可穿戴設備項目投資測算報告表 (2)

1、可穿戴設備項目投資測算報告表一、項目建設背景當前時期，從國際看，世界經(jīng)濟在深度調整中曲折復蘇，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革蓄勢待發(fā)，地緣政治復雜變化，外部環(huán)境不穩(wěn)定、不確定性因素增多。從國內看，我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，經(jīng)濟長期向好基本面沒有改變。同時，發(fā)展不平衡、不協(xié)調、不可持續(xù)問題仍然突出。總體判斷，既處于可以大有作為的重要戰(zhàn)略機遇期，同時也必須著力解決發(fā)展中的突出問題和明顯短板，機遇與挑戰(zhàn)并存，有利和不利因素迭加同在。發(fā)展機遇：國家實施創(chuàng)新驅動發(fā)展戰(zhàn)略帶來重大發(fā)展機遇。國家加快推進“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)”行動計劃，有利于更好地發(fā)揮科技創(chuàng)新綜合實力優(yōu)勢，搶占科技與產(chǎn)業(yè)深度融合制高點，改造

2、提升傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，加快培育發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，打造產(chǎn)業(yè)競爭新優(yōu)勢。面臨挑戰(zhàn)：改革攻堅面臨嚴峻挑戰(zhàn)。政府與市場關系尚未完全理順，市場化改革不到位，市場配置資源的基礎作用沒有有效發(fā)揮，多年積累的體制機制矛盾有可能進一步凸顯。國有企業(yè)活力不強，非公經(jīng)濟發(fā)展不充分，部門履職盡責不到位等現(xiàn)象依然存在，從根本解決制約全面振興發(fā)展的體制粘性問題復雜而艱巨。優(yōu)化結構面臨艱巨挑戰(zhàn)。產(chǎn)業(yè)發(fā)展面臨傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)競爭力減弱和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)育不充分的雙重壓力，工業(yè)比重偏低、牽動力不強，仍是制約加快發(fā)展的最主要的結構性矛盾，結構剛性問題短期內難以化解，新舊動能協(xié)同拉動的格局尚未建立。科技與經(jīng)濟發(fā)展融合度不夠，集聚資金、人才

3、、技術能力不強，產(chǎn)業(yè)邁向中高端水平面臨嚴峻挑戰(zhàn)。投資拉動經(jīng)濟增長的邊際效應遞減，消費增長趨于平穩(wěn)，對外貿易規(guī)模偏小，保持中高速增長面臨嚴峻挑戰(zhàn)。工業(yè)反哺農業(yè)作用不突出，縣域經(jīng)濟規(guī)模小、對全市發(fā)展帶動能力弱，生態(tài)優(yōu)勢、資源優(yōu)勢未能有效轉化為經(jīng)濟優(yōu)勢，統(tǒng)籌城鄉(xiāng)一體化發(fā)展面臨嚴峻挑戰(zhàn)。近年來，隨著大數(shù)據(jù)及人工智能的發(fā)展，各行業(yè)向智慧化方向發(fā)展，可穿戴設備就是智慧化的產(chǎn)物。目前的可穿戴設備以手環(huán)手表類、頭戴設備類和追蹤器類產(chǎn)品為主，隨著可穿戴設備功能的完善，形成了以小米、蘋果、華為、三星等為代表的企業(yè)的發(fā)展?？纱┐髟O備多以具備部分計算功能、可連接手機及各類終端的便攜式配件形式存在，目前可穿戴設備的主流

4、產(chǎn)品包含手腕類：智能手表、智能手環(huán)、智能飾品等；除此之外還包含頭戴顯示器、智能服裝和植入型設備等可穿戴設備產(chǎn)品。目前智能手環(huán)和智能手表的市場占比份額較高。來自國外權威機構IDC的數(shù)據(jù)顯示，2012-2017年全球可穿戴設備的出貨量不斷增加，2015年以前出貨量年均增速均在150%以上，實現(xiàn)較大規(guī)模的增加。2015年以后隨著市場相對成熟的發(fā)展，全球可穿戴設備的出貨量增速下降，但至2017年其出貨量仍為11540萬部，較上年同期同比增加12.70%，2018年截至至第二季度，全球可穿戴設備的出貨量為8040萬部，在可穿戴設備產(chǎn)品認可度不斷提升的影響下，預計全年全球設備的出貨量約增加至12.26億部

5、，較2017年同比增加6.24%。從可穿戴設備產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)看，目前排名前五的可穿戴設備品牌分別為：Fitbit、小米、蘋果、Garmin（佳明）、三星。2018年截止至第三季度，全球可穿戴設備的出貨量總計達到量8040萬部，第三季度出貨量為3000萬臺，同比增長21.7%。從代表性企業(yè)的出貨量情況看，小米憑借著Miband3以及在中國以外的市場取得的成績，小米在2018年第三季度的可穿戴設備市場超過蘋果穩(wěn)居榜首，該季度出貨量達到了690萬臺，占據(jù)了21.5%的市場份額。蘋果、Fitbit、華為和三星的設備出貨量分別為420萬臺、350萬臺、190萬臺和180萬臺。從近年來，各代表性品牌設備出貨

6、量的市場份額情況看，2017年第一季度以來，小米和華為兩大國內可穿戴設備品牌產(chǎn)品出貨量的市場份額占比總體增加。但是蘋果依托智能手表，其市場份額占比一直穩(wěn)居前列。至2018年第三季度，小米遠超蘋果，其產(chǎn)品出貨量的市場份額占比達到21.5%，蘋果位居第二位13.10%，F(xiàn)itbit和華為的市場份額占比分別為10.90%和5.9%。未來，隨著全球移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，可穿戴設備的出貨量將會繼續(xù)提升，IDC預計，至2018年，全球可穿戴設備的出貨量達到12260萬部，2019年出貨量將繼續(xù)提升，達到13686萬部，至2022年全球可穿戴設備的出貨量將增加至19040萬部，年均復合增長率為11.63%。二、

7、公司基本情況面對宏觀經(jīng)濟增速放緩、結構調整的新常態(tài)，公司在企業(yè)法人治理機構、企業(yè)文化、質量管理體系等方面著力探索，提升企業(yè)綜合實力，配合產(chǎn)業(yè)供給側結構改革。同時，公司注重履行社會責任所帶來的發(fā)展機遇，積極踐行“責任、人本、和諧、感恩”的核心價值觀。多年來，公司一直堅持堅持以誠信經(jīng)營來贏得信任。展望未來，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標的實現(xiàn)，在“夢想、責任、忠誠、一流”核心價值觀的指引下，圍繞業(yè)務體系、管控體系和人才隊伍體系重塑，推動體制機制改革和管理及業(yè)務模式的創(chuàng)新，加強團隊能力建設，提升核心競爭力，努力把公司打造成為國內一流的供應鏈管理平臺。三、項目投資分析概況全面貫徹落實科學發(fā)展觀，加快轉變發(fā)展方

8、式，立足區(qū)域需求。堅持以產(chǎn)業(yè)轉型升級為主線，以自主創(chuàng)新為動力，以結構調整為核心，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結構。本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資160243.03萬元，其中：建設投資127856.58萬元，占項目總投資的79.79%；建設期利息1320.04萬元，占項目總投資的0.82%；流動資金31066.41萬元，占項目總投資的19.39%。項目正常經(jīng)營年份每年營業(yè)收入312400.00萬元，綜合總成本費用254017.79萬元，稅金及附加1469.90萬元，凈利潤42684.23萬元，財務內部收益率20.68%，財務凈現(xiàn)值79920.54萬元，全部投資回收期5

9、.60年。四、投資估算的編制說明（一）投資估算的依據(jù)本期項目其投資估算范圍包括：建設投資、建設期利息和流動資金，估算的主要依據(jù)包括：1、建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）2、投資項目可行性研究指南3、建設項目投資估算編審規(guī)程4、建設項目可行性研究報告編制深度規(guī)定5、建設工程工程量清單計價規(guī)范6、企業(yè)工程設計概算編制辦法7、建設工程監(jiān)理與相關服務收費管理規(guī)定（二）項目費用與效益范圍界定本期項目費用界定為工程建設費用和項目運營期所發(fā)生的各項費用；項目效益界定為運營期所產(chǎn)生的各項收益，并嚴格遵循財務評價過程中費用與效益計算范圍相一致性的原則。五、建設投資估算本期項目建設投資127856.58萬元，

10、包括：工程建設費用、工程建設其他費用和預備費三個部分。（一）工程費用工程建設費用包括建筑工程投資（含土地費用）、設備購置費、安裝工程費等；工程建設其他費用包括：建設管理費、勘察設計費、生產(chǎn)準備費、其他前期工作費用，合計111057.29萬元。1、建筑工程投資估算根據(jù)估算，本期項目建筑工程投資為45388.66萬元。2、設備購置費估算設備購置費的估算是根據(jù)國內外制造廠家（商）報價和類似工程設備價格，同時參照機電產(chǎn)品報價手冊和建設項目概算編制辦法及各項概算指標規(guī)定的相應要求進行，并考慮必要的運雜費進行估算。本期項目設備購置費為61770.52萬元。3、安裝工程費估算本期項目安裝工程費為3898.1

11、1萬元。（二）工程建設其他費用本期項目工程建設其他費用為13163.41萬元。（三）預備費本期項目預備費為3635.88萬元。建設投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用45388.6661770.523898.11111057.2986.86%1.1建筑工程費45388.6645388.6635.50%1.2設備購置費61770.5261770.5248.31%1.3安裝工程費3898.113898.113.05%2工程建設其他費用13163.4113163.4110.30%2.1土地出讓金6631.636631.635.19%2.2其

12、他前期費用6531.786531.785.11%3預備費3635.883635.882.84%3.1基本預備費2095.732095.731.64%3.2漲價預備費1540.151540.151.20%4建設投資合計127856.58100.00%固定資產(chǎn)投資估算表單位：萬元序號工程費用名稱建筑工程費設備購置費安裝工程費其他費用合計所占比例1工程費用45388.6661770.523898.11111057.2990.63%1.1建筑工程費45388.6645388.6637.04%1.2設備購置費61770.5261770.5250.41%1.3安裝工程費3898.113898.113.18

13、%2固定資產(chǎn)其他費用6531.786531.785.33%3預備費3635.883635.882.97%3.1基本預備費2095.732095.731.71%3.2漲價預備費1540.151540.151.26%4建設期利息1320.041320.041.08%5固定資產(chǎn)投資122544.99100.00%6固定資產(chǎn)投資合計122544.99100.00%六、建設期利息按照建設規(guī)劃，本期項目建設期為12個月，其中申請銀行貸款53879.27萬元，貸款利率按4.9%進行測算,建設期利息1320.04萬元。建設期利息估算表單位：萬元序號項目合計第1年第2年1借款1.1建設期利息1320.04132

14、0.040.001.1.1期初借款余額53879.271.1.2當期借款53879.2753879.270.001.1.3當期應計利息1320.041320.040.001.1.4期末借款余額53879.2753879.271.2其他融資費用1.3小計（1.1+1.2）1320.041320.040.002債券2.1建設期利息2.1.1期初債務余額2.1.2當期債務金額2.1.3當期應計利息2.1.4期末債務余額2.2其他融資費用2.3小計（2.1+2.2）3合計（1.3+2.3）1320.041320.040.003.1建設期利息合計1320.041320.040.003.2其他融資費用合計

15、七、流動資金流動資金是指項目建成投產(chǎn)后，為進行正常運營，用于購買輔助材料、燃料、支付工資或者其他經(jīng)營費用等所需的周轉資金。流動資金測算一般采用分項詳細測算法或擴大指標法，根據(jù)企業(yè)流動資金周轉情況及本項目產(chǎn)品生產(chǎn)特點和項目運營特點，該項目流動資金測算參照同行業(yè)流動資產(chǎn)和流動負債的合理周轉天數(shù)，采用分項詳細測算法進行測算。根據(jù)測算，本期項目流動資金為31066.41萬元。八、項目總投資本期項目總投資包括建設投資、建設期利息和流動資金。根據(jù)謹慎財務估算，項目總投資160243.03萬元，其中：建設投資127856.58萬元，占項目總投資的79.79%；建設期利息1320.04萬元，占項目總投資的0.

16、82%；流動資金31066.41萬元，占項目總投資的19.39%?？偼顿Y及構成一覽表單位：萬元序號項目指標占總投資比例1總投資160243.03100.00%1.1建設投資127856.5879.79%1.1.1工程費用111057.2969.31%1.1.1.1建筑工程費45388.6628.32%1.1.1.2設備購置費61770.5238.55%1.1.1.3安裝工程費3898.112.43%1.1.2工程建設其他費用13163.418.21%1.1.2.1土地出讓金6631.634.14%1.1.2.2其他前期費用6531.784.08%1.2.3預備費3635.882.27%1.2.

17、3.1基本預備費2095.731.31%1.2.3.2漲價預備費1540.150.96%1.2建設期利息1320.040.82%1.3流動資金31066.4119.39%九、資金籌措與投資計劃本期項目總投資160243.03萬元，其中申請銀行長期貸款53879.27萬元，其余部分由企業(yè)自籌。項目投資計劃與資金籌措一覽表單位：萬元序號項目數(shù)據(jù)指標占總投資比例1總投資160243.03100.00%1.1建設投資127856.5879.79%1.2建設期利息1320.040.82%1.3流動資金31066.4119.39%2資金籌措160243.03100.00%2.1項目資本金106363.76

18、66.38%2.1.1用于建設投資73977.3146.17%2.1.2用于建設期利息1320.040.82%2.1.3用于流動資金31066.4119.39%2.2債務資金53879.2733.62%2.2.1用于建設投資53879.2733.62%2.2.2用于建設期利息2.2.3用于流動資金2.3其他資金十、經(jīng)濟測算基本假設及參數(shù)選取（一）生產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)品方案本期項目所有基礎數(shù)據(jù)均以近期物價水平為基礎，項目運營期內不考慮通貨膨脹因素，只考慮裝產(chǎn)品及服務相對價格變化，同時，假設當年裝產(chǎn)品及服務產(chǎn)量等于當年產(chǎn)品銷售量。（二）項目計算期及達產(chǎn)計劃的確定為了更加直觀的體現(xiàn)項目的建設及運營情況，本期

19、項目計算期為10年，其中建設期1年（12個月），運營期9年。項目自投入運營后逐年提高運營能力直至達到預期規(guī)劃目標，即滿負荷運營。十一、經(jīng)濟評價財務測算（一）營業(yè)收入估算本期項目正常經(jīng)營年份預計每年可實現(xiàn)營業(yè)收入312400.00萬元。營業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表單位：萬元序號項目第1年第2年第3年第4年第5年第6年第7年第8年第9年第10年1營業(yè)收入203060.00234300.00265540.00312400.00312400.00312400.00312400.00312400.00312400.002增值稅7436.258811.3810186.5112249.2112249.

20、2112249.2112249.2112249.2112249.212.1銷項稅26397.8030459.0034520.2040612.0040612.0040612.0040612.0040612.0040612.002.2進項稅18961.5521647.6224333.6928362.7928362.7928362.7928362.7928362.7928362.793稅金及附加892.351057.371222.391469.901469.901469.901469.901469.901469.903.1城市維護建設稅520.54616.80713.06857.44857.4485

21、7.44857.44857.44857.443.2教育費附加223.09264.34305.60367.48367.48367.48367.48367.48367.483.3地方教育附加148.72176.23203.73244.98244.98244.98244.98244.98244.98（二）正常經(jīng)營年份增值稅估算根據(jù)中華人民共和國增值稅暫行條例的規(guī)定和關于全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知及相關規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份應繳納增值稅計算如下：正常經(jīng)營年份應繳增值稅=銷項稅額-進項稅額=12249.21萬元。（三）綜合總成本費用估算本期項目總成本費用主要包括外購原材料費、外購燃料動力費

22、、工資及福利費、修理費、其他費用（其他制造費用、其他管理費用、其他營業(yè)費用）、折舊費、攤銷費和利息支出等。本期項目年綜合總成本費用的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本費用為基點進行，根據(jù)謹慎財務測算，當項目達到正常生產(chǎn)年份時，按正常經(jīng)營年份經(jīng)營能力計算，本期項目綜合總成本費用254017.79萬元，其中：可變成本219349.58萬元，固定成本34668.21萬元。正常經(jīng)營年份項目經(jīng)營成本244384.44萬元。具體測算數(shù)據(jù)詳見綜合總成本費用估算表所示。無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷估算表單位：萬元序號項目折舊年限123456789101無形資產(chǎn)50年1.1原值6631.636631.636631.636631

23、.636631.636631.636631.636631.636631.636631.631.2當期攤銷費132.63132.63132.63132.63132.63132.63132.63132.63132.63132.631.3凈值6499.006366.376233.746101.115968.485835.855703.225570.595437.965305.332其他資產(chǎn)50年2.1原值2.2當期攤銷費2.3凈值3合計3.1原值6631.636631.636631.636631.636631.636631.636631.636631.636631.636631.633.2當期攤銷費

24、132.63132.63132.63132.63132.63132.63132.63132.63132.63132.633.3凈值6499.006366.376233.746101.115968.485835.855703.225570.595437.965305.33（四）稅金及附加本期項目稅金及附加主要包括城市維護建設稅、教育費附加和地方教育附加。根據(jù)謹慎財務測算，本期項目正常經(jīng)營年份應納稅金及附加1469.90萬元。（五）利潤總額及企業(yè)所得稅根據(jù)國家有關稅收政策規(guī)定，本期項目正常經(jīng)營年份利潤總額（PFO）：利潤總額=營業(yè)收入-綜合總成本費用-稅金及附加=56912.31（萬元）。企業(yè)所得

25、稅稅率按25.00%計征，根據(jù)規(guī)定本期項目應繳納企業(yè)所得稅，正常經(jīng)營年份應納企業(yè)所得稅：企業(yè)所得稅=應納稅所得額稅率=56912.3125.00%=14228.08（萬元）。（六）利潤及利潤分配該項目正常經(jīng)營年份可實現(xiàn)利潤總額56912.31萬元，繳納企業(yè)所得稅14228.08萬元，其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈利潤=正常經(jīng)營年份利潤總額-企業(yè)所得稅=56912.31-14228.08=42684.23（萬元）。十二、項目盈利能力分析（一）財務內部收益率（所得稅后）項目財務內部收益率（FIRR），系指項目在整個計算期內各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計為零時的折現(xiàn)率，本期項目財務內部收益率為：財務內部收益率（F

26、IRR）=20.68%。本期項目投資財務內部收益率20.68%，高于行業(yè)基準內部收益率，表明本期項目對所占用資金的回收能力要大于同行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。（二）財務凈現(xiàn)值（所得稅后）所得稅后財務凈現(xiàn)值（FNPV）系指項目按設定的折現(xiàn)率（采用基準收益率ic=12.00%），計算項目經(jīng)營期內各年現(xiàn)金流量的現(xiàn)值之和：財務凈現(xiàn)值（FNPV）=79920.54（萬元）。以上計算結果表明，財務凈現(xiàn)值79920.54萬元（大于0），說明本期項目具有較強的盈利能力，在財務上是可以接受的。（三）投資回收期（所得稅后）投資回收期是指以項目的凈收益抵償全部投資所需要的時間，是財務上投資回收能力的主

27、要靜態(tài)指標；全部投資回收期（Pt）=（累計現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值年份數(shù)）-1+上年累計現(xiàn)金凈流量的絕對值/當年凈現(xiàn)金流量，本期項目投資回收期：投資回收期（Pt）=5.60年。本期項目全部投資回收期5.60年，要小于行業(yè)基準投資回收期，說明項目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平，這表明項目的投資能夠及時回收，盈利能力較強，故投資風險性相對較小。十三、財務生存能力分析根據(jù)財務計劃現(xiàn)金流量表可以看出，從經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動全部現(xiàn)金流量來看，計算期內各年累計盈余資金都大于零，運營期不需要增加維持運營所需投資，說明本期項目有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常生產(chǎn)運營活動，而且，累計盈余資金逐年增加，項目的現(xiàn)金流量狀況較好；因此，本期項目具備較強的財務盈力能力。十四、償債能力分析（一）債務資金償還計劃本期項目按照“按月還息，到期還本”的模式償還建設投資借款計算，還款期為10年。借款償還資金來源主要是項目運營期稅后利潤。（二）利息備付率測算按照建設項目經(jīng)濟評價方法與參數(shù)（第三版）的規(guī)定，利息備付率系指在借款償還期內的息稅前利潤（EBIT）與應付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度反映出項目償還債務利息的保障程度，本期項目正常經(jīng)營年份利息備付率（ICR）為27.95。本期項目實施后各年的利息備付率均高于利息備付率的最低可接受值，說明本期項目建