財務(wù)報表分析格力電器償債能力分析

1、一、償債能力分析（格力電器）；首先來了解一下格力電器；公司名稱：珠 海格力電器股份有限公司公司法人代表：；公司注冊地址：廣東省珠海市前山金 雞西路；上市交易所：深圳證券交易所上市日期：1996-1 ;公司簡介：公司前身 為珠海市海利冷氣工程股份有限公司，1989年經(jīng)珠海市工業(yè)委員會、中國人民銀 行珠海分行批準(zhǔn)設(shè)立，1994年經(jīng)珠海市體改委批準(zhǔn)更名為珠海格力電器股份有 限公司,1996年11月18日經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會證監(jiān)發(fā)字 （1996）321號文 批準(zhǔn)于深圳證券交易所上市，公司領(lǐng)取4400001008614號企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照。 經(jīng) 營范圍：貨物、技術(shù)的進(jìn)出口（法律、法規(guī)、規(guī)章明文規(guī)定禁止

2、進(jìn)出口的貨物、 技術(shù)除外；法律、行政法規(guī)限制的項目須取得許可后方可經(jīng)營）。制造、銷售： 泵、閥門、壓縮機(jī)及類似機(jī)械的制造；風(fēng)機(jī)、包裝設(shè)備等通用設(shè)備制造；電機(jī)制 造；輸配電及控制設(shè)備制造；電線、電纜、光纜及電工器材制造；家用電力器具制造；機(jī)械設(shè)備、五金交電及電子產(chǎn)品批發(fā)；家用電器及電子產(chǎn)品零售。其次了解一下相關(guān)概念：償債能力分析該項指標(biāo)是指該企業(yè)具有的是否能還清上一 年度或上幾個會計期間的欠款的能力。對該指標(biāo)的分析有利于企業(yè)在經(jīng)營活動過 程中所創(chuàng)造的收入和還債能力的大小。 該指標(biāo)體現(xiàn)了企業(yè)投資決策的正確性、 企 業(yè)債權(quán)人是否應(yīng)該對該公司進(jìn)行借貸、是經(jīng)營者進(jìn)行決策的考慮因素等。公司健 康發(fā)展的重要

3、性因素是公司是否有充足的能夠予以支配現(xiàn)金用來支付并還債。1、短期償債能力該項指標(biāo)是用于判別企業(yè)或上市公司是否具有流通性的欠款 償還能力，它主要取決于其自身將相對流通性較強(qiáng)的資金產(chǎn)量轉(zhuǎn)化成為現(xiàn)有資金 速率的快慢，因此本文通過對流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率分析，衡量一個企 業(yè)流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)弱，以此來判斷該公司短期償債能力。（1）概念 流動比率是指比較上市公司相對流通性質(zhì)較強(qiáng)的資金產(chǎn)業(yè)在極短的一段時期內(nèi)變 成現(xiàn)值的那部分總額與其成為自身負(fù)債的額度百分比，通過判斷其數(shù)值的大小， 以此判定該公司流通的資金部分所形成的債務(wù)，是否能在規(guī)定期限還清，若該比值大于2,則表明該企業(yè)有較強(qiáng)的還債能力。 速動比率

4、是用來便于企業(yè)的管理者或經(jīng)營決策者來分析其公司自身所有的資金產(chǎn)量流通性強(qiáng)弱的，同時也可以讓我們更清楚地了解其特定時間段內(nèi)償還欠款能力強(qiáng)弱的一項指標(biāo)。若公司該指標(biāo)數(shù)值大于1,表明該公司所擁有的資產(chǎn)的流動性較好，且該公司能夠在短期內(nèi)清償所 欠債務(wù)?，F(xiàn)金比率通過計算公司現(xiàn)金以及現(xiàn)金等價資產(chǎn)總量與當(dāng)前流動負(fù)債的 比率，來衡量公司資產(chǎn)的流動性。（2）計算公式（3）流動比率二流動資 產(chǎn)合計/流動負(fù)債合計*100%（4） 速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債 *100%（ 5） 現(xiàn)金比率=（現(xiàn)金+有價證券）/流動負(fù)債*100 （ 3）趨勢分析 2011 2012 2013 2014 流動比 1.12 1.

5、08 1.08 1.11 速動比 0.85 0.86 0.94 1.03 現(xiàn)金比24.99 36.72 39.94 50.32 格力電器從2011年 2014年，綜合三個 數(shù)據(jù)進(jìn)行橫向?qū)Ρ?，該公司的短期償債能力逐步增?qiáng)。首先，近五年的流動比率 雖然變化不大，但從2012年下降后至2014年回升到一個穩(wěn)定值。表明了該企業(yè) 自身的所有資金產(chǎn)量在特定時間段內(nèi)變?yōu)榱魍ìF(xiàn)金的能力得到了短期提高，同時也說明了在這樣短暫的一個時期內(nèi)，其償還所欠款項的能力相對比較穩(wěn)定。從速動比率看，總體趨勢呈上升走勢，直至 2014年甚至高于標(biāo)準(zhǔn)值1，由此可得出 企業(yè)資產(chǎn)的流動性較高，資產(chǎn)流轉(zhuǎn)速度較快，并且其能較快償還所欠負(fù)

6、債。從現(xiàn) 金比率來看，2011年一開始穩(wěn)定上升，反映企業(yè)直接償付流動負(fù)債的能力不斷 增強(qiáng)?？偟膩碚f，格力電器的資產(chǎn)變現(xiàn)能力、資產(chǎn)流動性、快速償還能力總體都在呈穩(wěn)步上升趨勢，短期償債能力不斷增強(qiáng)（4）同行業(yè)比較分析 格力電器流動比率1.10速動比率0.87現(xiàn)金比率30.53青島海爾 九陽股份 小天鵝1.12 1.08 1.08 0.85 0.86 0.94 24.99 36.72 39.94自 2014 年以來，該公司的流動和速動比率相對于其他同行業(yè)公司相比，一直處于第二的位置，但與青島海爾、九陽股份、小天鵝等這些企業(yè)相比差距不大。從現(xiàn)金比率來看，格力電器 處于第三，明顯低于同行業(yè)其他企業(yè)，表明

7、企業(yè)資產(chǎn)流動性落后于同行業(yè)。這就說明了該公司自身的現(xiàn)有資金流通的頻率較低，企業(yè)必須重視這一項問題并加強(qiáng) 管理。債務(wù)清償能力也同樣會受到一定程度的影響2、長期償債能力長期償債能力，公司的擁有者以及其與該公司有債務(wù)關(guān) 系的人員和管理人員等都對一個公司自身的所負(fù)擔(dān)的債務(wù)是否有足夠的清償能 力及能否對所欠債務(wù)具有較強(qiáng)的保障能力十分關(guān)注。（1）概念 資產(chǎn)負(fù)債率，該指標(biāo)表明公司所應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān)的欠款占目前所擁有的總資本產(chǎn)量的比例的大 小，用以評判該公司最終破產(chǎn)進(jìn)行清算時，債權(quán)所有人的根本利益受保護(hù)程度， 即假如該公司破產(chǎn)，相關(guān)債權(quán)人能拿回多少屬于債權(quán)人的利益。該指標(biāo)也可以反 映該公司在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，債務(wù)所有人

8、所提供的資金或原材料等占全部總資產(chǎn) 的百分比。產(chǎn)權(quán)比率表示公司股票所有人所持有的公司股權(quán)的相對應(yīng)的權(quán)益 能完全獲益的情況，從另一個方面反映其自身在日常的研發(fā)生產(chǎn)到營銷的環(huán)節(jié) 中，借款所占該項資金的比重的大小。 長期負(fù)債比率，一般來說，該企業(yè)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)償還時間較長的負(fù)債占該企業(yè) 擁有資產(chǎn)比率越小，該企業(yè)應(yīng)當(dāng)負(fù)擔(dān) 的所欠款項歸集為費用化可能性越高，企業(yè)未來面臨的需要償還的債務(wù)越少。（2）計算公式 資產(chǎn)負(fù)債率=（長期負(fù)債+流動負(fù)債+遞延稅項）/總資產(chǎn)。 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益X 100% 長期負(fù)債比率=長期負(fù)債/ （負(fù)債+ 股東權(quán)益）X 100% （3）趨勢分析資產(chǎn)負(fù)債率（% 產(chǎn)權(quán)比率（%

9、長期 負(fù)債比率（%可以得出格力集團(tuán)負(fù)債占總資產(chǎn)的比值在一直在下降，由2010年的78.64%下降到2014年的71.11%,下降了 7.53個百分比，這個比率對于債權(quán)人來說越 低越好。由于公司的所有者一般只負(fù)擔(dān)有限的責(zé)任，而一旦企業(yè)破產(chǎn)進(jìn)行清算時， 資產(chǎn)變現(xiàn)后所得到的有可能低于該企業(yè)帳面價值。所以如果該公司所負(fù)擔(dān)的欠款 占該公司擁有總資產(chǎn)的比重太大，則該公司債務(wù)所有者可能將會承受重大的損 失。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率高于1,說明該公司現(xiàn)擁有的資產(chǎn)已不足以抵償債務(wù)，對于公 司債權(quán)人來說風(fēng)險十分大；公司的產(chǎn)權(quán)比率從 2010年至2;清償?shù)膫鶆?wù)的保證， 如該項指標(biāo)數(shù)呈下降趨勢，表明債；1）綜合分析及存在問題20

10、15年，世界經(jīng)濟(jì) 增速為；存在問題：1）償債能力不強(qiáng)；的流動負(fù)債獲得的資金來償付等特點；2） 改進(jìn)方向通過格力電器各項財務(wù)指標(biāo)分析，我們可；人來說風(fēng)險十分大；公司的產(chǎn)權(quán)比率從2010年至2014年直線下降，公司該數(shù)值降低，體現(xiàn)公司資本自身所 擁有的資產(chǎn)占公司總資產(chǎn)的比例越大，該公司需要較長時間清償?shù)那房钤接斜Ｕ?償還；長期負(fù)債比率在2011年提高，但在2012年急速下降，近兩年數(shù)據(jù)有所回 升，但從總體趨勢來看，產(chǎn)權(quán)比率呈下降趨勢，該指標(biāo)體現(xiàn)了公司在破產(chǎn)并清償 欠債務(wù)分配剩余權(quán)益時被拿來用作清償包含在該企業(yè)資產(chǎn)內(nèi)的非流動性的應(yīng)當(dāng) 清償?shù)膫鶆?wù)的保證，如該項指標(biāo)數(shù)呈下降趨勢，表明債務(wù)所有人的權(quán)益遭受

11、的風(fēng) 險越低?？偟膩碚f，雖然部分?jǐn)?shù)據(jù)有起有落，但數(shù)據(jù)總趨勢都呈現(xiàn)下降趨勢， 由此可看出，綜合格力電器五年的長期償債能力來看， 格力電器的長期償債能力正在提高.（4）同行業(yè)比較分析 格力電器 青島海爾 九陽股份 小天鵝 資產(chǎn) 負(fù)債率（% 1.10 1.12 1.08 1.08 產(chǎn)權(quán)比率（% 0.87 0.85 0.86 0.94 可以 看出，22014年格力電器資產(chǎn)負(fù)債率僅低于青島海爾， 產(chǎn)權(quán)比率也僅低于小天鵝， 均處于第二位，雖然綜合格力電器五年的長期償債能力數(shù)據(jù)來看一直在穩(wěn)步提 高，不存在長期負(fù)債危機(jī)，但從行業(yè)層面考慮，仍需增強(qiáng)自身實力.綜合財務(wù)狀 況分析（1）綜合分析及存在問題2015年，

12、世界經(jīng)濟(jì)增速為6年來最低，國 際貿(mào)易增速更低，大宗商品價格大幅下跌，國際金融市場震蕩加劇，對我國經(jīng)濟(jì) 造成了直接的影響?？照{(diào)行業(yè)從2014年急速沖量，到2015年趨于平穩(wěn)。據(jù)產(chǎn) 業(yè)在線數(shù)據(jù)，受整體經(jīng)濟(jì)下行壓力，2015年國內(nèi)生產(chǎn)家用空調(diào)10,385萬臺， 同比下降12%；累計銷售10,660萬臺，同比下降8.6%。家用空調(diào)中，變頻能效 一級總銷量73萬臺（套），同比增長623.1%，這得益于2015年國家出臺的 近十項關(guān)于節(jié)能環(huán)保的產(chǎn)業(yè)政策。在財務(wù)狀況指標(biāo)方面，由于在保持已有市場巨大份額的基礎(chǔ)上拓展了第三國家市場， 加之不斷的進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，獨特的營銷 理念和銷售模式，盡管總費用率在不斷增加中，

13、但企業(yè)通過擴(kuò)大銷售，成本優(yōu)勢 逐步體現(xiàn)，獲利能力在不斷增強(qiáng)，毛利潤和凈利率都將保持良好水平和增長的勢 頭。存在問題：（1）償債能力不強(qiáng)。從公司歷年的資產(chǎn)負(fù)債表中可以看到公司流動資產(chǎn)比重較高，非流動資產(chǎn)比重較低。流動資產(chǎn)比重較高會占用公司大量資金，降低流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，從而影響公司的資金使用效率。在之前的對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的分析中也 印證了這一點，即格力的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低于其他行業(yè)領(lǐng)先者。而非流動資產(chǎn)比例過 低則會影響公司的盈利的能力，從而影響公司的未來的發(fā)展。2）格力經(jīng)營資金 充裕，但是沒有利用完全。格力的流動負(fù)債遠(yuǎn)多于長期負(fù)債， 一方面其流動負(fù)債 的組成反映了其對供應(yīng)商和市場強(qiáng)大的議價能力，另一方面也反映出其保守的融 資政策，因為長期負(fù)債的增加會增加企業(yè)長期的負(fù)擔(dān)和財政壓力。但流動負(fù)債有償債時間短，必須以流動資產(chǎn)或以新的流動負(fù)債獲得的資金來償付等特點。而且并非流動負(fù)債就是十全十美的，流動負(fù)債也存在較高風(fēng)險。