第七章國(guó)際財(cái)務(wù)管理

1、 第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際財(cái)務(wù)管理概述國(guó)際財(cái)務(wù)管理概述 第二節(jié)第二節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際融資管理國(guó)際融資管理 第四節(jié)第四節(jié) 國(guó)際投資管理國(guó)際投資管理 第五節(jié)第五節(jié) 國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理 第六節(jié)第六節(jié) 國(guó)際稅收管理國(guó)際稅收管理 第七章第七章 國(guó)際財(cái)務(wù)管理國(guó)際財(cái)務(wù)管理 一、國(guó)際財(cái)務(wù)管理的概念一、國(guó)際財(cái)務(wù)管理的概念 第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際財(cái)務(wù)管理概述國(guó)際財(cái)務(wù)管理概述 國(guó)際財(cái)務(wù)管理是國(guó)際財(cái)務(wù)管理是國(guó)際企業(yè)國(guó)際企業(yè)在一種以上的在一種以上的 文化和商業(yè)環(huán)境里，以財(cái)務(wù)管理原理與技術(shù)文化和商業(yè)環(huán)境里，以財(cái)務(wù)管理原理與技術(shù) 方法為基礎(chǔ)，以匯率風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、政治方法為基礎(chǔ)，以匯率風(fēng)險(xiǎn)

2、、利率風(fēng)險(xiǎn)、政治 風(fēng)險(xiǎn)等為重點(diǎn)，靈活運(yùn)用金融工具，充分利風(fēng)險(xiǎn)等為重點(diǎn)，靈活運(yùn)用金融工具，充分利 用國(guó)際經(jīng)營(yíng)機(jī)遇，積極應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，用國(guó)際經(jīng)營(yíng)機(jī)遇，積極應(yīng)對(duì)國(guó)際經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)， 組織國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系，為組織國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系，為 實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)。 什么是國(guó)際企業(yè)？什么是國(guó)際企業(yè)？ 國(guó)際企業(yè)：超越國(guó)界從事商業(yè)活動(dòng)的企業(yè)。國(guó)際企業(yè)：超越國(guó)界從事商業(yè)活動(dòng)的企業(yè)。 國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、國(guó)際銷售是國(guó)際企業(yè)最簡(jiǎn)單的國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、國(guó)際銷售是國(guó)際企業(yè)最簡(jiǎn)單的國(guó) 際業(yè)務(wù)。際業(yè)務(wù)。 跨國(guó)公司是國(guó)際企業(yè)發(fā)展的較高階段和典型跨國(guó)公司是國(guó)際企業(yè)發(fā)展的

3、較高階段和典型 代表。代表。 跨國(guó)公司：一個(gè)在兩個(gè)或更多的國(guó)家經(jīng)營(yíng)業(yè)跨國(guó)公司：一個(gè)在兩個(gè)或更多的國(guó)家經(jīng)營(yíng)業(yè) 務(wù)的工商企業(yè)，它有一個(gè)反映企業(yè)全球戰(zhàn)略務(wù)的工商企業(yè)，它有一個(gè)反映企業(yè)全球戰(zhàn)略 經(jīng)營(yíng)政策的中央決策體系，其內(nèi)部的各個(gè)實(shí)經(jīng)營(yíng)政策的中央決策體系，其內(nèi)部的各個(gè)實(shí) 體分享資源、信息，并分擔(dān)責(zé)任。體分享資源、信息，并分擔(dān)責(zé)任。 二、國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)二、國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn) 1 1、理財(cái)環(huán)境更加復(fù)雜、理財(cái)環(huán)境更加復(fù)雜 國(guó)際企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)涉及多國(guó)，而各國(guó)的政國(guó)際企業(yè)的理財(cái)活動(dòng)涉及多國(guó)，而各國(guó)的政 治、經(jīng)濟(jì)、法律和文化環(huán)境都有很大的差異。國(guó)治、經(jīng)濟(jì)、法律和文化環(huán)境都有很大的差異。國(guó) 際企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理

4、時(shí)，不僅要考慮本國(guó)各方際企業(yè)在進(jìn)行財(cái)務(wù)管理時(shí)，不僅要考慮本國(guó)各方 面環(huán)境因素，而且要密切注意國(guó)際形勢(shì)和其他國(guó)面環(huán)境因素，而且要密切注意國(guó)際形勢(shì)和其他國(guó) 家的具體情況。特別要注意家的具體情況。特別要注意：（：（1 1）匯率的變化；）匯率的變化； （2 2）外匯的管制程度；（）外匯的管制程度；（3 3）通貨膨脹和利息率）通貨膨脹和利息率 的高低；（的高低；（4 4）稅負(fù)的輕重；（）稅負(fù)的輕重；（5 5）資本抽回的限）資本抽回的限 制程度；（制程度；（6 6）資金市場(chǎng)的完善程度；（）資金市場(chǎng)的完善程度；（7 7）政治）政治 上的穩(wěn)定程度。上的穩(wěn)定程度。 2 2、國(guó)際財(cái)務(wù)管理方法與工具的多樣性、國(guó)際財(cái)

5、務(wù)管理方法與工具的多樣性 （1 1）資本來(lái)源的多樣化）資本來(lái)源的多樣化 （2 2）投資方向的多樣化）投資方向的多樣化 （3 3）金融工具的多樣化）金融工具的多樣化 3 3、國(guó)際財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)性、國(guó)際財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)性 第一類：經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)。第一類：經(jīng)濟(jì)和經(jīng)營(yíng)方面的風(fēng)險(xiǎn)。 包括：（包括：（1 1）匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；）匯率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)； （2 2）利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；）利率變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)； （3 3）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)；）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)； （4 4）經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)；）經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)； （5 5）其他風(fēng)險(xiǎn)。）其他風(fēng)險(xiǎn)。 第二類：上層建筑和政治變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。第二類：上層建筑和政治變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 包括：（包括：（1 1）政府變動(dòng)的風(fēng)

6、險(xiǎn)；（）政府變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)；（2 2）政策變動(dòng)）政策變動(dòng) 的風(fēng)險(xiǎn)；（的風(fēng)險(xiǎn)；（3 3）戰(zhàn)爭(zhēng)因素的風(fēng)險(xiǎn)；（）戰(zhàn)爭(zhēng)因素的風(fēng)險(xiǎn)；（4 4）法律方面的）法律方面的 風(fēng)險(xiǎn)；（風(fēng)險(xiǎn)；（5 5）其他風(fēng)險(xiǎn)。）其他風(fēng)險(xiǎn)。 4 4、國(guó)際財(cái)務(wù)管理的整體性、國(guó)際財(cái)務(wù)管理的整體性 國(guó)際財(cái)務(wù)管理具有境內(nèi)外的整體性，切不可國(guó)際財(cái)務(wù)管理具有境內(nèi)外的整體性，切不可 只關(guān)注境外或境內(nèi)業(yè)務(wù)，必須把國(guó)際企業(yè)的整體只關(guān)注境外或境內(nèi)業(yè)務(wù)，必須把國(guó)際企業(yè)的整體 業(yè)務(wù)納入研究對(duì)象，從而充分發(fā)揮境內(nèi)與境外業(yè)業(yè)務(wù)納入研究對(duì)象，從而充分發(fā)揮境內(nèi)與境外業(yè) 務(wù)的互補(bǔ)效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)與相機(jī)決策效應(yīng)。務(wù)的互補(bǔ)效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)與相機(jī)決策效應(yīng)。 國(guó)際財(cái)務(wù)管理必須強(qiáng)調(diào)

7、國(guó)際業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，完善國(guó)際財(cái)務(wù)管理必須強(qiáng)調(diào)國(guó)際業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，完善 國(guó)際財(cái)務(wù)治理，加強(qiáng)全球運(yùn)營(yíng)控制，以保證財(cái)務(wù)國(guó)際財(cái)務(wù)治理，加強(qiáng)全球運(yùn)營(yíng)控制，以保證財(cái)務(wù) 系統(tǒng)的資源控制能力與調(diào)動(dòng)能力，有效保障企業(yè)系統(tǒng)的資源控制能力與調(diào)動(dòng)能力，有效保障企業(yè) 戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。 三、三、 國(guó)際財(cái)務(wù)管理環(huán)境國(guó)際財(cái)務(wù)管理環(huán)境 財(cái)務(wù)管理是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的一個(gè)重要部分財(cái)務(wù)管理是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的一個(gè)重要部分 ，必然受到各種環(huán)境的影響。國(guó)際財(cái)務(wù)管理由于，必然受到各種環(huán)境的影響。國(guó)際財(cái)務(wù)管理由于 其獨(dú)特的環(huán)境，由此帶來(lái)管理方法與工具的創(chuàng)新其獨(dú)特的環(huán)境，由此帶來(lái)管理方法與工具的創(chuàng)新 ，從而使其成為一個(gè)獨(dú)立學(xué)科。與純粹國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù)

8、，從而使其成為一個(gè)獨(dú)立學(xué)科。與純粹國(guó)內(nèi)財(cái)務(wù) 管理相比，國(guó)際財(cái)務(wù)管理是在一個(gè)更為復(fù)雜的環(huán)管理相比，國(guó)際財(cái)務(wù)管理是在一個(gè)更為復(fù)雜的環(huán) 境中進(jìn)行的。境中進(jìn)行的。 國(guó)際企業(yè)的財(cái)務(wù)管理者應(yīng)從業(yè)務(wù)所涉及國(guó)的角度國(guó)際企業(yè)的財(cái)務(wù)管理者應(yīng)從業(yè)務(wù)所涉及國(guó)的角度 關(guān)注經(jīng)濟(jì)、政治、法律和社會(huì)人文等方面影響國(guó)關(guān)注經(jīng)濟(jì)、政治、法律和社會(huì)人文等方面影響國(guó) 際企業(yè)生存和發(fā)展的環(huán)境。際企業(yè)生存和發(fā)展的環(huán)境。 （一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境（一）經(jīng)濟(jì)環(huán)境 國(guó)際財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境即影響國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管國(guó)際財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境即影響國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)管 理的各種經(jīng)濟(jì)因素。理的各種經(jīng)濟(jì)因素。 1. 國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)波動(dòng) （1）東道國(guó)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)）東道國(guó)國(guó)

9、內(nèi)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng) （2）一國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響）一國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)其他國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響 （3）國(guó)際金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)對(duì)國(guó)際企業(yè)經(jīng)）國(guó)際金融危機(jī)或經(jīng)濟(jì)危機(jī)會(huì)對(duì)國(guó)際企業(yè)經(jīng) 營(yíng)會(huì)帶來(lái)致命傷害營(yíng)會(huì)帶來(lái)致命傷害 （1）對(duì)國(guó)際企業(yè)現(xiàn)金流量的影響）對(duì)國(guó)際企業(yè)現(xiàn)金流量的影響 導(dǎo)致東道國(guó)市場(chǎng)上銷售產(chǎn)品價(jià)格上漲，取得導(dǎo)致東道國(guó)市場(chǎng)上銷售產(chǎn)品價(jià)格上漲，取得 的原材料、勞動(dòng)力、資本成本提高。結(jié)合匯率的原材料、勞動(dòng)力、資本成本提高。結(jié)合匯率 變化，對(duì)現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響。變化，對(duì)現(xiàn)金流量產(chǎn)生影響。 2、通貨膨脹、通貨膨脹 （2）對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響）對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響 實(shí)物資產(chǎn)重置成本增加、貨幣性資產(chǎn)貶值、貨實(shí)物資產(chǎn)重置成本增

10、加、貨幣性資產(chǎn)貶值、貨 幣性負(fù)債獲得收益；難以設(shè)計(jì)子公司之間的轉(zhuǎn)移幣性負(fù)債獲得收益；難以設(shè)計(jì)子公司之間的轉(zhuǎn)移 定價(jià)，從而使評(píng)價(jià)子公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)斐衫щy；定價(jià)，從而使評(píng)價(jià)子公司的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)斐衫щy； 由于重置資產(chǎn)的需要和收益虛增帶來(lái)納稅增加由于重置資產(chǎn)的需要和收益虛增帶來(lái)納稅增加 ，給國(guó)際企業(yè)籌資帶來(lái)壓力，通貨膨脹使融資成，給國(guó)際企業(yè)籌資帶來(lái)壓力，通貨膨脹使融資成 本上升，國(guó)際企業(yè)的籌資策略發(fā)生改變。本上升，國(guó)際企業(yè)的籌資策略發(fā)生改變。 3. 金融環(huán)境金融環(huán)境 （1）東道國(guó)國(guó)內(nèi)的金融環(huán)境）東道國(guó)國(guó)內(nèi)的金融環(huán)境 東道國(guó)國(guó)內(nèi)的金融體系的完善和發(fā)達(dá)程度東道國(guó)國(guó)內(nèi)的金融體系的完善和發(fā)達(dá)程度 （2）國(guó)際金融

11、環(huán)境）國(guó)際金融環(huán)境 國(guó)際財(cái)務(wù)管理的一個(gè)很重要的內(nèi)容是利用不同國(guó)際財(cái)務(wù)管理的一個(gè)很重要的內(nèi)容是利用不同 國(guó)家的金融環(huán)境進(jìn)行運(yùn)作，因此國(guó)際金融環(huán)境對(duì)國(guó)家的金融環(huán)境進(jìn)行運(yùn)作，因此國(guó)際金融環(huán)境對(duì) 于國(guó)際企業(yè)的財(cái)務(wù)管理非常重要。于國(guó)際企業(yè)的財(cái)務(wù)管理非常重要。 與國(guó)內(nèi)企業(yè)只能在本國(guó)金融市場(chǎng)上進(jìn)行資源配置與國(guó)內(nèi)企業(yè)只能在本國(guó)金融市場(chǎng)上進(jìn)行資源配置 相比，對(duì)國(guó)際企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員而言，參與國(guó)相比，對(duì)國(guó)際企業(yè)的財(cái)務(wù)管理人員而言，參與國(guó) 際金融市場(chǎng)參與財(cái)務(wù)運(yùn)作，在全球范圍內(nèi)利用匯際金融市場(chǎng)參與財(cái)務(wù)運(yùn)作，在全球范圍內(nèi)利用匯 率、利率的差異和變動(dòng)配置資源，這不僅是機(jī)會(huì)率、利率的差異和變動(dòng)配置資源，這不僅是機(jī)會(huì) ，更是

12、巨大挑戰(zhàn)。，更是巨大挑戰(zhàn)。 4. 東道國(guó)的稅收環(huán)境東道國(guó)的稅收環(huán)境 各國(guó)稅收制度有較大差異，而課稅對(duì)國(guó)際企業(yè)的各國(guó)稅收制度有較大差異，而課稅對(duì)國(guó)際企業(yè)的 財(cái)務(wù)管理有著最直接、最經(jīng)常和最重要的影響。財(cái)務(wù)管理有著最直接、最經(jīng)常和最重要的影響。 5. 東道國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度東道國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度 無(wú)論在何種經(jīng)濟(jì)和政治體制下，各國(guó)政府都對(duì)經(jīng)無(wú)論在何種經(jīng)濟(jì)和政治體制下，各國(guó)政府都對(duì)經(jīng) 濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，其差異主要在于干預(yù)的程度。可以濟(jì)進(jìn)行干預(yù)，其差異主要在于干預(yù)的程度?？梢?分為兩種典型的類型：一種對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度較分為兩種典型的類型：一種對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度較 強(qiáng)，即集權(quán)程度較高的經(jīng)濟(jì)體制；另一種則對(duì)經(jīng)

13、強(qiáng)，即集權(quán)程度較高的經(jīng)濟(jì)體制；另一種則對(duì)經(jīng) 濟(jì)的干預(yù)程度較弱，即較為自由的經(jīng)濟(jì)體制。政濟(jì)的干預(yù)程度較弱，即較為自由的經(jīng)濟(jì)體制。政 府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度不同，對(duì)國(guó)際企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)程度不同，對(duì)國(guó)際企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù) 管理的影響也不同。管理的影響也不同。 各東道國(guó)的政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)還影響到其他經(jīng)濟(jì)各東道國(guó)的政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)還影響到其他經(jīng)濟(jì) 環(huán)境，包括該國(guó)乃至國(guó)際范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、金環(huán)境，包括該國(guó)乃至國(guó)際范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、金 融環(huán)境以及稅收環(huán)境等。融環(huán)境以及稅收環(huán)境等。 1、東道國(guó)政府對(duì)待國(guó)外企業(yè)的政策態(tài)度、東道國(guó)政府對(duì)待國(guó)外企業(yè)的政策態(tài)度 國(guó)際企業(yè)對(duì)東道國(guó)的產(chǎn)品市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、資國(guó)際企業(yè)對(duì)東道

14、國(guó)的產(chǎn)品市場(chǎng)、勞動(dòng)力市場(chǎng)、資 金市場(chǎng)產(chǎn)生影響；金市場(chǎng)產(chǎn)生影響； 國(guó)際企業(yè)的文化、道德觀念、政治觀點(diǎn)與東道國(guó)國(guó)際企業(yè)的文化、道德觀念、政治觀點(diǎn)與東道國(guó) 可能相沖突?？赡芟鄾_突。 因此，東道國(guó)可能采取不同的政策態(tài)度：一視同因此，東道國(guó)可能采取不同的政策態(tài)度：一視同 仁政策；嚴(yán)格限制政策；鼓勵(lì)和限制與干預(yù)相結(jié)仁政策；嚴(yán)格限制政策；鼓勵(lì)和限制與干預(yù)相結(jié) 合政策。合政策。 （二）政治環(huán)境（二）政治環(huán)境 2、東道國(guó)政治的穩(wěn)定性、東道國(guó)政治的穩(wěn)定性 1、穩(wěn)定的政權(quán)。財(cái)管人員在投資決策是要預(yù)測(cè)、穩(wěn)定的政權(quán)。財(cái)管人員在投資決策是要預(yù)測(cè) 到新政權(quán)對(duì)國(guó)外企業(yè)政策的變化，加大投資風(fēng)險(xiǎn)因到新政權(quán)對(duì)國(guó)外企業(yè)政策的變化，加

15、大投資風(fēng)險(xiǎn)因 素的考慮；素的考慮； 2、穩(wěn)定的社會(huì)。投資決策要考慮到：有無(wú)宗教、穩(wěn)定的社會(huì)。投資決策要考慮到：有無(wú)宗教 信仰沖突、利益沖突、仇視國(guó)際企業(yè)行動(dòng)、政治性信仰沖突、利益沖突、仇視國(guó)際企業(yè)行動(dòng)、政治性 罷工、戰(zhàn)爭(zhēng)、恐怖活動(dòng)。罷工、戰(zhàn)爭(zhēng)、恐怖活動(dòng)。 3、連續(xù)、穩(wěn)定的政策?？梢蕴岣哓?cái)務(wù)決策的準(zhǔn)、連續(xù)、穩(wěn)定的政策?？梢蕴岣哓?cái)務(wù)決策的準(zhǔn) 確性和可控性，但政策的改變也有可能朝對(duì)國(guó)際企確性和可控性，但政策的改變也有可能朝對(duì)國(guó)際企 業(yè)有利的方向發(fā)展。業(yè)有利的方向發(fā)展。 （三）（三） 法律環(huán)境法律環(huán)境 國(guó)際財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境，指的是與國(guó)際企國(guó)際財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境，指的是與國(guó)際企 業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)有關(guān)的所

16、有法律因素的總和業(yè)財(cái)務(wù)管理活動(dòng)有關(guān)的所有法律因素的總和 。國(guó)際企業(yè)應(yīng)該遵守的法律應(yīng)該包括兩個(gè)層。國(guó)際企業(yè)應(yīng)該遵守的法律應(yīng)該包括兩個(gè)層 次：第一個(gè)層次是國(guó)際業(yè)務(wù)所涉及國(guó)家的國(guó)次：第一個(gè)層次是國(guó)際業(yè)務(wù)所涉及國(guó)家的國(guó) 內(nèi)法律法規(guī)；第二個(gè)層次是它應(yīng)該遵守的國(guó)內(nèi)法律法規(guī)；第二個(gè)層次是它應(yīng)該遵守的國(guó) 際法，包括國(guó)際商法、國(guó)際經(jīng)濟(jì)法等所確定際法，包括國(guó)際商法、國(guó)際經(jīng)濟(jì)法等所確定 的各項(xiàng)原則、規(guī)定及相關(guān)國(guó)際慣例。就效力的各項(xiàng)原則、規(guī)定及相關(guān)國(guó)際慣例。就效力 而言，國(guó)際法優(yōu)于國(guó)內(nèi)法。而言，國(guó)際法優(yōu)于國(guó)內(nèi)法。 1. 東道國(guó)國(guó)內(nèi)的法律東道國(guó)國(guó)內(nèi)的法律 （1）工業(yè)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法）工業(yè)產(chǎn)權(quán)保護(hù)法 （2）產(chǎn)品責(zé)任、環(huán)境保護(hù)及

17、廣告宣傳方面）產(chǎn)品責(zé)任、環(huán)境保護(hù)及廣告宣傳方面 的法律規(guī)定的法律規(guī)定 2. 國(guó)際法國(guó)際法 國(guó)際企業(yè)不僅應(yīng)該遵守國(guó)際業(yè)務(wù)所涉及國(guó)家的法律國(guó)際企業(yè)不僅應(yīng)該遵守國(guó)際業(yè)務(wù)所涉及國(guó)家的法律 法規(guī)，還應(yīng)該遵守國(guó)際法。一般說(shuō)來(lái)國(guó)際法包括兩法規(guī)，還應(yīng)該遵守國(guó)際法。一般說(shuō)來(lái)國(guó)際法包括兩 方面的內(nèi)容：一是國(guó)際公法，二是國(guó)際私法。方面的內(nèi)容：一是國(guó)際公法，二是國(guó)際私法。 與國(guó)內(nèi)法相比，國(guó)際法沒有統(tǒng)一的立法機(jī)關(guān)、統(tǒng)一與國(guó)內(nèi)法相比，國(guó)際法沒有統(tǒng)一的立法機(jī)關(guān)、統(tǒng)一 的法典和統(tǒng)一的強(qiáng)制執(zhí)行機(jī)構(gòu)。因此，國(guó)際法只能的法典和統(tǒng)一的強(qiáng)制執(zhí)行機(jī)構(gòu)。因此，國(guó)際法只能 通過國(guó)家之間的協(xié)議或認(rèn)可來(lái)制定；另一方面，國(guó)通過國(guó)家之間的協(xié)議或認(rèn)可

18、來(lái)制定；另一方面，國(guó) 際法的執(zhí)行只能由有關(guān)國(guó)家單獨(dú)或集體采取強(qiáng)制措際法的執(zhí)行只能由有關(guān)國(guó)家單獨(dú)或集體采取強(qiáng)制措 施，保證其執(zhí)行。國(guó)際法不是嚴(yán)格意義上的法律，施，保證其執(zhí)行。國(guó)際法不是嚴(yán)格意義上的法律， 而是一種國(guó)際公約或國(guó)際慣例。而是一種國(guó)際公約或國(guó)際慣例。 （四）社會(huì)人文環(huán)境（四）社會(huì)人文環(huán)境 1. 東道國(guó)的文化狀況東道國(guó)的文化狀況 所謂文化并非是個(gè)體的特征，而是一個(gè)社會(huì)許多人所謂文化并非是個(gè)體的特征，而是一個(gè)社會(huì)許多人 共有的心理程序。在從事國(guó)際經(jīng)營(yíng)的過程中，出現(xiàn)共有的心理程序。在從事國(guó)際經(jīng)營(yíng)的過程中，出現(xiàn) 文化沖突是不可避免的，但如果處理不當(dāng)，就會(huì)侵文化沖突是不可避免的，但如果處理不當(dāng)，

19、就會(huì)侵 蝕企業(yè)的發(fā)展，最終導(dǎo)致企業(yè)國(guó)際經(jīng)營(yíng)的失敗。而蝕企業(yè)的發(fā)展，最終導(dǎo)致企業(yè)國(guó)際經(jīng)營(yíng)的失敗。而 要避免這一尷尬局面，提高企業(yè)國(guó)際經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)力要避免這一尷尬局面，提高企業(yè)國(guó)際經(jīng)營(yíng)的競(jìng)爭(zhēng)力 ，首先必須深刻認(rèn)識(shí)自身的文化特點(diǎn)，其次要充分，首先必須深刻認(rèn)識(shí)自身的文化特點(diǎn)，其次要充分 認(rèn)識(shí)東道國(guó)的文化狀況。認(rèn)識(shí)東道國(guó)的文化狀況。 2. 東道國(guó)的觀念與信仰東道國(guó)的觀念與信仰 3. 東道國(guó)的教育水平東道國(guó)的教育水平 一、外匯、匯率與外匯交易一、外匯、匯率與外匯交易 （一）外匯（一）外匯 外匯是一國(guó)持有的以外幣表示的用以進(jìn)行外匯是一國(guó)持有的以外幣表示的用以進(jìn)行 國(guó)際之間結(jié)算的支付手段，外匯的實(shí)質(zhì)是實(shí)現(xiàn)國(guó)國(guó)際

20、之間結(jié)算的支付手段，外匯的實(shí)質(zhì)是實(shí)現(xiàn)國(guó) 際間商品交換的工具，是清償國(guó)與國(guó)債權(quán)債務(wù)的際間商品交換的工具，是清償國(guó)與國(guó)債權(quán)債務(wù)的 手段。手段。 第二節(jié)第二節(jié) 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理 中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例第第3條規(guī)條規(guī) 定，外匯是指下列以外幣表示的可以用做定，外匯是指下列以外幣表示的可以用做 國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：1、外國(guó)貨幣、外國(guó)貨幣 ，包括紙幣、鑄幣；，包括紙幣、鑄幣；2、外幣支付憑證，即、外幣支付憑證，即 以外幣表示的信用工具，如票據(jù)、銀行存以外幣表示的信用工具，如票據(jù)、銀行存 款憑證；款憑證；3、外幣有價(jià)證券，即以外幣表示、外幣

21、有價(jià)證券，即以外幣表示 的有價(jià)證券，政府債券、公司債券、股票的有價(jià)證券，政府債券、公司債券、股票 ；4、特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位。、特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位。5、其、其 他外匯資產(chǎn)。他外匯資產(chǎn)。 （二）外匯的分類（二）外匯的分類 1 1、根據(jù)各國(guó)貨幣在、根據(jù)各國(guó)貨幣在可兌換程度可兌換程度上存在的上存在的 差異，差異，IMFIMF對(duì)各國(guó)貨幣作如下分類：對(duì)各國(guó)貨幣作如下分類： 可兌換貨幣可兌換貨幣 有限制的可兌換貨幣有限制的可兌換貨幣 不可兌換的貨幣不可兌換的貨幣 （1 1）可兌換貨幣）可兌換貨幣 指對(duì)國(guó)際收支中的經(jīng)常項(xiàng)目收支不加任何限制，指對(duì)國(guó)際收支中的經(jīng)常項(xiàng)目收支不加任何限制， 不采取差別性多

22、重匯率，在另一個(gè)會(huì)員國(guó)的要不采取差別性多重匯率，在另一個(gè)會(huì)員國(guó)的要 求下隨時(shí)履行換回對(duì)方在經(jīng)常項(xiàng)目往來(lái)中積累求下隨時(shí)履行換回對(duì)方在經(jīng)常項(xiàng)目往來(lái)中積累 起來(lái)的本國(guó)貨幣起來(lái)的本國(guó)貨幣 根據(jù)根據(jù)IMFIMF資料，有資料，有4545種貨幣，如美元、英鎊、種貨幣，如美元、英鎊、 馬克、日元、瑞士法郎、法國(guó)法郎等馬克、日元、瑞士法郎、法國(guó)法郎等 一般被認(rèn)為是可作為外匯的貨幣。一般被認(rèn)為是可作為外匯的貨幣。 （2 2）有限制的可兌換貨幣）有限制的可兌換貨幣 對(duì)本國(guó)居民從事經(jīng)常性項(xiàng)目往來(lái)的支付，對(duì)本國(guó)居民從事經(jīng)常性項(xiàng)目往來(lái)的支付， 仍然施加某些限制，對(duì)非居民原則上不施仍然施加某些限制，對(duì)非居民原則上不施 加限

23、制；但對(duì)資本項(xiàng)目的交易一般仍施加加限制；但對(duì)資本項(xiàng)目的交易一般仍施加 管制管制 20-3020-30種貨幣，提出有一個(gè)以上的匯率。種貨幣，提出有一個(gè)以上的匯率。 （3 3）不可兌換的貨幣）不可兌換的貨幣 實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的社會(huì)主義國(guó)家和絕大多數(shù)實(shí)行計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的社會(huì)主義國(guó)家和絕大多數(shù) 發(fā)展中國(guó)家，對(duì)貿(mào)易收支、非貿(mào)易收支和發(fā)展中國(guó)家，對(duì)貿(mào)易收支、非貿(mào)易收支和 資本項(xiàng)目的收支一般都實(shí)施嚴(yán)格的外匯管資本項(xiàng)目的收支一般都實(shí)施嚴(yán)格的外匯管 制制 9090多種貨幣。多種貨幣。 人民幣的可兌換問題人民幣的可兌換問題 19941994年實(shí)行外匯管理體制改革，匯率并軌、銀行年實(shí)行外匯管理體制改革，匯率并軌、銀行 結(jié)售匯

24、、取消外匯計(jì)劃審批等，實(shí)現(xiàn)了人民幣結(jié)售匯、取消外匯計(jì)劃審批等，實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)經(jīng) 常項(xiàng)目下有條件的可兌換常項(xiàng)目下有條件的可兌換 19961996年年7 7月月1 1日起，對(duì)外商投資企業(yè)實(shí)行銀行結(jié)匯日起，對(duì)外商投資企業(yè)實(shí)行銀行結(jié)匯 和售匯，取消對(duì)其經(jīng)常項(xiàng)目用匯的限制，提高了和售匯，取消對(duì)其經(jīng)常項(xiàng)目用匯的限制，提高了 居民個(gè)人用匯供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍，于居民個(gè)人用匯供匯標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大了供匯范圍，于 19961996年底實(shí)現(xiàn)了人民幣年底實(shí)現(xiàn)了人民幣經(jīng)常項(xiàng)目的完全可兌換經(jīng)常項(xiàng)目的完全可兌換 正在積極創(chuàng)造條件，逐步放松對(duì)資本項(xiàng)目的外匯正在積極創(chuàng)造條件，逐步放松對(duì)資本項(xiàng)目的外匯 限制，開放資本市場(chǎng)，以實(shí)行人

25、民幣資本項(xiàng)目的限制，開放資本市場(chǎng)，以實(shí)行人民幣資本項(xiàng)目的 可兌換，達(dá)到人民幣可兌換，達(dá)到人民幣完全自由兌換完全自由兌換的要求。的要求。 注意！注意！ 外匯不等于外幣，不能把外匯外匯不等于外幣，不能把外匯 簡(jiǎn)單地理解成外幣簡(jiǎn)單地理解成外幣 并不是所有的外國(guó)貨幣統(tǒng)統(tǒng)都并不是所有的外國(guó)貨幣統(tǒng)統(tǒng)都 是外匯。是外匯。 2 2、根據(jù)可否自由兌換，分為自由外匯、根據(jù)可否自由兌換，分為自由外匯 和記賬外匯和記賬外匯 （1 1）自由外匯）自由外匯 又稱現(xiàn)匯，指不需經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)可以自又稱現(xiàn)匯，指不需經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)可以自 由兌換成任何一種外國(guó)貨幣或用于第三國(guó)由兌換成任何一種外國(guó)貨幣或用于第三國(guó) 支付的外國(guó)貨幣及其

26、支付手段支付的外國(guó)貨幣及其支付手段 一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際上可自由兌換的貨幣都是一般來(lái)說(shuō)，國(guó)際上可自由兌換的貨幣都是 自由外匯。自由外匯。 （2 2）記帳外匯）記帳外匯 又稱協(xié)議外匯，是指未經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)不又稱協(xié)議外匯，是指未經(jīng)貨幣當(dāng)局批準(zhǔn)不 能自由兌換成其他貨幣或用于第三國(guó)支付的外能自由兌換成其他貨幣或用于第三國(guó)支付的外 匯。匯。 是簽有清算協(xié)定的國(guó)家之間，在進(jìn)行債權(quán)債是簽有清算協(xié)定的國(guó)家之間，在進(jìn)行債權(quán)債 務(wù)清算時(shí)，通過中央銀行帳戶互相沖銷所使務(wù)清算時(shí)，通過中央銀行帳戶互相沖銷所使 用的外匯。用的外匯。 3.3.按外匯買賣交割期不同，分為即期按外匯買賣交割期不同，分為即期 匯率和遠(yuǎn)期匯率匯率和遠(yuǎn)期

27、匯率 交割交割（Delivery)Delivery)：雙方各自按照對(duì)方的要求，：雙方各自按照對(duì)方的要求， 將賣出的貨幣解入對(duì)方指定的賬戶的處理過程。將賣出的貨幣解入對(duì)方指定的賬戶的處理過程。 即期匯率即期匯率（Spot Rate） 又稱現(xiàn)匯匯率，是買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng)又稱現(xiàn)匯匯率，是買賣雙方成交后，在兩個(gè)營(yíng) 業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割時(shí)所采用的匯率業(yè)日內(nèi)辦理外匯交割時(shí)所采用的匯率 遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率（Forward Rate） 又稱期匯匯率，是買賣雙方預(yù)先簽訂合約，約又稱期匯匯率，是買賣雙方預(yù)先簽訂合約，約 定在未來(lái)某一日期按照協(xié)議交割所使用的匯率定在未來(lái)某一日期按照協(xié)議交割所使用的匯率 遠(yuǎn)期匯率與

28、即期匯率的差價(jià)稱為遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的差價(jià)稱為遠(yuǎn)期 差價(jià)或掉期率差價(jià)或掉期率 通常以遠(yuǎn)期匯率高于或低于即期匯率的通常以遠(yuǎn)期匯率高于或低于即期匯率的 點(diǎn)數(shù)來(lái)報(bào)出期匯匯率點(diǎn)數(shù)來(lái)報(bào)出期匯匯率 遠(yuǎn)期匯率大于即期匯率，差價(jià)稱為遠(yuǎn)期匯率大于即期匯率，差價(jià)稱為升水升水 遠(yuǎn)期匯率小于即期匯率，差價(jià)稱為遠(yuǎn)期匯率小于即期匯率，差價(jià)稱為貼水貼水 遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相等，則稱平價(jià)遠(yuǎn)期匯率與即期匯率相等，則稱平價(jià) 4 4、根據(jù)貨幣的購(gòu)買力的強(qiáng)弱，可以分為、根據(jù)貨幣的購(gòu)買力的強(qiáng)弱，可以分為 硬通貨與軟貨幣硬通貨與軟貨幣 （1 1）硬通貨（）硬通貨（hard currencyhard currency） 硬通貨在金本位

29、制時(shí)代專指黃金，在現(xiàn)代是硬通貨在金本位制時(shí)代專指黃金，在現(xiàn)代是 指國(guó)際信用較好、幣值穩(wěn)定、匯價(jià)呈堅(jiān)挺狀指國(guó)際信用較好、幣值穩(wěn)定、匯價(jià)呈堅(jiān)挺狀 態(tài)的貨幣。態(tài)的貨幣。 如一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)順差，外匯供給不如一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)順差，外匯供給不 斷增加，外匯儲(chǔ)備相應(yīng)增加，本國(guó)貨幣對(duì)外斷增加，外匯儲(chǔ)備相應(yīng)增加，本國(guó)貨幣對(duì)外 國(guó)貨幣的國(guó)貨幣的比價(jià)比價(jià)隨之隨之提高提高，本幣的本幣的國(guó)際地位國(guó)際地位日日 益益增強(qiáng)增強(qiáng)，則成為國(guó)際市場(chǎng)上的硬通貨；，則成為國(guó)際市場(chǎng)上的硬通貨； （2 2）軟貨幣（）軟貨幣（soft currencysoft currency） 與硬通貨相對(duì)的是軟通貨。它是指幣值不穩(wěn)、與硬通貨相

30、對(duì)的是軟通貨。它是指幣值不穩(wěn)、 匯價(jià)呈疲軟狀態(tài)的貨幣。匯價(jià)呈疲軟狀態(tài)的貨幣。 如一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)逆差，外匯供給不斷如一國(guó)國(guó)際收支持續(xù)出現(xiàn)逆差，外匯供給不斷 減少，外匯儲(chǔ)備相應(yīng)減少，本國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨減少，外匯儲(chǔ)備相應(yīng)減少，本國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨 幣的幣的比價(jià)比價(jià)隨之隨之降低降低，本幣的，本幣的國(guó)際地位國(guó)際地位日益日益削弱削弱， 則成為國(guó)際市場(chǎng)上的軟貨幣。則成為國(guó)際市場(chǎng)上的軟貨幣。 （二）外匯匯率（二）外匯匯率 匯率是國(guó)與國(guó)之間貨幣折算的比率，是匯率是國(guó)與國(guó)之間貨幣折算的比率，是 指一國(guó)貨幣單位兌換另一國(guó)貨幣單位的比指一國(guó)貨幣單位兌換另一國(guó)貨幣單位的比 率或比價(jià)，也是外匯買賣的折算標(biāo)準(zhǔn)。匯率或比價(jià)，

31、也是外匯買賣的折算標(biāo)準(zhǔn)。匯 率是一種價(jià)格，是一種貨幣用另一種貨幣率是一種價(jià)格，是一種貨幣用另一種貨幣 表示的價(jià)格。表示的價(jià)格。 由于標(biāo)準(zhǔn)不同，外匯匯率就有兩種標(biāo)價(jià)方法：由于標(biāo)準(zhǔn)不同，外匯匯率就有兩種標(biāo)價(jià)方法： （1 1）直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法(Direct Quotation) 又稱價(jià)格標(biāo)價(jià)法或應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是將一單位的又稱價(jià)格標(biāo)價(jià)法或應(yīng)付標(biāo)價(jià)法，是將一單位的 外國(guó)貨幣表示為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣，匯率是外國(guó)貨幣表示為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣，匯率是 單位外國(guó)貨幣以本國(guó)貨幣表示的價(jià)格單位外國(guó)貨幣以本國(guó)貨幣表示的價(jià)格 1 1單位外幣單位外幣=X=X單位本幣單位本幣 例如，在中國(guó)外匯市場(chǎng)上，例如，在中國(guó)外匯市場(chǎng)

32、上， 某日某日 USD1=RMB6.3775 USD1=RMB6.3775 次日次日 USD1=RMB6.3770 (USD1=RMB6.3770 ( ) ) 表示美元外匯匯率降低，人民幣幣值升高表示美元外匯匯率降低，人民幣幣值升高 （2 2）間接標(biāo)價(jià)法）間接標(biāo)價(jià)法(Indirect Quotation) 又稱數(shù)量標(biāo)價(jià)法或應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，是將一定單又稱數(shù)量標(biāo)價(jià)法或應(yīng)收標(biāo)價(jià)法，是將一定單 位的本國(guó)貨幣表示為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣，匯率位的本國(guó)貨幣表示為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣，匯率 是單位本國(guó)貨幣以外國(guó)貨幣表示的價(jià)格是單位本國(guó)貨幣以外國(guó)貨幣表示的價(jià)格 1 1單位本幣單位本幣=X=X單位外幣單位外幣 例如，在美

33、國(guó)外匯市場(chǎng)上，例如，在美國(guó)外匯市場(chǎng)上， 某日某日 USD1=JAY110USD1=JAY110 兩周后兩周后 USD1=JAY105 USD1=JAY105 ( ( ) ) 表示日元外匯匯率升高，美元幣值降低表示日元外匯匯率升高，美元幣值降低 除英、美采用間接標(biāo)價(jià)法外，其他國(guó)家均采用直接除英、美采用間接標(biāo)價(jià)法外，其他國(guó)家均采用直接 標(biāo)價(jià)法。但是，在美國(guó)，美元對(duì)英鎊采用直接標(biāo)價(jià)標(biāo)價(jià)法。但是，在美國(guó)，美元對(duì)英鎊采用直接標(biāo)價(jià) 法。法。 （三）外匯交易（三）外匯交易 外匯交易就是一國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣進(jìn)行外匯交易就是一國(guó)貨幣與另一國(guó)貨幣進(jìn)行 兌換的過程。外匯交易主要有即期外匯交易、兌換的過程。外匯交易主

34、要有即期外匯交易、 遠(yuǎn)期外匯交易、套匯交易、外匯期貨交易、外遠(yuǎn)期外匯交易、套匯交易、外匯期貨交易、外 匯期權(quán)交易等。匯期權(quán)交易等。 其中其中即期外匯交易即期外匯交易和和遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易是外匯市是外匯市 場(chǎng)的基本交易活動(dòng)場(chǎng)的基本交易活動(dòng)。 即期外匯交易即期外匯交易現(xiàn)匯市場(chǎng)現(xiàn)匯市場(chǎng) 即期即期外匯交易外匯交易（Spot Exchange TransactionsSpot Exchange Transactions）：）： 又稱為現(xiàn)期交易，是指又稱為現(xiàn)期交易，是指外匯買賣外匯買賣成交后，交易雙成交后，交易雙 方于當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理方于當(dāng)天或兩個(gè)交易日內(nèi)辦理交割交割手續(xù)的一種手續(xù)的一種交交

35、易行為易行為。 成交匯率：即期匯率成交匯率：即期匯率 交割：于當(dāng)日或兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)交割：于當(dāng)日或兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi) 功能：貨幣兌換功能：貨幣兌換 遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng) 遠(yuǎn)期遠(yuǎn)期外匯交易外匯交易(Forward Exchange Transaction） 又稱又稱期匯交易期匯交易，是指交易雙方在成交后并不立即，是指交易雙方在成交后并不立即 辦理辦理交割交割，而是事先約定幣種、，而是事先約定幣種、金額金額、匯率匯率、交、交 割時(shí)間等交易條件，到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯割時(shí)間等交易條件，到期才進(jìn)行實(shí)際交割的外匯 交易。交易。 成交匯率：遠(yuǎn)期匯率成交匯率：遠(yuǎn)期匯率 交割：一般介于交割

36、：一般介于1-52個(gè)星期之間，有個(gè)星期之間，有30、60、 180天等，超過一年的稱為超遠(yuǎn)期外匯買賣天等，超過一年的稱為超遠(yuǎn)期外匯買賣 功能：最常見的避免匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、固定進(jìn)出功能：最常見的避免匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、固定進(jìn)出 口貿(mào)易和國(guó)際信貸的成本的方法?？谫Q(mào)易和國(guó)際信貸的成本的方法。 例子：國(guó)內(nèi)出口商三個(gè)月后有美元收入，例子：國(guó)內(nèi)出口商三個(gè)月后有美元收入， 如果預(yù)期人民幣對(duì)美元升值，則應(yīng)該如何如果預(yù)期人民幣對(duì)美元升值，則應(yīng)該如何 利用遠(yuǎn)期外匯交易保值利用遠(yuǎn)期外匯交易保值賣出遠(yuǎn)期美元賣出遠(yuǎn)期美元 國(guó)內(nèi)進(jìn)口商三個(gè)月后有美元貨款要支付，國(guó)內(nèi)進(jìn)口商三個(gè)月后有美元貨款要支付， 如果預(yù)期人民幣對(duì)美元貶值，則

37、應(yīng)該如何如果預(yù)期人民幣對(duì)美元貶值，則應(yīng)該如何 利用遠(yuǎn)期外匯交易保值利用遠(yuǎn)期外匯交易保值買入遠(yuǎn)期美元買入遠(yuǎn)期美元 國(guó)際交易必然使用外匯，而匯率的變化常給國(guó)際交易必然使用外匯，而匯率的變化常給 交易帶來(lái)一定的不確定性，這就產(chǎn)生了外匯交易帶來(lái)一定的不確定性，這就產(chǎn)生了外匯 風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)的根源在于匯率的變動(dòng)，由風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)的根源在于匯率的變動(dòng)，由 此引起國(guó)際企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值、現(xiàn)金流等發(fā)生此引起國(guó)際企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值、現(xiàn)金流等發(fā)生 變化。變化。 二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類二、外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念及分類 外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素外匯風(fēng)險(xiǎn)的構(gòu)成因素 本幣本幣 外幣外幣 時(shí)間時(shí)間 一個(gè)國(guó)際企業(yè)在其業(yè)務(wù)中一個(gè)國(guó)際企業(yè)在其業(yè)務(wù)中

38、,必然要涉必然要涉 及本幣和外幣相互交換的問題及本幣和外幣相互交換的問題,從交易達(dá)從交易達(dá) 成到應(yīng)收賬款的實(shí)際收進(jìn)，應(yīng)付賬款的實(shí)成到應(yīng)收賬款的實(shí)際收進(jìn)，應(yīng)付賬款的實(shí) 際付出，借貸本息的最后償付際付出，借貸本息的最后償付均有一個(gè)期均有一個(gè)期 限，這個(gè)期限就是限，這個(gè)期限就是時(shí)間因素時(shí)間因素。在確定的時(shí)。在確定的時(shí) 間內(nèi)，外幣與本幣的折算比率可能發(fā)生變間內(nèi)，外幣與本幣的折算比率可能發(fā)生變 化，從而產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)?；?，從而產(chǎn)生外匯風(fēng)險(xiǎn)。 一般來(lái)說(shuō)，一般來(lái)說(shuō)，時(shí)間越長(zhǎng)，在此期時(shí)間越長(zhǎng)，在此期 間匯率波動(dòng)的可能性就越大，外匯間匯率波動(dòng)的可能性就越大，外匯 風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就大風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就大；時(shí)間越短，在此期；時(shí)間越

39、短，在此期 間匯率波動(dòng)的匯率波動(dòng)的可能性越間匯率波動(dòng)的匯率波動(dòng)的可能性越 小，外匯風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就小。小，外匯風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)就小。 【例例】 一家美國(guó)公司向英國(guó)客戶出口商品，三個(gè)一家美國(guó)公司向英國(guó)客戶出口商品，三個(gè) 月后將收到月后將收到1000010000英鎊的貨款。目前即期英鎊的貨款。目前即期 匯率是每英鎊匯率是每英鎊1.91.9美元，那么出口貨款應(yīng)美元，那么出口貨款應(yīng) 為為1900019000美元。但是，除非該公司采取抵美元。但是，除非該公司采取抵 補(bǔ)措施，三個(gè)月后當(dāng)英國(guó)客戶支付貨款時(shí)補(bǔ)措施，三個(gè)月后當(dāng)英國(guó)客戶支付貨款時(shí) 公司的實(shí)際美元收入將取決于當(dāng)時(shí)英鎊與公司的實(shí)際美元收入將取決于當(dāng)時(shí)英鎊與 美元的

40、匯率。這意味著三個(gè)月后，美國(guó)公美元的匯率。這意味著三個(gè)月后，美國(guó)公 司這筆出口收入可能少于或多于司這筆出口收入可能少于或多于1900019000美美 元。元。 外匯風(fēng)險(xiǎn)一般可以分為三類：交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)一般可以分為三類：交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 1. 1. 交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn) 交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因進(jìn)行跨國(guó)交易而取得外幣債權(quán)或交易風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)因進(jìn)行跨國(guó)交易而取得外幣債權(quán)或 承擔(dān)外幣債務(wù)時(shí)，由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的承擔(dān)外幣債務(wù)時(shí)，由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的 匯率不一致，可能使收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。交匯率不一致，可能使收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。交 易風(fēng)險(xiǎn)主要表

41、現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：易風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： （1 1）以外幣表示的借款或貸款；）以外幣表示的借款或貸款； （2 2）以外幣表示的商品及勞務(wù)的賒銷業(yè)務(wù)；）以外幣表示的商品及勞務(wù)的賒銷業(yè)務(wù)； （3 3）尚未履行的期貨外匯合約；）尚未履行的期貨外匯合約； （4 4）其他方式所取得的外幣債權(quán)或應(yīng)承擔(dān)的外幣）其他方式所取得的外幣債權(quán)或應(yīng)承擔(dān)的外幣 債務(wù)。債務(wù)。 出口業(yè)務(wù)出口業(yè)務(wù)：所收到的外匯：所收到的外匯貶值貶值帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn) 例：我國(guó)某公司向美國(guó)出口一批例：我國(guó)某公司向美國(guó)出口一批100萬(wàn)萬(wàn)$的產(chǎn)的產(chǎn) 品，將在三個(gè)月后收到美元貨款，預(yù)計(jì)品，將在三個(gè)月后收到美元貨款，預(yù)計(jì)3個(gè)個(gè) 月后的匯

42、率為月后的匯率為1$=8.67RMB。但三個(gè)月后該。但三個(gè)月后該 公司收到公司收到100萬(wàn)萬(wàn)$貨款時(shí)，美元突然貶值，實(shí)貨款時(shí)，美元突然貶值，實(shí) 際匯率為際匯率為1$=8.58RMB。 進(jìn)口進(jìn)口業(yè)務(wù)：所支付的外匯業(yè)務(wù)：所支付的外匯升值升值帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn) 例：我國(guó)某公司從美國(guó)進(jìn)口一批例：我國(guó)某公司從美國(guó)進(jìn)口一批100萬(wàn)萬(wàn)$的產(chǎn)的產(chǎn) 品，將在三個(gè)月后支付美元貨款，預(yù)計(jì)品，將在三個(gè)月后支付美元貨款，預(yù)計(jì)3個(gè)個(gè) 月后的匯率為月后的匯率為1$=8.67RMB。但三個(gè)月后該。但三個(gè)月后該 公司支付公司支付100萬(wàn)萬(wàn)$貨款時(shí)，美元突然升值，實(shí)貨款時(shí)，美元突然升值，實(shí) 際匯率為際匯率為1$=8.78R

43、MB。 高高 級(jí)級(jí) 財(cái)財(cái) 務(wù)務(wù) 管管 理理 外匯借款外匯借款 例：我國(guó)某公司從中國(guó)銀行借入例：我國(guó)某公司從中國(guó)銀行借入1000萬(wàn)歐元貸款，萬(wàn)歐元貸款， 期限期限1年，利率為年，利率為6%，到期一次還本付息。該公司，到期一次還本付息。該公司 沒有歐元收入，需用人民幣去購(gòu)買還貸。預(yù)計(jì)沒有歐元收入，需用人民幣去購(gòu)買還貸。預(yù)計(jì)1年年 后歐元的匯率為后歐元的匯率為1歐元?dú)W元=7.83RMB。1年后還款時(shí)，年后還款時(shí)， 歐元意外升值，匯率為歐元意外升值，匯率為1歐元?dú)W元=8. 00RMB。 外匯投資外匯投資 例：我國(guó)某公司將暫時(shí)閑置的例：我國(guó)某公司將暫時(shí)閑置的1000萬(wàn)歐元作為定期萬(wàn)歐元作為定期 儲(chǔ)蓄存入

44、中國(guó)銀行，期限為儲(chǔ)蓄存入中國(guó)銀行，期限為1個(gè)月，利率為個(gè)月，利率為6%，投，投 資時(shí)預(yù)計(jì)資時(shí)預(yù)計(jì)1個(gè)月后歐元的匯率為個(gè)月后歐元的匯率為1歐元?dú)W元=7. 83RMB 。當(dāng)該公司到期收回投資本息時(shí)，歐元意外貶值，。當(dāng)該公司到期收回投資本息時(shí)，歐元意外貶值， 匯率為匯率為1歐元?dú)W元=7. 60RMB。 高高 級(jí)級(jí) 財(cái)財(cái) 務(wù)務(wù) 管管 理理 問題問題1：在這一交易過程中，外匯風(fēng)險(xiǎn)是否存在：在這一交易過程中，外匯風(fēng)險(xiǎn)是否存在?如果如果 存在，存在于哪一方存在，存在于哪一方? 問題問題2：在此情況下，屬于哪一種類型的外匯風(fēng)險(xiǎn)：在此情況下，屬于哪一種類型的外匯風(fēng)險(xiǎn)? 問題問題3：英國(guó)某公司需支付多少英鎊：英國(guó)

45、某公司需支付多少英鎊? 問題問題4：存在風(fēng)險(xiǎn)的一方，損失的金額是多少：存在風(fēng)險(xiǎn)的一方，損失的金額是多少? 案例案例 德國(guó)出口商 英國(guó)進(jìn)口商 雙方商定以美元計(jì)價(jià)，總價(jià)值雙方商定以美元計(jì)價(jià)，總價(jià)值 USDl00萬(wàn)，萬(wàn)，3個(gè)月后付款個(gè)月后付款. 一批醫(yī)療設(shè)備 簽約時(shí)市場(chǎng)匯率為：簽約時(shí)市場(chǎng)匯率為： GBP=USDl7520，以此匯率計(jì)算，以此匯率計(jì)算， 英國(guó)進(jìn)口商需支付英國(guó)進(jìn)口商需支付GBP5708萬(wàn)英萬(wàn)英 鎊鎊(100萬(wàn)萬(wàn)17520=5708萬(wàn)萬(wàn))。 但但3個(gè)月后，英國(guó)某公司辦個(gè)月后，英國(guó)某公司辦 理支付時(shí)，美元升值，匯率理支付時(shí)，美元升值，匯率 變?yōu)椋鹤優(yōu)椋篏BP=USDI6520。 With t

46、he exchange risk keeping watch and marrying again 分析：分析： 從案情來(lái)看，英國(guó)進(jìn)口商從醫(yī)療設(shè)備的進(jìn)口到辦理支付的從案情來(lái)看，英國(guó)進(jìn)口商從醫(yī)療設(shè)備的進(jìn)口到辦理支付的 時(shí)間是時(shí)間是3個(gè)月，計(jì)價(jià)貨幣美元在此期間匯率上升，所以在付款個(gè)月，計(jì)價(jià)貨幣美元在此期間匯率上升，所以在付款 時(shí)，英國(guó)進(jìn)口商需用時(shí)，英國(guó)進(jìn)口商需用6053萬(wàn)英鎊萬(wàn)英鎊(100萬(wàn)萬(wàn)16520= 6053 萬(wàn)萬(wàn))，比簽訂合同時(shí)多支付了，比簽訂合同時(shí)多支付了345萬(wàn)英鎊萬(wàn)英鎊(6053萬(wàn)萬(wàn)5708 萬(wàn)萬(wàn)=345萬(wàn)萬(wàn))。因此，在這一交易過程中，英國(guó)進(jìn)口商蒙受了。因此，在這一交易過程中，英國(guó)進(jìn)

47、口商蒙受了 對(duì)外貿(mào)易結(jié)算中匯率升值的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)外貿(mào)易結(jié)算中匯率升值的風(fēng)險(xiǎn)。 With the exchange risk keeping watch and marrying again 我國(guó)某公司與銀行簽訂購(gòu)買我國(guó)某公司與銀行簽訂購(gòu)買3個(gè)月遠(yuǎn)期個(gè)月遠(yuǎn)期100萬(wàn)美元，用于支萬(wàn)美元，用于支 付進(jìn)口貨款，付進(jìn)口貨款， 協(xié)定匯率為：協(xié)定匯率為：USDl=CNY82760，3個(gè)月后，個(gè)月后， 該公司需支付該公司需支付82760萬(wàn)人民幣元買入萬(wàn)人民幣元買入100萬(wàn)美元，以支付進(jìn)萬(wàn)美元，以支付進(jìn) 口所需要的貨款。但口所需要的貨款。但3個(gè)月后匯率已變?yōu)椋簜€(gè)月后匯率已變?yōu)椋?USDl=CNY82820。 問題問

48、題1：在這一交易過程中，外匯風(fēng)險(xiǎn)是否存在：在這一交易過程中，外匯風(fēng)險(xiǎn)是否存在? 如果存在，如果存在， 存在于哪一方存在于哪一方? 問題問題2：在此情況下，屬于哪一種類型的外匯風(fēng)險(xiǎn)：在此情況下，屬于哪一種類型的外匯風(fēng)險(xiǎn)? 問題問題3：蒙受損失的一方，損失的金額是多少：蒙受損失的一方，損失的金額是多少? 案例案例 With the exchange risk keeping watch and marrying again 分析分析： 從案例中，我們不難看出，美元匯率較從案例中，我們不難看出，美元匯率較 三個(gè)月前上漲了。由于該公司事先與銀行簽三個(gè)月前上漲了。由于該公司事先與銀行簽 訂了訂了3個(gè)月遠(yuǎn)

49、期外匯買賣合同，所以應(yīng)按合個(gè)月遠(yuǎn)期外匯買賣合同，所以應(yīng)按合 同中的匯率交割，該公司支付同中的匯率交割，該公司支付8276萬(wàn)元，萬(wàn)元， 可 獲可 獲 1 0 0 萬(wàn) 美 元 。 而 此 時(shí) 的 匯 率 為 ：萬(wàn) 美 元 。 而 此 時(shí) 的 匯 率 為 ： USDl=CNY82820，作為銀行來(lái)說(shuō)，少收，作為銀行來(lái)說(shuō)，少收 人民幣人民幣06萬(wàn)元，銀行遭受了萬(wàn)元，銀行遭受了外匯買賣的風(fēng)外匯買賣的風(fēng) 險(xiǎn)。險(xiǎn)。 北京奧林匹克飯店就是一個(gè)典型案例。在飯店成北京奧林匹克飯店就是一個(gè)典型案例。在飯店成 立初期申請(qǐng)了億日元的貸款，利率很優(yōu)惠。立初期申請(qǐng)了億日元的貸款，利率很優(yōu)惠。 放貸時(shí)的匯率水平是美元兌換日元

50、左右放貸時(shí)的匯率水平是美元兌換日元左右 ，而此后不久，日元就開始在美國(guó)的逼迫下不斷，而此后不久，日元就開始在美國(guó)的逼迫下不斷 升值，最高時(shí)達(dá)到美元兌換日元以下。恰升值，最高時(shí)達(dá)到美元兌換日元以下。恰 在那時(shí)（年），人民幣匯率也進(jìn)行調(diào)整在那時(shí)（年），人民幣匯率也進(jìn)行調(diào)整 ，從美元兌元人民幣調(diào)到元左右，從美元兌元人民幣調(diào)到元左右 。也就是說(shuō)，人民幣對(duì)日元的匯率在短短幾個(gè)月。也就是說(shuō)，人民幣對(duì)日元的匯率在短短幾個(gè)月 內(nèi)貶值了近倍。奧林匹克飯店的經(jīng)營(yíng)收入基本內(nèi)貶值了近倍。奧林匹克飯店的經(jīng)營(yíng)收入基本 都是用人民幣或美元計(jì)價(jià)，卻要用日元還貸，日都是用人民幣或美元計(jì)價(jià)，卻要用日元還貸，日 元的升值令其蒙受了

51、巨大的損失，最后不得不申元的升值令其蒙受了巨大的損失，最后不得不申 請(qǐng)破產(chǎn)。該飯店不是所處地理位置不好，也不是請(qǐng)破產(chǎn)。該飯店不是所處地理位置不好，也不是 經(jīng)營(yíng)管理問題，最主要原因就是沒有合理規(guī)避匯經(jīng)營(yíng)管理問題，最主要原因就是沒有合理規(guī)避匯 率風(fēng)險(xiǎn)因而最終導(dǎo)致破產(chǎn)。率風(fēng)險(xiǎn)因而最終導(dǎo)致破產(chǎn)。 2. 2. 折算風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn) 折算風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)翻譯風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)翻譯風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn) ，是指企業(yè)把不同的外幣余額，按著一定的匯率折，是指企業(yè)把不同的外幣余額，按著一定的匯率折 算為本國(guó)貨幣的過程中，由于交易發(fā)生日的匯率與算為本國(guó)貨幣的過程中，由于交易發(fā)生日的匯率與 折算日的匯

52、率不一致，使會(huì)計(jì)賬簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)折算日的匯率不一致，使會(huì)計(jì)賬簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā) 生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 國(guó)際企業(yè)的外幣資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，在最初發(fā)生時(shí)，國(guó)際企業(yè)的外幣資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，在最初發(fā)生時(shí)， 都是按發(fā)生日的匯率入賬的，但在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)都是按發(fā)生日的匯率入賬的，但在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí) ，要對(duì)其中的某些項(xiàng)目用編表日的匯率進(jìn)行換算。，要對(duì)其中的某些項(xiàng)目用編表日的匯率進(jìn)行換算。 當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債項(xiàng)目的發(fā)生日的匯率與編表日的當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債項(xiàng)目的發(fā)生日的匯率與編表日的 匯率不一致時(shí)，經(jīng)過換算后，就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)會(huì)計(jì)匯率不一致時(shí)，經(jīng)過換算后，就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)會(huì)計(jì) 帳表上的損益，它并不影響企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金流

53、量，帳表上的損益，它并不影響企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金流量， 但在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，卻會(huì)使各種財(cái)務(wù)比率發(fā)生變但在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，卻會(huì)使各種財(cái)務(wù)比率發(fā)生變 動(dòng)。動(dòng)。 With the exchange risk keeping watch and marrying again 案例案例 United Kingdom bank 我國(guó)合資企業(yè) 年初年初英鎊對(duì)美元的匯率為：英鎊對(duì)美元的匯率為：GBPl=USDl6500， 年底年底該公司編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，匯率為：該公司編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，匯率為：GBPl=USDl5000， 看一看公司最終賬面價(jià)值發(fā)生了什么變化看一看公司最終賬面價(jià)值發(fā)生了什么變化 XXXXXX XXX

54、X XXX X XXXXXX XX *在其英國(guó)銀行存款戶頭上在其英國(guó)銀行存款戶頭上 有存款有存款200 000英鎊英鎊. . 合資企業(yè) With the exchange risk keeping watch and marrying again 分析分析： 年初，在該公司財(cái)務(wù)報(bào)表中這筆英鎊存年初，在該公司財(cái)務(wù)報(bào)表中這筆英鎊存 款可折算為款可折算為330 000美元美元(200 000 16500 =330 000)。年底該公司編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)，。年底該公司編制資產(chǎn)負(fù)債表時(shí)， 匯率為：匯率為：GBPl=USDl5000，這筆英鎊存，這筆英鎊存 款經(jīng)過重新折算，僅為款經(jīng)過重新折算，僅為300 0

55、00美元美元(200 000 15000=300 000)。由此同樣數(shù)額的英鎊。由此同樣數(shù)額的英鎊 存款經(jīng)過不同匯率的折算，最終賬面價(jià)值減存款經(jīng)過不同匯率的折算，最終賬面價(jià)值減 少了少了30 000美元美元(330 000300 000 = 30000)， 這就是這就是折算風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)。 3. 3. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價(jià)格經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價(jià)格 、成本等產(chǎn)生的影響，從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生、成本等產(chǎn)生的影響，從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生 變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)復(fù)雜的，它涉及到企業(yè)變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是相當(dāng)復(fù)雜的，它涉及到企業(yè)

56、 財(cái)務(wù)、銷售、供應(yīng)、生產(chǎn)等各個(gè)方面的問題。財(cái)務(wù)、銷售、供應(yīng)、生產(chǎn)等各個(gè)方面的問題。 一般來(lái)說(shuō)，交易風(fēng)險(xiǎn)與折算風(fēng)險(xiǎn)的管理一般都由財(cái)務(wù)一般來(lái)說(shuō)，交易風(fēng)險(xiǎn)與折算風(fēng)險(xiǎn)的管理一般都由財(cái)務(wù) 人員來(lái)承擔(dān)，而管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)企業(yè)管理承擔(dān)的人員來(lái)承擔(dān)，而管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是整個(gè)企業(yè)管理承擔(dān)的 責(zé)任。公司的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要取決于以下兩個(gè)因素：公責(zé)任。公司的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)主要取決于以下兩個(gè)因素：公 司原材料和勞動(dòng)力的來(lái)源市場(chǎng)和產(chǎn)品銷售市場(chǎng)的市場(chǎng)司原材料和勞動(dòng)力的來(lái)源市場(chǎng)和產(chǎn)品銷售市場(chǎng)的市場(chǎng) 結(jié)構(gòu)；公司通過調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和資源來(lái)減結(jié)構(gòu)；公司通過調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和資源來(lái)減 輕匯率變化影響的能力。輕匯率變化影響的能力。

57、三、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理程序三、外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理程序 1. 1. 確定恰當(dāng)?shù)挠?jì)劃期確定恰當(dāng)?shù)挠?jì)劃期 一般而言，計(jì)劃期應(yīng)在一年以內(nèi)，并要按季度來(lái)一般而言，計(jì)劃期應(yīng)在一年以內(nèi)，并要按季度來(lái) 劃分，如果匯率變動(dòng)幅度較大，要適當(dāng)縮短計(jì)劃劃分，如果匯率變動(dòng)幅度較大，要適當(dāng)縮短計(jì)劃 期。期。 2. 2. 預(yù)測(cè)匯率變化情況預(yù)測(cè)匯率變化情況 匯率變化的預(yù)測(cè)包括相互聯(lián)系的三個(gè)方面：變動(dòng)匯率變化的預(yù)測(cè)包括相互聯(lián)系的三個(gè)方面：變動(dòng) 的方向、變動(dòng)的時(shí)間和變動(dòng)的幅度。的方向、變動(dòng)的時(shí)間和變動(dòng)的幅度。 3. 3. 計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)額計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)額 若外幣債權(quán)大于外幣債務(wù)，其差額為正受險(xiǎn)額，若外幣債權(quán)大于外幣債務(wù)，其差額為

58、正受險(xiǎn)額， 反之則稱之為負(fù)受險(xiǎn)額。反之則稱之為負(fù)受險(xiǎn)額。 4. 4. 確定對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)受險(xiǎn)額是否采取行動(dòng)確定對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)受險(xiǎn)額是否采取行動(dòng) 一般而言，在以下幾種情況下，企業(yè)可不采取任一般而言，在以下幾種情況下，企業(yè)可不采取任 何行動(dòng)何行動(dòng)：（：（1 1）受險(xiǎn)額是正值，而該種外幣預(yù)期）受險(xiǎn)額是正值，而該種外幣預(yù)期 會(huì)升值，匯率變動(dòng)后，企業(yè)將獲得收益；（會(huì)升值，匯率變動(dòng)后，企業(yè)將獲得收益；（2 2） 受險(xiǎn)額是負(fù)值，而該種外幣預(yù)期會(huì)貶值，匯率變受險(xiǎn)額是負(fù)值，而該種外幣預(yù)期會(huì)貶值，匯率變 動(dòng)后，企業(yè)將獲得收益；（動(dòng)后，企業(yè)將獲得收益；（3 3）受險(xiǎn)額為零，不）受險(xiǎn)額為零，不 管匯率怎么變動(dòng)，也不存在外匯風(fēng)

59、險(xiǎn)。管匯率怎么變動(dòng)，也不存在外匯風(fēng)險(xiǎn)。 在如下幾種情況，一般要采用適當(dāng)?shù)姆椒ㄔ谌缦聨追N情況，一般要采用適當(dāng)?shù)姆椒?避險(xiǎn)：避險(xiǎn)： （1 1）受險(xiǎn)額是正值，而該種外幣預(yù)期會(huì)）受險(xiǎn)額是正值，而該種外幣預(yù)期會(huì) 貶值；貶值； （2 2）受險(xiǎn)額是負(fù)值，而該種外幣預(yù)期會(huì)）受險(xiǎn)額是負(fù)值，而該種外幣預(yù)期會(huì) 升值；（升值；（3 3）受限額可能是正值也可能是負(fù)值，）受限額可能是正值也可能是負(fù)值， 外幣是升值還是貶值難以估計(jì)。外幣是升值還是貶值難以估計(jì)。 5. 5. 選擇適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)方法選擇適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)方法 1. 1. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式 （1 1）多元化的生產(chǎn)。在生產(chǎn)安排上，產(chǎn)品的品種、規(guī)格、）多元化

60、的生產(chǎn)。在生產(chǎn)安排上，產(chǎn)品的品種、規(guī)格、 質(zhì)量盡可能做到多樣化，使之能更好地適應(yīng)不同國(guó)家、不質(zhì)量盡可能做到多樣化，使之能更好地適應(yīng)不同國(guó)家、不 同類型、不同層次的消費(fèi)者的需求。同類型、不同層次的消費(fèi)者的需求。 （2 2）多元化的銷售。在銷售上，力爭(zhēng)使所生產(chǎn)的產(chǎn)品能盡）多元化的銷售。在銷售上，力爭(zhēng)使所生產(chǎn)的產(chǎn)品能盡 快打入不同國(guó)家的市場(chǎng)，并盡量采用多種外幣進(jìn)行結(jié)算?？齑蛉氩煌瑖?guó)家的市場(chǎng)，并盡量采用多種外幣進(jìn)行結(jié)算。 （3 3）多元化的采購(gòu)。在原材料、零配件的采購(gòu)方面，盡可）多元化的采購(gòu)。在原材料、零配件的采購(gòu)方面，盡可 能做到從多個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行采購(gòu)，并力爭(zhēng)使用多種貨幣能做到從多個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行