國資國企改革下煤炭企業(yè)資本運作

1、國資國企改革下煤炭企業(yè)資本運作 一、國資國企改革下煤炭企業(yè)資本運作的必要性 （一）完善企業(yè)治理結構。隨著國資國企改革，我國煤炭企業(yè)的體制、經營機制和管理流程等還在繼續(xù)轉變。要想讓煤炭企業(yè)擺脫現(xiàn)有的困境，就要建立現(xiàn)代企業(yè)制度，完善其治理結構。而企業(yè)資本運作可以推動其投資主體的多元化發(fā)展，并構建與社會主義市場經濟發(fā)展相適應的管理模式。通過實施資本運作，建立現(xiàn)代化的煤炭企業(yè)制度，不斷完善其治理結構，才能為煤炭企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展提供動力。（二）實現(xiàn)企業(yè)“做大做強”的戰(zhàn)略目標。目前，雖然煤炭企業(yè)集團都有“做大做強”的戰(zhàn)略發(fā)展目標，但是其行業(yè)競爭性強，國家直接投資在逐步減少，必須要積極推動產業(yè)結構調整，加大

2、資金投入，這都要依賴企業(yè)的資本運作。通過資本運作，企業(yè)可以在較短時間內籌集大量資金，充分利用社會資本，實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模的快速擴張，最終完成其“做大做強”的戰(zhàn)略目標。（三）有效推動資源整合。通過煤炭企業(yè)的資本運作，可以推動其多元化資源整合。在資源整合過程中，要發(fā)揮礦區(qū)的資源、技術和管理等優(yōu)勢，推動煤電產業(yè)間的強強聯(lián)合。因此，煤炭企業(yè)必須要進行資本運作，運用并購、控股、聯(lián)營等多種方式，推動其投資的多元化，有效整合其資源效益。（四）是實業(yè)經營的必要手段。實業(yè)經營是煤炭企業(yè)創(chuàng)造物質財富的源泉，而實業(yè)經營的必要手段就是進行資本運作。要想推動煤炭企業(yè)的快速發(fā)展，就要一起把握實業(yè)經營和資本運作，并同時進行，這樣

3、才能為煤炭企業(yè)積累物質財富。 二、國資國企改革下的煤炭企業(yè)資本運作問題 （一）融資模式單一。煤炭行業(yè)的利潤高、投資大，企業(yè)運行都需要融資，而且市場競爭日漸激烈。煤炭資源的減少，使企業(yè)的開采成本和運輸成本越來越大，很多煤炭企業(yè)都出現(xiàn)了資金周轉困難的現(xiàn)象。由于煤炭企業(yè)的融資模式單一，只依賴銀行借款和其他間接融資已難以與煤炭企業(yè)的發(fā)展相適應，會制約煤炭企業(yè)的跨越式發(fā)展，使得其缺乏資本的有效支撐，業(yè)務擴展困難，難以開拓市場。（二）盲目追求規(guī)模擴張。煤炭企業(yè)為了提高其經營效率大多追求經營規(guī)模的擴大，而且現(xiàn)在很多煤炭企業(yè)還沒有認識到規(guī)模擴大的兩面性，使得目前煤炭企業(yè)的規(guī)模擴張過快，影響企業(yè)資本支撐，致使很

4、多企業(yè)經常出現(xiàn)資金周轉困難的局面，資本運營不當?shù)膯栴}越來越嚴重。而且煤炭企業(yè)也沒有認識到資本運營和生產經營之間的關系，不重視企業(yè)內部結構的優(yōu)化，使得企業(yè)難以發(fā)揮其優(yōu)勢互補的作用，只注重擴大經營領域和生產規(guī)模，由于企業(yè)盲目追求規(guī)模擴張，導致其生產經營效率較低。（三）效率低、風險大。作為一項復雜的財務管理活動，資本運作必須結合企業(yè)自身的業(yè)務需求和可利用的融資渠道開展綜合籌劃，要將資源和科學規(guī)劃相結合?，F(xiàn)在煤炭企業(yè)大多都擴張過度，使得其資金需求越來越大。同時，礦區(qū)煤層加深、新煤層尋找困難等都需要大量的資金支持，加大了企業(yè)資的金需求缺口。現(xiàn)在煤炭企業(yè)在銀行貸款已經無法滿足其資金需求，有些企業(yè)還會借入高

5、利息的民間資金，一旦發(fā)生資金回收困難，就需要有新的借貸資金償還舊債，形成惡性循環(huán)。由于煤炭企業(yè)的盲目經營擴張，使得其資本擴張盲目，不僅影響了資本運營的效率，其資本成本和財務風險也越來越大。 三、國資國企改革下的煤炭企業(yè)資本運行對策 （一）構建多元化融資渠道。一般上市的煤炭企業(yè)要通過資本運作發(fā)揮其資本優(yōu)勢，而其基礎就是需要進行人員機構的準備。因此，可以加強高校、研究機構的課題合作，掌握其中的運行規(guī)律，并利用高校和研究機構的資源進行人才培養(yǎng)和知識更新。同時，也可以利用企業(yè)的自身優(yōu)勢，與大型企業(yè)結成合作伙伴，通過合作的機會，向其他企業(yè)學習發(fā)展經驗。另外，企業(yè)也要向資本運作成熟的企業(yè)學習，并探究摸索出

6、適合自己的資本運作道路，并通過服務外包的形式進行企業(yè)資本運作。結合自身的生產經營發(fā)展情況和前景，要制定企業(yè)發(fā)展的多元化籌資策略，加大資本支持，推進資本積累和集聚，豐富其融資數(shù)量和成本?，F(xiàn)階段，我國煤炭企業(yè)獲取資金的主要渠道是依靠銀行貸款，但是目前銀行貸款審批程序越來越復雜和嚴格，只依靠銀行貸款難以滿足企業(yè)的發(fā)展需要，而且消耗時間長，可能會影響企業(yè)的投資和發(fā)展。因此，煤炭企業(yè)要積極探索新的融資方式和融資渠道，如果其已經上市，可以通過證券市場發(fā)行配股向社會募集籌資，快速籌得企業(yè)經營需要的資金。而且將資產股份化和證券化，可以提高實物資產的流動性和可分割性，簡化交易過程，并降低其交易成本，為企業(yè)資本融

7、資提供多元化渠道。（二）優(yōu)化企業(yè)資本規(guī)模。在企業(yè)發(fā)展過程中，其規(guī)模與其運行效率并不呈正相關的發(fā)展規(guī)律，而是有一個臨界點，如果企業(yè)規(guī)模沒有超過這個臨界點，其運行效率就會與企業(yè)規(guī)模呈正相關的發(fā)展，此時可以擴大企業(yè)的規(guī)模來降低其平均成本。一旦企業(yè)規(guī)模超過了必要的限度，其運行成本和規(guī)模擴張就會出現(xiàn)負相關的關系，企業(yè)運行效率就會下降。因此，在企業(yè)發(fā)展過程中要優(yōu)化其資本規(guī)模，不能一味擴大企業(yè)規(guī)模，還需要注重其與運行效率之間的關系。根據(jù)目前煤炭企業(yè)的盲目擴大生產的問題，企業(yè)自身發(fā)展要加強對自身的審視，構建適合自身發(fā)展的戰(zhàn)略目標，并將企業(yè)的實體產業(yè)經營作為基礎，推動企業(yè)資本的運行。對于規(guī)模不大的企業(yè)，可以運用

8、多種合作模式增加其規(guī)模，并推動規(guī)模經濟效應的實現(xiàn)，比如合并、重組、戰(zhàn)略聯(lián)盟和商業(yè)合作等形式。煤炭企業(yè)、上游企業(yè)或下游企業(yè)，都可以是其合作對象，通過組建價值鏈發(fā)揮其自身優(yōu)勢。而規(guī)模較大的煤炭企業(yè)，可能會更容易受資金、技術、資源、人才等要素的影響，企業(yè)在發(fā)展時必須要學會統(tǒng)籌兼顧，推動多元化投資策略的實施，并加強與地方經濟的有效結合，推動煤電、煤化工、煤冶金、煤建材等產業(yè)的發(fā)展。通過多元化的經營模式降低企業(yè)的經營風險，吸收外資、多元持股、與下游企業(yè)聯(lián)營等方式，都可以為企業(yè)提供發(fā)展資金。（三）推動形式靈活發(fā)展。煤炭企業(yè)的資本運行方式多種多樣，必須要結合其實際情況進行靈活應用，保證最大限度的利用企業(yè)的資

9、源。首先，可以運用并購方式，通過橫向并購擴大企業(yè)的生產規(guī)模和市場份額，優(yōu)化市場方式進行有效的并購，推動小煤窯的關閉。其次，要搞好縱向和混合并購，推動煤炭企業(yè)的多元化發(fā)展。同時，也可以通過縱向一體化延伸企業(yè)的產業(yè)鏈，實行資產重組。資產重組有三個內容：一是剝離非生產經營性資產，二是經過重組，推動優(yōu)勢地區(qū)、行業(yè)、企業(yè)、產品間企業(yè)資產的流動；三是調整已形成的資產項目，降低財務風險。很多大型的企業(yè)都有資本優(yōu)勢，并購、重組、與其他企業(yè)合作等方式都可以實現(xiàn)其優(yōu)勢互補，而中小煤炭企業(yè)也可以發(fā)揮自身的優(yōu)勢，加強與大型企業(yè)的合作，積極探索適合自己的資本運行道路。 四、結語 隨著經濟全球化的進一步發(fā)展，我國煤炭企業(yè)進行資本運作已成為必然，只有通過資本運作，才能實現(xiàn)企業(yè)做大做強的夢