財務報表分析第四次形成性考核Word版

1、財務報表分析第四次形成性考核徐工科技綜合分析一、采用杜邦財務分析體系進行綜合分析：權益凈利率反映公司所有者權益的投資報酬率,具有很強的綜合性。由公式可以看出：決定權益凈利率高低的因素有三個方面權益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率。權益乘數(shù)、銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率三個比分別反映了企業(yè)的負債比率、盈利能力比率和資產(chǎn)管理比率。這樣分解之后可以把權益凈利率這樣一項綜合性指標發(fā)生升降的原因具體化，定量地說明企業(yè)經(jīng)營管理中存在的問題，比一項指標能提供更明確的，更有價值的信息。權益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負債率影響。負債比率越大，權益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度，給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多

2、地風險。資產(chǎn)凈利率是一個綜合性的指標，同時受到銷售凈利率和資產(chǎn)周轉率的影響。銷售凈利率高低的分析，需要從銷售額和銷售成本兩個方面進行。這方面的分析是有關盈利能力的分析。這個指標可以分解為銷售成本率、銷售其它利潤率和銷售稅金率。銷售成本率還可進一步分解為毛利率和銷售期間費用率。深入的指標分解可以將銷售利潤率變動的原因定量地揭示出來，如售價太低，成本過高，還是費用過大。當然經(jīng)理人員還可以根據(jù)企業(yè)的一系列內部報表和資料進行更詳盡的分析?？傎Y產(chǎn)周轉率是反映運用資產(chǎn)以產(chǎn)生銷售收入能力的指標。對總資產(chǎn)周轉率的分析，則需對影響資產(chǎn)周轉的各因素進行分析。除了對資產(chǎn)的各構成部分從占用量上是否合理進行分析外，還可

3、以通過對流動資產(chǎn)周轉率、存貨周轉率、應收賬款周轉率等有關資產(chǎn)組成部分使用效率的分析，判明影響資產(chǎn)周轉的問題出在哪里。二、下面采用杜邦財務分析體系來綜合分析徐工科技和柳工：財務比率匯總表徐 工柳 工年度2006年度2007年度2008年度2006年度2007年度2008年度權益凈利率0.010.020.090.190.230.13權益乘數(shù)0.060.030.030.0160.0150.02資產(chǎn)負債率0.670.610.640.40.450.58資產(chǎn)凈利率0.170.793.0711.8715.246.49銷售凈利率0.210.773.046.637.473.69總資產(chǎn)周轉率0.81.031.01

4、1.792.041.76固定資產(chǎn)周轉率4.153.343.239.328.256.45流動資產(chǎn)周轉率1.131.481.462.332.712.41應收賬款周轉率4.65.997.6716.6216.1613.56存貨周轉率1.942.822.963.384.123.75計算公式如下：權益凈利率資產(chǎn)凈利率X權益乘數(shù)資產(chǎn)負債率=負債總額 / 資產(chǎn)總額X100資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率X資產(chǎn)周轉率銷售凈利率=凈利潤/銷售收入X100總資產(chǎn)周轉率=主營業(yè)務收入總資產(chǎn)平均余額固定資產(chǎn)周轉率=主營業(yè)務收入固定資產(chǎn)平均余額流動資產(chǎn)周轉率=主營業(yè)務收入流動資產(chǎn)平均余額應收賬款周轉率=主營業(yè)務收入應收賬款平均余額

5、存貨周轉率=主營業(yè)務收入存貨平均凈額三、分析1、權益凈利率的分析權益凈利率指標是衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤能力的指標。權益凈利率充分考慮了籌資方式對企業(yè)獲利能力的影響，因此它所反映的獲利能力是企業(yè)經(jīng)營能力、財務決策和籌資方式等多種因素綜合作用的結果。通過上表可以看出徐工科技的權益凈利率在逐年上升，但是和柳工相比較還存在著比較大的差異。企業(yè)的投資者在很大程度上依據(jù)這個指標來判斷是否投資或是否轉讓股份，考察經(jīng)營者業(yè)績和決定股利分配政策。所以這個指標對公司的管理者也至關重要。2、權益乘數(shù)的分析一般說來，權益乘數(shù)越大，企業(yè)負債程度越高，償還債務能力越差，財務風險程度越高。這個指標同時也反映了財務杠桿對利

6、潤水平的影響。財務杠桿具有正反兩方面的作用。在收益較好的年度，它可以使股東獲得的潛在報酬增加，但股東要承擔因負債增加而引起的風險；在收益不好的年度，則可能使股東潛在的報酬下降。3、資產(chǎn)負債率的分析從投資者角度而言，只要資產(chǎn)報酬率高于借貸資本利息率，負債比率越高越好。企業(yè)的經(jīng)營者則應審時度勢，全面考慮，在制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權衡，從而做出正確決策。由上表可知，在2006年至2008年徐工科技的資產(chǎn)負債率始終高于同行業(yè)柳工，從而使權益乘數(shù)居高不下。這個指標顯示出徐工科技受國家政策的影響很大。柳工的權益乘數(shù)逐年上升，說明他們也受到國家政策的影響，但不大。4、資產(chǎn)凈利率的分析資產(chǎn)凈利率是影響權益凈利率的最重要的指標，具有很強的綜合性，而資產(chǎn)凈利率又取決于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率的高低?？傎Y產(chǎn)周轉率是反映總資產(chǎn)的周轉速度。銷售凈利率反映銷售收入的收益水平。由上表可看出，徐工科技資產(chǎn)凈利率從2006年至2008年逐年上升，特別是2008年上升到3.07，相較于2006年和07年的0.17、0.79有較大的提高。但是和柳工相比較仍然存在較大差異，管理者應該加強銷售和資產(chǎn)周轉的管理。5、其他指標分析其他指標前面幾次作業(yè)中已經(jīng)做過詳細分析，這里不在重復。四、總結通過四次作業(yè)對徐工科技的分析，可以看出各項財務指標之間彼此依存，相互