎn)量越來(lái)越低）。 瓊斯決定成立制框公司需有3種不同的成本的評(píng)價(jià)和核算的方法。首先， 他必須計(jì)算創(chuàng)業(yè)者的獲取企業(yè)資本的成本（如土地、廠房、機(jī)器與設(shè)備） 來(lái)有效生產(chǎn)并銷售每年4萬(wàn)單位的外框

13、。第二，估算在公司產(chǎn)生任何利潤(rùn)以 前，全部能產(chǎn)生的公司開(kāi)始創(chuàng)辦時(shí)期的成本。第三，也是最重要的，他需 要估算他決定的每年生產(chǎn)4萬(wàn)個(gè)外框產(chǎn)品所需花費(fèi)的本錢(qián)。以上3個(gè)問(wèn)題的 答案將影響他的決定。,價(jià)格的制定與資本價(jià)值的估算,價(jià)格制定決策： 核算 （1）價(jià)格供應(yīng)與需求的協(xié)調(diào)關(guān)系決定的、 職能 （2）價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響 調(diào)節(jié) L=P1Q1P0Q0KQ0Vc K 需求量變化百分比。Vc 單位產(chǎn)品可變費(fèi)用 （3）定價(jià)方法P1 a. 收支平衡定價(jià)法（盈利點(diǎn)） P2 P3 Q1 Q2 Q Q3,成本（萬(wàn)),價(jià)格的制定與資本價(jià)值的估算,b. 銷售利潤(rùn)率定價(jià)法 F I P=V0 ( 1+ %) ( 1+ ) V

14、S V0 可變費(fèi)用，F(xiàn)/V 固定費(fèi)用/可變費(fèi)用，I/S 銷售利潤(rùn)率。 c. 綜合因素定價(jià)法 F I L=Vc1 +VcM+VcR+ + X X 其中 Vc1 單位產(chǎn)品平均人工費(fèi)用 Vcm 單位產(chǎn)品平均材料、動(dòng)力費(fèi) VcR 單位產(chǎn)品平均銷售費(fèi)用 F 固定費(fèi)用/每件產(chǎn)品 X 預(yù)計(jì)年產(chǎn)量； I 計(jì)劃的利潤(rùn)指標(biāo) d. 最大利潤(rùn)定價(jià)法（內(nèi)部外部因素） e. 最小利潤(rùn)定價(jià)法（內(nèi)部外部因素）,價(jià)格的制定討論題,討論題 1 生產(chǎn)一臺(tái)真空計(jì)的可變成本為700元，售價(jià)為1000元，每年可售1000臺(tái)， 方案1：降價(jià)10%， 需求增加20% 方案2：提價(jià)10%， 需求減少15% 決策？ 討論題2 某工廠生產(chǎn)一種煤氣

15、加熱器， 年生產(chǎn)量 1萬(wàn)臺(tái)，每臺(tái)工時(shí)額度為14小時(shí)，每小時(shí)費(fèi)用為5元，平均材料、動(dòng)力費(fèi)100元，平均銷售費(fèi)用30元，固定費(fèi)用/每件產(chǎn)品為30元，要保持每年40萬(wàn)利潤(rùn)， 如何定價(jià)？,案例分析,資產(chǎn)價(jià)值估策（課堂討論） 資產(chǎn)的價(jià)值估算： 決策：（1）決策利益的估算 （2）決策的價(jià)值成本進(jìn)行估算 資產(chǎn)的價(jià)值估算的步驟： 1、預(yù)先評(píng)價(jià)、核算企業(yè)的全部資金、財(cái)產(chǎn)式企業(yè)經(jīng)營(yíng)動(dòng)作活動(dòng)對(duì)公司將來(lái)的利潤(rùn)的純收入的影響。 2、考慮風(fēng)險(xiǎn)及不所定因素（無(wú)形與有形）。 3、對(duì)公司未來(lái)利潤(rùn)總收入的評(píng)價(jià)與核算。 4、將未來(lái)取得總利潤(rùn)的機(jī)遇概率的調(diào)配換標(biāo)成為用價(jià)值成本來(lái)估算。,案例分析,一般企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)與負(fù)債 無(wú)形資產(chǎn) 無(wú)形負(fù)債 正面品牌形象惡劣品牌形象 強(qiáng)壯經(jīng)銷系統(tǒng)弱的經(jīng)銷系統(tǒng) 好的零售商支持