《投資銀行學》練習題及答案

1、投資銀行學總復習題一、名詞解釋1、投資銀行 2、證券發(fā)行注冊制 3、包銷 4、ipo 5、股票私募6、綠鞋安排 7、買殼上市 8、歐洲債券 9、場外交易市場10、信用評級 11、二板市場 12、做市業(yè)務 13、自營業(yè)務14、無風險套利 15、金融衍生產品 16、金融工程 17、金融期貨18、期權費 19、貨幣互換 20、項目融資 21、bot22、有限追索 23、資產證券化 24、特別目的載體 25、資產抵押債券二、簡答題1、投資銀行與商業(yè)銀行有何不同？2、投資銀行的功能有哪些？3、我國投資銀行的發(fā)展趨勢有哪些？4、請簡述投資銀行ipo業(yè)務的基本流程。5、請簡述股票公募發(fā)行的優(yōu)缺點。6、請比較

2、證券二板市場與主板市場之間的異同。7、投資銀行自營業(yè)務的特點有哪些？8、金融衍生產品的正向效應與負向效應分別有哪些？9、請簡述場內交易市場與場外交易市場的差別。10、bot投資方式的優(yōu)點有哪些？11、請簡述項目融資風險管理的主要內容。12、資產證券化的基本特征有哪些？13、請簡述美國對金融危機所采取的救助政策的效果。14、2008年金融危機使中國經濟面臨哪些挑戰(zhàn)？15、2008年金融危機給中國經濟帶來哪些機遇？三、計算題1、某投資銀行有一份4年到期、面值為1000元的公司債券，年利率為12，該投資銀行計劃2年后賣掉這份債券。第一年的利率收入將用來再投資，如果市場利率不變，也是12，該投資銀行賣

3、掉這份債券后的總現(xiàn)金收入是多少？解：利息收入為：1201.12120254.40（元）由于市場利率不變且等同于該債券的年利率，該債券的市場價值等于其面值。所以，總現(xiàn)金收入為：254.4010001254.40（元）2、某投資銀行準備投資a、b、c三種證券，經測算，這三種證券的預期收益率分別是10%、8%、6%，三種證券占資產組合總價值的比率是20%、30%、50%，則該資產組合的預期收益率是多少？解：該資產組合的預期收益率=rawa+rbwb+rcwc=10%20%+8%30%+6%50%=7.4%3、如果某投資銀行在年初以100萬元購進債券一份，年末該債券的價格已達到106萬元，年中投資銀行

4、又收到債券利息4萬元，則該債券的收益率為多少？如果該投資銀行以106萬元的價格購入面值總額為100萬元的3年期債券，該債券每年的利率是8，則該投資銀行的實得收益率是多少？解：（1）債券的收益率（1061004）10010010（2）銀行的實得收益率8（100106）31061005.664、一家投資銀行購入100股某公司股票，每股20元，持有一年之后將這筆股票售出，每股30元。這一年間，股票每股的股息率是2%，商業(yè)銀行一年期儲蓄存款利率為3%。請計算該投資銀行在一年中持有的這筆股票升值收益是多少？解：股票升值收益=股數(shù)股票售出價格（股票購入價格+股票持有期股息收入+同期銀行儲蓄存款利息收入）=

5、10030（20+202%+203%）=90元5、某投資銀行購入某種發(fā)行價格為140的有價證券，同年銀行3年期定期存款利率為7%（單利），持有3年之后，該投資銀行預計以150元賣出其所有持有的有價證券，且收入要高于投資在商業(yè)銀行定期存款上所得的收入，請問該種有價證券的年收益率不得低于多少？解：3年商業(yè)銀行定期存款的收入=140（1+7%3）=169.4有價證券年最低收益率=（169.4-150）3140=4.6%6、一家美國公司要從德國購買一批價值700萬馬克的機器零配件，按照當前的匯率，這家公司要通過銀行支付500萬美元。（1）請計算美元對德國馬克的即期匯率；（2）假定1個月前該公司和銀行簽

6、訂1個月后交割的500萬美元的遠期交易合約，當時敲定的匯率為0.67。要支付這筆進口零配件的款額，該公司要付出多少美元？（3）簽訂遠期外匯合約之后，該公司可節(jié)省多少美元？解：（1）5007000.714即每0.714美元可兌換1德國馬克。（2）7000.67469（萬美元）簽訂遠期外匯合約之后，該公司只需要支付469萬美元。（3）50046931（萬美元）簽訂遠期外匯合約之后，該公司可節(jié)省31萬美元。7、一家商業(yè)銀行（a銀行）與另一家大型儲蓄銀行（b銀行）直接進行利率互換，a銀行用來互換的資產本金為7500萬元，利率按短期國庫券利率加上1.2浮動，當前短期國庫券利率的年利率為5。b銀行參與互換

7、的資產利率固定為7。（1）請問a銀行通過互換1年的凈收益是多少？（2）在簽訂互換合約時，b銀行的成本是多少？為什么b銀行同意進行這種互換？a銀行在互換中又哪些風險？解：（1）a銀行從b銀行收到的利息為：75000.07525（萬元）a銀行付給b銀行的利息為：7500（0.050.012）465（萬元）a銀行在互換中的凈收益為：52546560（萬元）（2）在簽訂互換合約時，b銀行的成本損失為60萬元。b銀行是儲蓄銀行，負債主要是短期存款。為減少利率上升帶來的資本成本上升的壓力，b銀行通過該互換合同把固定利率資產轉換為浮動利率資產，從而可以規(guī)避利率浮動的風險。而a銀行的風險主要來自利率大幅上升。

8、當利率上升時，a銀行從互換中收到的利息不變，但付給b銀行的利息將會增加。8、某投資銀行設計一種資產證券化產品，其面額為100元，票面利率5%，8年到期，市場利率為4%，按單利計算，你認為這種證券化產品的行市應該是多少元？解：債券行市=債券到期收入的本利和/（1+市場利率到期期限）=100（1+5%8） （1+4%8）=106元四、材料分析題1、1993年，香港李澤楷創(chuàng)立“太平洋世紀集團”主營業(yè)務為保險和房地產投資。1999年3月3日，香港特別行政區(qū)政府財政司司長曾蔭權宣布開發(fā)“數(shù)碼港”，而該項目的開發(fā)權尚未經公開投標便被授予太平洋世紀集團。在香港特區(qū)政府將“數(shù)碼港”項目開發(fā)權授予“太平洋世紀集

9、團”的當月，集團便拿著這個項目在香港尋找上市公司，以使“數(shù)碼港”借殼上市。4月，他們將目標鎖定在制造和經銷電訊產品的“得信佳”。1999年5月3日，“太平洋世紀集團”宣布收購“得信佳”，提議注入多項地產業(yè)務和“數(shù)碼港項目”并更名為“盈科數(shù)碼動力”。借殼上市后，“盈動”（ 即原來的“得信佳”）股價一路飆升。股價的飆升對“盈動”十分重要，因為李澤楷和他的“盈動”可以用股票換取目標公司的股票，并募集到必要的資金來維持進一步擴張。2000年8月17日，經與新加坡電信爭購，“香港電訊”終于成為“盈科動力”的一家間接擁有的子公司，2000年12月13日，“盈科動力”改名為“電訊盈科有限公司”。根據(jù)上述材料

10、，并結合投資銀行學相關原理，回答以下問題：（1）請問什么是借殼上市？它與買殼上市有什么區(qū)別？（2）請問借殼上市屬于直接上市還是間接上市？它有什么好處？2、1971年，nasdaq成立，這標志著二板市場的誕生。近年來，nasdaq發(fā)展非常迅速，世界著名的高科技公司如微軟、英特爾、戴爾等均在此上市，nasdaq已經被公認為高科技公司的孵化器和成長的搖籃，成為世界上最具有影響力的二板市場。繼nasdaq之后，英國、德國、法國、比利時、日本、新加坡、馬來西亞及臺灣等國家和地區(qū)先后建立了自己的二板市場，這些市場的建立為當?shù)匦屡d中小企業(yè)特別是高科技企業(yè)的發(fā)展、推動高科技產業(yè)化發(fā)揮了非常重要的作用。1999

11、年7月，香港聯(lián)合證券交易所理事會正式通過了創(chuàng)業(yè)板市場（即原來所稱的二板市場）上市規(guī)則。同年11月，首家企業(yè)掛牌交易，到2000年底，已有54家企業(yè)在香港創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，籌資金額164億港元。開設二板市場已成為發(fā)展和完善資本市場、促進高科技產業(yè)化的重要舉措。我國產業(yè)結構調整任務很重，新興中小企業(yè)很多，但融資渠道狹窄，資金短缺成為制約它們發(fā)展的重要因素。2004年5月27日，我國深圳證券交易推出了中小企業(yè)板市場。當前，由于創(chuàng)業(yè)板各項制度安排和法律法規(guī)體系已經完備，參照2004年中小板設立時的做法，2009年10月23日我國的創(chuàng)業(yè)板在深圳將隆重開板。根據(jù)上述材料，并結合投資銀行學相關原理，回答以下問

12、題：（1）請問什么是二板市場？（2）證券二板市場的特點有哪些？（3）請比較證券二板市場與主板市場之間的異同。3、2000年悉尼夏季奧運會組委會通過項目融資的方法吸收了民間投資參與奧運場館建設，解決了建設資金不足的問題。詳情如表所示。（投資單位：百萬美元）根據(jù)本題材料，并結合投資銀行學相關原理，回答以下問題：（1）請解釋什么是bot？（2）bot投資方式的優(yōu)點有哪些？（3）你認為悉尼奧運會在項目融資方面的經驗有哪些？項目民間投資政府投資開發(fā)商運營方式期限（年）奧運體育場300 69multiplex公司boot31.5奧運村19889mirv公司boot無 限悉尼圓頂體育館2478abi團boo

13、t31.5商業(yè)酒店開發(fā)31 2lendleaseaccor bot99其它1115合計5642534、2000年3月，中集集團與荷蘭銀行在深圳簽署了總金額為8000萬美元的應收帳款證券化項目協(xié)議。此次協(xié)議有效期限為3年。在3年內，凡是中集集團發(fā)生的應收帳款，都可以出售給由荷蘭銀行管理的資產購買公司，由該公司在國際商業(yè)票據(jù)市場上多次公開發(fā)行商業(yè)票據(jù)，總發(fā)行金額不超過8000萬美元。中集首先要把上億美元的應收帳款進行設計安排，結合荷蘭銀行提出的標準，挑選優(yōu)良的應收帳款組合成一個資金池，然后交給信用評級公司評級。中集集團向所有客戶說明融資方式的付款要求，令其應付款項在某一日付至海外spv（特別目的載體）公司帳戶。同時，中集集團仍然履行所有針對客戶的義務和責任。spv再將全部應收帳款出售給tapco公司（一家國際票據(jù)市場上享有良好聲譽的資產購買公司），由ta