北京城建混凝土公司的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題

1、北京城建混凝土公司的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題3北京城建混凝土公司的發(fā)展歷程財(cái)務(wù)管理的視角按照2003年2月19日，國(guó)家經(jīng)貿(mào)委、國(guó)家計(jì)委、財(cái)政部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布實(shí)行中小企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)暫行規(guī)定(國(guó)經(jīng)貿(mào)中小企2003143號(hào))的劃分標(biāo)準(zhǔn)，北京城建混凝土公司屬于生產(chǎn)建筑材料的中小型工業(yè)企業(yè)。北京城建混凝土公司是北京城建集團(tuán)總公司的全資子公司，以預(yù)拌混凝土生產(chǎn)為主業(yè)，是全國(guó)最早生產(chǎn)預(yù)拌混凝土的企業(yè)之一。公司堅(jiān)持“科技興企”的戰(zhàn)略，目前已發(fā)展成為混凝土年生產(chǎn)能力150萬(wàn)立方米，固定資產(chǎn)過(guò)億元，年產(chǎn)值達(dá)三億元，利稅愈千萬(wàn)，混凝土企業(yè)資質(zhì)二級(jí)，是北京市產(chǎn)量最高、品種最多和供應(yīng)覆蓋面最大的專業(yè)預(yù)拌混凝土公司。公司經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力雄厚

2、，現(xiàn)擁有現(xiàn)代化大型混凝土攪拌站三座(南郊城昌站、西郊玉泉路站、北郊龍耀站)及修理廠、外加劑廠、礦渣粉廠。公司以人為本，建立了一支具有高、中、初級(jí)梯形配備的科技骨干隊(duì)伍，形成了集科研開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和服務(wù)于一體的人刁網(wǎng)絡(luò)。由北京城建混凝土有限公司技術(shù)人員研制的c6o一c100高強(qiáng)高性能混凝土和各種特種混凝土先后成功地運(yùn)用于北京西客站、城鄉(xiāng)貿(mào)易中心、靜安大廈、首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)新航站樓與停車(chē)樓、地鐵復(fù)八線、中華世紀(jì)壇、新東安市場(chǎng)、方圓大廈、大運(yùn)村公寓、北京五環(huán)路、地鐵八通線、中關(guān)村科技園西區(qū)、國(guó)家大劇院、五棵松體育文化中心、老山自行車(chē)館、中央電視臺(tái)新臺(tái)址b標(biāo)段電視文化中心(tvcc)、國(guó)家體育場(chǎng)等一大批重

3、點(diǎn)工程中。應(yīng)該說(shuō)這是一個(gè)有著輝煌歷史的公司，由該公司參與建設(shè)的一些重點(diǎn)工程，至今仍在影響著我們的生活?；仡櫾摴镜陌l(fā)展歷程，可以看到財(cái)務(wù)管理問(wèn)題始終貫穿該公司，并且對(duì)公司各個(gè)階段的成敗起著決定性的作用。北京城建混凝土公司從1993年7月組建到2006年股份制改革經(jīng)歷了成立、成長(zhǎng)、成熟、衰落等幾個(gè)階段，可以說(shuō)每次成敗的關(guān)鍵都與財(cái)務(wù)管理息息相關(guān)。3.1成立階段在90年代初，為了加強(qiáng)對(duì)建筑施工的工程質(zhì)量管理以及減少環(huán)境污染等，公安部、建設(shè)部、交通部、質(zhì)監(jiān)總局等部委發(fā)布了關(guān)于限期禁止在城市城區(qū)現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土的通知仁3;。北京市政府根據(jù)國(guó)家政策法規(guī)及本地實(shí)際情況，也出臺(tái)了相關(guān)文件，限制現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土，大

4、力鼓勵(lì)和支持預(yù)拌商品混凝土，大大促進(jìn)了建設(shè)單位和施工單位使用預(yù)拌混凝土。在這種國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的背景下，1993年7月北京城建混凝土公司成立了。混凝土作為一種主要的建筑材料，一是在低層及低級(jí)建筑物中大量使用，如磚混結(jié)構(gòu)建筑物中的鋼筋混凝土的預(yù)制構(gòu)件，如樓板、梁、柱等;一是用作高層大型建筑中，作為現(xiàn)場(chǎng)澆鑄建筑物的底板及框架結(jié)構(gòu)的主要材料。商品混凝土(即外購(gòu)的，區(qū)別于自拌混凝土而言)，作為一種建筑材料，主要用于高層及大型的建筑物的施工過(guò)程中。國(guó)家鼓勵(lì)使用商品混凝土，一則是因?yàn)樯唐坊炷量梢蕴岣卟⒈ＷC建筑物的施工質(zhì)量;二是可以減少施工現(xiàn)場(chǎng)所造成的粉塵及噪聲等環(huán)境污染。從另一個(gè)角度解釋是說(shuō)明大量的大型

5、建筑風(fēng)格會(huì)取代目前的普遍低層小型建筑，這也預(yù)示著國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策后面隱藏著的巨大商機(jī)一一生產(chǎn)商品混凝土這種新型的主要的建筑材料，必將獲得豐厚的回報(bào)。在巨大的商機(jī)吸引下，北京城建混凝土公司，由原北京城建預(yù)制構(gòu)建廠混凝土車(chē)間改制，作為城建集團(tuán)總公司的全資子公司成立了。城建集團(tuán)總公司的主要投資是一幢3層辦公小樓，另外租借給城建混凝土公司約10000平方米的作業(yè)場(chǎng)地。城建混凝土公司成立后，公司面臨著巨大的發(fā)展難題:沒(méi)有設(shè)備，缺乏資金。要做一家混凝土公司，必須有混凝土攪拌罐車(chē)和現(xiàn)代化的攪拌設(shè)備。在上世紀(jì)90年代初，我國(guó)正處于有計(jì)劃的商品經(jīng)濟(jì)時(shí)期，商品混凝土行業(yè)還尚屬一個(gè)較陌生的高投入高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)，其主要特點(diǎn)

6、是:l、進(jìn)入門(mén)檻較高，籌資困難。要成立一家有一定規(guī)模的商品混凝土公司，需要大量的資金，少則幾千萬(wàn)，多則上億。主要用于攪拌機(jī)組設(shè)備、運(yùn)輸商品混凝土的攪拌罐車(chē)和在施工現(xiàn)場(chǎng)泵送混凝土的泵車(chē)，比如成立一家小型的混凝土公司需要設(shè)備資金有:一組德國(guó)進(jìn)口攪拌機(jī)組設(shè)備建成約需500萬(wàn)元人民幣;一個(gè)公司至少需要10一20輛攪拌罐車(chē)，每輛需約90多萬(wàn)元人民幣，約1000一2000萬(wàn)元人民幣;一個(gè)公司至少需一輛混凝土現(xiàn)場(chǎng)輸送泵車(chē)，約500萬(wàn)元人民幣，共計(jì)需要2000一3000萬(wàn)元人民幣。在90年代初，由于我國(guó)處于商品經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)剛起步，融資渠道有限，銀行發(fā)放貸款根據(jù)政策引導(dǎo)有針對(duì)性地發(fā)放，企業(yè)或

7、民間結(jié)余資金更是有限，要大量融資是非常困難的事情。2、投資回報(bào)率不確定性。主要是因?yàn)槭袌?chǎng)的不確定性。在90年代初，北京的大型建筑還不多，占據(jù)主導(dǎo)市場(chǎng)的還是傳統(tǒng)的低層建筑，這種低層建筑使用混凝土數(shù)量有限，并且不需要專業(yè)的商品混凝土就可以達(dá)到它的施工質(zhì)量要求。另外，國(guó)家也沒(méi)有強(qiáng)制要求在所有施工過(guò)程中必須使用商品混凝土，所以，很多施工企業(yè)在施工過(guò)程中使用價(jià)格相對(duì)低廉的現(xiàn)場(chǎng)自行攪拌的混凝土。由于市場(chǎng)投資回報(bào)的不確定性，致使很多有投資能力的企業(yè)不敢貿(mào)然行事。3、資金成本負(fù)擔(dān)較重。在90年代初3年期限以上的貸款利率高達(dá)15%左右，如果是大量借款籌資，要還本付息負(fù)擔(dān)非常重。另外，在90年代初，市場(chǎng)上資金供不

8、應(yīng)求，也沒(méi)有成熟的融資市場(chǎng)，如果從別的渠道融資，如其資金成本率可能高達(dá)50%以上。所以，在大筆資金投資時(shí)，不得不權(quán)衡利弊，考慮投資項(xiàng)目的資金回報(bào)率，考慮將來(lái)的還本付息能力。4、投資回收期長(zhǎng)。由于是投資設(shè)備，屬固定資產(chǎn)投資，需要大量資金，又因?yàn)橥顿Y回報(bào)率不確定，資金成本率較高，所以投資回收期預(yù)計(jì)較長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)加大。為了籌集啟動(dòng)資金，公司考慮了幾個(gè)方向:一是向銀行借款，但沒(méi)有可抵押的資產(chǎn)，也沒(méi)有有關(guān)政府紅頭文件支持，要借大量的貸款，從根本上被否決了;二是從民間融資，混凝土公司剛成立，沒(méi)有良好的回報(bào)預(yù)期，并且在90年代初，普通企業(yè)和老百姓手中可用的資金有限，要大量融資絕無(wú)可能;三爭(zhēng)取外資，但也沒(méi)有合適的

9、渠道;四是向城建集團(tuán)總公司融資借款，因?yàn)榭偣居写罅抗こ讨苻D(zhuǎn)金，并且城建混凝土公司是城建總公司的分公司，遇到困難，總公司理應(yīng)會(huì)有所照顧。最后，城建混凝土公司與總公司溝通，借款2700萬(wàn)元。但融資成本相對(duì)較高:一是按銀行貸款年息支付貸款利息，這顯得十分優(yōu)惠，因?yàn)槿〉玫膶?shí)際是長(zhǎng)期借款，按銀行同期一年期貸款利率支付利息;二是按年產(chǎn)值的106上交管理費(fèi)用，這種隱性成本，遠(yuǎn)大于普通的利息費(fèi)用支付?？傊?，最初的啟動(dòng)資金得到解決。城建混凝土公司用這2700萬(wàn)元，購(gòu)建了一座混凝土攪拌站，也就目前的西郊玉泉路攪拌站;購(gòu)置了混凝土運(yùn)輸設(shè)備。這是城建混凝土公司發(fā)家的原始資本，為以后公司的發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。3.2

10、初期發(fā)展階段在北京城建混凝土公司1993年7月成立之后，市場(chǎng)行情比預(yù)期的情況要好，回報(bào)率超過(guò)預(yù)期。1994年，公司產(chǎn)值達(dá)1億元，純利潤(rùn)超過(guò)1000萬(wàn)元。這在當(dāng)時(shí)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展初期，作為一個(gè)只有不到200人的小企業(yè)，能取得這樣好的業(yè)績(jī)，是不多見(jiàn)的。北京城建混凝土公司在初期發(fā)展階段主要有以下特點(diǎn):一、產(chǎn)品供不應(yīng)求。當(dāng)時(shí)在北京市場(chǎng)上商品混凝土供應(yīng)商家屈指可數(shù)，商品混凝土供不應(yīng)求，市場(chǎng)行情好、價(jià)格較高，此時(shí)，北京城建混凝土公司產(chǎn)品產(chǎn)量有限，主要靠提高價(jià)格增加利潤(rùn);二、技術(shù)優(yōu)勢(shì)突出，產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)硬，服務(wù)一流。城建混凝土公司有先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備、過(guò)硬的混凝土生產(chǎn)技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，這得利于原部隊(duì)轉(zhuǎn)業(yè)的城建人(其

11、前身是機(jī)械工程兵)的良好素質(zhì)、過(guò)硬的工作作風(fēng)和一流的專業(yè)技術(shù)水平。三、主要對(duì)城建集團(tuán)內(nèi)部供應(yīng)。在商品混凝土市場(chǎng)供不應(yīng)求的情況下，北京城建混凝土公司屬北京城建集團(tuán)總公司的全資子公司，首先要保證城建集團(tuán)各施工單位的商品混凝土供應(yīng)。并且，通過(guò)內(nèi)部供應(yīng)也能獲得豐富的利潤(rùn)。因?yàn)?，“城建”這是塊金字招牌，北京城建集團(tuán)其前身是機(jī)械工程兵集體轉(zhuǎn)業(yè)，本身資質(zhì)好，在建筑設(shè)計(jì)、施工等方面都有優(yōu)勢(shì)，如最早的北京地鐵、北京西客站、城鄉(xiāng)貿(mào)易中心等一大批重點(diǎn)工程都是由北京城建集團(tuán)施工所完成的，后來(lái)陸續(xù)所建筑施工的還有靜安大廈、首都國(guó)際機(jī)場(chǎng)新航站樓與停車(chē)樓、地鐵復(fù)八線、中華世紀(jì)壇、新東安市場(chǎng)、方圓大廈、大運(yùn)村公寓、北京五環(huán)路

12、、地鐵八通線、中關(guān)村科技園西區(qū)、國(guó)家大劇院、五棵松體育文化中心、老山自行車(chē)館、中央電視臺(tái)新臺(tái)址b標(biāo)段電視文化中心(tvcc)、國(guó)家體育場(chǎng)等一大批重點(diǎn)工程。作為城建集團(tuán)內(nèi)部的施工單位，在施工過(guò)程中首選的必是質(zhì)量和技術(shù)都可靠的城建混凝土公司所生產(chǎn)的商品混凝土。四、資金流動(dòng)性好。由于市場(chǎng)上商品混凝土供不應(yīng)求，各施工企業(yè)為了滿足自己施工工程的商品混凝土的需要，一般在合同簽訂之后，都預(yù)付部分貨款，在工程過(guò)程中按進(jìn)度付款，在工程完工之后即時(shí)結(jié)清剩余貨款。對(duì)各種原材料供應(yīng)商如水泥供應(yīng)商、油料供應(yīng)商等一般也及時(shí)付款?？梢?jiàn)，在公司的初期發(fā)展階段，成功的融資起了至關(guān)重要的作用。3.3擴(kuò)張成熟階段城建混凝土公司成立

13、初期抓住了一個(gè)非常好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，但同時(shí)，矛盾也顯露出來(lái)了，北京市場(chǎng)這么大，市場(chǎng)前景很看好，而北京城建混凝土公司商品混凝土供應(yīng)能力有限，公司需要考慮發(fā)展壯大的事情。要擴(kuò)大生產(chǎn)能力，就需要設(shè)備、人員。人員問(wèn)題可以通過(guò)招聘、培訓(xùn)解決，但購(gòu)買(mǎi)設(shè)備就需要資金，同時(shí)需要考慮市場(chǎng)分布情況和運(yùn)輸成本的高低。資金的供給問(wèn)題最終成為該公司擴(kuò)大生產(chǎn)能力的瓶頸。從市場(chǎng)上籌集資金面臨著幾個(gè)問(wèn)題:一是由于公司在資信度方面達(dá)不到銀行的信貸標(biāo)準(zhǔn)，并且沒(méi)有可以抵押的資產(chǎn)，所以銀行不會(huì)給予長(zhǎng)期大額貸款。二是由于市場(chǎng)環(huán)境所影響，工程施工需要大量墊付資金，城建集團(tuán)總公司外接工程需要大量墊支，資金壓力較大，并且混凝土公司于1993年向

14、城建集團(tuán)總公司借款還沒(méi)有歸還。城建集團(tuán)總公司不愿再為混凝土公司提供借款或借款擔(dān)保。三是社會(huì)上的融資機(jī)構(gòu)尚不完善，國(guó)家正處于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的起步時(shí)期，資金需求遠(yuǎn)大于資金供給，所以這條路也很難走得通。1995年年初，通過(guò)有關(guān)民間社團(tuán)的牽線搭橋，一個(gè)專門(mén)提供設(shè)備租賃的韓國(guó)株式會(huì)社進(jìn)入公司的視野。該韓國(guó)株式會(huì)社專門(mén)提供大型設(shè)備的租賃，但租賃費(fèi)用較高，年租賃費(fèi)約3。%。在混凝土公司急待發(fā)展并且急需設(shè)備的時(shí)候，公司通過(guò)市場(chǎng)調(diào)研并且權(quán)衡利弊之后，派出財(cái)務(wù)部門(mén)和設(shè)備部門(mén)負(fù)責(zé)人與該韓國(guó)株式會(huì)社達(dá)成設(shè)備租賃協(xié)議。此次租賃設(shè)備總價(jià)值達(dá)4000萬(wàn)元，主要有韓國(guó)三星混凝土攪拌運(yùn)輸車(chē)和混凝土泵車(chē)，租賃方式是融資租賃，租期從19

15、95年至1999年共5年。北京城建混凝土公司選擇從韓國(guó)株式會(huì)社租入設(shè)備是一個(gè)機(jī)遇，也是一個(gè)挑戰(zhàn)。因?yàn)樵?995年時(shí)，我國(guó)正處于房地產(chǎn)熱的時(shí)候，市場(chǎng)機(jī)遇不可錯(cuò)過(guò)，大量商家正看好商品混凝土行業(yè)，不時(shí)有新的商品混凝土公司出現(xiàn)，所以抓住市場(chǎng)機(jī)遇，搶占市場(chǎng)，才能爭(zhēng)取更大的利潤(rùn)。在當(dāng)時(shí)的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上，沒(méi)有合適的資金來(lái)源，特別是大筆的資金來(lái)源。在沒(méi)有擔(dān)保的情況下，也得不到國(guó)家銀行的大量貸款。當(dāng)時(shí)，作為亞洲四小龍之一的韓國(guó)經(jīng)濟(jì)正迅猛發(fā)展，由此積累的大量資金需要向外尋找可靠的投資途徑，而此時(shí)北京城建混凝土公司正為資金之事發(fā)愁，所以在經(jīng)過(guò)有關(guān)民間組織撮合后，一拍即合，達(dá)成租賃協(xié)議。另外，之所以說(shuō)是一個(gè)挑戰(zhàn)，主要是由

16、于租賃費(fèi)用較高，年租賃費(fèi)約30%。在以后的5年中，北京城建混凝土公司累計(jì)支付的租賃費(fèi)用達(dá)6000余萬(wàn)元人民幣。但從后來(lái)的市場(chǎng)行情說(shuō)明，這次租賃是成功的，為北京城建混凝土公司的發(fā)展、擴(kuò)張、占領(lǐng)市場(chǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，也為公司帶來(lái)了豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。簡(jiǎn)單舉一例子，就可以說(shuō)明當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上北京城建混凝土公司提供的商品混凝土?xí)充N(xiāo)的火爆程度。在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)邊上的二分公司，有時(shí)同時(shí)為開(kāi)發(fā)區(qū)的兩個(gè)或多個(gè)施工單位的工地供應(yīng)商品混凝土。各個(gè)施工單位為了搶工期，對(duì)運(yùn)送商品混凝土的攪拌車(chē)司機(jī)每車(chē)給小費(fèi)10元，在特殊情況下，可將小費(fèi)漲至20元/車(chē)，各個(gè)司機(jī)光小費(fèi)每天可掙到50元。各個(gè)司機(jī)盯車(chē)12小時(shí)輪班倒休，人停車(chē)不停

17、，車(chē)輛24小時(shí)不停。并且，由于北京城建混凝土公司的商品混凝土質(zhì)量過(guò)硬，是當(dāng)時(shí)北京市場(chǎng)上達(dá)到工509000標(biāo)準(zhǔn)的為數(shù)不多的商品混凝土生產(chǎn)廠家之一，價(jià)格也較一般廠家生產(chǎn)的商品混凝土價(jià)格高。由于產(chǎn)品的供不應(yīng)求和價(jià)格優(yōu)勢(shì)，為北京城建混凝土公司帶來(lái)的市場(chǎng)回報(bào)遠(yuǎn)大于租賃成本，所以這次經(jīng)營(yíng)租賃做得非常成功。通過(guò)利用外資融資租賃，解決了北京城建混凝上公司發(fā)展的設(shè)備瓶頸問(wèn)題，為擴(kuò)大再生產(chǎn)、開(kāi)拓市場(chǎng)再次夯實(shí)了基礎(chǔ)，為城建混凝土公司走向成熟打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。在1995年北京城建混凝土公司在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建成了城建混凝土公司二分公司，1996年初在北京朝陽(yáng)區(qū)雙橋建成了城建混凝土公司三分公司。由于混凝土生產(chǎn)設(shè)備、混

18、凝土運(yùn)輸設(shè)備和混凝土泵送設(shè)備是混凝土公司經(jīng)營(yíng)的三大主要工具，由于業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，1997年初，北京城建混凝土公司四分公司，即機(jī)場(chǎng)分公司建成，1993年購(gòu)置的設(shè)備和1995年通過(guò)融資租賃租入的運(yùn)輸設(shè)備已不能滿足業(yè)務(wù)的需要，需要添置新的運(yùn)輸設(shè)備。并且原來(lái)有的設(shè)備也略顯落后，主要是運(yùn)載能力小，全是裝載6噸的混凝土攪拌運(yùn)輸車(chē)，而市場(chǎng)上運(yùn)載9噸、15噸、18噸的新型攪拌運(yùn)輸車(chē)己出現(xiàn)。主要是由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)國(guó)內(nèi)已有生產(chǎn)混凝土攪拌運(yùn)輸和泵送設(shè)備的廠家，并且國(guó)產(chǎn)設(shè)備和進(jìn)口類(lèi)似設(shè)備相比較，不僅價(jià)格更低廉，而且技術(shù)更先進(jìn)，比如，現(xiàn)有的一輛運(yùn)載能力18噸的混凝土攪拌運(yùn)輸車(chē)，價(jià)格約70萬(wàn)元人民幣，比原來(lái)一輛運(yùn)載能

19、力6噸的車(chē)(價(jià)格約90萬(wàn)元)少了20萬(wàn)元，但運(yùn)載能力提高了2倍，是原來(lái)的3倍。所以公司著眼于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，打算按自己的要求購(gòu)置一批設(shè)備。所以公司通過(guò)對(duì)購(gòu)置成本和租賃成本比較分析，公司決定借款自購(gòu)新添置一批先進(jìn)的設(shè)備。當(dāng)時(shí)公司財(cái)務(wù)狀況較好，資金流動(dòng)性較好，資信等級(jí)較以前有所提高，并且上海浦發(fā)銀行剛進(jìn)入北京市場(chǎng)，在信貸條件方面略有放松。經(jīng)過(guò)與上海浦發(fā)銀行溝通，從該銀行貸款2000萬(wàn)元，購(gòu)置了一批新的運(yùn)輸設(shè)備，主要是混凝土運(yùn)輸攪拌罐車(chē)和混凝土泵車(chē)。另外，又動(dòng)用自有資金將原混凝土生產(chǎn)設(shè)備一一即攪拌站，進(jìn)行了更新改選造。利用融資租賃設(shè)備和借款購(gòu)置設(shè)備，北京城建混凝土公司順利地解決了成長(zhǎng)發(fā)展過(guò)程中的設(shè)備瓶頸問(wèn)

20、題。利用經(jīng)營(yíng)商品混凝土的盈利及生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的營(yíng)運(yùn)資金，在1995年城建混凝土公司在北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)建成了城建混凝土公司二分公司，1996年初在北京朝陽(yáng)區(qū)雙橋建成了城建混凝土公司三分公司，1997年在北京順義區(qū)建成了城建混凝土公司四分公司(又叫機(jī)場(chǎng)分公司)。這樣，城建混凝土公司在北京版圖的西郊(一分公司)、南郊(二分公司)、東郊(三分公司)、西北部(四分公司)都有自己公司。到1997年時(shí)，北京城建混凝土公司擁有的四座中型攪拌站，即四個(gè)混凝土生產(chǎn)分公司，分布在北京版圖的東、南、西、北四個(gè)方位，年生產(chǎn)商品混凝上能力150萬(wàn)元立方米，產(chǎn)值3一4個(gè)億元人民幣。所供應(yīng)的商品混凝土遍及了整個(gè)北京主要建筑

21、市場(chǎng)。從成立至今，涉及的業(yè)務(wù)伙伴有上百家施工單位，所供應(yīng)商品混凝土的工程更是達(dá)幾千個(gè)，其中重大的工程達(dá)數(shù)十個(gè)，如首都機(jī)場(chǎng)、北京西站、靜安大廈、北京地鐵、經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)、國(guó)家大劇院以及后來(lái)的奧運(yùn)工程等。廣泛的業(yè)務(wù)合作伙伴，先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備，高質(zhì)量的商品混凝土供應(yīng)和過(guò)硬的工作作風(fēng)，為北京城建混凝土公司贏得了市場(chǎng)，贏得了榮譽(yù)，也獲得了豐厚的利護(hù)閏回報(bào)。在成長(zhǎng)發(fā)展階段，北京城建混凝土公司的階段性特點(diǎn)有以下幾點(diǎn):一、市場(chǎng)供求基本均衡。隨著北京建筑市場(chǎng)的擴(kuò)大，商品混凝土廠家數(shù)量也在迅速擴(kuò)大，供應(yīng)商品混凝土的能力在逐年擴(kuò)大，并逐漸達(dá)到飽和狀態(tài)。此時(shí)，商品混凝土價(jià)格居中，在成長(zhǎng)初期還有一定價(jià)格優(yōu)勢(shì)，隨著市場(chǎng)的成熟

22、化，主要靠增加銷(xiāo)售量增加利潤(rùn)。二、有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)硬，服務(wù)一流，品牌效應(yīng)突出。隨著公司的發(fā)展，城建混凝土公司成立了自己的實(shí)驗(yàn)室，購(gòu)置了先進(jìn)的生產(chǎn)設(shè)備、實(shí)驗(yàn)設(shè)備，引進(jìn)了優(yōu)秀的專家級(jí)的技術(shù)人才，招聘了一大批專業(yè)院校的大學(xué)生，每年都有先進(jìn)的技術(shù)成果出爐。如公司研究的高標(biāo)號(hào)混凝土，技術(shù)指標(biāo)可達(dá)cioo號(hào)，在世界范圍內(nèi)屬于領(lǐng)先水平;公司研究的抗凍混凝土可在攝氏o度以下正常用于施工等。公司經(jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，過(guò)硬的混凝土生產(chǎn)技術(shù)和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)得到了市場(chǎng)的認(rèn)可，參與建設(shè)的國(guó)家重點(diǎn)工程也逐年增多。三、產(chǎn)品供應(yīng)范圍更為廣泛。北京城建商品混凝土公司的供應(yīng)對(duì)象逐漸由城建內(nèi)部施工單位擴(kuò)大到整個(gè)北京市場(chǎng)的各類(lèi)施工單位。

23、隨著商品混凝土市場(chǎng)的發(fā)展，商品混凝土的供應(yīng)商和需求方相互選擇的余地也越來(lái)越大，達(dá)到了真正市場(chǎng)化的地步，供求雙方自由相互選擇。四、資金流動(dòng)性較好。此時(shí)商品混凝土市場(chǎng)進(jìn)入成熟階段，大的工程仍有工程預(yù)付款，并且按工程進(jìn)度付款，工程尾款結(jié)算也較為及時(shí)。但也有工程款拖欠情況，根據(jù)選擇的施工合作單位不同而不同。而原材料的供應(yīng)商如水泥、砂石料和油料供應(yīng)商也能接受一般的拖欠款。3.4衰落階段北京的商品混凝土市場(chǎng)經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展，已轉(zhuǎn)向成熟，在90年代末期，北京的商品混凝土供應(yīng)已經(jīng)達(dá)到飽和狀態(tài)，在2000年之后，大大小小的商品混凝土公司已達(dá)300一400家，混凝土的價(jià)格也一落千丈。整個(gè)北京市場(chǎng)的商品混凝土供應(yīng)己

24、是供大于求，不時(shí)會(huì)有經(jīng)營(yíng)不善的混凝土公司倒閉。由于市場(chǎng)供求關(guān)系變化，北京城建混凝上公司也受到了嚴(yán)重的沖擊。公司根據(jù)北京建筑市場(chǎng)格局發(fā)生了變化，該公司也作了戰(zhàn)略收縮和轉(zhuǎn)移規(guī)劃，2000年和2001年?yáng)|郊三分公司和機(jī)場(chǎng)四分公司相繼低價(jià)轉(zhuǎn)讓。由于考慮到北京市政府加大了北京北部的開(kāi)發(fā)力度，地鐵13號(hào)線動(dòng)工，眾多開(kāi)發(fā)商看好北京北部市場(chǎng)，如大型住宅小區(qū)天通宛的興建等。根據(jù)北京建筑市場(chǎng)的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，2001年底在北京昌平回龍觀建成了新的三分公司(即現(xiàn)在的龍耀攪拌站)。但北京市場(chǎng)上的混凝土行業(yè)己經(jīng)高度成熟化，并且有競(jìng)爭(zhēng)過(guò)度的跡象，新成立的三分公司雖然占有一定市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)(主要地理位置的優(yōu)勢(shì)和城建混凝土公司產(chǎn)品的品

25、牌)，但并沒(méi)有高額利潤(rùn)的回報(bào)，只能是處于一種微利維持狀態(tài)。2000年底城建總公司中標(biāo)了國(guó)家大劇院工程，國(guó)家大劇院工程屬于國(guó)家重點(diǎn)工程，工程在資金方面有保障，但對(duì)施工企業(yè)的資質(zhì)等有嚴(yán)格的要求，對(duì)施工所用的混凝土的要求也高于一般工程。北京城建混凝土公司憑借其雄厚的技術(shù)力量和優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，在眾多混凝土供應(yīng)商中脫穎而出，被指定為國(guó)家大劇院專供混凝土的供應(yīng)商之一。2001年底國(guó)家大劇院工程即將開(kāi)工，此時(shí)，給北京城建混凝土公司帶來(lái)一個(gè)巨大的商機(jī):一方面，國(guó)家大劇院工程是屬于國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)工程，工程資金來(lái)源有保障，能為公司帶來(lái)可觀的利潤(rùn);另一方面，能為國(guó)家大劇院工程提供優(yōu)質(zhì)混凝土，可以為北京城建混凝土公司樹(shù)立一

26、個(gè)良好的公司形象，提高聲譽(yù)及商譽(yù)，確立自己的品牌地位，為以后公司業(yè)務(wù)開(kāi)展贏得一片市場(chǎng)。所以，北京城建混凝土公司在為國(guó)家大劇院工程做出種種準(zhǔn)備。這時(shí)最突出的問(wèn)題仍是混凝土運(yùn)輸設(shè)備問(wèn)題。由于北京城建混凝土公司從1993年成立之初到2000年底共購(gòu)置了3批設(shè)備:第一批是在1993年成立之初購(gòu)置的，設(shè)備多數(shù)已經(jīng)報(bào)廢;第二批是在1995年從韓國(guó)株式會(huì)社融資租賃的設(shè)備，1999年年底正式低價(jià)購(gòu)入;第三批是1997年從上海浦發(fā)銀行借款購(gòu)置的設(shè)備。目前公司使用的是融資租賃后購(gòu)入的第二批和1997年借款購(gòu)置的第三設(shè)備，而從韓國(guó)株式會(huì)社融資租賃租入的設(shè)備運(yùn)載能力有限，全是運(yùn)載能力6噸的設(shè)備，并且設(shè)備維修維護(hù)成本和

27、運(yùn)營(yíng)成本高昂，有的設(shè)備已經(jīng)報(bào)廢，主要起作用的是1997年購(gòu)入的第三批設(shè)備。在2001年由于新三分公司的成立在即，設(shè)備需求加大?，F(xiàn)在又一個(gè)國(guó)家重點(diǎn)工程需要保障。為了改變?cè)O(shè)備供需矛盾，營(yíng)造一個(gè)良好的初始局面，城建混凝土公司考慮到了更新設(shè)備。因?yàn)樽约河匈Y金有限，己無(wú)能力自行購(gòu)置，所以考慮方向也只有從外部考慮:一是從銀行取得借款，自己購(gòu)置;二是尋找一家租賃公司進(jìn)行合作，采用融資租賃模式租入設(shè)備，即采取與1995年從韓國(guó)株式會(huì)社租入設(shè)備相同模式。由于國(guó)家加大了對(duì)銀行的監(jiān)管力度，銀行也提高了貸款門(mén)檻。在當(dāng)時(shí)北京城建混凝土公司的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)89%，并且以前的借款一直沒(méi)有歸還，累計(jì)達(dá)4700萬(wàn)元(其中城建總公

28、司2700萬(wàn)元，上海浦發(fā)銀行2000萬(wàn)元，每年按期支付利息)，所以從銀行借款是沒(méi)有可能了。而當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)沒(méi)有成型的混凝土設(shè)備租賃市場(chǎng)，在北京市場(chǎng)上只有短期租賃的設(shè)備，并且設(shè)備也較落后，通過(guò)參考1995年從韓國(guó)株式會(huì)社融資租賃設(shè)備的經(jīng)驗(yàn)，公司決定發(fā)動(dòng)職工，利用職工這幾年的積蓄自愿籌資入股成立一家租賃公司，由該租賃公司購(gòu)置設(shè)備出租給城建混凝土公司使用。所以，在2001年初，租賃公司成立了，籌得資金2000萬(wàn)元，購(gòu)置了一批先進(jìn)設(shè)備，投入到城建混凝土公司的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)中，解決了設(shè)備需求問(wèn)題。成立租賃公司是經(jīng)過(guò)經(jīng)理室人員和有關(guān)決策人員討論過(guò)的，主要是預(yù)計(jì)所發(fā)生的租賃成本和以前的韓國(guó)租車(chē)費(fèi)用相比較。在1995一1

29、999年期間，公司每年支付的韓國(guó)租車(chē)費(fèi)每年約1200萬(wàn)元，費(fèi)用率為30%:預(yù)計(jì)2002一2004年，公司每年支付租車(chē)費(fèi)800萬(wàn)元，加上2000年從上海浦發(fā)銀行新貸款2000萬(wàn)元，利息成本費(fèi)用約200萬(wàn)元，設(shè)備使用成本共計(jì)約1000萬(wàn)元，比原來(lái)從韓國(guó)租車(chē)時(shí)少了200萬(wàn)元。另外，新設(shè)備的運(yùn)載能力是原韓國(guó)設(shè)備運(yùn)載能力的2一3倍，按照目前公司的生產(chǎn)任務(wù)量，特別是在國(guó)家大劇院工程利好預(yù)期的情況下，完全有能力支付新成立的租賃公司的租賃費(fèi)用。并且支付高額租賃費(fèi)用是給職工支付的，權(quán)當(dāng)作紅利分配了，所謂肥水不流外人田。所以很快和出錢(qián)入股的職工達(dá)成租賃協(xié)議，成立了租賃公司。從表面上看，成立租賃公司可行的原因有以下

30、幾點(diǎn):第一，全部設(shè)備的使用費(fèi)比以前從韓國(guó)租車(chē)費(fèi)用低;第二，新設(shè)備的運(yùn)載能力大大高于以前韓國(guó)的設(shè)備，總體能力是原來(lái)設(shè)備的1.5倍以上:第三，屬國(guó)家重點(diǎn)工程的國(guó)家大劇院工程能為公司帶來(lái)較高的回報(bào)，不論是經(jīng)濟(jì)效益上，還是社會(huì)效益上(商譽(yù)和品牌效應(yīng)等)。第四，公司融資己沒(méi)有別的更為經(jīng)濟(jì)的門(mén)路，如果采用從民間機(jī)構(gòu)貸款，利息可能還高于年息40%，所以公司采取通過(guò)職工融資的方式解決資金問(wèn)題，并且還會(huì)省去許多麻煩一一比如從各種投資公司籌資借款，必須遵從他們的有關(guān)管理規(guī)定，包括約束資金的使用用途、還款時(shí)間、經(jīng)營(yíng)方式，隨時(shí)接受監(jiān)督、改組管理層人員等。但此時(shí)北京的商品混凝土市場(chǎng)己處于供過(guò)于求的狀態(tài)，各個(gè)混凝土商家都

31、以微利甚至無(wú)利價(jià)格經(jīng)營(yíng)，大量的混凝土商家倒閉或被兼并，另外，建筑市場(chǎng)上三角債拖欠進(jìn)一步加重，北京城建混凝土公司的大量應(yīng)收款收不回來(lái)。為了維持生產(chǎn)，每月還必須支付原材料、油料、租賃費(fèi)及工資等費(fèi)用，每年需支付城建總公司和上海浦發(fā)銀行利息約300萬(wàn)元，公司資金的流動(dòng)性出現(xiàn)明顯的問(wèn)題。到2005年，城建混凝土公司發(fā)放正常的職工工資也舉步為艱，由于北京市政府規(guī)定，不許拖欠職工工資，從2005年下半年開(kāi)始，北京城建混凝土公司全體人員按北京市最低工資標(biāo)準(zhǔn)495元發(fā)放工資，另外的工資采用一記賬形式，等待回收款收回再予以補(bǔ)發(fā)。這種狀況一直持續(xù)到2006年底體制改革以前。從2005年下半年起城建混凝土公司為了解決

32、公司負(fù)債過(guò)重，資金周轉(zhuǎn)不靈的狀況，向外尋求投資合作伙伴。2006年初，北京海亞投資有限公司在尋求投資項(xiàng)目時(shí)，看中了北京城建混凝土公司。經(jīng)過(guò)城建集團(tuán)總公司的批準(zhǔn)，2006年3月北京城建混凝土公司和北京海亞投資有限公司達(dá)成合作意向。經(jīng)過(guò)市場(chǎng)化評(píng)估、審計(jì)之后，城建混凝土公司的凈資產(chǎn)只剩下80余萬(wàn)元。2006年底，改制后的股份制公司北京城建混凝土有限公司成立了，注冊(cè)資金2000萬(wàn)元，投資人是北京海亞投資有限公司和城建集團(tuán)總公司，北京海亞投資有限公司投資1200萬(wàn)元，占股權(quán)的51%，成為了實(shí)際的控股人，城建集團(tuán)總公司投資800萬(wàn)元，占股權(quán)的49%，成為參股股東。至此，原來(lái)意義上的北京城建混凝土公司劃上了

33、一個(gè)句號(hào)，一個(gè)國(guó)有企業(yè)的輝煌己成為過(guò)去，取而代之的是一個(gè)股份制企業(yè)。在衰落階段，北京城建混凝土公司面臨的經(jīng)營(yíng)環(huán)境所顯示的階段性特點(diǎn)如一、市場(chǎng)過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)。北京的商品混凝土市場(chǎng)供大于求，商品混凝土廠家星落棋布遍布整個(gè)北京市場(chǎng)，各生產(chǎn)廠商為了占領(lǐng)市場(chǎng)紛紛降低價(jià)格，市場(chǎng)利潤(rùn)率極低，不時(shí)有廠家倒閉。二、生產(chǎn)技術(shù)和服務(wù)已無(wú)優(yōu)勢(shì)可言。由于普通商品混凝土的生產(chǎn)技術(shù)已為大多生產(chǎn)廠家所掌握，在技術(shù)上優(yōu)勢(shì)在占領(lǐng)市場(chǎng)上已顯現(xiàn)不出優(yōu)勢(shì)，另外，各廠家為了爭(zhēng)取市場(chǎng)，服務(wù)意識(shí)和水平也大大提高。只有在需要特種商品混凝土?xí)r，才略有優(yōu)勢(shì)，但競(jìng)爭(zhēng)程度也很激烈，如為國(guó)家大劇院提供高標(biāo)號(hào)、高抗?jié)B的混凝土，參與竟標(biāo)的商品混凝土公司也有好幾家

34、。三、供應(yīng)對(duì)象更為廣泛。大到國(guó)家重點(diǎn)工程，小到普通民宅，只要有需求就有供應(yīng)。四、現(xiàn)金流動(dòng)性差。商品混凝土市場(chǎng)進(jìn)入充分競(jìng)爭(zhēng)的階段，有過(guò)度競(jìng)爭(zhēng)的勢(shì)頭，此時(shí)工程拖欠款嚴(yán)重，很多工程不能按進(jìn)度付款，壞賬時(shí)有發(fā)生。但也有工程款拖欠情況，根據(jù)選擇的施工合作單位不同而不同。而原材料的供應(yīng)商如水泥、砂石料和油料供應(yīng)商也給出一定的欠款額度，超過(guò)欠款額度便停止發(fā)才七貝。4北京城建混凝土公司成長(zhǎng)中的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題及分析4.1企業(yè)財(cái)務(wù)管理主體方面的問(wèn)題從財(cái)務(wù)管理的主體來(lái)看，該公司存在著管理者財(cái)務(wù)觀念淡薄，財(cái)務(wù)工作人員素質(zhì)不高的問(wèn)題。4.1.1企業(yè)經(jīng)營(yíng)者財(cái)務(wù)管理意識(shí)淡薄北京城建集團(tuán)混凝土公司的領(lǐng)導(dǎo)班子大都是原機(jī)械工程兵集

35、體轉(zhuǎn)業(yè)的退伍軍人，普遍文化水平不高，但他們?cè)趯I(yè)技術(shù)水平方面是一流的;他們習(xí)慣并擅長(zhǎng)于軍事化管理，但在企業(yè)管理方面有所欠缺，特別是在財(cái)務(wù)管理方面更有所不足，因?yàn)椋诓筷?duì)，所有的供給來(lái)源于部隊(duì)，財(cái)務(wù)只是簡(jiǎn)單地管理賬目而已。這同我國(guó)的大部分中小企業(yè)很相似，企業(yè)財(cái)務(wù)的最大問(wèn)題在于整體管理水平的落后，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)的法制觀念淡薄，忽視財(cái)務(wù)制度、財(cái)經(jīng)紀(jì)律的嚴(yán)肅性和強(qiáng)制性。在我國(guó)的中小企業(yè)中，相當(dāng)一部分管理者文化素質(zhì)不高，不具備現(xiàn)代化的經(jīng)營(yíng)管理理念。素質(zhì)相對(duì)較高的民營(yíng)高科技企業(yè)管理者，又普遍存在著長(zhǎng)于技術(shù)而拙于管理的現(xiàn)象。大部分中小企業(yè)者缺乏財(cái)務(wù)管理的意識(shí)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的認(rèn)識(shí)還停留在“記賬”、“算賬”上，沒(méi)有

36、科學(xué)的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)。4.1.2企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員管理水平較低北京城建混凝土公司的財(cái)務(wù)管理停留在會(huì)計(jì)記賬的水平，整體財(cái)務(wù)管理水平有限。另外，在財(cái)務(wù)管理人員隊(duì)伍中，論資排輩和裙帶關(guān)系存在比較嚴(yán)重，很多財(cái)務(wù)人員是公司領(lǐng)導(dǎo)的親屬，大多是非專業(yè)人員，業(yè)務(wù)水平有限，在財(cái)務(wù)管理隊(duì)伍中充斥著大量的非專業(yè)的工作人員，財(cái)務(wù)人員的管理能力和分析數(shù)據(jù)能力與公司業(yè)務(wù)管理要求的差距，相當(dāng)一部分財(cái)務(wù)人員是只會(huì)算賬而不會(huì)看賬的會(huì)計(jì)，甚至部分財(cái)務(wù)管理層也對(duì)財(cái)務(wù)分析工作知之甚少，對(duì)公司決策需要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和對(duì)業(yè)務(wù)部門(mén)提出的財(cái)務(wù)管理方案要求只能敷衍，不能反映經(jīng)營(yíng)管理中存在的實(shí)際問(wèn)題。他們無(wú)法勝任本職工作，造成無(wú)法與業(yè)務(wù)部門(mén)溝通，他們并

37、不能真正把好財(cái)務(wù)關(guān)，為企業(yè)發(fā)展出謀劃策，為經(jīng)營(yíng)者起到參謀助手的作用。這些隱患的危害在創(chuàng)業(yè)初期尚不明顯，但一旦進(jìn)入資本化、規(guī)?；?jīng)營(yíng)后，它們的影響力就會(huì)逐步擴(kuò)大，最終將導(dǎo)致企業(yè)走向衰退與沒(méi)落7。4.2企業(yè)財(cái)務(wù)管理客體方面的問(wèn)題從整體上講，財(cái)務(wù)管理客體是指企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)活動(dòng)和分配活動(dòng)四個(gè)方面洲?，F(xiàn)在就從這四個(gè)方面的有關(guān)內(nèi)容分析北京城建混凝土公司在財(cái)務(wù)管理活動(dòng)中的問(wèn)題。4.2.1資本結(jié)構(gòu)不合理，債務(wù)性資金過(guò)多企業(yè)融資按資金的來(lái)源渠道可以分為兩類(lèi):權(quán)益性融資和債權(quán)性融資。權(quán)益性融資，此類(lèi)資金企業(yè)可以通過(guò)向投資者吸收直接投資、發(fā)行股票、用留存收益轉(zhuǎn)增資本等方式取得;債務(wù)性

38、融資，此類(lèi)資金企業(yè)可以通過(guò)向銀行借款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用等方式取得。權(quán)益性融資是一種無(wú)需還本，股息由企業(yè)自行決定的資金來(lái)源;債務(wù)性融資是一種負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，對(duì)資金的運(yùn)用也沒(méi)有決策權(quán)9。資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)債務(wù)資本與權(quán)益資本的構(gòu)成及其比例關(guān)系。不同融資結(jié)構(gòu)，其資金成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是各不相同的。資金成本是指企業(yè)為獲取某類(lèi)資本所要付出的代價(jià)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指到期不能還本付息的風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，債務(wù)性融資的資金成本較低，只需支付利息，且利息費(fèi)用可以在稅前抵扣，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較高，層日不論企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況如何，到期必須還本付息;而權(quán)益性融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，企業(yè)對(duì)投資者

39、的投資可以在續(xù)存期間永久使用，股利的支付不是固定的，視企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況而定，利潤(rùn)少就少分，無(wú)利潤(rùn)可以不分，但其資金成本較高，利潤(rùn)全歸投資者所有，且股利不得從稅前扣除。最佳的融資結(jié)構(gòu)應(yīng)是加權(quán)平均資金成本最低而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最小的融資結(jié)構(gòu)。事實(shí)上，這種融資結(jié)構(gòu)是不存在的，低資金成本往往伴隨著高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，而低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又與高資金成本相聯(lián)系:。一。合理的融資結(jié)構(gòu)可以降低融資成本充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的作用，使企業(yè)獲得更大的自有資金收益率;否則，會(huì)使企業(yè)背負(fù)沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)應(yīng)在資金成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間選擇最適合自身生存和發(fā)展的融資結(jié)構(gòu)。現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一個(gè)重要領(lǐng)域是如何從企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)濟(jì)效益出發(fā)

40、，采取科學(xué)的測(cè)算方法，對(duì)與融資結(jié)構(gòu)相關(guān)的諸因素進(jìn)行綜合分析，確定和選擇企業(yè)最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)，并使企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)始終保持最適當(dāng)狀態(tài)。北京城建混凝土公司在其發(fā)展過(guò)程中，主要依賴債務(wù)性融資，進(jìn)而陷入財(cái)務(wù)負(fù)債的陷阱，進(jìn)而引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。從1993年7月成立到2006年底進(jìn)行股份制改造前，公司共經(jīng)歷了4次較大的融資，第一次是城建總公司的2700萬(wàn)元借款，第二次是韓國(guó)株式會(huì)社的融資租賃4000萬(wàn)元設(shè)備，第三次是上海浦發(fā)銀行的2000萬(wàn)元借款，第四次是通過(guò)職工入股成立租賃公司變相融資2000萬(wàn)元，這幾次融資的實(shí)質(zhì)都是債務(wù)性融資。北京城建混凝土公司從成立到之后的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，一直處于高負(fù)債經(jīng)營(yíng)，資產(chǎn)負(fù)債率一直在80%

41、一90%之間，到2001年之后，曾突破90%。雖說(shuō)負(fù)債經(jīng)營(yíng)由于利息可以在所得稅前抵扣，可以獲得較低資金成本，但債務(wù)性融資存在著籌資風(fēng)險(xiǎn)，即到期不能償還本金和利息的風(fēng)險(xiǎn):一是現(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)，即是企業(yè)在特定時(shí)點(diǎn)上，現(xiàn)金流出量超出現(xiàn)金流入量而產(chǎn)生的到期不能償付債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn);二是收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在收不抵支情況下，出現(xiàn)的不能償還到期債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。此外，在企業(yè)息稅前利潤(rùn)下降，不足以補(bǔ)償固定利息支出時(shí)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)就要承擔(dān)財(cái)務(wù)杠桿損失，并且可能帶來(lái)到期不能償還債務(wù)的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。4.2.2資金成本過(guò)高北京城建混凝土公司同許多普通的中小企業(yè)一樣，一直存在融資困難，融資成本高，資金嚴(yán)重不足等方面的問(wèn)題。究其原因主

42、要有:一是企業(yè)自身的原因。由于自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和財(cái)務(wù)管理科學(xué)化的欠缺，資信度達(dá)不到銀行規(guī)定的信貸標(biāo)準(zhǔn)。如果想取得抵押擔(dān)保貸款，又沒(méi)有足夠的抵押資產(chǎn)。二是沒(méi)有相關(guān)的扶持政策，銀企聯(lián)系也不強(qiáng)，得不到優(yōu)惠合理的貸款川。北京城建混凝土公司兩次租賃籌資的資金成本都很高。1995年從韓國(guó)株式會(huì)社租入4000萬(wàn)元的設(shè)備，資金成本約為30%，最為嚴(yán)重的是2001年從職工入股成立的租賃公司租入設(shè)備，資金成本達(dá)到40?0。從實(shí)際情況分析，這次融資成立租賃公司是失敗之舉，雖然對(duì)這次租賃和90年代的韓國(guó)株式會(huì)社的融資租賃進(jìn)行了對(duì)比，年平均使用費(fèi)較90年代的融資租賃費(fèi)低200萬(wàn)元，但由于市場(chǎng)供求關(guān)系的變化導(dǎo)致公司盈利能力

43、和資金流動(dòng)性發(fā)生了一系列的變化，此時(shí)，每年1000萬(wàn)元的設(shè)備使用成本其負(fù)擔(dān)遠(yuǎn)大于在90年代的1200萬(wàn)元。主要理由如下:第一，公司的盈利能力已遠(yuǎn)不如90年代。在90年代，由于生產(chǎn)商品混凝土是一個(gè)新興的行業(yè)，市場(chǎng)上商品混凝土供不應(yīng)求，并且價(jià)格較高，毛利率可以達(dá)到150?0，而在2000年時(shí)，市場(chǎng)己經(jīng)是經(jīng)過(guò)充分競(jìng)爭(zhēng)，供大于求，市場(chǎng)價(jià)格普遍壓得很低，毛利率只有30一40%，主要靠質(zhì)優(yōu)價(jià)廉來(lái)占領(lǐng)市場(chǎng)，靠提高混凝土供應(yīng)量來(lái)獲取利潤(rùn)。第二，公司的資金流動(dòng)性大幅度降低，公司的流動(dòng)資金短缺。在90年代，需求方即建筑施工企業(yè)，為了獲得充足的商品混凝土供應(yīng)，一般是采用預(yù)付款方式;而在2000年之后，銷(xiāo)售商品混凝土

44、公司一般是采用賒銷(xiāo)方式，按工程進(jìn)度部分支付貨款，有的工程完工后兩三年都收不全貨款。另一方面，為混凝土公司提供原材料的供應(yīng)商，如水泥供應(yīng)商，改變了營(yíng)銷(xiāo)策略，卻不愿提供更多的賒銷(xiāo)。這種狀況造成公司流動(dòng)資金非常短缺。第三，國(guó)家大劇院工程能為公司帶來(lái)利潤(rùn)，但只是普通正常利潤(rùn)，并且中標(biāo)的混凝土供應(yīng)商不只北京城建混凝土公司一家，北京城建混凝上公司為國(guó)家大劇院工程供應(yīng)的商品混凝土數(shù)量有限，供應(yīng)量大約2萬(wàn)立方米混凝土，營(yíng)利不到200萬(wàn)元。所以說(shuō)，國(guó)家大劇院工程為北京城建混凝土公司帶來(lái)的更多的是精神上的榮譽(yù)，更進(jìn)一步提高了北京城建混凝土公司的知名度，但公司更需要解決的是目前的生存問(wèn)題。由此產(chǎn)生了一個(gè)嚴(yán)重的籌資問(wèn)

45、題，主要是資金成本問(wèn)題，另外還有現(xiàn)金流量問(wèn)題。租賃公司成立是以支付給職工高額回報(bào)作為條件的，即北京城建混凝土公司承諾3年還本付息，每月按時(shí)支付本息，3年后設(shè)備仍歸職工所有。也許，成立租賃公司，是北京城建混凝土公司敗走墨城的導(dǎo)火線。從2001年開(kāi)始，公司每月按時(shí)支付職工的租賃費(fèi)用(每年累計(jì)約800萬(wàn)元)，占用了公司大量的生產(chǎn)周轉(zhuǎn)資金，導(dǎo)致公司的現(xiàn)金流發(fā)生了嚴(yán)重的問(wèn)題。在支付了一年租賃費(fèi)用之后，就再也沒(méi)有能力按月足額支付，一直到2006年公司實(shí)行股份制改制前才真正完全支付完最后一筆租賃費(fèi)用。4.2.3對(duì)固定資產(chǎn)投資缺乏可行性研究，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄北京城建混凝土公司在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時(shí)，缺乏對(duì)投資收益和

46、風(fēng)險(xiǎn)的考慮，缺乏可行性研究。公司在進(jìn)行固定資產(chǎn)投資時(shí)，感性多于理性，很多時(shí)候是跟著感覺(jué)走。對(duì)投資回報(bào)、財(cái)務(wù)與經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、資金籌集等可行性研究問(wèn)題關(guān)注很少。企業(yè)投資的收益，是企業(yè)投資獲得的報(bào)酬。根據(jù)企業(yè)投資的基本目的是獲得收益，故在進(jìn)行投資評(píng)估和投資時(shí)，應(yīng)準(zhǔn)確計(jì)算投資收益和收益率。投資風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)在投資過(guò)程中由于不確定性的存在所引起的，使企業(yè)達(dá)不到預(yù)定目標(biāo)，而遭受某些損失的可能性。企業(yè)投資的目的是要取得收益，但在投資的過(guò)程中，又存在許多風(fēng)險(xiǎn)，直接或間接地影響著投資目的的實(shí)現(xiàn)。一般來(lái)說(shuō)，投資的收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間存在同向變動(dòng)的關(guān)系，收益率越高，風(fēng)險(xiǎn)也越大;風(fēng)險(xiǎn)越低，收益率越小。因此，企業(yè)在進(jìn)行投資時(shí)，必須

47、在收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡，以兼顧投資的經(jīng)濟(jì)性和安全性。對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行可行性分析，一般包括以下四個(gè)階段:l、投資機(jī)會(huì)研究。根據(jù)企業(yè)所處的資源條件、市場(chǎng)需求、社會(huì)環(huán)境與科技水平等因素，尋求最有利的投資機(jī)會(huì)。這一階段大多是借助于部分專家的經(jīng)驗(yàn)和有關(guān)方面的調(diào)查、預(yù)測(cè)等進(jìn)行粗略地定性研究。投資機(jī)會(huì)研究后，如果前景不佳，則就此作罷;如果前景樂(lè)觀，就需要進(jìn)行下一步的研究。2、初步可行研究。是在投資機(jī)會(huì)研究的基礎(chǔ)上，提出若干較為系統(tǒng)的方案，識(shí)別選擇方案的標(biāo)準(zhǔn)，作出初步的比較和選擇，以確定項(xiàng)目是否有必要進(jìn)入下一步研究。對(duì)有些關(guān)鍵項(xiàng)目還需要做專門(mén)的調(diào)查研究，如市場(chǎng)預(yù)測(cè)、原材料和燃料的供應(yīng)、價(jià)格的預(yù)測(cè)等。根據(jù)初步

48、研究的結(jié)果，提出初步可行性研究報(bào)告。3、詳細(xì)可行性研究。又稱最終可行性研究，是投資項(xiàng)目決策的基礎(chǔ)。這一階段必須進(jìn)行全面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析及多方案的比較和選擇，對(duì)有關(guān)問(wèn)題作出明確的結(jié)論，并計(jì)算出投資回報(bào)，進(jìn)行盈虧分析、靈敏度分析和概率分析，并在此基礎(chǔ)上，寫(xiě)出可行性報(bào)告，提出供決策者參考的建議。4、投資項(xiàng)目評(píng)估和決策。這一階段，主要是根據(jù)可行性研究報(bào)告和不同方案的比較，組織對(duì)報(bào)告和方案進(jìn)行評(píng)估，從項(xiàng)目的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)性、商業(yè)價(jià)值、4北京城建棍凝一公司成炎中的財(cái)務(wù)管理問(wèn)題及分析社會(huì)和生態(tài)效益等方面進(jìn)行綜合性評(píng)價(jià)，判斷該項(xiàng)目是否能獲得預(yù)期效果，是否值得投資，方案是否為最優(yōu)選擇，從而得出結(jié)論，決定是否投資，投資

49、多少?？傊?，投資項(xiàng)目的可行性研究，是每一個(gè)企業(yè)在作出決策之前，都必須要進(jìn)行的一項(xiàng)工作。但是，因?yàn)檫@項(xiàng)工作系統(tǒng)性強(qiáng)，科學(xué)性高，所需要的知識(shí)多，所以，北京城建混凝土公司在進(jìn)行投資時(shí)，缺乏必要的投資分析和最常規(guī)的投資分析工具的使用。4.2.4應(yīng)收賬款管理不善北京城建混凝土公司和許多中小企業(yè)一樣，對(duì)應(yīng)收賬款采取粗放式的管理，沒(méi)有相關(guān)合理成型的制度，導(dǎo)致大量應(yīng)收款收不回來(lái)，產(chǎn)生了大量的呆、壞賬，嚴(yán)重影響了公司盈利和資金的流動(dòng)性。在90年代初，使用商品混凝土的工程主要是一些大的有資金保障的工程，如北京地鐵、北京西站、北京城鄉(xiāng)貿(mào)易中心等，并且當(dāng)時(shí)商品混凝土供不應(yīng)求，商品混凝土款都實(shí)行預(yù)付款或部分預(yù)付，待工程

50、完工結(jié)算之后，在很短的時(shí)間內(nèi)可以結(jié)清欠款。當(dāng)然也對(duì)大量小工程的商品混凝土供應(yīng)，對(duì)其催收款也很容易。此時(shí)，北京城建混凝土公司流動(dòng)資金充裕，對(duì)應(yīng)收賬款管理并不嚴(yán)格，并沒(méi)有專人負(fù)責(zé)清理應(yīng)收賬款。到90年代末期，商品混凝土市場(chǎng)供求發(fā)生明顯改變。這時(shí)，北京城建混凝土公司開(kāi)始注重對(duì)應(yīng)收賬款的清理和管理。但這時(shí)發(fā)現(xiàn)己有大量的呆、壞賬產(chǎn)生。在1999年底清理應(yīng)收賬款時(shí)，發(fā)現(xiàn)從1993年公司成立以來(lái)，相繼成立的四個(gè)分公司有上千萬(wàn)元的呆、壞賬。如有的應(yīng)收款己過(guò)了訴訟時(shí)效期限;有的己找不到催收款依據(jù):有的已找不到原來(lái)的工程施工單位，比如，很多工程施工項(xiàng)目部都時(shí)臨時(shí)組建起來(lái)，待工程完工后即解散，如有需要再召集人馬重新

51、組建新的工程項(xiàng)目部。由于對(duì)應(yīng)收款松散管理，對(duì)應(yīng)收賬款的催賬不及時(shí)，這種情況給北京城建混凝土公司帶來(lái)了巨大的損失，不僅影響公司的盈利，而且影響到資金的流動(dòng)性。當(dāng)然，對(duì)于應(yīng)收賬款的存在，有積極的作用。增加銷(xiāo)售。當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，企業(yè)單.純依賴現(xiàn)銷(xiāo)的方式已經(jīng)不能適應(yīng)嚴(yán)峻的市場(chǎng)。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，購(gòu)買(mǎi)方的選擇空間增大，可以要求現(xiàn)購(gòu)，也一可參要求賒銷(xiāo)。企業(yè)賒銷(xiāo)實(shí)際上是向客戶銷(xiāo)售，般沉，以及在個(gè)有限的時(shí)期內(nèi)向客戶提供資金，在銀根緊縮、市場(chǎng)疲軟、資金匡乏的情況一下，賒銷(xiāo)具有比較明顯的促銷(xiāo)作用，對(duì)企業(yè)銷(xiāo)售新產(chǎn)品、開(kāi)拓新市場(chǎng)具有更重要的意義。如在2()00年之后，北京的商品混凝冬北京城建棍凝汽公司成長(zhǎng)中釣

52、財(cái)務(wù)管理問(wèn)題及分析土幾乎都采取賒銷(xiāo)方一式，否貝l就根本沒(méi)有市場(chǎng)。減少庫(kù)存。中小企業(yè)持有產(chǎn)況;存貨，需要追加管理費(fèi)、倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)等支出;相反，企業(yè)持有應(yīng)收賬款，則無(wú)需上述支出。因此，當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品存貨較多時(shí)，一般都可采用較為優(yōu)惠的信用條件進(jìn)行賒銷(xiāo)，把存貨轉(zhuǎn)化為應(yīng)收賬款，減少庫(kù)存商品，節(jié)約相關(guān)開(kāi)支。建立良好的客戶關(guān)系。應(yīng)收賬款在木質(zhì)上是商業(yè)信用。信用交易是相互信任的基礎(chǔ)卜的，這本身就是一種良好的客戶關(guān)系的表現(xiàn)。對(duì)于信用好，實(shí)力強(qiáng)的客戶提供額度作為優(yōu)惠條件，為保持長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶關(guān)系，提供了保障。對(duì)相互了解而又暫時(shí)沒(méi)錢(qián)的老客戶進(jìn)行信用銷(xiāo)售，幫助緩解資金周轉(zhuǎn)困難，老客戶會(huì)因此加深與供應(yīng)商的“感情”，有利于建

53、立良好的客戶關(guān)系，穩(wěn)定客戶，增加交易的機(jī)會(huì)。但應(yīng)收賬款管理不善，長(zhǎng)期過(guò)高的應(yīng)收賬款，會(huì)使企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力和償債能力陷入危機(jī)，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法正常經(jīng)營(yíng)。而且，應(yīng)收賬款有持有成本:持有應(yīng)收賬款需支付收賬成本。包括書(shū)面通過(guò)客戶的郵費(fèi)、通訊費(fèi)用;上門(mén)催討的差旅費(fèi)、招待費(fèi)、法律訴訟費(fèi)等。持有應(yīng)收賬款會(huì)發(fā)生壞賬損失。壞賬損失成本指的是企業(yè)持有應(yīng)收賬款所發(fā)生的因欠款無(wú)法收回導(dǎo)致的壞賬損失。在現(xiàn)實(shí)中，壞賬損失成本已成為最大應(yīng)收賬款持有成本，因此，企業(yè)必須盡最大努力防范壞賬損失的產(chǎn)生。在不同企業(yè)間，壞賬損失與企業(yè)的應(yīng)收賬款的管理水平有關(guān)，應(yīng)收賬款管理水平越高，壞賬發(fā)生的比例就會(huì)越小。持有應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。應(yīng)

54、收賬款的機(jī)會(huì)成本是持有應(yīng)收賬款就意味著企業(yè)有一筆資金被客戶企業(yè)所占用，因此企業(yè)也就喪失了將這筆資金投資于其他項(xiàng)目賺取收益的機(jī)會(huì)，也就是說(shuō)，企業(yè)收回該筆資金，可以用于其他投資，如有價(jià)證券，取得一定的利息收入。這種因發(fā)生應(yīng)收賬款而放棄其他投資而減少的收入，就是應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。持有應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本不是實(shí)際發(fā)生的成本，但可按有價(jià)證券利息率計(jì)算。增加了企業(yè)的現(xiàn)金流出。賒銷(xiāo)雖然增加企業(yè)的銷(xiāo)售，產(chǎn)生更多的銷(xiāo)售利潤(rùn)，但是并未真正使企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金流入增加，反而使企業(yè)不得不運(yùn)用流動(dòng)資金來(lái)墊付原材料款和各種稅金和費(fèi)用，加速了企業(yè)現(xiàn)金的流出，減少了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金:，斑。在我國(guó)應(yīng)收賬款居高不下是企業(yè)運(yùn)行的一大頑癥。

55、據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，在發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，企業(yè)應(yīng)收賬款總額一般高于10%，而在我國(guó)，這一比例高達(dá)6。%以上:;日。主要的原因有:1、商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果。商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)是發(fā)生應(yīng)收賬款的主要原因，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制作用迫使企業(yè)以各種手段擴(kuò)大銷(xiāo)售。除了依靠產(chǎn)品質(zhì)量、價(jià)格、售后服務(wù)、廣告等以外，賒銷(xiāo)也是擴(kuò)大銷(xiāo)售的手段之一。相同條件下，賒銷(xiāo)產(chǎn)品的銷(xiāo)售量將大于現(xiàn)金銷(xiāo)售產(chǎn)品的銷(xiāo)售量。出于擴(kuò)大銷(xiāo)售的競(jìng)爭(zhēng)需要，企業(yè)不得不以賒銷(xiāo)或其他優(yōu)惠方式招攬顧客，由此，引起大量應(yīng)收賬款。2、缺乏必要的信用管理制度。中小企業(yè)在進(jìn)行信用銷(xiāo)售前，首先應(yīng)該評(píng)估客戶的信息等級(jí)和資信程度，而我國(guó)大部分中小企業(yè)在信用銷(xiāo)售前根本不進(jìn)行詳細(xì)的信用調(diào)查，對(duì)賒銷(xiāo)產(chǎn)

56、生的應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)未進(jìn)行正確合理評(píng)估，盲目地采取賒售方式去爭(zhēng)取市場(chǎng)。很多中小企業(yè)賒銷(xiāo)的發(fā)生取決于領(lǐng)導(dǎo)的主觀喜好，結(jié)果導(dǎo)致大量的應(yīng)收賬款的產(chǎn)生。3、激勵(lì)機(jī)制設(shè)計(jì)不合理。有的中小企業(yè)為了鼓勵(lì)銷(xiāo)售人員完成銷(xiāo)售任務(wù)，往往只將銷(xiāo)售完成情況與工資報(bào)酬掛鉤，而未將應(yīng)收賬款納入考核體系，即便有的企業(yè)將應(yīng)收賬款納入考核體系，但考核指標(biāo)設(shè)計(jì)不合理，未能起到加速回款的作用。這樣使得銷(xiāo)售人員為了超額完成各種有利的指標(biāo)(如銷(xiāo)售額)，往往采用賒銷(xiāo)、回扣等手段推銷(xiāo)產(chǎn)品，導(dǎo)致回款不及時(shí)，產(chǎn)生大量應(yīng)收賬款。4、對(duì)應(yīng)收賬款監(jiān)控不力，管理方法落后。廣大中小企業(yè)對(duì)己發(fā)生的應(yīng)收賬款缺乏管理，沒(méi)有健全的應(yīng)收賬款管理辦法，或有章不循，導(dǎo)致回款不力。主要表現(xiàn)有:一是未能和債務(wù)人及時(shí)核對(duì)賬目，未能做到債權(quán)明確，賬賬相符，賬實(shí)相符;二是財(cái)務(wù)部門(mén)和業(yè)務(wù)部門(mén)不能及時(shí)核對(duì)賬目，導(dǎo)致核算和銷(xiāo)售脫節(jié)，應(yīng)收賬款管理混亂