工行IPO案例課件

1、工行IPO案例1 中國工商銀行中國工商銀行 IPOIPO （601398601398） 講述：王琦講述：王琦 制作方制作方：王琦王琦 郭策郭策 江月盛江月盛 郭亞峰郭亞峰 王寧王寧 李智峰李智峰 曹衛(wèi)超曹衛(wèi)超 王帥杰王帥杰 工行IPO案例2 v IPO即即initial public offerings(首次首次 公開發(fā)行股票，或者說新股上市）公開發(fā)行股票，或者說新股上市） v“IPO”是新股票上市的意思。未上市的企是新股票上市的意思。未上市的企 業(yè)業(yè),通過股票上市通過股票上市,可以使股票所有的創(chuàng)業(yè)者可以使股票所有的創(chuàng)業(yè)者 資產(chǎn)得到膨脹資產(chǎn)得到膨脹,當(dāng)股票賣出去時(shí)當(dāng)股票賣出去時(shí),可以得到一可以

2、得到一 筆收益筆收益,用來擴(kuò)大再生產(chǎn)。用來擴(kuò)大再生產(chǎn)。 IPO 什什 么么 工行IPO案例3 主主 要要 內(nèi)內(nèi) 容容 公公 司司 簡簡 介介 1 工行步履維艱工行步履維艱 不破不立不破不立2 藍(lán)藍(lán) 籌籌 時(shí)時(shí) 代代 4 八年上市路八年上市路 工到自然成工到自然成 3 意意 義義 啟啟 示示 5 工行IPO案例4 中國工商銀行股份有限公司中國工商銀行股份有限公司 INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA LIMITED (INDUSTRIAL AND COMMERCIAL BANK OF CHINA LIMITED (縮寫縮寫“ICBC”)ICBC”) 姜建

3、清姜建清 中國北京市西城區(qū)復(fù)興門內(nèi)大街中國北京市西城區(qū)復(fù)興門內(nèi)大街 55 55 號號 楊凱生楊凱生 谷澍谷澍 楊文軒楊文軒 基基 本本 情情 況況 工行IPO案例5 整體標(biāo)志是以一個(gè)整體標(biāo)志是以一個(gè) 隱性的方孔圓幣，體現(xiàn)隱性的方孔圓幣，體現(xiàn) 金融業(yè)的行業(yè)特征，標(biāo)金融業(yè)的行業(yè)特征，標(biāo) 志的中心是經(jīng)過變形的志的中心是經(jīng)過變形的 “工工”字，中間斷開，字，中間斷開， 使工字更加突出，表達(dá)使工字更加突出，表達(dá) 了深層含義。兩邊對稱了深層含義。兩邊對稱 ，體現(xiàn)銀行與客戶之間，體現(xiàn)銀行與客戶之間 平等互信的依存關(guān)系。平等互信的依存關(guān)系。 工行IPO案例6 工行IPO案例7 1953年年2月上海出生，是現(xiàn)月

4、上海出生，是現(xiàn) 任四大國有銀行行長中最年輕的一。任四大國有銀行行長中最年輕的一。 1970年去江西插隊(duì)，后到河南一個(gè)年去江西插隊(duì)，后到河南一個(gè) 煤礦工作煤礦工作3年。年。 1984年從上海財(cái)經(jīng)大學(xué)畢業(yè)，此后年從上海財(cái)經(jīng)大學(xué)畢業(yè)，此后 又相繼在上海交通大學(xué)攻讀碩士和博又相繼在上海交通大學(xué)攻讀碩士和博 士研究生，并獲碩士和博士學(xué)位。士研究生，并獲碩士和博士學(xué)位。 1993年任中國工商銀行上海市分行年任中國工商銀行上海市分行 副行長，副行長，1995年任上海城市合作銀年任上海城市合作銀 行行長，行行長，1997年任工商銀行上海市年任工商銀行上海市 分行行長，分行行長，1999年年7月任中國工商銀月任

5、中國工商銀 行黨委副書記、副行長，行黨委副書記、副行長，2000年年2月月 任黨委書記、行長職務(wù)?，F(xiàn)任中國任黨委書記、行長職務(wù)?，F(xiàn)任中國 工商銀行行長，并將出任工行股份工商銀行行長，并將出任工行股份 公司董事長和黨委書記。公司董事長和黨委書記。 工行IPO案例8 洋人能給我很高的薪酬， 洋人能給我很高的薪酬， 但他不能給我世界第十大銀行但他不能給我世界第十大銀行 CEO的位子。如果在這個(gè)崗 的位子。如果在這個(gè)崗 位上，讓工行成為世界上最優(yōu)、位上，讓工行成為世界上最優(yōu)、 最大、最強(qiáng)的商業(yè)銀行，這一最大、最強(qiáng)的商業(yè)銀行，這一 生就沒有白過。生就沒有白過。 工行IPO案例9 武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院畢業(yè)，經(jīng)

6、武漢大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院畢業(yè)，經(jīng) 濟(jì)學(xué)博士，研究員。濟(jì)學(xué)博士，研究員。 1985年進(jìn)入銀行。曾任過中年進(jìn)入銀行。曾任過中 國人民銀行研究生院碩士生國人民銀行研究生院碩士生 導(dǎo)師、中國人民大學(xué)金融與導(dǎo)師、中國人民大學(xué)金融與 證券研究所學(xué)術(shù)委員會委員證券研究所學(xué)術(shù)委員會委員 、經(jīng)濟(jì)參考報(bào)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)(投資投資)專專 家顧問理事會常務(wù)理事。歷家顧問理事會常務(wù)理事。歷 任中國工商銀行規(guī)劃信息部任中國工商銀行規(guī)劃信息部 主任、深圳分行行長、總行主任、深圳分行行長、總行 副行長、中國華融資產(chǎn)管理副行長、中國華融資產(chǎn)管理 公司總裁，現(xiàn)任工行行長。公司總裁，現(xiàn)任工行行長。 工行IPO案例10 A A 股：股： 中國證券

7、登記結(jié)算有限責(zé)任中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任 公司上海分公司公司上海分公司 H H 股：股： 香港中央證券登記有限公司香港中央證券登記有限公司 上市地上市地點(diǎn)：點(diǎn)： 上海證券交易所上海證券交易所 股票簡稱：工商銀行股票簡稱：工商銀行 股票代碼：股票代碼： 601398 601398 中國內(nèi)地：中國內(nèi)地： 安永華明會計(jì)師事務(wù)所安永華明會計(jì)師事務(wù)所 中國香港：中國香港： 安永會計(jì)師事務(wù)所安永會計(jì)師事務(wù)所 A A 股：股： 中國證券報(bào)、上中國證券報(bào)、上 海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào)海證券報(bào)、證券時(shí)報(bào) H H 股：股： 信報(bào)、香港商報(bào)信報(bào)、香港商報(bào) 、香港經(jīng)濟(jì)日報(bào)、香港經(jīng)濟(jì)日報(bào)、南華南華 早報(bào)早報(bào) 上市地上市地點(diǎn)：

8、點(diǎn)： 香港聯(lián)合交易所有限公司香港聯(lián)合交易所有限公司 股票簡稱：工商銀行股票簡稱：工商銀行 股份代號：股份代號：1398 1398 國內(nèi)國內(nèi)審計(jì)師：審計(jì)師： 安永華明會計(jì)師事務(wù)所安永華明會計(jì)師事務(wù)所 國際審計(jì)師：國際審計(jì)師： 安永會計(jì)師安永會計(jì)師 事務(wù)所事務(wù)所 . 股份股份 登記登記 處處 基基 本本 情情 況況 工行IPO案例11 公公 司司 治治 理理 機(jī)機(jī) 構(gòu)構(gòu) 工行始終將公司治理作為增強(qiáng)核心競工行始終將公司治理作為增強(qiáng)核心競 爭力的基礎(chǔ)工程，圍繞公司價(jià)值可持續(xù)增長爭力的基礎(chǔ)工程，圍繞公司價(jià)值可持續(xù)增長 和卓越股東回報(bào)的經(jīng)營目標(biāo)，積極借鑒公司和卓越股東回報(bào)的經(jīng)營目標(biāo)，積極借鑒公司 治理國際

9、領(lǐng)先實(shí)踐和原則，構(gòu)建完善由治理國際領(lǐng)先實(shí)踐和原則，構(gòu)建完善由股東股東 大會大會、董事會董事會、監(jiān)事會監(jiān)事會和高級管理層組成的和高級管理層組成的 現(xiàn)代公司治理機(jī)構(gòu)現(xiàn)代公司治理機(jī)構(gòu) 至至2009年末，本行年末，本行董事會董事會 共有董事共有董事15 名，其中執(zhí)行董事名，其中執(zhí)行董事3 名，非執(zhí)行名，非執(zhí)行 董事董事6 名，獨(dú)立董事名，獨(dú)立董事6 名。名。監(jiān)事會監(jiān)事會有監(jiān)事有監(jiān)事6 名名 ，其中股東代表出任的監(jiān)事，其中股東代表出任的監(jiān)事2 名，外部監(jiān)事名，外部監(jiān)事2 名，職工監(jiān)事名，職工監(jiān)事2 名。名。 工行IPO案例12 工行IPO案例13 中國銀行、中國工商銀行、中國農(nóng)業(yè)銀中國銀行、中國工商銀行

10、、中國農(nóng)業(yè)銀 行、中國建設(shè)銀行的前身是中國人民銀行行、中國建設(shè)銀行的前身是中國人民銀行( 前身是孫中山先生創(chuàng)辦的前身是孫中山先生創(chuàng)辦的)，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí) 代，我們國家推行的是央行經(jīng)營管理一體代，我們國家推行的是央行經(jīng)營管理一體 化的經(jīng)營思路。工商信貸、農(nóng)業(yè)貸款、外化的經(jīng)營思路。工商信貸、農(nóng)業(yè)貸款、外 匯業(yè)務(wù)、建設(shè)性貸款全都是人民銀行一手匯業(yè)務(wù)、建設(shè)性貸款全都是人民銀行一手 包辦，他們分別是人民銀行的幾個(gè)部門，包辦，他們分別是人民銀行的幾個(gè)部門， 改革開放以后，銀行體制發(fā)生了大的變化改革開放以后，銀行體制發(fā)生了大的變化 ，人民銀行不再擔(dān)負(fù)經(jīng)營責(zé)任，而完全轉(zhuǎn)，人民銀行不再擔(dān)負(fù)經(jīng)營責(zé)任，

11、而完全轉(zhuǎn) 變?yōu)楣芾硇豌y行。變?yōu)楣芾硇豌y行。 工行歷史簡要回顧 工行IPO案例14 它原來擔(dān)負(fù)的經(jīng)營業(yè)務(wù)被按業(yè)務(wù)的性它原來擔(dān)負(fù)的經(jīng)營業(yè)務(wù)被按業(yè)務(wù)的性 質(zhì)分成了四個(gè)國有專業(yè)銀行，即今天的工、質(zhì)分成了四個(gè)國有專業(yè)銀行，即今天的工、 農(nóng)、中、建四大國有銀行，后來國家逐步放農(nóng)、中、建四大國有銀行，后來國家逐步放 開了經(jīng)營范圍的限制，各行的經(jīng)營專業(yè)性也開了經(jīng)營范圍的限制，各行的經(jīng)營專業(yè)性也 越來越模糊，慢慢變成了商業(yè)銀行，這就是越來越模糊，慢慢變成了商業(yè)銀行，這就是 工、農(nóng)、中、建的由來。工、農(nóng)、中、建的由來。 1984 1984年國家將商業(yè)銀行的職能剝離年國家將商業(yè)銀行的職能剝離 出去成立中國四大銀行（

12、出去成立中國四大銀行（中國銀行中國銀行、中國農(nóng)中國農(nóng) 業(yè)銀行業(yè)銀行、中國工商銀行中國工商銀行、中國建設(shè)銀行中國建設(shè)銀行）后，）后， 中國人民銀行成為專職的中央銀行。中國人民銀行成為專職的中央銀行。 工行歷史簡要回顧 工行IPO案例15 v 1984年年1月中國工商銀行正式成立月中國工商銀行正式成立 ，注冊資金，注冊資金208億元，總資產(chǎn)億元，總資產(chǎn)3,333億億 元。元。 v 1986年年7月中國工商銀行不再設(shè)立月中國工商銀行不再設(shè)立 董事會，實(shí)行行長負(fù)責(zé)制。董事會，實(shí)行行長負(fù)責(zé)制。 v 1996年年1月下發(fā)關(guān)于實(shí)行中國工月下發(fā)關(guān)于實(shí)行中國工 商銀行法人授權(quán)制度的通知（工銀發(fā)商銀行法人授權(quán)制度

13、的通知（工銀發(fā) 19967號），正式推行法人授權(quán)制度。號），正式推行法人授權(quán)制度。 工工 行行 大大 事事 記記 工行IPO案例16 工工 行行 大大 事事 記記 v1998年年2月與月與香港東亞銀行香港東亞銀行以收購形式以收購形式 合資組建合資組建工商東亞金融控股有限公司工商東亞金融控股有限公司，占，占 75%的股份；的股份；2000年年4月，收購香港上市銀行月，收購香港上市銀行 一友聯(lián)銀行并更名為一友聯(lián)銀行并更名為中國工商銀行（亞洲）中國工商銀行（亞洲） 有限公司有限公司（簡稱（簡稱“工銀亞洲工銀亞洲”）。）。 v2002年年1月中國工商銀行聘請?jiān)轮袊ど蹄y行聘請安永會計(jì)安永會計(jì) 師事務(wù)所

14、師事務(wù)所對上海、對上海、浙江浙江兩地分行進(jìn)行外部審兩地分行進(jìn)行外部審 計(jì)，這在國有商業(yè)銀行中是第一次。制定下計(jì)，這在國有商業(yè)銀行中是第一次。制定下 發(fā)中國工商銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量五級分類管發(fā)中國工商銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量五級分類管 理辦法。理辦法。 工行IPO案例17 工工 行行 大大 事事 記記 v 2004年年2月中國工商銀行正式聘請普華永月中國工商銀行正式聘請普華永 道對工商銀行未來道對工商銀行未來8年年公司治理機(jī)制公司治理機(jī)制和全面和全面 風(fēng)險(xiǎn)管理改革進(jìn)行整體規(guī)劃。風(fēng)險(xiǎn)管理改革進(jìn)行整體規(guī)劃。 v 2005年年 10 月月 28日，日，完成股份制改造，完成股份制改造， 更名為更名為“中國工商銀行股

15、份有限公司中國工商銀行股份有限公司”。 v 2006年年1月月27日中國工商銀行與高盛集日中國工商銀行與高盛集 團(tuán)、安聯(lián)集團(tuán)、團(tuán)、安聯(lián)集團(tuán)、美國運(yùn)通公司美國運(yùn)通公司3家境外戰(zhàn)略家境外戰(zhàn)略 投資者簽署戰(zhàn)略投資與合作協(xié)議，獲得投資投資者簽署戰(zhàn)略投資與合作協(xié)議，獲得投資 37.82億美元。億美元。 工行IPO案例18 v 2006 年年 10 月月 27 日，成功實(shí)現(xiàn)上海、日，成功實(shí)現(xiàn)上海、 香港兩地同日公開發(fā)行上市。香港兩地同日公開發(fā)行上市。A 股發(fā)行價(jià)為每股發(fā)行價(jià)為每 股股 3.12 元人民幣，元人民幣，H 股發(fā)行價(jià)為每股股發(fā)行價(jià)為每股 3.07 港港 元，經(jīng)港元與人民幣匯率差異做出調(diào)整后，兩元

16、，經(jīng)港元與人民幣匯率差異做出調(diào)整后，兩 地價(jià)格一致。地價(jià)格一致。 v2010-10-28 工商銀行前三季度實(shí)現(xiàn)稅后工商銀行前三季度實(shí)現(xiàn)稅后 利潤利潤1278億元億元。 v 2010-01-06 中國工商銀行穩(wěn)居全球市值中國工商銀行穩(wěn)居全球市值 最大銀行最大銀行。 v 2011-08-25 上半年工商銀行稅后利潤超上半年工商銀行稅后利潤超 千億千億。 工工 行行 大大 事事 記記 工行IPO案例19 大大 背背 景景 1995年，商業(yè)銀行法頒布實(shí)施，年，商業(yè)銀行法頒布實(shí)施， 中國銀行業(yè)走上了商業(yè)銀行運(yùn)營軌道，才中國銀行業(yè)走上了商業(yè)銀行運(yùn)營軌道，才 有了規(guī)范的框架和行進(jìn)的指南。有了規(guī)范的框架和行進(jìn)

17、的指南。 但是此時(shí)，本應(yīng)蓬勃發(fā)展的中國銀行但是此時(shí)，本應(yīng)蓬勃發(fā)展的中國銀行 業(yè)，卻因?yàn)槌袚?dān)過多的政策性負(fù)擔(dān)已負(fù)重業(yè)，卻因?yàn)槌袚?dān)過多的政策性負(fù)擔(dān)已負(fù)重 不堪行。中國的商業(yè)銀行被外界認(rèn)為不堪行。中國的商業(yè)銀行被外界認(rèn)為“技技 術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)術(shù)上已經(jīng)破產(chǎn)”。 工行IPO案例20 中國經(jīng)濟(jì)崛起已使銀行改革具有全球重要中國經(jīng)濟(jì)崛起已使銀行改革具有全球重要 性。如不能整頓好銀行業(yè)，將嚴(yán)重拖累中國性。如不能整頓好銀行業(yè)，將嚴(yán)重拖累中國 經(jīng)濟(jì)，因?yàn)殂y行會一直貸款給效率低下的企經(jīng)濟(jì)，因?yàn)殂y行會一直貸款給效率低下的企 業(yè)，而具有成長力和競爭力的企業(yè)卻得不到業(yè)，而具有成長力和競爭力的企業(yè)卻得不到 貸款。貸款。 中國經(jīng)

18、濟(jì)若長期減緩，將使全球經(jīng)濟(jì)失去中國經(jīng)濟(jì)若長期減緩，將使全球經(jīng)濟(jì)失去 一個(gè)重要的增長引擎，結(jié)果會打擊因中國需一個(gè)重要的增長引擎，結(jié)果會打擊因中國需 求而急速上漲的國際大宗商品價(jià)格，抑制出求而急速上漲的國際大宗商品價(jià)格，抑制出 口，尤其是日本和東南亞的出口，并引發(fā)外口，尤其是日本和東南亞的出口，并引發(fā)外 國投資人對中國重新評估，而這些投資人對國投資人對中國重新評估，而這些投資人對 中國的發(fā)展至關(guān)重要。中國的發(fā)展至關(guān)重要。 工行IPO案例21 1984年中國人民銀行放棄存貸職年中國人民銀行放棄存貸職 能，成為一家單純的央行。于是組能，成為一家單純的央行。于是組 建了工行，接收中國人民銀行的分建了工行

19、，接收中國人民銀行的分 行、員工以及占全國貸款總量約一行、員工以及占全國貸款總量約一 半的貸款資產(chǎn)組合。對歷史包袱沉半的貸款資產(chǎn)組合。對歷史包袱沉 重的工商銀行來說，財(cái)務(wù)重組的確重的工商銀行來說，財(cái)務(wù)重組的確 是改革的重中之重。是改革的重中之重。 工行IPO案例22 工工 行行 步步 履履 維維 艱艱 體制機(jī)制不健全體制機(jī)制不健全 不良資產(chǎn)比例高不良資產(chǎn)比例高 創(chuàng)新能力不強(qiáng)創(chuàng)新能力不強(qiáng) 公司治理制度不健全公司治理制度不健全 時(shí)間緊迫時(shí)間緊迫 “迫不得已迫不得已” 公公 眾眾 的的 信信 心心 工行IPO案例23 為了將中國的銀行向真正的商業(yè)化運(yùn)營為了將中國的銀行向真正的商業(yè)化運(yùn)營 轉(zhuǎn)變，半個(gè)世

20、紀(jì)來國有銀行要擺脫一些政治壓力轉(zhuǎn)變，半個(gè)世紀(jì)來國有銀行要擺脫一些政治壓力 ，這些壓力要求它們向國企貸款并承擔(dān)由此導(dǎo)致，這些壓力要求它們向國企貸款并承擔(dān)由此導(dǎo)致 的壞賬。的壞賬?！罢凸姸颊J(rèn)為金融改革是國家的政府和公眾都認(rèn)為金融改革是國家的 重中之重。重中之重?！?中國中國 建設(shè)銀行建設(shè)銀行(China Construction Bank) 05年年3月郭樹清授命月郭樹清授命 接管建行，現(xiàn)任證監(jiān)接管建行，現(xiàn)任證監(jiān) 會主席。會主席。 工行IPO案例24 在體制性變革以前在體制性變革以前, 工商銀行競爭工商銀行競爭 力存在嚴(yán)重不足力存在嚴(yán)重不足: 一是體制和機(jī)制上的不一是體制和機(jī)制上的不 足。政

21、企不分、政府色彩濃厚、不具備完足。政企不分、政府色彩濃厚、不具備完 全市場主體和法人主體。二是實(shí)力的不足全市場主體和法人主體。二是實(shí)力的不足 。與國際性大銀行相比。與國際性大銀行相比, 工商銀行在規(guī)模工商銀行在規(guī)模 、質(zhì)量和人員素質(zhì)方面都有著巨大的差距、質(zhì)量和人員素質(zhì)方面都有著巨大的差距, 銀行業(yè)務(wù)大多局限于傳統(tǒng)的存、貸款領(lǐng)域銀行業(yè)務(wù)大多局限于傳統(tǒng)的存、貸款領(lǐng)域, 業(yè)務(wù)品種比較單一業(yè)務(wù)品種比較單一, 金融創(chuàng)新動(dòng)力和能力金融創(chuàng)新動(dòng)力和能力 較低。體制性變革引起制度變革較低。體制性變革引起制度變革, 大大增大大增 強(qiáng)了自身的動(dòng)力、活力和免疫力。強(qiáng)了自身的動(dòng)力、活力和免疫力。 工行IPO案例25 國

22、有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比率居高不下是國有商業(yè)銀行不良資產(chǎn)比率居高不下是 影響其與同業(yè)平等競爭的沉重包袱，也是國有影響其與同業(yè)平等競爭的沉重包袱，也是國有 銀行和國際接軌的一個(gè)瓶頸。由于部分國有企銀行和國際接軌的一個(gè)瓶頸。由于部分國有企 業(yè)負(fù)債率過高，大量銀行貸款被用作鋪底資金業(yè)負(fù)債率過高，大量銀行貸款被用作鋪底資金 ，到期收不回來，直接造成了國有商業(yè)銀行大，到期收不回來，直接造成了國有商業(yè)銀行大 面積的不良貸款的產(chǎn)生。加之銀行財(cái)務(wù)虛收和面積的不良貸款的產(chǎn)生。加之銀行財(cái)務(wù)虛收和 實(shí)際已發(fā)生的呆賬不能及時(shí)沖銷、社會信用制實(shí)際已發(fā)生的呆賬不能及時(shí)沖銷、社會信用制 度不健全，借貸人逃廢銀行債務(wù)，這些都造成

23、度不健全，借貸人逃廢銀行債務(wù)，這些都造成 了國有商業(yè)銀行在股改前普遍存在大量不良貸了國有商業(yè)銀行在股改前普遍存在大量不良貸 款?？?。工行在工行在1999年的不良貸款率高達(dá)年的不良貸款率高達(dá)47.5%， 2000年時(shí)年時(shí)3443，04年末年末19%。 不不 良良 資資 產(chǎn)產(chǎn) 工行IPO案例26 時(shí)時(shí) 間間 緊緊 迫迫 工行希望在工行希望在06年內(nèi)上市，而年內(nèi)上市，而06年也是中年也是中 國銀行業(yè)全面對外開放前的最后一年。國銀行業(yè)全面對外開放前的最后一年。 在加入在加入WTO的宏觀背景下，工行股改所的宏觀背景下，工行股改所 依據(jù)的政策和市場環(huán)境有發(fā)生劇烈變化的可依據(jù)的政策和市場環(huán)境有發(fā)生劇烈變化的

24、可 能性，若不能在我國對金融業(yè)實(shí)行的保護(hù)期能性，若不能在我國對金融業(yè)實(shí)行的保護(hù)期 內(nèi)完成改革，將使工行喪失重要的發(fā)展機(jī)遇內(nèi)完成改革，將使工行喪失重要的發(fā)展機(jī)遇 ，甚至可能導(dǎo)致難以適應(yīng)國際化金融競爭而，甚至可能導(dǎo)致難以適應(yīng)國際化金融競爭而 重陷經(jīng)營困境，成為制約我國金融業(yè)健康發(fā)重陷經(jīng)營困境，成為制約我國金融業(yè)健康發(fā) 展的新包袱，此外，還會面臨國內(nèi)同業(yè)嚴(yán)重展的新包袱，此外，還會面臨國內(nèi)同業(yè)嚴(yán)重 的不平等競爭，就會在未來日趨激烈的競爭的不平等競爭，就會在未來日趨激烈的競爭 中喪失優(yōu)勢。中喪失優(yōu)勢。 工行IPO案例27 公眾的信心公眾的信心 當(dāng)?shù)弥醒雲(yún)R金公司宣布注資給中、當(dāng)?shù)弥醒雲(yún)R金公司宣布注資給

25、中、 建兩行建兩行450億美元這個(gè)消息時(shí)，姜建清這個(gè)億美元這個(gè)消息時(shí)，姜建清這個(gè) 錚錚鐵漢流淚了，一向不服輸?shù)乃_始為工錚錚鐵漢流淚了，一向不服輸?shù)乃_始為工 行的前途而擔(dān)憂。那一夜他徹夜未眠。行的前途而擔(dān)憂。那一夜他徹夜未眠。 “政府對中行、建行注資的消息一公布政府對中行、建行注資的消息一公布 ，就有儲戶到我們的柜臺去問，就有儲戶到我們的柜臺去問為什么政府為什么政府 沒有給工行錢，是不是工行出什么問題了，沒有給工行錢，是不是工行出什么問題了， 我們把錢存在工行是不是安全我們把錢存在工行是不是安全?！?工行IPO案例28 股改之路股改之路 “不破不立不破不立”，為了避免陷入惡性循環(huán)，為了避免陷

26、入惡性循環(huán) ，就要改變銀行的決策機(jī)制，而這自然首先要，就要改變銀行的決策機(jī)制，而這自然首先要 從改變股權(quán)結(jié)構(gòu)來切入。一位監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士從改變股權(quán)結(jié)構(gòu)來切入。一位監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人士 表示：表示：“現(xiàn)在對于全球企業(yè)的監(jiān)督管理，最有現(xiàn)在對于全球企業(yè)的監(jiān)督管理，最有 約束力的，就是把它變成公眾公司。到目前為約束力的，就是把它變成公眾公司。到目前為 止，這是企業(yè)治理和企業(yè)管理文化過程中，能止，這是企業(yè)治理和企業(yè)管理文化過程中，能 夠運(yùn)用的最有效的機(jī)制。夠運(yùn)用的最有效的機(jī)制?！痹撊耸空J(rèn)為，核心該人士認(rèn)為，核心 的問題是要制止銀行繼續(xù)制造新的不良貸款的的問題是要制止銀行繼續(xù)制造新的不良貸款的 機(jī)制，這個(gè)問題遠(yuǎn)比

27、解決歷史包袱（存量不良機(jī)制，這個(gè)問題遠(yuǎn)比解決歷史包袱（存量不良 貸款）更重要。貸款）更重要。 工行IPO案例29 在在2004年兩會上，國務(wù)院總理溫家年兩會上，國務(wù)院總理溫家 寶給銀行改革下了死命令，寶給銀行改革下了死命令，“背水一戰(zhàn)，背水一戰(zhàn)， 只許成功，不能失敗。只許成功，不能失敗?！便y行業(yè)改革再次銀行業(yè)改革再次 拉開帷幕拉開帷幕。 繼建行、中行之后，工行開啟了股改繼建行、中行之后，工行開啟了股改 之路。從之路。從2005年年4月工行股改方案獲批，到月工行股改方案獲批，到 2005年年10月成立股份制有限公司，工行只月成立股份制有限公司，工行只 用了短短用了短短6個(gè)月的時(shí)間，走過了建行和中

28、行個(gè)月的時(shí)間，走過了建行和中行 一年多才走完的路程。一年多才走完的路程。 股改之路股改之路 工行IPO案例30 股股 改改 之之 路路 l 2005-4-18 國務(wù)院正式批準(zhǔn)工行改制方案；國務(wù)院正式批準(zhǔn)工行改制方案； l 2005-4-21 匯金公司向工行注資匯金公司向工行注資150億美元億美元； l 2005-5 完成完成2460億損失類資產(chǎn)的剝離；億損失類資產(chǎn)的剝離； l 2005-6-27 與四家與四家AMC簽訂了總額簽訂了總額4590億元可疑類億元可疑類 貸款的轉(zhuǎn)讓協(xié)議；貸款的轉(zhuǎn)讓協(xié)議； l 2005-7-13 宣布完成財(cái)務(wù)重組計(jì)劃；宣布完成財(cái)務(wù)重組計(jì)劃； l 2006-1-27 宣布

29、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者；宣布引進(jìn)戰(zhàn)略投資者； l 2006-7 A+H同時(shí)上市方案獲批；同時(shí)上市方案獲批； l 2006-7-18 正式向香港聯(lián)交所遞交正式向香港聯(lián)交所遞交H股上市申請；股上市申請； l 2006-10-27 滬港兩地同時(shí)掛牌上市滬港兩地同時(shí)掛牌上市 工行IPO案例31 財(cái)財(cái) 務(wù)務(wù) 重重 組組 工工行財(cái)務(wù)重組大體分為兩步驟完成行財(cái)務(wù)重組大體分為兩步驟完成: 一是，一是， 2005年年4月月21日，中央?yún)R金公司宣布日，中央?yún)R金公司宣布 通過運(yùn)用外匯儲備，對工行進(jìn)行通過運(yùn)用外匯儲備，對工行進(jìn)行150億美元注億美元注 資補(bǔ)充工行資本金；資補(bǔ)充工行資本金； 二是，支持工行對賬面價(jià)值總額為二是，

30、支持工行對賬面價(jià)值總額為7050億元億元 人民幣的不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，改善財(cái)務(wù)狀況，人民幣的不良資產(chǎn)進(jìn)行處置，改善財(cái)務(wù)狀況， 為以后引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和為以后引進(jìn)戰(zhàn)略投資者和IPO做好準(zhǔn)備。做好準(zhǔn)備。 工行的財(cái)務(wù)重組工作緊鑼密鼓，一氣呵成，工行的財(cái)務(wù)重組工作緊鑼密鼓，一氣呵成， 僅用了僅用了2個(gè)多月便基本完成。個(gè)多月便基本完成。 工行IPO案例32 2005年年4月月 國務(wù)院批準(zhǔn)工行股改方案，國務(wù)院批準(zhǔn)工行股改方案， 決定通過運(yùn)用外匯儲備決定通過運(yùn)用外匯儲備150億美元補(bǔ)充資本億美元補(bǔ)充資本 金，使核心資本充足率達(dá)到金，使核心資本充足率達(dá)到6%；通過發(fā)行；通過發(fā)行 次級債補(bǔ)充附屬資本，使資本充足率超

31、過次級債補(bǔ)充附屬資本，使資本充足率超過 8%。此后不久，中央?yún)R金公司為其注入新。此后不久，中央?yún)R金公司為其注入新 資本金資本金150億美元（折合人民幣億美元（折合人民幣1240億元）億元） ，保留財(cái)政部原在工行的資本金，保留財(cái)政部原在工行的資本金1240億元億元 ，從而使工行核心資本達(dá)，從而使工行核心資本達(dá)2480億元。億元。這樣這樣 工行整體改制后，中央?yún)R金公司和財(cái)政部各工行整體改制后，中央?yún)R金公司和財(cái)政部各 占占50的股權(quán)。的股權(quán)。 工行股改工行股改“進(jìn)化論進(jìn)化論” 工行IPO案例33 財(cái)政部財(cái)政部 實(shí)益擁有人實(shí)益擁有人 118,006,174,032118,006,174,032股股 權(quán)

32、益性質(zhì)：好倉權(quán)益性質(zhì)：好倉 約占全部已發(fā)行約占全部已發(fā)行A A股百分比股百分比 47.02%47.02% 約占全部已發(fā)行股份百分比約占全部已發(fā)行股份百分比 3535.33%.33% A A股股東股股東 匯金公司匯金公司 實(shí)益擁有人實(shí)益擁有人 118,006,174,032股股 權(quán)益性質(zhì)：好倉權(quán)益性質(zhì)：好倉 約占全部已發(fā)行約占全部已發(fā)行A股百分比股百分比 47.02% 約占全部已發(fā)行股份百分約占全部已發(fā)行股份百分 比比35.33% 工行IPO案例34 按照國務(wù)院批準(zhǔn)的方案，工行總體不良資產(chǎn)按照國務(wù)院批準(zhǔn)的方案，工行總體不良資產(chǎn) 處置額度為處置額度為7050億人民幣。億人民幣。 最終，批準(zhǔn)處置的損

33、失類貸款為最終，批準(zhǔn)處置的損失類貸款為1760億元，億元， 加上加上700億元的非信貸風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，合計(jì)億元的非信貸風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，合計(jì)2460億億 元，劃歸財(cái)政部和工行共管基金賬戶。然后財(cái)元，劃歸財(cái)政部和工行共管基金賬戶。然后財(cái) 政部將這筆資產(chǎn)委托給華融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行政部將這筆資產(chǎn)委托給華融資產(chǎn)管理公司進(jìn)行 處置。剩下還有處置。剩下還有4590億元的額度則基本覆蓋了億元的額度則基本覆蓋了 工行的可疑類貸款工行的可疑類貸款。 經(jīng)過經(jīng)過報(bào)請人民銀行研究同意，工行將賬面價(jià)報(bào)請人民銀行研究同意，工行將賬面價(jià) 值為值為4590億的可疑類貸款分為億的可疑類貸款分為35個(gè)資產(chǎn)包，向個(gè)資產(chǎn)包，向 四家資產(chǎn)管理公司發(fā)

34、出招標(biāo)邀請。四家資產(chǎn)管理公司發(fā)出招標(biāo)邀請。 不良資產(chǎn)處置不良資產(chǎn)處置 工行IPO案例35 6月月25日上午，由人民銀行組織的可疑類日上午，由人民銀行組織的可疑類 貸款招標(biāo)工作正式開始，經(jīng)過角逐，最后華貸款招標(biāo)工作正式開始，經(jīng)過角逐，最后華 融獲得融獲得3個(gè)資產(chǎn)包，賬面價(jià)值為個(gè)資產(chǎn)包，賬面價(jià)值為225億元；億元； 長城斬獲最豐，中標(biāo)長城斬獲最豐，中標(biāo)17個(gè)資產(chǎn)包，價(jià)值個(gè)資產(chǎn)包，價(jià)值 2569億元；東方獲得億元；東方獲得10個(gè)資產(chǎn)包，共計(jì)個(gè)資產(chǎn)包，共計(jì) 1212億元；信達(dá)中標(biāo)億元；信達(dá)中標(biāo)5個(gè)資產(chǎn)包，價(jià)值個(gè)資產(chǎn)包，價(jià)值581 億。四家資產(chǎn)管理公司的平均中標(biāo)價(jià)為賬面億。四家資產(chǎn)管理公司的平均中標(biāo)價(jià)為

35、賬面 價(jià)值的價(jià)值的26.38%。 6月月27日（周一）工商銀行與四家資產(chǎn)管日（周一）工商銀行與四家資產(chǎn)管 理公司就中標(biāo)的資產(chǎn)簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)移協(xié)議。理公司就中標(biāo)的資產(chǎn)簽訂資產(chǎn)轉(zhuǎn)移協(xié)議。 完成完成資產(chǎn)出售資產(chǎn)出售 工行IPO案例36 3個(gè)資產(chǎn)包個(gè)資產(chǎn)包 計(jì)計(jì)225億元億元 17個(gè)資產(chǎn)包，個(gè)資產(chǎn)包， 計(jì)計(jì)2569億元億元 10個(gè)資產(chǎn)包個(gè)資產(chǎn)包 計(jì)計(jì)1212億元億元 5個(gè)資產(chǎn)包個(gè)資產(chǎn)包 計(jì)計(jì)581億元億元 工行IPO案例37 行別行別 資本金資本金 注入注入 資本資本 充足充足 率率% 可疑類貸款處可疑類貸款處 置（億元）置（億元） 損失類貸款處置損失類貸款處置 （億元）（億元） 重組后不良重組后不良 貸

36、款率貸款率 工行工行 150億美元匯 金，1240億元 財(cái)政部 9.12 4590億元（30% 自行處置，70% 央行彌補(bǔ)） 剝離2460億元 （設(shè)匯金公司和財(cái) 政部共管賬戶，以 未來收益逐年沖銷) 4.58% 中行中行 匯金公司225 億美元 8.62 1489億元 （50%央行票據(jù)， 50%核銷） 核銷1424億元5.12% 建行建行 匯金公司225 億美元，其他 國有企業(yè)80億 元(寶鋼、國家 電網(wǎng)30億，長 江電力20億) 9.39 1289億元 （50%央行票據(jù)， 50%核銷） 核銷569億元3.7% 農(nóng)行農(nóng)行 財(cái)政部，匯金 公司各出資 1300億元的等 值美元，各持 股約48.15

37、% 9.412173.23億元5494.45億元4.32% 工行IPO案例38 注 資 來 源 問 題 改制方案有兩個(gè)改制方案有兩個(gè): :一是沿用中行、建行模式，一是沿用中行、建行模式， 由中央?yún)R金公司用外匯向工行注資由中央?yún)R金公司用外匯向工行注資; ;二是由財(cái)政部二是由財(cái)政部 通過發(fā)行特別國債的形式向工行注資。通過發(fā)行特別國債的形式向工行注資。 實(shí)際上，無論采用哪一個(gè)政府部門為主導(dǎo)的注實(shí)際上，無論采用哪一個(gè)政府部門為主導(dǎo)的注 資方式，其實(shí)質(zhì)都是公眾為銀行的不良資產(chǎn)買單。資方式，其實(shí)質(zhì)都是公眾為銀行的不良資產(chǎn)買單。 財(cái)政、央行增發(fā)貨幣、外匯儲備，追根溯源均財(cái)政、央行增發(fā)貨幣、外匯儲備，追根溯源

38、均 取自于百姓。取自于百姓。“財(cái)政收入來自于老百姓的納稅財(cái)政收入來自于老百姓的納稅; ;央央 行增發(fā)貨幣相當(dāng)于向老百姓收取通貨膨脹稅行增發(fā)貨幣相當(dāng)于向老百姓收取通貨膨脹稅; ;而外而外 匯儲備看似離老百姓較遠(yuǎn)，但是外管局用于兌換外匯儲備看似離老百姓較遠(yuǎn)，但是外管局用于兌換外 幣的人民幣也來自于央行增發(fā)的貨幣，所以實(shí)際上幣的人民幣也來自于央行增發(fā)的貨幣，所以實(shí)際上 等同于第二種來源。等同于第二種來源。” 工行IPO案例39 銀銀 行行 控控 制制 權(quán)權(quán) 在中行和建行股改之前，財(cái)政部實(shí)際在中行和建行股改之前，財(cái)政部實(shí)際 上是整個(gè)國有金融機(jī)構(gòu)的出資人。上是整個(gè)國有金融機(jī)構(gòu)的出資人。 在在中建兩行注資

39、中建兩行注資過程中過程中，財(cái)政部原有財(cái)政部原有 的全部資本金被用于沖銷壞賬，在此基礎(chǔ)的全部資本金被用于沖銷壞賬，在此基礎(chǔ) 上央行通過外匯進(jìn)行注資，并透過匯金公上央行通過外匯進(jìn)行注資，并透過匯金公 司持有兩家銀行司持有兩家銀行100%的的股權(quán)股權(quán)。整個(gè)中行。整個(gè)中行 股份和建行股份的出資人變成了匯金公司股份和建行股份的出資人變成了匯金公司 。央行在其中起著主導(dǎo)作用，而除了人事。央行在其中起著主導(dǎo)作用，而除了人事 任免權(quán)以外，財(cái)政部門實(shí)際上履行了國有任免權(quán)以外，財(cái)政部門實(shí)際上履行了國有 資本出資人的所有其他職能。資本出資人的所有其他職能。 工行IPO案例40 在在建行前董事長張恩照建行前董事長張恩

40、照“出事出事”后后 ，建行新董事長和中金公司董事長全部，建行新董事長和中金公司董事長全部 由由央央行行( (外管局外管局) )人員調(diào)任，人員調(diào)任，這次這次對于工對于工 行的財(cái)務(wù)重組，財(cái)政部一直不甘充當(dāng)被行的財(cái)務(wù)重組，財(cái)政部一直不甘充當(dāng)被 動(dòng)的角色，希望發(fā)揮主導(dǎo)權(quán)。動(dòng)的角色，希望發(fā)揮主導(dǎo)權(quán)。 但與以往不同的是，此次工行注資但與以往不同的是，此次工行注資 改制方案報(bào)請人大審議通過。工行的方改制方案報(bào)請人大審議通過。工行的方 案是財(cái)政部作為注資人之一，從法律上案是財(cái)政部作為注資人之一，從法律上 應(yīng)當(dāng)走人大程序。應(yīng)當(dāng)走人大程序。 工行IPO案例41 股份公司股份公司10月月28日掛牌日掛牌 05年年1

41、0月月28日時(shí)任行長姜建清擔(dān)任日時(shí)任行長姜建清擔(dān)任 工行股份公司董事長和黨委書記；副行工行股份公司董事長和黨委書記；副行 長楊凱生將升任副董事長、行長。原香長楊凱生將升任副董事長、行長。原香 港特別行政區(qū)財(cái)政司司長梁錦松將出任港特別行政區(qū)財(cái)政司司長梁錦松將出任 該行的獨(dú)立董事，另兩名獨(dú)立董事為前該行的獨(dú)立董事，另兩名獨(dú)立董事為前 高盛證券總裁兼執(zhí)行長約翰高盛證券總裁兼執(zhí)行長約翰桑頓桑頓(John Thornton)，以及現(xiàn)任美國伯克利加州，以及現(xiàn)任美國伯克利加州 大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授錢穎一。大學(xué)經(jīng)濟(jì)系教授錢穎一。 工行IPO案例42 中國工商銀行股份有限公司成立中國工商銀行股份有限公司成立 工行IP

42、O案例43 融資之路融資之路引進(jìn)戰(zhàn)略投資者引進(jìn)戰(zhàn)略投資者 在在23家境內(nèi)戰(zhàn)略投資者中，太平家境內(nèi)戰(zhàn)略投資者中，太平 洋人壽、中國人壽和中國人壽集團(tuán)各洋人壽、中國人壽和中國人壽集團(tuán)各 認(rèn)購價(jià)值認(rèn)購價(jià)值20億元的股份，并列本次億元的股份，并列本次A 股發(fā)行最大的戰(zhàn)略投資者。華融資產(chǎn)股發(fā)行最大的戰(zhàn)略投資者。華融資產(chǎn) 管理公司、平安人壽、華能集團(tuán)、中管理公司、平安人壽、華能集團(tuán)、中 廣核、中糧和首都機(jī)場等其他廣核、中糧和首都機(jī)場等其他20家企家企 業(yè)共認(rèn)購業(yè)共認(rèn)購120億，這些企業(yè)主要由保億，這些企業(yè)主要由保 險(xiǎn)公司和中央企業(yè)組成。險(xiǎn)公司和中央企業(yè)組成。 工行IPO案例44 基石投資者基石投資者 還選

43、定有還選定有12名基石投資者名基石投資者(Cornerstone Investors H股國際配售部分的企業(yè)配售投股國際配售部分的企業(yè)配售投 資者資者)與工行訂立配售協(xié)議，共認(rèn)購與工行訂立配售協(xié)議，共認(rèn)購308億港億港 元的元的H股，并有一年禁售期。其中，中國人股，并有一年禁售期。其中，中國人 壽認(rèn)購壽認(rèn)購20億港元，長江實(shí)業(yè)及和記黃埔分別億港元，長江實(shí)業(yè)及和記黃埔分別 認(rèn)購認(rèn)購8億港元，鄭裕彤私人公司周大福認(rèn)購億港元，鄭裕彤私人公司周大福認(rèn)購 16億港元，中信泰富和榮智健各認(rèn)購億港元，中信泰富和榮智健各認(rèn)購8億港億港 元，李兆基認(rèn)購元，李兆基認(rèn)購16億港元，新加坡政府投資億港元，新加坡政府投

44、資 公司（公司（GIC）認(rèn)購）認(rèn)購28億港元，科威特投資局億港元，科威特投資局 認(rèn)購認(rèn)購56億港元，卡塔爾投資局認(rèn)購了億港元，卡塔爾投資局認(rèn)購了2.06億億 美元。美元。 工行IPO案例45 境外投資者境外投資者 在境外投資者主要在境外投資者主要引入了以高盛集團(tuán)牽頭引入了以高盛集團(tuán)牽頭 的一個(gè)投資團(tuán)。這個(gè)投資團(tuán)的成員還包括的一個(gè)投資團(tuán)。這個(gè)投資團(tuán)的成員還包括 德國保險(xiǎn)公司安聯(lián)集團(tuán)，以及美國金融服德國保險(xiǎn)公司安聯(lián)集團(tuán)，以及美國金融服 務(wù)集團(tuán)美國運(yùn)通。務(wù)集團(tuán)美國運(yùn)通。 2006年共同出資年共同出資37.8億美元（折合人民億美元（折合人民 幣約幣約295億）入股工商銀行，收購工行億）入股工商銀行，收

45、購工行10% 的股份，收購價(jià)格的股份，收購價(jià)格1.16元。上市后，按照元。上市后，按照 2007年年1月月4日盤中價(jià)格日盤中價(jià)格6.77元計(jì)算，市值元計(jì)算，市值 最高達(dá)到最高達(dá)到2755億元，三家外資公司凈賺億元，三家外資公司凈賺 2460億元人民幣，不到一年時(shí)間投資收益億元人民幣，不到一年時(shí)間投資收益 已達(dá)已達(dá)9.3倍。倍。 工行IPO案例46 高盛是世界上歷史最悠久和規(guī)模最大的投資銀高盛是世界上歷史最悠久和規(guī)模最大的投資銀 行之一，其行之一，其2006年第一財(cái)政季度的凈利潤激增年第一財(cái)政季度的凈利潤激增 64%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的24.8億美元。億美元。 德國安聯(lián)是全球第二大保險(xiǎn)集

46、團(tuán)，同時(shí)還擁有德國安聯(lián)是全球第二大保險(xiǎn)集團(tuán)，同時(shí)還擁有 德國大型商業(yè)銀行德國大型商業(yè)銀行“德累斯頓銀行德累斯頓銀行”，2005年年 財(cái)富全球財(cái)富全球500強(qiáng)排名第強(qiáng)排名第14位。位。 美國運(yùn)通公司則是全球業(yè)務(wù)多元化的旅行、金美國運(yùn)通公司則是全球業(yè)務(wù)多元化的旅行、金 融和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)公司，屬下還有運(yùn)通銀行。公司創(chuàng)融和網(wǎng)絡(luò)服務(wù)公司，屬下還有運(yùn)通銀行。公司創(chuàng) 建于建于1850年，在簽賬卡、信用卡、旅行支票、年，在簽賬卡、信用卡、旅行支票、 旅游服務(wù)及商業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域保持世界領(lǐng)先地位旅游服務(wù)及商業(yè)服務(wù)等領(lǐng)域保持世界領(lǐng)先地位. 工行IPO案例47 高盛集團(tuán)（高盛集團(tuán)（GoldmanSachs），一家國際領(lǐng)先的

47、），一家國際領(lǐng)先的 投資銀行投資銀行和證券公司。和證券公司。 1994年高盛對中國第二大壽險(xiǎn)公司及最大的產(chǎn)險(xiǎn)公司中國平安 保險(xiǎn)公司進(jìn)行了自營資金投資。 1997年高盛擔(dān)任中國移動(dòng)40億美元首次公開上市的主承銷商。 2000年高盛擔(dān)任中國石油29億美元首次公開上市的主承銷商。 高盛三次擔(dān)任中華人民共和國主權(quán)債券發(fā)行的主承銷商。 高盛在諾基亞將四個(gè)合資企業(yè)整合為一個(gè)公司的項(xiàng)目中擔(dān)任財(cái) 務(wù)顧問。 高盛擔(dān)任中化公司價(jià)值2.47億美元上市項(xiàng)目的主承銷商。 高盛擔(dān)任交通銀行價(jià)值21.6億美元H股首次公開上市項(xiàng)目的聯(lián) 席全球協(xié)調(diào)人，這是第一個(gè)中國國有銀行在海外上市的項(xiàng)目。 高高 盛盛 工行IPO案例48 安

48、安 聯(lián)聯(lián) 作為一家全球范圍內(nèi)享有盛名的保險(xiǎn)業(yè)巨頭，安作為一家全球范圍內(nèi)享有盛名的保險(xiǎn)業(yè)巨頭，安 聯(lián)一直在為世界聯(lián)一直在為世界500500強(qiáng)當(dāng)中上百家企業(yè)提供保險(xiǎn)服務(wù)強(qiáng)當(dāng)中上百家企業(yè)提供保險(xiǎn)服務(wù) ，包括，包括IBMIBM、可口可樂、波音、寶馬汽車、阿爾卡特、可口可樂、波音、寶馬汽車、阿爾卡特 等跨國巨頭。等跨國巨頭。 安聯(lián)還作為主贊助商出資冠名了安聯(lián)還作為主贊助商出資冠名了20062006年世界杯足年世界杯足 球賽主賽場球賽主賽場位于慕尼黑市的位于慕尼黑市的Allianz-ArenaAllianz-Arena大球大球 場，目前該球場是德甲豪門拜仁慕尼黑的主場。此場，目前該球場是德甲豪門拜仁慕尼黑

49、的主場。此 外，安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)還常年贊助世界一級方程式汽車外，安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)還常年贊助世界一級方程式汽車 賽及威廉姆斯車隊(duì)（賽及威廉姆斯車隊(duì)（Williams F1TeamWilliams F1Team），代表全球），代表全球 最高水準(zhǔn)的萊德杯（最高水準(zhǔn)的萊德杯（Ryder CupRyder Cup）高爾夫?qū)官惡兔溃└郀柗驅(qū)官惡兔?洲杯帆船賽（洲杯帆船賽（Americas CupAmericas Cup）等經(jīng)典體育賽事。）等經(jīng)典體育賽事。 汶川地震發(fā)生后，安聯(lián)集團(tuán)積極幫助災(zāi)區(qū)進(jìn)行恢汶川地震發(fā)生后，安聯(lián)集團(tuán)積極幫助災(zāi)區(qū)進(jìn)行恢 復(fù)重建。復(fù)重建。 工行IPO案例49 美美 國國 運(yùn)運(yùn) 通通 公公 司

50、司 美國運(yùn)通公司（美國運(yùn)通公司（American Express）國際上最大）國際上最大 的旅游服務(wù)及綜合性財(cái)務(wù)、金融投資及信息處理的的旅游服務(wù)及綜合性財(cái)務(wù)、金融投資及信息處理的 環(huán)球公司。環(huán)球公司。 1987年美國運(yùn)通公司在故宮開展文物保護(hù)計(jì)劃。年美國運(yùn)通公司在故宮開展文物保護(hù)計(jì)劃。 1997年以來已資助修復(fù)中國的瀕危古跡。其年以來已資助修復(fù)中國的瀕危古跡。其 中包括：四川省的中包括：四川省的三星堆三星堆(1997年年) 北京先農(nóng)壇的具服殿北京先農(nóng)壇的具服殿(1998年年)和神廚和神廚(1999 年年) 山西省山西省榆次市榆次市城隍廟城隍廟的玄鑒樓的玄鑒樓(2000年年) 先農(nóng)壇的慶成宮先農(nóng)

51、壇的慶成宮(2001年年) 云南省的云南省的沙溪古鎮(zhèn)沙溪古鎮(zhèn)集市場集市場(2004年年) 工行IPO案例50 2006年年10月月16日正式開始路演日正式開始路演 工商銀行全球路演的首場機(jī)構(gòu)投資者推介會在香工商銀行全球路演的首場機(jī)構(gòu)投資者推介會在香 港舉行。工行董事長姜建清率隊(duì)，中金、瑞士信貸、港舉行。工行董事長姜建清率隊(duì)，中金、瑞士信貸、 德意志銀行、美林、工商東亞、摩根士坦利等德意志銀行、美林、工商東亞、摩根士坦利等H股主股主 承銷商無一缺席地派代表參加了首場路演。承銷商無一缺席地派代表參加了首場路演。 而在投資者方面，已經(jīng)承諾會認(rèn)購工行股份的企而在投資者方面，已經(jīng)承諾會認(rèn)購工行股份的企

52、業(yè)投資者也派出代表出席，如東亞銀行主席李國寶等業(yè)投資者也派出代表出席，如東亞銀行主席李國寶等 人均聆聽了工行路演團(tuán)隊(duì)對該行業(yè)務(wù)的介紹。而匯金人均聆聽了工行路演團(tuán)隊(duì)對該行業(yè)務(wù)的介紹。而匯金 副董事長汪建熙則在會后表示，匯金將會長線持有工副董事長汪建熙則在會后表示，匯金將會長線持有工 行。行。 隨后一個(gè)星期，工行將巡回全球十幾個(gè)城市，而隨后一個(gè)星期，工行將巡回全球十幾個(gè)城市，而 重點(diǎn)進(jìn)行路演的城市包括香港、新加坡、迪拜、愛丁重點(diǎn)進(jìn)行路演的城市包括香港、新加坡、迪拜、愛丁 堡、倫敦、阿姆斯特丹、法蘭克福、紐約、洛杉磯、堡、倫敦、阿姆斯特丹、法蘭克福、紐約、洛杉磯、 舊金山等，主承銷商也將一路隨行。舊

53、金山等，主承銷商也將一路隨行。 工行IPO案例51 工行此次香港上市將發(fā)行約工行此次香港上市將發(fā)行約353.91億股億股H 股，其中股，其中5用于公眾認(rèn)購，用于公眾認(rèn)購，95%用于國際配用于國際配 售。售。H股中約有股中約有336.245億股作國際配售，由億股作國際配售，由 此可以推斷，國際配售現(xiàn)已接獲大約此可以推斷，國際配售現(xiàn)已接獲大約1344.98 億股認(rèn)購。億股認(rèn)購。 在正式路演開始前，工行已將約在正式路演開始前，工行已將約200億美億美 元的元的H股配售給股配售給14名企業(yè)投資者，這些企業(yè)配名企業(yè)投資者，這些企業(yè)配 售投資者包括中國人壽集團(tuán)、長江實(shí)業(yè)及和記售投資者包括中國人壽集團(tuán)、長江

54、實(shí)業(yè)及和記 黃埔、周大福代理人有限公司、中信泰富及榮黃埔、周大福代理人有限公司、中信泰富及榮 智健、李兆基、智健、李兆基、GIC、郭氏集團(tuán)、科威特投資、郭氏集團(tuán)、科威特投資 局、卡塔爾投資局、南豐集團(tuán)、新鴻基地產(chǎn)集局、卡塔爾投資局、南豐集團(tuán)、新鴻基地產(chǎn)集 團(tuán)、大華銀行。團(tuán)、大華銀行。 工行IPO案例52 上上 市市 之之 路路 06年工行年工行擬同時(shí)、同價(jià)發(fā)行擬同時(shí)、同價(jià)發(fā)行130億億A 股和股和353.91億股億股H股，如果發(fā)行情況良好股，如果發(fā)行情況良好 、15的超額配售全額行使，則的超額配售全額行使，則A股、股、H 股的發(fā)行數(shù)量將分別增至股的發(fā)行數(shù)量將分別增至149.5億股和億股和 40

55、7億股，總計(jì)億股，總計(jì)556.5億股。募集資金將億股。募集資金將 用于補(bǔ)充工行的資本金。截至用于補(bǔ)充工行的資本金。截至06年年6月月30 日，工行資本充足率達(dá)到日，工行資本充足率達(dá)到10.74，核心，核心 資本充足率達(dá)到資本充足率達(dá)到8.97，高于，高于巴塞爾協(xié)巴塞爾協(xié) 議議中的中的8和和4的要求。的要求。 工行IPO案例53 2006年年10月月18日，中國工商銀行（日，中國工商銀行（ 1398.HK）公開招股結(jié)束，）公開招股結(jié)束，H股公開發(fā)售部股公開發(fā)售部 分獲得超額認(rèn)購分獲得超額認(rèn)購76倍，凍結(jié)資金倍，凍結(jié)資金4181億港元億港元 ，打破了中國銀行（，打破了中國銀行（3988.HK）五月

56、份創(chuàng)出）五月份創(chuàng)出 的的2746億港元的紀(jì)錄，亦打破了香港有史以億港元的紀(jì)錄，亦打破了香港有史以 來的來的IPO集資紀(jì)錄。集資紀(jì)錄。 2006 年末年末, 工行資本凈額達(dá)到工行資本凈額達(dá)到5308.05 億元億元, 核心資本凈額達(dá)到核心資本凈額達(dá)到4620.19 億元億元, 資本資本 充足率和核心資本充足率分別達(dá)到充足率和核心資本充足率分別達(dá)到14 . 05% 和和12 . 23%。 工行IPO案例54 工行確定的工行確定的A股承銷團(tuán)包括中金公司股承銷團(tuán)包括中金公司(China International Capital Corporation Limited)、 中信證券中信證券(CITIC

57、) 、國泰君安、國泰君安(Guotai Junan S e c u r i t i e s C o . , L t d ) 和 申 銀 萬 國和 申 銀 萬 國 (Shenyin H 股市盈率股市盈率33.68 倍倍, 市凈率市凈率 3.33 倍。而同期的匯豐銀行市盈率和市凈倍。而同期的匯豐銀行市盈率和市凈 率分別為率分別為13.45 倍和倍和2.07 倍。倍。 06年年12 月月29 日又創(chuàng)新高日又創(chuàng)新高, 以以2510.24 億美元的市值超過了億美元的市值超過了2409 億美元市值的美億美元市值的美 國銀行國銀行, 上升到全球第二位上升到全球第二位,較排名世界第較排名世界第 一的花旗集團(tuán)一

58、的花旗集團(tuán)2740億美元的市值僅低億美元的市值僅低230 億美元。億美元。 工行IPO案例59 2007 年年2 月月27 日工商銀行日工商銀行A股回調(diào)到股回調(diào)到 全年最低價(jià)全年最低價(jià)4.69 元后元后, 整個(gè)上半年波動(dòng)不是整個(gè)上半年波動(dòng)不是 很大很大, 最高最高5.94元。進(jìn)入元。進(jìn)入7 月中旬以后月中旬以后, 穩(wěn)步穩(wěn)步 爬升爬升, 8月月8 日日, 工商銀行突然發(fā)力工商銀行突然發(fā)力, 盤中數(shù)次盤中數(shù)次 沖擊漲停沖擊漲停, 并帶動(dòng)銀行股集體上漲并帶動(dòng)銀行股集體上漲, 上證綜指上證綜指 也因此攀高至也因此攀高至4700 點(diǎn)上方點(diǎn)上方, 工商銀行總市值工商銀行總市值 逼近逼近2 萬億。萬億。 公

59、開發(fā)行上市后，工行共有公開發(fā)行上市后，工行共有 A股股 250,962,348,064 股，股， H股股 83,056,501,962 股，股， 總股本總股本334,018,850,026 股。股。 工行IPO案例60 A股股東 股東名稱股東名稱股東性質(zhì)股東性質(zhì)持股比例持股比例 持股總數(shù)持股總數(shù) 財(cái)政部財(cái)政部國家股國家股35.3%118,006,174,032 匯金公司匯金公司國家股國家股35.3%118,006,174,032 中國人壽保中國人壽保 險(xiǎn)險(xiǎn)(集團(tuán)集團(tuán))公公 司司 其他其他0.2%690,027,367 中國太平洋中國太平洋 人壽保險(xiǎn)股人壽保險(xiǎn)股 份份 有限公司有限公司 其他其他

60、0.2%547,941,816 工行IPO案例61 H股股東 股東名稱股東名稱股東性質(zhì)股東性質(zhì)持股比例持股比例 持股總數(shù)持股總數(shù) 香港中央結(jié)算香港中央結(jié)算 代理人有限公代理人有限公 司司 外資外資13.2%44,225,344,208 高盛集團(tuán)高盛集團(tuán)外資外資4.9%16,476,014,155 社保基金理事社?；鹄硎?會會 其他內(nèi)資其他內(nèi)資4.2%14,102,149,559 DRESDNER BANK LUXEMBOURG S.A 外資外資1.9%6,432,601,015 美國運(yùn)通美國運(yùn)通外資外資0.4%1,276,122,233 工行IPO案例62 工行IPO案例63 世世 紀(jì)紀(jì) 招