[畢業(yè)設(shè)計(jì)精品]企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警和防范初探

1、 本科生畢業(yè)論文 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警和防范初探 2008 年 04 月 20 日 姓 名 學(xué)號(hào) 專 業(yè)財(cái)務(wù)管理 指導(dǎo)教師講師 摘摘 要要 在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展的今天，企業(yè)面臨著巨大的發(fā)展契機(jī)，同時(shí)伴隨 著巨大的風(fēng)險(xiǎn)。復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境和內(nèi)部經(jīng)營(yíng)的不可控因素決定了危機(jī)的客 觀存在。如果企業(yè)不能構(gòu)建有效的危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)并卓有成效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，危機(jī) 便會(huì)在企業(yè)內(nèi)部機(jī)體滋生蔓延。而當(dāng)各種不可預(yù)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后，首當(dāng)其沖的是 企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的中樞財(cái)務(wù)系統(tǒng)，財(cái)務(wù)狀況的逐步惡化將引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，而 當(dāng)危機(jī)擴(kuò)散到企業(yè)無(wú)法承受的限度時(shí)，全面危機(jī)則一觸即發(fā)。財(cái)務(wù)危機(jī)的存在 威脅著企業(yè)的生存和發(fā)展，每一個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者，管理者

2、都必須重視財(cái)務(wù)危機(jī) 的防范與化解問(wèn)題。本文以企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警和防范為主要分析對(duì)象，第一 部分對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的形成原因作出分析，指出了財(cái)務(wù)危機(jī)的基本特征和財(cái)務(wù) 危機(jī)形成的主要原因；本文第二部分企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建進(jìn)行了深入 分析，本文第三部分對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)提出了一些防范對(duì)策。 關(guān)關(guān)鍵鍵詞詞：財(cái)務(wù)危機(jī)；危機(jī)預(yù)警；危機(jī)防范 abstract in the modern days which chinas market economy is developing rapidly, enterprises are not only facing tremendous opportunities

3、 for growing, but also are accompanied with huge risks. complex market environment and uncontrollable factors of internal operating determine the objective existence of financial crisis. if enterprises can not build an effective crisis warning system to avoid risks, the crisis will breed and spread

4、in the internal body. and when all kinds of these unpredictable risks occur, they first influence the financial system which is the hub of the funds flow. the gradual deteriorating of the financial situation will lead to financial crisis. and when the crisis is beyond the enterprises limits, an over

5、all crisis will be triggered. the existence of financial crisis threatens the survival and development of the enterprise. every operators and managers in the enterprise must attach importance to the prevention of financial crisis and resolution to it. the theory sets the warning and prevention of fi

6、nancial crisis as a brief analyzed object. in the first part, it analyses the cause of the financial crisis and points out the basic characters and the main cause of the financial crisis. in the second part, it deeply analyses the construction of the financial crisis warning system. and in the last

7、part, the theory gives a number of measures to prevent the financial crisis. key words: financial crisis; crisis warning; crisis preventing 目目 錄錄 引 言.1 一、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的基本分析.2 （一）財(cái)務(wù)危機(jī)的基本特征.3 （二）財(cái)務(wù)危機(jī)形成的原因.3 1.內(nèi)部原因.3 2.外部原因.4 （三）財(cái)務(wù)危機(jī)管理的現(xiàn)狀.5 二、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建和分析.6 （一）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建.6 1.構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)意識(shí).6 2.采用一系列指標(biāo)體系.7 3.財(cái)務(wù)

8、危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建重點(diǎn).9 （二）財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警的分析方法.10 1.定量分析法.10 2.定性分析法.11 三、企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的防范措施.11 （一）提高企業(yè)對(duì)環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力.12 （二）加強(qiáng)多方面管理，增強(qiáng)企業(yè)素質(zhì).12 （三）建立可靠的會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)、內(nèi)部控制和稽核系統(tǒng).12 （四）貸款人應(yīng)對(duì)小企業(yè)加強(qiáng)貸款的事后監(jiān)督.12 （五）財(cái)務(wù)管理科學(xué)化.12 參考文獻(xiàn).13 致 謝.14 引引 言言 隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)所面臨的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，企業(yè)的經(jīng)營(yíng) 環(huán)境變得復(fù)雜多樣，隨時(shí)會(huì)遇到各種各樣的問(wèn)題和威脅，從而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。 而財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的中樞和基石，企業(yè)財(cái)務(wù)管理良好的運(yùn)

9、作是企業(yè)健康發(fā) 展所必不可少的，財(cái)務(wù)管理的主要目的就是防治財(cái)務(wù)危機(jī)，維持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng) 正常運(yùn)行，確保企業(yè)價(jià)值最大化（曾俊麗,陳留平，2007）。因此，構(gòu)建合理的 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，并運(yùn)用正確的分析方法，采取有效的防范措施，化解企業(yè) 的財(cái)務(wù)危機(jī)，就成為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容。財(cái)務(wù)危機(jī)是威脅企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng) 的根本性危機(jī)，財(cái)務(wù)危機(jī)的爆發(fā)不是突然而至的，而是一個(gè)逐步累積的過(guò)程， 企業(yè)應(yīng)以對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)過(guò)程及其性質(zhì)的深入分析為依據(jù)，將財(cái)務(wù)危機(jī)的防范、財(cái) 務(wù)危機(jī)的預(yù)控和財(cái)務(wù)危機(jī)的處理有機(jī)地結(jié)合起來(lái)，從完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、改善 企業(yè)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)運(yùn)作入手，以保證企業(yè)財(cái)務(wù)安全運(yùn)行，維護(hù)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)。在 激烈競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)

10、環(huán)境中，企業(yè)賴以生存和發(fā)展的內(nèi)外部條件均充滿變數(shù)， 因此，給企業(yè)造成損失的風(fēng)險(xiǎn)事件和威脅企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)有發(fā)生。 財(cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)全局性、根本性的危機(jī)，有一個(gè)潛伏、形成、爆發(fā)和恢復(fù)的過(guò) 程，既有其危險(xiǎn)和窘迫的一面，也存在著機(jī)會(huì)的一面，也就是說(shuō)，在財(cái)務(wù)危機(jī) 形成和爆發(fā)的過(guò)程中，始終存在著可以把握和轉(zhuǎn)化的機(jī)會(huì)。企業(yè)如何對(duì)財(cái)務(wù)危 機(jī)進(jìn)行防范、預(yù)測(cè)、控制和處理，采取何種策略和措施把握財(cái)務(wù)危機(jī)的轉(zhuǎn)化機(jī) 會(huì)，盡可能的減少危機(jī)損失，以保證企業(yè)財(cái)務(wù)安全運(yùn)行，維護(hù)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)。 國(guó)外專家學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的研究起步較早，而且國(guó)外各個(gè)大型公司對(duì)企業(yè) 的財(cái)務(wù)危機(jī)的研究也比較重視，從20 世紀(jì) 30 年代就開(kāi)始了研

11、究，但是對(duì)財(cái)務(wù)危 機(jī)的內(nèi)涵有較大分歧，較早的典型觀點(diǎn)有：beave 認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)包括破產(chǎn)，拖欠 優(yōu)先股股利，拖欠債務(wù)等。他以59 家破產(chǎn)公司，16 家拖欠優(yōu)先股股利公司和3 家拖欠債務(wù)的公司為研究對(duì)象。altma 認(rèn)為進(jìn)入法定破產(chǎn)的企業(yè)是財(cái)務(wù)危機(jī)企業(yè)。 carmieha 認(rèn)為財(cái)務(wù)危機(jī)使企業(yè)履行義務(wù)時(shí)受阻，具體表現(xiàn)為流動(dòng)性不足，權(quán)益 不足，債務(wù)拖欠及流動(dòng)資金不足四種形式。foster 將財(cái)務(wù)危機(jī)定義為除非對(duì)經(jīng) 濟(jì)實(shí)體的經(jīng)營(yíng)或結(jié)構(gòu)實(shí)行大規(guī)模重組否則就無(wú)法解決的嚴(yán)重變現(xiàn)問(wèn)題。 ross 等 進(jìn)一步從四個(gè)方面定義企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)：第一，企業(yè)失敗，即企業(yè)清算后仍無(wú) 法支付債權(quán)人的債務(wù)；第二，法定破產(chǎn)，即企

12、業(yè)或債權(quán)人向法院申請(qǐng)企業(yè)破產(chǎn)； 第三，技術(shù)破產(chǎn)，即企業(yè)無(wú)法按期履行債務(wù)合約付息還本；第四，會(huì)計(jì)破產(chǎn)， 即企業(yè)的賬面凈資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)數(shù)，資不抵債。（張慧文， 2007）國(guó)外學(xué)者較早的對(duì) 財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警進(jìn)行了研究，并形成了一個(gè)比較完善的系統(tǒng)，大多數(shù)學(xué)者對(duì)財(cái) 務(wù)危機(jī)的防范措施提出了自己的看法。 國(guó)內(nèi)研究中大多數(shù)學(xué)者將財(cái)務(wù)危機(jī)定義為一個(gè)過(guò)程，既包括較輕微的財(cái)務(wù) 困 難，也包括極端的破產(chǎn)清算以及介于兩者之間的各種情況。如谷祺和劉淑蓮 將財(cái) 務(wù)危機(jī)定義為“ 企業(yè)無(wú)力支付到期債務(wù)或費(fèi)用的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括從資 金管 理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)以及處于兩者之間的各種情況。由于資金管理技術(shù)性失敗 而引發(fā)的支付能力不足，通常

13、是暫時(shí)的和比較次要的困難，一般可以采取一定 的措施加以補(bǔ)救，如通過(guò)協(xié)商，求得債權(quán)人讓步，延長(zhǎng)償債期限，或通過(guò)資產(chǎn) 抵押等借新債還舊債”。陳文浩與郭麗紅（2005）認(rèn)為：“財(cái)務(wù)危機(jī)通常是指企 業(yè)不能償還到期債務(wù)的困難和危機(jī)，其極端情況是破產(chǎn)。 ” 本文主要從企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的形成原因，財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建和分析， 財(cái)務(wù)危機(jī)的防范措施等三個(gè)方面進(jìn)行了研究，首先，第一部分是財(cái)務(wù)危機(jī)的形 成原因，財(cái)務(wù)危機(jī)有其本身的顯著特征，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員要有敏銳的洞察力去 發(fā)現(xiàn)隱藏的財(cái)務(wù)危機(jī)，一般來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)危機(jī)具有災(zāi)難性，財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 不同，所謂不同是在程度的意義上來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般不具有災(zāi)難性，程度較 輕，但

14、是如果得不到及時(shí)的治理，有可能會(huì)演變成財(cái)務(wù)危機(jī)，財(cái)務(wù)危機(jī)具有長(zhǎng) 期的積累性，它不是一時(shí)發(fā)生的，而是有一個(gè)過(guò)程慢慢積累的，財(cái)務(wù)危機(jī)還具 有突發(fā)性，復(fù)雜性等特征，這些特征是企業(yè)財(cái)務(wù)人員發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的標(biāo)尺。財(cái) 務(wù)危機(jī)形成的原因一般包括內(nèi)部原因和外部原因兩種， 這就要求企業(yè)在日常的經(jīng) 營(yíng)活動(dòng)中，密切關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，準(zhǔn)確找出原因，及時(shí)治理。第二部分是 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建和分析，這一部分是本文的重點(diǎn)，主要以如何構(gòu)建財(cái) 務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)以及運(yùn)用預(yù)警系統(tǒng)分析財(cái)務(wù)危機(jī)的方法為研究重點(diǎn)，論述了筆 者對(duì)此的看法。第三部分是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的防范措施進(jìn)行了一些論述，筆者 提出了財(cái)務(wù)危機(jī)防范措施的原則以及防范對(duì)策。

15、 在本文的寫作過(guò)程中，參考了大量的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，資料，相關(guān)書(shū)籍，著作 等。國(guó)內(nèi)外的相關(guān)學(xué)者對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的研究十分關(guān)注，提出了很多觀點(diǎn)和看 法，對(duì)筆者的寫作提供了很大的幫助，雖然到目前為止對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)沒(méi)有一個(gè)統(tǒng) 一的定義，每位學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警系統(tǒng)都有自己的看法，以及對(duì)防范措施 都有不同的見(jiàn)解，但是筆者綜其共同點(diǎn)，大多數(shù)公認(rèn)的觀點(diǎn)進(jìn)行歸納論述，形 成了此文。 一一、企企業(yè)業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)危危機(jī)機(jī)的的基基本本分分析析 所謂財(cái)務(wù)危機(jī)是指企業(yè)喪失支付能力，無(wú)力支付到期債務(wù)或費(fèi)用以及出現(xiàn) 資不抵債的一種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，包括從資金管理技術(shù)性失敗到破產(chǎn)，以及處于兩者 之間的各種情況，其實(shí)質(zhì)是由于企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)失去控制而

16、造成的。（ 顧凌林 ， 2007）財(cái)務(wù)危機(jī)應(yīng)該是一個(gè)廣義的概念，即財(cái)務(wù)危機(jī)既包括經(jīng)濟(jì)失敗、技術(shù)性 無(wú)力償債、資不抵債以及破產(chǎn)等，也包括處于這幾種狀態(tài)之間的各種情況，財(cái) 務(wù) 危機(jī)既是一種狀態(tài)結(jié)果又是一個(gè)過(guò)程。經(jīng)濟(jì)失敗是財(cái)務(wù)危機(jī)的開(kāi)端，無(wú)力償 債和 資不抵債表明公司已處于嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)了，破產(chǎn)是財(cái)務(wù)危機(jī)的一種 極端表 現(xiàn)形式，也是財(cái)務(wù)危機(jī)的結(jié)果。 （一一）財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)危危機(jī)機(jī)的的基基本本特特征征 一是災(zāi)難性。企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生將給企業(yè)帶來(lái)災(zāi)難性的損失。這是財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)的一個(gè)顯著的區(qū)別。當(dāng)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，雖然也有不少企 業(yè)采取一系列的措施，化解了危機(jī)，避免了破產(chǎn)，但企業(yè)也為此付出了沉重的

17、 代價(jià)，它往往需要大刀闊斧的改革、壯士斷臂般的重組，增加資金成本等。至 于破產(chǎn)，將給企業(yè)帶來(lái)的是毀滅性的災(zāi)難。 二是長(zhǎng)期積累性。財(cái)務(wù)危機(jī)往往是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)各種經(jīng)營(yíng)活動(dòng)與財(cái)務(wù)活 動(dòng)失誤的綜合。企業(yè)在資產(chǎn)管理方面，固定資產(chǎn)更新過(guò)慢，生產(chǎn)設(shè)備老化嚴(yán)重， 基礎(chǔ)設(shè)施不與企業(yè)發(fā)展相一致；在生產(chǎn)方面，長(zhǎng)期管理不善，產(chǎn)品質(zhì)量不達(dá)標(biāo)， 成本費(fèi)用居高不下；在營(yíng)銷方面，市場(chǎng)定位不準(zhǔn)，促銷不利，造成產(chǎn)品積壓； 在理財(cái)方面，對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)缺乏合理的規(guī)劃與控制，出現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)不合理、籌資 結(jié)構(gòu)與投資結(jié)構(gòu)不匹配、現(xiàn)金收支混亂以及財(cái)務(wù)舞弊等。這些問(wèn)題的日積月累， 最終使企業(yè)財(cái)務(wù)步入危機(jī)。 三是突發(fā)性。財(cái)務(wù)危機(jī)由于受到許多主、客觀

18、因素的影響，其中有些因素 是可以把握和控制的，但更多因素是爆發(fā)性的、意外性的，有的甚至是急轉(zhuǎn)直 下的，企業(yè)無(wú)法應(yīng)對(duì)這些突如其來(lái)的變化，財(cái)務(wù)危機(jī)此時(shí)就表現(xiàn)為突發(fā)性。 四是復(fù)雜多樣性。財(cái)務(wù)危機(jī)形成不是單一事件的結(jié)果。由于企業(yè)對(duì)環(huán)境的 某些因素的不適應(yīng)、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)某一過(guò)程的失誤、財(cái)務(wù)行為的過(guò)失等都有可能帶 來(lái)財(cái)務(wù)危機(jī)，而這些經(jīng)營(yíng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)過(guò)程財(cái)務(wù)行為方式均表現(xiàn)出復(fù)雜多樣性。 五是可預(yù)見(jiàn)性。因?yàn)樨?cái)務(wù)危機(jī)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中長(zhǎng)期財(cái)務(wù)矛盾日積月累形 成的。因此，財(cái)務(wù)管理者只要遇事多留心，多問(wèn)幾個(gè)為什么，就不難發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù) 危機(jī)的苗頭。 （二二）財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)危危機(jī)機(jī)形形成成的的原原因因 一般意義上來(lái)說(shuō)，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的形成

19、原因分為內(nèi)部原因和外部原因，分 別是由企業(yè)內(nèi)部管理的問(wèn)題和企業(yè)外部環(huán)境的影響造成的。 1.內(nèi)部原因 一是融資和投資決策失誤。造成財(cái)務(wù)危機(jī)的一個(gè)重要原因是企業(yè)融資和投 資決策失誤。企業(yè)在進(jìn)行融資和投資決策時(shí)，錯(cuò)誤的估計(jì)未來(lái)的形勢(shì)和市場(chǎng)前 景，在融資時(shí)沒(méi)有正確的處理好融資渠道，融資方式，融資數(shù)額以及償還期限 和方式等四個(gè)問(wèn)題；在投資時(shí)沒(méi)有正確分析市場(chǎng)走向，投資的時(shí)機(jī)和額度錯(cuò)誤。 融資和投資兩個(gè)方面的失誤相互交錯(cuò)，導(dǎo)致企業(yè)存在大量應(yīng)收賬款，流動(dòng)性資 金 減少，投資無(wú)回報(bào)，甚至造成壞賬損失等，進(jìn)而引發(fā)了財(cái)務(wù)危機(jī)。 二是企業(yè)財(cái)務(wù)管理缺少經(jīng)驗(yàn)和缺少財(cái)務(wù)管理才干。企業(yè)形成財(cái)務(wù)危機(jī)的主 要原因是企業(yè)的管理者缺

20、少管理經(jīng)驗(yàn)和管理才干，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部管理混亂，當(dāng) 這種混亂的狀態(tài)積累到一定程度的時(shí)候，就會(huì)爆發(fā)出來(lái)，企業(yè)就會(huì)陷入危機(jī)和 困境。比如企業(yè)的管理者不做市場(chǎng)調(diào)查的情況下，盲目的擴(kuò)大生產(chǎn)能力，當(dāng)產(chǎn) 品生產(chǎn)出來(lái)之后不適應(yīng)市場(chǎng)需求，形成產(chǎn)品大量積壓，這樣一方面擠占了企業(yè) 的流動(dòng)資金，致使企業(yè)流動(dòng)資金嚴(yán)重缺乏，另一方面造成企業(yè)庫(kù)存成本大量增 加，進(jìn)一步加重了企業(yè)的負(fù)擔(dān)。而于此同時(shí)，企業(yè)的財(cái)務(wù)人員又隨意向客戶提 供信用，應(yīng)收賬款過(guò)多又催收不利。兩個(gè)因素加在一起，可以使原本一個(gè)資金 比較充裕的企業(yè)陷入危機(jī)狀態(tài)。 三是財(cái)務(wù)管理不嚴(yán)，企業(yè)缺乏危機(jī)意識(shí)。隨著改革開(kāi)放和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷 發(fā)展，我國(guó)不少企業(yè)樹(shù)立了危機(jī)意識(shí)。但

21、從總體上講，舊的傳統(tǒng)觀念束縛還遠(yuǎn) 沒(méi)有解決，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)還有待進(jìn)一步深化，危機(jī)的防范意識(shí)還比較差，大部 分企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)中缺乏危機(jī)意識(shí)，忽視對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)防，企業(yè)還沒(méi)有建立 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，沒(méi)有形成良好的財(cái)務(wù)危機(jī)防范機(jī)制，從而不能很好地預(yù)見(jiàn) 未來(lái)危機(jī)發(fā)生的可能性，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變化不能做出及時(shí)準(zhǔn)確的判斷，當(dāng) 危機(jī)出現(xiàn)時(shí)，又缺乏有效的應(yīng)對(duì)措施，最終給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)嚴(yán)重后果，甚至 是破產(chǎn)。 四是效益下滑。收益率是衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，發(fā)展?jié)摿挖呄虻木C合 指標(biāo)，如果效益急劇滑坡，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，意味著投資回報(bào)率下降，或無(wú) 投資回報(bào)，這樣必然影響投資者的信心。如果投資者產(chǎn)生不信任態(tài)度，就會(huì)嚴(yán)

22、重影響企業(yè)吸納資金的能力，融資能力銳減，也就必然影響支付能力。長(zhǎng)期下 去，企業(yè)必然面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。 五是企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性差。引發(fā)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的直接原因是資產(chǎn)的流動(dòng)性。 當(dāng)前在我國(guó)的企業(yè)中，流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量普遍不好而且結(jié)構(gòu)不合理。而造成資產(chǎn)流 動(dòng)性差的主要原因是企業(yè)的經(jīng)營(yíng)不善。 2.外部原因 一是社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化是企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)形成的一個(gè)客 觀原因，它會(huì)使企業(yè)管理者的主觀努力付之東流或者使管理者所付出的代價(jià)與 收效不成比例。如在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期與經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期相比，企業(yè)產(chǎn)品價(jià)格可能會(huì) 下降，這時(shí)如果企業(yè)不能降低生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，則企業(yè)的盈利能力將會(huì)下降甚至 會(huì)出現(xiàn)虧損。同時(shí)，在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，由于市

23、場(chǎng)需求減少，在一定程度上加劇 了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，那些資金底子比較薄弱的企業(yè)由于銷售額的下 降而導(dǎo)致破產(chǎn)。 二是國(guó)家宏觀管理制度不健全?，F(xiàn)代企業(yè)的基本特征是 “產(chǎn)權(quán)清晰，權(quán)責(zé)明 確，政企分開(kāi)，管理科學(xué)”，這也是每個(gè)企業(yè)所追求的，建立這樣的制度使企業(yè) 成為自主經(jīng)營(yíng)，自負(fù)盈虧的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)主體。這雖然為企業(yè)的自由發(fā)展創(chuàng)造了 條件， 但也在一定程度上放松了對(duì)企業(yè)的監(jiān)督和約束。同時(shí)，我國(guó)在經(jīng)濟(jì)和會(huì)計(jì)法律 制度建設(shè)方面還不完善。在對(duì)企業(yè)進(jìn)行必要的管理和監(jiān)督時(shí)缺少法律依據(jù)，從 而使企業(yè)的經(jīng)濟(jì)舞弊行為得以實(shí)施，在一定程度上為企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生提供 了可能。另外，我國(guó)的銀行信貸管理不嚴(yán)，對(duì)企業(yè)貸款缺乏相應(yīng)

24、的檢查與監(jiān)督 機(jī)制。有些企業(yè)在經(jīng)營(yíng)已經(jīng)陷入困境，無(wú)法扭轉(zhuǎn)經(jīng)營(yíng)局面的情況下，銀行不經(jīng) 過(guò)調(diào)查研究就同意為其提供貸款，而之后又對(duì)企業(yè)缺少監(jiān)督，這樣使企業(yè)在困 境中越陷越深，財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生也就不可避免了。 三是國(guó)家政策的變化。國(guó)家宏觀政策的變化引起的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化也會(huì)影 響企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)所采取的貨幣金融政策也會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái) 務(wù)狀況產(chǎn)生重大影響。其中對(duì)企業(yè)影響最大的因素是利息與匯率。如果國(guó)家提 高銀行貸款利率，則會(huì)使企業(yè)負(fù)擔(dān)的利息增加，加重企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)和償債壓 力，使企業(yè)需要更多的流動(dòng)資產(chǎn)來(lái)償還債務(wù)，減弱了企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性，從而 使企業(yè)遭受重大損失。同樣，匯率的變動(dòng)會(huì)對(duì)那些有外匯往來(lái)

25、業(yè)務(wù)或有外國(guó)債 務(wù)資金的企業(yè)造成重大影響，匯率的變動(dòng)可能會(huì)使企業(yè)的外債增加，進(jìn)而導(dǎo)致 企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況惡化。另外，如果國(guó)家的產(chǎn)業(yè)政策規(guī)定了要對(duì)某些產(chǎn)業(yè)實(shí)行限 制或淘汰，對(duì)某些產(chǎn)品實(shí)行加稅或減少信貸資助等，也可能引發(fā)那些產(chǎn)業(yè)和企 業(yè)的危機(jī)。 從以上的分析中可以看出，引起企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的原因是多方面的。這就要 求企業(yè)在日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中，密切關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化，構(gòu)建合理的財(cái)務(wù)危機(jī) 預(yù)警系統(tǒng)，制定有效的防范措施。如何有效的防范財(cái)務(wù)危機(jī)，以應(yīng)對(duì)日益激烈 的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，已成為我國(guó)企業(yè)的一項(xiàng)重要任務(wù)。 （三三）財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)危危機(jī)機(jī)管管理理的的現(xiàn)現(xiàn)狀狀 我國(guó)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的管理缺乏系統(tǒng)性，防范措施也不利，很系統(tǒng)的建立

26、起財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的企業(yè)不占多數(shù)，企業(yè)內(nèi)很多的鏈條（如資金鏈、產(chǎn)品鏈、 信息鏈等）一旦某一環(huán)節(jié)出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)自身的儲(chǔ)備和補(bǔ)救措施不利的話，就 會(huì)引起“一瀉千里”的“多米諾骨牌效應(yīng)”。多米諾骨牌效應(yīng)的存在，大大增加 了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。四年前的德隆集團(tuán)曾名震四方，一度是我國(guó)最大的民營(yíng)企業(yè)集 團(tuán)之一，為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)神話。而神話的破滅卻比神話的制造更為迅猛和突 然。以 2004 年 4 月 14 日德隆旗下“三駕馬車”的股票連續(xù)跌停為導(dǎo)火索，德 隆資金鏈條崩斷的事實(shí)逐漸浮出水面，引發(fā)了劇烈的社會(huì)動(dòng)蕩。此后，公安、 司法監(jiān)、管機(jī)關(guān)對(duì)德隆涉嫌操縱股市，非法融資，擾亂金融秩序的行為展開(kāi)調(diào) 查。短短兩個(gè)月的時(shí)間

27、，創(chuàng)造了中國(guó)乃至世界企業(yè)擴(kuò)張奇跡的資本巨人頹然倒 下。從上可以看出企業(yè)要建立完善的財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，以此為重點(diǎn)，及時(shí)的 發(fā) 現(xiàn)關(guān)注財(cái)務(wù)指標(biāo)的異常，并采取一系列的防范措施，治理財(cái)務(wù)危機(jī)。 企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是為防止企業(yè)偏離正常經(jīng)營(yíng)軌道而建立的報(bào)警和控 制系統(tǒng)，它以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，利用數(shù)據(jù)化管理方式，通過(guò)對(duì)各種財(cái)務(wù)分析 數(shù)據(jù)資料的分析，對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中存在的財(cái)務(wù)危機(jī)及早警示，對(duì)潛在財(cái) 務(wù)危機(jī)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，為經(jīng)營(yíng)決策提供可靠依據(jù)。 企業(yè)因財(cái)務(wù)危機(jī)而導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)陷入困境甚至宣告破產(chǎn)的例子屢見(jiàn)不鮮，財(cái)務(wù) 危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的建立對(duì)企業(yè)及相關(guān)利益者具有重要的意義。產(chǎn)生財(cái)務(wù)危機(jī)的原 因既可能是企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策失誤

28、，也可能是管理失控，還可能是外部環(huán)境惡化等 等，但任何財(cái)務(wù)危機(jī)都有一個(gè)由初顯到加劇乃至不斷惡化的過(guò)程。設(shè)立和建立 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，可對(duì)財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)過(guò)程進(jìn)行監(jiān)控、預(yù)測(cè)，及早發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)信 號(hào)，在其萌芽階段采取有效措施進(jìn)行預(yù)防和控制，避免情況惡化造成更大的損 失。 對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，絕大多數(shù)財(cái)務(wù)危機(jī)都是可以預(yù)測(cè)的，而且都有一個(gè)從潛伏 到爆發(fā)、從量變到質(zhì)變的過(guò)程，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警要對(duì)這些信息進(jìn)行監(jiān)測(cè)、識(shí)別、 報(bào)警以及預(yù)控。財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)監(jiān)控的范圍主要包括企業(yè)的償債能力、盈利 能力、資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)能力、現(xiàn)金流量情況、資本結(jié)構(gòu)以及成長(zhǎng)能力等方面。另外， 還要采取一些措施來(lái)結(jié)合財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)共同防范財(cái)務(wù)危機(jī)，比如加強(qiáng)

29、企業(yè) 自身的素質(zhì)，促進(jìn)財(cái)務(wù)管理科學(xué)化，提高企業(yè)對(duì)環(huán)境變化的適應(yīng)能力等。 二二、企企業(yè)業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)危危機(jī)機(jī)預(yù)預(yù)警警系系統(tǒng)統(tǒng)的的構(gòu)構(gòu)建建和和分分析析 （一一）財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)危危機(jī)機(jī)預(yù)預(yù)警警系系統(tǒng)統(tǒng)的的構(gòu)構(gòu)建建 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)財(cái)務(wù)信息數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，以財(cái)務(wù)指標(biāo)體系為中心， 通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的綜合分析預(yù)測(cè)，及時(shí)反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況，對(duì)財(cái)務(wù)狀況的變化， 并對(duì)企業(yè)各環(huán)節(jié)發(fā)生或?qū)⒖赡馨l(fā)生的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)出預(yù)警信號(hào)，為管理當(dāng)局提供 決策的監(jiān)控系統(tǒng)。（馬輝，金浩，2007）當(dāng)今社會(huì)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,企業(yè)生存環(huán) 境嚴(yán)峻，很多曾經(jīng)風(fēng)云一時(shí)的企業(yè)紛紛落馬，嚴(yán)酷的現(xiàn)實(shí)警示我們，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 無(wú)時(shí)無(wú)處不在，構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，尤顯必要和

30、迫切。 1.構(gòu)建財(cái)務(wù)危機(jī)意識(shí) (1)加強(qiáng)制度建設(shè)，樹(shù)立全員危機(jī)意識(shí) 企業(yè)一旦走向規(guī)?；?，其核心資源、信息將不再僅僅掌握在企業(yè)家一個(gè)人 手里，而是分散在眾多普通員工手中。因此應(yīng)完善公司治理機(jī)制，建立企業(yè)風(fēng) 險(xiǎn)管理體系，加強(qiáng)企業(yè)文化建設(shè)，使風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)深入企業(yè)各個(gè)部門、人員，讓企 業(yè)、管理者、員工共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，使責(zé)、權(quán)、利三者真正成為一個(gè)有機(jī)整 體。 (2)強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理，樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 危機(jī)管理的核心是財(cái)務(wù)危機(jī)管理，應(yīng)確立財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略核心地位。企業(yè) 管理的目標(biāo)是生存、發(fā)展和獲利，圍繞這一目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理的職能是做好財(cái)務(wù) 決策、計(jì)劃和控制工作，做好周密的財(cái)務(wù)分析和市場(chǎng)調(diào)研，全程監(jiān)控企業(yè)的生 產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

31、活動(dòng)，減少經(jīng)營(yíng)決策失誤，提高駕馭市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的能力（ 馬武安，2007）。 (3)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)法律知識(shí)培訓(xùn)，樹(shù)立法律風(fēng)險(xiǎn)意識(shí) 要結(jié)合實(shí)際需要，對(duì)各崗位的工作人員，加大合同法、公司法、 擔(dān)保法、財(cái)稅法規(guī)、金融法規(guī)、環(huán)保法規(guī)等經(jīng)濟(jì)法律知識(shí)的培訓(xùn)力度從而 保障企業(yè)更好地適應(yīng)市場(chǎng)，參與競(jìng)爭(zhēng)，保障合同安全，減少法律風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)企 業(yè)權(quán)益。 2.采用一系列指標(biāo)體系 (1)財(cái)務(wù)比率指標(biāo) 反映企業(yè)現(xiàn)金狀況的預(yù)警指標(biāo) 企業(yè)現(xiàn)金狀況的預(yù)警指標(biāo)是企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)中最敏感的指標(biāo)，直接關(guān)系到企 業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的狀況和程度，主要包括基本現(xiàn)金置存標(biāo)準(zhǔn)、現(xiàn)金債務(wù)償付率、現(xiàn) 金平均持有系數(shù)等指標(biāo)?；粳F(xiàn)金置存標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)根據(jù)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)的

32、要求來(lái)確定企業(yè)一定時(shí)期現(xiàn)金置存的最低標(biāo)準(zhǔn)。只要企業(yè)實(shí)際的現(xiàn)金置存量低 于該標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)警系統(tǒng)就可以提出警示?，F(xiàn)金債務(wù)償付率反映企業(yè)一定時(shí)期的現(xiàn) 金余額與流動(dòng)負(fù)債之間的比例關(guān)系，說(shuō)明現(xiàn)金對(duì)流動(dòng)負(fù)債償付的保障程度。該 比例越高說(shuō)明企業(yè)用現(xiàn)金償付流動(dòng)負(fù)債能力越強(qiáng)，企業(yè)的短期債務(wù)越安全?，F(xiàn) 金平均持有系數(shù)是反映企業(yè)一定時(shí)期現(xiàn)金持有均衡度的財(cái)務(wù)指標(biāo)，如果該系數(shù) 長(zhǎng)期表現(xiàn)不穩(wěn)定，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金持有量經(jīng)常發(fā)生較大波動(dòng)，可能導(dǎo)致財(cái)務(wù)危 機(jī)。 反映企業(yè)債務(wù)狀況的預(yù)警指標(biāo) 企業(yè)債務(wù)狀況預(yù)警指標(biāo)是企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)中最重要的指標(biāo)，債務(wù)狀況的優(yōu)劣 直接影響著企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，該指標(biāo)主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、本息償付率等指標(biāo)。 資產(chǎn)負(fù)債

33、率是企業(yè)最基本的預(yù)警指標(biāo)，它是用來(lái)反映企業(yè)期末的資產(chǎn)負(fù)債情況， 通常在 50%70%之間最為適合。一般來(lái)講該比率越高，企業(yè)的債務(wù)危機(jī)越大， 特別是當(dāng)企業(yè)一定時(shí)期的資產(chǎn)負(fù)債率有明顯的劇烈變動(dòng)時(shí)，往往是企業(yè)出現(xiàn)財(cái) 務(wù)危機(jī)的征兆。企業(yè)管理層應(yīng)對(duì)其高度重視，并設(shè)置切合實(shí)際又適度穩(wěn)健的預(yù) 警標(biāo)準(zhǔn)。本息償付率也是一個(gè)常用的預(yù)警指標(biāo)，反映了企業(yè)當(dāng)期的盈利對(duì)債務(wù) 本息的償付能力，如果該指標(biāo)大于1，說(shuō)明企業(yè)在償付本息方面是安全的，企業(yè) 有充分的收益來(lái)保證企業(yè)利息費(fèi)用和債務(wù)本金的支付。如果該指標(biāo)小于1，說(shuō)明 企業(yè)可能出現(xiàn)到期盈利無(wú)法償付利息費(fèi)用和債務(wù)本金的狀況，就有可能使企業(yè) 面 臨財(cái)務(wù)危機(jī)。 反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的

34、預(yù)警指標(biāo) 企業(yè)長(zhǎng)期以來(lái)經(jīng)營(yíng)狀況的好壞關(guān)系著企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，如果一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期 經(jīng)營(yíng)狀況不良甚至逐步惡化，那么企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)只是時(shí)間問(wèn)題。該指標(biāo)包 括銷售增長(zhǎng)率、安全邊際率等。銷售增長(zhǎng)率是反映企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)狀況的預(yù) 警指標(biāo)，如果企業(yè)銷售收入穩(wěn)定，并且保證一定的增長(zhǎng)率，企業(yè)在短期內(nèi)不會(huì) 出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)；如果該指標(biāo)明顯下降并且出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象，意味著企業(yè)的經(jīng) 營(yíng)狀況惡化，企業(yè)就有陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。安全邊際率是反映企業(yè)當(dāng)時(shí)經(jīng) 營(yíng)安全的重要指標(biāo)，該指標(biāo)越大，說(shuō)明實(shí)際銷售額大于保本銷售額的程度越大 企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況越好，陷入財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性越??；如果該指標(biāo)持續(xù)下降，甚 至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，說(shuō)明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況不善

35、，銷售萎縮，甚至無(wú)法對(duì)最基本的固定 成本進(jìn)行彌補(bǔ)。 反映企業(yè)周轉(zhuǎn)狀況的預(yù)警指標(biāo) 企業(yè)周轉(zhuǎn)狀況的變化直接說(shuō)明了企業(yè)資金的利用水平和企業(yè)資金的運(yùn)作能 力以及企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的優(yōu)劣。該指標(biāo)主要包括應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、產(chǎn)成品存貨積 壓率、流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)率等。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)重要的財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)，它直 接反映了企業(yè)在銷售行為中的收款能力。如果企業(yè)收款狀況得到有效控制，應(yīng) 收賬款保持相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)，那么企業(yè)在短期內(nèi)不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金惡化的 現(xiàn)象；如果該指標(biāo)在一定時(shí)期內(nèi)明顯下降，壞賬損失明顯增長(zhǎng)，就說(shuō)明企業(yè)存 在潛在財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。產(chǎn)成品積壓存貨率是反映企業(yè)一定時(shí)期產(chǎn)成品積壓 數(shù)額占產(chǎn)成品總額比重的指標(biāo)。如果該

36、指標(biāo)較低，一般可以認(rèn)為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和 財(cái)務(wù)狀況相對(duì)穩(wěn)定。如果該指標(biāo)在一定時(shí)期內(nèi)持續(xù)上升，說(shuō)明企業(yè)的產(chǎn)成品已 有一定程度的積壓，如果企業(yè)不采取措施就有可能陷入財(cái)務(wù)困境。流動(dòng)資金周 轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度和資金利用水平的財(cái)務(wù)指標(biāo)。如 果一定時(shí)期內(nèi)該指標(biāo)相對(duì)穩(wěn)定，且在同行業(yè)中保持較好水平，則可以認(rèn)為企業(yè) 流動(dòng)資金管理水平較高，流動(dòng)資金運(yùn)作正常；如果該指標(biāo)急劇下降，則可能是 財(cái)務(wù)環(huán)境惡化的征兆，必須予以高度重視。 反映企業(yè)盈利狀況的預(yù)警指標(biāo) 企業(yè)盈利能力狀況雖然并不直接反映企業(yè)的財(cái)務(wù)危機(jī)程度，但實(shí)際上，如 果企業(yè)長(zhǎng)期盈利能力很差，企業(yè)始終處在虧損狀態(tài)，那么企業(yè)就不可能具有良 好的償債能

37、力。該指標(biāo)主要包括銷售毛利率、投資報(bào)酬率等。銷售毛利率是反 映產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力的重要指標(biāo)。如果該指標(biāo)較低或持續(xù)低下，就說(shuō)明企業(yè)的 產(chǎn)品已逐步喪失競(jìng)爭(zhēng)能力。投資報(bào)酬率是反映企業(yè)投資項(xiàng)目獲利能力的重要指 標(biāo)，是企業(yè)在一定時(shí)期的息稅前利潤(rùn)與項(xiàng)目投資總額的比率。該指標(biāo)越大，說(shuō) 明該項(xiàng)目的質(zhì)量較高，企業(yè)有較好的盈利；如果該指標(biāo)明顯較低，意味著企業(yè) 可 能會(huì)由于投資效益太差，而陷入財(cái)務(wù)困境。 (2)非財(cái)務(wù)比率指標(biāo) 越來(lái)越多的不可量化的因素使純定量化模型無(wú)法全面預(yù)測(cè)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， 而非財(cái)務(wù)比率指標(biāo)在財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)測(cè)方面有時(shí)顯得更為可靠、有效。如企業(yè)的過(guò) 度擴(kuò)張，過(guò)度依賴銀行貸款，管理層重要人員、董事會(huì)或財(cái)務(wù)人

38、員的突然或連 續(xù)變更，無(wú)法按時(shí)編制財(cái)務(wù)報(bào)表，信用額度或信用評(píng)級(jí)降低，資產(chǎn)注銷，企業(yè) 人力資源匱乏，全新的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的出現(xiàn)等等。這些都預(yù)示著企業(yè)潛在的危機(jī)， 而這些又是財(cái)務(wù)比率指標(biāo)所不能反映的，因此，要重視非財(cái)務(wù)比率指標(biāo)在財(cái)務(wù) 危機(jī)預(yù)警中的作用。 3.財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的構(gòu)建重點(diǎn) (1)以資金為重點(diǎn)，構(gòu)建有效的資金管理機(jī)制 資金是企業(yè)的血液，企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)最終表現(xiàn)為企業(yè)資金鏈斷裂，無(wú)力償還 到期債務(wù)。因此，在籌資、投資及分配的資金循環(huán)周轉(zhuǎn)過(guò)程中應(yīng)注意以下幾個(gè) 方面： 適度負(fù)債，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自融資而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿作 用。很多企業(yè)崇尚“四兩撥千斤”、“空手套白狼”，企業(yè)流動(dòng)比率遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足國(guó)

39、際警戒標(biāo)準(zhǔn)(200%)，資產(chǎn)負(fù)債率80%以上，缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的規(guī)劃，片面追求規(guī) 模發(fā)展，正常積累難以滿足銷售收入增長(zhǎng)與固定資產(chǎn)更新、擴(kuò)張所需資金，資 本結(jié)構(gòu)中債務(wù)比例過(guò)大，過(guò)度依賴貸款，利息負(fù)擔(dān)重，隱藏了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 因此企業(yè)應(yīng)保持適度的負(fù)債規(guī)模，避免盲目投資，穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，健康發(fā)展。 拓寬企業(yè)融資渠道?！安灰央u蛋放在一個(gè)籃子里”。主要融資渠道有金 融機(jī)構(gòu)借款、證券市場(chǎng)融資、發(fā)行債券、引入投資基金、民間借貸、利用創(chuàng)新 金融工具、使用融資租賃等。同時(shí)可以充分利用商業(yè)信用，加強(qiáng)現(xiàn)金管理，充 分發(fā)揮資金使用效益。 做好現(xiàn)金流量預(yù)算工作，統(tǒng)籌安排資金。企業(yè)所有的風(fēng)險(xiǎn)最終都體現(xiàn)在 財(cái)務(wù)領(lǐng)域。從資產(chǎn)負(fù)債角

40、度看，財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)為資不抵債，即企業(yè)凈資產(chǎn)為負(fù) 數(shù)；從現(xiàn)金流量角度看，財(cái)務(wù)危機(jī)表現(xiàn)為企業(yè)現(xiàn)金流入小于現(xiàn)金流出，即企業(yè) 現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù)。世界著名的連鎖店日本的八佰伴就是因?yàn)閿U(kuò)張速度過(guò) 快造成現(xiàn)金斷流而倒閉的；我國(guó)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)的企業(yè)也層出 不群。因此以現(xiàn)金流量為出發(fā)點(diǎn)做好預(yù)算工作尤顯重要。在日常工作中，應(yīng)做 好現(xiàn)金收支平衡工作，按貨幣資金收支計(jì)劃和開(kāi)支的輕重緩急調(diào)度管理資金， 保持合理的資金余額，確保資金鏈的穩(wěn)固。 慎重對(duì)外擔(dān)保，減少或有負(fù)債?，F(xiàn)在很多企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)并不是由 于自身經(jīng)營(yíng)狀況的惡化，而是因?yàn)閷?duì)外提供擔(dān)保出現(xiàn)代償風(fēng)險(xiǎn)引起的。有時(shí)企 業(yè)對(duì)外擔(dān)保也出于無(wú)奈之舉，自身向

41、銀行借款需求助于他人擔(dān)保時(shí)，必然造成 也 需為他人提供擔(dān)保，這就是人們常說(shuō)的互保圈。對(duì)外擔(dān)保的存在造成經(jīng)營(yíng)者 一方 面要承擔(dān)自身的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面還要承擔(dān)自己所不能控制的他人的風(fēng)險(xiǎn)， 因此應(yīng) 該謹(jǐn)慎選擇對(duì)外擔(dān)保單位，做好調(diào)查工作，同時(shí)可以請(qǐng)專業(yè)擔(dān)保公司擔(dān)保，避 免互保的風(fēng)險(xiǎn)。 (2)制定適合企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo) 被稱為“商界不死鳥(niǎo)”的日本八百伴前總裁和田一夫曾在2001 年北京賽特 商業(yè)論壇會(huì)上直言自己經(jīng)營(yíng)的失敗，面對(duì)中國(guó)同行大談失敗緣由，并想以此警 醒中國(guó)商業(yè)同行避開(kāi)盲目擴(kuò)張的經(jīng)營(yíng)誤區(qū)。 企業(yè)必須堅(jiān)持穩(wěn)健發(fā)展原則，關(guān)注核心競(jìng)爭(zhēng)力，研究產(chǎn)品的生命周期，確 定適度的發(fā)展規(guī)模，準(zhǔn)確把握企業(yè)的發(fā)展方向（郭浩

42、澤，2002）。不能追求“一 口吃成個(gè)胖子”,應(yīng)具有長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的眼光和耐心，因?yàn)橐粋€(gè)戰(zhàn)略的制定、實(shí)施和 評(píng)估并非一蹴而就的事，也不是一朝一夕之功，往往是十年、八年的時(shí)間期限， 牽涉到的人、事廣泛而復(fù)雜。 (3)做好預(yù)警信號(hào)日常監(jiān)控 平時(shí)要做好預(yù)警信號(hào)監(jiān)測(cè)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)危機(jī)出現(xiàn)的征兆，比如在財(cái)務(wù)因素方 面：債務(wù)的大量或異常增加；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期明顯延長(zhǎng)；存貨周轉(zhuǎn)期明顯延長(zhǎng)； 固定資產(chǎn)變動(dòng)異常，無(wú)形資產(chǎn)激增；銷售額明顯下降或異常波動(dòng)；利潤(rùn)持續(xù)下 降呈虧損趨勢(shì)；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量大量減少或凈值為負(fù)值等；在非財(cái)務(wù)因素方 面：對(duì)供應(yīng)商或大客戶過(guò)分依賴；產(chǎn)品滯銷積壓嚴(yán)重；應(yīng)收賬款清理困難；出 售、變賣主要的生產(chǎn)、經(jīng)

43、營(yíng)性固定資產(chǎn)；發(fā)生重大損失的安全事故；涉及重大 法律訴訟、仲裁或重大經(jīng)濟(jì)糾紛；出現(xiàn)過(guò)度大規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致支付能力下降；對(duì) 外提供大額的擔(dān)保，接近或超過(guò)凈資產(chǎn)等，都需要及時(shí)關(guān)注。 (4)結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)策略，及時(shí)化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 危機(jī)不是在一朝一夕中形成的，當(dāng)出現(xiàn)預(yù)警信號(hào)時(shí)，應(yīng)群策群力，對(duì)預(yù)警 信號(hào)進(jìn)行分析判斷并及時(shí)制定相應(yīng)切實(shí)可行的風(fēng)險(xiǎn)管理策略，及時(shí)化解風(fēng)險(xiǎn)、 分散風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)，避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。 具有面對(duì)危機(jī)的勇氣和化解危機(jī)的魄力，體現(xiàn)了企業(yè)對(duì)生存之道的把握。 當(dāng)企業(yè)一旦出現(xiàn)虧損嚴(yán)重，資不抵債，資金周轉(zhuǎn)困難等嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警信號(hào)時(shí)， 應(yīng)及時(shí)圍繞如何獲得更多的現(xiàn)金流，盡快緩解當(dāng)前面臨的危機(jī)而開(kāi)展

44、工作，主 要方法有：處理不良債權(quán)，加速回收應(yīng)收賬款；盤活資產(chǎn)，出售非核心資產(chǎn)； 收回對(duì)外投資；厲行節(jié)約，嚴(yán)格控制成本費(fèi)用；進(jìn)行財(cái)務(wù)重組；其他可節(jié)省開(kāi) 支或增加現(xiàn)金的方案。同時(shí)積極爭(zhēng)取有關(guān)利益各方的協(xié)助與支持，減輕過(guò)渡時(shí) 期所承受的財(cái)務(wù)壓力，有效化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 （二二）財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)危危機(jī)機(jī)預(yù)預(yù)警警的的分分析析方方法法 根據(jù)以上對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建所作的論述，可以看出，財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警 系 統(tǒng)構(gòu)建需要兩種指標(biāo)體系，相應(yīng)的，分析財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，也會(huì)有兩種方法，定 量分 析法和定性分析法： 1.定量分析法 定量分析法是以財(cái)務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)的比率分析。主要從以下四個(gè)方面來(lái)確定 財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)： (1)償債能力。主要為了

45、確定企業(yè)償還債務(wù)本金及支付債務(wù)利息的能力。一 般包括以下指標(biāo)：資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、有形凈值債務(wù)率、利息 保障倍數(shù)、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金償債率。其中流動(dòng)比率、速動(dòng)比率反映了企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn) 能力。 (2)營(yíng)運(yùn)能力。衡量公司在資產(chǎn)管理方面的效率及運(yùn)用資產(chǎn)賺取收入的能力， 經(jīng)常與反映盈利能力的指標(biāo)結(jié)合在一起全面評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力。主要包括總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、營(yíng)業(yè)周期。 (3)盈利能力。盈利是企業(yè)償債和信用的保障。企業(yè)盈利能力越強(qiáng) ,對(duì)外籌資 能力和償債能力也越強(qiáng)，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就越小。其主要指標(biāo)有：銷售 凈利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、凈資產(chǎn)收益率

46、。 (4)發(fā)展能力。反映企業(yè)積累能力和可持續(xù)發(fā)展能力。指標(biāo)主要包括：銷售 增長(zhǎng)率、資本保值增值率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率。 2.定性分析法 定性分析法結(jié)合一些相關(guān)的非財(cái)務(wù)因素進(jìn)行分析，充分估計(jì)各種不利因素 對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響，以更好地預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的可能。主要從以下幾方 面來(lái)進(jìn)行： (1)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化。企業(yè)發(fā)展離不開(kāi)良好的宏觀環(huán)境，如財(cái)政金融、稅 收政策、產(chǎn)業(yè)政策等都會(huì)直接或間接地對(duì)企業(yè)產(chǎn)生有利或不利影響。 (2)行業(yè)整體特征。由于行業(yè)的經(jīng)濟(jì)周期性、行業(yè)的盈利性、行業(yè)的進(jìn)入障 礙、政策支持程度、產(chǎn)品的替代性等不同，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)并不相同。例如，有些行 業(yè)與其他行業(yè)聯(lián)系緊密，其市場(chǎng)需求易受經(jīng)濟(jì)周期、其他

47、行業(yè)、上下游行業(yè)的 盛衰影響，風(fēng)險(xiǎn)就較大。又如有些高科技產(chǎn)業(yè)，為高收益、高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)。此外， 同一行業(yè)所處發(fā)展階段不同，在成長(zhǎng)、成熟、衰退期風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)相同。 (3)管理風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)管理者才能、員工素質(zhì)、內(nèi)部控制、戰(zhàn)略、人力資源、 營(yíng)銷、財(cái)務(wù)、技術(shù)等方面的質(zhì)量?jī)?yōu)劣，其管理風(fēng)險(xiǎn)也各不相同。一個(gè)具有良好 管理機(jī)制的企業(yè)，能對(duì)外界市場(chǎng)條件的變化做出迅速、有效的反應(yīng)調(diào)整 ,往往能 成功避免財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。 (4)產(chǎn)品狀況。產(chǎn)品市場(chǎng)前景、產(chǎn)品售價(jià)、產(chǎn)品成本、調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格的能力、 固定成本的比重都對(duì)企業(yè)利潤(rùn)造成影響。市場(chǎng)需求越穩(wěn)定，成本控制較好，盈 利 能力較強(qiáng)，企業(yè)就能走上良性發(fā)展的軌道。 (5)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

48、。企業(yè)經(jīng)營(yíng)品種單一，營(yíng)銷能力匱乏，創(chuàng)新能力差，一旦 市場(chǎng)情況有變，企業(yè)難以適應(yīng)，發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性就大。如出現(xiàn)重大的技 術(shù)變革，導(dǎo)致企業(yè)的主要產(chǎn)品或技術(shù)將被淘汰。 三三、企企業(yè)業(yè)財(cái)財(cái)務(wù)務(wù)危危機(jī)機(jī)的的防防范范措措施施 財(cái)務(wù)危機(jī)是可以預(yù)防的，但是應(yīng)在問(wèn)題未惡化前予以解決。要避免危機(jī)發(fā) 生，應(yīng)針對(duì)病因，改進(jìn)經(jīng)營(yíng)管理，增強(qiáng)企業(yè)體質(zhì)和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力；同時(shí)，配合 以技術(shù)性檢查監(jiān)，消除導(dǎo)致財(cái)務(wù)危機(jī)的誘因。（張學(xué)軍， 2007） （一一）提提高高企企業(yè)業(yè)對(duì)對(duì)環(huán)環(huán)境境變變化化的的適適應(yīng)應(yīng)能能力力和和應(yīng)應(yīng)變變能能力力 中小企業(yè)應(yīng)對(duì)不斷變化的宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真、科學(xué)的分析研究，把握其變 化趨勢(shì)及規(guī)律，制定出多種應(yīng)變措

49、施；同時(shí)，要適時(shí)調(diào)整政策和改進(jìn)管理方法 以提高中小企業(yè)對(duì)宏觀環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低環(huán)境變化給企業(yè) 帶來(lái)的財(cái)務(wù)危機(jī)（周文斌，2001）。 （二二）加加強(qiáng)強(qiáng)多多方方面面管管理理，增增強(qiáng)強(qiáng)企企業(yè)業(yè)素素質(zhì)質(zhì) 一要完善內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)，建立自我約束和監(jiān)督體系；二要加強(qiáng)生產(chǎn)和營(yíng)銷 管理，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，拓展市場(chǎng)，提高市場(chǎng)占有率；三要加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理，保 證其正常周轉(zhuǎn)，靈活調(diào)度；四要合理負(fù)債，保持資本結(jié)構(gòu)健全，降低資本成本； 五要加強(qiáng)投資管理，合理決策；六要搞好財(cái)務(wù)規(guī)劃和財(cái)務(wù)控制工作。 （三三）建建立立可可靠靠的的會(huì)會(huì)計(jì)計(jì)信信息息系系統(tǒng)統(tǒng)、內(nèi)內(nèi)部部控控制制和和稽稽核核系系統(tǒng)統(tǒng) 中小企業(yè)應(yīng)從微觀上來(lái)努力改善對(duì)外公布的信息的質(zhì)量狀況。如過(guò)度負(fù)債 的企業(yè)由于隱瞞各種不利信息對(duì)外再次舉借債務(wù)時(shí)，貸款人在不了解企業(yè)原有 債務(wù)的情況下向企業(yè)貸款，這無(wú)疑給企業(yè)造成巨大的財(cái)務(wù)危機(jī)隱患。宏觀上信 息審核機(jī)構(gòu)與披露機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)責(zé)任心和職業(yè)道德，政府各有關(guān)部門應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中 小企業(yè)的有效管理和指導(dǎo)，促使其走上良性發(fā)展的道路。內(nèi)部控制和稽核有利 于消除隱患、堵塞漏洞、防范風(fēng)險(xiǎn)，防止人為舞弊情況發(fā)生，保護(hù)財(cái)產(chǎn)安全。 中小企業(yè)應(yīng)根據(jù)會(huì)計(jì)法的要求并結(jié)合自身