淺論電子貨幣對中央銀行與貨幣政策的挑戰(zhàn)和影響

1、淺論電子貨幣對中央銀行與貨幣政策的挑戰(zhàn)和影響淺論電子貨幣對中央銀行與貨幣政策的挑戰(zhàn)和影響摘 要：在經(jīng)濟發(fā)展全球化的時代，隨著信息技術的發(fā)展，人們生產(chǎn)和生活方式都發(fā)生了巨大變革，這也進一步推動了貨幣形態(tài)的發(fā)展。電子貨幣作為新形態(tài)的貨幣，以方便、快捷、準確等優(yōu)點成為當今經(jīng)濟中不可缺少的一部分，其重要性也在逐漸加強。本文從電子貨幣的概念類型和經(jīng)濟學中相關的貨幣理論入手，透過中央銀行獨立性，中央銀行貨幣壟斷發(fā)行權及其鑄幣稅等角度，分析電子貨幣對中央銀行的挑戰(zhàn)。同時，從貨幣內(nèi)涵的改變出發(fā)， 進一步分析電子貨幣對貨幣需求及供給的影響，進而研究其對貨幣政策的中介指標，貨幣政策工具、政策傳導和政策獨立性的影響

2、。 關鍵詞：電子貨幣 中央銀行 貨幣政策 一、電子貨幣的概念和種類 （一）電子貨幣的概念 截至目前，對于電子貨幣尚沒有十分確切的定義。根據(jù)巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的標準，電子貨幣是指零售支付過程中的支付手段,借助于各類銷售終端,通過公開網(wǎng)絡,產(chǎn)生的一種儲值產(chǎn)品和預支付機制。 在實際操作中， 我們也可以把電子貨幣理解為:它是一種依據(jù)當事人之間的約定而使用的，以電子數(shù)據(jù)為存在形式，以法定貨幣單位為計算單位并能夠兌換成法定貨幣的電子支付結算工具。 （二）電子貨幣的種類 1.賬戶依存型電子貨幣。賬戶依存型的電子貨幣是指以特定賬戶為載體，只能在不同賬戶中流動的電子支付結算貨幣。這類電子貨幣不能脫離賬戶而獨立

3、存在，只能在賬戶間流動，因此不能像現(xiàn)金一樣直接由所有者掌握和支配并進行直接支付，而只能在賬戶管理者的協(xié)助下用于轉賬結算。 2.現(xiàn)金型電子貨幣。現(xiàn)金型電子貨幣不像賬戶依存型電子貨幣那樣必須信賴于銀行賬戶而存在，而是像現(xiàn)金一樣由使用者直接控制和掌握，在實際使用中也可以像現(xiàn)金那樣用于直接支付，這種電子貨幣比賬戶依存型電子貨幣更類似現(xiàn)實貨幣。根據(jù)其賴以存在的技術環(huán)境的不同，現(xiàn)金型電子貨幣可分為ic( integrated circuit)卡型電子貨幣和網(wǎng)絡現(xiàn)金型電子貨幣。 二、電子貨幣對中央銀行的挑戰(zhàn) （一）對中央銀行獨立性的挑戰(zhàn) 貨幣政策是中央銀行為了實現(xiàn)特定的經(jīng)濟目標而采取的各種控制和調(diào)節(jié)貨幣供應

4、量和信用量的方針、措施的總和。不同經(jīng)濟條件的國家必然會實施不同的貨幣政策。同一國家在不同經(jīng)濟發(fā)展時期的不同發(fā)展階段，其環(huán)境也會發(fā)生較大變化，因而也會采用不同的貨幣政策。這就是貨幣政策的獨立性。 電子商務交易平臺和電子金融市場的開放性，全天候和無地域限制，使得電子貨幣全球化。網(wǎng)絡銀行通過計算機網(wǎng)絡可以瞬間使巨額資金從地球的一端傳到另一端，大量資金的突發(fā)性轉移會加劇金融市場的波動，而網(wǎng)絡快速傳遞的特性會使波動迅速擴大。所以，貨幣政策難以獨立。 （二）電子貨幣對中央銀行貨幣壟斷發(fā)行權的沖擊 一般而言，各國的貨幣都是由其中央銀行代表國家壟斷發(fā)行，中央銀行對貨幣的壟斷發(fā)行權是一國貨幣主權最重要的內(nèi)容之一

5、。中央銀行壟斷貨幣發(fā)行權，實質(zhì)上就控制了基礎貨幣量，進而影響到長期利率、短期利率等其他經(jīng)濟指標。正是由于壟斷了貨幣發(fā)行權，才使中央銀行有可能成為商業(yè)銀行的銀行，并對國民經(jīng)濟具有決定性的影響。但是，電子貨幣的出現(xiàn)沖破了中央銀行的貨幣壟斷發(fā)行權，使傳統(tǒng)法幣在流通中被電子貨幣所部分替代。到目前為止，絕大部分的電子貨幣是由其他金融機構甚至是非金融性的經(jīng)濟實體所發(fā)行。 （三）電子貨幣對中央銀行鑄幣稅的影響 所謂鑄幣稅是指中央銀行從貨幣的發(fā)行和鑄造中所獲得的收入，即貨幣的面值超過生產(chǎn)成本的那部分收入。鑄幣稅是中央銀行收入的核心部分，也是國家財政收入的組成部分之一。因此，電子貨幣即便只是逐步取代法幣，對于有

6、龐大預算赤字的國家也會形成相當大的壓力。根據(jù)國際清算銀行(bis)的預測，電子貨幣在流通條件下可能導致鑄幣稅收人減少占gdp的比重，同時，鑄幣稅收入是彌補中央銀行操作成本的最主要資金來源，鑄幣稅收入的減少將嚴重削弱中央銀行的經(jīng)濟基礎，進而間接影響其調(diào)控一國貨幣政策的獨立地位，以及實施貨幣政策的有效性。對于發(fā)展中國家而言，由于其現(xiàn)金使用的范圍更為廣泛，中央銀行的管理成本比較高，電子貨幣對中央銀行收入及其獨立性的影響將更加突出。 三、電子貨幣對貨幣政策的影響 （一）電子貨幣對貨幣定義的影響 貨幣是商品經(jīng)濟的產(chǎn)物，原是從商品中分離出來的充當一般等價物的特殊商品。隨著商品生產(chǎn)的發(fā)展和交換的擴大，貨幣形

7、式又不斷地演進。在金融電子化的推動下，貨幣出現(xiàn)了新的形態(tài)，如信用卡、電子貨幣等，這是一種依托全球和網(wǎng)絡銀行產(chǎn)生的虛擬的無貨幣實體的數(shù)字符號。網(wǎng)絡貨幣是貨幣在計算機網(wǎng)絡中的存在形式。網(wǎng)絡貨幣隨著網(wǎng)絡銀行的產(chǎn)生而產(chǎn)生，隨著網(wǎng)絡銀行的發(fā)展而發(fā)展。這對傳統(tǒng)的貨幣內(nèi)涵將產(chǎn)生深遠影響。電子貨幣的發(fā)展使傳統(tǒng)貨幣觀對貨幣用途的界定有了改變,傳統(tǒng)貨幣觀對貨幣不同用途存在確定的相當穩(wěn)定界限，而電子貨幣的發(fā)展將打破這種界限，對其進行沖擊。 （二）電子貨幣對貨幣需求的影響 1.貨幣需求動機界限模糊。對貨幣需求的分析是從貨幣的不同用途來分析影響貨幣需求的因素。無論是在凱恩斯貨幣需求理論中劃定的界線為持有貨幣的不同動機,

8、還是弗里德曼貨幣需求理論中表現(xiàn)為不同財富結構和各種資產(chǎn)預期收益的機會成本的組合,傳統(tǒng)的貨幣需求理論都假設貨幣在不同用途之間存在確定的界限,而且這種界限是相當穩(wěn)定的,各自影響的因素也是完全獨立的。然而,網(wǎng)絡銀行的發(fā)展使得這種界限的劃定變得非常困難。電子信息技術的發(fā)展使得各種不同用途的貨幣之間轉換十分容易。借助于發(fā)達的金融創(chuàng)新工具,人們在需要貨幣進行各種交易時,流動性的需求可以立即被滿足。電子貨幣的發(fā)展大大降低了各種不同用途的貨幣的轉換成本,使處于不同動機的各種貨幣需求之間的界限也就越來越模糊。 2.貨幣投機性需求增多。在弗里德曼貨幣需求理論中，貨幣、債券和股票的預期回報率之間存在明顯差異，也會因電子貨幣出現(xiàn)后強大的流動性不斷縮小。可以預見,隨著網(wǎng)絡銀行的進一步發(fā)展和電子貨幣的普及,對貨幣需求的影響會日益增大。 3.貨幣流通速度加快，利率波動加劇。網(wǎng)絡銀行和電子貨幣的發(fā)展對貨幣的流通速度也產(chǎn)生了重要影響。根據(jù)貨幣數(shù)量論,電子貨幣的替代作用使得利用現(xiàn)金進行交易的次數(shù)減少,因而對傳統(tǒng)貨幣的需求減少。一方面，流通中通貨的減少加快了貨幣的流通速度;另一方面，電子貨幣在信用創(chuàng)造方面的作用,又使得對貨