期貨基礎(chǔ)講稿

1、期貨基礎(chǔ)知識期貨基礎(chǔ)知識 主要內(nèi)容主要內(nèi)容 什么是期貨什么是期貨1 交易常識交易常識4 基本特征基本特征3 交易策略交易策略5 產(chǎn)生與發(fā)展產(chǎn)生與發(fā)展2 什么是期貨什么是期貨 聽說你在做期貨， 期貨是什么??？ 期貨就是標(biāo) 準(zhǔn)化合約 1.期貨基本概念期貨基本概念 現(xiàn)貨 期貨 一手交錢一手交貨 現(xiàn)買現(xiàn)賣 實(shí)物商品 商場 現(xiàn)場協(xié)商買賣 買賣未來的商品 先成交 后交割 標(biāo)準(zhǔn)化合約 期貨交易所 電子化競價(jià) 交易品種黃大豆1號 交易單位10噸/手 報(bào)價(jià)單位人民幣 最小變動價(jià)位1元/噸 漲跌停板幅度上一交易日結(jié)算價(jià)的4% 交易時(shí)間星期一五9:00-11:30 13:30-15:00 合約交割月份1、3、5、7

2、、9、11 最后交易日合約月份第10個(gè)交易日 最后交割日最后交易日后第7日（遇節(jié)假日順延） 交割等級交易所規(guī)定的等級 交割地點(diǎn)交易所指定交割倉庫 交易保證金合約價(jià)值的5 交易手續(xù)費(fèi)不超過4元/手 交割方式實(shí)物交割 交易代碼a 上市交易所大連商品交易所 黃大豆黃大豆1號期貨合約號期貨合約 期貨的種類期貨的種類 商品期貨商品期貨 期貨的種類期貨的種類 金融期貨金融期貨 外匯期貨 利率期貨 股指期貨股指期貨 股票期貨 農(nóng)產(chǎn)品期貨 金屬期貨 能源期貨 期貨的品種期貨的品種 畜產(chǎn)品 期貨的品種期貨的品種 股指期貨 股票期貨股票期貨 上海期貨交易所上海期貨交易所 黃金銅鋁 燃料油天然橡膠 鋅 大連商品期貨

3、交易所大連商品期貨交易所 豆類 玉米棕櫚油 鄭州商品交易所鄭州商品交易所 白糖 小麥 棉花 菜籽油 中國金融期貨交易所中國金融期貨交易所 股指期貨 匯率 利率 期權(quán) 主要內(nèi)容主要內(nèi)容 什么是期貨什么是期貨1 交易常識交易常識4 基本特征基本特征3 交易策略交易策略5 產(chǎn)生與發(fā)展產(chǎn)生與發(fā)展2 2.期貨的產(chǎn)生與發(fā)展期貨的產(chǎn)生與發(fā)展 2.期貨的產(chǎn)生及發(fā)展期貨的產(chǎn)生及發(fā)展 期貨交易的產(chǎn)生過程期貨交易的產(chǎn)生過程 現(xiàn)貨交易遠(yuǎn)期交易 標(biāo)準(zhǔn)化 合約 保證金 期貨交易 1998-2007年全球期貨期權(quán)交易量（億手）年全球期貨期權(quán)交易量（億手） 中國期貨市場成交額（萬億元）中國期貨市場成交額（萬億元） 主要內(nèi)容主

4、要內(nèi)容 什么是期貨什么是期貨1 交易常識交易常識4 基本特征基本特征3 交易策略交易策略5 產(chǎn)生與發(fā)展產(chǎn)生與發(fā)展2 510的交易保證金 保證金交易保證金交易( (杠桿機(jī)制杠桿機(jī)制) ) 100100 萬萬 漲幅漲幅 10%10% 收益收益 10%10% 漲幅漲幅 10%10% 收益收益 100%100% 股票股票 全額交易全額交易 期貨期貨 保證金交易保證金交易(10%)(10%) 100100 萬萬 100100 萬萬 110110 萬萬 100100萬萬100100萬萬200200萬萬 10001000 萬萬 10001000 萬萬 預(yù)期預(yù)期價(jià)格價(jià)格下跌，賣出期貨下跌，賣出期貨 合約合約，

5、下跌，下跌后后買入買入平倉平倉獲利獲利 （期貨市場特有操作方法）（期貨市場特有操作方法） 預(yù)期預(yù)期價(jià)格價(jià)格上漲，買入期貨上漲，買入期貨合合 約，約，上漲上漲后后賣出賣出平倉平倉獲利獲利（與股（與股 市操作方法一樣）市操作方法一樣） 投資者進(jìn)行期貨交易， 在單位時(shí)間內(nèi)其資金使用效率最高。 雙向交易制度雙向交易制度 雙向交易雙向交易 5月5日: 4220 7月17日: 4980 08月12日: 3880 獲利80010 獲利110010 6月16日：5020 t+0制度制度 9點(diǎn)14分 58710買入 9點(diǎn)52分59030 賣出平倉 10點(diǎn)33分 59330賣出13點(diǎn)40分59100 買入平倉 獲

6、利獲利：（：（59030-58710）5=1600 獲利獲利：（：（59330-59100）5=1150 期貨基本特征期貨基本特征 交易交易 集中集中 獲利機(jī)會多獲利機(jī)會多 交易交易 便利便利 履約履約 風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn) 小小 以小以小 搏大搏大 期貨交易所 標(biāo)準(zhǔn)化合約 買空、賣空 每日結(jié)算 保證金制度 主要內(nèi)容主要內(nèi)容 什么是期貨什么是期貨1 交易常識交易常識4 基本特征基本特征3 交易策略交易策略5 產(chǎn)生與發(fā)展產(chǎn)生與發(fā)展2 多頭和空頭多頭和空頭 多頭多頭 買入合約 空頭 賣出合 約 交易常識交易常識 v開倉（建倉） 建立新頭寸，不論買還是賣 v持倉 手中持有的頭寸 v平倉 了結(jié)原有的頭寸，相反的操

7、作。 開盤價(jià)和收盤價(jià)開盤價(jià)和收盤價(jià) 開盤價(jià) 收盤價(jià) k線圖線圖 最低價(jià) 收盤價(jià) 開盤價(jià) 最高價(jià) 最低價(jià) 開盤價(jià) 收盤價(jià) 最高價(jià) 漲 跌 主要內(nèi)容主要內(nèi)容 什么是期貨什么是期貨1 交易常識交易常識4 基本特征基本特征3 交易策略交易策略5 產(chǎn)生與發(fā)展產(chǎn)生與發(fā)展2 交易策略交易策略 套利套利 套期保值套期保值 投機(jī)投機(jī) 投機(jī)交易 在價(jià)格為55020 時(shí)買入一手建倉 在價(jià)格為56200 時(shí)賣出平倉 獲利：（56200-55020）5=5900元 在價(jià)格為在價(jià)格為59570 時(shí)賣出一手建倉時(shí)賣出一手建倉 在價(jià)格為在價(jià)格為59400 時(shí)買入一手平倉時(shí)買入一手平倉 獲利獲利：（：（59570-59400）

8、5=850元元 套期保值 時(shí)間 價(jià)格 現(xiàn)貨 期貨 套期保值原理套期保值原理 理論基差 基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格 價(jià)格波動價(jià)格波動 基差波動基差波動 買入套期保值買入套期保值 買入建倉 價(jià) 格 時(shí)間 賣出平倉 220 210 10 現(xiàn)貨 期貨 225 215 10 基差 = -5 期貨 現(xiàn)貨 賣出套期保值賣出套期保值 賣出建倉 價(jià) 格 時(shí)間 買入平倉 215 211 4 現(xiàn)貨 期貨 210 206 4 期貨 現(xiàn)貨 套期保值套期保值 v 套期保值 賣出 現(xiàn)貨市場現(xiàn)貨市場 期貨市場期貨市場 對沖 買進(jìn)賣出 買進(jìn) 套利 期貨套利期貨套利 期現(xiàn)套利 跨期套利 跨市套利 套利 跨品種套利 期現(xiàn)套利 時(shí)間

9、價(jià)格 t 期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利 到期日 現(xiàn)貨價(jià)格 期貨價(jià)格 無套利區(qū)間上限 無套利區(qū)間下限 正 價(jià) 差 套 利 利 潤 逆價(jià)差套利利潤 期現(xiàn)套利期現(xiàn)套利 v總交易成本為： 融資成本 手續(xù)費(fèi) 市場沖擊成本 跨期套利 跨期套利跨期套利 建倉 價(jià) 格 時(shí)間平倉 3410 3350 60 近月 遠(yuǎn)月 價(jià)差5 價(jià)差15 3425 3355 70 買入遠(yuǎn)月 賣出近月 遠(yuǎn)月合約盈利70點(diǎn) 近月合約虧損60點(diǎn) 價(jià)差擴(kuò)大10點(diǎn) 獲利10點(diǎn) （1）多頭跨期套利）多頭跨期套利 跨期套利跨期套利 賣出遠(yuǎn)月 買入近月 遠(yuǎn)月合約盈利60點(diǎn) 近月合約虧損50點(diǎn) 價(jià)差縮小10點(diǎn) 獲利10點(diǎn) 建倉 價(jià) 格 時(shí)間平倉 3375 33

10、15 60 近月 遠(yuǎn)月 價(jià)差20 價(jià)差10 2355 3305 50 （2）空頭跨期套利）空頭跨期套利 跨市套利 跨市套利跨市套利 不同交易所不同交易所 相同交割月份相同交割月份 相同標(biāo)的物或高度相關(guān)、相近的標(biāo)的物相同標(biāo)的物或高度相關(guān)、相近的標(biāo)的物 2007年年05月月11日日2007年年8月月24日日價(jià)差價(jià)差 上期所上期所 銅銅期貨期貨 賣出賣出5手手8月月銅銅期貨合約，期貨合約， 價(jià)格價(jià)格72720元元/噸噸 買入買入5手手5月月銅銅期貨合約，期貨合約， 價(jià)格價(jià)格64660元元/噸噸 8060元元 lme 銅銅期貨期貨 買入買入1手手銅銅期貨合約，期貨合約， 價(jià)格價(jià)格7830美元美元/噸噸 賣出賣出1手手銅銅期貨合約，期貨合約， 價(jià)格價(jià)格7430美元美元/噸噸 400美元美元 結(jié)果結(jié)果806054007.637,260元（美元兌人民幣匯率為元（美元兌人民幣匯率為7.8） 美原油期貨（日線）美原油期貨（日線） 價(jià)格為20美