央企EVA應(yīng)用現(xiàn)狀與展望-基于問卷調(diào)查數(shù)據(jù)的實證分析

1、央企EVA應(yīng)用現(xiàn)狀與展望-基于問卷調(diào)查數(shù)據(jù)的實證分析 【摘要】作為一種信息含量較高的綜合績效評價指標，EVA在我國得以不斷推廣應(yīng)用，引起了理論界和實務(wù)界的廣泛關(guān)注。為了了解EVA在我國央企實施情況、遇到的挑戰(zhàn)及未來發(fā)展方向等，本文采用問卷調(diào)查方式對六個不同行業(yè)的部分央企會計從業(yè)人員進行了調(diào)查。調(diào)查發(fā)現(xiàn)被調(diào)查者對EVA相關(guān)知識有一定的了解，但了解程度并不深,EVA的實施面臨人才缺乏等挑戰(zhàn)、以及調(diào)整項目標準難以統(tǒng)一等操作瓶頸。此外，雖然大部分被調(diào)查者認為我國EVA的應(yīng)用中普遍存在多方面的風險，但他們對以EVA為績效評價核心的改革仍持認可態(tài)度，而明確EVA未來深入研究方向，可以為改革保駕護航。本文由

2、此提出了針對央企實施EVA績效評價指標體系的一些建議?！娟P(guān)鍵詞】央企 EVA 績效評價 問卷調(diào)查The status and prospect of EVAs application in central enterprisean empirical analysis by questionnaire-investigationHaizong Yu, Xuemei Li, Xin Ren, Lu DingSouthwestern university of finance and economics, Chengdu, 【Abstract】As a comprehensive performa

3、nce evaluation with high information content, the economic value added (EVA) is popularized gradually in China and becomes a concern by the theory and practice field. In order to investigate EVAs application, this paper adopts questionnaire-investigation to investigate EVAs application in six differ

4、ent industries. The investigation shows that respondents have a little superficial knowledge about EVA and the application is facing challenges and bottlenecks. In addition, while most respondents believe that the application of EVA in China has some risk, they agreed that EVA will become the core o

5、f performance evaluation. What we should do first is to determine the research direction of EVA. Finally, we purposed some suggestions for how to put EVA performance evaluation system into practice.【Key words】central enterprise; economic value added; performance evaluation; questionnaire-investigati

6、on一、引言中央企業(yè)是指由國資委代表國務(wù)院履行出資人職責的企業(yè)，是一個國家市場經(jīng)濟體系的重要組成部分。央企與一般企業(yè)不同，它們的經(jīng)營目標是多元化的，既有追求效率的經(jīng)濟目標，又有社會的政策目標。我國央企對經(jīng)濟社會各個方面都具有控制作用，掌握了國家的經(jīng)濟命脈，對央企績效的考核有利于了解央企為國家創(chuàng)造的經(jīng)濟利益、實現(xiàn)的社會目標、國有資產(chǎn)的保全狀況以及企業(yè)的財務(wù)狀況等，同時一定的考核目標可以促進和激勵企業(yè)更好地發(fā)展。因此，央企的績效評價是一項十分重要的工作，關(guān)系到我國的興衰大計。同時，由于央企涉及到各行各業(yè)，范圍廣、數(shù)量多、規(guī)模大，對央企的考核工作也是一項復雜的工程，建立一套科學合理的央企績效評價指標

7、體系對于解決央企考核工作，實現(xiàn)央企的職能具有重要意義。（一）央企績效評價歷史沿革我國對企業(yè)績效評價的探索經(jīng)歷了曲折的發(fā)展進程，并隨著經(jīng)濟體制的變化及央企的改革而逐漸走向成熟。1.以“產(chǎn)品產(chǎn)量”、“企業(yè)產(chǎn)值”為核心的績效考核階段計劃經(jīng)濟時期，政府部門對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營施行了指令性計劃，對央企的考核評價是以“產(chǎn)品產(chǎn)量”、“企業(yè)產(chǎn)值”為核心內(nèi)容的。在當時物資缺乏，供應(yīng)緊張的條件下，可以促進企業(yè)提高產(chǎn)品生產(chǎn)和供應(yīng)水平。但也存在一定的問題，企業(yè)考核只看“實物產(chǎn)量”，不注重經(jīng)濟效益，盡管許多企業(yè)虧損經(jīng)營，但只要產(chǎn)量達到了一定的水平，企業(yè)領(lǐng)導人仍然可以獲得獎勵和晉升的機會。導致大量資源浪費，沒有建立良好的激勵

8、約束機制。國家每隔幾年都會進行全國性的清產(chǎn)核資，將大量的積壓產(chǎn)品與虧損掛賬予以清理和核銷，國家成為了企業(yè)虧損的承擔者。2.以財務(wù)指標為中心的績效考核時期1982年國家經(jīng)貿(mào)委、國家計委等有關(guān)部門制定了“企業(yè)主要經(jīng)濟效益指標”，這一評價體系的主要指標包括總產(chǎn)值和增長率、產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定提高率、上繳利潤和增長率、產(chǎn)值利稅率和增長率、銷售收入利潤率和增長率等十六項，作為考核企業(yè)的主要依據(jù)，同時規(guī)定選取十項指標進行考核。該評價方法對企業(yè)的經(jīng)營活力和經(jīng)濟效益給予了全面的評價，但在當時的條件下也存在考核內(nèi)容過多、計算復雜等明顯的缺點，并在客觀上誘導了央企經(jīng)營行為的短期化。1999年6月財政部等有關(guān)部門頒布了國有

9、資本金效績評價規(guī)則和國有資本金效績評價操作細則，重點評價央企財務(wù)效益、資產(chǎn)運營、償債能力和發(fā)展能力四個方面內(nèi)容，全面反映企業(yè)的經(jīng)濟效益和經(jīng)營者的業(yè)績。由基本指標、修正指標和專家評議指標三個層次、32項指標構(gòu)成，初步形成了財務(wù)指標與非財務(wù)指標相結(jié)合的企業(yè)績效評價指標體系。該套評價體系適應(yīng)市場經(jīng)濟管理的需要，為不同行業(yè)、不同規(guī)模的企業(yè)建立了統(tǒng)一的考核標準，促使企業(yè)把眼前利益和長遠利潤結(jié)合起來。但這一評價體系不能全面反映企業(yè)的資源和實力，業(yè)績評價和企業(yè)價值不協(xié)調(diào)，忽略了企業(yè)資金的時間價值和所有者權(quán)益的機會成本。3.財務(wù)指標與非財務(wù)指標結(jié)合的績效考核時期2002年3月，財政部等有關(guān)部門頒布了企業(yè)效績評

10、價操作細則（修改）。其評價指標由反映企業(yè)財務(wù)效益、資產(chǎn)營運、償債能力和發(fā)展能力四方面內(nèi)容的基本指標、修正指標和評議指標三個層次共28項指標構(gòu)成。為我國企業(yè)績效評價的規(guī)范化提供了一個更切實、可行的標準，對于引導企業(yè)經(jīng)營行為、促進企業(yè)改善經(jīng)營管理、加強對經(jīng)營者的監(jiān)督與約束，具有重要的現(xiàn)實意義。但仍存在以下四個方面的問題：評價指標體系的設(shè)計不夠完善、科學，不能涵蓋企業(yè)績效評價的全部內(nèi)容；偏重財務(wù)指標，使企業(yè)注重眼前利益而忽視長遠利益，容易產(chǎn)生短期經(jīng)營行為；在評價體系中，非財務(wù)指標都是評議指標，沒有給出計量方法，主觀隨意性較強；沒有反映企業(yè)遵紀守法的情況。4.引入經(jīng)濟增加值指標的新階段經(jīng)濟增加值（以下

11、簡稱EVA）指標是公司經(jīng)過調(diào)整后的稅后凈營業(yè)利潤減去包括股權(quán)和債務(wù)的所有資金成本后的余額，是由美國斯特恩斯圖爾特咨詢公司提出的，集衡量指標、管理體系、激勵機制、理念體系于一身的具有較高信息含量的綜合績效評價指標，它以企業(yè)價值創(chuàng)造為核心來衡量企業(yè)績效。相比傳統(tǒng)指標，EVA能夠更加真實地反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績；有利于企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體系的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一；將股東利益與經(jīng)理業(yè)績緊密聯(lián)系在一起；兼顧公司長期和短期的目標。從2001年開始，國內(nèi)的一些大型央企集團開始考察國外公司EVA應(yīng)用情況，逐步理解并接受了EVA價值管理理念，并于2002年開始了EVA價值管理體系的初步實踐，但應(yīng)用企業(yè)有限，影響力不足。我國國務(wù)

12、院國資委從2003 年開始就宣傳、啟動和測試中央企業(yè)的EVA 指標，并計劃于2010 年全面推行EVA經(jīng)營業(yè)績考核體系。時至全面推行階段到來的第二年，在此時對推行的進展進行調(diào)查研究，發(fā)現(xiàn)實踐中的問題，從而思考應(yīng)對方案，是十分有必要的。（二）經(jīng)濟增加值相關(guān)研究綜述EVA是一個公司的資本收益與資本成本之間的差額，通常采用稅后凈營業(yè)利潤減去企業(yè)的資本成本得到，它的實質(zhì)是扣除所有投入資本成本后的剩余收益。國內(nèi)外學者已對EVA展開的研究是全方位的。在理論上，主要側(cè)重于證實EVA的目標一致性和如何計算資本成本兩個方面。Dutta和Reichlestein(2002)等多數(shù)學者采用不同的模型證明了當資本成本

13、低于委托人的最低收益時，剩余收益型的業(yè)績評價指標體系滿足目標一致性。伴隨著理論的證明，EVA在實踐中逐步得到推廣，由此，學者們得以從市場反應(yīng)、對經(jīng)營業(yè)績衡量的準確度、對企業(yè)價值的解釋力等方面對EVA進行研究的。Stern Stewart 公司與學術(shù)界（1999）合作進行的研究表明：相同情況下，采用EVA的公司的股票年平均收益總是大于沒有采用EVA的公司的股票年平均收益。Peter（1999）認為EVA比傳統(tǒng)指標更準確的衡量了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。李洪，張德明，曹秀英和張學岷（2006）以454家滬市A股上市公司為樣本進行實證研究，發(fā)現(xiàn)用EVA衡量公司績效與用傳統(tǒng)績效指標評價具有一致性。郭家虎和崔文娟

14、（2003）利用釀酒行業(yè)上市公司數(shù)據(jù)計算出各公司的EVA值并得出EVA對我國企業(yè)價值的解釋度偏高的結(jié)論。胡繼之、呂一凡（2000）利用我國股市的歷史數(shù)據(jù)進行分析證明了EVA指標的解釋能力明顯優(yōu)于傳統(tǒng)財務(wù)指標，解釋力更強。可見EVA成為了廣大投資機構(gòu)和投資者進行投資分析的重要工具，是對EPS（每股收益）、ROE（權(quán)益資本收益率）等傳統(tǒng)指標的重要補充。EVA天然的優(yōu)越性以及它在國外眾多知名企業(yè)的成功應(yīng)用和在資本市場出色的表現(xiàn)，使其受到了國資委的青睞。對于EVA在我國的應(yīng)用問題研究，受限于其應(yīng)用程度，在肯定它優(yōu)越性的同時，多集中于對它局限性的理論分析，如違背成本效益原則、具有財務(wù)傾向和適用范圍受限等

15、。當EVA的推行作為政策被貫徹之際，我們必須要回答，究竟EVA指標是否適合現(xiàn)在中國的國情，為什么，它的未來又在哪里等問題。然而，目前相關(guān)的文獻還比較缺乏。（三）小結(jié)在我國，EVA的應(yīng)用帶來了績效評價發(fā)展的一個全新的歷史階段，是一個逐步深入的過程。一方面，EVA相對傳統(tǒng)績效評價指標的優(yōu)越性和它在國外實施成功的先進經(jīng)驗吸引著我們邁出改革的步伐，大膽地進行嘗試；但另一方面，中國當前客觀的經(jīng)濟環(huán)境、中國企業(yè)獨特的公司治理結(jié)構(gòu)和企業(yè)文化以及財務(wù)人員的總體素質(zhì)等方面，是否已經(jīng)為該轉(zhuǎn)型到來做好了必要的準備工作尚未可知。在EVA全面推行初步施行之際，研究EVA在會計實務(wù)中的實施現(xiàn)狀、初步成效，分析其面臨的風險

16、與機遇，對EVA價值理論研究和實務(wù)指導都具有重要意義。我們通過問卷調(diào)查的方法，選取六個不同行業(yè)的央企作為樣本來源，對上述問題進行了調(diào)查和分析，考察實施EVA績效評價指標體系的各方面存在的問題，為國資委全面推行EVA提供參考。二、研究設(shè)計（一）調(diào)查目的通過問卷調(diào)查的方式，深入研究在國資委要求使用EVA的情況下，央企使用EVA的環(huán)境和效果怎樣、央企相關(guān)財務(wù)人員認為推行過程中的主要挑戰(zhàn)和應(yīng)用瓶頸是什么，通過對這些問題的回答和總結(jié)，得出目前我國央企實施EVA可能還存在的障礙和問題。此外，問卷還調(diào)查了EVA實施至今已經(jīng)取得的初步成效，以及相關(guān)人員對EVA前景中充滿的風險與機遇是何展望。通過對這些問題的回

17、答，為全面實施EVA提供政策建議。（二）調(diào)查對象為保證研究結(jié)論具有針對性、實現(xiàn)有用性的目標，需要進行針對實務(wù)界專家展開的問卷調(diào)查。我們選擇了六個不同行業(yè)的央企，將其中從事財務(wù)實務(wù)或與企業(yè)績效評價工作相關(guān)的人員作為本次的調(diào)查對象，這些人員在我國央企從事財務(wù)會計類工作，對EVA相關(guān)知識比較了解，對EVA在央企中的具體應(yīng)用狀況和央企需求有一定的發(fā)言權(quán)。（三）樣本特征為了保證調(diào)查樣本和調(diào)查結(jié)果具有廣泛代表性，我們考慮了樣本規(guī)模和性質(zhì)等因素。樣本行業(yè)有電子業(yè)；機械、設(shè)備、儀表制造業(yè)；其他制造業(yè)；電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)；批發(fā)和零售貿(mào)易；金融、保險。樣本企業(yè)規(guī)模有企業(yè)集團、大型企業(yè)等。由于本問卷旨在評

18、價央企推進EVA績效評價體系的適當性，故樣本企業(yè)性質(zhì)均為中央企業(yè)。樣本選取采用主觀判斷和隨機抽樣相結(jié)合的方法。本次調(diào)查共發(fā)出了80份問卷，涉及六個不同的行業(yè)問卷涵蓋了行業(yè)及問卷數(shù)量：電子（7份）；機械、設(shè)備、儀表（16份）；其他制造業(yè)（8份）；電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)（8份）； 批發(fā)和零售貿(mào)易（7份）；金融、保險業(yè)（14份）。截至規(guī)定的時間，我們共回收了62份問卷，其中有效問卷60份，有效回收率為75%。部分不符合要求的問卷已被剔除 不符合要求的問卷主要是：回答不全、答案前后矛盾等。調(diào)查有針對性地選擇了企業(yè)中的各層會計從業(yè)人員，從職務(wù)上看，屬于一般會計人員的有45人，占75% 、財會部門經(jīng)

19、理有14人，占23.33%。問卷顯示，88.33%的被調(diào)查者從事財務(wù)會計類（含審計）相關(guān)領(lǐng)域的研究，其余11.67%的被調(diào)查者從事經(jīng)濟、管理類非財務(wù)會計方向的研究，并且93.33%的被調(diào)查者學歷在本科以上，這說明他們具有較深入了解EVA相關(guān)知識和獨立展望EVA未來發(fā)展的能力。從被調(diào)查者財務(wù)相關(guān)工作年限特征看，43.33%的被調(diào)查者在企業(yè)工作不超過5年，15%的被調(diào)查者的工作年限已達6至10年，33.33%的被調(diào)查者工作年限在11年以上20年以下，這說明本次被調(diào)查者的工作年限都比較長，具有豐富的實務(wù)經(jīng)驗，對績效評價在其單位發(fā)展的前世今生都有一定的了解，對績效評價實踐工作，有一定的發(fā)言權(quán)。具體樣本

20、特征見表1。表1 樣本特征年齡30歲及以下31-40歲41-50歲51歲及以上25人24人10人1人41.67%40.00%16.67%1.67%財務(wù)相關(guān)工作年限年及以下6-10年11-20年21年及以上26人9人20人5人43.33%15.00%33.33%8.33%職位一般財務(wù)會計人員財會部門經(jīng)理總會計師/財務(wù)總監(jiān)總經(jīng)理級以上45人14人0人1人75.00%23.33%0.00%1.67%學歷?？萍耙韵卤究拼T士研究生博士研究生4人31人22人3人6.67%51.67%36.67%5.00%三、問卷調(diào)查結(jié)果分析表2 問卷總體統(tǒng)計分析對EVA績效評價指標相關(guān)知識的了解程度均值從未關(guān)注-非常了解

21、（按了解程度從1到7評分，7分為非常了解，1分為從未關(guān)注，4為中立、不置可否）EVA績效評價指標體系的含義4.53 2591212155EVA與傳統(tǒng)績效評價指標的關(guān)系4.08 38101510122績效評價指標體系向以EVA為中心改革的必要性3.93 498181092EVA的具體計算方法4.57 5421319116我國推行EVA考核的進程3.38 81311121042EVA的發(fā)展歷史3.23 1014914742所在企業(yè)是否接受EVA核心理念均值從不接受-完全接受（按接受程度從1到7評分，7分為完全接受，1分為從不接受，4為中立、不置可否）所在企業(yè)是否接受EVA核心理念4.73 0342

22、212154EVA績效評價方法為所在企業(yè)所應(yīng)用的程度均值未被應(yīng)用-全面應(yīng)用（按應(yīng)用程度從1到7評分，7分為全面應(yīng)用，1分為未被應(yīng)用，4為中立、不置可否）EVA績效評價方法為所在企業(yè)所應(yīng)用的程度4.38施EVA績效評價方法的獲益者均值不獲益-獲益最多（按獲益程度從1到7評分，7分為獲益最多，1分為不獲益，4為中立、不置可否）投資者5.77 0009181122債權(quán)人4.53 530231388企業(yè)自身5.23 20212161810政府監(jiān)管機構(gòu)4.52 3651611118供應(yīng)商和客戶3.93 551219964企業(yè)管理者和員工4.35 335251275其他3.87

23、81733245認為EVA的實施對企業(yè)的影響程度均值完全不認可-完全認可（按認可程度從1到7評分，7分為完全認可，1分為完全不認可，4為中立、不置可否）提升財務(wù)績效5.35 01213141911支持經(jīng)營戰(zhàn)略5.52 00012191514改善企業(yè)管理5.52 01010172012實現(xiàn)社會價值4.85 0312512118全面推行EVA績效評價方法的主要挑戰(zhàn)均值不嚴重-非常嚴重（按嚴重程度從1到7評分，7分為非常嚴重，1分為不嚴重，4為中立、不置可否）各行業(yè)業(yè)務(wù)流程相差較大、很難建立統(tǒng)一的會計調(diào)整標準5.38 1238141715央企承擔著的社會責任與EVA指標關(guān)注企業(yè)內(nèi)部收益之間存在沖突5

24、.28 2056171911我國EVA理論尚未成熟5.42 1057122411各類高素質(zhì)的專業(yè)人才仍然缺乏5.48 00310122510會計準則尚在修訂和完善的過程中4.83 0062410146缺乏有公平、競爭、有序、完備的市場體系4.97份制改革遺留問題尚未消化，公司治理結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化4.95 2261211198實施EVA的瓶頸均值完全不認可-完全認可（按認可程度從1到7評分，7分為完全認可，1分為完全不認可，4為中立、不置可否）戰(zhàn)略不明確5.00 0431318139員工認識不到位5.15 0321315198領(lǐng)導重視不充分5.23 0121515189牽頭

25、部門不得力4.98 0051816156部門協(xié)調(diào)不到位5.08 0071219139推行EVA考核的初步成效均值完全不認可-完全認可（按認可程度從1到7評分，7分為完全認可，1分為完全不認可，4為中立、不置可否）真實地反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績5.43 0227181912有利于財務(wù)管理體系協(xié)調(diào)統(tǒng)一5.12 0061611198將股東利益與經(jīng)理業(yè)績緊密聯(lián)系在一起5.15 10414171311兼顧公司長期和短期的目標5.18 00415191012實現(xiàn)了國有資本保值增值5.22 00511211211推行EVA面臨的風險均值完全不認可-完全認可（按認可程度從1到7評分，7分為完全認可，1分為完全不認可，

26、4為中立、不置可否）管理操作風險5.15 03410181411適應(yīng)性風險5.42 012818229管理變革風險5.13 0041421129消極應(yīng)用風險5.35 0068152110EVA作為公司業(yè)績評價指標和激勵制度的基礎(chǔ)均值完全不認可-完全認可（按認可程度從1到7評分，7分為完全認可，1分為完全不認可，4為中立、不置可否）EVA作為公司業(yè)績評價指標和激勵制度的基礎(chǔ)5.42 01111181712EVA實踐深入發(fā)展方向均值完全不認可-完全認可（按認可程度從1到7評分，7分為完全認可，1分為完全不認可，4為中立、不置可否）特殊行業(yè)（如金融行業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)等）EVA的計算5.37 0309

27、191811EVA調(diào)整項目的取舍5.43 00411141714資本成本計算方法的更新5.55 00112161516基于EVA的公司激勵機制設(shè)計5.77 0008161818EVA與其他績效評價指標體系的結(jié)合運用5.73 0029131521調(diào)查問卷的主體包括三個版塊的內(nèi)容，分別是“EVA實施現(xiàn)狀”、“初步成效” 和“風險與機遇”。第一個版塊又具體分為“了解程度與實施效果”、“EVA全面推行的主要挑戰(zhàn)”、“EVA應(yīng)用瓶頸”三個子版塊。表2展示了問卷總體分析結(jié)果，其中主要匯總了問卷中采用打分法詢問的問題。這些問題每一個有七個選項，根據(jù)程度的不同分別被賦予17分。被調(diào)查者根據(jù)自身的情況選擇相應(yīng)的

28、分值。下面具體分析調(diào)查結(jié)果。（一）實施現(xiàn)狀EVA進入全面推行階段已經(jīng)過去了整整一年，推行工作進展如何，遇到了哪些挑戰(zhàn)，可能的原因是什么，這些都是我們應(yīng)該總結(jié)和思考的問題。問卷中設(shè)計的“了解程度與實施效果”版塊，是為了考察企業(yè)會計從業(yè)人員對EVA的了解程度。因為EVA發(fā)揮自身積極作用的重要前提之一就是在實務(wù)界擁有良好的群眾基礎(chǔ)，其被熟知的程度如何是判斷企業(yè)是否具備EVA實施環(huán)境的重要因素。問卷中“EVA全面推行的主要挑戰(zhàn)”、“EVA應(yīng)用瓶頸”兩個版塊主要反饋了實務(wù)界對EVA在應(yīng)用時已經(jīng)存在或可能存在的問題的擔憂，可以為解決推行障礙，找到突破口。1.了解程度與實施效果首先，我們從總體上詢問了被調(diào)查

29、者對EVA績效評價指標相關(guān)知識的了解程度，這些知識包括“EVA績效評價指標體系的含義”、“EVA與傳統(tǒng)績效評價指標的關(guān)系”、“績效評價指標體系向以EVA為中心改革的必要性”、“EVA的具體計算方法”、“我國推行EVA考核的進程”、“EVA的發(fā)展歷史”。 從表3可以看出總的來說被調(diào)查者對EVA各項相關(guān)知識的得分都在“5分以下”，了解程度不高，其中，又以“績效評價指標體系向以EVA為中心改革的必要性”、“我國推行EVA考核的進程”、“EVA的發(fā)展歷史”幾項最低。這反映出，EVA的宣傳工作并不到位，相關(guān)知識普及度雖廣，但只停留在表面。這多少會對EVA的實施效果產(chǎn)生不利的影響。表3 對EVA績效評價指

30、標相關(guān)知識的了解程度的描述性統(tǒng)計EVA的涵義EVA與傳統(tǒng)績效評價指標的關(guān)系EVA為中心改革的必要性EVA的具體計算方法我國推行EVA的進程EVA的發(fā)展歷史Mean4.4.3.4.3.3.Std. Dev.1.1.1.1.1.1.Observations606060606060 不僅相關(guān)人員對EVA相關(guān)知識的了解程度并不樂觀。甚至在企業(yè)層面EVA的核心理念也沒有被較好地接受了，多數(shù)企業(yè)也沒有提高對它的應(yīng)用程度。如圖1所示，對于“企業(yè)是否接受EVA核心理念”這一問題，選擇“4分”的企業(yè)最多，超過被調(diào)查企業(yè)總數(shù)的1/3，表明他們并不對EVA的核心理念有太多的興趣。而對于“EVA績效評價方法為所在企業(yè)

31、所應(yīng)用程度”這個問題，選擇“5分及以上”的企業(yè)總數(shù)不到一半，應(yīng)用工作尚未全面展開，同時也可以看出不同企業(yè)對EVA的應(yīng)用程度差別很大。圖1 所在企業(yè)了解并應(yīng)用EVA的程度折線圖EVA的優(yōu)越性，不僅從理論上得到了證明，也從國外優(yōu)秀企業(yè)的案例中得到了展現(xiàn)。從已有的研究中反映出來，實施EVA績效評價指標主要可以幫助企業(yè)提升財務(wù)績效、支持經(jīng)營戰(zhàn)略、改善企業(yè)管理以及實現(xiàn)社會價值。圖3顯示，在這四個方面中，被調(diào)查者對前三者的認可度較高，這一方面說明，多數(shù)財務(wù)人員對實施EVA會給企業(yè)在諸多層面帶來改善充滿信心，另一方面說明，EVA對實現(xiàn)社會價值的貢獻還正在發(fā)展萌芽。此外，圖2還顯示，有相當一部分企業(yè)還沒有認識

32、到實施EVA可能為企業(yè)帶來的積極作用，這也許正是他們不重視EVA改革工作的重要原因。圖2 EVA的實施對企業(yè)的影響程度（由下往上分別為1-7分）2. EVA全面推行的主要挑戰(zhàn)從描述性統(tǒng)計可以看出，被調(diào)查者認為以上七點都是目前全面推行EVA面臨的主要挑戰(zhàn)，從得分來看，各類高素質(zhì)專業(yè)人才的缺乏是最主要的挑戰(zhàn)。目前各種宣傳培訓工作還比較缺乏，即使要求央企運用EVA，在對其理解、會計項目調(diào)整等方面都還存在很大的困難。同時，我國由于缺乏EVA運用的實踐，還未形成關(guān)于EVA的符合我國國情的理論。由于EVA關(guān)注的是企業(yè)內(nèi)部收益，而央企又負擔著一定的社會責任，兩者之間存在矛盾，如何根據(jù)我國央企的特殊性對EVA

33、進行適當?shù)卣{(diào)整，也是面臨的一大難題。目前，我國市場體系還不公平和健全，運用EVA對不同企業(yè)進行比較時，存在較大的局限性。表4 目前全面推行EVA的主要挑戰(zhàn)描述性統(tǒng)計很難建立統(tǒng)一的會計調(diào)整標準央企社會責任與EVA關(guān)注企業(yè)內(nèi)部收益之間的沖突我國EVA理論尚未成熟各類高素質(zhì)的專業(yè)人才仍然缺乏會計準則尚在修訂和完善的過程中缺乏有公平、競爭、有序、完備的市場體系股份制改革遺留問題尚未消化，公司治理結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化Mean5.383335.283335.416675.483334.833334.966674.95000Median6.000005.500006.000006.000004.500005.000

34、005.00000Std. Dev.1.439061.1.1.1.1.1.Observations60606060606060在對會計項目調(diào)整標準的觀點方面，56.67%的被調(diào)查者認為會計調(diào)整項目應(yīng)該根據(jù)不同的行業(yè)特點分別建立相應(yīng)的標準，以使計算出的EVA更加具有可比性；23.33%的被調(diào)查者認為會計調(diào)整項目應(yīng)該建立統(tǒng)一的標準；20%的被調(diào)查者認為應(yīng)該只對會計調(diào)整原則作出規(guī)定，具體操作方法由各個企業(yè)根據(jù)自身情況靈活掌握。由于不同行業(yè)在計算EVA時調(diào)整項目不同，使得不同行業(yè)可比性也不強，多數(shù)被調(diào)查者認為應(yīng)當按行業(yè)分別建立相應(yīng)的調(diào)整標準。如果統(tǒng)一建立標準，盡管可比性較強，但又會扭曲不同行業(yè)的實際情

35、況，調(diào)整工作量大。如果只是對會計調(diào)整原則作出規(guī)定，各個企業(yè)按照自身的情況具體操作，又會形成各個企業(yè)有不同的調(diào)整方法的局面，企業(yè)操縱調(diào)整項目以達到自身績效考核目標的可能性加大，各企業(yè)之間可比性減弱。表5 對會計項目調(diào)整標準的觀點統(tǒng)計觀點人數(shù)比例會計調(diào)整項目應(yīng)該建立統(tǒng)一的標準，這樣計算出的EVA更加具有可比性1423.33%會計調(diào)整項目應(yīng)該根據(jù)不同行業(yè)的特點分別建立相應(yīng)標準3456.67%應(yīng)該只對會計調(diào)整原則作出規(guī)定，具體如何操作由各個企業(yè)根據(jù)自身情況靈活掌握1220.00%對會計項目調(diào)整數(shù)量上看，85%的被調(diào)查者認為為了便于信息使用者對EVA的理解，計算的簡便，會計調(diào)整項目應(yīng)越少越好，而只有15

36、%的被調(diào)查者認為為了使EVA計算結(jié)果更精確，即使付出更高成本也值得。也就是說，絕大多數(shù)被調(diào)查者認為在EVA的會計調(diào)整項目方面應(yīng)該考慮成本，考慮工作量的大小。表6 對會計調(diào)整項目數(shù)量的觀點統(tǒng)計觀點人數(shù)比例為了便于信息使用者對EVA的理解，計算的簡便，會計調(diào)整項目應(yīng)該越少越好5185.00%盡可能多的調(diào)整事項能使EVA計算結(jié)果更精確，即使付出更高的成本也值得915.00%3. EVA應(yīng)用瓶頸從圖3可以看出，被調(diào)查者對“戰(zhàn)略不明確”是企業(yè)實施EVA績效評價過程中的瓶頸的認可程度適中，13人打了6分，18人打了5分，13人打了4分；“員工認識不到位”這一選項中，有19人打了6分，15人打了5分，被調(diào)查

37、者對這一選項是企業(yè)實施EVA績效評價過程中的瓶頸有較高的認可度?！邦I(lǐng)導重視不充分”也是重要的瓶頸之一；被調(diào)查者對“牽頭部門不得力”、“部門協(xié)調(diào)不到位”作為EVA績效評價過程中的瓶頸的認可程度較為適中?？偟膩砜矗@五個方面是EVA績效評價實施的瓶頸，其中，“員工認識不到位”、“領(lǐng)導重視不充分“較為明顯地影響了EVA的順利實施。因此，應(yīng)當增強領(lǐng)導對EVA的重視程度，加強對員工的的培訓力度。圖3 企業(yè)實施EVA績效評價過程中的瓶頸（由下往上分別為1-7分）從描述性統(tǒng)計來看，均值方面，“領(lǐng)導重視不充分”是最重要的一個瓶頸，“員工認識不到位”緊隨其后，為第二重要的瓶頸。標準差方面，“牽頭部門不得力”標準

38、差最小，被調(diào)查者對這一選項的看法比較一致，“領(lǐng)導重視不充分”的標準差也比較小，被調(diào)查者對這一選項的看法也比較一致。從總體來看，五個項目均值和標準差的差異都不大，這五個項目都被認為是EVA績效評價過程中的瓶頸，“領(lǐng)導重視不充分”是其中最受關(guān)注的一個項目。表7 企業(yè)實施EVA績效評價過程中的瓶頸描述性統(tǒng)計戰(zhàn)略不明確員工認識不到位領(lǐng)導重視不充分牽頭部門不得力部門協(xié)調(diào)不到位Mean5.5.5.4.5.Median5.5.5.5.5.Std. Dev.1.1.1.1.1.Observations6060606060從以上調(diào)查結(jié)果可以看出，EVA相關(guān)知識在央企財會人員中的普及度雖然比較廣，但他們的了解程度

39、不深。由此導致EVA實施環(huán)境的薄弱，因此并不能滿足EVA全面推行的政策要求。企業(yè)層面，EVA的核心理念只被半數(shù)單位接受，所以也只有半數(shù)單位對它的應(yīng)用程度較高，全面推行進展在各企業(yè)間并不均衡。究其原因，可能是由于有一部分企業(yè)對EVA實施后是否會對企業(yè)自身的發(fā)展帶來有利影響持懷疑態(tài)度造成的。目前對于實施EVA還有存在各種各樣的挑戰(zhàn)，比如“很難建立統(tǒng)一的會計調(diào)整標準”、“央企社會責任與EVA關(guān)注企業(yè)內(nèi)部收益之間的沖突”、“我國EVA理論尚未成熟”、“各類高素質(zhì)的專業(yè)人才仍然缺乏”、“會計準則尚在修訂和完善的過程中”、“缺乏有公平、競爭、有序、完備的市場體系”、“股份制改革遺留問題尚未消化”以及“公司

40、治理結(jié)構(gòu)有待優(yōu)化”等。其中人才的缺乏是目前面臨的一個較為嚴重的挑戰(zhàn)。對于EVA會計調(diào)整項目標準和數(shù)量的確定也是一大難題。統(tǒng)一的標準有利于不同企業(yè)之間比較，但又會增加調(diào)整的復雜程度。按行業(yè)分別確定調(diào)整項目盡管能夠保證行業(yè)之間可比性，但是不同的行業(yè)都要建立一種體系，工作量也很大。總的來說，被調(diào)查者希望調(diào)整項目能夠按行業(yè)分別確定，且調(diào)整項目越少越好。企業(yè)實施EVA績效評價過程中的最重要的瓶頸是“領(lǐng)導重視不充”，這就要求加強政策的宣傳和貫徹力度。（二）EVA實施初步成效從圖4可以看出，對于推行EVA考核初步成效方面，對于“真實反映企業(yè)敬業(yè)業(yè)績”、“財務(wù)管理體系協(xié)調(diào)統(tǒng)一”、“股東利益與經(jīng)理業(yè)績緊密聯(lián)系”

41、、“兼顧長短期目標”、“實現(xiàn)國有資本保值增值”，打4分以上的被調(diào)查者占了總數(shù)的大部分，總體來看，被調(diào)查者對這五個方面的認可度都較高。同時，除“真實反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績”外，其他項目打4分的被調(diào)查者數(shù)量都較多，他們對于EVA考核在這些方面的初步成效態(tài)度比較中立，不能很好地作出判斷。這與我國EVA考核還在起步階段，實際成效還沒有完全表現(xiàn)出來有關(guān)。被調(diào)查者對EVA考核初步成效涉及的這五個項目的態(tài)度是比較積極的。圖4 公司推行EVA考核的初步成效（由下往上分別為1-7分） 從公司推行EVA考核的初步成效描述性統(tǒng)計（表8）可以看出，五個方面的平均得分都超過了5分，說明被調(diào)查者對于EVA考核初步成效持樂觀態(tài)度

42、。其中“真是地反映了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績”平均分最高。五個項目的標準差也比較相近，總體來看，這五個方面都是EVA考核的初步成效。表8 公司推行EVA考核的初步成效描述性統(tǒng)計真實地反映了企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績有利于企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理體系的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一將股東利益與經(jīng)理業(yè)績緊密聯(lián)系在一起兼顧公司長期和短期的目標實現(xiàn)了國有資本保值增值Mean5.5.5.5.5.Median5.5.5.5.5.Std. Dev.1.1.1.1.1.Observations6060606060 總的來看，EVA考核具有較大的優(yōu)越性，能夠真實反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，在一定程度上解決代理問題，使股東利益和管理者的利益聯(lián)系在一起，兼顧公司長期利益和

43、短期利益，克服以利潤、凈資產(chǎn)收益率為中心的考核指標的短期問題。能夠?qū)崿F(xiàn)國有資本保值增值。以上優(yōu)越性在理論上是成立的，被調(diào)查者對這些優(yōu)越性在實踐中的效果也持支持態(tài)度，盡管如此，由于我國EVA考核還處于起步期，現(xiàn)實中能否實現(xiàn)這些優(yōu)越性以及會遇到怎樣的困難都還需要實踐證明。（三）全面實施EVA的風險與機遇雖然全面推行EVA已經(jīng)勢在必行，人們對它改善企業(yè)也寄予厚望。然而，推行EVA面臨的風險也是不能回避的問題，這些風險包括“管理操作風險”、“適應(yīng)性風險”、“管理變革風險”、“消極應(yīng)用風險”。，圖5顯示，上述四種風險平均得分均在“5分以上”，說明這些風險普遍存在，而且收到了被調(diào)查的關(guān)注。而在這四種風險中

44、，又以適應(yīng)性風險的得分最高。說明多數(shù)人擔心以EVA為核心的績效評價新理念并不能適應(yīng)企業(yè)早已形成的現(xiàn)有的業(yè)績評價實務(wù)。這可能是制度慣性造成的，EVA的推行畢竟尚在起步階段，受到懷疑并不奇怪。但這同時傳達出被調(diào)查者對EVA變革阻力并不容易克服的擔憂?？偟膩碚f，對風險的調(diào)查顯示出改革績效評價方式對央企來說是并非易事，在多個環(huán)節(jié)存在風險因素，如果不能采取很好的應(yīng)對措施，將會影響EVA發(fā)揮應(yīng)有的作用，甚至可能對企業(yè)產(chǎn)生不利的影響。圖5 推行EVA面臨的風險總的來說，對采用EVA取代傳統(tǒng)的以會計利潤為核心的業(yè)績考核評價指標作為公司業(yè)績評價指標和激勵制度的基礎(chǔ)，多數(shù)被調(diào)查者所持的態(tài)度是認可的，圖6顯示，選擇

45、“5分以上”的被調(diào)查者占了大多數(shù)。而對于未來EVA深入發(fā)展的方向，我們給出了“特殊行業(yè)（如金融行業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)等）”、“EVA的計算”、“EVA調(diào)整項目的取舍”、“資本成本計算方法的更新”、“基于EVA的公司激勵機制設(shè)計”、“EVA與其他績效評價指標體系的結(jié)合運用”五個選項供被調(diào)查者選擇，調(diào)查的結(jié)果如圖7所示，多數(shù)人對上述五個方向都表示認可。這說明被調(diào)查者充分意識到，實施EVA并非一蹴而就的變革，而是隨著實施瓶頸被一個個地突破，不斷發(fā)展完善的過程。EVA這些深入研究的方向并不僅是高校等科研單位需要重點關(guān)注的領(lǐng)域，更是在實務(wù)界戰(zhàn)斗第一線的從業(yè)人員們應(yīng)該思考的問題。圖6 對實行EVA的認可態(tài)度圖

46、7 EVA實踐深入發(fā)展方向從以上調(diào)查可以看出，雖然多數(shù)人認為實施EVA在許多方面都存在著風險，但這并不足以使他們放棄對EVA的實踐，大多數(shù)人仍然認可以EVA作為公司績效評價指標和激勵制度的基礎(chǔ)。被調(diào)查者同時也認可EVA以后深入發(fā)展的方向是全方位的，隨著這些研究取得進展，EVA將更好地為企業(yè)服務(wù)。四、結(jié)語與展望國務(wù)院國資委曾下發(fā)了中央企業(yè)實行經(jīng)濟增加值考核方法（征求意見考），并從2010年開始在中央企業(yè)全面推行經(jīng)濟增加值考核，由此，央企績效考核進入了一個新的階段，EVA具有強大的生命力，同時也需要一定的條件作為保障。問卷調(diào)查中對于被調(diào)查者EVA的前景比較看好，而對于其將會遇到的難題也十分擔憂。我

47、們采用問卷調(diào)查的方法，對被調(diào)查者的認識與態(tài)度有了一定的了解，能夠?qū)θ鎸嵤〦VA考核方法提供一些參考，為進一步完善和有效實施EVA考核方法提供幫助。由于時間和人力的限制，我們的樣本量較少，盡管如此，我們選擇的行業(yè)和企業(yè)都是比較有代表性的，能夠反映央企的普遍情況。另外，如果要對EVA實施效果進行分析，我們建議采用檔案式研究，但是目前由于還處于EVA實施的初期，檔案式研究的條件還不夠成熟。我們從調(diào)查問卷中總結(jié)出了以下幾個值得注意和改進的方向，以便能夠為EVA實施提供良好條件，改進目前存在的不足，發(fā)揮其應(yīng)有的效果。1加強宣傳推廣，營造良好的內(nèi)外部環(huán)境。應(yīng)當加強EVA的宣傳推廣工作，將外部宣傳推廣與內(nèi)

48、部組織學習有機結(jié)合。外部完善EVA相關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)章，對企業(yè)進行EVA績效評價的原則、范圍、內(nèi)容以及相關(guān)的報告、披露等予以具體、詳細的規(guī)定，促使企業(yè)和相關(guān)部門在實踐中實施和執(zhí)行。內(nèi)部利用公司治理、戰(zhàn)略、文化、審計等規(guī)則引導企業(yè)生成企業(yè)主動進行EVA考核的學習行為。加強對相關(guān)人員素質(zhì)的培養(yǎng)，為EVA的全面推行提供人員保障，要做到每個使用EVA的企業(yè)都有對EVA有深入了解的專門人員。應(yīng)積極完善各類市場，包括商品交易市場和資本市場，建立活躍的市場交易體制。除監(jiān)管者以外的利益相關(guān)者通過發(fā)揮外部監(jiān)督功能，督促企業(yè)自覺履行社會責任，進行EVA考核。在這個基礎(chǔ)上，政府就可以運用宏觀調(diào)控手段，制定相應(yīng)的政策

49、，引導企業(yè)進行EVA考核。上市公司應(yīng)逐步完善公司治理結(jié)構(gòu)，使委托代理關(guān)系帶來的剩余損失減到最低，最終實現(xiàn)公司價值最大化。企業(yè)應(yīng)將EVA績效評價指標所體現(xiàn)的公司價值最大化整合、轉(zhuǎn)變?yōu)槠髽I(yè)的一種經(jīng)營理念，滲透到自身的持續(xù)發(fā)展過程之中，并體現(xiàn)、分解在管理目標的制定上，并將各種潛在目標不斷轉(zhuǎn)化為實質(zhì)性目標。企業(yè)管理者應(yīng)轉(zhuǎn)變觀念，使企業(yè)各層級都積極參與到EVA的實施過程中，使企業(yè)所有的人員都能真正的理解EVA的核心理念并真正意識到EVA指標的優(yōu)勢，從而改變對傳統(tǒng)的企業(yè)業(yè)績評價指標的過分依賴，最終把EVA融入到企業(yè)文化中。2深化EVA理論研究，建立符合我國國情的、可操作性高的EVA績效評價指標體系。我們可

50、以借鑒國外先進的研究成果，結(jié)合我國企業(yè)的特點與特殊國情進行理論研究和拓展，建立符合我國國情的、可操作性高的EVA績效評價指標體系，以期對實踐進行統(tǒng)一有效的指導。具體來講，就是對EVA的定義、如何計量、適用范圍、調(diào)整項目、資本成本率、特殊事項等問題進行明確的規(guī)定。首先，明確責任主體。確定負責EVA指標的考核工作的部門或人員。使EVA的計算和考核成為企業(yè)日?；顒拥囊徊糠郑c企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展等相關(guān)相結(jié)合，使之成為企業(yè)戰(zhàn)略目標的一部分，促進企業(yè)長遠發(fā)展。其次，確定會計項目調(diào)整的標準。從調(diào)查問卷可以看出，調(diào)整項目的計算復雜，且不同行業(yè)之間項目的確定難以統(tǒng)一。這將是目前全面實施EVA在技術(shù)層面面臨的主要問題。

51、有必要建立比較統(tǒng)一的調(diào)整標準以實現(xiàn)不同企業(yè)間績效的可比性。同時由于不同行業(yè)的企業(yè)之間存在各方面的差異，應(yīng)當考慮這種特殊性。即在同一標準的的基礎(chǔ)上設(shè)計行業(yè)調(diào)整標準。但是調(diào)整項目不宜過多，盡量選擇對EVA的真實性影響最大的項目，使計算盡量簡便易懂。第三，實施EVA考核必須建立相應(yīng)的激勵機制。目前，國資委已開始考慮“在全面實施EVA考核以后，將研究以EVA考核為基礎(chǔ)的中長期激勵方案”，目前正在探索階段。EVA可以被規(guī)定在年報中予以體現(xiàn)，EVA的計算過程通過注冊會計師的審計提高其可信度，這樣一來，對于各企業(yè)準確計算EVA具有積極意義。除此之外，將EVA反映在對央企負責人進行年度和任期績效考核的報告、央

52、企年度監(jiān)事會監(jiān)管報告等各種報告中，從而滿足利益相關(guān)者的要求，真正體現(xiàn)EVA的優(yōu)越性。3在恰當?shù)男袠I(yè)積極推廣試驗，對體系進行修正。EVA的推廣不可能一步到位，是一項長久持續(xù)的系統(tǒng)性工程，應(yīng)按照循序漸進、導向性、滲透性的原則，先選擇部分實行積極性高、管理體制健全、治理結(jié)構(gòu)較完善、改革發(fā)展基礎(chǔ)較好、主營業(yè)務(wù)相對集中的代表性行業(yè)先行試點，在試點行業(yè)實施效果較好、實施經(jīng)驗相對成熟的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步擴大試點所涉及的行業(yè)，最終將所有被監(jiān)管的國有企業(yè)納入EVA考核范圍（趙爾軍，2009）。在各行業(yè)的推廣過程中，對EVA實施效果進行客觀評價，通過根據(jù)不同行業(yè)設(shè)置不同的EVA調(diào)整事項和資本成本率、以行業(yè)為基礎(chǔ)設(shè)定標桿

53、等舉措對EVA業(yè)績評價體系進行修正，對不適用EVA績效評價指標體系的行業(yè)或企業(yè)采用單獨的業(yè)績評價標準。為保證EVA考核的可行性和針對性，EVA還要與其他管理體系（如平衡計分卡）進行協(xié)同性調(diào)整，相互結(jié)合、取長補短，構(gòu)建一個更為完善的績效評價體系。參考文獻：1埃巴,2001.EVA-如何為股東創(chuàng)造財富.中信出版社2郭家虎,崔文娟,2004.EVA對企業(yè)價值的解釋度：比較研究.當代財經(jīng).5:123-1263龔志文，陳金龍，戴五七.2010.新會計準則下EVA與傳統(tǒng)業(yè)績評價指標應(yīng)用比較的實證研究.特區(qū)經(jīng)濟.4:P92-944黃登仕,周應(yīng)峰.2004.EVA的理論與實證研究：綜述及展望.管理科學學報.

54、1:80-875敬文舉,孫燦明,田偉.2010.央企推行經(jīng)濟增加值（EVA）考核的關(guān)鍵因素分析.生產(chǎn)力研究. 6:88-896盧闖,杜菲,佟巖,湯谷良.2010.導入EVA 考核中央企業(yè)的公平性及其改進.中國工業(yè)經(jīng)濟.6:96-1057李洪,張德明,曹秀英,張學岷.2006.EVA績效評價指標有效性的實證研究-基于454家滬市上市公司2004年度的數(shù)據(jù).中國軟科學.10:150-1578劉力,宋志毅.1999.衡量企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的新方法-經(jīng)濟增加值（EVA）與修正的經(jīng)濟增加值（REVA）指標.會計研究.1:30-36 9劉運國,陳國菲.2007.BSC與EVA相結(jié)合的企業(yè)績效評價研究-基于GP企業(yè)集團的案例分析.會計研究.9:50-5910孫宋芝.2010.EVA 業(yè)績評價方法研究綜述.會計之友.3:62-6411楊占玄,許力飛.2010.EVA 考核體系在國外的發(fā)展現(xiàn)狀與在中國的應(yīng)用.全球視野理論月刊.12:152-15412趙爾軍.2009.國資委實施經(jīng)濟增加值（EVA）考核的啟示-以北京、上海等地為例.財會通訊.12:149-1