股指期貨風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)控制教育

1、股指期貨風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)控制教育論文關(guān)鍵詞股指期貨風(fēng)險(xiǎn)教育論文摘要股指期貨專業(yè)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)程度高在缺乏金融知識(shí)和操作技巧的情況下貿(mào)然參與交易將面臨極大的風(fēng)險(xiǎn)加強(qiáng)投資者基礎(chǔ)知識(shí)普及和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)教育使他們了解風(fēng)險(xiǎn)形成環(huán)節(jié)提高風(fēng)險(xiǎn)控制自我意識(shí)及投資決策水平不僅有利于投資者樹(shù)立科學(xué)的投資理念也是股指期貨市場(chǎng)健康發(fā)展的必然要求一、引言適時(shí)開(kāi)展股指期貨交易具有重要的意義為投資者開(kāi)辟了新的投資渠道進(jìn)一步推動(dòng)投資理念的轉(zhuǎn)變；創(chuàng)造性地培育機(jī)構(gòu)投資者改變投資者結(jié)構(gòu)；回避股市系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)促進(jìn)股價(jià)的合理波動(dòng)充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)晴雨表的作用；深化資本市場(chǎng)改革完善資本市場(chǎng)體系與功能等等但是股指期貨也有其風(fēng)險(xiǎn)保證金機(jī)制所產(chǎn)生的杠桿效應(yīng)、每日結(jié)算

2、制度帶來(lái)的資金壓力以及期貨高于現(xiàn)貨市場(chǎng)的敏感性都給投資者造成了看得見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)與壓力它為投資者“以小博大”提供可能的同時(shí)投資風(fēng)險(xiǎn)也被同步放大2007年10月底中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席尚福林指出中國(guó)股指期貨在制度和技術(shù)上的準(zhǔn)備已基本完成推出的時(shí)機(jī)正日趨成熟一段時(shí)間以來(lái)只聞樓梯響不見(jiàn)人下來(lái)股指期貨吊足了各路投資者的胃口他們歷兵秣馬對(duì)股指期貨充滿了期待期待在將來(lái)的股指期貨交易中一顯身手賺得個(gè)盆滿缽滿在股指期貨何時(shí)推出仍然懸而未決的時(shí)候正是繼續(xù)做好投資者風(fēng)險(xiǎn)控制教育的有利時(shí)機(jī)二、股指期貨風(fēng)險(xiǎn)何在股指期貨作為金融衍生品的一種風(fēng)險(xiǎn)規(guī)模大、涉及面廣具有放大性、復(fù)雜性、可預(yù)防性等特征股指期貨使價(jià)值投資理念得到弘揚(yáng)市場(chǎng)穩(wěn)定性

3、提高但是投資者投資方向一旦出現(xiàn)錯(cuò)誤風(fēng)險(xiǎn)會(huì)成倍放大對(duì)于股票投資而言三四個(gè)跌停也許并不會(huì)使持有者陷入絕境但對(duì)于股指期貨10的升跌就會(huì)將保證金全部蝕光滿倉(cāng)操作更有“暴倉(cāng)”的危險(xiǎn)概括起來(lái)股指期貨風(fēng)險(xiǎn)成因主要有以下幾個(gè)方面1.基礎(chǔ)資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)期貨市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)是買賣期貨合約的獲利機(jī)會(huì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)的把握是投資成功的關(guān)鍵但是機(jī)會(huì)是市場(chǎng)預(yù)期、分析、判斷的產(chǎn)物存在著不確定性股指期貨作為指數(shù)的衍生品與股票市場(chǎng)有著天然的密切聯(lián)系相互影響、連鎖反應(yīng)股票指數(shù)的漲跌決定股指期貨的贏虧股指期貨發(fā)揮著指引股指現(xiàn)貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能也可能使股票市場(chǎng)波動(dòng)增大2.杠桿效應(yīng)股指期貨將以滬深300指數(shù)為交易標(biāo)的假設(shè)股指期貨的保證金為合約價(jià)值的

4、10%投資者投資500萬(wàn)元的股指期貨只需50萬(wàn)元的保證金如果看對(duì)了方向當(dāng)指數(shù)上漲5%時(shí)他的盈利為25萬(wàn)元；同理如果判斷失誤其虧損也會(huì)放大10倍它在放大盈利的同時(shí)也放大了虧損這種以小博大的高杠桿效應(yīng)是股指期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因而且這種虧損和股票的浮動(dòng)盈虧不同是真金白銀的實(shí)際進(jìn)出一旦被強(qiáng)行平倉(cāng)投資者不可能像股票那樣通過(guò)長(zhǎng)期持有獲得“解套”3.高流動(dòng)性股指期貨設(shè)立的初衷是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場(chǎng)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)但是作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理工具它有著不同于現(xiàn)貨交易規(guī)則的高流動(dòng)性具體表現(xiàn)在一是參與機(jī)構(gòu)眾多；二是t0的交易制度和保證金制度投資者可以用少量資金在當(dāng)日多次交易數(shù)倍于面額的合約再加上期貨交易實(shí)行每日無(wú)負(fù)債結(jié)算一旦方

5、向做反稍大的價(jià)格波動(dòng)就可能招致強(qiáng)行平倉(cāng)一次虧損就會(huì)將以前的盈利和本金消耗殆盡；三是作為期貨產(chǎn)品的時(shí)間概念與股票不同一般持有5天以上即算長(zhǎng)期持有期的縮短必然使交易更加頻繁4.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)股指期貨業(yè)務(wù)中市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源于它的不確定性因?yàn)槿魏畏治龆贾皇穷A(yù)測(cè)存在著與市場(chǎng)價(jià)格偏移的可能性期貨交易是一一對(duì)應(yīng)的零和規(guī)則即市場(chǎng)存在多少買方合約就存在多少賣方合約如果市場(chǎng)中持有合約的買方賺了錢那么持有合約的賣方肯定就賠了錢反之亦然投資者在每一次交易中不是充當(dāng)買方就是充當(dāng)賣方交易結(jié)果除了賺錢就是賠錢概莫能外也就是說(shuō)期貨交易買賣雙方必有一方賺錢一方賠錢這是機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)并存的客觀原因5.機(jī)制不健全帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)如果股指期貨市場(chǎng)管理法

6、規(guī)和機(jī)制設(shè)計(jì)不健全可能產(chǎn)生流動(dòng)性、結(jié)算、交割等風(fēng)險(xiǎn)在股指期貨市場(chǎng)發(fā)展初期可能使股指期貨與現(xiàn)貨市場(chǎng)間套利有效性下降導(dǎo)致股指期貨功能難以正常發(fā)揮小而言之有的機(jī)構(gòu)不具有期貨代理資格投資者與其簽訂經(jīng)紀(jì)代理合同就不受法律保護(hù)；某些投機(jī)者利用自身的實(shí)力、地位等優(yōu)勢(shì)進(jìn)行市場(chǎng)操縱等違法、違規(guī)活動(dòng)使一些中小投資者蒙受損失；投資者在一些經(jīng)紀(jì)公司或者代理公司簽署合同時(shí)由于不熟悉股指期貨各個(gè)環(huán)節(jié)的流程不熟悉相關(guān)法規(guī)對(duì)于那些欺詐性條款不能識(shí)別而導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)三、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制教育股指期貨的投資理念、風(fēng)險(xiǎn)控制、交易標(biāo)的、風(fēng)險(xiǎn)特征和運(yùn)行規(guī)律等方面有著自己的特點(diǎn)大力開(kāi)展投資者教育和股指期貨知識(shí)宣傳、普及有利于幫助投資者盡早熟悉市場(chǎng)、

7、增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、提高投資決策水平；有利于投資者樹(shù)立科學(xué)的投資觀念理性參與市場(chǎng)1.明確游戲規(guī)劃股指期貨投資者教育工作效果的好壞將直接關(guān)系到股指期貨產(chǎn)品能否順利推出、平穩(wěn)運(yùn)行、功能發(fā)揮、長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展投資者風(fēng)險(xiǎn)控制教育以及股指期貨知識(shí)的普及是一項(xiàng)系統(tǒng)工程需要監(jiān)管部門、媒體和各相關(guān)機(jī)構(gòu)的共同努力中國(guó)金融期貨交易所制定了“一規(guī)則三細(xì)則五辦法"明確了股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理制度和實(shí)施辦法這是股指期貨的基本原則及操作指南首要的任務(wù)是要宣傳、普及這些規(guī)則、細(xì)則、辦法除了可以利用電視、報(bào)紙和網(wǎng)絡(luò)等大眾媒體加以普及也可采取成立培訓(xùn)講師團(tuán)、編印各種基礎(chǔ)知識(shí)讀本等形式開(kāi)展多層次、全方位的宣傳教育避免期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)和投資者

8、在對(duì)市場(chǎng)缺乏基本判斷對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)缺乏基本了解的情況下盲目參與2.突出風(fēng)險(xiǎn)教育投資者在依據(jù)預(yù)測(cè)提供的入市機(jī)會(huì)進(jìn)行交易時(shí)存在交易風(fēng)險(xiǎn)期貨交易機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)并存是客觀存在的但是一些投資者在入市之前不能正視期貨交易的風(fēng)險(xiǎn)熱衷于期貨交易“以小博大"的市場(chǎng)機(jī)制這需要在投資理念和輿論宣傳等方面積極加以引導(dǎo)幫助他們認(rèn)識(shí)金融期貨的特點(diǎn)客觀評(píng)估各自的風(fēng)險(xiǎn)承受能力從而做出科學(xué)理性的投資決策3.培養(yǎng)理性投資群體把握機(jī)會(huì)是獲取收益的前提控制風(fēng)險(xiǎn)是獲取收益的保證投資收益實(shí)際上是把握投資機(jī)會(huì)和控制投資風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬面對(duì)機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)不同投資者會(huì)做出截然不同的選擇有些投資者缺乏期貨交易的常識(shí)和風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)喜歡聽(tīng)信傳言跟風(fēng)而動(dòng)；有

9、些投資者缺乏自信在“一慢二看三通過(guò)"中失去了市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)；有些投資者見(jiàn)漲就買見(jiàn)跌就賣一旦出錯(cuò)就立即砍單習(xí)慣過(guò)度交易熱衷于短線交易和滿倉(cāng)交易沒(méi)有止損概念這些非理性投資群體將是期貨市場(chǎng)的失敗者風(fēng)險(xiǎn)控制教育的目標(biāo)是要培養(yǎng)一批理性投資者他們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資和資產(chǎn)管理有清晰的認(rèn)識(shí)面對(duì)市場(chǎng)機(jī)會(huì)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)頭腦清醒習(xí)慣于從風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)考察和選擇市場(chǎng)機(jī)會(huì)每一次交易都能經(jīng)過(guò)縝密的分析、事后又善于總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)他們也會(huì)在某次交易中失手但是他們往往能夠笑到最后成為股指期貨市場(chǎng)上的贏家由眾多理性的投資者組成的市場(chǎng)才是理性的市場(chǎng)4.注意教育的針對(duì)性與實(shí)效性風(fēng)險(xiǎn)控制教育既要宣傳投資機(jī)遇更要告知市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；既要普及證券期貨基

10、礎(chǔ)知識(shí)又要培訓(xùn)風(fēng)險(xiǎn)控制能力；既要明確金融期貨的重要作用和發(fā)展前景又要正確面對(duì)可能遇到的困難和挫折以風(fēng)險(xiǎn)防范為重點(diǎn)深入剖析股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)特征使投資者獲得啟發(fā)和教益初期可將工作重點(diǎn)放在基礎(chǔ)知識(shí)、法規(guī)政策、交易流程、風(fēng)險(xiǎn)特征等基礎(chǔ)知識(shí)的普及上隨著投資者對(duì)股指期貨市場(chǎng)的逐漸熟悉可以將培訓(xùn)工作逐漸過(guò)渡到交易策略、風(fēng)險(xiǎn)管理和市場(chǎng)研究分析等領(lǐng)域股指期貨對(duì)內(nèi)地投資者來(lái)說(shuō)是一個(gè)新生事物但是國(guó)外的期貨市場(chǎng)大量的風(fēng)險(xiǎn)投資案例給我們提供了豐富的素材從中選取典型案例教育投資者是一種事半功倍的方法加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制教育不僅能夠普及股指期貨知識(shí)和相關(guān)政策、法規(guī)提高全社會(huì)對(duì)期貨市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)更重要的是風(fēng)險(xiǎn)控制教育能夠使投資者、期貨從業(yè)

11、人員樹(shù)立正確的投資理念倡導(dǎo)理性參與的意識(shí)為股指期貨的成功推出和平穩(wěn)運(yùn)行創(chuàng)造條件為期貨市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展奠定基礎(chǔ)四、提高風(fēng)險(xiǎn)自我控制能力股指期貨在交易規(guī)則、方式、投資策略等方面與股票、債券、基金存在很大的差異與投資商品期貨也不盡相同對(duì)廣大的證券投資者來(lái)說(shuō)一定要深入地學(xué)習(xí)、系統(tǒng)地了解相關(guān)的知識(shí)以改變業(yè)已形成的投資習(xí)慣和心理尤其是在股指期貨推出的初期中小投資者最好能抱著嘗試和學(xué)習(xí)的態(tài)度在資金運(yùn)用、風(fēng)險(xiǎn)控制和危機(jī)處理等方面加強(qiáng)自我約束機(jī)會(huì)總是青睞有所準(zhǔn)備的人只有做好充足準(zhǔn)備的投資者才能成為股指期貨市場(chǎng)的實(shí)際得益者1.實(shí)力上的判斷每一筆期貨交易既是一次賺錢的機(jī)會(huì)也是一次冒險(xiǎn)投資者應(yīng)該根據(jù)自己的資金實(shí)力、風(fēng)險(xiǎn)

12、承受能力了解股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)究竟有多大自己是否有這個(gè)能力量力而行才能享受到股指期貨交易的樂(lè)趣善于獨(dú)立分析善于總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)不人云亦云不盲目跟風(fēng)在交易中又能夠控制好自己的情緒才能虧得起贏得起2.知識(shí)上的準(zhǔn)備參與股指期貨交易必須做好知識(shí)上的準(zhǔn)備要有效地把投入資金比例、開(kāi)倉(cāng)頭寸、止損幅度設(shè)置好如果在知識(shí)面和操作技巧沒(méi)有預(yù)先的學(xué)習(xí)和貯備的情況下貿(mào)然參與股指期貨將承受更多更大的風(fēng)險(xiǎn)深入了解股指期貨的基本知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)控制的基本方法熟練掌握期貨交易規(guī)則、期貨交易軟件的使用以及期貨市場(chǎng)的基本制度將游戲規(guī)則了然于胸后再坦然進(jìn)入這個(gè)機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存的市場(chǎng)將成為期貨投資贏虧的關(guān)鍵3.心理上的準(zhǔn)備期貨合約是一個(gè)完全被放大了的

13、市場(chǎng)對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō)也是一個(gè)心理上的考驗(yàn)在指數(shù)大起大落資金大進(jìn)大出的股指期貨市場(chǎng)一些投資者出現(xiàn)貪婪、恐懼、急躁等情緒在所難免具備一定的心理素質(zhì)清醒地認(rèn)識(shí)到自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力在自己的心理承受能力的范圍內(nèi)從事股指期貨才可能夠在操作中游刃有余避免出現(xiàn)心理上的崩盤4.控制風(fēng)險(xiǎn)的方法由于每日結(jié)算制度的短期資金壓力投資者既要把握股指期貨合約到期日向現(xiàn)貨價(jià)格回歸的特點(diǎn)又要注意合約到期時(shí)的交割問(wèn)題；既要拋棄股票市場(chǎng)滿倉(cāng)交易的操作習(xí)慣控制好保證金的占用比率防止強(qiáng)行平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)又要根據(jù)交易計(jì)劃加倉(cāng)或止損切忌心存僥幸心理硬扛或在貪婪心理驅(qū)使下按倒金字塔方式加倉(cāng)控制風(fēng)險(xiǎn)的方法很多理論上的積累固然重要也需要投資者在今后的操作實(shí)務(wù)中善于歸納、總結(jié)發(fā)展股指期貨是完善和深化我國(guó)證券市場(chǎng)的