465-證券投資學(xué)

1、 證券投資學(xué) 東北財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 第一章 證券投資與股份制度n一、證券投資的含義n二、股份公司制度n三、我國國企改制現(xiàn)狀一、證券投資的含義 n（一）證券概念:是用以表明各類財產(chǎn)所有權(quán)或債權(quán)的憑證或證書的統(tǒng)稱。n 廣義：貨物證券、貨幣證券、資本證券n 狹義：資本證券（股票、債券）n（二）證券投資:投資者購買有價證券及派生工具以期獲得未來收益的一種投資行為。是直接投資的主要形式。n（三）本質(zhì)：虛擬資本直接投資與間接投資商業(yè)銀行資本市場資金需求者資金供應(yīng)者股權(quán)或債權(quán)發(fā)行股票或債券資金（購買證券）資金（自有）資金（存款）資金（貸款 ）債務(wù)直接投資間接投資債權(quán)二、股份公司制度n股份公司制度亦稱股份制度

2、，它是指以集資入股、共享收益、 共擔(dān)風(fēng)險為特點的企業(yè)組織制度。n產(chǎn)生原因：n（1）海外貿(mào)易的發(fā)展與股份公司興起；n（2）產(chǎn)業(yè)革命、工業(yè)化、 社會大生產(chǎn) 與股份公司的發(fā)展。二、股份公司制度 股份公司類型n（1）無限責(zé)任公司:由兩個以上股東組成 ，全體股東對公司債務(wù)負(fù)有連帶無限責(zé)任的公司。 n（2）有限責(zé)任公司:由少數(shù)股東組成，各個股東對公司所負(fù)責(zé)任僅以出資額為限的公司 。 n（3）兩合公司:由無限責(zé)任股東與有限責(zé)任股東結(jié)合組成的公司。 n（4）股份兩合公司:類似于兩合公司 ，但可對外公開發(fā)行股票的股份公司。 二、股份公司制度n（5）股份有限責(zé)任公司:n通過向公眾發(fā)行股票籌集資本， 按照法定程序組

3、織建立的股份公司。股份有限公司是真正意義上的股份公司， 一般人們所說的股份公司多是指股份有限公司。在西方股份有限公司是最有代表性、 地位最重要、 采用最廣泛的企業(yè)組織形式。股份有限責(zé)任公司組織結(jié)構(gòu)圖總 經(jīng) 理（ 經(jīng) 營 權(quán) ）董 事 會（ 決 策 權(quán) ）（ 常 設(shè) 權(quán) 力 機 構(gòu) ） 5 人監(jiān) 事 會（ 監(jiān) 督 、 檢 查 權(quán) ）（ 常 設(shè) 機 構(gòu) ） 3 人股 東 代 表 大 會（ 所 有 權(quán) ）（ 最 高 權(quán) 力 機 構(gòu) ）二、股份公司制度n功能 ：(1)籌集社會資金； (2) 改善和強化企業(yè)的經(jīng)營管理。 n作用：n(1)股份制是籌集資金的一種有效形式;n(2)股份公司制度實現(xiàn)了個人資本所

4、有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，使公司的經(jīng)營管理得到了優(yōu)化：n(3)股份制有利于資源的合理配置：n(4) 股份制度下的股份公司實現(xiàn)了有限責(zé)任的承擔(dān)， 成為分散投資風(fēng)險而又經(jīng)久不衰的一種企業(yè)形式。國企改制后的股權(quán)結(jié)構(gòu)國企改制后的股權(quán)結(jié)構(gòu)n國有股：n法人股n社會公眾股n外資股國有股？n在我國企業(yè)股份制改造中，原來一些全民所有制企業(yè)改組為股份公司，從性質(zhì)上講，這些全民所有制企業(yè)的資產(chǎn)屬于國家所有，因此在改組為股份公司時，就折成國有股。n另外，國家對新組建的股份公司進行投資，也構(gòu)成了國有股。n國有股由國務(wù)院授權(quán)的部門或機構(gòu)持有，或根據(jù)國務(wù)院決定，由地方人民政府授權(quán)的部門或機構(gòu)持有，并委派股權(quán)代表。n 法人股？n是

5、指企業(yè)法人或具有法人資格的事業(yè)單位和社會團體以其依法可支配的資產(chǎn)向股份有限公司非上市非上市流通股權(quán)部分投資所形成的股份。n法人持股所形成的也是一種所有權(quán)關(guān)系，是法人經(jīng)營自身財產(chǎn)的一種投資行為。n法人股股票以法人記名。n如果是具有法人資格的國有企業(yè)、事業(yè)及其它單位以其依法占用的法人資產(chǎn)向獨立于自己的股份公司出資形成或依法定程序取得的股份，則可稱為國有法人股。國有法人股也屬于國有股權(quán)。法人股？n分類： 境內(nèi)發(fā)起法人股 定向募集法人股 外資法人股公眾股？n個人股，它是指社會個人或股份公司內(nèi)部職工以個人合法財產(chǎn)投入公司形成的股份。n基本形式：公司職工股 社會公眾股。 外資股？n是指股份公司向外國和我國

6、香港、澳門、臺灣地區(qū)投資者發(fā)行的股票。n這是我國股份公司吸收外資的一種方式。n外資股按上市地域可以分為： 境內(nèi)上市外資股 境外上市外資股。例：宏源證券(000562)的股本結(jié)構(gòu)n截止日期2001-12-31n總股本(萬股)n51874.5150n發(fā)起人股份之境內(nèi)法人股(萬股)n25727.6250n募集法人股之境內(nèi)法人股(萬股)n10900.8900n人民幣普通股a股(萬股)n15228.4917n其他已上市流通股份(萬股)n17.5083時事點評：2001年國有股減持與6月份以后的下跌行情n20012001年年6 6月月1212日，國務(wù)院正式發(fā)布日，國務(wù)院正式發(fā)布減持國有股籌集社減持國有股籌

7、集社會保障資金管理暫行辦法會保障資金管理暫行辦法，標(biāo)志著國有股減持工作，標(biāo)志著國有股減持工作正式啟動。正式啟動。辦法辦法提出，新股發(fā)行或增發(fā)股票時，提出，新股發(fā)行或增發(fā)股票時，均須按融資額的均須按融資額的1010出售國有股，并明確規(guī)定，國有出售國有股，并明確規(guī)定，國有股的定價原則上采取市場定價方式。股的定價原則上采取市場定價方式。n20012001年年7 7月月2626日，烽火通信、北生藥業(yè)、江汽股份、華日，烽火通信、北生藥業(yè)、江汽股份、華紡股份紡股份4 4只新股在上海證券交易所同時上網(wǎng)發(fā)行，并均只新股在上海證券交易所同時上網(wǎng)發(fā)行，并均以發(fā)行價減持國有股。這標(biāo)志著不久前公布的新股發(fā)以發(fā)行價減持

8、國有股。這標(biāo)志著不久前公布的新股發(fā)行配合國有股減持方案正式啟動。此消息令投資人看行配合國有股減持方案正式啟動。此消息令投資人看淡后市而紛紛拋售，致使淡后市而紛紛拋售，致使7 7月月2424日滬深兩市大跌，約日滬深兩市大跌，約8585的股票出現(xiàn)下跌。受此拖累，兩市的股票出現(xiàn)下跌。受此拖累，兩市b b股市場更是滿盤股市場更是滿盤皆綠，百余只股票中僅一只上漲。輿論對此一片嘩然。皆綠，百余只股票中僅一只上漲。輿論對此一片嘩然。國有股減持政策回顧：n2001年6月12日 2245點 公布 減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法n2001年10月22日1520點 暫停減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法 2002年6月23日1563點停止減持國有股籌集社會保障資金管理暫行辦法2002年6月24日（一） 滬市：1707點 漲144點 +9.25% 532億 深市：3478點 漲297點 +9.34% 530億 國有股減持試點n第一批試點:4家 2005年7月n第