上市公司會(huì)議紀(jì)要_

1、上市公司會(huì)議紀(jì)要_ 計(jì)算機(jī)行業(yè)軟件與服務(wù) 增 持 維持 科大訊飛(002230) 2021 年 06 月 23 日 有望成為 3G 主要受益者 計(jì)算機(jī)與通信行業(yè)首席分析師:陳美風(fēng) xxx 021-xxxxxxxx 語(yǔ)音識(shí)別軟件取得肯定進(jìn)展.公司在去年 6 月份已經(jīng)推出語(yǔ)音識(shí)別軟件,目前在一些 Call Center 廠商中取得肯定進(jìn)展. 銀行,電信行業(yè)對(duì)語(yǔ)音識(shí)別有實(shí)際需求,將來(lái)將推動(dòng)語(yǔ)音識(shí)別市場(chǎng)的進(jìn)展,而公司有望挺直為銀行,電信客戶供應(yīng)語(yǔ)音方 面的技術(shù)服務(wù).在國(guó)外語(yǔ)音市場(chǎng),語(yǔ)音識(shí)別和語(yǔ)音合成的業(yè)務(wù)占比約為 7:3;而在國(guó)內(nèi)語(yǔ)音市場(chǎng),兩者的占比約為 2:8, 因此語(yǔ)音識(shí)別市場(chǎng)還有較大的空間. 語(yǔ)

2、音識(shí)別在國(guó)內(nèi)外的應(yīng)用.在國(guó)外語(yǔ)音識(shí)別主要用于語(yǔ)音導(dǎo)航功能(比如,通過(guò)電話銀行查詢存款余額,客戶口述自己需 求,系統(tǒng)依據(jù)識(shí)別結(jié)果將客戶引入相關(guān)菜單功能) ,區(qū)分于按鍵導(dǎo)航(比如,通過(guò)電話銀行查詢存款余額,客戶需要依據(jù) 提示音,在電話中鍵入選項(xiàng)號(hào)碼,進(jìn)入不同的服務(wù)菜單) .另一個(gè)應(yīng)用是語(yǔ)音轉(zhuǎn)寫(xiě)功能,也就是將語(yǔ)言表述轉(zhuǎn)換為文字表 示.以美國(guó)醫(yī)院為例,醫(yī)生在診斷過(guò)程中通過(guò)錄音機(jī)記錄醫(yī)生口述診斷結(jié)果,然后將語(yǔ)音記錄發(fā)送給信息服務(wù)商,由信息 服務(wù)商應(yīng)用語(yǔ)音識(shí)別軟件,將醫(yī)生的語(yǔ)言轉(zhuǎn)換為文字,語(yǔ)音識(shí)別軟件過(guò)程能夠完成 80%的轉(zhuǎn)換工作,剩余工作由人工完 成. 公司將來(lái)的進(jìn)展戰(zhàn)略.國(guó)外語(yǔ)音領(lǐng)域的公司能夠通過(guò)軟件

3、授權(quán)的方式成為獨(dú)立的技術(shù)供應(yīng)商,比如 Nuance.但是中國(guó)比 較困難,主要由于盜版,大家對(duì)軟件產(chǎn)品的認(rèn)可度偏低.因此公司的進(jìn)展方向是通過(guò)軟件和硬件相結(jié)合的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)商業(yè) 盈利.例如,語(yǔ)音和訓(xùn)練相結(jié)合,語(yǔ)音和玩具相結(jié)合.語(yǔ)音和訓(xùn)練相結(jié)合方面,公司 2021 年在安徽推廣相關(guān)產(chǎn)品,此外 還有許多省市表示出肯定的愛(ài)好,將來(lái)還有可能推出語(yǔ)音訓(xùn)練軟件的個(gè)人版.語(yǔ)音和玩具相結(jié)合方面,目前僅在合肥市推 廣語(yǔ)音玩具,國(guó)內(nèi)原先很少有智能玩具生產(chǎn)商,因此這方面的進(jìn)展還不快.從時(shí)間上來(lái)看,電信語(yǔ)音增值業(yè)務(wù),訓(xùn)練領(lǐng)域, 語(yǔ)音識(shí)別產(chǎn)品(語(yǔ)音搜索)這三個(gè)方面有望取得更快的進(jìn)展. 關(guān)于小非減持.每個(gè)股東都有自己的投資想法

4、,但是我們認(rèn)為像科大和聯(lián)想投資等股東對(duì)公司的將來(lái)相當(dāng)有信念. 3G 為公司帶來(lái)新機(jī)遇.訊飛原來(lái)和 9 個(gè)移動(dòng)省份,聯(lián)通和電信的全部省份保持著緊密的合作關(guān)系.3G 時(shí)代,國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng) 商競(jìng)爭(zhēng)格局向有利于聯(lián)通和電信的方向傾斜,而公司與聯(lián)通和電信的合作有望更加緊密. 公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯.技術(shù)是一個(gè)公司進(jìn)展的基礎(chǔ),勝利的企業(yè)更多依靠于良好的管理和盈利模式,以及市場(chǎng)的開(kāi)拓力量. 目前語(yǔ)音行業(yè)正處在一個(gè)高速進(jìn)展的時(shí)期,訊飛最早進(jìn)入整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈,因此先發(fā)優(yōu)勢(shì)明顯. 最有力競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手是海外廠家.在語(yǔ)音合成方面,公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有捷通華聲,其市場(chǎng)份額估量為 10%左右.在語(yǔ)音 識(shí)別方面,公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手有中科信利,中

5、科模識(shí).從長(zhǎng)期來(lái)講公司的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手還是微軟,IBM 這樣的大廠商. 我們預(yù)報(bào)公司 20212021 EPS 分別為 0.58 元和 0.71 元.鑒于 3G 對(duì)公司業(yè)務(wù)拓展的正面影響值得期盼而目前市盈率水 平較高,我們維持增持的投資評(píng)級(jí),建議在更低價(jià)格配置. 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文之后的免責(zé)條款 上市公司會(huì)議紀(jì)要科大訊飛(002230) 2 信息披露 分析師負(fù)責(zé)的股票討論范圍 陳美風(fēng):通信與計(jì)算機(jī)行業(yè) 重點(diǎn)討論上市公司:中國(guó)聯(lián)通,中興通訊,東軟股份,航天信息,用友軟件,青島軟控,浙大網(wǎng)新,中國(guó)軟件,清華同方,長(zhǎng)城電腦, 長(zhǎng)城開(kāi)發(fā) 公司評(píng)級(jí),行業(yè)評(píng)級(jí)及相關(guān)定義 我們的評(píng)級(jí)制度要求分析師將其討論范圍中的

6、公司或行業(yè)進(jìn)行評(píng)級(jí), 這些評(píng)級(jí)代表分析師依據(jù)歷史基本面及估值對(duì)討論對(duì)象的投資前景 的看法.每一種評(píng)級(jí)的含義分別為: 公司評(píng)級(jí) 買(mǎi)入:我們估計(jì)將來(lái)6個(gè)月內(nèi),個(gè)股相對(duì)大盤(pán)漲幅在15%以上; 增持:我們估計(jì)將來(lái)6個(gè)月內(nèi),個(gè)股相對(duì)大盤(pán)漲幅介于5%與15%之間; 中性:我們估計(jì)將來(lái)6個(gè)月內(nèi),個(gè)股相對(duì)大盤(pán)漲幅介于-5%與5%之間; 減持:我們估計(jì)將來(lái)6個(gè)月內(nèi),個(gè)股相對(duì)大盤(pán)漲幅介于-5%與-15%之間; 賣(mài)出:我們估計(jì)將來(lái)6個(gè)月內(nèi),個(gè)股相對(duì)大盤(pán)漲幅低于-15%. 行業(yè)評(píng)級(jí) 增持:我們估計(jì)將來(lái)6個(gè)月內(nèi),行業(yè)整體回報(bào)高于市場(chǎng)整體水平5%以上; 中性:我們估計(jì)將來(lái)6個(gè)月內(nèi),行業(yè)整體回報(bào)介于市場(chǎng)整體水平-5%與5%之間; 減持:我們估計(jì)將來(lái)6個(gè)月內(nèi),行業(yè)整體回報(bào)低于市場(chǎng)整體水平5%以下. 免責(zé)條款 本報(bào)告中的信息均來(lái)源于公開(kāi)可獲得資料,海通證券討論所力求精準(zhǔn)牢靠,但對(duì)這些信息的精準(zhǔn)性及完整性不做任何保證,據(jù)此投資, 責(zé)任自負(fù).本報(bào)告不構(gòu)成個(gè)人投資建議,也沒(méi)有考慮到個(gè)別客戶特別的投資目標(biāo),財(cái)務(wù)狀況或需要.客戶應(yīng)考慮本報(bào)告中的任何看法 或建議是否符合其特定狀況.海通證券及其所屬關(guān)聯(lián)機(jī)構(gòu)可能會(huì)持有報(bào)告中提到的公司