第十三章保險(xiǎn)準(zhǔn)備金與保險(xiǎn)投資

1、第十三章第十三章 保險(xiǎn)準(zhǔn)備金與保險(xiǎn)投資保險(xiǎn)準(zhǔn)備金與保險(xiǎn)投資本章結(jié)構(gòu)第一節(jié)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金及其計(jì)提第二節(jié)保險(xiǎn)投資概述第三節(jié)保險(xiǎn)投資的組織模式第四節(jié)保險(xiǎn)投資的形式第一節(jié)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金及其計(jì)提知識(shí)框架知識(shí)框架一、保險(xiǎn)準(zhǔn)備金及分類二、非壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金及其計(jì)提三、壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金及其計(jì)提一、保險(xiǎn)準(zhǔn)備金及分類保險(xiǎn)準(zhǔn)備金,是指保險(xiǎn)公司為保證其如約履行保險(xiǎn)賠償或給付義務(wù)而提取的、與其所承擔(dān)的保險(xiǎn)責(zé)任相對(duì)應(yīng)的基金。只有當(dāng)保險(xiǎn)公司的實(shí)際資產(chǎn)超過(guò)其實(shí)際負(fù)債達(dá)到規(guī)定的額度時(shí),才具有可靠的償付能力。保險(xiǎn)準(zhǔn)備金實(shí)際上包括資本金、公積金或總準(zhǔn)備金及其他任意準(zhǔn)備金(在未到期責(zé)任準(zhǔn)備金和賠付準(zhǔn)備金之外的準(zhǔn)備金)以及未分配的利潤(rùn)等。按要求提存的約束

2、力不同可分為:(1)保險(xiǎn)公司根據(jù)有關(guān)法律規(guī)定必須提取的準(zhǔn)備金(2)保險(xiǎn)公司根據(jù)公司章程或主管機(jī)關(guān)指定提存的準(zhǔn)備金(3)保險(xiǎn)公司任意提存的準(zhǔn)備金。按準(zhǔn)備金的性質(zhì)不同可分為:(1)屬于股東所有的準(zhǔn)備金(2)屬于保險(xiǎn)客戶所有的準(zhǔn)備金(3)屬于有關(guān)資產(chǎn)賬戶備抵性質(zhì)的準(zhǔn)備金按計(jì)提基礎(chǔ)不同可分為:(1)稅前列支準(zhǔn)備金(2)稅后列支準(zhǔn)備金二、非壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金及其計(jì)提非壽險(xiǎn)(包括各種財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)及短期人身保險(xiǎn)等一切非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù))準(zhǔn)備金主要包括未決賠款準(zhǔn)備金(簡(jiǎn)稱賠款準(zhǔn)備金)和未到期責(zé)任準(zhǔn)備金兩種。此外,還有總準(zhǔn)備金等。這里主要介紹賠款準(zhǔn)備金與未到期責(zé)任準(zhǔn)備金。(一)賠款準(zhǔn)備金賠款準(zhǔn)備金是衡量保險(xiǎn)人某

3、一時(shí)期內(nèi)應(yīng)負(fù)的賠償責(zé)任及理賠費(fèi)用的估計(jì)金額。其計(jì)提的原因在于:在保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)年度內(nèi)發(fā)生的賠案中,總有一部分未能在當(dāng)年決算結(jié)案。根據(jù)審慎經(jīng)營(yíng)的原則,保險(xiǎn)公司對(duì)于這些已發(fā)生的賠案應(yīng)依法提取賠款準(zhǔn)備金,計(jì)入當(dāng)期的營(yíng)業(yè)支出中,以免利潤(rùn)的虛增。具體包括以下幾種情況:(1)被保險(xiǎn)人已經(jīng)提出索賠,但被保險(xiǎn)人與保險(xiǎn)人之間尚未對(duì)這些案件是否屬于保險(xiǎn)責(zé)任范圍以內(nèi)、保險(xiǎn)賠付額應(yīng)當(dāng)為多少等事項(xiàng)達(dá)成協(xié)議,這類賠案稱為未決賠案。(2)保險(xiǎn)人對(duì)索賠案件已經(jīng)理算完畢,應(yīng)賠付金額也已經(jīng)確定,但尚未支付,這類賠案稱為已決未付賠案。(3)保險(xiǎn)事故已經(jīng)發(fā)生但尚未報(bào)告,這類賠案稱為已發(fā)生未報(bào)告賠案。賠款準(zhǔn)備金的計(jì)提一般有三種方法：1.

4、個(gè)案估計(jì)法。采用這種方法的保險(xiǎn)公司一般通過(guò)檢查賠付案件登記表,就尚未解決的案件逐筆估計(jì)其所需要的賠償金,加上少數(shù)尚未報(bào)告的賠付案件的估計(jì)金額,即為應(yīng)提取的賠款準(zhǔn)備金。這種方法較大程度上依賴于保險(xiǎn)公司理賠部門的經(jīng)驗(yàn)判斷,較適用于大額賠案。2.平均值法。在這種計(jì)算方法下,保險(xiǎn)公司首先根據(jù)以往的損失數(shù)據(jù)計(jì)算出各類賠付案件的平均值,并根據(jù)其變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)其加以調(diào)整,再將這一平均值乘以已報(bào)告賠案數(shù)目就能得出未決賠款額。這一方法適用于索賠案多,且索賠金額大致相同的業(yè)務(wù),如汽車險(xiǎn)。3.賠付率法。在這一方法下,保險(xiǎn)公司選擇某一個(gè)時(shí)期的賠付率來(lái)估計(jì)某類業(yè)務(wù)的最終賠付數(shù)額,從估計(jì)的最終賠付額中扣除已支付的賠款和理算費(fèi)

5、用,即為未決賠款額。用這種方法計(jì)算出來(lái)的賠款準(zhǔn)備金,包括了已報(bào)告的損失和已發(fā)生但未報(bào)告的損失,而前面兩種計(jì)算法只涉及已報(bào)告的賠案,對(duì)已發(fā)生但未報(bào)告的賠案還需另行估計(jì),但有時(shí)賠付率法下所假定的賠付率與實(shí)際賠付率可能會(huì)有很大出入。(二)未到期責(zé)任準(zhǔn)備金由于保險(xiǎn)公司會(huì)計(jì)年度與保單有效期不完全一致,按照權(quán)責(zé)匹配的原則,保險(xiǎn)公司不能把當(dāng)年的保費(fèi)收入全部計(jì)入損益,而應(yīng)將保費(fèi)在各保險(xiǎn)責(zé)任期內(nèi)進(jìn)行分?jǐn)?。因?所謂未到期責(zé)任準(zhǔn)備金,就是指保險(xiǎn)公司在年終會(huì)計(jì)決算時(shí),把屬于未到期責(zé)任部分的保費(fèi)提存出來(lái),用做將來(lái)賠償準(zhǔn)備的基金。留在當(dāng)年的部分屬于當(dāng)年的收入,稱為已賺保費(fèi);轉(zhuǎn)入第二年度的部分屬于下一年度的收入,稱為未賺

6、保費(fèi)。提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金的原因主要在于:(1)保險(xiǎn)公司對(duì)保險(xiǎn)合同的剩余期限負(fù)有承保責(zé)任;(2)當(dāng)保險(xiǎn)合同在到期前依法被解除時(shí),其未到期部分的保費(fèi)應(yīng)退還投保人。保險(xiǎn)實(shí)務(wù)中一般采用以下近似計(jì)算方法：1.年平均估算法。這種計(jì)算方法較適用于一年中保費(fèi)收入較穩(wěn)定的保險(xiǎn)公司。它假定保險(xiǎn)公司各月?tīng)I(yíng)業(yè)量較為平均，則一年中所有簽發(fā)保單的平均保險(xiǎn)期限為個(gè)月。2.月平均估算法。對(duì)于年度內(nèi)各月間業(yè)務(wù)量變動(dòng)較大,但月度內(nèi)業(yè)務(wù)量較為平穩(wěn)的保險(xiǎn)公司比較適用。它假設(shè)一月中保單以大致相同的速度發(fā)出,則本月承保保單的有效保險(xiǎn)期限都是15天,于是,一年可分為24個(gè)半個(gè)月,應(yīng)計(jì)提的未到期責(zé)任準(zhǔn)備金為:3.日平均估算法。它根據(jù)每張保

7、單在下一會(huì)計(jì)期間的有效天數(shù)計(jì)算未到期責(zé)任準(zhǔn)備金,其計(jì)算公式如下:三、壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金及其計(jì)提人壽保險(xiǎn)公司在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中也必須提取各種準(zhǔn)備金,如責(zé)任準(zhǔn)備金、未到期責(zé)任準(zhǔn)備金(適用于1年定期壽險(xiǎn)、健康保險(xiǎn)和傷害保險(xiǎn))、賠款準(zhǔn)備金及其他任意準(zhǔn)備金。其中最重要的是責(zé)任準(zhǔn)備金,它是專門針對(duì)1年期以上的長(zhǎng)期人壽保險(xiǎn)計(jì)提的準(zhǔn)備金,由保險(xiǎn)人所收的純保費(fèi)中超繳的部分及其利息積累而成。(一)壽險(xiǎn)保費(fèi)繳付方式1.自然保費(fèi)。自然保費(fèi)是指以每年更新續(xù)保為條件,簽訂一年定期保險(xiǎn)合同時(shí),各年度的純保費(fèi)。由于各年的危險(xiǎn)程度不同,因而自然保費(fèi)也各不相同。2.躉繳純保費(fèi)。躉繳純保費(fèi)是指毛保費(fèi)中扣除附加保費(fèi)的部分,并在投保之日一次性繳清的

8、純保費(fèi),相當(dāng)于未來(lái)給付支出的現(xiàn)值。3.均衡純保費(fèi)。均衡純保費(fèi)是指毛保費(fèi)中扣除附加保費(fèi)的部分,并在約定繳費(fèi)期限內(nèi),每次繳費(fèi)金額始終不變的純保費(fèi),是一個(gè)年金的概念。上述三種純保費(fèi),盡管繳費(fèi)形式不同,但其本質(zhì)都是用于保險(xiǎn)人未來(lái)的給付支出。(二)壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金性質(zhì)在自然保費(fèi)繳費(fèi)方式下,根據(jù)其計(jì)算的原理,自然保費(fèi)收入恰好等于當(dāng)年給付的支出。所以從理論上講,在自然保費(fèi)條件下,無(wú)須在營(yíng)業(yè)年度末計(jì)提責(zé)任準(zhǔn)備金。在躉繳保費(fèi)方式下,由于以后的保險(xiǎn)期限內(nèi)投保人不再繳納保費(fèi),而保險(xiǎn)人的給付責(zé)任并沒(méi)有在付費(fèi)當(dāng)期就結(jié)束,它還將對(duì)以后保險(xiǎn)期限內(nèi)的各年度承擔(dān)保險(xiǎn)的給付責(zé)任,所以保險(xiǎn)人對(duì)躉繳方式下的長(zhǎng)期性壽險(xiǎn)合同,應(yīng)在每個(gè)營(yíng)業(yè)

9、年度末計(jì)提長(zhǎng)期責(zé)任準(zhǔn)備金。在均衡純保費(fèi)方式下,保費(fèi)金額在各繳費(fèi)期限內(nèi)是均衡的,但保險(xiǎn)責(zé)任卻是變動(dòng)的。在保險(xiǎn)初期,均衡純保費(fèi)高于自然保費(fèi);而在保險(xiǎn)后期,均衡純保費(fèi)低于自然保費(fèi),即此期間保險(xiǎn)金額的支出。因此,保險(xiǎn)期限前期,均衡純保費(fèi)高于應(yīng)付保險(xiǎn)金支出后的結(jié)余,不能視為保險(xiǎn)人的利潤(rùn),而必須提取作為責(zé)任準(zhǔn)備金,以備應(yīng)付保險(xiǎn)期限后期均衡純保費(fèi)不足以支出保險(xiǎn)給付的差額。(三)壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金的計(jì)提在計(jì)算壽險(xiǎn)準(zhǔn)備金時(shí),首先有兩個(gè)基本的前提假設(shè):(1)保險(xiǎn)人在年初收取保費(fèi)。(2)在年末支付保險(xiǎn)金,然后再依據(jù)生命表和資金收益率進(jìn)行具體的計(jì)提。它的基本計(jì)算原則是收支平衡,即一定時(shí)點(diǎn)上保險(xiǎn)人收取的保費(fèi)應(yīng)等價(jià)于保險(xiǎn)人支

10、付的保險(xiǎn)金額，即：未來(lái)保險(xiǎn)金支出的現(xiàn)值未來(lái)保險(xiǎn)金支出的現(xiàn)值- -未來(lái)純保費(fèi)收入的現(xiàn)值未來(lái)純保費(fèi)收入的現(xiàn)值= =已收取已收取純保費(fèi)的終值純保費(fèi)的終值- -已支付保險(xiǎn)金的終值已支付保險(xiǎn)金的終值一般情況下,上述等式的兩端不為零,其差額即為應(yīng)提取的壽險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金。并且,由上述等式還可以推導(dǎo)出計(jì)算準(zhǔn)備金的兩種方法,即預(yù)期法和追溯法。預(yù)期法,就是預(yù)先確定將來(lái)可能賠付的死亡給付,扣除將來(lái)可能流入的保費(fèi)收入及投資收益后,其余額即為應(yīng)提取的責(zé)任準(zhǔn)備金數(shù)量。追溯法,是指保單生效后歷年的純保費(fèi)收入,加上假定的投資利息,扣除假定支付的死亡給付后,其余額即為應(yīng)提取的責(zé)任準(zhǔn)備金。以上方法是針對(duì)均衡純保費(fèi)提出的第二節(jié)保險(xiǎn)投

11、資概述保險(xiǎn)投資(亦稱為保險(xiǎn)資金運(yùn)用),是指保險(xiǎn)公司為擴(kuò)充保險(xiǎn)補(bǔ)償能力,分享社會(huì)平均利潤(rùn)而利用所籌集的保險(xiǎn)資金在各國(guó)資本市場(chǎng)上進(jìn)行的有償營(yíng)運(yùn)。保險(xiǎn)公司是保險(xiǎn)投資的主體,保險(xiǎn)資金則構(gòu)成了保險(xiǎn)投資活動(dòng)中的客體,而保險(xiǎn)投資的結(jié)果便是投資收益(盈或虧)。保險(xiǎn)公司投資的最大目標(biāo)則是通過(guò)保險(xiǎn)資金的有償營(yíng)運(yùn),創(chuàng)造最大的投資價(jià)值。知識(shí)框架知識(shí)框架一、保險(xiǎn)資金的來(lái)源二、保險(xiǎn)投資的原則一、保險(xiǎn)資金的來(lái)源保險(xiǎn)公司的資金來(lái)源對(duì)保險(xiǎn)投資具有如下影響:一是資金來(lái)源的規(guī)?？陀^上決定著保險(xiǎn)投資的規(guī)模;二是資金來(lái)源的特點(diǎn)及相互間的關(guān)系影響著保險(xiǎn)投資的形式和結(jié)構(gòu)。保險(xiǎn)事故的發(fā)生具有隨機(jī)性,保險(xiǎn)公司在任何時(shí)候都必須保留相當(dāng)數(shù)額的存款

12、資金以供賠付之用,同時(shí),保險(xiǎn)公司的各項(xiàng)營(yíng)業(yè)費(fèi)用(如工薪支出)、稅收等亦需經(jīng)常動(dòng)用資金。因此,各國(guó)保險(xiǎn)法律與政策規(guī)定,保險(xiǎn)公司只能運(yùn)用其總額貨幣資金中的一部分,包括資本金的絕大部分、保險(xiǎn)總準(zhǔn)備金與各種責(zé)任準(zhǔn)備金。(一)資本金資本金是保險(xiǎn)公司的開(kāi)業(yè)資金,也是備用資金。各國(guó)政府一般都對(duì)保險(xiǎn)公司的開(kāi)業(yè)資本金規(guī)定一定的數(shù)額資本金的主要功能在于確保保險(xiǎn)公司開(kāi)業(yè)之初正常運(yùn)營(yíng)的需要,同時(shí)防止保險(xiǎn)公司償付能力的不足,即在發(fā)生特大自然災(zāi)害、各種準(zhǔn)備金不足以支付時(shí),可以動(dòng)用資本金來(lái)承擔(dān)責(zé)任。但在正常狀況下,保險(xiǎn)公司的資本金,除按規(guī)定上繳部分保證金外,絕大部分處于閑置狀態(tài),從而可以成為保險(xiǎn)投資的重要來(lái)源。(二)非壽險(xiǎn)

13、保險(xiǎn)準(zhǔn)備金非壽險(xiǎn)包括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)及意外傷害保險(xiǎn)等保險(xiǎn)業(yè)務(wù),是壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)之外一切保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的統(tǒng)稱。非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的共同特點(diǎn)是保險(xiǎn)期限短(通常為一年期業(yè)務(wù))、一次性繳付保險(xiǎn)費(fèi)和保險(xiǎn)事故發(fā)生具有隨機(jī)性。從總體關(guān)系來(lái)看,非壽險(xiǎn)保險(xiǎn)公司的資金總是處于流動(dòng)狀態(tài),除資本金外,任一時(shí)點(diǎn)上都有保險(xiǎn)費(fèi)的收入與保險(xiǎn)賠款的支出,并形成保險(xiǎn)基金的如下存在形態(tài):1.按各期保險(xiǎn)收益的一定比例提取的總準(zhǔn)備金。2.根據(jù)保險(xiǎn)公司承擔(dān)的保險(xiǎn)責(zé)任計(jì)提的各種責(zé)任準(zhǔn)備金,包括未到期責(zé)任準(zhǔn)備金和未決賠款準(zhǔn)備金?？倻?zhǔn)備金的閑置和責(zé)任準(zhǔn)備金的部分閑置為保險(xiǎn)公司開(kāi)展資金運(yùn)營(yíng)提供了條件。值得指出的是,由于非壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)的保險(xiǎn)期限短,事故發(fā)生又

14、均具有隨機(jī)性,其閑置資金一般不適合進(jìn)行長(zhǎng)期投資,因此,財(cái)產(chǎn)與責(zé)任保險(xiǎn)公司更重視短期投資及其收益。(三)壽險(xiǎn)保險(xiǎn)準(zhǔn)備金壽險(xiǎn)包括死亡保險(xiǎn)、生存保險(xiǎn)、生死兩全保險(xiǎn)和養(yǎng)老年金。其共同特點(diǎn)是保險(xiǎn)期限長(zhǎng),保險(xiǎn)費(fèi)一般按月、季、年分期繳付。壽險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)基金可供長(zhǎng)期投資,壽險(xiǎn)公司可獲取長(zhǎng)期收益,這一點(diǎn)與非壽險(xiǎn)公司的資金運(yùn)用大有差異。(四)保險(xiǎn)保障基金保險(xiǎn)保障基金是根據(jù)保險(xiǎn)財(cái)務(wù)制度的規(guī)定,從當(dāng)年自留保費(fèi)收入中按一定比例計(jì)提,并用于防范保險(xiǎn)公司可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)而建立的基金。隨著保險(xiǎn)公司實(shí)力的不斷增強(qiáng),保險(xiǎn)資本金也會(huì)日益雄厚;而隨著社會(huì)生產(chǎn)力的發(fā)展,國(guó)民生活水平的不斷提高,人們的保險(xiǎn)需求也在不斷擴(kuò)大,保費(fèi)收入的持續(xù)增

15、長(zhǎng)又直接使可供運(yùn)用的基金規(guī)模不斷擴(kuò)大,進(jìn)而使保險(xiǎn)投資規(guī)模不斷擴(kuò)大,投資收益亦會(huì)相應(yīng)增加。二、保險(xiǎn)投資的原則同其他各種資金運(yùn)用一樣,保險(xiǎn)資金的運(yùn)用既要看到宏觀的和長(zhǎng)遠(yuǎn)的利益,又要注重微觀的和近期的效益,從而必須遵循一些共同準(zhǔn)則?？v觀世界各國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的原則,雖然提法有別,但卻都具有一般的共同要求,這就是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的穩(wěn)妥性、分散性、擇優(yōu)性、收益性與流動(dòng)性。(一)穩(wěn)妥性原則(或稱安全返還性原則)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用必須首先以安全返還為條件,保險(xiǎn)公司在開(kāi)展資金運(yùn)營(yíng)時(shí)必須以穩(wěn)妥性作為首要原則,各國(guó)的保險(xiǎn)法規(guī)中對(duì)保險(xiǎn)資金的安全運(yùn)用也多在法律或政策上予以明確規(guī)范,如禁止投機(jī)性的冒險(xiǎn)投資等。(二)分散性原則

16、(或稱多樣性原則) 由于在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,資本市場(chǎng)的形勢(shì)往往瞬息萬(wàn)變,保險(xiǎn)資金的運(yùn)用要求穩(wěn)妥、安全,因而必須要有一定的分散面,即采取多種形式的投資,以避免投資風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中。分散投資是保證保險(xiǎn)資金運(yùn)用穩(wěn)妥與安全的有效手段,各國(guó)保險(xiǎn)法律對(duì)此均有明確的規(guī)定和限制。(三)擇優(yōu)性原則保險(xiǎn)公司要實(shí)現(xiàn)自己的投資目標(biāo),除了穩(wěn)妥與分散投資外,還應(yīng)注重?fù)駜?yōu)投資,即在眾多的投資機(jī)會(huì)中,通過(guò)所掌握的經(jīng)濟(jì)信息進(jìn)行分析判斷,劃分出投資項(xiàng)目的優(yōu)劣,支持優(yōu)者,限制劣者。(四)收益性原則保險(xiǎn)公司開(kāi)展投資活動(dòng)的直接目的是增加收益,即通過(guò)投資而盈利。(五)流動(dòng)性原則流動(dòng)性是指保險(xiǎn)投資項(xiàng)目應(yīng)具有應(yīng)變能力,這作為保險(xiǎn)投資的原則,是由保

17、險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)中風(fēng)險(xiǎn)的不確定性與損失的不確定性所決定的,尤其是對(duì)財(cái)產(chǎn)與責(zé)任保險(xiǎn)公司而言更是如此。第三節(jié)保險(xiǎn)投資的組織模式知識(shí)框架知識(shí)框架一、保險(xiǎn)投資的組織模式二、保險(xiǎn)投資組織模式的基本評(píng)價(jià)三、對(duì)保險(xiǎn)投資組織模式的選擇一、保險(xiǎn)投資的組織模式西方國(guó)家的保險(xiǎn)投資組織模式,大體上可以分為專業(yè)化控股投資模式、集中統(tǒng)一投資模式、內(nèi)設(shè)投資部門投資模式和委托外部機(jī)構(gòu)投資模式四種。經(jīng)驗(yàn)表明,將保險(xiǎn)資金交給專業(yè)的投資公司來(lái)運(yùn)作是保證保險(xiǎn)投資績(jī)效的有效途徑。(一)專業(yè)化控股投資模式這種保險(xiǎn)投資組織模式是指在一個(gè)保險(xiǎn)集團(tuán)或控股公司之下設(shè)產(chǎn)險(xiǎn)子公司、壽險(xiǎn)子公司和投資子公司等,其中投資子公司專門分別接受產(chǎn)險(xiǎn)子公司和壽險(xiǎn)子公司的委

18、托進(jìn)行保險(xiǎn)投資活動(dòng),從而可以視投資子公司是代產(chǎn)險(xiǎn)子公司和壽險(xiǎn)子公司理財(cái),而集團(tuán)或控股公司則只負(fù)責(zé)日常資金安全與正常運(yùn)作的計(jì)劃、協(xié)調(diào)和風(fēng)險(xiǎn)控制。(二)集中統(tǒng)一投資模式這種保險(xiǎn)投資組織模式是指在一個(gè)保險(xiǎn)集團(tuán)或控股公司下設(shè)產(chǎn)險(xiǎn)子公司、壽險(xiǎn)子公司和投資子公司,其中產(chǎn)險(xiǎn)子公司和壽險(xiǎn)子公司均將保險(xiǎn)資金統(tǒng)一上劃到集團(tuán)或控股公司,再由集團(tuán)或控股公司將保險(xiǎn)資金下?lián)艿綄I(yè)投資子公司,專業(yè)投資子公司將產(chǎn)、壽險(xiǎn)子公司的資金分別設(shè)立賬戶,獨(dú)立進(jìn)行投資。(三)內(nèi)設(shè)投資部門投資模式這種保險(xiǎn)投資組織模式是指在保險(xiǎn)公司內(nèi)部設(shè)立專門的投資管理部門,具體負(fù)責(zé)本公司的保險(xiǎn)投資活動(dòng)。(四)委托外部機(jī)構(gòu)投資模式這種保險(xiǎn)投資組織模式是指保

19、險(xiǎn)公司自己不進(jìn)行投資和資產(chǎn)管理,而是將全部的保險(xiǎn)資金委托給外部的專業(yè)投資公司進(jìn)行管理,保險(xiǎn)公司則按照保險(xiǎn)資金的規(guī)模向受委托的投資公司支付管理費(fèi)用等。二、保險(xiǎn)投資組織模式的基本評(píng)價(jià)從西方保險(xiǎn)投資活動(dòng)的發(fā)展進(jìn)程來(lái)看,四種投資組織模式雖然各有其優(yōu)缺點(diǎn),但均是保險(xiǎn)投資活動(dòng)中較常見(jiàn)的模式由公司內(nèi)部設(shè)立投資部門來(lái)負(fù)責(zé)保險(xiǎn)投資和委托外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資管理屬于比較初級(jí)的投資組織模式,而專業(yè)化控股投資模式和集中統(tǒng)一投資模式則屬于較為高級(jí)的投資管理模式。(一)對(duì)專業(yè)化控股投資模式的評(píng)價(jià)該模式的優(yōu)點(diǎn)在于能夠有效防范投資風(fēng)險(xiǎn),有利于建立集團(tuán)或控股公司總部的雙重雙層風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控體系,同時(shí),在投資經(jīng)營(yíng)方面的透明度也高,對(duì)市場(chǎng)變

20、化的反應(yīng)快,資金進(jìn)出速度高,子公司之間獨(dú)立運(yùn)作亦可以防止內(nèi)部交易。其缺點(diǎn)是對(duì)集團(tuán)或控股公司總部的控制力度有較高的要求,在這種模式下,保險(xiǎn)公司與投資公司之間的關(guān)系相對(duì)于集中統(tǒng)一投資模式而言,顯得較為松散。(二)對(duì)集中統(tǒng)一投資模式的評(píng)價(jià)該模式的優(yōu)點(diǎn)與專業(yè)化投資組織模式有相似之處,且有利于形成較大的投資規(guī)模,有利于穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)其不足是對(duì)技能、人才等的要求過(guò)高,還要求有先進(jìn)的電腦資訊系統(tǒng)等。(三)對(duì)內(nèi)設(shè)投資部門投資模式的評(píng)價(jià)該模式的優(yōu)點(diǎn)在于保險(xiǎn)公司可以直接掌握并控制保險(xiǎn)投資活動(dòng),因?yàn)橥顿Y部門僅僅是公司內(nèi)設(shè)的一個(gè)部門。缺點(diǎn)是內(nèi)設(shè)投資機(jī)構(gòu)往往容易產(chǎn)生內(nèi)部黑箱操作,風(fēng)險(xiǎn)較大。西方國(guó)家一些投資失敗導(dǎo)致保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)

21、失敗的個(gè)案通常是以這種模式運(yùn)作保險(xiǎn)投資的結(jié)果。(四)對(duì)委托外部機(jī)構(gòu)投資模式的評(píng)價(jià)該模式的優(yōu)點(diǎn)是可以將保險(xiǎn)資金交給專業(yè)的投資公司進(jìn)行有償運(yùn)作,使保險(xiǎn)公司能夠集中力量開(kāi)拓保險(xiǎn)業(yè)務(wù)缺點(diǎn)是風(fēng)險(xiǎn)很大,因?yàn)楸ｋU(xiǎn)人選擇委托外部機(jī)構(gòu)投資模式不僅要承擔(dān)投資失敗的風(fēng)險(xiǎn),而且還要承擔(dān)第三者即外部投資公司的操作風(fēng)險(xiǎn),包括交易作弊及非法挪用資產(chǎn)等風(fēng)險(xiǎn),因此,這種投資組織模式容易使其他行業(yè)、其他性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)波及保險(xiǎn)公司。三、對(duì)保險(xiǎn)投資組織模式的選擇從發(fā)達(dá)國(guó)家保險(xiǎn)行業(yè)的投資組織模式來(lái)看,多數(shù)保險(xiǎn)公司都是通過(guò)設(shè)置投資子公司即選擇專業(yè)化控股投資組織模式來(lái)進(jìn)行保險(xiǎn)投資活動(dòng)的。與此同時(shí),也有許多保險(xiǎn)公司采取集中統(tǒng)一投資組織模式。歐美

22、國(guó)家的保險(xiǎn)公司之所以較為普遍地選擇專業(yè)化控股投資組織模式和集中統(tǒng)一投資組織模式,主要是美國(guó)與日本都有著保險(xiǎn)投資組織模式選擇方面的教訓(xùn)。與美國(guó)和日本的教訓(xùn)相比,歐洲保險(xiǎn)公司的規(guī)模與競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力都很強(qiáng),尤其是目前歐洲保險(xiǎn)業(yè)采取集團(tuán)或控股的組織形式,形成金融集團(tuán),往往將銀行、證券、保險(xiǎn)等專業(yè)公司納入同一集團(tuán)或控股公司的管控之下,形成保險(xiǎn)投資的規(guī)模效益和協(xié)同競(jìng)爭(zhēng)的優(yōu)勢(shì),從而贏得了保險(xiǎn)投資與保險(xiǎn)業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展。第四節(jié)保險(xiǎn)投資的形式知識(shí)框架知識(shí)框架一、儲(chǔ)蓄存款二、有價(jià)證券三、貸款四、不動(dòng)產(chǎn)投資五、項(xiàng)目投資一、儲(chǔ)蓄存款儲(chǔ)蓄存款是指保險(xiǎn)公司將保險(xiǎn)資金存入銀行并獲取利息收入。這種資金運(yùn)用形式將銀行作為保險(xiǎn)資金的投資中

23、介,其特點(diǎn)是安全性高,但因銀行要扣除存貸利差(銀行自身效益),保險(xiǎn)公司固然可以因投資雙方相互背離而不擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)(除非銀行破產(chǎn)),其投資收益卻較低,不可能帶來(lái)保險(xiǎn)資金運(yùn)用真正意義上的投資利潤(rùn)和擴(kuò)大保險(xiǎn)基金的積累。因此,根據(jù)國(guó)外保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的實(shí)踐,儲(chǔ)蓄存款往往不是保險(xiǎn)資金運(yùn)用的主要形式,各保險(xiǎn)公司的儲(chǔ)蓄存款只是留作必要的、臨時(shí)性的機(jī)動(dòng)資金,一般不會(huì)保留太多的數(shù)量。二、有價(jià)證券有價(jià)證券是指具有一定券面金額、代表股本所有權(quán)或債權(quán)的憑證。它作為資本證券,屬于金融資產(chǎn),持有人具有收益的請(qǐng)求權(quán)。證券投資作為各國(guó)保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的主要形式,可以分為股票、債券、證券投資基金三大類。(一)股票保險(xiǎn)公司進(jìn)行股票投資

24、的優(yōu)點(diǎn)在于可轉(zhuǎn)讓,方式靈活,能夠享有股東所具有的盈余分配權(quán)、剩余財(cái)產(chǎn)分配請(qǐng)求權(quán)、新股認(rèn)購(gòu)權(quán)、表決權(quán)等多項(xiàng)權(quán)利,能夠獲取較高的投資收益和資本利潤(rùn)。缺點(diǎn)在于股票價(jià)格的變動(dòng)往往難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè),風(fēng)險(xiǎn)較高,其安全性亦低于其他有價(jià)證券。(二)債券從債券投資的實(shí)踐來(lái)看,它擁有比股票更好的自由流動(dòng)性和收益安全性,所以債券的行情時(shí)時(shí)刻刻反映著整個(gè)投資市場(chǎng)的全貌。債券投資是保險(xiǎn)公司有價(jià)證券投資的主體項(xiàng)目。(三)證券投資基金保險(xiǎn)公司購(gòu)買證券投資基金券實(shí)際上是一種委托投資行為,即保險(xiǎn)公司通過(guò)購(gòu)買專門的投資管理公司的基金券完成投資行為,由投資基金管理公司專門負(fù)責(zé)資金的運(yùn)營(yíng),保險(xiǎn)公司憑所購(gòu)基金券分享證券投資基金的投資收益,同時(shí)承擔(dān)證券投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)。目前,中國(guó)保監(jiān)會(huì)只允許保險(xiǎn)公司在債券市場(chǎng)上參與證券投資基金的一級(jí)市場(chǎng)配售、二級(jí)市場(chǎng)買賣,因而購(gòu)買證券投資基金是中國(guó)保險(xiǎn)界投資的重要方式。三、貸款貸款是指保險(xiǎn)公司作為信用機(jī)構(gòu)以一定利率和必須歸還等為條件,直接將保險(xiǎn)資金提供給需要者的一種放款或信用活動(dòng)。貸款是保險(xiǎn)公司資金運(yùn)用的主要形式之一。按其形式可以分為:(一)抵押貸款抵押貸款即財(cái)產(chǎn)擔(dān)保貸款,分為動(dòng)產(chǎn)或有價(jià)證券抵押、不動(dòng)產(chǎn)抵押、銀團(tuán)擔(dān)保、