國際金融王曉光主編復(fù)習(xí)資料計(jì)算題.doc

1、國際金融王曉光主編復(fù)習(xí)資料計(jì)算題計(jì)算一、貨幣之間的套算，套算匯率的具體套算方法可分為三種1、兩種貨幣的中心貨幣相同，采用交叉相除法例如 : 即期匯率的行市 USD1=CAD1.0408/1.0410 USD1=JPY92.73/92.75，加元對(duì)日元的套算買入價(jià)為 :CAD1=JPY92.73除 1.0410=JPY89.0778，加元對(duì)日元的套算 ,賣入價(jià)為 :CAD1=JPY92.75除 1.0408=JPY89.11412、兩種貨幣的中心貨幣相同，采用同邊相乘法例如 : 即期匯率行市 USD1=HKD7.7949/7.7953 GBP1=USD1.4632/1.4636，英鎊對(duì)港幣的套算

2、買入?yún)R率為:GBP1=7.7949*1.4632=HKD11.4055，英鎊對(duì)港幣的套算 ,賣入?yún)R率為 :GBP1=7.7953*1.4636=HKD11.40923、按中間匯率求套算匯率例如 : 某日電訊行市 GBP1=USD1.4643 USD1=JPY92.，85則英鎊對(duì)日元的套算匯率為 :GBP1=JPY1.4643*92.85=JPY135.9603 二、升水、貼水、遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算直接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率加上升水或減去貼水，公式 : 遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 +升水 遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 - 貼水例如 : 某日香港外匯市場(chǎng)外匯報(bào)價(jià)，美元的即期匯率為USD1=HKD7.7964，

3、3 個(gè)月美元升水 300 點(diǎn)， 6 個(gè)月美元貼水 270 點(diǎn)。則 3 個(gè)期月美元的匯率為USD1=HKD(7.7964+0.0300)=HKD7.8264，6 個(gè)月期美元匯率為USD1=HKD(7.7964-0.0270)=HKD7.7694.。間接標(biāo)價(jià)法下，遠(yuǎn)期匯率等于即期匯率減去升水或加上貼水，公式 : 遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 - 升水 遠(yuǎn)期匯率 =即期匯率 +貼水例如 : 在倫敦外匯市場(chǎng)上，美元的即期匯率為GBP1=USD1.4705， 3 個(gè)月美元升水 450 點(diǎn)， 6 個(gè)月美元貼水 200 點(diǎn)，則 3 個(gè)月期美元匯率為 GBP1=USD(1.4705-0.0450)=USD1.4255

4、， 6 個(gè)月期美元匯率為GBP1=USD(1.4705+0.0200)=USD1.4905。三、遠(yuǎn)期外匯交易根據(jù)時(shí)間計(jì)算; 遠(yuǎn)期外匯的套算。遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算 :外匯銀行所報(bào)的遠(yuǎn)期匯率升帖水的計(jì)算公式: 升水 ( 貼水 ) 數(shù)=即期匯率 *兩種貨幣的利率差 * 天數(shù) /360 升水 ( 貼水 ) 數(shù)=即期匯率 * 兩種貨幣的利率差 * 月數(shù) /12 例如 :已知日元年利率為8%，美元年利率為5%，某日東京外匯市場(chǎng)即期匯率報(bào)價(jià)USD/JPY=92.30，計(jì)算 USD/JPY3個(gè)月遠(yuǎn)期匯率。分析 : 升水 ( 貼水 ) 數(shù) =即期匯率 * 兩種貨幣的利率差 * 月數(shù) /12=92.30*(8%-5%)

5、*3/12=0.69即 3 個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 USD/JPY=92.30+0.69=92.99 遠(yuǎn)期匯率的套算 : 當(dāng)客戶需要知道遠(yuǎn)期套算匯率時(shí)，需先分別計(jì)算兩種貨幣的遠(yuǎn)期匯率，再按照即期匯率套算的方法計(jì)算遠(yuǎn)期套算匯率。例如 : 某日法蘭克福外匯市場(chǎng)即期匯率報(bào)價(jià) EUR/USD=1.2620/50，1 個(gè)月遠(yuǎn)期升貼水20/30 ，東京外匯市場(chǎng)即期匯率報(bào)價(jià)USD/JPY=96.40/70， 1 個(gè)月遠(yuǎn)期升貼水40/20 ，計(jì)算EUR/JPY1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率。分析 :1、 計(jì)算 EUR/USD1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 :1.2620+0.0020=1.26401.2650+0.0030=1.2680即 1 個(gè)月遠(yuǎn)

6、期匯率 EUR/USD=1.2640/802、計(jì)算 USD/JPY1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 :96.40-0.40=9600 96.70-0.20=96.50即 1 個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 USD/JPY=1.2640/802、 按一般交叉匯率計(jì)算方法計(jì)算EUR/JPY1個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 :1.2640*96.00=121.341.2680*96.50=122.36即 1 個(gè)月遠(yuǎn)期匯率 EUR/JPY=121.34/122.36 四、是否存在套匯、套利，計(jì)算出多少,五、如何進(jìn)行套期保值例如 : 假設(shè) 6 月 10 日，美國通用公司從法國進(jìn)口價(jià)值125000 歐元的貨物， 3 個(gè)月后支付貨款，市場(chǎng)即期匯率為EUR1=U

7、SD1.2200。為防止 3 個(gè)月后歐元升值，而使進(jìn)口成本增加，該公司便買入 1 份 9 月到期的歐元期貨合約，面值 125000 歐元，約定價(jià)格為 EUR1=USD102300。3 個(gè)月后，歐元果然升值， 9 月市場(chǎng)即期匯率為EUR1=USD1.2400，期貨價(jià)格為 EUR1=USD1.2450。則套期保值過程如下多頭套期保值日期 現(xiàn)貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)6 月 10 日 現(xiàn)匯匯率 EUR1=USD1.2200買入 1 份 9 月到期的歐元期貨合約( 開倉 )125000 歐元兌換美元 :USD152500 期貨價(jià)格 :EUR1=USD1.2300125000*1.2400=152500 期貨合約價(jià)

8、值 :USD1537501*125000*1.2450=155625 9 月 10 日 現(xiàn)匯匯率 EUR1=USD1.2400賣出 1 份 9 月到期歐元期貨合約 ( 平倉 )125000 歐元兌換美元 :USD155000 期貨價(jià)格 :EUR1=USD1.2450125000*1.2400=155000 期貨合約價(jià)值 :USD1556251*125000*1.2450=155625 結(jié)果 損失 155000-152500=USD2500贏利 155625-153750=USD1875結(jié)論 : 如果不做期貨套期保值，由于歐元升值，美國通用公司支付的 125000 歐元的貨款多支付2500 美元

9、。但由于做了套期保值，在期貨市場(chǎng)上贏利1875 美元，減去在現(xiàn)貨市場(chǎng)上損失2500 美元，只虧損 625 美元。例如 : 假設(shè) 6 月 12 日，美國 IBM 公司向加拿大出口價(jià)值100 萬加元的貨物， 3個(gè)月后以加元結(jié)算貨款。市場(chǎng)即期匯率為CAD1=USD0.7580。為了防止 3 個(gè)月后加元貶值所帶來損失，于是該公司便以CAD1=USD0.7580的價(jià)格賣出 10 份 9 月到期的加元期貨合約 ( 每份 10 萬加元 ) 避險(xiǎn)。 3 個(gè)月后，如果加元貶值，9 月市場(chǎng)即期匯率為 CAD1=USD0.7570，期貨價(jià)格 為 CAD1=UAD0.7560，其套匯保值過程如下空頭套期保值日期 現(xiàn)貨

10、市場(chǎng) 期貨市場(chǎng)6 月 12 日 現(xiàn)匯匯率 :CAD1=USD0.7590賣出 10 份 9 月到期的加元期貨合約( 開1000000 加元兌換美元 :USD759000 倉 )1000000*0.7590=759000 期貨價(jià)格 :CAD1=USD0.7580期貨合約價(jià)格 :USD75800010*100000*0.7580=758000 9 月 12 日 現(xiàn)匯匯率 :CAD1=USD0.7570買入 10 份 9月到期的機(jī)緣期貨合約 ( 平1000000 加元兌換美元 :USD75700 倉)1000000*0.7570=757000 期貨價(jià)格 :CAD1=USD0.7560期貨合約價(jià)格 :USD75600010*100000*0.7560=756000 結(jié)果 損失 75900