標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)

1、標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)解析標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押融資業(yè)務(wù)解析 二零一零年三月二零一零年三月 總行公司銀行部總行公司銀行部 1/34 目錄 n對(duì)幾個(gè)重要概念的理解對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 n業(yè)務(wù)開(kāi)展的背景和意義 n典型的融資操作模式 n風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)和措施 n尚待解決的問(wèn)題 2/34 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 n期貨市場(chǎng)何以出現(xiàn)？它的價(jià)值又在哪里？ 看看如下情形：看看如下情形： （1）糧食大豐收，農(nóng)民反而深受其害“谷賤傷農(nóng)” （2）作為全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，2001年之前，倫敦銅（LME）對(duì)滬銅的引導(dǎo)程度指 數(shù)值大部分時(shí)間都保持在接近90%以上。 （一）期貨市場(chǎng)的價(jià)值（一）期貨市場(chǎng)的價(jià)值 價(jià)格發(fā)現(xiàn)信息發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

2、期貨市場(chǎng)的三大價(jià)值 3/34 n期貨交易所統(tǒng)一制定的、 規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí) 間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo) 的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。根據(jù) 合約標(biāo)的物的不同，期貨 合約分為商品期貨合約商品期貨合約和 金融期貨合約金融期貨合約。 n在期貨市場(chǎng)上買(mǎi)入或賣(mài)出 一份期貨合約相當(dāng)于簽署 了一份遠(yuǎn)期交割合同。 nrb1008 （二）期貨合約（二）期貨合約 國(guó)內(nèi)交易所期貨交易品種國(guó)內(nèi)交易所期貨交易品種 上交所上交所大商所大商所鄭商所鄭商所 銅銅 鋁鋁 黃金黃金 螺紋鋼螺紋鋼 線材線材 燃料油燃料油 天然橡膠天然橡膠 菜籽油菜籽油 小麥小麥 棉花棉花 白砂糖白砂糖 PTAPTA 早秈稻早秈稻 玉米玉米 黃大豆黃大豆 聚乙

3、烯聚乙烯 豆粕豆粕 豆油豆油 棕櫚油棕櫚油 聚氯乙烯聚氯乙烯 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 4/34 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 交易品種交易品種螺紋鋼螺紋鋼 交易單位交易單位1010噸噸/ /手手 報(bào)價(jià)單位報(bào)價(jià)單位元（人民幣）元（人民幣）/ /噸噸 最小變動(dòng)價(jià)位最小變動(dòng)價(jià)位1 1元元/ /噸噸 每日價(jià)格最大波動(dòng)限制每日價(jià)格最大波動(dòng)限制不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)不超過(guò)上一交易日結(jié)算價(jià)5%5% 合約交割月份合約交割月份1 11212月月 最后交易日最后交易日合約交割月份的合約交割月份的1515日（遇法定假日順延）日（遇法定假日順延） 交割日期交割日期最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日最后交易日后連續(xù)五個(gè)工作日 交

4、割品級(jí)交割品級(jí) 交割地點(diǎn)交割地點(diǎn)交易所指定交割倉(cāng)庫(kù)交易所指定交割倉(cāng)庫(kù) 最低交易保證金最低交易保證金合約價(jià)值的合約價(jià)值的7%7% 交易手續(xù)費(fèi)交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬(wàn)分之二（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金）不高于成交金額的萬(wàn)分之二（含風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金） 最小交割單位最小交割單位300300噸噸 交割方式交割方式實(shí)物交割實(shí)物交割 交易代碼交易代碼RBRB 5/34 n建倉(cāng)：建倉(cāng)：也叫開(kāi)倉(cāng)，是指交易者新買(mǎi)入（多頭，即做多）或新賣(mài)出（空頭，即做空）一 定數(shù)量的期貨合約 n平倉(cāng)：平倉(cāng)：通過(guò)一筆數(shù)量相等、方向相反的期貨交易來(lái)沖銷(xiāo)原有的期貨合約，以此了結(jié)期 貨交易，解除到期進(jìn)行實(shí)物交割的義務(wù)。這種買(mǎi)回已賣(mài)出合約，或賣(mài)出己買(mǎi)入合約

5、的 行為就叫平倉(cāng)。 n持倉(cāng)：持倉(cāng)：建倉(cāng)之后尚沒(méi)有平倉(cāng)的合約，叫未平倉(cāng)合約或者未平倉(cāng)頭寸，也叫持倉(cāng)。交易 者建倉(cāng)之后可以選擇兩種方式了結(jié)期貨合約：要么擇機(jī)平倉(cāng)，要么保留至最后交易日 并進(jìn)行實(shí)物交割。 （三）建倉(cāng)、持倉(cāng)、平倉(cāng)（三）建倉(cāng)、持倉(cāng)、平倉(cāng) 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 6/34 n交割：交割：交割是指期貨合約到期時(shí)，按照交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過(guò)該期貨合 約所載商品所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，了結(jié)到期未平倉(cāng)合約的過(guò)程。交割分為到期交割到期交割和期轉(zhuǎn)現(xiàn)期轉(zhuǎn)現(xiàn) 交割交割兩種形式。 重要理解點(diǎn)：重要理解點(diǎn)： （1）實(shí)物交割是連接期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的橋梁，沒(méi)有了交割，期貨市場(chǎng)就變成了沒(méi)有了交割，期貨市場(chǎng)就變成

6、了 純投機(jī)市場(chǎng)！純投機(jī)市場(chǎng)！在實(shí)物交割存在的前提下，越接近交割日，期貨價(jià)格越接近現(xiàn)貨，直到 幾乎等于； （2）從下圖可以看到，鋁（代碼Al）每個(gè)月都有交割，鑒于（1）的結(jié)論，我們便可 以很容易的確定標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單所載商品的市場(chǎng)價(jià)格（對(duì)銀行授信額度及質(zhì)押率的確定至關(guān) 重要）； （3）與期貨市場(chǎng)的巨大交易量相比，實(shí)物交割的比例很低。 （四）交割（四）交割 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 7/34 期貨合約每日行情簡(jiǎn)表 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 8/34 n實(shí)物交割，交割什么？如何讓買(mǎi)賣(mài)雙方對(duì)交割的實(shí)物達(dá)成一致意見(jiàn)？交易所的第三方 履約保證功能如何實(shí)現(xiàn)？ n期貨交易所承擔(dān)第一性的保證交易成功責(zé)任（期貨交易管理?xiàng)l

7、例），因此為了避 免實(shí)物交割中的違約行為和糾紛產(chǎn)生，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單出現(xiàn)了。 n標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單是指符合期貨交易所統(tǒng)一要求的，由指定交割倉(cāng)庫(kù)在完成入庫(kù)商品驗(yàn)收、確 認(rèn)合格后簽發(fā)給貨主用于提取商品的，并經(jīng)交易所注冊(cè)生效的標(biāo)準(zhǔn)化提貨憑證。 理解要點(diǎn)： （1）倉(cāng)庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單； （2）期貨交割的標(biāo)的，高流動(dòng)性、高變現(xiàn)性、高信用等級(jí)，類(lèi)有價(jià)證券； （4）紙質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的電子化； （5）價(jià)格確定：某品種最近交割月份期貨合約前一交易日的結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)。 （五）標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單（五）標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 9/34 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的區(qū)別標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單與非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的區(qū)別 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的

8、理解 n信用度不同：信用度不同：標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單依托 于期貨交易所信用，非標(biāo)準(zhǔn) 倉(cāng)單依托倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)信用； n流動(dòng)性不同：流動(dòng)性不同：標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單類(lèi)似 于有價(jià)證券，高度流動(dòng)性； 非標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，市場(chǎng)接受度相 比較為狹窄。 n生成程序不同生成程序不同 n用途不同用途不同 （五）標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單（五）標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單 倉(cāng)單質(zhì)押與存貨質(zhì)押的區(qū)別倉(cāng)單質(zhì)押與存貨質(zhì)押的區(qū)別 n質(zhì)押標(biāo)的不同：質(zhì)押標(biāo)的不同：動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押與 權(quán)利質(zhì)押； n操作模式不同操作模式不同 n物流企業(yè)的第三方責(zé)任不同物流企業(yè)的第三方責(zé)任不同 10/34 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單生成的流程（指定交割倉(cāng)庫(kù)）標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單生成的流程（指定交割倉(cāng)庫(kù)） 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 11/34 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割標(biāo)準(zhǔn)

9、倉(cāng)單交割到期交割到期交割 交易所交易所 賣(mài)方賣(mài)方 第一交易日：提交倉(cāng)單，申報(bào)交割 第三交易日-3：劃款賣(mài)方會(huì)員賣(mài)方會(huì)員 買(mǎi)方會(huì)員買(mǎi)方會(huì)員 授權(quán) 第二交易日： 交易所分配倉(cāng)單 第三交易日-1：付款第三交易日-2：交付倉(cāng)單 買(mǎi)方買(mǎi)方 第四、五交易日：交增值稅發(fā)票 最后交易日前：分配倉(cāng)單 第三交易日：存入貨款 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 12/34 n期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨期貨轉(zhuǎn)現(xiàn)貨(以下簡(jiǎn)稱(chēng)期轉(zhuǎn)現(xiàn))交割：方向相反的同一月份合約/協(xié)商一致/交易所批準(zhǔn) /按協(xié)商價(jià)格交割并由交易所平倉(cāng)。 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 13/34 n所外轉(zhuǎn)讓所外轉(zhuǎn)讓是指買(mǎi)賣(mài)雙方通過(guò)各自會(huì)員自行

10、協(xié)商買(mǎi)賣(mài)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的行為，買(mǎi)賣(mài)雙方可以自行 結(jié)算，也可以通過(guò)交易所結(jié)算。通過(guò)交易所結(jié)算的，按交割標(biāo)準(zhǔn)收取手續(xù)費(fèi)。 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的所外轉(zhuǎn)讓標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的所外轉(zhuǎn)讓 賣(mài)賣(mài)出出方方 (客客戶(hù)戶(hù)或或自自營(yíng)營(yíng)會(huì)會(huì)員員) 買(mǎi)買(mǎi)入入方方 (客客戶(hù)戶(hù)或或自自營(yíng)營(yíng)會(huì)會(huì)員員) 倉(cāng)倉(cāng)庫(kù)庫(kù) 交交易易所所 START END 填寫(xiě)或修改 轉(zhuǎn)出申請(qǐng) 審核 釋放倉(cāng)單 代賣(mài)出方釋 放倉(cāng)單 是否由交 易所結(jié)算 核準(zhǔn)駁回 撤銷(xiāo) 是 否 確認(rèn)轉(zhuǎn)出 申請(qǐng) 撤銷(xiāo) 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 14/34 n結(jié)算價(jià)結(jié)算價(jià)是指某一期貨合約當(dāng)日成交價(jià)格按成交量的加權(quán)平均價(jià)，結(jié)算價(jià)是進(jìn)行當(dāng)日未 平倉(cāng)合約盈虧結(jié)算（交易所實(shí)行“當(dāng)日無(wú)負(fù)債”制度）和制定下一交易日

11、漲跌停板額 的依據(jù)。交易所只對(duì)會(huì)員進(jìn)行結(jié)算，期貨公司會(huì)員對(duì)客戶(hù)進(jìn)行結(jié)算。 n保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金結(jié)算準(zhǔn)備金是未被合約占用的保證金；交易保交易保 證金證金是確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。 （六）結(jié)算價(jià)、保證金（六）結(jié)算價(jià)、保證金 上期貨專(zhuān)用上期貨專(zhuān)用 資金賬戶(hù)資金賬戶(hù) 客戶(hù)一般結(jié)算賬戶(hù)客戶(hù)一般結(jié)算賬戶(hù) 期貨公司專(zhuān)用 結(jié)算賬戶(hù) 客戶(hù)虛擬賬戶(hù) 結(jié)算準(zhǔn)備金 交易保證金 出入金 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 15/34 銅期貨合約持倉(cāng)量變化時(shí)的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)銅期貨合約持倉(cāng)量變化時(shí)的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn) 從進(jìn)入交割月前第三月的第一個(gè)交易日起，當(dāng)持倉(cāng)總

12、量（X） 達(dá)到下列標(biāo)準(zhǔn)時(shí)（手，雙邊持倉(cāng)量） 銅交易保證金比例 X12萬(wàn)5% 12萬(wàn)X14萬(wàn)6.5% 14萬(wàn)X16萬(wàn)8% X16萬(wàn)10% 銅期貨合約上市運(yùn)行不同階段的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)銅期貨合約上市運(yùn)行不同階段的交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn) 交易時(shí)間段銅交易保證金比例 合約掛牌之日起5% 交割月前第二月的第十個(gè)交易日起7% 交割月前第一月的第一個(gè)交易日起10% 交割月前第一月的第十個(gè)交易日起15% 交割月份的第一個(gè)交易日起20% 最后交易日前二個(gè)交易日起30% 一、對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 16/34 目錄 n對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 n業(yè)務(wù)開(kāi)展的背景和意義業(yè)務(wù)開(kāi)展的背景和意義 n典型的融資操作模式 n風(fēng)險(xiǎn)控制要

13、點(diǎn)和措施 n尚待解決的問(wèn)題 17/34 二、業(yè)務(wù)開(kāi)展的背景和意義 （一）政策背景（一）政策背景 取消了嚴(yán)格的限制性條取消了嚴(yán)格的限制性條 款，轉(zhuǎn)而規(guī)定款，轉(zhuǎn)而規(guī)定“銀行業(yè)金銀行業(yè)金 融機(jī)構(gòu)從事期貨交易融融機(jī)構(gòu)從事期貨交易融 資或者擔(dān)保業(yè)務(wù)的資格，資或者擔(dān)保業(yè)務(wù)的資格， 由國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管由國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管 理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)” 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單變現(xiàn)難度大大低標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單變現(xiàn)難度大大低 于普通倉(cāng)單和其他抵、質(zhì)于普通倉(cāng)單和其他抵、質(zhì) 押物，變現(xiàn)價(jià)格主要受現(xiàn)押物，變現(xiàn)價(jià)格主要受現(xiàn) 貨市場(chǎng)價(jià)格制約，損失率貨市場(chǎng)價(jià)格制約，損失率 較一般抵、質(zhì)押物低。所較一般抵、質(zhì)押物低。所 以，使用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押，以，使用標(biāo)準(zhǔn)

14、倉(cāng)單質(zhì)押， 可以大大降低企業(yè)信用風(fēng)可以大大降低企業(yè)信用風(fēng) 險(xiǎn)的影響險(xiǎn)的影響 推動(dòng)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展，推動(dòng)期貨市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展， 盡快推出適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)盡快推出適應(yīng)國(guó)民經(jīng)濟(jì) 發(fā)展需要的鋼材、稻谷發(fā)展需要的鋼材、稻谷 等商品期貨新品種。等商品期貨新品種。 銀監(jiān)會(huì)銀監(jiān)會(huì) 完善業(yè)務(wù)定價(jià)機(jī)制完善業(yè)務(wù)定價(jià)機(jī)制 20082008年金融三十條年金融三十條期貨交易管理?xiàng)l例期貨交易管理?xiàng)l例 18/34 二、業(yè)務(wù)開(kāi)展的背景和意義 n2008年全國(guó)期貨市場(chǎng)累計(jì)成交量為1363887102手，累計(jì)成交額達(dá)719141.94億元，同比 分別增長(zhǎng)了87.24%和75.52%，全年三大交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單市場(chǎng)保有量標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單市場(chǎng)保有量在80

15、-180億元之間。 （二）市場(chǎng)需求（二）市場(chǎng)需求 20082008年三大期貨交易所交易數(shù)據(jù)表年三大期貨交易所交易數(shù)據(jù)表 （手/億元） 項(xiàng)目上海期貨交易所大連商品交易所鄭州商品交易所 交易量280526370638319386445041346 同比增長(zhǎng)63.93%71.95%139.18% 全國(guó)占比20.57%46.80%32.63% 交易額288719.9274853.31155568.73 同比增長(zhǎng)24.82%130.49%162.91% 全國(guó)占比40.15%38.22%21.63% 19/34 （三）對(duì)參與各方的意義（三）對(duì)參與各方的意義 1 1、風(fēng)險(xiǎn)資本占用少，典型的資、風(fēng)險(xiǎn)資本占用少

16、，典型的資 本集約型產(chǎn)品本集約型產(chǎn)品 ； 2 2、逐步切入同交易所和期貨公、逐步切入同交易所和期貨公 司合作，獲得新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。司合作，獲得新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。 解決了存量標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單對(duì)流動(dòng)資解決了存量標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單對(duì)流動(dòng)資 金的占用或者實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單金的占用或者實(shí)現(xiàn)了標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單 交割的融資需求交割的融資需求 促進(jìn)交投，提高市場(chǎng)活躍度促進(jìn)交投，提高市場(chǎng)活躍度 提高客戶(hù)服務(wù)能力，營(yíng)造提高客戶(hù)服務(wù)能力，營(yíng)造 差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) 交易所交易所 銀行銀行 期貨公司期貨公司 借款企業(yè)借款企業(yè) 各方利益各方利益 二、業(yè)務(wù)開(kāi)展的背景和意義 安全性、時(shí)效性、實(shí)用性、聯(lián)動(dòng)性安全性、時(shí)效性、實(shí)用性、聯(lián)動(dòng)性 20/34

17、 目錄 n對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 n業(yè)務(wù)開(kāi)展的背景和意義 n典型的融資操作模式典型的融資操作模式 n風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)和措施 n尚待解決的問(wèn)題 21/34 三、融資操作模式 （一）客戶(hù)的現(xiàn)實(shí)需求（一）客戶(hù)的現(xiàn)實(shí)需求 n銷(xiāo)售企業(yè)的典型案例（已有標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單）銷(xiāo)售企業(yè)的典型案例（已有標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單） （一）A鋼鐵企業(yè)，通過(guò)長(zhǎng)協(xié)礦的形式鎖定了原材料成本，預(yù)計(jì)6-8月份螺紋鋼的生產(chǎn)成 本基本維持在3000元/噸左右； （二）螺紋鋼現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格3200元/噸左右，Rb1006、Rb1007、Rb1008的交易價(jià)格分別 為3300元/噸、3350元/噸、3400元/噸； （三）在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，A企業(yè)難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)6-8月份

18、螺紋鋼的市場(chǎng)價(jià)格，為了降低經(jīng)營(yíng) 風(fēng)險(xiǎn)，其以建立賣(mài)方合約的形式鎖定了未來(lái)的銷(xiāo)售； （四）為了應(yīng)對(duì)未來(lái)交割，A企業(yè)將生產(chǎn)的螺紋鋼逐步在上期所注冊(cè)了標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單，但由于 未來(lái)銷(xiāo)售尚未實(shí)現(xiàn)，已注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單占?jí)毫似髽I(yè)的流動(dòng)資金已注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單占?jí)毫似髽I(yè)的流動(dòng)資金，怎么辦？ 22/34 三、融資操作模式 （一）客戶(hù)的現(xiàn)實(shí)需求（一）客戶(hù)的現(xiàn)實(shí)需求 n采購(gòu)企業(yè)的典型案例（擬交割標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單）采購(gòu)企業(yè)的典型案例（擬交割標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單） （一）B企業(yè)為化工企業(yè)，所需原材料主要為燃料油； （二）目前燃料油市場(chǎng)價(jià)格為2000元/噸，6-8月份的期貨合約價(jià)格分別為2100元/噸、 2150元/噸、2200元/噸； （三）只要燃料油

19、價(jià)格低于2300元/噸，該企業(yè)便能維持較為令人滿意的利潤(rùn)率； （四）由于對(duì)未來(lái)燃料油價(jià)格的走勢(shì)難以準(zhǔn)確判斷，因此該企業(yè)以建立買(mǎi)方合約的形 式鎖定了未來(lái)的采購(gòu)原材料價(jià)格； （五）進(jìn)入交割月份后，由于某不可預(yù)知原因，B企業(yè)流動(dòng)資金出現(xiàn)周轉(zhuǎn)困難，難以籌難以籌 措足夠資金進(jìn)行實(shí)物交割措足夠資金進(jìn)行實(shí)物交割，既面臨交易所的高額違約賠償，又可能使企業(yè)原材料徹底失 去供應(yīng)，怎么辦？ 23/34 三、融資操作模式 （二）需求推出的融資模式（二）需求推出的融資模式 n先質(zhì)后貸先質(zhì)后貸 融資申請(qǐng)人以其擁有處分權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單提供質(zhì)押擔(dān)保，我行發(fā)放授信用于滿足其正常 生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)的一種短期授信業(yè)務(wù)。該授信還款來(lái)

20、源包括： （1）融資申請(qǐng)人自有資金； （2）授信到期前融資申請(qǐng)人請(qǐng)求并經(jīng)我行同意對(duì)質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單進(jìn)行處置所得的資金。 n先貸后質(zhì)先貸后質(zhì) 融資申請(qǐng)人通過(guò)期貨市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需商品，需要進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割時(shí)，我行發(fā) 放授信用于其進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單實(shí)物交割，同時(shí)交割所得標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押給我行。 該授信的還款來(lái)源為融資申請(qǐng)人的自有資金。（我行融資的對(duì)象應(yīng)為實(shí)際具有倉(cāng)單項(xiàng) 下貨物采購(gòu)企業(yè)） 24/34 三、融資操作模式 （三）具體操作流程（三）具體操作流程先質(zhì)后貸先質(zhì)后貸 某分行某分行 交易所標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單系統(tǒng)借款人借款人 申請(qǐng)質(zhì)押融資申請(qǐng)質(zhì)押融資 受理融資申請(qǐng)受理融資申請(qǐng) -1倉(cāng)單系統(tǒng)出質(zhì)倉(cāng)單系統(tǒng)出質(zhì) 放款放款 總行

21、總行 -2倉(cāng)單出質(zhì)確認(rèn)倉(cāng)單出質(zhì)確認(rèn) 確認(rèn)出質(zhì)完成確認(rèn)出質(zhì)完成 25/34 三、融資操作模式 （四）具體操作流程（四）具體操作流程先貸后質(zhì)先貸后質(zhì) 銀行銀行 期貨公司結(jié)算賬戶(hù) 借款人借款人 申請(qǐng)質(zhì)押融資申請(qǐng)質(zhì)押融資 受理融資申請(qǐng)受理融資申請(qǐng) 銀期轉(zhuǎn)賬銀期轉(zhuǎn)賬 放款并劃轉(zhuǎn)放款并劃轉(zhuǎn) 期貨交易所結(jié)算賬戶(hù)期貨交易所結(jié)算賬戶(hù) 交割資金劃轉(zhuǎn)交割資金劃轉(zhuǎn) 得到倉(cāng)單得到倉(cāng)單 得到倉(cāng)單得到倉(cāng)單 倉(cāng)單出質(zhì)倉(cāng)單出質(zhì) 26/34 三、融資操作模式 （五）質(zhì)押登記操作（五）質(zhì)押登記操作 27/34 三、融資操作模式 （六）質(zhì)押解除操作（六）質(zhì)押解除操作 n質(zhì)押解除：（1）已還款，授信結(jié)清；（2）部分還款，贖回部分倉(cāng)單；

22、（3）擔(dān)保置換；（4） 處置還款。 28/34 目錄 n對(duì)幾個(gè)重要概念的理解 n業(yè)務(wù)開(kāi)展的背景和意義 n典型的融資操作模式 n風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)和措施風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)和措施 n尚待解決的問(wèn)題 29/34 四、主要風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn) n嚴(yán)格準(zhǔn)入，包括標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單準(zhǔn)入、借款人準(zhǔn)入和期貨公司準(zhǔn)入。 （一）信用風(fēng)險(xiǎn)（一）信用風(fēng)險(xiǎn) 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單（不接受）標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單（不接受）借款人借款人期貨公司期貨公司 交易所停牌商品品種的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單 原則上要求授信申請(qǐng)人為我行評(píng)級(jí)客戶(hù)。成立時(shí)間原則上為3年以上 上市但最近一個(gè)月內(nèi)沒(méi)有交易的商品 品種的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單 符合我行抵質(zhì)押類(lèi)公司信貸業(yè)務(wù)有關(guān)規(guī)定。注冊(cè)資本原則上為人民幣5000萬(wàn)元以上 與融資申請(qǐng)人生

23、產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)、貿(mào)易活動(dòng) 無(wú)關(guān)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單 在我行的授信敞口限額不得大于其上年度經(jīng)審 計(jì)后的企業(yè)凈資產(chǎn)額。 上年度期貨成交量、成交金額的排名原 則上均應(yīng)在交易所統(tǒng)計(jì)的前30名之內(nèi) 有效期或保質(zhì)期在授信到期日之前的 倉(cāng)單 從事期貨交易時(shí)間在2年(含)以上，沒(méi)有發(fā)生 過(guò)較大的交易失誤；融資申請(qǐng)人與期貨公司不 得存在關(guān)聯(lián)關(guān)系 應(yīng)符合期貨公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)管理試 行辦法(證監(jiān)發(fā)200755號(hào))中規(guī)定的 期貨公司有關(guān)監(jiān)管指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn) 有效期或保質(zhì)期在授信到期日之后的 最近交割月期貨合約交割日之前的倉(cāng) 單 從事與標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單商品品種相關(guān)聯(lián)的生產(chǎn)、加工 和貿(mào)易活動(dòng) 主要股東及實(shí)際控制人具有持續(xù)盈利能 力，信譽(yù)良好，無(wú)重大違法

24、違規(guī)記錄 符合上述標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單準(zhǔn)入要求的期貨商 品品種不單獨(dú)準(zhǔn)入 融資用于申請(qǐng)人正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)資金周轉(zhuǎn)或用于 標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單實(shí)物交割，交割所得的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單進(jìn)入 企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng) 愿意向我行提供行情咨詢(xún)服務(wù)，能協(xié)助 我行進(jìn)行信貸資金和標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的封閉操 作以及對(duì)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的處置 30/34 四、主要風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn) n標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押授信業(yè)務(wù)的操作流程較為復(fù)雜，操作風(fēng)險(xiǎn)是此項(xiàng)業(yè)務(wù)最大的風(fēng)險(xiǎn)：。 （1）嚴(yán)格核實(shí)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的有效期，并保證其有效期是否與我行授信期限相匹配； （2）嚴(yán)格按照標(biāo)準(zhǔn)的質(zhì)押登記操作流程進(jìn)行質(zhì)押登記操作，并核實(shí)核實(shí)質(zhì)押倉(cāng)單已 登記在我行標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單賬戶(hù)內(nèi)； （3）質(zhì)押解除的所有申請(qǐng)文件是否齊備，部分解壓時(shí)確保不超范圍解壓； （4）我行同意借款人處置質(zhì)押倉(cāng)單進(jìn)行還款的，應(yīng)確保倉(cāng)單處置資金及時(shí)回到我行 還款賬戶(hù)； （5）標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押解除期間，我行的授信在較短時(shí)間內(nèi)無(wú)擔(dān)保，業(yè)務(wù)經(jīng)辦人員應(yīng)及 時(shí)跟蹤倉(cāng)單處置或交割狀態(tài)，以便提前發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)； （6）在“先貸后質(zhì)”的業(yè)務(wù)模式中，我行須嚴(yán)格按交易所交割規(guī)定在確定時(shí)間內(nèi)放 款，確保不出現(xiàn)因放款延誤而導(dǎo)致借款人不能交割倉(cāng)單情形。 （二）操作風(fēng)險(xiǎn)（二）操作風(fēng)險(xiǎn) 31/34 四、主要風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn) n執(zhí)行每日盯市制度，了