第十二章工程效益分析

1、第十二章 工程效益分析第一節(jié) 財務(wù)評價1 計算依據(jù)及相關(guān)說明1.1 參考依據(jù)1、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）；2、國家和貴州省有關(guān)規(guī)定稅、費(fèi)征收政策；3、本項(xiàng)目的建設(shè)方案及經(jīng)營設(shè)想。1.2 評價原則1、本著穩(wěn)妥保守的原則，在計算費(fèi)用時取上限，在計算效益時取下限。以確保項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益計算的可靠性；2、遵循動態(tài)分析為主、靜態(tài)分析為輔，定量分析為主、定性分析為輔的原則；3、遵循效益與成本費(fèi)用計算口徑一致的原則；4、本項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價在計算期內(nèi)的銷售價格、租金水平及成本，均不考慮通貨膨脹因素。1.3 基本設(shè)定假設(shè)工程建設(shè)內(nèi)容和規(guī)模按預(yù)定方案實(shí)施，建設(shè)進(jìn)度如期完成，項(xiàng)目建成后經(jīng)營功能和經(jīng)營狀況達(dá)到預(yù)期

2、目標(biāo)，國家、地方宏觀經(jīng)濟(jì)政策保持相對穩(wěn)定。1.4 評價方法項(xiàng)目建設(shè)中的投入費(fèi)用和建成后產(chǎn)出的經(jīng)濟(jì)效益采用新建項(xiàng)目評價方法。1.5評價規(guī)模項(xiàng)目建成后，兩個鄉(xiāng)鎮(zhèn)將新增1.2萬t/d的供水量，因此評價總規(guī)模按1.2萬t/d計算。1.6評價項(xiàng)目投資由于雨水管網(wǎng)不考慮從水價中回收，因此，本項(xiàng)目再做財務(wù)分析時，投資扣除了雨水部分的投資影響，扣除雨水投資后，項(xiàng)目總投資為4637.53萬元。1.5 評價指標(biāo)1、財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）財務(wù)內(nèi)部收益率指項(xiàng)目在計算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量值累計等于零時的折現(xiàn)率，財務(wù)內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率時，項(xiàng)目可行。2、財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）財務(wù)凈現(xiàn)值指計算期內(nèi)用財務(wù)基準(zhǔn)折現(xiàn)率將項(xiàng)

3、目各年的凈效益折現(xiàn)到建設(shè)起始年的現(xiàn)值之和，財務(wù)凈現(xiàn)值大于或等于零時，項(xiàng)目可以接受。3、投資回收期（Pt）投資回收期指以項(xiàng)目的凈效益抵償全部投資所需年限，是反映項(xiàng)目財務(wù)上投資回收能力的重要指標(biāo)，從投資年起計。2 銷售收入、銷售稅金及附加和增值稅估算2.1 工程建設(shè)期、計算期項(xiàng)目建設(shè)期為2年，經(jīng)濟(jì)效益計算期為經(jīng)營期20年，共計22年。2.2 營業(yè)收入估算年營業(yè)收入=年售水量水價，當(dāng)水價為1.80元/噸的時候，年營業(yè)收入為630.72萬元?？偝杀举M(fèi)用估算計算基礎(chǔ)數(shù)據(jù)如下：規(guī)模：12000m3/d；年運(yùn)營時間：365日水資源費(fèi)：0.03元/噸水電費(fèi)：0.48元/度電消毒劑價格：0.3萬元/噸混凝劑價格

4、：0.2萬元/噸其他費(fèi)率：8.0%修理費(fèi)率：1.0%1、外購原材料為E1E1=源水費(fèi)+消毒劑費(fèi)用+混凝劑費(fèi)用= 26.36 萬元/年2、外購燃料及動力費(fèi)用為E2E2=52.56萬元/年3、人工工資及福利E3人員共計定員為5人，則E3=12萬元/年4、基本折舊E4 E4 =230.64萬元/年5、修理費(fèi)E5E5=48.56萬元年6、管理費(fèi)及其它E6E6=11.16萬元年7、貸款利息E7E9=188.79萬元年8、總成本E8E8=E1 +E2 +E3 +E4 +E5 +E6 +E7 =570.07 萬元/年固定成本E9=290.35萬元/年可變成本E10=279.71 萬元/年經(jīng)營成本E11= E

5、1 +E2 +E3 +E4 +E5 +E6 =150.64萬元/年成本計算詳見總成本費(fèi)用估算表。經(jīng)計算：單位水處理總成本為1.14元/M3單位水處理經(jīng)營成本為0.36元/M3損益及利潤及分配根據(jù)利潤及利潤分配表分析，在經(jīng)濟(jì)效益計算期：1、平均息稅前利潤為155.73元2、投資利稅率=平均息稅前利潤/項(xiàng)目總投資=3.36%融資前財務(wù)分析融資前分析只進(jìn)行盈利能力分析：即不考慮融資貸款的情況下，建設(shè)資金全部自籌，政府補(bǔ)貼仍按補(bǔ)貼方案，通過表7項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表試算項(xiàng)目的財務(wù)內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值和投資回收期。主要是考察項(xiàng)目現(xiàn)金流價值是否大于投資成本。當(dāng)水價為1.80元/噸的時，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)結(jié)果為：

6、1、稅前財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）為8.22%；2、稅前財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）（ic4%）為1832.98萬元；3、稅前投資回收期（Pt）為9.28年。計算結(jié)果表明，項(xiàng)目稅前稅后投資內(nèi)部收益率均大于基準(zhǔn)收益率4 %和銀行貸款利率，財務(wù)凈現(xiàn)值大于零，說明本項(xiàng)目的財務(wù)盈利能力滿足要求。7.6 融資后財務(wù)分析在融資前分析結(jié)論滿足要求的情況下，進(jìn)行融資貸款分析。1、自籌資金占總投資的20.00 %）；2、銀行貸款占總投資的80.00%）。3、長期貸款利率為4.90%。4、本項(xiàng)目的銀行貸款只用于建設(shè)期資金投入，建設(shè)期為2年。整個還款周期為15年。在2017-2031年15年間按等額還本付息方式進(jìn)行還款，

7、年還本付息金額為375.11萬元。詳見表12 借款還本付息計劃表。當(dāng)水價為1.80元/噸的時，項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)結(jié)果為： 資本金財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）為12.22%；計算結(jié)果表明，資本金內(nèi)部收益率均大于基準(zhǔn)收益率4 %和銀行貸款利率，財務(wù)凈現(xiàn)值大于零，說明本項(xiàng)目的融資方案合理，融資后的財務(wù)盈利能力滿足要求。7.6.1 銀行貸款清償能力分析 通過表8項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表得到，項(xiàng)目在運(yùn)營期各年都為正值，表明項(xiàng)目具有較強(qiáng)的凈現(xiàn)金流。通過表10 借款還本付息計劃表，項(xiàng)目實(shí)施后利息備付率從第二年開始就大于1；償債備付率為最低為1.85，以后逐年增加。這兩個指標(biāo)表明，項(xiàng)目實(shí)施單位有足夠能力償還貸款。7.7 效益評價結(jié)論通過對項(xiàng)目盈利能力、貸款清償能力相關(guān)指標(biāo)測算，項(xiàng)目有較強(qiáng)的盈利能力、貸款清償能力和抗風(fēng)險能力，可滿足投資的要求。其經(jīng)濟(jì)效益明顯，財務(wù)評價可行。財務(wù)指標(biāo)匯總表序號 名 稱單位 數(shù) 據(jù)備注1設(shè)計規(guī)模噸/日12000 2建議水價元/噸1.80 3銷售收入 萬元/年627.57 4稅前利潤 萬元/年155.73 5所得稅 萬元/年35.63 6年利潤總額 萬元/年155.73 7年利稅總額 萬元/年155.73 8稅后利潤 萬元/年120.09 9總成本 萬元/年550.79 10固定成本 萬元/年290.32 11可變成本 萬元/年181.52 1