第3章即期外匯交易

1、第第3章章 外匯交易原理外匯交易原理 3.1即期外匯交易概述即期外匯交易概述 3.2即期匯率與套算匯率即期匯率與套算匯率 3.3即期外匯交易的作用與范例即期外匯交易的作用與范例 學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo): l知識目標(biāo)：掌握即期外匯交易的含義、交割日 的確定、即期匯率的分類，以及即期外匯交易中 的報(bào)價(jià)技巧。了解即期外匯交易的程序，即期外 匯交易的具體應(yīng)用等。 l技能目標(biāo)：通過學(xué)習(xí)，可以在實(shí)例中確定即期 外匯交易的交割日，能夠準(zhǔn)確計(jì)算即期外匯交易 中匯率的套算、以及電匯匯率和信匯匯率、票匯 匯率之間的轉(zhuǎn)換，對即期匯率進(jìn)行準(zhǔn)確的報(bào)價(jià)。 l能力目標(biāo)：能夠理解即期交易的含義和特點(diǎn)， 具有對即期外匯交易的過程有準(zhǔn)

2、確把握的能力。 第一節(jié)即期外匯交易的概述即期外匯交易的概述 一、外匯交易的定義一、外匯交易的定義 即期外匯交易，又稱現(xiàn)匯交易或現(xiàn)期交易 ，是指買 賣雙方約定于成交后的兩個(gè)營業(yè)日內(nèi)交割的外匯交易 。 l即期交易是外匯市場上最常見、最普遍的交易形式。 l其基本作用在于： 即期外匯買賣可以滿足買方臨時(shí)性的付款需要， 買賣雙方調(diào)整外匯頭寸的貨幣比例，避免外匯匯率風(fēng) 險(xiǎn)。 即期外匯交易還常與遠(yuǎn)期外匯交易結(jié)合使用來達(dá)到套 利和套匯的投機(jī)目的。 各國政府或中央銀行也常通過即期外匯交易來調(diào)控外 匯市場。 即期外匯交易可以分為一下三個(gè)層次 1、中央銀行與銀行之間的即期外匯交易 2、銀行間的即期外匯交易 3、銀行

3、與客戶之間的交易 二、即期外匯交易的交割日二、即期外匯交易的交割日 成交日成交日/交割日（結(jié)算日或起息日）交割日（結(jié)算日或起息日） 外匯交易的雙方達(dá)成交易外匯協(xié)議的這一天稱為成 交日。達(dá)成交易后雙方履行資金劃撥、實(shí)際收付相應(yīng)貨 幣金額的行為稱為交割；交割的這一天稱為交割日。 （1)標(biāo)準(zhǔn)交割日，指采用標(biāo)準(zhǔn)交割日，指采用T+2，即成交后的第二個(gè)營業(yè)，即成交后的第二個(gè)營業(yè) 日交割。日交割。 （2)隔日交割，是指即期外匯交易一般采用隔日交割，是指即期外匯交易一般采用T+1的交割的交割 方式，即成交后的第一個(gè)營業(yè)日交割。方式，即成交后的第一個(gè)營業(yè)日交割。 （3)當(dāng)日交割，又稱現(xiàn)金交割當(dāng)日交割，又稱現(xiàn)金交

4、割,指即期外匯交易采用指即期外匯交易采用T+0 的交割方式，即在成交當(dāng)日進(jìn)行交割。的交割方式，即在成交當(dāng)日進(jìn)行交割。 成交的兩銀行和結(jié)算地的銀行因營業(yè)日不同 而交割順延的問題。這就出現(xiàn)了以下幾種情況; 1、以成交地銀行計(jì)算，如遇交割地銀行節(jié)假日， 則順延。 2、根據(jù)價(jià)值補(bǔ)償原則，兩種貨幣的交割要同一 天，如遇到一方非營業(yè)，則順延。 3、對于中東國家的貨幣，因星期五為節(jié)假日而 星期六為營業(yè)日，交割日可分開進(jìn)行。 USD/SAR (沙特貨幣Saudi Riyals伯利亞爾) 三、即期外匯交易的報(bào)價(jià)三、即期外匯交易的報(bào)價(jià) 1、銀行報(bào)價(jià) 2、進(jìn)出口報(bào)價(jià) 在進(jìn)出口貿(mào)易中，往往有這樣的情況： l一是本幣報(bào)

5、價(jià)改外幣報(bào)價(jià)； l二是外幣報(bào)價(jià)改本幣報(bào)價(jià)； l三是一種外幣報(bào)價(jià)改另一種外幣報(bào)價(jià)。 （1)本幣報(bào)價(jià)改為外幣報(bào)價(jià)時(shí)，應(yīng)按銀行的外幣 買入價(jià)計(jì)算。 練習(xí)：練習(xí)： 2006年5月5日香港外匯市場的美元對港 幣的匯率是1USD=HKD7.7890/7.7910。某港商 出口機(jī)床，價(jià)格為100000港元?，F(xiàn)某外商進(jìn)口 商要求以美元報(bào)價(jià)。問該港商應(yīng)報(bào)多少美元？ 100000/7.789012838.62美元 （2)外幣報(bào)價(jià)改為本幣報(bào)價(jià)時(shí)，應(yīng)該按銀行外幣 賣出價(jià)計(jì)算。 練習(xí)：練習(xí)：某日香港外匯市場的美元對港幣的匯率是 1USD=HKD7.7890/7.7910。某香港服裝廠生產(chǎn) 的西服每套價(jià)格為100美元，現(xiàn)

6、外商進(jìn)口商要求 其改用港幣報(bào)價(jià)。問該廠商應(yīng)報(bào)多少港幣？ 100*7.7910779.10港幣 （3)一種外匯報(bào)價(jià)改為另一種外匯報(bào)價(jià)時(shí)，先依 據(jù)外匯市場所在地確定本幣和外幣，然后再按照 一、二兩項(xiàng)原則處理。 練習(xí)：練習(xí)：我國某出口商原以美元報(bào)價(jià)，為每件1萬 美元，現(xiàn)在應(yīng)客戶的需要，改為以日元報(bào)價(jià)，紐 約外匯市場當(dāng)日的即期匯率為USDJPY 118.5762，外匯市場所在地在美國，則可以把 美元作為本幣，那么應(yīng)該以買入價(jià)折算，間接標(biāo) 價(jià)法，買入價(jià)在后，所以日元報(bào)價(jià)為1186200日 元。 練習(xí)：練習(xí)：2005年年1月月5日我國某公司從瑞士進(jìn)口一日我國某公司從瑞士進(jìn)口一 種手表，瑞士市場上有兩種報(bào)價(jià)

7、：一種是以瑞士種手表，瑞士市場上有兩種報(bào)價(jià)：一種是以瑞士 法郎報(bào)價(jià)的，每個(gè)手表法郎報(bào)價(jià)的，每個(gè)手表100瑞士法郎，另一個(gè)是瑞士法郎，另一個(gè)是 以美元報(bào)價(jià)的，每個(gè)手表為以美元報(bào)價(jià)的，每個(gè)手表為45美元，當(dāng)天的我美元，當(dāng)天的我 國銀行牌價(jià)為國銀行牌價(jià)為1CHF=CNY2.9784/2.9933 1USD=CNY7.1022/7.1039問我公司應(yīng)接受那種問我公司應(yīng)接受那種 貨幣報(bào)價(jià)？貨幣報(bào)價(jià)？ 參考答案 l（外幣報(bào)價(jià)改為本幣報(bào)價(jià)時(shí)，應(yīng)該按銀行外幣 賣出價(jià)計(jì)算。） 100*2.9933299.33人民幣 接受 45*7.1039319.68人民幣 第二節(jié)即期匯率與套算匯率第二節(jié)即期匯率與套算匯率 一

8、、電匯、信匯、票匯匯率一、電匯、信匯、票匯匯率 公式：信匯（票匯）匯率電匯匯率1占用 貨幣資金的利率(郵程天數(shù)2)/360 練習(xí)1.假設(shè)在紐約外匯市場上，即期匯率為 EUR/USD=1.1020/40，其中美元的利率為8%， 美國到歐洲的郵程為8天，則EUR/USD的信匯匯 率為多少？ 練習(xí)2. 香港外匯市場美元對港幣的電匯匯率是 USD1=HKD7.7060/7.7460，港幣的年利率為 8%，美元利率為10%，香港到美國的郵程為10 天，求美元對港幣的信匯匯率。 參考答案： 1、1.1020/40*1-8（8-2）/360 1.1005/1.1025 2、7.7060/7.7460*1-8

9、（10-2）/360 7.6923/7.7322 二、套算匯率二、套算匯率 求套算匯率的方法求套算匯率的方法 （1）如果兩個(gè)匯率中相同貨幣在同邊，通過交 叉相除套算得出另兩個(gè)貨幣比值。 （2）如果兩個(gè)匯率中相同貨幣分別在左右兩邊， 通過同邊相乘得出另兩個(gè)貨幣比值。 原理：1USD=7.7260/7.7356HKD 1USD=1.4960/1.4970CHF 求：1CHF=？HKD 1USD=1.4960/1.4970CHF 1GBP=1.7010/1.7020USD 求：1GBP=？CHF 1USD 7.7260HKD 銀行 1USD=7.7260/7.7356HKD 1USD=1.4960/

10、1.4970CHF 1USD1.4970CHF 銀行 7.7260HKD1.4970CHF 銀行 1CHF 銀行 7.7260/1.4970HKD 1CHF 銀行 5.1610HKD 7.7356HKD 1USD 銀行 1.4960CHF1USD 銀行 銀行 銀行 1CHF 5.1644HKD 銀行 7.7356HKD1.4960CHF 7.7356/1.4960HKD 1CHF 1CHF=5.1610/5.1644HKD 1USD 1.4960CHF 銀行 1USD=1.4960/1.4970CHF 1GBP=1.7010/1.7020USD 1.7010USD1GBP 銀行 1USD1/1

11、.7010GBP 銀行 1/1.7010GBP 銀行 1.4960CHF 1GBP 銀行 1.49601.7010CHF 1.4970CHF 1USD 銀行 1GBP1.7020USD 銀行 銀行 銀行 1/1.7020GBP 1.49701.7020CHF 銀行 1USD1/1.7020GBP 1.4970CHF 1GBP 1GBP=2.5447/2.5479CHF 練習(xí)：練習(xí)： 1、一銀行當(dāng)天公布的外匯牌價(jià)是、一銀行當(dāng)天公布的外匯牌價(jià)是 USD1=CAD1.7990/1.8010， USD1=CHF1.4990/1.5010，客戶現(xiàn)欲以瑞士法，客戶現(xiàn)欲以瑞士法 郎向銀行購買加拿大元，問銀行

12、應(yīng)給該客戶什么郎向銀行購買加拿大元，問銀行應(yīng)給該客戶什么 價(jià)格？價(jià)格？ 2、一銀行當(dāng)天公布的外匯牌價(jià)是、一銀行當(dāng)天公布的外匯牌價(jià)是 美元美元/日元日元=145.30/40，英鎊，英鎊/美元美元=1.8485/95， 問：某公司以日元買英鎊，匯率是多少？問：某公司以日元買英鎊，匯率是多少？ 參考答案：參考答案： 1、CAD與與CHF的套算匯率為的套算匯率為 CAD/CHF=1.49901.8010/1.50101.7990 =0.8323/0.8344 銀行應(yīng)給客戶銀行應(yīng)給客戶0.8344瑞士法郎瑞士法郎/加拿大元加拿大元 2、GBP與與JPY的套算匯率為的套算匯率為 GBP/JPY=1.8485145.30/145.401.8495 =268.59/268.92 某公司用日元買英鎊，匯率為某公司用日元買英鎊，匯率為268.92 第三節(jié)即期外匯交易的作用與范例第三節(jié)即期外匯交易的作用與范例 一、即期外匯交易的作用 1、滿足臨時(shí)性的需要 常應(yīng)用于對外貿(mào)易的結(jié)算、對外的資本投資 等經(jīng)濟(jì)活動。包括： 匯出匯款。匯入?yún)R款。