企業(yè)營運(yùn)資金管理研究(畢業(yè)論文)

1、 I摘 要 隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)的激烈化，企業(yè)已經(jīng)越來越重視營運(yùn)資金的管理。營運(yùn)資金管理作為財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，可以說在很大程度上反應(yīng)了整個(gè)企業(yè)經(jīng)營管理水平，也是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。特別是近幾年的金融危機(jī)更加顯現(xiàn)出營運(yùn)資金管理的重要性。本文首先簡(jiǎn)單介紹了營運(yùn)資金管理的研究背景，回顧了營運(yùn)資金管理的國內(nèi)外研究成果，相比較國外系統(tǒng)、科學(xué)的研究體系，我國研究起步較晚，缺乏整體系統(tǒng)的研究。為了提高營運(yùn)資金管理效率，進(jìn)行營運(yùn)資金整體研究不可或缺。繼而對(duì)營運(yùn)資金管理的一些基本概念進(jìn)行簡(jiǎn)單的闡釋，詳細(xì)敘述了營運(yùn)資金管理的內(nèi)容，比如說現(xiàn)金管理，應(yīng)收賬款管理，存貨管理等。然后重點(diǎn)總結(jié)了我國企業(yè)營運(yùn)

2、資金管理的現(xiàn)狀及存在的問題，比如說營運(yùn)資金不足、營運(yùn)資金運(yùn)營效率低、營運(yùn)資金內(nèi)部管理弱化、信貸資金比重大等問題。最后根據(jù)這些問題提出一些解決對(duì)策，即擴(kuò)寬融資渠道，增強(qiáng)融資能力；將營運(yùn)資金管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行的全過程；充分利用商業(yè)信用等，列舉了一些加強(qiáng)營運(yùn)資金管理的具體措施。關(guān)鍵詞：營運(yùn)資金，營運(yùn)資金管理，問題研究 IIABSTRACTWith the rapid social-economic development and fierce competition, companies have been increasing emphasis on working capital managem

3、ent. As an important part of financial management, it largely reflects the entire enterprise level of management,but also the enterprise survival and development. Especially in recent years, the financial crisis has shown more the importance of working capital management.This paper introduces the re

4、search background of working capital management at first, reviewing the domestic and foreign research results of working capital management .Comparing with foreign scientific research systems, Chinas research stares late and lacks an overall system. In order to improve the efficiency of working capi

5、tal management ,it is necessary to overall working capital overall study. Then,it explains some basic concepts simply, describing the contents of working capital management in detail , such as cash management, accounts receivable management, inventory management, etc.; and sums up the status of our

6、country and key issues , such as lack of working capital, low level of working capital operating efficiency, weakening the internal management of working capital, credit funds than the major issues.Finally,it proposes some solutions bases on these problems, namely widening financing channels, enhanc

7、ing the financing capacity; keeping operating financial management throughout the entire process of business operation; taking advantage of commercial credit and other lists some specific measures of working capital management.KEY WORDS: Working capital, Working capital management, problems research

8、 III目 錄前言.1第 1 章 導(dǎo)論.21.1 研究背景.21.2 研究意義.21.2.1 理論意義 .21.2.2 實(shí)踐意義 .31.3 研究目的和研究內(nèi)容.31.4 文獻(xiàn)綜述.31.4.1 國外營運(yùn)資金管理研究回顧.31.4.2 國內(nèi)營運(yùn)資金管理研究回顧 .51.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足.6第 2 章 企業(yè)營運(yùn)資金管理概述.72.1 營運(yùn)資金的概念.72.2 營運(yùn)資金管理的概念.72.3 營運(yùn)資金管理的內(nèi)容 .72.3.1 現(xiàn)金管理 .82.3.2 短期有價(jià)證券投資管理 .82.3.3 應(yīng)收賬款管理.82.3.4 存貨管理.82.3.5 流動(dòng)負(fù)債管理.92.4 營運(yùn)資金管理的原則.92.4

9、.1 保證合理的資金需求 .92.4.2 提高資金使用效率 .92.4.3 節(jié)約資金使用成本 .92.4.4 保持足夠的短期償債能力 .92.5 營運(yùn)資金管理的目標(biāo) .102.5.1 保持合理資金結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營 .10 IV2.5.2 提高獲利能力，實(shí)現(xiàn)資金的增值 .10第 3 章 我國企業(yè)營運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀及存在的問題.113.1 我國企業(yè)營運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀.113.2 我國企業(yè)營運(yùn)資金管理存在的問題.113.2.1 營運(yùn)資金不足，融資渠道有限 .113.2.2 營運(yùn)資金運(yùn)營效率低 .123.2.3 信貸資金比重較大 .123.2.4 營運(yùn)資金管理薄弱，控制不嚴(yán).133.2.5 缺乏

10、有效的管理績效評(píng)價(jià) .14第 4 章 關(guān)于改善我國營運(yùn)資金管理問題的建議.154.1 拓寬融資渠道，增強(qiáng)融資能力.154.1.1 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身融資能力 .154.1.2 盡量使企業(yè)融資渠道多元化.154.1.3 了解各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，正確選擇企業(yè)融資方式.164.2 轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理.164.3 將營運(yùn)資金管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行的全過程.164.3.1 加強(qiáng)現(xiàn)金管理，提高資金的使用效率 .164.3.2 加強(qiáng)存貨管理，建立有效的存貨管理方法 .174.3.3 加強(qiáng)應(yīng)收賬款的控制和管理 .174.3.4 充分而合理的利用商業(yè)信用 .184.4 強(qiáng)化“零營運(yùn)資金管理”的

11、意識(shí).184.5 建立新的營運(yùn)資金管理業(yè)績?cè)u(píng)價(jià)體系.194.6 加強(qiáng)管理人員素質(zhì)培訓(xùn)，提高營運(yùn)資金管理工作質(zhì)量.19結(jié)論.20致謝.21參考文獻(xiàn).22青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁1前 言營運(yùn)資金作為企業(yè)資金中最具活力的部分, 其運(yùn)轉(zhuǎn)效率在很大程度上決定了企業(yè)今后的生存與發(fā)展。營運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個(gè)重要組成部分，其目標(biāo)應(yīng)該與企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)一致，即實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。而且不管是從理論上看還是從現(xiàn)實(shí)工作中觀察，加強(qiáng)營運(yùn)資金管理都具有重要的意義。企業(yè)生存與發(fā)展在很大程度上甚至可以說在根本上是取決于營運(yùn)資金的管理和運(yùn)轉(zhuǎn)情況的，只有營運(yùn)資金不斷處于良好的管理和運(yùn)轉(zhuǎn)之下，企業(yè)才能

12、得以生存，才有發(fā)展的基礎(chǔ)，企業(yè)的目標(biāo)才能有可能實(shí)現(xiàn)。而且營運(yùn)資金的管理涉及到企業(yè)的采購、銷售、生產(chǎn)和財(cái)務(wù)等部門的配合和努力，貫穿于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的全過程。對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)理來說，也應(yīng)該把大部分的時(shí)間都用于營運(yùn)資金管理，而不是長期投資。通過有效的營運(yùn)資金管理，可以在充分滿足生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)周轉(zhuǎn)需要并充分考慮企業(yè)財(cái)務(wù)安全性的前提下，一方面保證企業(yè)資金的充分流動(dòng)性，以維持正常生產(chǎn)經(jīng)營、保持良好的償債能力、防止企業(yè)破產(chǎn)以及增強(qiáng)企業(yè)籌資能力；另一方面加快營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)速度，減少持有成本，努力實(shí)現(xiàn)盡可能多的持續(xù)、穩(wěn)定的利潤和現(xiàn)金流量，降低投資風(fēng)險(xiǎn)。這兩方面共同作用，可以不斷提高營運(yùn)資金的利用水平和周轉(zhuǎn)能力，提高企

13、業(yè)的整體盈利能力，有利于企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。然而，目前很多企業(yè)在營運(yùn)資金管理方面存在很多問題, 如資金短缺、資金營運(yùn)能力較低，這些都嚴(yán)重影響到企業(yè)的經(jīng)營效益。因此必須解決好營運(yùn)資金管理中存在的問題，保持企業(yè)的良性發(fā)展。青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁2第 1 章 導(dǎo)論1.1 研究背景 營運(yùn)資金就像是一個(gè)企業(yè)體內(nèi)的“血脈”，營運(yùn)資金運(yùn)轉(zhuǎn)不正常，直接影響著企業(yè)各部分的運(yùn)轉(zhuǎn)。營運(yùn)資金管理作為財(cái)務(wù)管理的重要組成部分，可以說在很大程度上反應(yīng)了整個(gè)企業(yè)經(jīng)營管理水平，也是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。幾年前美國爆發(fā)的金融危機(jī)，波及到了全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，很多企業(yè)因?yàn)橘Y金鏈斷裂而破產(chǎn)，這讓很多企業(yè)管理者意識(shí)

14、到營運(yùn)資金管理的重要性。從國際環(huán)境看，國際金融危機(jī)還在發(fā)展，一些國家主權(quán)債務(wù)危機(jī)短期難以解決，國際金融市場(chǎng)持續(xù)動(dòng)蕩，市場(chǎng)信心普遍動(dòng)搖，大宗原材料價(jià)格起伏跌宕。從國內(nèi)來看，為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，貨幣發(fā)行量大于市場(chǎng)需求量，引發(fā)通貨膨脹，物價(jià)持續(xù)上漲。而國際能源價(jià)格的上漲也導(dǎo)致了企業(yè)生產(chǎn)成本增加，使國內(nèi)的一些中小企業(yè)經(jīng)營困難增多，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩凸顯，能源消費(fèi)總量過快，增加了企業(yè)資金需求量。這些都會(huì)引起企業(yè)資金不足，周轉(zhuǎn)困難。此外，我國金融體制改革還沒完成，資本市場(chǎng)也不完善，企業(yè)融資渠道狹窄，進(jìn)一步限制了獲取資金的途徑。而營運(yùn)資金又屬于短期的概念，與企業(yè)日常收支息息相關(guān)，若是沒處理好企業(yè)的營運(yùn)資金管理，

15、小則可能公司獲利下降，增加經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；大則可能因短期資金周轉(zhuǎn)不靈，發(fā)生破產(chǎn)倒閉的厄運(yùn)。此外，在營運(yùn)資金管理理論的研究上，我國也已經(jīng)落后較多，而且國外企業(yè)也一直比較重視對(duì)于營運(yùn)資金的管理，通常財(cái)務(wù)經(jīng)理會(huì)把大半的時(shí)間用來管理營運(yùn)資金，不斷創(chuàng)新管理的方式，緊跟經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的步伐。所以，我國企業(yè)也應(yīng)該重視營運(yùn)資金的管理，在強(qiáng)調(diào)整體財(cái)務(wù)管理的同時(shí)，也應(yīng)該更加注重如何更有效的進(jìn)行營運(yùn)資金管理。1.2 研究意義1.2.1 理論意義本文的研究能夠給企業(yè)加強(qiáng)營運(yùn)資金管理提供理論支撐。營運(yùn)資金管理是一個(gè)越來越受重視的領(lǐng)域，在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中也一直占據(jù)著不可或缺的位置。青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁3國內(nèi)外學(xué)者對(duì)

16、營運(yùn)資金管理的研究也有很多，指導(dǎo)了營運(yùn)資金管理的實(shí)際運(yùn)用。無論是什么實(shí)踐方法必須要有一定的理論作為支撐。而我國對(duì)于營運(yùn)資金管理的研究還不夠成熟，相比較西方國家還比較落后，大多數(shù)都是跟著西方國家的腳步走。本文以國內(nèi)外的研究成果為起點(diǎn)，提出關(guān)于營運(yùn)資金管理的研究方向和方法，闡述了營運(yùn)資金管理的重要理論方法，支持以后的研究。1.2.2 實(shí)踐意義 本文的研究在實(shí)踐上旨在給企業(yè)的營運(yùn)資金管理提供借鑒和指導(dǎo)，引起企業(yè)管理者更多的重視。在企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的當(dāng)前社會(huì)，營運(yùn)資金的管理成為制約企業(yè)發(fā)展的主要因素，因此，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)營運(yùn)資金的管理力度。而我國對(duì)于營運(yùn)資金管理的重視程度還不夠，管理績效水平低，不能適應(yīng)

17、當(dāng)今社會(huì)的發(fā)展。很多企業(yè)在管理方法上也不符合自身的實(shí)際情況，導(dǎo)致管理的失效。本文通過對(duì)營運(yùn)資金管理方法的研究，直接與企業(yè)實(shí)際問題相結(jié)合，對(duì)癥下藥，旨在提高管理的效率。1.3 研究目的和研究內(nèi)容 本文通過對(duì)營運(yùn)資金管理的研究，希望能達(dá)到以下目的：1.通過對(duì)我國營運(yùn)資金管理和研究現(xiàn)狀的敘述，進(jìn)一步說明加強(qiáng)營運(yùn)資金研究和管理的重要性。2.在分析我國企業(yè)營運(yùn)資金管理存在問題的基礎(chǔ)上，借鑒國外先進(jìn)的管理理念和方法，提出管理對(duì)策，希望能夠給企業(yè)的營運(yùn)資金管理提供指導(dǎo)方向和方法。本文的主要內(nèi)容如下： 第一部分為營運(yùn)資金管理的基本概述。對(duì)營運(yùn)資金的概念，營運(yùn)資金管理的內(nèi)容、原則、目標(biāo)進(jìn)行闡述，依次作為研究的出

18、發(fā)點(diǎn)。第二部分對(duì)我國企業(yè)營運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀和存在的問題進(jìn)行分析。第三部分提出解決我國營運(yùn)資金管理存在問題的方案。1.4 文獻(xiàn)綜述青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁41.4.1 國外營運(yùn)資金管理研究回顧早在20世紀(jì)30年代，國外就已經(jīng)開始有了對(duì)營運(yùn)資金管理的初步研究。在30年代的美國經(jīng)濟(jì)衰退之后，1934年，Harry GGuthmann研究了經(jīng)濟(jì)大衰退對(duì)美國主流企業(yè)營運(yùn)資金狀況的影響，開啟了營運(yùn)資金管理研究的先河。從這以后，越來越多的學(xué)者開始進(jìn)行對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)管理的研究，但是并沒有提出整體營運(yùn)資金管理研究理論，這種狀況一直延續(xù)到70年代初期。W. D. Knight在1972年提出，每個(gè)營運(yùn)

19、資金項(xiàng)目的最優(yōu)水平并不代表營運(yùn)資金整體的最優(yōu)化 。因此， 應(yīng)該將各項(xiàng)資金占用聯(lián)系起來綜合進(jìn)行考慮、分析，還要聯(lián)系環(huán)境中的一些不確定因素，做出滿意決策而不是最優(yōu)決策。該研究奠定了營運(yùn)資金管理研究從單獨(dú)流動(dòng)資產(chǎn)管理向整體營運(yùn)資金管理的基礎(chǔ)。1989年, John J. Hampton 與 Cecilia L. Wagner在營運(yùn)資金管理一書中介紹了流動(dòng)資產(chǎn)管理,而且將其內(nèi)容拓展到了信用評(píng)級(jí)、短期融資、消費(fèi)者信貸等內(nèi)容。該書提出要從盈利性和風(fēng)險(xiǎn)性兩個(gè)角度綜合管理流動(dòng)資金的配置, 并且要聯(lián)系投資政策與融資政策, 從總體上進(jìn)行觀察和研究如何據(jù)此制定合理營運(yùn)資金政策，形成了整體營運(yùn)資金管理的基本內(nèi)容框架，

20、并且一直到現(xiàn)在都還被保持著。該書的出版正式實(shí)現(xiàn)了對(duì)營運(yùn)資金整體進(jìn)行管理的理論轉(zhuǎn)變。從營運(yùn)資金管理績效評(píng)價(jià)來看，早期一般都是采用流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)，來衡量流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。這些指標(biāo)只能是孤立地考察營運(yùn)資金中的流動(dòng)資產(chǎn)部分的管理狀況，忽視對(duì)這些項(xiàng)目之間內(nèi)在聯(lián)系的考察，更重要的是這些指標(biāo)也沒有考慮流動(dòng)負(fù)債，因此必然會(huì)對(duì)在考察企業(yè)營運(yùn)資金策略時(shí)帶來困難。為了解決這些問題，Richard V.D.和E.J.Laughlin于1980年提出了現(xiàn)金周期指標(biāo)，用以反映企業(yè)營運(yùn)資金管理狀況的全貌。他們將現(xiàn)金周期定義為：現(xiàn)金周期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期。繼而在1990年，James A.

21、Gentry, R. Vaidyanathan和 Hei Wai Lee在此基礎(chǔ)上，通過綜合考慮現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期內(nèi)各階段現(xiàn)金流的時(shí)間和數(shù)量，按不同時(shí)間點(diǎn)占用營運(yùn)資金數(shù)量重新計(jì)算原材料、半成品、產(chǎn)成品、應(yīng)收賬款和應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)，建立了修正的現(xiàn)金周期指標(biāo)加權(quán)現(xiàn)金周期。該指標(biāo)的提出使在營運(yùn)資金管理評(píng)價(jià)方面，實(shí)現(xiàn)了從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率到營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)率的轉(zhuǎn)變。20世紀(jì)90年代以來, 國外主流財(cái)務(wù)學(xué)期刊上已很少看到關(guān)于營運(yùn)資金管理青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁5的專門研究。但是企業(yè)營運(yùn)資金管理實(shí)踐的創(chuàng)新卻并未停止,自90年代中期以后，營運(yùn)資金管理的方法出現(xiàn)了新的創(chuàng)新，逐漸轉(zhuǎn)向以供應(yīng)鏈的優(yōu)化和管理為中心

22、。在這方面做得比較好的應(yīng)該是美國REL咨詢公司和CFO雜志從1997開始展開的對(duì)美國最大的1000家企業(yè)的營運(yùn)資金調(diào)查( The Working Cap ital Survey)，每年發(fā)布一次調(diào)查報(bào)告。除分行業(yè)對(duì)所調(diào)查企業(yè)按營運(yùn)資金管理績效進(jìn)行排名外, 還對(duì)企業(yè)營運(yùn)資金管理的熱點(diǎn)和趨勢(shì)進(jìn)行評(píng)述。自2001年美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，該項(xiàng)調(diào)查就一直強(qiáng)調(diào)供應(yīng)鏈管理對(duì)于企業(yè)營運(yùn)資金管理的重要作用。 2002年的調(diào)查報(bào)告更是以“不要讓供應(yīng)鏈斷裂”為標(biāo)題。2005年度調(diào)查報(bào)告又鮮明地提出壓榨供應(yīng)商問題并進(jìn)行了討論, 并提出構(gòu)建“供應(yīng)商、企業(yè)、客戶”之間無痕鏈接的新思路。綜上所述，國外營運(yùn)資金管理研究起步早，管理

23、內(nèi)容經(jīng)歷了從單項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)管理到整體營運(yùn)資金管理的轉(zhuǎn)變；管理的績效評(píng)價(jià)則實(shí)現(xiàn)了從流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期到營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)期的轉(zhuǎn)變；尤其在管理的方法上，擺脫了傳統(tǒng)的數(shù)學(xué)方法，轉(zhuǎn)向以供應(yīng)鏈的優(yōu)化與管理為重心，將其與營運(yùn)資金的管理緊密聯(lián)系起來，拓展了營運(yùn)資金管理的研究視野和研究內(nèi)容。1.4.2 國內(nèi)營運(yùn)資金管理研究回顧 與國外相比，我國對(duì)于營運(yùn)資金管理的研究起步比較晚，自 1993 年我國實(shí)行與國際慣例接軌的會(huì)計(jì)制度之后，營運(yùn)資金才作為一個(gè)財(cái)務(wù)概念被引入我國。從總體上看，我國的研究還處于初期階段，大多數(shù)還只是對(duì)某個(gè)項(xiàng)目的孤立研究，少有系統(tǒng)研究，多數(shù)還是借鑒國外的相關(guān)研究成果和經(jīng)驗(yàn)，也缺少實(shí)踐研究，并沒有形成一個(gè)科

24、學(xué)、完整的體系。毛付根教授于 1995 年在會(huì)計(jì)研究上發(fā)表了“論營運(yùn)資金管理的基本原理”一文，指出：應(yīng)該從風(fēng)險(xiǎn)性和盈利性兩個(gè)方面來考評(píng)企業(yè)的凈營運(yùn)資本狀況，對(duì)于營運(yùn)資金的管理要充分考慮流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債之間的關(guān)系，將流動(dòng)資金的存量配置與其相應(yīng)資金來源聯(lián)系起來，再據(jù)此制定合理的營運(yùn)資金政策。在2000年，楊雄勝等建議在衡量應(yīng)收賬款營運(yùn)資金狀況時(shí)，以應(yīng)收賬款平均賬齡作為主要指標(biāo)，并采用應(yīng)收賬款逾期率作輔助指標(biāo)。而對(duì)于企業(yè)的存貨，在考慮了存貨成分復(fù)雜的前提下，應(yīng)采用存貨平均占用期來評(píng)價(jià)存貨營運(yùn)狀況，并按其內(nèi)容進(jìn)行材料平均儲(chǔ)存期、在產(chǎn)品平均生產(chǎn)期以及產(chǎn)成品平均庫存期等青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第

25、頁6指標(biāo)細(xì)化，來反映存貨在不同環(huán)節(jié)的營運(yùn)效率。這樣的改進(jìn)方法，充分結(jié)合了中國現(xiàn)實(shí)，改善了在應(yīng)收賬款和存貨管理指標(biāo)在理論和實(shí)踐上的不足，為以后的管理方法提供了借鑒。在2005年，王竹泉、馬廣林提出了“將跨地區(qū)經(jīng)營企業(yè)營運(yùn)資金管理的重心轉(zhuǎn)移到渠道控制上”的新理念，倡導(dǎo)將營運(yùn)資金管理研究與供應(yīng)鏈管理、渠道管理和客戶關(guān)系管理等研究有機(jī)結(jié)合起來。這項(xiàng)研究是關(guān)于企業(yè)營運(yùn)資金管理研究的新的飛躍，提出了研究的新思路、新方法，也為創(chuàng)新營運(yùn)資金管理方法提供了新的理論基礎(chǔ)。接著在2006年，羅福凱在對(duì)海信集團(tuán)的營運(yùn)資金管理的研究中，提出應(yīng)該要將營運(yùn)資金的管理滲透到企業(yè)經(jīng)營管理的全過程，認(rèn)為海信集團(tuán)的營運(yùn)資金管理水平

26、在國內(nèi)處于領(lǐng)先地位，是建立在對(duì)營運(yùn)資金進(jìn)行全方位的實(shí)時(shí)管理之上的。由此可知，加強(qiáng)營運(yùn)資金的管理無論在什么時(shí)候都應(yīng)該是管理者們應(yīng)該重視的問題?？傮w來看，與那些發(fā)達(dá)國家相比，我國對(duì)營運(yùn)資金管理的研究水平還比較低。在2000年以前，對(duì)這方面的研究比較少，雖然之后對(duì)營運(yùn)資金管理的研究有所增加，但也還是沒有得到相應(yīng)的重視，與其所占的重要地位極不相稱。而且大多數(shù)的研究都落后于西方國家，沒有什么實(shí)質(zhì)性的創(chuàng)新，也沒有一套切實(shí)可行的管理方法。其中王竹泉教授所提出的供應(yīng)鏈管理，渠道管理以及客戶管理等對(duì)我國營運(yùn)資金管理研究去尋求新理念的有重大影響。在這樣的研究現(xiàn)狀下，本文借鑒西方的先進(jìn)管理理念，強(qiáng)調(diào)整體營運(yùn)資金管理

27、的必要性，提出符合我國現(xiàn)狀的管理方法。1.5 本文的創(chuàng)新點(diǎn)與不足本文的創(chuàng)新之處在于，在研究視角上，從營運(yùn)資金管理的基本理論出發(fā)，結(jié)合我國企業(yè)現(xiàn)階段存在的問題，有針對(duì)性的提出解決方法。在關(guān)于管理績效評(píng)價(jià)方面還聯(lián)系了近幾年提出的供應(yīng)鏈管理和渠道管理的新理念，還提出了關(guān)于零營運(yùn)資金管理的一些內(nèi)容。 本文的不足之處在于，沒有詳細(xì)的介紹國內(nèi)外的研究成果，關(guān)于營運(yùn)資金管理存在的問題只是在重要方面進(jìn)行了論述， 。而且也沒有對(duì)問題的成因進(jìn)行分青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁7析，只提出了一些建議，并且一些方法還只是參照前人的研究成果，創(chuàng)新的力度不夠。第 2 章 企業(yè)營運(yùn)資金管理概述2.1 營運(yùn)資金的概

28、念營運(yùn)資金，也稱營運(yùn)資本，是指企業(yè)投入日常經(jīng)營的資本，有廣義和狹義之分。狹義的營運(yùn)資金是指一定時(shí)期全部流動(dòng)資產(chǎn)減去流動(dòng)負(fù)債的余額，也稱凈營運(yùn)資金。這是一個(gè)抽象的概念，并不特指某項(xiàng)資產(chǎn)，而是一個(gè)差額。在此差額大于零的情況下，說明企業(yè)不僅不需要變現(xiàn)長期資產(chǎn)來支持日常的資金流轉(zhuǎn)，反而可以利用流動(dòng)資金來償還短期的債務(wù)。廣義的營運(yùn)資金，是指企業(yè)一定時(shí)期的全部流動(dòng)資產(chǎn)，也稱為總營運(yùn)資金。它是一個(gè)具體概念，包含了企業(yè)所有流動(dòng)資產(chǎn)，即企業(yè)一定時(shí)期持有的現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收和預(yù)付賬款及各類存貨資產(chǎn)等。這一概念將企業(yè)的營運(yùn)資金與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個(gè)過程聯(lián)系在一起，促使企業(yè)財(cái)務(wù)管理滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個(gè)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)理

29、財(cái)與經(jīng)營相結(jié)合。除了以上的兩種理解之外，從財(cái)務(wù)角度看，營運(yùn)資金應(yīng)該是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債關(guān)系的總和。 “總和”不是數(shù)額的加總，而是關(guān)系的反映，這有利于財(cái)務(wù)人員意識(shí)到，對(duì)營運(yùn)資金的管理要注意流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債這兩個(gè)方面的問題，必須將兩者結(jié)合起來一并進(jìn)行管理。本文的研究使用的是狹義的營運(yùn)資金，即凈營運(yùn)資金。2.2 營運(yùn)資金管理的概念營運(yùn)資金管理應(yīng)包括企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債管理的全部內(nèi)容。概括而論，營運(yùn)資金管理是通過規(guī)劃與控制流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債，使企業(yè)保持良好的償債能力和獲利能力，以經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量控制為核心的一系列管理活動(dòng)的總稱。我國企業(yè)的營運(yùn)資金管理注重對(duì)短期資產(chǎn)的管理，比如現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理

30、、存貨管理和短期證券管理等。2.3 營運(yùn)資金管理的內(nèi)容青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁8一個(gè)企業(yè)要維持正常的運(yùn)轉(zhuǎn)就必須要擁有適量的營運(yùn)資金，因此，營運(yùn)資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。據(jù)調(diào)查，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理把一大半的時(shí)間都用于營運(yùn)資金管理。要管理好企業(yè)的營運(yùn)資金，必須要先了解營運(yùn)資金管理的內(nèi)容。在當(dāng)代企業(yè)管理中，營運(yùn)資金管理的具體內(nèi)容包括現(xiàn)金管理、短期有價(jià)證券投資管理、應(yīng)收賬款管理、存貨管理、流動(dòng)負(fù)債管理。2.3.1 現(xiàn)金管理 現(xiàn)金的定義為現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物，主要包括貨幣資金，銀行存款和銀行本票、銀行匯票等?，F(xiàn)金是企業(yè)中流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn)，企業(yè)置存現(xiàn)金主要是為了交易性需求、預(yù)防性需求和投

31、機(jī)性需求。企業(yè)缺乏必要的現(xiàn)金，將不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開支，讓企業(yè)錯(cuò)失機(jī)會(huì)，使企業(yè)蒙受損失；企業(yè)置存過量的現(xiàn)金，又會(huì)因這些資金不能投入周轉(zhuǎn)使用無法取得盈利，也造成了資金的閑置浪費(fèi)，同時(shí)也增加了管理成本。2.3.2 短期有價(jià)證券投資管理短期有價(jià)證券投資是指企業(yè)的對(duì)外權(quán)益性投資和債權(quán)性投資。短期有價(jià)證券因其變現(xiàn)能力強(qiáng)，所以可以為緊急事件提供資金，保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。從另一角度來說，過多的資金閑置會(huì)造成資源的浪費(fèi)，而投資于有價(jià)證券則可以賺取收益。所以，企業(yè)進(jìn)行短期投資管理時(shí)要在不影響正常生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，充分保持資產(chǎn)的流動(dòng)性，再利用閑置資金獲取最大收益。2.3.3 應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款是企業(yè)因?qū)ν怃N售產(chǎn)品、材料

32、、提供勞務(wù)等而應(yīng)向購貨方或接受勞務(wù)單位收取的款項(xiàng)，包括應(yīng)收銷售款、應(yīng)收票據(jù)、其他應(yīng)收款等。應(yīng)收賬款是企業(yè)為了擴(kuò)大銷售和增加盈利所進(jìn)行的資金投放，當(dāng)然也承擔(dān)著一定的投資風(fēng)險(xiǎn)。比如說賬款逾期無法收回，發(fā)生壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，催賬的時(shí)候會(huì)產(chǎn)生一定的收賬成本等。從這個(gè)角度來說，企業(yè)就需要在利用應(yīng)收賬款增加盈利和其所發(fā)生的成本、風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡，力爭(zhēng)在不影響企業(yè)銷售規(guī)模的情況下，減少應(yīng)收賬款持有成本，同時(shí)還要避免壞賬損失，保證應(yīng)收賬款的流動(dòng)性，以追求更高的企業(yè)效益。2.3.4 存貨管理存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)中為銷售或者耗用而儲(chǔ)備的物資，包括青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁9材料、燃料、低值易耗

33、品、在產(chǎn)品、商品等。企業(yè)的存貨充足能保證正常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的順利進(jìn)行，也能節(jié)約采購費(fèi)用，因?yàn)橛袝r(shí)候的大批量訂貨會(huì)有一定的價(jià)格優(yōu)惠。而且充足的存貨也能使企業(yè)迅速滿足客戶的各種需求，有利于企業(yè)抓住某些客戶的特殊需要量，為企業(yè)提供了更多的機(jī)會(huì)，避免了缺貨帶來的損失。不過有利必有弊，存貨的過多持有，也會(huì)增加存貨的相關(guān)持有成本，減少企業(yè)的利潤。因此，在日常的存貨管理中，企業(yè)在加強(qiáng)安全性管理的前提下，還要制定最佳存貨持有量，在盡量滿足生產(chǎn)經(jīng)營需要的同時(shí)也要減少存貨的資金占用。2.3.5 流動(dòng)負(fù)債管理流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過一年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，屬于短期籌資。企業(yè)過多的使用流動(dòng)負(fù)債，會(huì)提高企業(yè)

34、的風(fēng)險(xiǎn)但同時(shí)也會(huì)帶來高收益；過多的使用長期負(fù)債，則是帶來低收益和低風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債的管理主要是對(duì)短期借款與應(yīng)付賬款的管理。其中對(duì)于短期借款管理的企業(yè)可以考慮與一、兩家銀行建立良好的關(guān)系，這樣可以保證公司借款的獲取，滿足企業(yè)對(duì)臨時(shí)資金的需求。至于應(yīng)付賬款，它是商業(yè)信用的一種方式。企業(yè)進(jìn)行流動(dòng)負(fù)債的管理不僅要滿足生產(chǎn)的需要，還要注意降低資金成本，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.4 營運(yùn)資金管理的原則2.4.1 保證合理的資金需求 在進(jìn)行營運(yùn)資金管理時(shí)，保證合理的資金需求是首要任務(wù)。企業(yè)營運(yùn)資金的需要量與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)有直接關(guān)系，經(jīng)營活動(dòng)所需資金的增減也會(huì)引起企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的同增同減。所以，對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)人

35、員來說，要認(rèn)真分析企業(yè)的經(jīng)營狀況，正確預(yù)測(cè)資金的需要量，以便合理安排使用營運(yùn)資金。2.4.2 提高資金使用效率資金利用率的高低在一定程度上也能反應(yīng)營運(yùn)資金管理效率。如果企業(yè)資金利用率高，則說明資金在流轉(zhuǎn)過程中得到了充分的利用，自然及能給企業(yè)帶來更大的經(jīng)濟(jì)效益。2.4.3 節(jié)約資金使用成本青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁10無論在什么情況下，企業(yè)節(jié)約資金的使用成本都是應(yīng)該的。但是企業(yè)的目的是通過生產(chǎn)經(jīng)營來獲取利潤，因此，企業(yè)應(yīng)該要在保證能進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營的前提下，遵守勤儉節(jié)約的原則，合理的節(jié)約資金的使用成本，充分挖掘資金潛力。2.4.4 保持足夠的短期償債能力營運(yùn)資金可以反應(yīng)企業(yè)流動(dòng)資

36、產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的大小關(guān)系。當(dāng)營運(yùn)資金為正時(shí)，說明流動(dòng)資產(chǎn)大于流動(dòng)負(fù)債，則企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)；反之，則弱。因此，企業(yè)必需保持合理的營運(yùn)資金，保持足夠的短期償債能力，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.5 營運(yùn)資金管理的目標(biāo) 營運(yùn)資金管理作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要部分，其目標(biāo)理應(yīng)要與財(cái)務(wù)管理目標(biāo)保持一致，為企業(yè)獲取最大的利潤，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。營運(yùn)資金管理的目標(biāo)具體包括：2.5.1 保持合理資金結(jié)構(gòu)，保證企業(yè)持續(xù)經(jīng)營企業(yè)存在的根本目的就是獲利，虧損的企業(yè)是不可能長期存在的。而企業(yè)的營運(yùn)資金是保證日常生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)的必要資金，其管理的好壞直接影響著企業(yè)的經(jīng)營。營運(yùn)資金構(gòu)成的合理性會(huì)影響企業(yè)的短期償債能力，從而反應(yīng)企業(yè)面臨

37、的風(fēng)險(xiǎn)大小。2.5.2 提高獲利能力，實(shí)現(xiàn)資金的增值資金的有效運(yùn)用，能順利實(shí)現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)和增值。資金增值了企業(yè)價(jià)值也會(huì)隨之增長。營運(yùn)資金管理就是要提高資金的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，最大程度的獲取利潤，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁11第 3 章 我國企業(yè)營運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀及存在的問題3.1 我國企業(yè)營運(yùn)資金管理的現(xiàn)狀我國對(duì)營運(yùn)資金管理的研究起步晚，又鑒于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的影響和我國所有制的局限性，以及企業(yè)管理者的理論知識(shí)、思想和經(jīng)驗(yàn)所受到的限制，我國國內(nèi)企業(yè)不論是在營運(yùn)資金管理理論的認(rèn)知方面，還是在營運(yùn)資金管理方法的運(yùn)用方面，都遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于發(fā)達(dá)國家企業(yè)，從整體上導(dǎo)致我國營運(yùn)資金管理水平比較

38、低。而我國全部上市公司的應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付賬款的比例分別占總資產(chǎn)的14.24%、14.94%和14.9%，可見營運(yùn)資金管理水平的高低會(huì)影響企業(yè)整體資產(chǎn)的管理水平。但是就目前來說，大部分企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)高于國外同行業(yè)水平，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于國外同行業(yè)水平，大部分企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率高于國外同行業(yè)水平，小部分企業(yè)的應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)率低于國外同行業(yè)水平。這些都說明我國企業(yè)整體營運(yùn)資金運(yùn)營效率低。此外，許多企業(yè)都是哪出問題，才去解決哪，沒有建立整體的管理體系。管理的力度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，缺乏行之有效的措施。營運(yùn)資金管理有不少普遍存在的問題。3.2 我國企業(yè)營運(yùn)資金管理存在的問題3.2.1 營運(yùn)資金不足

39、，融資渠道有限資源是有限的，而資金作為社會(huì)資源的一種，其必然也是有限的，所以營運(yùn)資金的不足也是可以理解的。但是，營運(yùn)資金的短缺必須要控制在合理的范圍內(nèi)，如果超出了可以接受的界限，就會(huì)影響企業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。營運(yùn)資金作為青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁12維持企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營所需的資金，與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)密切相關(guān)。營運(yùn)資金不足將直接影響企業(yè)交易活動(dòng)的正常進(jìn)行。從另一個(gè)方面來說，如果企業(yè)想要擴(kuò)大規(guī)?；蛘哌M(jìn)行多元化經(jīng)營企業(yè)，資金的缺乏必然會(huì)影響企業(yè)的投資政策。再者，我國金融市場(chǎng)還不夠完善，資本市場(chǎng)還不夠發(fā)展成熟，融資體系也存在很多問題，因此，能提供給企業(yè)的融資渠道有限。而企業(yè)的主要資金來源于投資

40、融資以及銀行貸款，我國制度上的不完備窄化了企業(yè)的融資渠道，尤其在中小企業(yè)中表現(xiàn)的更為明顯。對(duì)于中小企業(yè)而言，它們吸收貸款或進(jìn)行融資的難度相對(duì)較大一些，因?yàn)殂y行一般對(duì)于貸款都有一定的限制條件，而中小企業(yè)又很難通過資本市場(chǎng)取得所需資金，再加上金融機(jī)構(gòu)的利率提高，使企業(yè)很難籌集到資金，同時(shí)也加重了企業(yè)負(fù)擔(dān)。3.2.2 營運(yùn)資金運(yùn)營效率低1.流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度慢，流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量差，不良資產(chǎn)比重較大 。存貨在公司流動(dòng)資金中所占的比例較大，一般都占一半以上，過多的存貨會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，許多企業(yè)沒有對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)行深入的調(diào)查，盲目進(jìn)行生產(chǎn)，不僅浪費(fèi)人力物力

41、，還造成了存貨的積壓，占用過多的資金，影響流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)轉(zhuǎn)效率。另一方面，應(yīng)收賬款的數(shù)量增多，回收時(shí)間也過長，造成應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低。這些因素的存在都很大程度上降低了資金流動(dòng)資產(chǎn)的運(yùn)營效率，造成企業(yè)資金緊張。2.流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)緩慢，迫使企業(yè)大量借入流動(dòng)負(fù)債。利息的壓力又加劇了企業(yè)的虧損狀況，使企業(yè)營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)呈現(xiàn)出惡性循環(huán)的局面。3.商業(yè)信用籌資方式?jīng)]有得到合理的使用。 商業(yè)信用是指企業(yè)在正常的經(jīng)營活動(dòng)和商品交易中由于延期付款或預(yù)收賬款所形成的企業(yè)常見的信貸關(guān)系，主要有應(yīng)付賬款、預(yù)付賬款等。在此處，商業(yè)信用討論的主要是企業(yè)的應(yīng)付賬款。合理利用應(yīng)付賬款這種無息借款可以降低資金成本，有助于提高企業(yè)經(jīng)營

42、效益，但是如果過度延長周轉(zhuǎn)天數(shù)反而會(huì)降低企業(yè)的信用等級(jí)。目前，我國信用體系制度不健全，部分大企業(yè)利用自身的信用優(yōu)勢(shì)，過分地依靠應(yīng)付賬款融資，造成應(yīng)付賬款的周轉(zhuǎn)率很低。相比之下，小型企業(yè)信用基礎(chǔ)偏差，較難獲得商業(yè)信用，因此就不能隨意的利用應(yīng)付賬款這種無息貸款，只能靠負(fù)債融資，導(dǎo)致資金成本較高。甚至還有一些具備利用商業(yè)信用條件的企業(yè)卻抱著“不負(fù)青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁13債”的傳統(tǒng)觀念，放棄了這種無息的資金來源?！澳苡枚^分使用或者不用，想用而不得用”的現(xiàn)狀，表明應(yīng)付賬款融資方式在我國公司中沒有得到合理的使用，降低了整體運(yùn)營效率。3.2.3 信貸資金比重較大企業(yè)要想發(fā)展必須要有流動(dòng)

43、的資金進(jìn)行生產(chǎn)的支持，而對(duì)于自身無法補(bǔ)足的部分企業(yè)通常會(huì)選擇通過上市融資、銀行貸款等途徑獲取流動(dòng)資金。上市融資的門檻高，一般的企業(yè)很難符合上市融資的條件，所以大多數(shù)的企業(yè)進(jìn)行融資的主要方式還是傾向于向銀行借款，以解決生產(chǎn)經(jīng)營的資金需求。銀行借款雖然說也有一定的限制條件，而且資金的成本也比較高，但相比較其他的融資方式，算是比較好的選擇。而且銀行借款的利息也可以抵稅，能節(jié)約部分資金使用成本。但是從另一方面來說，負(fù)債的利息也是一項(xiàng)固定的開支，如果企業(yè)的外部負(fù)債過重，也會(huì)阻礙企業(yè)的發(fā)展。當(dāng)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債過于嚴(yán)重時(shí)就會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)出現(xiàn)不平衡，就會(huì)影響企業(yè)的流動(dòng)資金的使用情況，就會(huì)造成企業(yè)的資金鏈斷

44、缺。再者，有些企業(yè)在借款的資金使用上往往不夠合理，通常會(huì)把短期借款資金用于長期投資，而長期投資的資金回收期一般都比較長，這樣就會(huì)使企業(yè)不能償還到期債務(wù)，面臨短期償債壓力，影響企業(yè)的信用，嚴(yán)重時(shí)甚至?xí)?dǎo)致企業(yè)不能進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)，引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)。3.2.4 營運(yùn)資金管理薄弱，控制不嚴(yán)1.現(xiàn)金管理不善現(xiàn)金企業(yè)流動(dòng)性最強(qiáng)的資產(chǎn), 但獲利性也是比較低的資產(chǎn)。現(xiàn)金持有量過多或不足均不利于企業(yè)的發(fā)展。庫存現(xiàn)金不足，無法保證企業(yè)進(jìn)行正常的生產(chǎn)運(yùn)營周轉(zhuǎn)，不利于企業(yè)的發(fā)展；相反，持有量過多將會(huì)產(chǎn)生較大的機(jī)會(huì)成本和管理成本，會(huì)降低資金使用效率，造成資源的閑置浪費(fèi)。就目前來說，我國許多中小企業(yè)由于機(jī)構(gòu)的不健全、

45、財(cái)務(wù)人員的短缺，對(duì)于現(xiàn)金的使用有很大的隨意性和盲目性，沒有編制科學(xué)的現(xiàn)金預(yù)算，管理不夠落實(shí)，難以對(duì)現(xiàn)金的使用進(jìn)行有效的控制。再者不僅對(duì)日?，F(xiàn)金收支的控制不嚴(yán)，也沒有確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量，常常造成現(xiàn)金持有過多或者是不足的現(xiàn)象，要不導(dǎo)致現(xiàn)金閑置，增加機(jī)會(huì)成本和管理成本，要不就是導(dǎo)致企業(yè)沒有足夠現(xiàn)金喪失某些投資機(jī)會(huì)或者不能支付貨款?？傊?，這種粗放型的現(xiàn)金管理模式會(huì)使企業(yè)在“優(yōu)勝劣汰”青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁14的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰。2.應(yīng)收賬款項(xiàng)目控制不嚴(yán)，變現(xiàn)困難在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，許多企業(yè)始終秉承著“銷售至上”的理念，認(rèn)為能銷售出去就是硬道理，企業(yè)的銷售人員只管把產(chǎn)品銷售出去

46、而對(duì)于資金的回收卻不漠不關(guān)心。這樣做在擴(kuò)大了銷售，增加了利潤的同時(shí)，也導(dǎo)致了企業(yè)應(yīng)收賬款的大幅度增加。再加上對(duì)我國許多企業(yè)來說，雖然會(huì)計(jì)賬簿上看起來是盈利的，但實(shí)際上卻存在資金缺乏的問題。另一方面，企業(yè)對(duì)于應(yīng)收賬款回收控制不嚴(yán)。首先，企業(yè)沒有合理的信用政策。對(duì)于應(yīng)收賬款沒有根據(jù)情況給予購買商一定的現(xiàn)金折扣政策以加快賬款的收回，也沒有對(duì)那些不及時(shí)付款的企業(yè)制定懲罰措施，造成了賬款的大量拖欠。其次，對(duì)于逾期未收回的賬款，沒有制定合理的收賬政策，增加了壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)。有些已經(jīng)成為壞賬的賬款卻沒作處理，直接影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。最后，就是企業(yè)沒有建立合理的客戶信用檔案，缺乏對(duì)客戶的資信調(diào)查和評(píng)估。由于

47、這項(xiàng)制度的缺失而對(duì)一些信用狀況比較差的企業(yè)賒銷，直接加大了企業(yè)應(yīng)收賬款難以收回的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致企業(yè)的利潤受損，也可能造成本企業(yè)的財(cái)務(wù)困難。3.存貨管理方法不合理，導(dǎo)致存貨積壓很多企業(yè)缺少科學(xué)合理的存貨儲(chǔ)備和購買計(jì)劃，僅僅是憑借管理者的經(jīng)驗(yàn)，缺乏對(duì)銷售監(jiān)督管理，這些都會(huì)造成存貨的丟失、損耗嚴(yán)重，嚴(yán)重影響了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資金周轉(zhuǎn)和生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。而且大多數(shù)企業(yè)對(duì)庫存仍實(shí)行傳統(tǒng)的管理方式，使物流信息、資金流信息滯后于生產(chǎn)經(jīng)營管理需要，難以詳細(xì)掌握庫存商品的實(shí)際情況，不能及時(shí)、準(zhǔn)確、科學(xué)預(yù)測(cè)采購量。特別是對(duì)一些季節(jié)性較強(qiáng)的商品來說，確定準(zhǔn)確的經(jīng)濟(jì)批量至關(guān)重要，稍有不慎，就會(huì)出現(xiàn)商品積壓而使企業(yè)蒙受損失，或者因

48、為進(jìn)貨量過少而錯(cuò)過銷售良機(jī)。3.2.5 缺乏有效的管理績效評(píng)價(jià)目前在我國，公司缺乏比較全面的績效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，主要是從營運(yùn)資金管理效率方面對(duì)資金的管理績效進(jìn)行評(píng)價(jià)。就已有的資料來看，現(xiàn)有的評(píng)估方法主要還是利用流動(dòng)資產(chǎn)比率、流動(dòng)比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行績效評(píng)價(jià)。這種評(píng)價(jià)沒有體現(xiàn)企業(yè)在采購、存貨、銷售三個(gè)方面的內(nèi)在聯(lián)系，只是對(duì)這三個(gè)方面進(jìn)行分開的評(píng)價(jià)。雖然企業(yè)在營運(yùn)資金管理績效評(píng)價(jià)方面做了青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁15一定的工作，但是并不合理。這種評(píng)價(jià)體系只是符合傳統(tǒng)的營運(yùn)資金管理理論，只關(guān)注企業(yè)自身的營運(yùn)資金管理狀況，無法反映資金在一個(gè)完整的周轉(zhuǎn)中的流轉(zhuǎn)過程，割裂了營運(yùn)資

49、金管理與企業(yè)業(yè)務(wù)流程之間的關(guān)系，無法從整體看出營運(yùn)資金管理的水平，已經(jīng)不能適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的管理需求。第 4 章 關(guān)于改善我國營運(yùn)資金管理問題的建議4.1 拓寬融資渠道，增強(qiáng)融資能力4.1.1 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)自身融資能力企業(yè)要根據(jù)自身經(jīng)營情況，綜合考慮資金成本，盈利能力及將來償還的現(xiàn)金壓力等因素，合理安排流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債的比重，滿足企業(yè)資金需求，同時(shí)要維持流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的合理比例，實(shí)現(xiàn)節(jié)約資金與保持償債能力的平衡。企業(yè)應(yīng)科學(xué)合理地規(guī)劃營運(yùn)資金和長期投資所需的資金需求量與使用量的比例，盡量利用長期資金來滿足短期的資金需求，緩解企業(yè)償債壓力，最好不要利用短期借款進(jìn)行長期投資，而導(dǎo)致資金不

50、能及時(shí)收回而影響企業(yè)還款能力。其次, 政府應(yīng)該努力完善資本市場(chǎng), 拓寬企業(yè)的融資渠道。企業(yè)籌資渠道狹窄是企業(yè)生存和發(fā)展的瓶頸, 相對(duì)于西方國家，我國的資本市場(chǎng)不夠完善，制度不健全，融資渠道受限。因此政府應(yīng)該重視資本市場(chǎng)的發(fā)展，健全金融體系，為企業(yè)提供更多的的融資渠道，擴(kuò)大融資范圍，進(jìn)而保證企業(yè)的生存和發(fā)展。4.1.2 盡量使企業(yè)融資渠道多元化企業(yè)要發(fā)展，必須有資金的支持，除了通過自身資金積累外，還可以借助金融市場(chǎng)進(jìn)行外部融資。外部融資主要包括股權(quán)融資和債務(wù)融資。公開發(fā)行股票，沒有還本付息的壓力，但是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)大，投資者不能收回所投資金，所以股票融資的資金成本比銀行借款高。除了公開發(fā)行股票之外，企

51、業(yè)還可以自籌資本，也可以通過獲得風(fēng)險(xiǎn)投資資本，私人投資資本來解決資金短缺問題。對(duì)青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁16于債務(wù)融資，一般有發(fā)行債券和銀行貸款、政府貸款、信托貸款和企業(yè)與個(gè)人借貸等方式。這些融資方式成本較低，但是會(huì)加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和金融市場(chǎng)變化的環(huán)境下，企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身狀況，盡量使融資渠道多元化，不要盲目的只利用銀行借款，使信貸資金比重過大，加大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。4.1.3 了解各種融資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，正確選擇企業(yè)融資方式盡管我國金融體制不夠健全，但是現(xiàn)代金融體制為企業(yè)融資提供的可以利用融資渠道也比較多。不過企業(yè)需要思考的問題是，如果企業(yè)想要長遠(yuǎn)發(fā)展，充分合理的利用這

52、些籌資方式，促進(jìn)企業(yè)健康“輸血” ，就要準(zhǔn)確識(shí)別這些渠道的優(yōu)缺點(diǎn)。企業(yè)融資渠道選擇很多,企業(yè)理性的融資順序應(yīng)為:內(nèi)源融資債權(quán)融資股權(quán)融資。企業(yè)在認(rèn)清現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，要充分了解各種籌資方式的優(yōu)缺點(diǎn)，再?zèng)Q定采取哪種或者是哪幾種方式。比如說股權(quán)融資沒有還本付息壓力，但是對(duì)企業(yè)的資本要求高，一般的中小企業(yè)很難達(dá)到要求；而債券融資成本低，但是要還本付息，銀行借款的取得也有諸多的限制條款。所以企業(yè)要綜合考慮這些因素，選擇合適的融資方式。4.2 轉(zhuǎn)變經(jīng)營觀念，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部管理在我國即將完成股份制改造的條件下，企業(yè)要想保持營運(yùn)資金良性循環(huán)，還必須從根本上改變經(jīng)營理念，進(jìn)一步加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部管理。第一，加強(qiáng)營運(yùn)資金

53、管理的制度建設(shè)，做到規(guī)范、合理和有序的管理，提高管理層次和水平。第二，建立營運(yùn)資金管理考核機(jī)制，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部審計(jì)的監(jiān)督力度。第三，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算，提高企業(yè)運(yùn)營效率。4.3 將營運(yùn)資金管理貫穿于企業(yè)運(yùn)行的全過程營運(yùn)資金管理在企業(yè)的整個(gè)經(jīng)營過程中占有重要地位，要解決企業(yè)管理里中出現(xiàn)的縱問題，還是要從現(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨及應(yīng)付賬款等幾個(gè)方面進(jìn)行著重管理。4.3.1 加強(qiáng)現(xiàn)金管理，提高資金的使用效率現(xiàn)金是企業(yè)不可或缺的一項(xiàng)重要資產(chǎn)，其流動(dòng)性強(qiáng)但獲利性較低。目前我國大多數(shù)企業(yè)的現(xiàn)金管理方式都是屬于粗放型的，對(duì)于現(xiàn)金的使用具有很大的青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁17隨意性，這嚴(yán)重降低了現(xiàn)金的利

54、用效率。對(duì)于這種現(xiàn)狀，首先，企業(yè)要編制科學(xué)合理的現(xiàn)金預(yù)算方案，資金該怎么用應(yīng)該用哪去都應(yīng)該有一個(gè)計(jì)劃，杜絕現(xiàn)金的隨意使用，合理的調(diào)度資金。現(xiàn)金預(yù)算管理也能使企業(yè)從整體把握資金的使用方向，落實(shí)現(xiàn)金責(zé)任部門，實(shí)現(xiàn)對(duì)現(xiàn)金的有效控制。再者，要強(qiáng)化現(xiàn)金的日常收支管理，減少資金的浪費(fèi)，保證資金的日常使用合理合規(guī)。最后，就是要確定最佳的現(xiàn)金持有量，降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金持有量過多或是過少都不利于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。對(duì)于企業(yè)來說要選擇合適的分析模式，在降低現(xiàn)金持有成本的基礎(chǔ)上，確定最佳現(xiàn)金持有量。除此之外，企業(yè)還應(yīng)事先制定一定的保障方案，控制現(xiàn)金的缺口。4.3.2 加強(qiáng)存貨管理，建立有效的存貨管理方法為了加強(qiáng)對(duì)存貨

55、的管理，首先，要對(duì)市場(chǎng)需求進(jìn)行深入的調(diào)查，制定合理的存貨儲(chǔ)備和購買計(jì)劃。對(duì)于存貨的購買不能僅僅只憑借經(jīng)驗(yàn)，在充分了解市場(chǎng)需求之后再進(jìn)行采購和生產(chǎn)，才能減少不必要的浪費(fèi)，降低存貨管理費(fèi)用。再者，企業(yè)要確定相應(yīng)的責(zé)任部門，保證在存貨出現(xiàn)問題時(shí)，可以找到相應(yīng)的部門，加快問題的解決速度，提高效率，也更能保證資金的安全。最后，改變傳統(tǒng)的管理方式，采用供應(yīng)商對(duì)存貨進(jìn)行管理，即連鎖供貨。這種把存貨放于供貨商處，在生產(chǎn)上進(jìn)行管理的新方式，不僅能避免傳統(tǒng)方法下，企業(yè)內(nèi)部置存過多存貨的風(fēng)險(xiǎn)，也降低了公司對(duì)存貨管理的成本和風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)省了部分資金。而且，這是一種將所有向市場(chǎng)提供產(chǎn)品或服務(wù)的活動(dòng)結(jié)合在一起的管理方法，從采

56、購基本原料到向顧客或最終用戶交貨。通常，企業(yè)為了更好了解產(chǎn)品需求，及時(shí)的通知供應(yīng)商補(bǔ)貨，建立了系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)及時(shí)向供應(yīng)商通報(bào)每個(gè)銷售點(diǎn)的需要，很好的解決了企業(yè)存貨積壓的問題，也使企業(yè)能準(zhǔn)確及時(shí)掌握銷售需要，抓住投資機(jī)會(huì)。尤其對(duì)于季節(jié)性比較強(qiáng)的商品來說，這樣的管理方式更能體現(xiàn)其優(yōu)勢(shì)。總之，存貨水平的管理，對(duì)于一個(gè)企業(yè)是否能夠建立起長期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)具有重要的意義。4.3.3 加強(qiáng)應(yīng)收賬款的控制和管理應(yīng)收賬款是企業(yè)流動(dòng)性資產(chǎn)的重要組成部分, 賬款按時(shí)收回, 增加了企業(yè)持有的現(xiàn)金量，以滿足企業(yè)對(duì)于現(xiàn)金的需要; 如果賬款不能按時(shí)收回,可能會(huì)造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈而出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。因而,加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理是必要的。為

57、青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁18加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理,總結(jié)了一下幾個(gè)措施：一是明確內(nèi)部管理責(zé)任制。企業(yè)認(rèn)為“銷售至上”的理念，使得銷售人員只管銷售而不管賬款能不能收回。而且在大多數(shù)企業(yè)管理者的觀念里，賬款的催收只是財(cái)務(wù)部門的責(zé)任而與銷售部門無關(guān)，其實(shí)這樣是錯(cuò)誤的。實(shí)際上，企業(yè)應(yīng)收賬款的增加，主要還是歸因于銷售人員，銷售部門理應(yīng)對(duì)賬款的收回負(fù)很大責(zé)任。如果企業(yè)將催收賬款的責(zé)任落實(shí)到銷售部門，銷售人員在賒銷貨款時(shí)會(huì)更加謹(jǐn)慎的對(duì)待，而不是只盲目賒銷，這樣有利于減少賬款成為壞賬的可能性。二是建立合理的客戶信用檔案。對(duì)客戶的各個(gè)方面先行考察,根據(jù)客戶的具體情況建立客戶信用檔案,評(píng)價(jià)客戶所處的信用

58、等級(jí)，對(duì)不同等級(jí)的客戶實(shí)行不同的賒銷政策。三是制定合理的信用政策。首先規(guī)定符合企業(yè)狀況的信用期，不要盲目的為了增加銷售額而放寬回收時(shí)間。此外，企業(yè)可以給予客戶一定的現(xiàn)金折扣，加快賬款的收回。四是制定相應(yīng)的收賬政策。逾期賬款要分析其回收的可能性，對(duì)于那些實(shí)在無法收回的賬款，則列為壞賬損失；而那些可能收回的賬款，則應(yīng)該采取措施催收，在增加的收賬費(fèi)用和能取得的收益之間進(jìn)行權(quán)衡。4.3.4 充分而合理的利用商業(yè)信用賒銷作為一種應(yīng)用的越來越廣泛的營銷策略，從買方的角度來看，其獲得的無息貸款也越來越多。具統(tǒng)計(jì)，應(yīng)付賬款這種短期籌資在許多企業(yè)中已經(jīng)占到流動(dòng)負(fù)債的 40%左右。雖然我國信用體制還不夠健全，但是

59、應(yīng)付賬款仍是應(yīng)該合理利用的短期籌資方式，在滿足企業(yè)短期資金需求方面有著不可替代的作用。應(yīng)付賬款可分為免費(fèi)信用、有代價(jià)信用和展期信用。在附有信用條件的情況下, 因放棄現(xiàn)金折扣而要付出一定的代價(jià), 所以企業(yè)要慎重決策。要計(jì)算放棄折扣的機(jī)會(huì)成本, 并與同期銀行利率及短期投資收益率比較以決定是否放棄折扣, 如果企業(yè)因缺乏資金而欲展延付款期, 除了考慮放棄折扣的成本外，更主要的是防止企業(yè)信譽(yù)的惡化，否則可能日后招致苛刻的信用條件。4.4 強(qiáng)化“零營運(yùn)資金管理”的意識(shí)零營運(yùn)資金管理是近年來美國和日本的一些企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面上的新財(cái)務(wù)管理概念。零營運(yùn)資金管理并不是要求營運(yùn)資金真的為零，而是指從營運(yùn)資金管理出

60、發(fā)，在滿足企業(yè)對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)基本需求的前提下，盡可能使?fàn)I運(yùn)資金趨青島理工大學(xué)畢業(yè)設(shè)計(jì)（論文）用紙 第 頁19于最小的管理模式，并大量地利用短期負(fù)債進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資。換句話說，就是企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)等于或小于流動(dòng)負(fù)債，存貨為零，應(yīng)收賬款和短期投資小于或等于應(yīng)付賬款和短期借款的一種財(cái)務(wù)運(yùn)行狀況。零營運(yùn)資金管理屬于營運(yùn)資金管理決策方法中的風(fēng)險(xiǎn)性決策方法，這種方法的顯著特點(diǎn)是:高盈利、高風(fēng)險(xiǎn)，即不僅使企業(yè)處于較高的盈利水平，但同時(shí)企業(yè)承受的風(fēng)險(xiǎn)也大。企業(yè)實(shí)行零營運(yùn)資金管理的不僅能夠降低資金的使用成本，從而優(yōu)化企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，也能提高資金的運(yùn)用效益，以最小的投入獲取最大的產(chǎn)出。此外，零營運(yùn)資金管理還能為企業(yè)帶來許多無