企業(yè)集團財務(wù)管理形成性考核作業(yè)(三)知識講解

1、企業(yè)集團財務(wù)管理形成性考核作業(yè)（三） 第五章、 第六章） 、單項選擇題（每小題 1分，共 10 分） 1. 財務(wù)上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是（ B ）。 A. 內(nèi)部留存、借款和增資 B. 內(nèi)部留存、增資和借款 C增資、借款和內(nèi)部留存 D. 借款、內(nèi)部留存和增資 2. 下列交易中，不屬于內(nèi)部資本市場交易中的集團內(nèi)部交易的是（ C ）。 A. 總部直接完成的交易 B. 內(nèi)部中介完成的交易 C. 外部資本市場的互補交易 D. 成員企業(yè)間的直接交易 3. 企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司應(yīng)當具備的條件之一，申請前一年，按規(guī)定并表核算的成員 單位資產(chǎn)總額不低于 50 億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于（ B ）。

2、A. 20% B. 30% C. 40% D. 50% 4. 新業(yè)務(wù)拓展、信息系統(tǒng)建設(shè)與業(yè)務(wù)發(fā)展不匹配等產(chǎn)生的風險屬于財務(wù)公司風險中的 D ）。 A. 操作風險 B. 信用風險 5. 6. C. 市場風險 D. 戰(zhàn)略風險 在企業(yè)集團股利分配決策權(quán)限的界定中，（ A. 母公司財務(wù)部 C. 母公司董事會 B. D. C ）不屬于預算管理的環(huán)節(jié)。 A. 預算編制 B. C. 預算組織 D. B ）負責審批股利政策。 母公司股東大會 母公司結(jié)算中心 預算執(zhí)行 預算調(diào)整 7. 預算管理強調(diào)過程控制，同時重視結(jié)果考核，這就是預算管理的（A ）。 A. 全程性B.全員性 C. 全面性D.機制性 8. （ D

3、 ）屬于預算監(jiān)控指標中的非財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績。 A. 收入B.產(chǎn)品產(chǎn)量 C. 利潤D.資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 9. 企業(yè)集團預算考核原則中 , （ B ）原則是指應(yīng)根據(jù)集團戰(zhàn)略要求和目標導向，針 對下屬成員企業(yè)的差異化要求等，設(shè)置不同的指標體系或不同等級的目標值等進行考核。 A. 可控性原則 B.總體優(yōu)化原則 10. 企業(yè)集團選擇“做大” 向下，預算指標會側(cè)重（ D ）。 A. 息稅前利潤 C. 凈資產(chǎn)收益率 做大”導 、多項選擇題（每小題 2 分，共 20 分） 做強”路徑時，會直接影響預算指標的選擇。 B. 利潤總額 D. 營業(yè)收入 1. 不管集團財務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團融資這

4、一重大 決策事項時，都應(yīng)遵循（ ADE ）等基本原則。 A. 統(tǒng)一規(guī)劃 B. 分層監(jiān)督 C. 集中控制D. 重點決策 E. 授權(quán)管理 2. 授權(quán)管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)三權(quán)分離的風險控制 原則，明確不同管理主體的權(quán)責。其中的“三權(quán)”指的是（ BDE ）。 A. 所有權(quán)B.決策權(quán) C. 控制權(quán)D.執(zhí)行權(quán) E. 監(jiān)督權(quán) 3. 企業(yè)集團資金集中管理模式有多種，主要包括（ ABCDE ）。 A. 總部財務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式 B. 總部結(jié)算中心模式 C. 內(nèi)部銀行模式 D. 總部財務(wù)備用金撥付模式 E. 財務(wù)公司模式 4. 短期融資券籌資的優(yōu)點有（ BD ）。 A. 發(fā)行期限長 B

5、. 籌資金額較大 C. 發(fā)行期限短D. 融資成本較低 E. 籌資風險小 5. 財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu)， 其風險大體來自于（ ABDE ) A. 戰(zhàn)略風險 B. 信用風險 C. 法律風險D. 市場風險 E. 操作風險 6. 預算管理具有（ ACDE ）等基本特征。 A. 戰(zhàn)略性 B. 簡單性 C. 機制性D. 全程性 E. 全員性 7. 預算管理的環(huán)節(jié)一般包括（ ABDE )。 A. 預算編制 B. 預算執(zhí)行 C. 預算決策 E. 預算考核 D. 預算調(diào)整 8集團下屬成員單位預算包括（ A. 業(yè)務(wù)經(jīng)營預算 C. 現(xiàn)金流預算 E. 集團整體預算 ABCD ）。 B. 資本支出預算 D. 財務(wù)報

6、表預算 9. 企業(yè)集團的預算編制大綱中的主要規(guī)范和確定事項有（ ABCDE ）等。 A. 預算導向與集團戰(zhàn)略的關(guān)系 B. 年度預算指標 C. 預算編制的基本假設(shè) D. 關(guān)鍵預算指標目標值 E. 年度預算編制的內(nèi)容與格式 10. 市場為基礎(chǔ)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格基本類型有（ BC ）。 A. 實際成本法B.標準成本法 C. 協(xié)議價格法D.市場價格法 E. 成本加成法 三、判斷題（每小題 1分，共 10 分） 1. 融資戰(zhàn)略是企業(yè)為滿足投資所需資本而制定的未來籌資規(guī)劃及相關(guān)制度安排。（ 對 ） 2. 由于內(nèi)部資本市場的存在， 企業(yè)集團外部融資需要量完全等同于集團下屬各單一企業(yè) 外部融資需要量的簡單加總。

7、（ 錯 ） 3. 企業(yè)集團內(nèi)部融資是指集團通過內(nèi)部資金管理平臺 （結(jié)算中心或財務(wù)公司等） 而形成 的集團內(nèi)部成員單位間的資金融通。 （ 對 ） 4. 股利政策屬于集團重大財務(wù)決策。因此， 股利類型、 分配比率、支付方式等財務(wù)決策 權(quán)都應(yīng)高度集中于集團總部。 （ 對 ） 5. 企業(yè)集團成立的財務(wù)公司，其服務(wù)對象既可以為企業(yè)集團內(nèi)部成員企業(yè)服務(wù)，也可 以向社會提供金融服務(wù)。 （ 錯 ） 6. 企業(yè)集團總預算具有事先規(guī)劃和事后匯總的雙重作用。 （ 對 ） 7. 集團預算工作組成員一般由總部經(jīng)營團隊、集團總部相關(guān)職能機構(gòu)負責人及下屬主 要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機構(gòu)，工作組必須單獨設(shè)立。 （ 錯

8、） 8. 企業(yè)集團總部有權(quán)對母公司絕對控股的子公司下達預算目標。（ 錯 ） 9. 預算調(diào)整是面對內(nèi)外環(huán)境發(fā)生重大變化時對原有預算目標進行適度修正的一種預算 行為。 （ 對 ） 10. 基于戰(zhàn)略管理需要， 集團總部大多擁有集團資本分配權(quán)， 下屬成員單位只擁有投資 預算執(zhí)行權(quán)。 （ 對 ） 四、理論要點題（每小題 5分，共 10 分） 1 企業(yè)集團融資決策權(quán)的配置原則是什么？ 答：（1 ）統(tǒng)一規(guī)劃 （2 ）重點決策 （3 ）授權(quán)管理 2.怎樣進行企業(yè)集團預算調(diào)整？ 答：集團總部對集團上下“何時需要或能夠調(diào)整預算、預算調(diào)整申報、審批程序”等一 系列問題進行制度規(guī)范。符合規(guī)定條件的方可申請調(diào)整。調(diào)整程

9、序為：（1 ）調(diào)整申請，符合 調(diào)整條件的成員單位應(yīng)提出申請，經(jīng)審核后報請集團有關(guān)部門審議；（2 ）調(diào)整審議，部門相 關(guān)部門對調(diào)整申請進行審議，并提出審議意見或報告；（3）調(diào)整批復及下達。經(jīng)審議后的預 算調(diào)整申請及調(diào)整實施方案，應(yīng)提交集團預算決策機構(gòu)進行決策、批復、并按程序正式下達。 五、計算及案例分析題（共50分） 1.案例分析題（20分）： 資料： 2003年，TCL集團（000100）借助于運用吸收合并式，通過 TCL集團首發(fā)股票并與其控 股的上市子公司“ TCL通訊” （TCL集團對TCL通訊直接或間接持有 56. 37%的股份）進行 股權(quán)換股，實現(xiàn)了整體上市的目標。 TCL集團整體上市

10、及其背景： 2003年9月29日，TCL集團整體上市計劃獲得了證監(jiān)會批準，并在國內(nèi)證券市場開創(chuàng) 了 “換股+公募”的發(fā)行上市方案，同時TCL集團吸收合并旗下的深市上市公司TCL通訊 （000542）。按計劃，TCL集團將向TCL通訊全體流通股股東發(fā)行流通股股票，TCL通訊的 流通股股東以持有的 TCL通訊流通A股購買。方案確定的折股價格為每股21.15元。 在TCL案例中，TCL集團和上市公司TCL通訊盈利能力接近，TCL集團吸收合并TCL通 訊并整體上市，對TCL通訊可以避免業(yè)務(wù)單一帶來的經(jīng)營風險，并可得到足夠資金支持其移 動通信業(yè)務(wù)，利用TCL集團的資源平臺得到更大的發(fā)展。 而對TCL集團

11、拓寬資本市場融資渠 道、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)更是意義重大。通過對社會公眾股東發(fā)行新股，TCL集團募集 25億元資金，從而支持 TCL集團的國際化發(fā)展。 TCL集團整體上市模式及其優(yōu)勢： TCL集團整體上市模式的首次公開發(fā)行的股票視為兩部分：一部分向社會公眾投資者公 開發(fā)行，另一部分是折換“ TCL通訊” （000542）流通股股東所持股票。 TCL集團整體上市模式的優(yōu)勢主要有：（1）集團公司股東利益最大化。TCL集團整體上 市模式由于是集團公司吸收合并了上市公司，集團公司的股東成為上市公司的直接股東，股 權(quán)價值大幅提高。（2） 上市徹底。TCL集團吸收合并TCL通訊并整體上市的方式比較徹底，

12、 大大減少了關(guān)聯(lián)交易對中小投資者利益的侵害；同時解決或緩解國有股“一股獨大”的問題， 由于TCL集團通過向海外機構(gòu)投資者、管理層的定向增發(fā)，將使得上市公司中第一大股東持 股比例大幅下降，減少委托代理成本，有利于上市公司更加規(guī)范的運作和長期的發(fā)展。 根據(jù)上述背景資料及其他相關(guān)材料，要求： （1）分析企業(yè)集團整體上市的動機有哪些？ （2）TCL集團整體上市的特點是什么？你認為這一模式的操作難點主要體現(xiàn)在哪些方 面？ （3）通過各種途徑收集寶鋼股份的整體上市的資料，并其將TCL集團整體上市案例進 行比較，分析其間的差異。 答：（1）整體上市就是集團公司將其全部資產(chǎn)證券化的過程。整體上市動機包括：解決

13、 融資不足的問題，解決企業(yè)集團總部與控股上市子公司之間的各種治理、管理問題，如關(guān)聯(lián) 交易、業(yè)績操縱、利益輸送、同業(yè)競爭等。（2）很明顯，TCL集團整體上市的特點就是換 股合并方式的整體上市。既通過集團首發(fā)股票并與其控股的上市子公司“TCL通訊”進行股 權(quán)換股，實現(xiàn)整體上市的目標。這樣的好處在于， 對TCL通訊而言，可以避免業(yè)務(wù)單一帶來 的經(jīng)營風險，并可得到足夠資金支持其移動通信業(yè)務(wù)，利用TCL集團的資源平臺得到更大的 發(fā)展。而整體上市對TCL集團拓寬資本市場融資渠道、發(fā)揮規(guī)劃效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)更是意義重 大。這種模式的優(yōu)勢主要有：一，集團公司股東利益最大化；二，上市徹底，減少了關(guān)聯(lián)交 易對中小投資

14、者的侵害，同時緩解了國有股“一股獨大”的問題。這一模式的操作難點在于： 業(yè)務(wù)與資產(chǎn)良莠不齊，容易導致資本市場估值偏低和運行低效率；其次，一般來說，為保證 原上市公司股東的權(quán)益，換股價格相對較高。寶鋼股份整體上市給市場的影響就有所不 同，整體上市后，上市公司的主營業(yè)務(wù)利潤由原來的29%降至21%單就上市公司主業(yè)的盈利 能力來說，整體上市并沒有起到更多的積極作用。 2.計算題（15分）： 甲公司2009年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下: 2009年12月31日單位：億元 資產(chǎn)項目 金額 負債與所有者權(quán)益項目 金額 現(xiàn)金 5 短期債務(wù) 40 應(yīng)收賬款 25 長期債務(wù) 10 存貨 30 實收資本

15、 40 固定資產(chǎn) 40 留存收益 10 資產(chǎn)合計 100 負債與所有者權(quán)益合計 100 其他相關(guān)資料：甲公司 2009年的銷售收入為12億元，銷售凈利率為12%現(xiàn)金股利支 付率為50%公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。若甲公司2010 年度銷售收入提高到13.5億元，公司銷售凈利率和利潤分配政策不變。 要求：計算2010年該公司的外部融資需要量。 解：外部融資需要量=（基期可變資產(chǎn)/基期收入-基期自然負債/基期收入）*增量收入- 報告期留存收益 =（5+25+30/12-40/12 ）*（ 13.5-12）-13.5*12%*（ 1-50%） =1.69 億元 報 告期留

16、存收益=13.5*12%*（ 1-50%） =0.81億元 答:2010年該公司的外部融資需要量為 1.69 億元 3.計算題（15分）： 2000萬元，資產(chǎn)負債率為 30%。該 某企業(yè)集團是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為 公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各 子公司的投資及所占股份見下表： 子公司 母公司投資額(萬元) 母公司所占股份() 甲公司 400 100 % 乙公司 350 80% 丙公司 250 65% 假定母公司要求達到的權(quán)益資本報酬率為12%，且母公司收益的80 %來源于子公司的 投資收益，各子公司資產(chǎn)報酬率及稅負相同。 要求： (1) 計算母公司稅后目標利潤； (2) 計算子公司對母公司的收益貢獻份額； (3) 假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后 目標利潤。 解：(1)母公司稅后目標利潤 =2000 X (1-30%) X 12%=168萬元(2)子公司的貢獻份 額：168*80%=134.4甲公司的貢獻份額 =134.4 X (400/1000)=53.76 萬元 乙公司的貢獻 份額=134.4 X (350/1000)=47.04 萬元 丙公司的貢獻份額 =134.4 X (250/1