財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃,法律意見書

1、財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃,法律意見書篇一：地產(chǎn)集合信托的法律意見書 關(guān)于*開放式集合信托項(xiàng)目 有關(guān)事項(xiàng)之法律意見書 敬啟者: 針對貴司擬實(shí)施的“*地產(chǎn)開放式集合信托項(xiàng)目”（以下簡稱“本信托項(xiàng)目”），本所律師就貴司提出的初步方案的合法合規(guī)性及交易結(jié)構(gòu)等相關(guān)問題進(jìn)行分析和建議，并出具如下法律意見，供參考。 一、本信托項(xiàng)目基本情況 根據(jù)貴司介紹，*房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱“A地產(chǎn)公司”）已于2010年6月28日與*信托有限公司、*股份有限公司（以下簡稱“B公司”）、*置業(yè)有限公司、*資產(chǎn)管理有限公司及中關(guān)村*有限責(zé)任公司共同簽署*股權(quán)信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓框架協(xié)議（以下簡稱“框架協(xié)議”），約定由A地產(chǎn)公司按照框架

2、協(xié)議的約定以8億元的價(jià)格受讓B公司享有的*公司股權(quán)信托（以下簡稱“股權(quán)信托”）項(xiàng)下100%的信托受益權(quán)，并在受讓信托受益權(quán)后終止股權(quán)信托，通過獲得信托利益分配的方式依法取得*公司（以下簡稱“C公司”）100%的股權(quán)。 C公司為“*機(jī)場路項(xiàng)目”與“*綜合體項(xiàng)目”（以下統(tǒng)稱“目標(biāo)項(xiàng)目”）的建設(shè)開發(fā)主體，但目前“四證”尚不齊全。A地產(chǎn)公司為本次信托投資的直接交易對象，其注冊資金為5000萬元，“D公司”為A地產(chǎn)公司的控股股東，持股比例為*%。 貴司擬通過信托項(xiàng)目募集信托資金，募集信托資金規(guī)模為 億元，以滿足A地產(chǎn)公司支付前述信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，及開發(fā)建設(shè)C公司項(xiàng)下目標(biāo)項(xiàng)目的融資需求。 二、對本信托項(xiàng)

3、目方案合法合規(guī)性之法律意見 根據(jù)貴司在*開放式集合信托項(xiàng)目方案建議的法律備忘錄出具的初步項(xiàng)目方案，本所律師對該初步方案的合法合規(guī)性問題進(jìn)行分析和判斷。 （一）項(xiàng)目初步方案 1、信托計(jì)劃的設(shè)立 ? 貴司設(shè)立非結(jié)構(gòu)化集合資金信托計(jì)劃（以下簡稱“本信托計(jì)劃”），向合格投資者募集信托資金。 ? 本信托計(jì)劃的信托期限將根據(jù)C公司提供的 “*項(xiàng)目”與“*項(xiàng)目”（以下統(tǒng)稱“目標(biāo)項(xiàng)目”）的開發(fā)建設(shè)及銷售進(jìn)度進(jìn)行設(shè)置。 ? 本信托計(jì)劃存續(xù)期間貴司作為本信托計(jì)劃受托人，僅以每個(gè)信托利益分配日本信托計(jì)劃項(xiàng)下信托財(cái)產(chǎn)專戶實(shí)際存續(xù)的現(xiàn)金類信托財(cái)產(chǎn)為限向信托受益人分配信托利益，本信托計(jì)劃期間信托利益的分配不考慮預(yù)期收益率

4、。（若貴司出于本信托項(xiàng)目銷售方面的考慮，可以在本信托計(jì)劃終止分配時(shí)對投資者的預(yù)期收益率予以綜合考慮。） 2、信托資金的投資方式 ? 貴司將本信托計(jì)劃項(xiàng)下信托資金通過受讓股權(quán)及增資的方式用于對A地產(chǎn)公司進(jìn)行股權(quán)投資，并取得A地產(chǎn)公司的絕對控股權(quán)。（考慮本信托項(xiàng)目投資退出的后續(xù)安排，建議貴司為A地產(chǎn)公司的原控股股東D公司保留少部分股權(quán)，以便于其按照公司法的規(guī)定行使股東優(yōu)先購買權(quán)。）? A地產(chǎn)公司應(yīng)將貴司按照前述方式投入的信托資金專項(xiàng)用于支付“C公司股權(quán)信托”項(xiàng)下信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，及目標(biāo)項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)。 3、投資退出方式 貴司持有A地產(chǎn)公司股權(quán)期間，可選擇通過以下一種或多種方式實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資的退出，

5、并以實(shí)際取得的現(xiàn)金收入向本信托計(jì)劃項(xiàng)下信托受益人進(jìn)行信托利益的分配： ? 利潤分配：貴司作為A地產(chǎn)公司的控股股東，有權(quán)要求A地產(chǎn)公司按照貴司的持股比例對其賬面上的可分配利潤進(jìn)行分配。 ? 減資：貴司作為A地產(chǎn)公司的絕對控股股東，可通過股東會(huì)決議的形式?jīng)Q定對A地產(chǎn)公司進(jìn)行減資，并在依照法定程序編制資產(chǎn)負(fù)債表及財(cái)產(chǎn)清單、進(jìn)行公告及辦理完畢工商變更登記手續(xù)后收回部分出資。 ? 股權(quán)轉(zhuǎn)讓：貴司有權(quán)通過轉(zhuǎn)讓A地產(chǎn)公司股權(quán)的方式取得股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，A地產(chǎn)公司其他股東按照公司法的規(guī)定在同等條件下對貴司持有的股權(quán)享有優(yōu)先購買權(quán)。（若本信托項(xiàng)目運(yùn)行期間未發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，則可在相關(guān)法律文件中約定本信托計(jì)劃期限屆滿時(shí)，貴司

6、應(yīng)以約定價(jià)格轉(zhuǎn)讓股權(quán)，則D公司可通過按照公司法的規(guī)定行使股東優(yōu)先購買權(quán)的方式，以確定的融資成本維持其對A地產(chǎn)公司的實(shí)際控制地位）。 ? 解散清算：貴司作為A地產(chǎn)公司的絕對控股股東，可以通過股東會(huì)決議的形式?jīng)Q定解散A地產(chǎn)公司，并對A地產(chǎn)公司清算并支付完畢清算費(fèi)用、職工工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金、交納所欠稅款，清償債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)享有按照持股比例獲得分配的權(quán)利。 4、保障措施 考慮到貴司風(fēng)控部門的顧慮及監(jiān)管部門“實(shí)質(zhì)大于形式”的監(jiān)管要求，若貴司不考慮在本信托項(xiàng)目項(xiàng)下為交易對手設(shè)置確定金額的債務(wù)或其他擔(dān)保措施，則為防范交易對手的違約風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)本信托計(jì)劃項(xiàng)下信托財(cái)產(chǎn)的安全性，本所律師建議貴司在本信

7、托項(xiàng)目項(xiàng)下選擇采取以下保障措施： ? 安排對賭條款 貴司可在本信托項(xiàng)目項(xiàng)下股權(quán)投資的相關(guān)法律文件中，根據(jù)目標(biāo)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中披露的測算數(shù)據(jù)，以目標(biāo)項(xiàng)目銷售收入或A地產(chǎn)公司凈利潤為基準(zhǔn)，安排對賭條款，如： 若在約定的時(shí)點(diǎn)，目標(biāo)項(xiàng)目銷售收入或A地產(chǎn)公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤達(dá)到約定的基準(zhǔn)，則貴司應(yīng)在獲得利潤分配后將持有的A地產(chǎn)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給D公司； 若在約定的時(shí)點(diǎn)，目標(biāo)銷售收入或A地產(chǎn)公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤未達(dá)到約定的基準(zhǔn)，則： l C公司應(yīng)將目標(biāo)項(xiàng)目部分或全部銷售收入及未來銷售收入的收益權(quán)讓渡給貴司；（可以作為貴司直接取得目標(biāo)項(xiàng)目銷售收入的名目） l D公司應(yīng)追加認(rèn)購本信托計(jì)劃項(xiàng)下次級信托受益權(quán)；

8、l A地產(chǎn)公司應(yīng)按照貴司的要求分配全部可分配利潤且D公司應(yīng)給予貴司現(xiàn)金補(bǔ)償； l D公司、C公司應(yīng)按照貴司的要求轉(zhuǎn)讓股權(quán)及/或目標(biāo)項(xiàng)目并將轉(zhuǎn)讓取得的收入支付至貴司。 出于降低談判及銷售難度的考慮，對上述對賭條款，貴司可以設(shè)置在基礎(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)上逐步遞進(jìn)式的安排，將投資者的預(yù)期信托收益和融資方能夠接受的融資成本滲透其中。 ? 設(shè)置監(jiān)管措施貴司可通過派駐董事等高級管理人員、調(diào)整公司治理結(jié)構(gòu)、保管A地產(chǎn)公司及C公司全部印鑒及證照、對目標(biāo)項(xiàng)目銷售收入及信托資金的使用進(jìn)行封閉監(jiān)管等方式對A地產(chǎn)公司、C公司及目標(biāo)項(xiàng)目進(jìn)行監(jiān)督和管理，以確保本信托項(xiàng)目的投資安全。 （二）本所律師對項(xiàng)目方案的合法合規(guī)性判斷 如前所述，

9、由于C公司項(xiàng)下的目標(biāo)項(xiàng)目“四證”不齊全，不符合監(jiān)管部門對信托公司發(fā)放房地產(chǎn)信托貸款的要求，無法以信托貸款形式進(jìn)行投資。根據(jù)信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法等相關(guān)法律、法規(guī)的規(guī)定，本信托項(xiàng)目采取股權(quán)投資的方式將信托資金運(yùn)用于房地產(chǎn)企業(yè)，不存在法律障礙。 1、關(guān)于信托計(jì)劃設(shè)立的合法合規(guī)性 根據(jù)項(xiàng)目初步方案，本信托計(jì)劃的信托期限將根據(jù)目標(biāo)項(xiàng)目的開發(fā)建設(shè)及銷售進(jìn)度進(jìn)行設(shè)置，不設(shè)定固定的信托期限。根據(jù)信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法第五條：“信托公司設(shè)立信托計(jì)劃，應(yīng)當(dāng)符合以下要求：（四）信托期限不少于一年”，據(jù)此可知，對于集合信托計(jì)劃的信托期限并未強(qiáng)制性要求設(shè)定固定期限，但明確規(guī)定信托期限不能少于一年。

10、 因此，本所律師認(rèn)為： 本信托計(jì)劃根據(jù)目標(biāo)項(xiàng)目的的開發(fā)建設(shè)及銷售進(jìn)度進(jìn)行設(shè)置，不違背相關(guān)法律規(guī)定，但最好在信托計(jì)劃文件中注明該信托期限不少于一年。關(guān)于在信托計(jì)劃期間信托利益的分配不考慮預(yù)期收益率的問題，未違反信托法等相關(guān)法律規(guī)定，該信托計(jì)劃的設(shè)立不存在法律障礙。 2、關(guān)于信托資金投資方式的合法合規(guī)性 貴司將本信托計(jì)劃項(xiàng)下信托資金通過受讓股權(quán)及增資的方式，合法持有A地產(chǎn)公司的決對控股權(quán)，對A地產(chǎn)公司享有股東決策權(quán)及利潤分配權(quán)等股東權(quán)利，信托投資方式為股權(quán)投資，符合相關(guān)規(guī)定。本信托項(xiàng)目方案中也未設(shè)定投資附加回購承諾、商品房預(yù)售回購等方式，不屬于以間接方式發(fā)放房地產(chǎn)貸款。 因此，本所律師認(rèn)為： 本信

11、托項(xiàng)目項(xiàng)下信托資金的投資方式為股權(quán)投資，不屬于中國銀監(jiān)會(huì)關(guān)于印發(fā)信托公司凈資本計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項(xiàng)的通知（銀監(jiān)發(fā)201111號文，以下簡稱“11號文”）規(guī)定的融資類業(yè)務(wù)或需按照融資類業(yè)務(wù)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資本的業(yè)務(wù)范圍，更不屬于監(jiān)管部門禁止的房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)范圍，未違反相關(guān)法律規(guī)定。 3、關(guān)于投資退出方式的合法合規(guī)性 基于前述本信托項(xiàng)目投資退出方式的安排，本信托計(jì)劃獲得收益及投資退出的途徑包括持有A地產(chǎn)公司股權(quán)獲得利潤分配、通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款、通過減資撤回投入資金、通過清算獲得剩余財(cái)產(chǎn)的分配等方式。 本所律師認(rèn)為：本信托項(xiàng)目投資退出途徑并非唯一，沒有設(shè)定投資附加回購承諾，能否獲得投資收益存在不確定性

12、，與信托貸款業(yè)務(wù)中債權(quán)金額確定、債權(quán)期限確定、風(fēng)險(xiǎn)確定等特征均不一致，不屬于債務(wù)性集合資金信托計(jì)劃，不存在合法合規(guī)性問題。 但是，結(jié)合實(shí)踐中經(jīng)常采用的退出方式，建議貴司優(yōu)先采用以溢價(jià)轉(zhuǎn)讓股權(quán)和獲取利潤分配的方式實(shí)現(xiàn)信托退出。因?yàn)?，減資或解散企業(yè)可以獲得的投資收益無法預(yù)期和保障，具有很大的不確定性，而且履行減資、解散程序不僅手續(xù)繁瑣，還要支付評估、公告、清算等一系列費(fèi)用，解散需成立清算組等，不可控的成本和風(fēng)險(xiǎn)大大增加，在股權(quán)信托投資實(shí)踐中較少采用，不建議作為本信托項(xiàng)目退出方案的優(yōu)先選擇。 4、關(guān)于保障措施的合法合規(guī)性關(guān)于對賭條款中第二點(diǎn)“D公司追加認(rèn)購本信托計(jì)劃項(xiàng)下次級信托受益權(quán)”。 本所律師認(rèn)

13、為：購買次級信托受益權(quán)僅發(fā)生在分層型集合信托計(jì)劃中，且優(yōu)先和劣后受益權(quán)配比比例不得高于3：1，因此該方案不適合運(yùn)用在本信托項(xiàng)目非結(jié)構(gòu)化集合資金信托之中。 對于其他對賭條款和保障措施，本所律師認(rèn)為通過控制項(xiàng)目收益權(quán)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、管理監(jiān)督目標(biāo)項(xiàng)目及公司等方式能較好地保障信托財(cái)產(chǎn)的安全、實(shí)現(xiàn)信托投資利益，亦不存在合法合規(guī)性問題。 三、對本信托項(xiàng)目交易結(jié)構(gòu)的相關(guān)意見和建議 針對本信托項(xiàng)目初步確定的交易結(jié)構(gòu)和交易方案，本所律師綜合考慮項(xiàng)目融資風(fēng)險(xiǎn)、信托利益實(shí)現(xiàn)機(jī)制及合法、合規(guī)性論證意見，對貴司提供的本信托項(xiàng)目的交易結(jié)構(gòu)提出如下調(diào)整意見和建議： 首先,對于（一）信托計(jì)劃的設(shè)立及（二）信托資金的投資方式,可以

14、按照原來既定的方案不作調(diào)整； 其次，對于（三）投資退出方式，四種方式均可以采用，但基于各種退出方式的優(yōu)劣勢存在明顯差異，建議貴司優(yōu)先采用股權(quán)轉(zhuǎn)讓和利潤分配兩種方式。 最后，對于（四）保障措施，不建議采用D公司追加次級信托受益權(quán)的方案，其他對賭條款和監(jiān)管措施方案可以不變。但是在本信托項(xiàng)目開始之前，如有目標(biāo)公司或其股東之間達(dá)成一致，在信托計(jì)劃設(shè)立前2-3個(gè)月另行約定差額補(bǔ)償協(xié)議及簽訂抵押、保證合同，并提前完成抵押登記，則亦可實(shí)現(xiàn)保障權(quán)益之目的，并且不違反現(xiàn)行之合規(guī)要求。 對于上述第（四）點(diǎn)保障措施的調(diào)整意見，本所律師論證如下： 鑒于本信托項(xiàng)目只能采取股權(quán)投資方式，不能采用信托貸款或變相貸款等融資類

15、模式，也即本信托項(xiàng)目文件中應(yīng)避免出現(xiàn)類似保障股權(quán)收益、股權(quán)附加回購等承諾性條款，據(jù)此在信托項(xiàng)目文件中無法對股權(quán)收益設(shè)置任何抵押、質(zhì)押、保證等擔(dān)保措施，因此原項(xiàng)目方案僅能通過設(shè)計(jì)多項(xiàng)對賭條款的方式來保障信托資金的安全。雖然對賭條款很大程度地約束了交易對手的違約風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)了信托資金的安全，但是在D公司未依約履行義務(wù)而目標(biāo)項(xiàng)目又產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)或資金虧損的情況下，對賭條款仍無法有效保障貴司通過本信托項(xiàng)目收回投資本金和獲得收益,并且，對賭條款仍有可能因?yàn)閹в惺找娴谋Ｕ闲蕴卣鞫悔呄蛴谡J(rèn)定為保障條款。 因此，本所律師建議，在考慮并安排本信托項(xiàng)目的保障措施時(shí)，如有A地產(chǎn)公司或C公司的股東愿意提供承諾保證，在本信托

16、項(xiàng)目開始之前（最好提前2-3個(gè)月），互相之間約定差額補(bǔ)償協(xié)議及簽訂抵押、保證合同，并提前完成抵押擔(dān)保。這樣既可以有效約束交易對手的履約責(zé)任，大大增強(qiáng)信托資金的安全，又可以避免觸犯法律、法規(guī)的禁止性規(guī)定。具體方案如下： 1、在信托計(jì)劃發(fā)起設(shè)立之前，目標(biāo)公司或其股東簽署協(xié)議，對D公司應(yīng)承擔(dān)的差額補(bǔ)足義務(wù)進(jìn)行具體約定（僅用于辦理抵押登記） 協(xié)議中可明確差額補(bǔ)足義務(wù)的生效條件、履行期限及債務(wù)金額的計(jì)算方式等。 2、對C公司或D公司提供抵押擔(dān)保進(jìn)行約定，并完成抵押登記 為確保D公司履行前述差額補(bǔ)足支付義務(wù)，建議由C公司以其名下目標(biāo)項(xiàng)目所涉土地使用權(quán)及在建工程（如有）向貴司提供抵押擔(dān)保。如果本信托計(jì)劃存續(xù)

17、期間任一約定時(shí)點(diǎn)發(fā)生未達(dá)到預(yù)期收益且D公司未依約履行補(bǔ)足資金支付義務(wù)，則貴司有權(quán)向C公司主張實(shí)現(xiàn)擔(dān)保債權(quán)。也可考慮由D公司以其自己持有的土地使用權(quán)或建筑物、在建工程為貴司提供抵押擔(dān)保，以此保障其切實(shí)履行差額補(bǔ)足義務(wù)。 3、可以考慮加入B公司的連帶保證責(zé)任B公司為C公司的原控股股東，其通過簽署框架協(xié)議將其享有的C公司股權(quán)信托項(xiàng)下100%的信托受益權(quán)以8億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給A地產(chǎn)公司，因此B公司為第一次信托轉(zhuǎn)讓的直接當(dāng)事人，也是本次信托項(xiàng)目的利害關(guān)系人。如果可以通過溝通、協(xié)商將B公司加入到本次信托項(xiàng)目中為D公司履行前述差額補(bǔ)足義務(wù)提供連帶保證責(zé)任，則可大大地減少交易對手的違約風(fēng)險(xiǎn)。但是基于現(xiàn)實(shí)考慮，除

18、非有其他對B公司的對賭條款約束，否則律師認(rèn)為談判的難度將無法把握。 以上方案合法合規(guī)性論證：上述補(bǔ)足義務(wù)、抵押、保證等措施均不在本信托項(xiàng)目文件中進(jìn)行約定，也不針對信托項(xiàng)目的交易對手尚奇地產(chǎn)進(jìn)行設(shè)置，而僅針對D公司的還款義務(wù)（實(shí)際上就是資金補(bǔ)足義務(wù)）進(jìn)行約定，抵押權(quán)實(shí)現(xiàn)的前提在于D公司未履行前述差額補(bǔ)足義務(wù)，而并非針對被投資企業(yè)尚奇地產(chǎn)股權(quán)回購承諾進(jìn)行擔(dān)保，因此原則上不違反信托投資附回購承諾的禁止性規(guī)定。但是值得注意的是，當(dāng)前投資政策特別是對房地產(chǎn)業(yè)投資政策日益收緊，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對信托資金的監(jiān)管也日趨嚴(yán)格，對于擔(dān)保形式的審查及有效性的判斷也更趨于實(shí)質(zhì)大于形式，因此上述保障措施應(yīng)如何制定和實(shí)施也有待進(jìn)

19、一步細(xì)化和論證。 四、其他應(yīng)關(guān)注的問題 基于本所律師對本信托項(xiàng)目初步方案的分析和理解,關(guān)于前述初步方案在訂立和實(shí)施過程中，還有如下法律問題應(yīng)予以充分關(guān)注： （一）關(guān)于信托資金的投資方式 貴司擬通過受讓股權(quán)及增資的方式對A地產(chǎn)公司進(jìn)行投資，對于增資和股權(quán)受讓在運(yùn)用信托資金中的比例應(yīng)當(dāng)事先作出預(yù)期和分配，以及股權(quán)受讓價(jià)格與受讓比例如何確定也應(yīng)事先予以考慮。建議貴司為A地產(chǎn)公司的原控股股東D公司保留少部分股權(quán)，以便于其按照公司法的規(guī)定行使股東優(yōu)先購買權(quán)。 （二）實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益后股權(quán)退出機(jī)制 根據(jù)貴司提供的對賭條款方案“若在約定的時(shí)點(diǎn)，目標(biāo)項(xiàng)目銷售收入或A地產(chǎn)公司當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤達(dá)到約定的基準(zhǔn)，則貴司應(yīng)

20、在獲得利潤分配后將持有的A地產(chǎn)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給D公司” 本所律師關(guān)注的問題是：首先，“約定的基準(zhǔn)”是指什么？在什么有效法律文件中進(jìn)行約定？如何來衡量是否達(dá)到約定的基準(zhǔn)？建議最好在信托文件中予以明確。其次，貴司將持有的A地產(chǎn)公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓給D公司之股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格應(yīng)當(dāng)如何確定，也是本信托計(jì)劃事先應(yīng)考慮的關(guān)鍵問題。 (三)利潤分配方式 由于貴司系通過A地產(chǎn)公司間接持股目標(biāo)項(xiàng)目的建設(shè)主體C公司，貴司欲取得目標(biāo)項(xiàng)目的銷售收入需通過雙重利潤分配并繳納雙重企業(yè)所得稅，將產(chǎn)生巨大的稅收成本。 本所律師建議，在貴司受讓本信托受益權(quán)并且A地產(chǎn)公司受讓C公司100%信托股權(quán)之后，如無其他特殊考慮或安排，貴司可考慮將A地產(chǎn)

21、公司持有的C公司的100%股權(quán)直接轉(zhuǎn)讓給貴司及D公司（按照貴司及D公司對A地產(chǎn)公司的持股比例進(jìn)行受讓），由此貴司可以直接控制項(xiàng)目公司C公司，并直接獲得項(xiàng)目收入的利潤分配，這樣既有利于更快捷、更直接地實(shí)現(xiàn)信托利益，又可以減少稅收成本的支出。如D公司仍堅(jiān)持要保留A地產(chǎn)公司的公司人格，貴司可將持有的A地產(chǎn)公司股份全部轉(zhuǎn)讓給D公司，如D公司也不需要保留A地產(chǎn)公司的公司人格，雙方可以清算注銷尚奇地產(chǎn)。本信托期限界滿后后，貴司可以通過獲得股東利潤、轉(zhuǎn)讓C公司股權(quán)給D公司或第三方等方式，實(shí)現(xiàn)信托投資的退出。由于以上方案將改變整個(gè)信托交易結(jié)構(gòu)，有待進(jìn)一步細(xì)化和論證，僅供貴司參考。 以上法律意見僅供參考！ 北京

22、市康德律師事務(wù)所 2011年*月*日篇二：財(cái)產(chǎn)權(quán)爭議法律意見書律師函 法律意見書/律師函 乙先生： 律師事務(wù)所接受甲先生委托，通過查閱相關(guān)材料、調(diào)查取證，清楚了解了土地違約金一事整體情況?，F(xiàn)結(jié)合相關(guān)法律規(guī)定，向你方出具法律意見書/律師函。具體內(nèi)容如下： 事實(shí)闡述 年月日，你方與甲先生共同出資成立有限責(zé)任公司，約定公司注冊資本共計(jì)1000萬元，你方出資700萬，占70%股權(quán)；甲先生出資300萬，占30%股權(quán)。以上情況均在工商行政機(jī)關(guān)進(jìn)行了備案。 有限責(zé)任公司成立的目的即是為了地塊的項(xiàng)目合作開發(fā)，雙方約定：甲先生利用個(gè)人資源依法取得地塊的使用權(quán)，由你方負(fù)責(zé)提供項(xiàng)目開發(fā)所需全部資金，項(xiàng)目開發(fā)所得，按

23、股權(quán)比例分配?，F(xiàn)甲先生在已經(jīng)依法取得地塊的使用權(quán)的情況下，因政府統(tǒng)一規(guī)劃，決定將該地塊收回并支付違約金人民幣1500萬元。而此時(shí)，項(xiàng)目尚未動(dòng)工，你方亦未因此墊付任何資金。 法律分析 根據(jù)中華人民共和國公司法第三十五條“股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利；”、第二十條“公司股東應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)和公司章程，依法行使股東權(quán)利，不得濫用股東權(quán)利損害公司或者其他股東的利益；”、第三條“公司是企業(yè)法人，有獨(dú)立的法人財(cái)產(chǎn)，享有法人財(cái)產(chǎn)權(quán)”及第三十六條“公司成立后，股東不得抽逃出資?！钡囊?guī)定，土地使用權(quán)的審批是以有限責(zé)任公司名義進(jìn)行申請的，政府支付的違約金屬于有限責(zé)任公司收益，應(yīng)當(dāng)按照股權(quán)比例，由股東雙方進(jìn)

24、行分配，你方無權(quán)獨(dú)享該收益，更不得抽逃出資或侵犯公司財(cái)產(chǎn)權(quán)。 根據(jù)中華人民共和國刑法第二百七十一條“公司、企業(yè)或者其他單位的人員，利用職務(wù)上的便利，將本單位財(cái)務(wù)非法占為己有，數(shù)額較大的，處五年以下有期徒刑或者拘役，數(shù)額巨大的，處五年以上有期徒刑，可以并處沒收財(cái)產(chǎn)?！?、第一百五十九條“公司發(fā)起人、股東違反公司法的規(guī)定在公司成立后又抽逃其出資，數(shù)額巨大、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處抽逃出資金額百分之二以上百分之十以下罰金?！钡囊?guī)定，你方若擅自轉(zhuǎn)移公司財(cái)產(chǎn)，將構(gòu)成職務(wù)侵占罪，承擔(dān)刑事責(zé)任。你方如抽逃出資，將構(gòu)成非法抽逃出資罪，同樣將受到刑事處罰。 法律后果

25、甲先生作為土地審批的經(jīng)辦人，該土地使用權(quán)的取得完全系憑借甲先生的一己之力，你方在項(xiàng)目未動(dòng)工的情況下，未墊付任何資金，從道義上講，政府支付的1500萬違約金理應(yīng)歸甲先生一人所有，但甲先生本著互利共贏的原則，同意依照法律規(guī)定，將扣除公司前期經(jīng)營成本后剩余部分，作為公司收益，按照股權(quán)比例進(jìn)行分配。在甲先生作出如此大讓步的情況下，若你方仍然拒絕，一意孤行，將承擔(dān)由此造成的一切后果，包括但不限于民事訴訟敗訴的訴訟費(fèi)用、對甲先生因此造成的損失、刑事責(zé)任、罰款等。除此之外，甲先生作為土地審批的唯一經(jīng)辦人，一旦放棄土地違約金，你方將無法獲得任何利益。 綜上所述，望你方仔細(xì)斟酌利弊得失，從合作共贏的角度出發(fā)，依

26、照法律規(guī)定，對土地違約金進(jìn)行分配。否則，一切法律后果由你方承擔(dān)。篇三：中融信托清河發(fā)展2號財(cái)產(chǎn)權(quán)信托說明書 中融-清河發(fā)展2號財(cái)產(chǎn)權(quán)信托 信托計(jì)劃說明書 目 錄 1 2 3 4 5 6 7 8 9 前言. 1 定義. 1 信托事務(wù)管理人. 5 信托目的. 6 本信托的基本情況 . 6 信托受益權(quán). 11 信托財(cái)產(chǎn)的管理、運(yùn)用和處分 . 14 信托利益的計(jì)算、支付 . 18 相關(guān)稅費(fèi)和信托報(bào)酬的計(jì)提和收取 . 21 10 本信托的終止和本信托終止后信托財(cái)產(chǎn)的歸屬 . 26 11 信息披露. 28 12 風(fēng)險(xiǎn)揭示與承擔(dān). 29 13 信托合同的內(nèi)容摘要 . 30 14 律師事務(wù)所出具的法律意見書

27、. 31 15 本信托受托人基本情況 . 311 前言 中融國際信托有限公司是一家依法成立并合法存續(xù)的具有經(jīng)營信托業(yè)務(wù)資格的信托公司。中融國際信托有限公司作為“中融-清河發(fā)展2號財(cái)產(chǎn)權(quán)信托”（以下簡稱“本信托”）的受托人，保證本信托的內(nèi)容真實(shí)、準(zhǔn)確、完整。本信托符合中華人民共和國信托法、信托公司管理辦法及其他相關(guān)法律法規(guī)的有關(guān)規(guī)定。 受托人承諾本信托文件不存在任何虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，并對其真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性承擔(dān)法律責(zé)任。受托人沒有委托或授權(quán)其他任何人提供未在信托文件中載明的信息，或?qū)Ρ拘磐凶魅魏谓忉尰蛘哒f明。 委托人將合法擁有的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利交付受托人，受托人以自己的名義，將委托

28、人的財(cái)產(chǎn)性權(quán)利加以管理運(yùn)用。受托人承諾，管理信托財(cái)產(chǎn)將恪盡職守，履行誠實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù)，但受托人在管理、運(yùn)用或處分信托財(cái)產(chǎn)過程中可能面臨多種風(fēng)險(xiǎn)，包括但不限于政策風(fēng)險(xiǎn)與市場風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力及其他風(fēng)險(xiǎn)等。受托人承諾，嚴(yán)格遵守有關(guān)法律法規(guī)和信托文件的規(guī)定，為受益人的最大利益服務(wù)。 投資存在風(fēng)險(xiǎn)，受托人不保證本信托的收益率，也不保證本信托沒有虧損風(fēng)險(xiǎn)。投資者在加入本信托前應(yīng)認(rèn)真閱讀相關(guān)信托文件，籍此謹(jǐn)慎做出是否簽署信托合同的決策。 2 定義 1.1 釋義 就本信托說明書而言，除非上下文另有要求，下列詞語應(yīng)具有如下規(guī)定的含義： “信托合同”系指委托人與受托人簽署的編號為20123

29、10212005001-2的中融-清河發(fā)展2號財(cái)產(chǎn)權(quán)信托合同及其附件，包括對其的任何有效修訂和補(bǔ)充?！靶磐姓f明書”或稱“本信托說明書”系指本中融-清河發(fā)展2號財(cái)產(chǎn)權(quán)信托信托計(jì)劃說明書，包括對其的任何有效修訂和補(bǔ)充。 “信托文件”系指規(guī)定本信托項(xiàng)下信托當(dāng)事人之間權(quán)利義務(wù)關(guān)系的文件，包括但不限于信托合同、信托說明書、風(fēng)險(xiǎn)申明書、保管協(xié)議等。 “本信托”系指中融-清河發(fā)展2號財(cái)產(chǎn)權(quán)信托，為一項(xiàng)依照受托人與委托人簽署的信托合同設(shè)立的財(cái)產(chǎn)權(quán)信托。 “風(fēng)險(xiǎn)申明書”系指中融-清河發(fā)展2號財(cái)產(chǎn)權(quán)信托計(jì)劃風(fēng)險(xiǎn)申明書。 “信托受益權(quán)”系指本信托項(xiàng)下的受益人根據(jù)信托文件所享有的信托受益權(quán)。 “信托受益權(quán)份額”系指用以表征本信托項(xiàng)下信托受益權(quán)的均等份額，以每1元認(rèn)購資金對應(yīng)的信托受益權(quán)為一份信托受益權(quán)份額。 “受益人”系指合法持有信托受益權(quán)的自然人、法人或者依法成立的其他組織。信托生效時(shí)，受益人為成功認(rèn)購信托受益權(quán)份額的認(rèn)購人；信托