醫(yī)藥行業(yè)11月投資月報：把握業(yè)績主線關注估值切換1105

1、證券研究報告 鄧曉倩 行 業(yè) 研 究 table_maininfo 醫(yī)藥生物 把握業(yè)績主線，關注估值切換 -醫(yī)藥行業(yè) 11 月投資月報 行 推薦（維持） 2012 年 11 月 1 日 業(yè) 投 資 策 略 報 告 重點公司 重點公司 恒瑞醫(yī)藥 人福醫(yī)藥 云南白藥 天士力 華潤三九 雙鷺藥業(yè) 三諾生物 新華醫(yī)療 麗珠集團 12e 0.86 0.90 2.21 1.42 1.00 1.27 1.45 0.93 1.56 13e 1.05 1.05 2.77 1.90 1.23 1.66 2.02 1.30 1.91 評級 增持 增持 增持 增持 增持 增持 增持 增持 增持 投資要點 三季報符合預

2、期，醫(yī)藥股強勢延續(xù)：本月各家醫(yī)藥企業(yè)陸續(xù)公布三季報， 根據我們的統(tǒng)計口徑前三季度營收同比增長 18.54%，凈利潤增長 5.00% （扣除非經常損益后的利潤增速為 5.47%），較中報略有回升。大部分 白馬公司均保持了穩(wěn)定快速的增長，部分公司盈利情況則好于預期或出 現(xiàn)單季明顯改善，與其他行業(yè)（主要是周期性行業(yè)和部分偏消費的行業(yè)） 相比優(yōu)勢依然明顯。這也帶動醫(yī)藥板塊單月跑贏滬深 300 指數 4.09 個 百分點（年初至今醫(yī)藥行業(yè)指數漲幅為 11.31%，跑贏大盤 15.19 個百分 點，位列各行業(yè)第一位），超額收益明顯。同時興業(yè)醫(yī)藥進取組合在上 月上漲 15.03%，大幅跑贏醫(yī)藥行業(yè)指數，大幅

3、跑贏醫(yī)藥行業(yè)指數 12.61 個百分點，4 個品種均獲 得了顯著收益，其中麗珠集團和三諾生物位列板塊漲幅前十位。自今年 相關報告 個股行情延續(xù)，關注三季 報醫(yī)藥行業(yè) 10 月投資月報 2012-10-08 從業(yè)績分化到估值分化醫(yī) 藥 行 業(yè) 9 月 投 資 月 報 2012-09-02 中報期關注逢低買入機會 醫(yī)藥行業(yè) 8 月投資月報 2012-08-01 table_author 分析師： 項軍s0190512040001s0190512070008 下半年以來，我們持續(xù)推薦的麗珠集團、雙鷺藥業(yè)、新華醫(yī)療和三諾生 物均表現(xiàn)優(yōu)異，超額收益

4、明顯。 展望四季度，醫(yī)藥股有望強者恒強。在業(yè)績方面，由于去年四季度基數 不高，預計今年四季度行業(yè)增長有望繼續(xù)加速，行業(yè)比較優(yōu)勢還會繼續(xù) 維持；醫(yī)藥股的相對強勢有望在四季度得到延續(xù)，但同時受制于估值因 素，如果后續(xù)沒有超預期的因素刺激，精選個股可能是獲取超額收益更 為有效的方法。從估值和成長相匹配的角度，我們依然推薦兩類公司： 1）業(yè)績趨勢向上，三季報符合預期甚至超預期，估值也不高的品種；2） 能持續(xù)高增長，看 2013 年的估值有吸引力的個股，有望在四季度的估 值切換行情中取得良好表現(xiàn)。 選股策略： 11 月份我們的穩(wěn)健組合包括恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、天士力、 華潤三九、人福醫(yī)藥；進取組合包括雙鷺

5、藥業(yè)、新華醫(yī)療、三諾生物、 麗珠集團?，F(xiàn)階段推薦延續(xù)前述兩條思路，首選推薦雙鷺藥業(yè)（三季報 維持快速增長，明年延續(xù)快速增長）、麗珠集團（主業(yè)恢復性增長，營 銷改善，品種具有一定看點，估值不高）、人福醫(yī)藥（業(yè)績符合預期， 13 年估值具備吸引力）、新華醫(yī)療和三諾生物（13 年業(yè)績均確定性高增 長，有估值切換的可能性）。 研究助理： 徐佳熹風險提示。醫(yī)藥板塊在市場弱勢下的補跌風險；部分估值偏高三季報依 然不佳的公司可能面臨短期風險。 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明 敬請參閱最后一頁特別聲明 行業(yè)投資策略 目錄 1、11 月份醫(yī)藥行業(yè)策略及推薦組合 . - 3 - 1.

6、1 10 月策略回顧 . - 3 - 1.2 10 月組合大幅跑贏醫(yī)藥指數 . - 4 - 1.3 11 月份投資策略 . - 4 - 2、醫(yī)藥生物板塊 10 月份走勢回顧 . - 5 - 2.1 10 月份醫(yī)藥生物板塊走勢 . - 5 - 2.2 板塊估值水平 . - 6 - 2.3 10 月份市場個股表現(xiàn) . - 6 - 3、行業(yè)政策及重要公司公告 . - 7 - 4、興業(yè)醫(yī)藥小組月度報告匯總 . - 10 - 5、生物醫(yī)藥行業(yè)經濟運行數據 . - 11 - 6、原料藥、中藥材價格走勢 . - 13 - 7、海外行業(yè)新聞 . - 15 - 8、相關企業(yè)盈利預測及評級 . - 16 - 圖

7、1、年初以來各板塊反彈情況 . - 3 - 圖 2、醫(yī)藥生物板塊近 1 年來市場表現(xiàn) . - 5 - 圖 3、2004 年至今醫(yī)藥板塊估值水平及估值溢價率變化 . - 6 - 圖 4、2006 年至今醫(yī)藥板塊與扣除銀行后的所有 a 股溢價率變化 . - 6 - 圖 5、醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)整體運行情況 . - 11 - 圖 6、大宗原料藥價格走勢 . - 13 - 圖 7、國內中藥材價格走勢 . - 13 - 表 1、月度推薦公司列表 . - 5 - 表 2、10 月醫(yī)藥板塊個股漲幅前十和跌幅前十 . - 7 - 表 3、2012 年 10 月份醫(yī)藥生物板塊重要公告和行業(yè)新聞 . - 8 - 表 4

8、、醫(yī)藥小組 10 月份報告 . - 10 - 表 5、海外醫(yī)藥行業(yè)動態(tài) . - 15 - 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 2 - 。 行業(yè)投資策略 1、11 月份醫(yī)藥行業(yè)策略及推薦組合 1.1 10 月策略回顧 在此前的 10 月投資月報中，我們明確提出：醫(yī)藥板塊上市公司三季度的利潤增速 將有所回升，醫(yī)藥股回調風險不大，部分個股進入有吸引力的投資區(qū)間，建議關 注三季報超預期的公司和有估值切換機會的個股。10 月份的行情演繹印證了我們 的觀點：上市公司三季報略好于中報，醫(yī)藥股繼續(xù)跑贏大盤，三季報超預期或大 幅改善的個股（如信立泰、麗珠集團等）和存在估值切換機會的公司

9、（如三諾生 物等）均表現(xiàn)突出。 本月各家醫(yī)藥公司的三季報陸續(xù)出爐，總體而言，大部分公司的業(yè)績都符合市場 預期。根據我們的統(tǒng)計，a 股醫(yī)藥板塊上市公司（以 sw 醫(yī)藥指數為樣本，扣除 復星醫(yī)藥、上海醫(yī)藥及部分沒有可比數據的新股）前三季度營收同比增長 18.54%， 凈利潤同比增長 5.00%，扣除非經常性損益后的凈利潤增速為 5.47%，與中期相 比略有回升（中報利潤增速 3.03%，扣非后利潤增速 3.64%） 就個股而言，大部分白馬公司，如恒瑞醫(yī)藥、天士力、同仁堂、華潤三九、華東 醫(yī)藥等均保持了穩(wěn)定快速的增長；云南白藥、長春高新、信立泰等公司盈利情況 則好于市場預期；另外還有一些品種如東阿阿

10、膠、麗珠集團、華潤雙鶴等則出現(xiàn) 了單季度明顯改善的趨勢。雖然也有部分一二線白馬品種（如江中藥業(yè)、海正藥 業(yè)、愛爾眼科等）由于種種原因業(yè)績表現(xiàn)不佳，但整體而言板塊業(yè)績表現(xiàn)依然穩(wěn) 健。（詳情參考我們近期發(fā)出的醫(yī)藥上市公司 2012 三季報小結） 雖然從醫(yī)藥股歷史業(yè)績增速來看，今年三季報的業(yè)績增長不算靚麗，但在宏觀經 濟下滑的大背景下，業(yè)績增速有所回升的醫(yī)藥板塊與其他行業(yè)（主要是周期性行 業(yè)和部分偏消費的行業(yè)）相比仍然優(yōu)勢明顯。也正是在這種比較優(yōu)勢的帶動下， 10 月醫(yī)藥板塊指數全月上漲 2.42%，跑贏滬深 300 指數 4.09 個百分點。而今年以 來醫(yī)藥板塊在 a 股所有板塊中漲幅第一，行業(yè)指

11、數漲幅為 11.31%，而同期滬深 300 指數跌幅為 3.88%，行業(yè)指數跑贏大盤 15.19 個百分點，超額收益非常明顯。 圖 1、年初以來各板塊反彈情況 數據來源：wind，興業(yè)證券研究所 2012.10.31 注：本月醫(yī)藥指數上漲 2.42%，跑贏滬深 300 指數 4.09 個百分點；年初以來醫(yī)藥指數上漲 11.31%， 跑贏滬深 300 指數 15.19 個百分點。 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 3 - 行業(yè)投資策略 1.2 10 月組合大幅跑贏醫(yī)藥指數 在 10 月份月報及后續(xù)的周報中，我們一再提示應當重點關注兩類公司的投資機 會：1）業(yè)績扎實，預

12、期向上，估值仍偏低的公司；2）明年能獲得確定性的高成 長，調整后估值出現(xiàn)吸引力的股票，四季度有望在估值切換的行情中獲取超額收 益，并建議配臵三諾生物、麗珠集團、新華醫(yī)療、雙鷺藥業(yè)、人福醫(yī)藥等品種， 從過去一個月的情況來看，我們選擇的品種獲得了相當可觀的超額收益：10 月興 業(yè)醫(yī)藥穩(wěn)健組合全月上漲 2.88%，較醫(yī)藥行業(yè)指數 2.42%的漲幅高出 0.46 個百分 點；進取組合全月上漲 15.03%，大幅跑贏醫(yī)藥行業(yè)指數，大幅跑贏醫(yī)藥行業(yè)指數 12.61 個百分點，4 個品 種均獲得了顯著收益，其中麗珠集團和三諾生物位列板塊漲幅前十位。 1.311 月份投資策略 展望四季度，由于短期內行業(yè)政策和

13、上市公司業(yè)績均處于真空期，我們認為三季 報有所改善的醫(yī)藥股有望在四季度延續(xù)強者恒強的走勢： 在業(yè)績方面，由于 2011 年四季度醫(yī)藥上市公司額業(yè)績基數并不高，與三季度 相比環(huán)比繼續(xù)下滑，因此我們預計四季度行業(yè)利潤增長有望進一步加速，預 計全年板塊利潤增速在 10%左右，雖然不算很快，但在宏觀經濟下滑的大背 景下，也算難能可貴，行業(yè)比較優(yōu)勢仍然較為突出； 在估值方面，目前醫(yī)藥股整體估值不低，與其他行業(yè)相比估值溢價率也在歷 史高位，很多醫(yī)藥股需要看 2013 年的業(yè)績增速和估值才有較為明顯的吸引 力。不過，我們認為估值并不是最大的問題，當前醫(yī)藥股的估值水平也遠遠 沒有 2010 年底那么高，只要業(yè)

14、績不低于預期，保持穩(wěn)定增長，股價即使短期 有波動中長期還是會持續(xù)向上。 因此，我們認為由于行業(yè)比較優(yōu)勢依然明顯，醫(yī)藥股的相對強勢有望在四季度得 到延續(xù)，但同時受制于估值因素，如果后續(xù)沒有超預期的因素刺激，精選個股可 能是獲取超額收益更為有效的方法。從估值和成長相匹配的角度，我們依然推薦 兩類公司：1）業(yè)績趨勢向上，三季報符合預期甚至超預期，估值也不高的品種； 2）能持續(xù)高增長，看）能持續(xù)高增長，看 2013 年的估值有吸引力的個股，有望在估值切換行情中取 得良好表現(xiàn)。 在配臵方面，短期內我們建議首選業(yè)績增長確定，估值合理的品種，而中長期來 看，企業(yè)質地優(yōu)良的一二線白馬股和部分能持續(xù)高成長的中小

15、盤品種仍然是逢低 買入的理想標的。11 月份我們的穩(wěn)健組合包括恒瑞醫(yī)藥、云南白藥、天士力、華 潤三九、人福醫(yī)藥；進取組合包括雙鷺藥業(yè)、新華醫(yī)療、三諾生物、麗珠集團。 延續(xù)前面的兩條選股思路，首選推薦雙鷺藥業(yè)（三季報維持快速增長，13 年成長 性較好）、麗珠集團（主業(yè)恢復性增長，營銷改善，品種具有一定看點，估值不高）、 人福醫(yī)藥（三季報業(yè)績良好，看 13 年的估值具備吸引力）、新華醫(yī)療（三季報靚 麗，明年確定性高增長，有望迎來估值切換行情）和三諾生物（13 年業(yè)績確定性 高增長）。 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 4 - 行業(yè)投資策略 表 1、月度推薦公司列表 穩(wěn)健

16、組合 推薦公司 恒瑞醫(yī)藥 云南白藥 天士力 所屬領域 高端化學專 科藥 中藥消費品 中藥處方藥 推薦理由 業(yè)績穩(wěn)定增長，稀缺的優(yōu)質 創(chuàng)新藥標桿企業(yè) 業(yè)績增長確定，中藥消費品 的優(yōu)質標的 一線品種復方丹參滴丸穩(wěn) 定增長，二線品種快速增 股價催化劑 阿帕替尼成功獲 批 養(yǎng)元青銷售收入 超預期 新產品銷售超出 市場預期 風險因素 新藥研發(fā)的不確 定性 日化新產品的推 廣效果尚需觀察 新產品的推廣低 于預期 長，業(yè)績增速較快 華潤三九 人福醫(yī)藥 中藥 otc 及 處方藥 麻醉鎮(zhèn)痛藥 otc 穩(wěn)定增長，處方藥快 速增長，成本有下降預期 三季報業(yè)績良好，今年股價 漲幅不大，看明年的估值有 業(yè)績恢復性增長

17、超預期 宜昌人福業(yè)績超 預期 主要原材料價格 繼續(xù)上漲 業(yè)務多元化給中 長期帶來一定不 進取組合 吸引力確定性 推薦公司 雙鷺藥業(yè) 所屬領域 生物制藥 推薦理由 貝科能醫(yī)保放量超預期， 2-3 線產品快速增長，三季 報符合預期，估值具提升空 股價催化劑 下半年業(yè)績超預 期，新品研發(fā)/投 資項目進展超預 風險因素 醫(yī)藥行業(yè)政策性 風險，醫(yī)保放量 低于預期 間期 新華醫(yī)療 三諾生物 醫(yī)療器械和 制藥裝備 醫(yī)療器械 產品線日益豐富，三季報業(yè) 績靚麗，收購增厚業(yè)績，年 底面臨估值切換行情 血糖儀行業(yè)市場廣闊，短期 內依然是藍海局面，明年取 外延式并購超預 期，成長空間進 一步被打開 儀器投放帶動明 年

18、試劑條銷售快 制藥企業(yè)和醫(yī)院 固定資產投資增 速放緩 儀器活化使用率 不達預期 得 40%以上的高增長確定 性較強 速增長 麗珠集團中藥、化學 藥、生物制品 等 主力產品增長較快，業(yè)績恢 復性增長有望超預期，估值 偏低 營銷改革見成 效，公司增長加 速 公司銷售費用率 可預測性較差 數據來源：興業(yè)證券研究所 2、醫(yī)藥生物板塊、醫(yī)藥生物板塊 10 月份走勢回顧 2.1 10 月份醫(yī)藥生物板塊走勢 10 月醫(yī)藥板塊指數在震蕩中繼續(xù)上漲，醫(yī)藥行業(yè)指數全月上漲 2.42%，滬深 300 指數全月下跌 1.67%，醫(yī)藥行業(yè)指數大幅跑贏滬深 300 指數 4.09 個百分點。 圖 2、醫(yī)藥生物板塊近 1

19、年來市場表現(xiàn) 數據來源：wind，興業(yè)證券研究所，截止 2012.10.31 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 5 - 行業(yè)投資策略 2.2 板塊估值水平 根據我們的統(tǒng)計，截止 2012 年 10 月 31 日，醫(yī)藥板塊估值為 31.02 倍（ttm，整 體法），較上月末 30.77 的估值略有上漲。溢價率方面，醫(yī)藥板塊對于滬深 300 的 估值溢價率為 228%，再創(chuàng)歷史新高；醫(yī)藥板塊對于剔除銀行后的全部 a 股溢價 率為 77%，同樣處于歷史較高水平。我們假設今年全年醫(yī)藥板塊上市公司業(yè)績平 均增幅在 10%的水平，2013 年增長 15%，則目前醫(yī)藥板塊 201

20、2 年的動態(tài) pe 約為 29 倍，2013 年動態(tài) pe 約為 25 倍，考慮到醫(yī)藥行業(yè)盈利增長的相對確定性以及 醫(yī)藥板塊的歷史估值水平，我們認為目前板塊估值水平較為合理，未來板塊如果 出現(xiàn)調整，依然是配臵行業(yè)龍頭企業(yè)和成長股的良好機會。 圖 3、2004 年至今醫(yī)藥板塊估值水平及估值溢價率變化 數據來源：wind，興業(yè)證券研究所 2012.10.31 圖 4、2006 年至今醫(yī)藥板塊與扣除銀行后的所有 a 股溢價率變化 數據來源：wind，興業(yè)證券研究所 2012.10.31 2.3 10 月份市場個股表現(xiàn) 本月醫(yī)藥板塊個股隨著三季報的陸續(xù)公布繼續(xù)呈現(xiàn)分化行情，行業(yè)內漲跌個股差 不多各占一

21、半。三季報業(yè)績良好的企業(yè)漲幅較大，信立泰繼續(xù)位居漲幅榜榜首， 麗珠集團、長春高新、健康元、譽衡藥業(yè)漲幅也均超過 20%。而部分前期漲幅較 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 6 - 行業(yè)投資策略 大、三季報業(yè)績不佳的品種，如貴州百靈、以嶺藥業(yè)、亞寶藥業(yè)、仁和藥業(yè)、華 蘭生物等，本月則出現(xiàn)了較大幅度的下跌。我們今年下半年以來持續(xù)推薦的麗珠 集團、雙鷺藥業(yè)、新華醫(yī)療、三諾生物等個股均表現(xiàn)優(yōu)異。 表 2、10 月醫(yī)藥板塊個股漲幅前十和跌幅前十 股價表現(xiàn)排名 漲幅前十 跌幅前十 公司及漲幅 信立泰（41.64%）、麗珠集團（26.64%）、長春高新（25.06%）、健康元 （

22、22.43%）、譽衡藥業(yè)（20.05%）、香雪制藥（18.14%）、九安醫(yī)療（17.90%）、 三諾生物（17.22%）、科倫藥業(yè)（14.23%）、中源協(xié)和（13.39%） 貴州百靈（-14.34%）、以嶺藥業(yè)（-11.43%）、亞寶藥業(yè)（-11.23%）、仁和 藥業(yè)（-10.82%）、華蘭生物（-10.36%）、嘉事堂（-9.94%）、聯(lián)環(huán)藥業(yè) （-8.74%）、海翔藥業(yè)（-8.53%）、九州通（-7.82%）、紫光古漢（-7.70%） 數據來源：wind，興業(yè)證券研究所 2012.10.31 3、行業(yè)政策及重要公司公告、行業(yè)政策及重要公司公告 在政策方面，10 月 31 日，衛(wèi)生部辦公廳發(fā)

23、布關于 2012 年各地加強醫(yī)藥費用控 制有關情況的通報，介紹了今年以來，各地結合實際在“控整體、抓源頭、管終 端”等方面開展的控費工作。其中提及多方面措施，包括鼓勵遴選國產優(yōu)質藥品 和器材，取代進口產品，降低費用；嚴格大型醫(yī)療設備準入和二、三類醫(yī)療技術 臨床應用準入管理，重點加強對高風險、高費用技術的準入管理；推進總額預付， 促進醫(yī)療機構自覺下轉病人；探索按病種付費、按疾病分組（drgs）付費等方式， 同時對下一階段控費工作進行了部署。我們認為強化控費對于上市公司具有“雙 刃劍”性質，一方面醫(yī)保整體支付的增長速度可能受到限制，過快增長的醫(yī)保大 品種可能面臨降價和限用的風險，另一方面，由于醫(yī)保

24、控費壓力的增大，醫(yī)院對 部分優(yōu)質國產藥品、器材的使用數量還將出現(xiàn)上升，正經歷進口替代的國內龍頭 醫(yī)藥企業(yè)有望在此過程中獲益。 國務院本月印發(fā)衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃，規(guī)劃明確“十二五”期間衛(wèi)生 事業(yè)發(fā)展目標，即到 2015 年，初步建立覆蓋城鄉(xiāng)居民的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度，使全 體居民人人享有基本醫(yī)療保障，人人享有基本公共衛(wèi)生服務，醫(yī)療衛(wèi)生服務可及 性、服務質量、服務效率和群眾滿意度顯著提高，個人就醫(yī)費用負擔明顯減輕， 地區(qū)間衛(wèi)生資源配臵和人群間健康狀況差異不斷縮小，基本實現(xiàn)全體人民病有所 醫(yī)，人均預期壽命在 2010 年基礎上提高 1 歲。這一政策與近期在政府全國 300 多個縣推行取消藥品加成

25、試點等政策都旨在說明縣級及基層醫(yī)療機構無疑將是 “十二五”期間改革的工作重點，促進城鄉(xiāng)居民享有均等化的基本公共衛(wèi)生服務， 基本建立以基本醫(yī)療保障為主體、其他多種形式補充醫(yī)療保險和商業(yè)健康保險為 補充、覆蓋城鄉(xiāng)居民的多層次醫(yī)療保障體系將為未來一階段國家政策的重點所在。 至于與上市公司業(yè)績相關性更強的城市公立醫(yī)院（特別是大型醫(yī)院）改革問題， 我們認為其雖然會在“十二五”期間逐步拓展試點范圍，但也是旨在為后續(xù)改革 尋找合理的模式，改革本身并不會一蹴而就。 10 月 24 日，衛(wèi)生部印發(fā)預防與控制醫(yī)院感染行動計劃（2012-2015 年），本行 動計劃旨在加強醫(yī)院感染專業(yè)隊伍建設，健全完善相關技術標準

26、，使得到 2015 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 7 - 行業(yè)投資策略 年全國所有三級醫(yī)院和二級醫(yī)院加強醫(yī)院感染重點部門、重點環(huán)節(jié)的醫(yī)院感染管 理，落實相關防控措施，突出重點、科學防控，切實提高醫(yī)院感染預防與控制工 作的執(zhí)行力。對于目前主營醫(yī)院感控設備的新華醫(yī)療及部分涉及潔凈手術室施工 和設備安裝的上市公司有望構成中長期利好。 表 3、2012 年 10 月份醫(yī)藥生物板塊重要公告和行業(yè)新聞 日期 10 月 7 日 10 月 8 日 10 月 9 日 10 月 10 日 10 月 11 日 10 月 14 日 10 月 15 日 10 月 16 日 10 月 17

27、 日 10 月 18 日 10 月 21 日 10 月 22 日 10 月 23 日 公告內容 sfda 發(fā)布2011 年藥品注冊審批年度報告；千紅制藥“胰激肽原酶原料藥擴產項目” 完成擴產建設；雙成藥業(yè)收到政府獎勵資金 300 萬元；東寶生物財務總監(jiān)辭職； st 國 藥大股東武漢新一代科技累計減持公司 200 萬股；三精制藥擬將已在興建的“年產 150 噸化學原料藥項目”資產通過增資及轉讓方式投入到全資子公司明水藥業(yè) 海王生物非公開發(fā)行股票申請獲證監(jiān)會核準；上海凱寶取得痰熱清注射液藥品標準；智 飛生物與默沙東就 hpv 疫苗簽署供應、經銷與共同推廣協(xié)議；上海醫(yī)藥聘任舒暢為副總 裁；南京醫(yī)藥

28、8338 萬元轉讓南藥國際 40%股權 千山藥機擬使用 6000 萬元設立年產 8 億支一次性無菌真空采血管及 8 億支采血針規(guī)模 的全資子公司 衛(wèi)生部公告我國高血壓防控、老年衛(wèi)生工作有關情況；海南海藥子公司獲政府補助 1349 萬元；紅日藥業(yè)向特定對象發(fā)行股份購買資產之標的資產過戶完成；紫鑫藥業(yè)澄清媒體 對公司財務報告有關數據的質疑；太安堂非公開發(fā)行股票獲證監(jiān)會核準通過 沃森生物與俄羅斯 biomed 公司簽訂技術許可及 13 價肺炎球菌結合疫苗許可協(xié)議，與俄 羅斯 allergen 公司簽訂 hib 疫苗產品供應協(xié)議；戴維醫(yī)療每 10 股派 1.5 元 紫鑫藥業(yè) 2012 年收到政府補助

29、2710 萬元；恩華藥業(yè)獲政府補助 1597 萬元；貴州百靈 調整半年報中壞賬計提準備，調整后上半年凈利潤同比增 6.36%（原為 23.05%），并澄 清媒體關于公司膠原蛋白產品的質疑；尚榮醫(yī)療與黑龍江省肇東市人民政府簽署項目合 作協(xié)議書；上海凱寶獲專利證書一項；貴州益佰部分不符合激勵條件的限制性股票回購 注銷完成；南京醫(yī)藥澄清媒體關于公司股權轉讓的質疑 sfda 發(fā)布實施基層中醫(yī)藥服務能力提升工程的意見；海普瑞 1000 萬美元認購 pli 10% 股權，1100 萬美元與 pli 簽訂技術合作協(xié)議 廣州藥業(yè)/白云山 a 資產重組行政許可申請獲證監(jiān)會受理；尚榮醫(yī)療簽署兩份重大建設 合同，合

30、同暫定價合計 6.3 億，向尚榮控股增資 900 萬元；翰宇藥業(yè)獲發(fā)明專利一項； 金城醫(yī)藥累計獲政府補助 673 萬元；迪安診斷擬 1500 萬元收購重慶圣萊寶 51%的股權； 爾康制藥擬投資 500 萬美元在印尼設立全資子公司；亞寶藥業(yè)定增發(fā)行 5905 萬股，發(fā) 行價 6.11 元/股；昆明制藥股東云南工投減持公司 177 萬股 三季報：九芝堂營收降 8%，凈利降 19%，eps0.29；上海凱寶營收增 43%，凈利增 42%， eps0.71，聘任王崇幫為副總經理；青海明膠定增獲發(fā)審委審核通過；振東制藥擬出售 振東護理 三季報：西南合成營收降 2%，凈利降 25%，eps0.11；天方藥

31、業(yè)營收增 12%，凈利降 38%， eps0.06；三精制藥營收增 11%，凈利降 28%，eps0.40；海南海藥每 10 股轉增 10 股； 紫鑫藥業(yè) 2.51 億限售股 10.24 上市流通，占公司總股本的 49%；華北制藥定增 3.5 億股， 發(fā)行價 8.53 元/股 國務院印發(fā)衛(wèi)生事業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃；三季報：東誠生化營收降 37%，凈利降 9%， eps0.95；智飛生物營收增 9%，凈利增 11%，eps0.36；翰宇藥業(yè)營收增 35%，凈利增 23%， eps0.31；迪安診斷營收增 48%，凈利增 37%，eps0.45；利德曼營收增 28%，凈利增 42%， eps0.5

32、1；博暉創(chuàng)新營收增 24%，凈利增 32%，eps0.48；凱利泰營收增 31%，凈利增 30%， eps0.75；普洛股份營收增 1%，凈利增 263%，eps0.06；英特集團營收增 26%，凈利降 73%，eps0.24；桐君閣營收增 1%，凈利增 44%，eps0.09；長春高新營收增 33%，凈利增 138%，eps1.23；北陸藥業(yè)營收增 42%，凈利增 44%，eps0.30；西南藥業(yè)營收增 19%，凈 利增 1%，eps0.14 三季報：仟源制藥營收增 6%，凈利降 47%，eps0.13 元；信立泰營收增 25%，凈利增 52%， eps1 元；金陵藥業(yè)營收增 0.39%，凈

33、利降 19.27%，eps0.2 元；中恒集團凈利增 5%，eps0.42 元；片仔癀營收增 20%，凈利增 56%，eps2.16 元；中國醫(yī)藥營收增 33%，凈利增 48%， eps0.86 元 三季報：博雅生物營收增 16.6%，凈利增 6.6%，eps0.79 元；香雪制藥營收增 36.5%,凈 利增 38%，eps0.27 元；陽普醫(yī)療營收增 23%，凈利增 10%，eps0.19 元；紅日藥業(yè)營收 增 111%，凈利增 118%，eps0.78 元；永安藥業(yè)營收增 5.4%，凈利增 8%，eps0.32 元； 四環(huán)生物營收增 3%，凈利降 43%，eps0.0031 元；東阿阿膠營

34、收降 0.11%，凈利增 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 8 - 行業(yè)投資策略 20.5%,eps1.13 元；國藥一致營收增 21%，凈利增 45%，eps1.24 元 衛(wèi)生部印發(fā)預防與控制醫(yī)院感染行動計劃（2012-2015 年）；三季報：戴維醫(yī)療營 收增 24%，凈利增 73%，eps0.76 元；寶萊特營收增 5%，凈利增 8%,eps0.34 元；湯臣倍 健營收增 70%，凈利增 64%，eps1.11 元；益盛藥業(yè)營收增 22%，凈利增 10%，eps0.32 10 月 24 日 10 月 25 日 10 月 28 日 10 月 29 日 10 月 3

35、0 日 10 月 31 日 元；瑞康醫(yī)藥營收增 51%，凈利增 40%，eps0.82 元；康芝藥業(yè)營收增 36%，凈利增 20%， eps0.09 元；漢森制藥營收增 30%，凈利增 27%,eps0.4 元；科倫藥業(yè)營收增 19%,凈利增 11.5%，eps1.6 元；上海萊士營收增 10%，凈利增 2%，eps0.29 元；嘉應制藥營收增 35%， 凈利降 90%，eps0.005 元；沃華醫(yī)藥營收增 38%，凈利增 7%，eps0.18 元；雙鷺藥業(yè)營 收增 46%，凈利降 21%，eps0.92 元 三季報：東富龍營收增 12%，凈利增 17%，eps0.82 元；樂普醫(yī)療營收增 1

36、1%，凈利降 10%,eps0.4 元；雙成藥業(yè)營收增 8%，凈利增 10%，eps0.5 元；海思科營收增 38.6%，凈 利增 47%,eps0.75 元；千紅制藥營收降 17%，凈利增 1.6%，eps0.71 元；九安醫(yī)療營收 降 11%，凈利降 48%，eps0.04 元；眾生藥業(yè)營收增 17%，凈利增 15%，eps0.73 元；恩 華藥業(yè)營收增 24%，凈利增 33%，eps0.5 元；紫鑫藥業(yè)營收降 40%，凈利降 58%,eps0.13 元；科華生物營收增 21%，凈利增 5%，eps0.4 元；益佰制藥營收增 14%，凈利增 20%， eps0.58 元；通策醫(yī)療營收增 2

37、2%，凈利增 24%，eps0.47 元；武漢健民營收增 10%，凈 利降 5%，eps0.42 元；永生投資營收降 8%，凈利降 347%，eps0.06 元；迪康藥業(yè)營收增 17%，凈利降 0.44%，eps0.0273 元；人福醫(yī)藥營收增 15%，凈利增 64%，eps0.66 元；太 龍藥業(yè)營收增 11%，凈利增 182%，eps0.025 元；西藏藥業(yè)營收增 13%，凈利增 118%，eps0.17 元 三季報：麗珠集團營收增 28.5%，凈利增 22%，eps1.16 元；*st 四環(huán)營收增 42%，凈利 增 331%，eps0.028 元；廣濟藥業(yè)營收降 17%，凈利降 382%

38、，eps-0.19 元；華邦制藥營 收增 468%，凈利增 198%，eps0.62 元；華蘭生物營收降 8.7%，凈利降 24%，eps0.4 元； 海翔藥業(yè)營收降 4.8%，凈利降 8.6%，eps0.22 元；萊茵生物營收增 154%，凈利降 11.5%， eps-0.27 元；仙琚制藥營收增 13%，凈利增 0.2%，eps0.29 元；亞太藥業(yè)營收降 23.6%， 凈利降 133%，eps-0.06 元；信邦制藥營收增 24%，凈利增 5%，eps0.19 元；海普瑞營收 增 35%，凈利增 5.9%，eps0.6 元；以嶺藥業(yè)營收增 23.5%，凈利增 46%，eps0.29 元；

39、 華潤萬東營收降 3.9%，凈利潤降 54.6%，eps0.11 元；恒瑞醫(yī)藥營收增 21.7%，凈利增 21%，eps0.65 元；美羅藥業(yè)營收降 6%，凈利增 5024%，eps0.13 元；千金藥業(yè)營收增 120%， 凈利增 99%，eps0.268 元；康美藥業(yè)營收增 85%，凈利增 45%，eps0.458 元；天士力營 收增 36%，凈利增 36%，eps1.21 元；康緣藥業(yè)營收增 18%，凈利增 22.6%，eps0.44 元； 華北制藥營收降 22%，凈利降 473%，eps-0.07 元；紫光古漢營收增 4%，凈利增 10.7%， eps0.25 元；新華制藥營收增 0.6

40、1%，凈利降 59.85%，eps0.07 元；華東醫(yī)藥營收增 35%， 凈利增 29%，eps0.87 元；新和成營收降 6.9%，凈利降 19%，eps1.05 元；*st 鑫富營收 增 29.5%，凈利增 237%，eps0.11 元；達安基因營收增 29%，凈利增 23%，eps0.15 元； 桂林三金營收增 14.5%，凈利增 12.6%，eps0.46 元；奇正藏藥營收增 16.5%，凈利增 17.7%， eps0.28 元；譽衡藥業(yè)營收增 23%，凈利增 31%，eps0.35 元；尚榮醫(yī)療營收增 25%，凈 利增 24%，eps0.2 元；佛慈制藥營收降 7.5%，凈利降 18

41、%，eps0.23 元；金達威營收增 10.9%，凈利增 31.6%，eps0.47 元；華潤雙鶴營收增 24%，凈利增 30%，eps0.835 元； 天藥股份營收增 11.6%，凈利增 13%，eps0.125 元 三季報：海王生物營收增 20%，凈利增 18%，eps0.09；海南海藥營收增 25%，凈利降 36%， eps0.37；東北制藥營收降 16%，凈利增 172%，eps0.28；仁和藥業(yè)營收增 4%，凈利降 19%，eps0.31；華潤三九營收增 24%，凈利增 26%，eps0.76；力生制藥營收增 23%，凈 利降 11%，eps1.4；海正藥業(yè)營收增 21%，凈利降 2

42、9%，eps0.30；健康元營收增 24%， 凈利降 40%，eps0.12；昆明制藥營收增 33%，凈利增 32%，eps0.39；廣州藥業(yè)營收增 33%，凈利增 22%，eps0.36；康恩貝營收增 21%，凈利降 23%，eps0.25；上海醫(yī)藥營收 增 27%，凈利降 10%，eps0.58；九州通營收增 20%，凈利增 18%，eps0.13；山東藥玻營 收降 1%，凈利降 16%，eps0.37；吉林敖東營收增 26%，凈利降 71%，eps0.61，預計 2012 年凈利潤降 72%-75% 三季報：青海明膠營收降 55.7%,凈利增 34%，eps-0.011 元；羚銳制藥營收

43、增 23.5%， 凈利增 23%，eps0.163 元；復星醫(yī)藥營收增 16%，凈利增 2.4%，eps0.57 元；同仁堂營 收增 22%，凈利增 26.8%,eps0.336 元；太極集團營收增 5%，凈利增 15.5%，eps0.057 元；現(xiàn)代制藥營收增 22%，凈利增 15.5%，eps0.26 元；哈藥集團營收降 2.3%，凈利降 70%，eps0.24 元；浙江醫(yī)藥營收增 3.9%，凈利降 12%，eps1.54 元 三普藥業(yè)三季報（修訂版)營收降 15%，凈利降 123%，eps-0.08 元；青海明膠子公司金 冀達減持晨光生物，減持后持有股權份額為 1.11%，歸屬青海明膠的

44、稅前投資收益 490 萬；利德曼取得全自動化學發(fā)光免疫分析儀注冊證； *st 國藥大股東減持 1.28%，減持 后持股比例為 20.65% 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 9 - 行業(yè)投資策略 數據來源：上交所深交所興業(yè)證券研究所 4、興業(yè)醫(yī)藥小組月度報告匯總、興業(yè)醫(yī)藥小組月度報告匯總 10 月份興業(yè)醫(yī)藥小組共發(fā)布研究報告 35 篇（行業(yè)策略 6 篇；公司點評 29 篇）。 表 4、醫(yī)藥小組 10 月份報告 日期 10 月 8 日 10 月 8 日 10 月 8 日 10 月 17 日 10 月 17 日 10 月 21 日 10 月 21 日 10 月 21 日

45、 10 月 21 日 10 月 22 日 10 月 22 日 10 月 23 日 10 月 24 日 10 月 24 日 10 月 25 日 10 月 25 日 標題 個股行情延續(xù)，關注三季報 主要原料藥價格月報（2012-9） 興業(yè)中藥材價格走勢月報（2012 年 10 月） 限制性股票激勵計劃草案點評 產品銷售延續(xù)增長，毛利走高研發(fā)持續(xù) 收入增長加速，研發(fā)繼續(xù)推進 收入增速提升，研發(fā)進展順利 醫(yī)藥行業(yè)周報（2012.10.15-10.21） 營業(yè)收入增長較快，二線品種值得關注 營業(yè)收入加速增長，毛利潤率大幅提升 收入持續(xù)高增長，明年前景值得期待 康仁堂和血必凈雙輪驅動業(yè)績高增長 行業(yè)增速穩(wěn)

46、中有升，比較優(yōu)勢依然明顯 第 3 季度阿膠塊強勢增長 收入增長繼續(xù)提速，血糖監(jiān)測前景看好 收入確認滯后致增長乏力，內在經營狀況良 研究員 徐佳熹 徐佳熹 鄧曉倩 項軍 徐佳熹 徐佳熹 徐佳熹 徐佳熹 徐佳熹 徐佳熹 項軍 徐佳熹 徐佳熹 鄧曉倩 徐佳熹 徐佳熹 報告類型 行業(yè)策略 行業(yè)策略 行業(yè)策略 公司點評 公司點評 公司點評 公司點評 行業(yè)策略 公司點評 公司點評 公司點評 公司點評 行業(yè)策略 公司點評 公司點評 公司點評 相關企業(yè) 愛爾眼科 上海凱寶 翰宇藥業(yè) 利德曼 北陸藥業(yè) 信立泰 三諾生物 紅日藥業(yè) 東阿阿膠 魚躍醫(yī)療 東富龍 好 10 月 25 日 10 月 25 日 醫(yī)保放量延

47、續(xù)，研發(fā)看點較多 事件性因素影響當期收入，品牌宣傳力度加 徐佳熹 徐佳熹 公司點評 公司點評 雙鷺藥業(yè) 湯臣倍健 大 10 月 25 日 10 月 26 日 10 月 26 日 10 月 26 日 10 月 27 日 10 月 27 日 10 月 28 日 10 月 28 日 10 月 29 日 業(yè)績平穩(wěn)，明年有望增長加速 延續(xù)快速增長,中長期看好 醫(yī)藥主業(yè)快速增長，巴瑞并表增厚業(yè)績 處方藥延續(xù)穩(wěn)健增長 拐點確認，三季度如期加速增長 業(yè)績穩(wěn)定增長，降價影響有限 醫(yī)藥行業(yè)周報（2012.10.22-10.28） 產品齊發(fā)力延續(xù)高增長 重慶投漿收入確認慢于預期，疫苗開始規(guī)模 項軍 項軍 項軍 項軍

48、 項軍 項軍 徐佳熹 鄧曉倩 徐佳熹 公司點評 公司點評 公司點評 公司點評 公司點評 公司點評 行業(yè)策略 公司點評 公司點評 科倫藥業(yè) 恩華藥業(yè) 人福醫(yī)藥 益佰制藥 麗珠集團 恒瑞醫(yī)藥 天士力 華蘭生物 銷售 10 月 29 日 10 月 29 日 10 月 29 日 10 月 29 日 10 月 29 日 10 月 30 日 10 月 30 日 10 月 30 日 單季增長較快，明年存在業(yè)績彈性 收入延續(xù)快速增長，行政降價影響有限 三季度收入增長加速，最壞的時候或已過去 三季度延續(xù)高增長，預收賬款超預期 收入增長穩(wěn)健毛利率持續(xù)改善 銷售增長加速，在研產品看點依舊 優(yōu)質白馬 業(yè)績靚麗 工業(yè)繼

49、續(xù)加速增長，商業(yè)盈利能力不斷提升 徐佳熹 徐佳熹 項軍 項軍 鄧曉倩 徐佳熹 鄧曉倩 鄧曉倩 公司點評 公司點評 公司點評 公司點評 公司點評 公司點評 公司點評 公司點評 華潤雙鶴 華東醫(yī)藥 海正藥業(yè) 新華醫(yī)療 華潤三九 康緣藥業(yè) 云南白藥 同仁堂 資料來源：興業(yè)證券研究所 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 10 - 較 行業(yè)投資策略 5、生物醫(yī)藥行業(yè)經濟運行數據、生物醫(yī)藥行業(yè)經濟運行數據 近日，國家統(tǒng)計局公布了 2012 年 1-9 月醫(yī)藥制造業(yè)及 1-8 月各子行業(yè)經濟運行數 據。全行業(yè)今年 1-9 月實現(xiàn)營業(yè)收入 12,070 億元，同比增長 19.50%，

50、較 1-8 月累 計增速高出 0.45 個百分點；實現(xiàn)利潤額 1,175 億元，同比增長 17.40%，較 1-8 月 累計增速下滑 0.91 個百分點；主營業(yè)務成本 8,542 億元，同比增長 19.10%， 1-8 月累計增速高出 0.59 個百分點。細分子行業(yè)中，原料藥、化學制劑、生物制品、 衛(wèi)生材料等四個子行業(yè)利潤增速均有所提升，中成藥和獸藥子行業(yè)利潤增速小幅 下滑，而中藥飲片子行業(yè)利潤增速則出現(xiàn)較大幅度下滑。 圖 5、醫(yī)藥制造業(yè)行業(yè)整體運行情況 醫(yī)藥制造業(yè)整體 營業(yè)收入（億元）及增速 原料藥 營業(yè)收入（億元）及增速 化學制劑 營業(yè)收入（億元）及增速 生物制品 敬請參閱最后一頁特別聲明

51、 利潤額（億元）及增速 利潤額（億元）及增速 利潤額（億元）及增速 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明 成本（億元）及增速 成本（億元）及增速 成本（億元）及增速 - 11 - 行業(yè)投資策略 營業(yè)收入（億元）及增速 中成藥 營業(yè)收入（億元）及增速 中藥飲片 營業(yè)收入（億元）及增速 獸藥 營業(yè)收入（億元）及增速 衛(wèi)生材料 營業(yè)收入（億元）及增速 數據來源：興業(yè)證券研究所 敬請參閱最后一頁特別聲明 利潤額（億元）及增速 利潤額（億元）及增速 利潤額（億元）及增速 利潤額（億元）及增速 利潤額（億元）及增速 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明 成本（億元）及增速 成本（億元）及增速 成本（億元）及增速

52、成本（億元）及增速 成本（億元）及增速 - 12 - 行業(yè)投資策略 6、原料藥、中藥材價格走勢、原料藥、中藥材價格走勢 本月在原料藥領域，vk3 價格延續(xù)了上月反彈走勢，月末價格較月初價格小幅上 漲 3 元/千克，vc 和泛酸鈣價格保持穩(wěn)定，其余維生素品種價格均小幅下滑?？?生素領域，本月 7-aca（酶法）、7-adca 價格基本維持穩(wěn)定，而 6-apa、青霉 素工業(yè)鹽、阿莫西林價格均出現(xiàn)一定幅度上漲。中藥材領域，本月茯苓、黨參、 紅花價格小幅上漲，石斛(金釵統(tǒng))、菊花(白統(tǒng))、板藍根價格出現(xiàn)較大幅度上漲， 而紅參價格出現(xiàn)一定幅度下跌，其余中藥材品種價格保持穩(wěn)定。 圖 6、大宗原料藥價格走勢

53、 數據來源：興業(yè)證券研究所 圖 7、國內中藥材價格走勢 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 13 - 行業(yè)投資策略 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 14 - 行業(yè)投資策略 數據來源：興業(yè)證券研究所 7、海外行業(yè)新聞、海外行業(yè)新聞 表 5、海外醫(yī)藥行業(yè)動態(tài) fda 批準慢性粒細胞白血病藥物 synribo：美國食品藥品監(jiān)督管理局（fda）10 月 26 日批準 synribo（omacetaxine mepesuccinate，高三尖杉酯堿）用于治療一種血液骨髓疾 病成人慢性粒細胞性白血?。╟ml）。本品適用于使用至少兩種酪氨酸激酶抑制劑

54、（tkis）藥物治療后病情仍繼續(xù)發(fā)展的患者，tkis 也是 cml 的治療藥物之一。 歐 盟 委 員 會 批 準 prezista(darunavir) 口 服 混 懸 劑 用 于 治 療 兒 童 hiv-1 感 染 ： janssen-cilag international 公司宣布歐盟委員會批準口服混懸劑 prezista(darunavir)單 用或者聯(lián)用低劑量的利托那韋，可用于 3 歲或 3 歲以上體重大于 15kg 的兒童感染 hiv-1 患者的治療，但同時還須聯(lián)合使用其他抗逆轉錄病毒的治療方法。 敬請參閱最后一頁特別聲明 請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明- 15 - 使 行業(yè)投資策

55、略 屈臣氏制藥公司的 actos 的仿制藥已上市：屈臣氏制藥公司宣稱該公司已上市 actos 的 仿制藥（鹽酸吡格列酮 15mg，30mg 及 45mg 片劑)，其在接到 fda 的最終批準后已開 始供貨。根據 ims 的統(tǒng)計數據，截止到今年 8 月 31 日的 12 個月內，actos 及其仿制藥 在美國大約擁有總計 27 億美元的市場。 諾華 copd 藥物 seebri breezhaler 獲批上市：諾華制藥公司 10 月 22 日宣布，seebri breezhale（glycopyrronium bromide，格隆溴銨，50 mcg）獲得了加拿大衛(wèi)生部的批準， 該藥物是一種長效毒

56、蕈堿受體拮抗劑（lama），作為長期的、每日 1 次、吸入性維護 支氣管擴張劑，可用于慢性阻塞性肺?。╟opd），包括慢性支氣管炎和肺氣腫患者的 治療。 賽諾菲巴斯德向 fda 提交發(fā)行新型四株流感疫苗的申請：賽諾菲巴斯德 10 月 19 日宣 稱，他們已經向 fda 提交了一份公司四價流感疫苗 fluzone 的補充生物制品許可證申請。 目前 fda 已經接受了該申請的所有文件，預計會于 2013 年第二季度給出結果。 葛蘭素史克牛皮癬藥物 sorilux 補充新藥申請獲 fda 批準：葛蘭素史克近日宣布，旗下 stiefel 公司 sorilux（calcipotriene，卡泊三醇）泡沫

57、劑補充新藥申請（snda）獲得了 fda 的批準。該項 snda 擴大了 sorilux 的適應癥， sorilux 可用于 18 歲及以上患者頭皮牛 皮癬的局部治療。 fda 批準紫杉醇作為治療非小細胞肺癌的一線藥物：10 月 12 日，美國 fda 批準紫杉 醇結合蛋白顆粒（ppbp）的白蛋白結合型注射用混懸液（商品名 abraxane）與卡鉑聯(lián)合 使用，針對那些不適合根治性手術或放射治療的患者，作為局部性晚期或轉移性非小細 胞肺癌（nsclc）的一線治療方法。 英日科學家分享醫(yī)學諾貝爾獎： 2012 年諾貝爾生理學或醫(yī)學獎授予了京都大學物質-細 胞統(tǒng)合系統(tǒng)據點 ips 細胞（誘導多能干細

58、胞）研究中心主任山中伸彌、英國發(fā)育生物學 家約翰戈登，戈登證實了細胞分化的可逆性，而在這一基礎上山中的獨創(chuàng)性研究 誘導多能干細胞，在以后甚至有望被運用于再生醫(yī)療。 2012 年 9 月 fda 批準新藥概況：2012 年 9 月，fda 批準新分子實體藥品 4 個，新劑型 藥品 2 個。新分子實體藥品分別有治療白血病藥品 bosulif，治療多發(fā)性硬化癥藥品 aubagio ， 用 于 前 列 腺 癌 檢 測 的 顯 像 劑 choline c11 ， 治 療 晚 期 腸 癌 藥 品 stivarga。新劑型藥品是 quillivantxr（鹽酸哌甲酯口服混懸液），lotemax （氯替潑諾眼

59、用凝膠）。 fda 批準風濕性關節(jié)炎藥 actemra 適應癥的擴充：羅氏集團的基因泰克公司 10 月 12 號宣布，fda 已批準 actemra（tocilizumab，托西珠單抗）成人中-重度活動性風 濕性關節(jié)炎（ra）的藥物，對于一個或多個病癥緩解性抗風濕藥物（dmards）應答 不充分患者的治療。 資料來源：中國醫(yī)藥網、中國醫(yī)藥數字圖書館等興業(yè)證券研究所 8、相關企業(yè)盈利預測及評級、相關企業(yè)盈利預測及評級 下表為興業(yè)證券醫(yī)藥組關注的 a 股上市公司，及其盈利預測： 代碼名稱子行業(yè)價格12pes13eps14eps12pe13pe14pe市值（億） 評級 600276 600079 600535 000538 000999 002038 600587 300298 000513 002422 恒瑞醫(yī)藥 人福醫(yī)藥 天士力 云南白藥 華潤三九 雙鷺藥業(yè) 新華醫(yī)療 三諾生物 麗珠集團 科倫藥業(yè) 化學制劑 化學制劑 中藥 中藥 中藥 生物制品 醫(yī)療器械 醫(yī)療器械 化學制劑 化學制劑 30.05 22.56 52.83 65.50 22.85 38.60 31.50 54.25 34.89 57.00 0.86 0.90 1.42 2.21 1.00 1.27 0.93 1.45 1.56 2.30 1.05 1.05 1.90 2.77 1.23 1.66 1.30 2.02