精選安徽海螺水泥-財(cái)務(wù)分析資料

1、財(cái)務(wù)分析分析對象：安徽海螺水泥股份有限公司分析內(nèi)容： 企業(yè)償債能力分析徐嘉組員： 09 會計(jì) 2 班 簡偉偉 俞唐寅 沈甘洋 川 曹維煥 楊杰12 月 8 號-、2008、2009、2010、2011年償債能力指標(biāo)的計(jì)算:（一）、2008、2009、2010、2011年短期償債能力指標(biāo)1、流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)十流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目/年份2011201020092008流動(dòng)資產(chǎn)（千元）21,443,48813,228,43410,096,93513,533,145流動(dòng)負(fù)債（千兀）8,250,659,13,077,02712,073,311,11,174,234,流動(dòng)比率2.61.010.831.212、應(yīng)

2、收賬款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/（期初+期末）應(yīng)收賬款十2項(xiàng)目/年份20112010200920082007主營業(yè)務(wù)收入（千元）22,327,26534,508,28224,998,00723,926,991應(yīng)收賬款凈 額（千元）67,773,499,484442,497446,539229,507期初+期末） 應(yīng)收賬款/2283,629470,991444,518338,023應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率8, 485, 637, 083、存貨周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)成本/（期初+期末）存貨十2項(xiàng)目/年份20112010200920082007主營業(yè)務(wù)成本（千元）12,844,766,23,436,67017,865,

3、4038,031,564存貨凈額（千兀）3,819,4572,493,1282,172,191231,81864,593期初+期末）存貨* 21,437,5382,332,6601,202,004148,206應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1, 001 , 495, 434、速動(dòng)比率=（流動(dòng)資產(chǎn)-存貨）十流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目/年份2011201020092008流動(dòng)資產(chǎn)（千兀）25,444,13913,228,43410,096,93513,533,145存貨凈額（千兀）3,819,4572,493,1282,172,1911,870,366流動(dòng)負(fù)債（千兀）14,653,88513,077,02712,073,311

4、11,174,234速動(dòng)比率1.480.820.651.045、現(xiàn)金比率=（存貨+短期投資）十流動(dòng)負(fù)債項(xiàng)目/年份2011201020092008貨幣資金（千 元）5,286,344911,1372,263,7546,799,364短期投資凈額8,946,31510,486,6888,154,0398,155,468流動(dòng)負(fù)債（千 元）14,653,88513,077,0279,323,51111,174,234現(xiàn)金比率0.970.871.121.33（二）、2008、2009、2010、2011年長期償債能力指標(biāo)1、資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額+資產(chǎn)總額）X 100%項(xiàng)目/年份201120102009

5、2008負(fù)債合計(jì)（千元）35,607,19524,780,03117,845,61817,496,416資產(chǎn)總計(jì)（千 元）77,490,72360,411,85347,148,49842,383,736資產(chǎn)負(fù)債率0.460.410.380.412、產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額十所有者權(quán)益總額）X100 %項(xiàng)目/年份2011201020092008負(fù)債合計(jì)（千元）35,607,19524,780,03117,845,61817,496,416股東權(quán)益總計(jì)（千元）41,883,52931,603,96627,726,56225,268,207產(chǎn)權(quán)比率0.850.780.640.693、有形凈值債務(wù)率=負(fù)債

6、總額+（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值）X 100%項(xiàng)目/年份2011201020092008負(fù)債合計(jì)（千元）35,607,19524,780,03117,845,61817,496,416股東權(quán)益總計(jì)（千元）41,883,52935,631,82229,302,88025,268,207無形資產(chǎn)（千 元）232,787237,637,214,987,219,468有形凈值債務(wù)率0.850.700.610.704、利息償付倍數(shù)=（稅前利潤 +利息費(fèi)用）十利息費(fèi)用項(xiàng)目/年份2011201020092008利潤總額（千 元）8,049,8318,078,3324,476,5433,245,749財(cái)務(wù)費(fèi)用（千

7、 元）282,140480,986,356,469166,315利息償付倍數(shù)16.812.619.5:、企業(yè)償債能力的分析：（一）短期償債能力的分析1、同業(yè)比較分析通過海螺水泥2010年資料，進(jìn)行同業(yè)比較分析。 該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值如下表:指標(biāo)（）企業(yè)實(shí)際值行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值差額流動(dòng)比率（%1.011.44-0.43應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%8.4814.7-6.22存貨周轉(zhuǎn)率（%1.01.47-1.11速動(dòng)比率（%0.820.640.18現(xiàn)金比率（%0.870.290.5821.510.50-0.5-1流動(dòng)比率 存貨周轉(zhuǎn)率速動(dòng)比率1現(xiàn)金比率-1.520151050-5-10應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(1) 流

8、動(dòng)比率分析從上表可以看出，該企業(yè)流動(dòng)比率實(shí)際值低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)的短期償債能力不及行業(yè)平均值，但是差距不大。流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，反映企業(yè)短期償債的強(qiáng)弱。流動(dòng)比率越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人利益的安全程度也越同。流動(dòng)比率能較好地分析短期償債能力， 但是流動(dòng)比率自身也存在一定的局限性，流動(dòng)比率是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)，只表明在某一時(shí)點(diǎn)每一元流動(dòng)負(fù)債的保障程度，既在某一時(shí)點(diǎn)流動(dòng)負(fù)債與可用于償債資產(chǎn)的關(guān)系。只有債務(wù)的出現(xiàn)與資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)完全均勻發(fā)生上時(shí)，流動(dòng)比率才能正確反映償債能力。為進(jìn)一步掌握流動(dòng)比率的質(zhì)量，應(yīng)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱，主要是應(yīng)收賬款和存貨的流動(dòng)性。(2) 應(yīng)收賬款和存

9、貨的流動(dòng)性分析從上表可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明該企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值。而存貨周轉(zhuǎn)率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值相比，高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值。初步結(jié)論是：存貨周轉(zhuǎn)率略高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值， 說明海螺水泥的存貨相對于銷售量比較平均，表明公司關(guān)注存貨的使用。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值差距較大，說明這是企業(yè)流動(dòng)比率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值的主要原因。該企業(yè)應(yīng)收賬款的占用相對于銷售收入而言太高了。應(yīng)進(jìn)一步分析企業(yè)采用的信用政策和應(yīng)收賬款的賬齡。(3) 速動(dòng)比率分析從上表看，海螺水泥本年速動(dòng)比率高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，表明該公司短期償債能力明顯高于于行業(yè)平均水平。速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。所謂速動(dòng)資產(chǎn)是流動(dòng)資

10、產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動(dòng)比率的內(nèi)涵是每一元流動(dòng)負(fù)債有多少元速動(dòng)資產(chǎn)作保障。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。速動(dòng)比率也有其局限性。 第一，速動(dòng)比率只是揭示了速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的關(guān)系，是一個(gè)靜態(tài)指標(biāo)。第二，速動(dòng)資產(chǎn)中包含了流動(dòng)性較差的應(yīng)收賬款,使速動(dòng)比率所反映的償債能力受到懷疑。特別是當(dāng)速動(dòng)資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款時(shí)，必然會減弱企業(yè)的短期償債能力。（4）現(xiàn)金比率分析分析了速動(dòng)比率高的原因之后，本小組進(jìn)一步討論計(jì)算了現(xiàn)金比率。 從上表看，海螺水 泥本年現(xiàn)金比率明顯高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值， 說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力極強(qiáng)。 現(xiàn)金比 率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。 現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金

11、和短期投資凈額。 這兩項(xiàng)資產(chǎn) 的特點(diǎn)是隨時(shí)可以變現(xiàn)?，F(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時(shí)付現(xiàn)能力， 就是隨時(shí)可以還債的能力。海 螺水泥保持高水平的現(xiàn)金比率是對股東的負(fù)責(zé)。通過同行業(yè)材料的比較分析，可以得出這樣的結(jié)論：2010年年末海螺水泥的短期償債能力明顯高于行業(yè)平均水平。經(jīng)過我們小組的調(diào)查了解；海螺水泥處于行業(yè)龍頭老大地位，對于產(chǎn)品的銷售一直處于比較強(qiáng)勢的地位，對于現(xiàn)金的回籠能力要明顯強(qiáng)于其他水泥行業(yè)， 且從報(bào)表融資能力上看海螺水泥也是擁有良好信貸能力的，說明它可以一直保持一個(gè)較好的現(xiàn)金比率，海螺水泥在09年度買入753,000（千元）的交易性金融資產(chǎn)并于 2010年度出售, 這一筆交易極大的擴(kuò)充了海螺水

12、泥的現(xiàn)金儲備。2、歷史比較分析通過對海螺水泥 2008-2011年的數(shù)據(jù)進(jìn)行比較分析。該企業(yè)實(shí)際值如下表:指標(biāo)（）2011年年中值2010年年末值2009年年末值2008年年末值流動(dòng)比率（%2.61.010.831.21應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（%8.485.637.08存貨周轉(zhuǎn)率（%1.01.495.43速動(dòng)比率（%1.480.820.651.04現(xiàn)金比率（%0.970.871.121.33r流動(dòng)比率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 I存貨周轉(zhuǎn)率 速動(dòng)比率現(xiàn)金比率(1) 流動(dòng)比率分析從上表我們可以看出，海螺水泥2011年年中值流動(dòng)比率為 2.6實(shí)際值要大幅度高于前幾年年末值實(shí)際值，并且流動(dòng)的比率是從2008年末到200

13、10年末均穩(wěn)定在1.0左右，由于在2011年年報(bào)尚未報(bào)告，本小組采用的是2011年半年報(bào)，數(shù)據(jù)是半年數(shù)據(jù)，相對就會有一 定的失真。(2) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率分析從上表可以看出，該企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率高于前幾年值，存貨周轉(zhuǎn)率也比前幾年有所降低，說明應(yīng)收賬款和回收速度得到提高，而存貨，通過分析比較期末存貨組成發(fā)現(xiàn)：2010年期末存貨中產(chǎn)成品185,525,398比2009年期末存貨中的產(chǎn)成品222,322,047減少36, 796，649,達(dá)到19%勺比率 大量資金積從存貨中解放出來，致使公司的短期償債能力明顯有所增 強(qiáng)。(3) 速動(dòng)比率分析進(jìn)一步評價(jià)企業(yè)償債能力，還需要比較速動(dòng)比率。通過上

14、表可以看出海螺水泥2010年末速動(dòng)比率比2009年末有所上升，說明該企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力增強(qiáng)。(4) 現(xiàn)金比率分析在知道了速動(dòng)比率提高的原因后，應(yīng)進(jìn)一步計(jì)算現(xiàn)金比率。從上表可以看出，海螺水泥2010年末現(xiàn)金比率比上年實(shí)際值有所上升，說明該企業(yè)用現(xiàn)金償還短期債務(wù)的能力增強(qiáng)。風(fēng)險(xiǎn)有所降低，但公通過上述分析，可以得出結(jié)論：海螺水泥的短期償債能力在增強(qiáng)， 司對于應(yīng)收賬款的回收管理有所加強(qiáng)。3、其它因素分析上述短期償債能力指標(biāo)，都是從財(cái)務(wù)報(bào)表資料中獲取的?？梢恍┰谪?cái)務(wù)報(bào)表中沒有反映 出來的因素，也會影響企業(yè)的短期償債能力。例如增加償債能力的因素有：可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)和償債能力

15、的聲譽(yù)；減少償債能力的因素有：未作記錄的或有負(fù)債、擔(dān)保責(zé)任引起的或有負(fù)債等。通過報(bào)表，我們小組還發(fā)現(xiàn)近兩年海螺水泥的擴(kuò)張速度在逐年增加，兼并導(dǎo)致海螺水泥的關(guān)聯(lián)交易大幅度增加，這增加了對海螺水泥財(cái)務(wù)分析的難度。(二)長期償債能力的分析1、同業(yè)比較分析通過海螺水泥2008年資料，進(jìn)行同業(yè)比較分析。 該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值及同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值如下表:指標(biāo)企業(yè)實(shí)際值行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值差額資產(chǎn)負(fù)債率0.410.65-0.24產(chǎn)權(quán)比率0.780.80-0.02有形凈值債務(wù)率0.701.22-0.52利息償付倍數(shù)16.812.84.0(1) 資產(chǎn)負(fù)債率分析從上表可以看出，海螺水泥2008年資產(chǎn)負(fù)債率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，資產(chǎn)負(fù)債率是

16、衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險(xiǎn)程度的重要標(biāo)志。一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-60%公司采用的財(cái)務(wù)策略相對較保守，這說明公司控制了一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，今后在需要現(xiàn)金時(shí)可以較快速的獲得資金。(2) 產(chǎn)權(quán)比率分析從上表可以看出，海螺水泥2010年產(chǎn)權(quán)比率接近于行業(yè)平均水平，說明該企業(yè)長期償債能力相對與行業(yè)內(nèi)水平相似，舉債風(fēng)險(xiǎn)一般，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)暫時(shí)不大。(3) 有形凈值債務(wù)率分析2010 年為進(jìn)一步評價(jià)企業(yè)長期償債能力，要比較有形凈值債務(wù)率。從上表看海螺水泥有形凈值債務(wù)率明顯低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，說明企業(yè)長期償債能力極強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對行業(yè)水平 而言較小。但是從另一方面來講企業(yè)籌資能力雖然很強(qiáng)，但利用財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)很

17、高。（4）利息償付倍數(shù)分析從上表可以看出，海螺水泥2010年末利息償付倍數(shù)比同行業(yè)其他企業(yè)而言要好很多,對利息的償付有很強(qiáng)的保證。2、歷史比較分析通過對海螺水泥 2008 2010年的資料進(jìn)行分析。該企業(yè)實(shí)際指標(biāo)值如下表:財(cái)務(wù)指標(biāo)2011年年中值2010年末值2009年末值2008年末值資產(chǎn)負(fù)債率0.460.410.380.41產(chǎn)權(quán)比率0.850.780.640.69有形凈值債務(wù)率0.850.700.610.70利息償付倍數(shù)-16.812.619.5匚東部資產(chǎn)負(fù)債率 【產(chǎn)權(quán)比率1 有形凈值債務(wù)率療利息償付倍數(shù)從上表可以看出， 該企業(yè)2010年末資產(chǎn)負(fù)債率提高，由2009年末的38%提高到201

18、0年末的46%上升8%說明該企業(yè)的長期償債能力比上年降低，但差距不大。而資產(chǎn)負(fù)債率 變化的原因主要有：所有者權(quán)益由上年的 27,726,561,741元，增加到本年的31,603,965,588 元，其中本年未分配利潤為 6,819,300,858元。負(fù)債總額由上年的10,405,750,329元，減少 到本年的12,773,148,708元，其中流動(dòng)負(fù)債減少為 214324033.33元。C?企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有大 的調(diào)整，資產(chǎn)總額由上年的38,132,312,070元，增加到本年的 44,377,114,296元，其中流動(dòng)資產(chǎn)由年初7,683,867,080元，增加到本年的10,405,234,

19、165元。流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比重上 年為21.15%，本年為23.44%，本年比上年相比有所上升。通過分析，我們可以得出結(jié)論： 長期償債能力有所降低，但降低幅度不大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有繼續(xù)惡化可能。(2) 產(chǎn)權(quán)比率分析從上表可以看出，該企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率與上年值相比上升17.95%，說明該企業(yè)長期償債能力有所降低，舉債風(fēng)險(xiǎn)加大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)惡化。 所有者權(quán)益就是企業(yè)的凈資產(chǎn)， 產(chǎn)權(quán)比率 反映的償債能力是以凈資產(chǎn)為物質(zhì)保障的。但是凈資產(chǎn)中的某些項(xiàng)目，女口：無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)、待攤費(fèi)用、待處理財(cái)產(chǎn)損益等價(jià)值具有極大的不確定性，且不易形成支付能力。(3) 有形凈值債務(wù)率分析海螺水泥2010年末有形凈值債務(wù)率明顯高于上年實(shí)際值，說明企業(yè)長期償債能力減弱,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)明顯增大。企業(yè)籌資能力雖然很強(qiáng)，但利用財(cái)務(wù)杠桿的風(fēng)險(xiǎn)很高。(4) 利息償付倍數(shù)分析因行業(yè)不同，利息償付倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限，一般公認(rèn)的利息償付