工程項目投資現(xiàn)金流量識別與估算.PPT

1、1第二章 工程項目投資現(xiàn)金流量識別與估算234567891011121262 i=6%貸款人的現(xiàn)金流量圖貸款人的現(xiàn)金流量圖1000借款人的現(xiàn)金流量圖借款人的現(xiàn)金流量圖12621000 i=6%0 12 34年年0 12 34年年1314o綜合估算方法綜合估算方法（1）工作結(jié)構(gòu)分解（WBS) (2)成本與收入的分類（3）估算方法：選擇數(shù)學(xué)模型15工作分解結(jié)構(gòu)（WBS）161718192021o一般市場經(jīng)濟國家認(rèn)為CPI在2-3%屬于可接受范圍內(nèi),當(dāng)然還要看其他數(shù)據(jù). o高速經(jīng)濟增長率會拉高CPI,但物價指數(shù)增長速度快過人民平均收入的增長速度就一定不是好事,而一般平均工資的增長速度很難超越3-4%

2、. 22CPI指數(shù)指數(shù)oCPI5%時，稱為嚴(yán)重通貨膨脹。232425單位成本單位成本數(shù)量數(shù)量2627（4 4）參數(shù)成本估算法）參數(shù)成本估算法（parametric cost estimating）1） 生產(chǎn)規(guī)模法（生產(chǎn)規(guī)模法（power-sizing technique）mrcrcDDII式中：式中： 分別為擬建和已建工程或裝置的投資額；分別為擬建和已建工程或裝置的投資額； 分別為擬建和已建工程或裝置的生產(chǎn)能力；分別為擬建和已建工程或裝置的生產(chǎn)能力； 因建設(shè)地點和時間的不同而給出的調(diào)整系數(shù)；因建設(shè)地點和時間的不同而給出的調(diào)整系數(shù)； 投資生產(chǎn)能力指數(shù)。投資生產(chǎn)能力指數(shù)。 cI，rIcD，rDm2

3、8m取決于被估算的工廠或設(shè)備的類型。例如對于核電取決于被估算的工廠或設(shè)備的類型。例如對于核電廠廠m0.68，而對于煉油廠，而對于煉油廠 m0.79 。若若m1，則表示規(guī)模不經(jīng)濟，即新增單位產(chǎn)品的成，則表示規(guī)模不經(jīng)濟，即新增單位產(chǎn)品的成本增加；本增加；若若m1，則表示產(chǎn)品成本與規(guī)模成線性關(guān)系。，則表示產(chǎn)品成本與規(guī)模成線性關(guān)系。292） 學(xué)習(xí)曲線模型學(xué)習(xí)曲線模型 學(xué)習(xí)曲線學(xué)習(xí)曲線（learning curve）是表述隨著產(chǎn)出的是表述隨著產(chǎn)出的重復(fù)增加，勞動者在生產(chǎn)過程中不斷學(xué)會技術(shù)、提高重復(fù)增加，勞動者在生產(chǎn)過程中不斷學(xué)會技術(shù)、提高了勞動生產(chǎn)率，使單位產(chǎn)品的勞動用工不斷下降的一了勞動生產(chǎn)率，使單位

4、產(chǎn)品的勞動用工不斷下降的一種規(guī)律。用公式表示：種規(guī)律。用公式表示：2log/log)(xxSKY 式中式中 生產(chǎn)第生產(chǎn)第x個產(chǎn)品的用工工時；個產(chǎn)品的用工工時； K 生產(chǎn)第生產(chǎn)第1 1件產(chǎn)品的用工工時；件產(chǎn)品的用工工時； S 用工下降參數(shù)，是大于零，小于用工下降參數(shù)，是大于零，小于1的正數(shù)；的正數(shù)； x產(chǎn)出個數(shù)（第產(chǎn)出個數(shù)（第x件產(chǎn)品）。件產(chǎn)品）。xY30例例 某飛機制造公司開發(fā)研制了一種新型的支線飛機，其裝配車某飛機制造公司開發(fā)研制了一種新型的支線飛機，其裝配車間完成第一架飛機的裝配用了間完成第一架飛機的裝配用了1200工日，根據(jù)以往經(jīng)驗，估計工日，根據(jù)以往經(jīng)驗，估計的學(xué)習(xí)曲線的下降參數(shù)為的學(xué)

5、習(xí)曲線的下降參數(shù)為 ，求裝配第，求裝配第120架時的用工。架時的用工。解解 代入上述公式代入上述公式，有有8 . 0Slg0.8/lg20.32212012001201200120256.8Y（工日）（工日）2） 學(xué)習(xí)曲線模型學(xué)習(xí)曲線模型2log/log)(sxxKY 31（3）構(gòu)建成本估算關(guān)系構(gòu)建成本估算關(guān)系 成本估算關(guān)系成本估算關(guān)系（CER）是將工程項目的成本描是將工程項目的成本描述成一個或者多個設(shè)計變量的函數(shù)。述成一個或者多個設(shè)計變量的函數(shù)。CER是一種非是一種非常有用的工具，因為它能夠使估算人員更便捷地進(jìn)常有用的工具，因為它能夠使估算人員更便捷地進(jìn)行項目成本估算。而且，可以使估算人員在

6、缺乏產(chǎn)行項目成本估算。而且，可以使估算人員在缺乏產(chǎn)品詳細(xì)資料的設(shè)計初期階段即可做出成本估算。因品詳細(xì)資料的設(shè)計初期階段即可做出成本估算。因此，工程師可以利用此，工程師可以利用CER來作設(shè)計決策，在滿足技來作設(shè)計決策，在滿足技術(shù)與功能要求的同時，使產(chǎn)品成本更為合理。術(shù)與功能要求的同時，使產(chǎn)品成本更為合理。32（一）（一） 建設(shè)項目全部投資的構(gòu)成建設(shè)項目全部投資的構(gòu)成33由工程費用、工程建設(shè)其他費用、預(yù)備費用構(gòu)成。由工程費用、工程建設(shè)其他費用、預(yù)備費用構(gòu)成。3435363738394041（二）（二） 建設(shè)投資的估算建設(shè)投資的估算 在投資決策的前期階段，如投資機會研究、項在投資決策的前期階段，如投

7、資機會研究、項目建議書和可行性研究階段，只能對這些投資費用目建議書和可行性研究階段，只能對這些投資費用進(jìn)行估算。不同的研究階段所具備的條件和掌握的進(jìn)行估算。不同的研究階段所具備的條件和掌握的資料不同，估算的方法和準(zhǔn)確程度也不相同。資料不同，估算的方法和準(zhǔn)確程度也不相同。 421. 生產(chǎn)能力指數(shù)法生產(chǎn)能力指數(shù)法 根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的工程或裝置的實際投根據(jù)已建成的、性質(zhì)類似的工程或裝置的實際投資額和生產(chǎn)能力，按擬建項目的生產(chǎn)能力，推算出擬資額和生產(chǎn)能力，按擬建項目的生產(chǎn)能力，推算出擬建項目的投資。一般說來，生產(chǎn)能力增加一倍，投資建項目的投資。一般說來，生產(chǎn)能力增加一倍，投資不會也增加一倍，往往

8、是小于不會也增加一倍，往往是小于1的倍數(shù)。根據(jù)行業(yè)的的倍數(shù)。根據(jù)行業(yè)的不同，可以找到這種指數(shù)關(guān)系。不同，可以找到這種指數(shù)關(guān)系。 43例例2-4 已知生產(chǎn)流程相似的年生產(chǎn)能力為已知生產(chǎn)流程相似的年生產(chǎn)能力為10萬噸的化工裝置，萬噸的化工裝置，兩年前建成的固定資產(chǎn)投資為兩年前建成的固定資產(chǎn)投資為2500萬元。擬建裝置年生產(chǎn)能力萬元。擬建裝置年生產(chǎn)能力設(shè)計為設(shè)計為15萬噸，一年以后建成。根據(jù)過去大量這種裝置的數(shù)據(jù)萬噸，一年以后建成。根據(jù)過去大量這種裝置的數(shù)據(jù)得出投資生產(chǎn)能力指數(shù)得出投資生產(chǎn)能力指數(shù)m0=0.72，這幾年設(shè)備與物資的價格上，這幾年設(shè)備與物資的價格上漲率平均為漲率平均為7%左右，試估算擬

9、建裝置的投資費用。左右，試估算擬建裝置的投資費用。 解解 由于兩個裝置建成時間相隔三年，物價上漲的調(diào)整系數(shù)由于兩個裝置建成時間相隔三年，物價上漲的調(diào)整系數(shù) 可按可按 估計，有關(guān)數(shù)據(jù)代入公式估計，有關(guān)數(shù)據(jù)代入公式（2-3）可得：可得：307. 01萬元）（41000.0711015250030.72cI442. 按設(shè)備費用的推算法按設(shè)備費用的推算法 以擬建項目或裝置的設(shè)備費為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類項目或裝置的以擬建項目或裝置的設(shè)備費為基數(shù)，根據(jù)已建成的同類項目或裝置的建筑工程、安裝工程及其他費用占設(shè)備購置費的百分比推算出整個工程的建筑工程、安裝工程及其他費用占設(shè)備購置費的百分比推算出整個工程的投

10、資費用，公式為：投資費用，公式為： 式中：式中： 擬建工程的投資額；擬建工程的投資額； 擬建工程的設(shè)備購置費；擬建工程的設(shè)備購置費； 分別為建筑工程、安裝工程和其他費用占設(shè)備費用分別為建筑工程、安裝工程和其他費用占設(shè)備費用的百分比；的百分比； 相應(yīng)的調(diào)整系數(shù)。相應(yīng)的調(diào)整系數(shù)。 cIE1m2m3m， ，123， ，45例例2-5 某套裝置的設(shè)備全部進(jìn)口，按設(shè)備清單的全部到岸價某套裝置的設(shè)備全部進(jìn)口，按設(shè)備清單的全部到岸價（c,i,f）為為3500萬美元，結(jié)算匯率萬美元，結(jié)算匯率1美元美元= =8.20元人民幣，平均元人民幣，平均關(guān)稅稅率為關(guān)稅稅率為20%，外貿(mào)手續(xù)費率為，外貿(mào)手續(xù)費率為1.5%，

11、增值稅率為，增值稅率為17%，國內(nèi)運雜費率為國內(nèi)運雜費率為1%。根據(jù)以往資料，與設(shè)備配套的建筑工程、。根據(jù)以往資料，與設(shè)備配套的建筑工程、安裝工程和其他費用占設(shè)備費用的百分比分別是安裝工程和其他費用占設(shè)備費用的百分比分別是43%、15%和和10%。假定各種工程費用的上漲與設(shè)備費用上漲是同步，。假定各種工程費用的上漲與設(shè)備費用上漲是同步，即即 。試估算全部工程費用。試估算全部工程費用。 解解 設(shè)備購置費估算為：設(shè)備購置費估算為： 35008.2（1+0.015）（1+0.20）（1+0.17）（1+0.01）41308 萬元（人民幣）萬元（人民幣）E再代入公式得到全部工程的投資估算值為：再代入公

12、式得到全部工程的投資估算值為：41308（1+0.43+0.15+0.10）=69397萬元（人民幣）萬元（人民幣）cI463. 造價指標(biāo)估算法造價指標(biāo)估算法 對于建筑工程，可以按每平方米的建筑面積的對于建筑工程，可以按每平方米的建筑面積的造價指標(biāo)來估算投資。也可以再細(xì)分為每平方米的造價指標(biāo)來估算投資。也可以再細(xì)分為每平方米的土建工程、水電工程、暖氣通風(fēng)和室內(nèi)裝飾工程的土建工程、水電工程、暖氣通風(fēng)和室內(nèi)裝飾工程的造價，并匯總出建筑工程的造價。另外，再估算其造價，并匯總出建筑工程的造價。另外，再估算其他費用及預(yù)備費，即可估算出項目的固定資產(chǎn)的投他費用及預(yù)備費，即可估算出項目的固定資產(chǎn)的投資數(shù)。資

13、數(shù)。474. 分類估算法分類估算法 分類估算法是按照綜合估算框架，根據(jù)建設(shè)投資的分類估算法是按照綜合估算框架，根據(jù)建設(shè)投資的一般工作分解結(jié)構(gòu)，自下而上分類分層分別估算。一般工作分解結(jié)構(gòu)，自下而上分類分層分別估算。 建筑安裝工程費用建筑安裝工程費用 設(shè)備、工器具購置費設(shè)備、工器具購置費 工程建設(shè)其他費用工程建設(shè)其他費用 預(yù)備費用預(yù)備費用48（三）（三） 流動資金的估算流動資金的估算49（三）（三） 流動資金的估算流動資金的估算50（三）（三） 流動資金的估算流動資金的估算51例例2-6 某擬建項目第四年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)后的生產(chǎn)成本和費用的估算如表某擬建項目第四年開始投產(chǎn)，投產(chǎn)后的生產(chǎn)成本和費用的估

14、算如表2-4所示。各項流動資產(chǎn)和流動負(fù)債（應(yīng)付賬款）的周轉(zhuǎn)天數(shù)如表所示。各項流動資產(chǎn)和流動負(fù)債（應(yīng)付賬款）的周轉(zhuǎn)天數(shù)如表2-5所示。試所示。試估算投產(chǎn)階段需要投入的流動資金。估算投產(chǎn)階段需要投入的流動資金。5253解解 按以上資料，列表（見表按以上資料，列表（見表2-6）算出流動資金的需）算出流動資金的需要量和逐年的投入量。附注中給出對應(yīng)表要量和逐年的投入量。附注中給出對應(yīng)表2-4的賴以的賴以周轉(zhuǎn)的成本費用項目。周轉(zhuǎn)的成本費用項目。 由表由表2-6可知，投產(chǎn)年初（第四年初）需投入流可知，投產(chǎn)年初（第四年初）需投入流動資金動資金936萬元；第五年再投入萬元；第五年再投入386萬元；第六年再投萬元；第六年再投入入7萬元。第六年后，假定生產(chǎn)已達(dá)正常，流動資金萬元。第六年后，假定生產(chǎn)已達(dá)正常，流動資金已不再需要投入，始終保持在已不再需要投入，始終保持在1329萬元的水平上。萬元的水平上。當(dāng)項目總投資確定后，需編制項目總投資使用計劃與當(dāng)項目總投資確定后，需編制項目總投資使用計劃與資金籌措表。見表資金籌措表。見表2-7。 5455（