畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）嘉潤科技有限公司項(xiàng)目投資方案設(shè)計(jì)

1、畢業(yè)設(shè)計(jì)類別 方案設(shè)計(jì) 物流管理學(xué)院物流管理學(xué)院畢業(yè)設(shè)計(jì)畢業(yè)設(shè)計(jì)嘉潤科技有限公司項(xiàng)目投資方案設(shè)計(jì)指導(dǎo)教師指導(dǎo)教師 學(xué)生姓名學(xué)生姓名 專業(yè)名稱專業(yè)名稱 會(huì)會(huì) 計(jì)計(jì) 班級(jí)名稱班級(jí)名稱 會(huì)計(jì)會(huì)計(jì) 13031303 班班 年年 月月目 錄第 1 章 公司基本情況.11.1 公司基本介紹.11.2 公司項(xiàng)目投資基本情況.1第 2 章 公司項(xiàng)目投資決策分析.22.1 公司項(xiàng)目投資決策方法.22.2 公司項(xiàng)目投資方案分析.2第 3 章 公司項(xiàng)目投資方案設(shè)計(jì)問題分析.43.1 項(xiàng)目投資方案步驟設(shè)計(jì)分析.43.2 項(xiàng)目投資方案現(xiàn)金流量設(shè)計(jì)分析.43.3 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析.4第 4 章 公司項(xiàng)目投資方案優(yōu)化.54

2、.1 公司項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量優(yōu)化.54.2 公司項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化.64.2.1 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別.64.2.2 風(fēng)險(xiǎn)分析與評(píng)判.74.2.3 風(fēng)險(xiǎn)決策和控制.7第 5 章 總結(jié).9參考文獻(xiàn).10致 謝.11第 1 章公司基本情況1.1 公司基本介紹嘉潤科技有限公司成立于 2000 年，投資總額達(dá) 1000 萬元人民幣，是一家集科研、制造、銷售、服務(wù)為一體的多元化高科技企業(yè)，以數(shù)字電視機(jī)頂盒、高清數(shù)字電視一體機(jī)等電子產(chǎn)品為主的科技產(chǎn)品制造業(yè)務(wù)和以數(shù)字電視運(yùn)營為主的高科技增值服務(wù)業(yè)務(wù)作為公司兩大主體業(yè)務(wù)。嘉潤專注于客戶需求的把握和積極的創(chuàng)新，堅(jiān)持為客戶提供最佳性價(jià)比的產(chǎn)品和最一流的服務(wù)，為廣大客戶與合作伙伴

3、提供產(chǎn)品的最佳應(yīng)用效果。在數(shù)字電視機(jī)頂盒、高清數(shù)字液晶電視一體機(jī)、數(shù)字電視增值業(yè)務(wù)、投資合作等多產(chǎn)品領(lǐng)域取得顯著突破，致力于為客戶構(gòu)造的基于數(shù)字家庭愿景的理念與實(shí)踐日臻成熟和完善，為數(shù)字產(chǎn)業(yè)的家庭化、個(gè)性化提供了高質(zhì)量的業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)平臺(tái)。嘉潤響應(yīng)市場不斷升級(jí)更新的要求，積極參與各地廣電部門的招標(biāo)項(xiàng)目，通過廣闊的融資渠道，高效、統(tǒng)一、經(jīng)驗(yàn)豐富的技術(shù)、營銷與服務(wù)團(tuán)隊(duì)，靈活的商務(wù)合作模式，致力于把自身打造成為全方位的一流運(yùn)營商與服務(wù)商。1.2 公司項(xiàng)目投資基本情況隨著電子產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步，嘉潤科技有限公司通過市場調(diào)研決定擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和提高科技水平，準(zhǔn)備新建一條生產(chǎn)線。調(diào)查整理出以下資料：該

4、生產(chǎn)線的初始投資是 25 萬元，分兩年投入，第一年的初始投入為 20 萬，第二年的初始投資為 5 萬元。兩年可以完成建設(shè)并正式生產(chǎn)。投入生產(chǎn)后，每年可生產(chǎn)液晶電視機(jī) 200 臺(tái)，每臺(tái)銷售價(jià)格為 3000 元，每年可獲得銷售收入 60 萬元。投資項(xiàng)目可以使用 5 年，5 年后的殘值可忽略不計(jì)。在投資項(xiàng)目經(jīng)營期間墊支流動(dòng)資金 5 萬元，這筆資金在項(xiàng)目結(jié)束后可以收回。該項(xiàng)目生產(chǎn)成本年總成本的構(gòu)成如下表：表 1-error!error! nono texttext ofof specifiedspecified stylestyle inin document.document. 生產(chǎn)成本年總成本表

5、單位：元原材料費(fèi)用300000工資費(fèi)用40000管理費(fèi)用30000折舊費(fèi)30000第 2 章 公司項(xiàng)目投資決策分析2.1 公司項(xiàng)目投資決策方法在現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展過程中，決定企業(yè)發(fā)展是否好的是現(xiàn)金流，最能反映企業(yè)本質(zhì)的是現(xiàn)金流，在眾多價(jià)值評(píng)價(jià)中基于現(xiàn)金流的評(píng)價(jià)是最具權(quán)威的，所以嘉潤科技有限公司主要計(jì)算其現(xiàn)金流。嘉潤科技有限公司是通過對(duì)該項(xiàng)目投資調(diào)查所得的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得出了，該生產(chǎn)線的加權(quán)平均的資金成本為 10%。同時(shí)計(jì)算該生產(chǎn)線的營業(yè)現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量與凈現(xiàn)值，通過這些數(shù)據(jù)來決定該投資項(xiàng)目是否合理。2.2 公司項(xiàng)目投資方案分析表 2-1 項(xiàng)目投資的營業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表 單位：元項(xiàng)目項(xiàng)目第一年第一年第

6、二年第二年第三年第三年第四年第四年第五年第五年銷售收入600000600000600000600000600000付現(xiàn)成本370000370000370000370000370000其中：原材料300000300000300000300000300000工資4000040000400004000040000管理費(fèi)3000030000300003000030000折舊費(fèi)3000030000300003000030000稅前利潤200000200000200000200000200000所得稅（25%）5000050000500005000050000稅后利潤1500001500001500001

7、50000150000凈現(xiàn)金流量180000180000180000180000180000注：每年凈現(xiàn)金流量=每年?duì)I業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅營業(yè)現(xiàn)金流量=稅后利潤+折舊費(fèi)表 2-2 項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量計(jì)算表 單位：元項(xiàng)目項(xiàng)目第第-1 年年第第 0 年年第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年初始投資-200000-50000流動(dòng)資金墊支-50000營業(yè)現(xiàn)金流量180000180000180000180000180000設(shè)備殘值50000流動(dòng)資金收回50000現(xiàn)金流量合計(jì)-200000-100000180000180000180000180000280000表 2

8、-3 項(xiàng)目投資的凈現(xiàn)值計(jì)算表 單位：元年度年度現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量10%的貼現(xiàn)系數(shù)的貼現(xiàn)系數(shù)現(xiàn)值現(xiàn)值第-1 年-2000001.000-200000第 0 年-1000000.9091-90910第 1 年1800000.8264148752第 2 年1800000.7153128754第 3 年1800000.6830122940第 4 年1800000.6209111762第 5 年2800000.5644158032凈現(xiàn)值=379330注：貼現(xiàn)系數(shù)=1/（1+貼現(xiàn)率）的年數(shù)次方 現(xiàn)值=現(xiàn)金流量*貼現(xiàn)系數(shù)凈現(xiàn)值法是按照凈現(xiàn)值的大小來評(píng)定方案是否可行的一種方法。凈現(xiàn)值大于零則方案可行，且凈現(xiàn)值越

9、大，方案越優(yōu)，投資效益越好。嘉潤公司通過計(jì)算得出的凈現(xiàn)值為 3793300，所以認(rèn)為此方案可行。第 3 章 公司項(xiàng)目投資方案設(shè)計(jì)問題分析3.1 項(xiàng)目投資方案步驟設(shè)計(jì)分析嘉潤科技有限公司在決定要擴(kuò)建生產(chǎn)線的時(shí)候，進(jìn)行了有效地市場調(diào)研，同時(shí)對(duì)調(diào)查得出的數(shù)據(jù)進(jìn)行了有效的分析。但是在分析所得到的數(shù)據(jù)時(shí)，卻沒有進(jìn)行有效的評(píng)估和預(yù)測市場物價(jià)水平，同時(shí)沒有考慮到產(chǎn)品價(jià)格的貶值。3.2 項(xiàng)目投資方案現(xiàn)金流量設(shè)計(jì)分析嘉潤科技有限公司在對(duì)項(xiàng)目投資數(shù)據(jù)分析計(jì)算時(shí)使用的方法沒有錯(cuò)誤，但是沒有考慮物價(jià)變動(dòng)問題，從而使投資方案失去了客觀性和準(zhǔn)確性。在項(xiàng)目投資建設(shè)和使用期間，應(yīng)該考慮通貨膨脹因素帶來的影響，同時(shí)應(yīng)該考慮通貨

10、膨脹對(duì)投資項(xiàng)目各個(gè)方面帶來的影響。通過對(duì)市場調(diào)研，如果，由于物價(jià)變動(dòng)，市場通貨膨脹大約為 10%左右，因此帶來的影響有，初始投資額將增加 10%，投資項(xiàng)目結(jié)束后，設(shè)備殘值也將增加到 55000 元。原材料的每年將增加 14%，工資費(fèi)用將增加 10%，扣除折舊以后的管理費(fèi)用每年將增加 4%，折舊費(fèi)依舊為 30000 元。隨著市場同類產(chǎn)品的增加產(chǎn)品的銷售價(jià)格每年將增加 5%。企業(yè)在確定投資項(xiàng)目可行性時(shí)，只是單一的考慮了項(xiàng)目帶來的收益，忽視了其他各個(gè)方面帶來的影響，在進(jìn)行項(xiàng)目投資方案設(shè)計(jì)時(shí)不僅需要考慮企業(yè)內(nèi)部因素，還要考慮企業(yè)外部因素，同時(shí)還包括微觀和宏觀方面的情況。對(duì)于一項(xiàng)重大的決策，任何疏忽和遺

11、漏都有可能造成損失，甚至是企業(yè)經(jīng)營失敗。3.3 項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)分析嘉潤科技有限公司在進(jìn)行項(xiàng)目投資方案規(guī)劃時(shí)，并沒有考慮到項(xiàng)目投資是有可能存在風(fēng)險(xiǎn)問題的，公司在計(jì)算項(xiàng)目投資的現(xiàn)金流量時(shí)沒有考慮到無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。同時(shí)在計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)沒有先進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與分析。公司在確定項(xiàng)目投資方案時(shí)，沒有考慮到投資風(fēng)險(xiǎn)本身就具有客觀性、不確定性和可預(yù)測性。隨著市場的變化和影響，風(fēng)險(xiǎn)程度也會(huì)隨之變化的，項(xiàng)目投資本身就存在風(fēng)險(xiǎn)的，而且是可以預(yù)測的，但是嘉潤科技有限公司在制定項(xiàng)目投資計(jì)劃時(shí)并沒有考慮到風(fēng)險(xiǎn)的可預(yù)見性，只是考慮了項(xiàng)目投資后帶來的收益，并沒有考慮會(huì)受其他因素的影響。從而公司忽視了項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)可預(yù)測性。第 4 章

12、 公司項(xiàng)目投資方案優(yōu)化4.1 公司項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量優(yōu)化由于受通貨膨脹的影響造成物價(jià)變動(dòng)，所以對(duì)嘉潤科技有限公司的營業(yè)現(xiàn)金流、現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值重新進(jìn)行分析得出如下表所示：表 4-1 考慮物價(jià)變動(dòng)后的營業(yè)現(xiàn)金流情況表 單位：元項(xiàng)目項(xiàng)目第一年第一年第二年第二年第三年第三年第四年第四年第五年銷售收入630000661500694575729304765769付現(xiàn)成本417200470728531448600345678540其中：原材料342000389880444463506687577623工資4400048400532405856464420管理費(fèi)312003244833745350943649

13、7折舊費(fèi)3000030000300003000030000稅前利潤1828001607721331279895957229所得稅（25%）4570040193332822474014307稅后利潤137100120578998457421942922現(xiàn)金流量16710015057812984510421972922表 4-2 考慮物價(jià)變動(dòng)后的的現(xiàn)金流量情況表 單位：元項(xiàng)目項(xiàng)目第第-1 年年第第 0 年年第第 1 年年第第 2 年年第第 3 年年第第 4 年年第第 5 年年初始投資-220000-55000流動(dòng)資金墊支-50000營業(yè)現(xiàn)金流量167100150578129845104219729

14、22設(shè)備殘值55000流動(dòng)資金回收50000現(xiàn)金流量合計(jì)-220000-105000167100150578129845104219177922表 4-3 考慮物價(jià)變動(dòng)后的凈現(xiàn)值情況表 單位：元年度年度現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量10%的貼現(xiàn)系數(shù)的貼現(xiàn)系數(shù)*10%的購買損失的購買損失現(xiàn)值現(xiàn)值-1-2200001.0001.000=11050000.90910.9091=0.8264-8677211671000.82640.8264=0.682911411221505780.75130.7513=0.56448498631298450.68300.6830=0.4665605724

15、1042190.62090.6209=0.38554017651779220.56440.5644=0.318556668凈現(xiàn)值=49742通過考慮受通貨膨脹影響帶來的物價(jià)變動(dòng)，從而影響各個(gè)方面帶來的變動(dòng)重新計(jì)算該項(xiàng)目投資的營業(yè)現(xiàn)金流量、現(xiàn)金流量和凈現(xiàn)值得出了新的數(shù)據(jù)，凈現(xiàn)值497420，說明該項(xiàng)目是可行的，相對(duì)于原來的得出的凈現(xiàn)值 379330 元，考慮受其他因素影響計(jì)算得出的凈現(xiàn)值要小于原來的凈現(xiàn)值，從而使預(yù)計(jì)的收益減少了。4.2 公司項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)化4.2.1 風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別嘉潤科技有限公司在進(jìn)行項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別時(shí)，對(duì)于項(xiàng)目內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)和外部風(fēng)險(xiǎn)的確認(rèn)需要具有經(jīng)驗(yàn)創(chuàng)造性和系統(tǒng)性。風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)就是要在作

16、決策時(shí)充分利用已有的經(jīng)驗(yàn)和信息。在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)時(shí)可以考慮以下三個(gè)方面：把項(xiàng)目分解成幾項(xiàng)主要工作來分析項(xiàng)目內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)；嘉潤科技有限公司可以將項(xiàng)目分為項(xiàng)目決策評(píng)估、項(xiàng)目建設(shè)中期分析、項(xiàng)目建成收益評(píng)估。來自商業(yè)環(huán)境和自然環(huán)境的項(xiàng)目外部風(fēng)險(xiǎn)；在考慮商業(yè)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)時(shí)主要是要考慮同行競爭，產(chǎn)品進(jìn)入市場后，市場價(jià)格、市場需求等方面帶來的風(fēng)險(xiǎn)。自然環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)主要是自然災(zāi)害的影響，項(xiàng)目投資建設(shè)期間，如果項(xiàng)目受自然災(zāi)害的影響推遲建設(shè)期同時(shí)還會(huì)帶來一定的損失。根據(jù)信息來源的質(zhì)量和數(shù)量。嘉潤科技有限公司在決定進(jìn)行項(xiàng)目投資時(shí)，在搜集相關(guān)方面的數(shù)據(jù)時(shí)，應(yīng)該充分了解市場需求與現(xiàn)行的相關(guān)政策，保證決策的可實(shí)施行。4.2.2 風(fēng)險(xiǎn)分析與

17、評(píng)判項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析有兩種方法：一種是調(diào)整現(xiàn)金流量法：另一種是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整折現(xiàn)率法。前者是縮小凈現(xiàn)值模型的分子，使凈現(xiàn)值減少；后者是擴(kuò)大凈現(xiàn)值模型的分母，也可以使凈現(xiàn)值減少。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整現(xiàn)金流量法又可以具體分為：肯定當(dāng)量法、現(xiàn)金流量概率法和決策樹法。實(shí)踐生活中一般使用肯定當(dāng)量法。在進(jìn)行項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析時(shí)，一定要考慮無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。受通貨膨脹的影響，當(dāng)前的無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為 4%，市場的平均報(bào)酬率為 12%，項(xiàng)目的預(yù)期股權(quán)現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)大，其 值為 1.5.風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率=無風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬斜率風(fēng)險(xiǎn)程度項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率=4%+1.5(12%-4%)=16%表 4-4 項(xiàng)目投資貼現(xiàn)率調(diào)整分析情況表 單位：元年度現(xiàn)金

18、流量現(xiàn)值系數(shù) 4%未調(diào)整現(xiàn)值現(xiàn)值系數(shù) 16%調(diào)整后現(xiàn)值調(diào)整后現(xiàn)值第-1 年-22000010000-220000第 0 年-1050000.9524-1000020.8621-90520第 1 年1671000.92461545000.7432124188第 2 年1505780.8891338630.640796475第 3 年1298450.85481109910.552371713第 4 年1042190.8219856570.476249629第 5 年1779220.79031407180.410473019凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值305727104504通過風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整

19、貼現(xiàn)率法計(jì)算在通貨膨脹引起的的影響下的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率，調(diào)整項(xiàng)目在不同的經(jīng)濟(jì)狀態(tài)下的現(xiàn)金流貼現(xiàn)率，及時(shí)反映并規(guī)避市場風(fēng)險(xiǎn)。4.2.3 風(fēng)險(xiǎn)決策和控制當(dāng)項(xiàng)目投資方案風(fēng)險(xiǎn)得到確認(rèn)時(shí)，應(yīng)該要判斷是否值得承擔(dān)此風(fēng)險(xiǎn)來換取項(xiàng)目利益，同時(shí)應(yīng)該轉(zhuǎn)移一部分風(fēng)險(xiǎn)，使項(xiàng)目投資受到的影響最小。對(duì)于確定的風(fēng)險(xiǎn)我們可以進(jìn)行：風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)和避免風(fēng)險(xiǎn)。1、 風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)：當(dāng)嘉潤科技有限公司投資風(fēng)險(xiǎn)得到確認(rèn)時(shí)，公司可以選擇自己承擔(dān)所有的風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目建設(shè)期和投入使用期，受通貨膨脹的影響，物價(jià)上漲，資產(chǎn)貶值，項(xiàng)目建設(shè)期投入的成本增加，嘉潤科技有限公司自行承擔(dān)所有的經(jīng)濟(jì)損失。2、 減少風(fēng)險(xiǎn)：嘉潤科技有限公司應(yīng)受通貨膨脹的

20、影響，減少風(fēng)險(xiǎn)的辦法是追加投資，加快項(xiàng)目建設(shè)，提高生產(chǎn)力。3、 轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)：一是嘉潤科技有限公司可以在建設(shè)前與保險(xiǎn)公司簽訂保險(xiǎn)合同，可以通過保險(xiǎn)合同將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)公司；二嘉潤科技有限公司可以通過合同轉(zhuǎn)移，在建設(shè)期前與設(shè)備、廠房等基礎(chǔ)建設(shè)簽訂合同將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給對(duì)方；三是利用各種風(fēng)險(xiǎn)交易工具轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，嘉潤科技有限公司可以將建設(shè)好的廠房與設(shè)備出租給其他商家或者將已建成的廠房與設(shè)備出售。4、 避免風(fēng)險(xiǎn)：嘉潤科技有限公司如果采用避免風(fēng)險(xiǎn)的方法，那么嘉潤科技有限公司可以終止本次的項(xiàng)目投資計(jì)劃來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從而避免了成本增加，獲利減少的風(fēng)險(xiǎn)。第 5 章 總結(jié)通過對(duì)嘉潤科技有限公司項(xiàng)目投資決策方案優(yōu)化，同時(shí)發(fā)現(xiàn)了

21、嘉潤科技有限公司在進(jìn)行項(xiàng)目投資方案設(shè)計(jì)和決策方面存在問題。從財(cái)務(wù)管理的角度來看，項(xiàng)目投資應(yīng)該考慮以下方面：1. 以投資能否創(chuàng)造價(jià)位為項(xiàng)目投資決策依據(jù)項(xiàng)目投資的戰(zhàn)略性質(zhì)，說明它對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力和市場競爭能力的重大而長遠(yuǎn)的影響，只有能在一個(gè)較長時(shí)期內(nèi)給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益、能提升企業(yè)價(jià)值，為股東創(chuàng)造財(cái)富，符合財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的項(xiàng)目投資決策才是可行的。2. 應(yīng)充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和凈增效益原則由于項(xiàng)目投資涉及若干年度，時(shí)期長，且投資額的支出與未來項(xiàng)目的現(xiàn)金流量不處于同一時(shí)間。不能直接比較，因此，項(xiàng)目投資決策必須充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值，并在此基礎(chǔ)上為企業(yè)來增值。企業(yè)投資一般要考慮投資收益、投資風(fēng)險(xiǎn)等。由于項(xiàng)目投資受內(nèi)外部