技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)一及凈現(xiàn)值

1、第5講IZ101020技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)工程經(jīng)濟(jì)最直接的研究對(duì)象是技術(shù)方案。IZ101021經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性一、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的內(nèi)容性質(zhì)、目標(biāo)、投資者.財(cái)務(wù)主體以及方案對(duì)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)的影響程度等具體情況確定，一般包括方案盈 利能力.償債能力、財(cái)務(wù)生存能力等評(píng)價(jià)內(nèi)容。（-）技術(shù)方案的盈利能力盈利能力，其主要分析指標(biāo)包括方案1 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率2財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值3 資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率4靜態(tài)投資回收期5總投資收益率6 資本金凈利潤(rùn)率等。（二）技術(shù)方案償債能力償債能力，其主要指標(biāo)包括1 利息備付率2 償債備付率3資產(chǎn)負(fù)債率等。（三）技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力財(cái)務(wù)生存能力分析也稱資金半衡分析

2、，是根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表，考察現(xiàn)金流入和流出，計(jì)算凈現(xiàn) 金流量和累計(jì)盈余資金，分析技術(shù)方案是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。而 財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng)幷先體現(xiàn)在有足夠的凈現(xiàn)金流量維持正常運(yùn)營(yíng)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)可持續(xù)性。而財(cái)務(wù)可持續(xù)性應(yīng) 訶先體現(xiàn)在有足夠的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量。PI5對(duì)于經(jīng)營(yíng)性方案，現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格，分析擬定技術(shù)方案的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力，據(jù)此考 察擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)可行性和財(cái)務(wù)可接受性，對(duì)于非經(jīng)營(yíng)性方案，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)應(yīng)主要分析擬定技術(shù)方案的財(cái)務(wù)生存能力。二、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法（一）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本方法包括誦疋性評(píng)價(jià)方払與不確定性評(píng)價(jià)方法兩類。對(duì)

3、同一個(gè)技術(shù)方案必須同時(shí) 進(jìn)行確定性評(píng)價(jià)和不確定性評(píng)價(jià)。（二）按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)分類按評(píng)價(jià)方法的性質(zhì)不同，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)分為疋量分析和總性分析I定量分析2定性分析應(yīng)堅(jiān)持定量分析與定性分析相結(jié)合，以定量分析為主的原則（三）按評(píng)價(jià)方法是否考慮時(shí)間因素分類按其是否考慮時(shí)間因素有可分為；莎態(tài)分析和刈態(tài)分析I靜態(tài)分析直接匯總來(lái)計(jì)算2動(dòng)態(tài)分析折現(xiàn)后來(lái)計(jì)算動(dòng)態(tài)分析能較全面地反映技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)效果。應(yīng)堅(jiān)持動(dòng)態(tài)分析與靜態(tài)分析相結(jié)合，以動(dòng)態(tài)分析為主的原則。PI6（四）按評(píng)價(jià)是否考慮融資分類經(jīng)濟(jì)效果分析可分為融資前分析和獨(dú)資麻分析。I融資前分析考察技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出。融資前分析，從技術(shù)方案投

4、資總獲利能力的角度, 融資前分析應(yīng)以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。2融資后分析融資后分析，考察融資方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財(cái)務(wù)生存能力。融資后的盈利 能力分析也應(yīng)包括動(dòng)態(tài)分析和靜態(tài)分析。（1）動(dòng)態(tài)分析包括下列兩個(gè)層次:一是技術(shù)方案資本現(xiàn)金流量分析。考察技術(shù)方案資本金可獲得的收益水半。二是投資各方現(xiàn)金流量分析?？疾焱顿Y各方可能獲得的收益水半。（2）靜態(tài)分析，依據(jù)利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表計(jì)算技術(shù)方案資本金凈利潤(rùn)率（ROE）和總投資收益率（ROI）指標(biāo)。（五）按技術(shù)評(píng)價(jià)的時(shí)間分類按技術(shù)評(píng)價(jià)的時(shí)間可分為而評(píng)價(jià)、事屮評(píng)價(jià)和后評(píng)價(jià)。P17三.經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的程序（僅僅了解即可）熟悉技術(shù)方案的基木情況

5、（二）收集、整理和il算有關(guān)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)技術(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)是進(jìn)行技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基木 依據(jù)整個(gè)計(jì)算期（三）根據(jù)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基木財(cái)務(wù)報(bào)表（四）經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)I首先進(jìn)行融資前的盈利能力分析，是否值得去融資。2融資后分析，即資本金盈利能力分析和償債能力分析四、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)的基本對(duì)象就是實(shí)現(xiàn)預(yù)定目的的各種技術(shù)方案。（一）獨(dú)立方案指技術(shù)方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的技術(shù)方案，即這些技術(shù)方案是彼此獨(dú)立無(wú)關(guān)的，選擇或放棄其中一個(gè)技術(shù)方案，并不影響其他技術(shù)方案的選擇。只需要通過(guò)計(jì)算技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)技術(shù)指標(biāo)，叫做“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”。（就看它可行還是不可行就

6、可以。）PI8（二）互斥型方案互斥型方案乂稱排他型方案，在若干備選技術(shù)方案中，各技術(shù)方案彼此可以相互代替，因此技術(shù)方案 具有排他性，選擇其中任何一個(gè)技術(shù)方案，則其他技術(shù)方案必然被排斥。因此，互斥方案的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)包含兩部分內(nèi)容：一是考察各個(gè)技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行“絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效 果檢驗(yàn)”；二是考察哪個(gè)技術(shù)方案相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即4相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)（除了看可行不可行，還耍 看究競(jìng)哪個(gè)方案更優(yōu)五、技術(shù)方案的計(jì)算期設(shè)定的期限，包括建設(shè)期和運(yùn)營(yíng)期。（-）建設(shè)期建設(shè)期是指技術(shù)方案從資金正式投入開(kāi)始到技術(shù)方案建成投產(chǎn)為止所學(xué)要的時(shí)間。（二運(yùn)營(yíng)期運(yùn)營(yíng)期一般應(yīng)根據(jù)技術(shù)方案主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命（或折舊年限）、產(chǎn)品

7、壽命期.主耍技術(shù)的壽命 期等多種因素的綜合確定。技術(shù)方案計(jì)算期的長(zhǎng)短主要取決于技術(shù)方案本身的特性。由于折現(xiàn)評(píng)價(jià)指標(biāo)受計(jì)算時(shí)間的影響，對(duì)需要比較的技術(shù)方案應(yīng)取相同的計(jì)算期。IZ101022經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系技術(shù)方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)，一方而取決于基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的可靠性和完整性；另一方面取決于選取的評(píng)價(jià)指 標(biāo)選取的合理性如圖IZI0I022所示PI9圖IZI01022經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)體系靜態(tài)分析指標(biāo)的最大特點(diǎn)是不考慮時(shí)間因素，計(jì)算簡(jiǎn)便。主耍用于粗略評(píng)價(jià)，短期投資方案評(píng)價(jià)，逐 年收益大致相等的技術(shù)方案進(jìn)行評(píng)價(jià)。動(dòng)態(tài)分析指標(biāo)強(qiáng)調(diào)利用復(fù)利方法計(jì)算資金的時(shí)間價(jià)值IZ101023投資收益率分析一、概念投資收益率是衡

8、量技術(shù)方案獲利水平的評(píng)價(jià)指標(biāo)，是年凈收益額與技術(shù)方案投資的比率公式(IZIO1O23)P20二、判別標(biāo)準(zhǔn)若RPRs則技術(shù)方案可以考慮接受；若RPc則技術(shù)方案不可行。四、優(yōu)劣（更新迅速，缺錢(qián)的方案用靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)有實(shí)際意義）在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。對(duì)于那些技術(shù)上更新迅速的技術(shù)方案，或資金相當(dāng)短缺的技術(shù) 方案，或未來(lái)的情況很難預(yù)測(cè)而投資者有特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)募夹g(shù)方案，采用靜態(tài)投資期評(píng)價(jià)特別有實(shí)用 意義。但不足的是，靜態(tài)投資回收期沒(méi)有全面地考慮技術(shù)方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即只考慮回收之前 的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無(wú)法準(zhǔn)確衡量技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算周期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。P24IZ

9、101025財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值分析（重點(diǎn)）財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）是反映技術(shù)方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)。折現(xiàn)到技術(shù)方案開(kāi)始實(shí)施 時(shí)的現(xiàn)值之和。公式(IZI01025)FNPV = (C7 CO), (1 + ijTr=on一一技術(shù)方案計(jì)算期二、判別標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是評(píng)價(jià)技術(shù)方案盈利能力的絕對(duì)指標(biāo)。當(dāng)FNPV0時(shí)，說(shuō)明該技術(shù)方案除了滿足基準(zhǔn)收益 率要求的盈利之外，還能得到超額收益。當(dāng)FNPV=O時(shí)，說(shuō)明技術(shù)方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利 水平，財(cái)務(wù)上還是可行的。當(dāng)FNPVvO時(shí)，說(shuō)明技術(shù)方案不能滿足基準(zhǔn)收益率耍求的盈利水平，不可行?！纠}IZ101025三、優(yōu)劣考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，全面考慮了技術(shù)方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時(shí)間分布的狀況，能夠直接 以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平，判斷直觀。（和投資回收期和投資收益率的優(yōu)劣相反）P25必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率（實(shí)際工作中，確定基準(zhǔn)收益率是很困難的）。如果互斥 方案壽命不等，必須構(gòu)