風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程

1、風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程(1)-誰有資格得到投資風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程(1)-誰有資格得到投資     1.企業(yè)成功的條件      任何一家投資公司都不會(huì)選擇那些不具備成功條件的企業(yè)進(jìn)行投資。通常，企業(yè)成功的條件是：      1)有較高素質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家，他必須有獻(xiàn)身精神，有決策能力，有信心，有勇氣，思路清晰，待人誠懇，有出色的領(lǐng)導(dǎo)水平，并能激勵(lì)下屬為同一目標(biāo)而努力工作。      2)有既有遠(yuǎn)見又符合實(shí)際的企業(yè)經(jīng)營計(jì)劃。這個(gè)計(jì)

2、劃要闡明創(chuàng)辦企業(yè)的價(jià)值，明確企業(yè)的發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展趨勢，明確企業(yè)的市場和顧客，明確企業(yè)的優(yōu)勢和劣勢，同時(shí)指明創(chuàng)辦或發(fā)展企業(yè)所缺少的資金。      3)有市場需求或有潛在市場需求的新技術(shù)、新產(chǎn)品，有需求，就會(huì)有顧客；有顧客，就會(huì)有市場；有市場，就有了企業(yè)生存發(fā)展的空間。      4)有經(jīng)營管理的經(jīng)驗(yàn)和能力，有技術(shù)和營銷人員配備均衡的管理隊(duì)伍，有能高效運(yùn)轉(zhuǎn)的組織機(jī)構(gòu)。      5) 有資金支持。任何沒有資金支持的企業(yè)都只能是空想。

3、60;     2.高科技公司      風(fēng)險(xiǎn)投資者特別偏愛那些在高技術(shù)領(lǐng)域具有領(lǐng)先優(yōu)勢的公司，比如軟件、藥品、通信技術(shù)領(lǐng)域。如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家能有一項(xiàng)受保護(hù)的先進(jìn)技術(shù)或產(chǎn)品，那么他的企業(yè)就會(huì)引起風(fēng)險(xiǎn)投資公司更大的興趣。這是因?yàn)楦呒夹g(shù)行業(yè)本身就有很高的利潤，而領(lǐng)先的或受保護(hù)的高技術(shù)產(chǎn)品/服務(wù)更可以使風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)很容易地進(jìn)入市場，并在激烈的市場競爭中立于不敗之地。因此，這些企業(yè)常常可以籌集到足夠的資金以渡過難關(guān)。      3.“亞企業(yè)”   &

4、#160;  僅僅依靠新思想或新技術(shù)是不能形成一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的。事實(shí)上，只有極少數(shù)的項(xiàng)目在資金投入前就已經(jīng)有了實(shí)際上的收入?即具備了初步經(jīng)營條件。風(fēng)險(xiǎn)投資公司并不會(huì)單給一項(xiàng)技術(shù)或產(chǎn)品投資。風(fēng)險(xiǎn)投資家資助的是那些“亞企業(yè)”(almost business)?即只有那些已經(jīng)組成了管理隊(duì)伍，完成了商業(yè)調(diào)研和市場調(diào)研的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)才可能獲得投資。     4.區(qū)域因素      一般的風(fēng)險(xiǎn)投資公司都有一家的投資區(qū)域，這里的區(qū)域有兩個(gè)含義：一是指技術(shù)區(qū)域,風(fēng)險(xiǎn)投資公司通常只對(duì)自己所熟悉行業(yè)的

5、企業(yè)或自己了解的技術(shù)領(lǐng)域的企業(yè)進(jìn)行投資。二是指地理區(qū)域，風(fēng)險(xiǎn)投資公司所資助的企業(yè)大多分布在公司所在地的附近地區(qū)。這主要是為了便于溝通和控制，一般地，投資人自己并不參與所投資企業(yè)的實(shí)際管理工作，他們更象一個(gè)指導(dǎo)者，不斷地為企業(yè)提供戰(zhàn)略指導(dǎo)和經(jīng)營建議。      5.小公司      大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資者更偏愛小公司，這首先是因?yàn)樾」炯夹g(shù)創(chuàng)新效率高，有更多的活力，更能適應(yīng)市場的變化。其次，小公司的規(guī)模小，需要的資金量也小，風(fēng)險(xiǎn)投資公司所冒風(fēng)險(xiǎn)也就有限。從另一個(gè)方面講，小公司的規(guī)模小，其發(fā)展的余地也更大

6、，因而同樣的投資額可以獲得更多的收益。此外，通過創(chuàng)建一個(gè)公司而不是僅僅做一次投資交易，可以幫助某些風(fēng)險(xiǎn)投資家實(shí)現(xiàn)他們的理想。      6.經(jīng)驗(yàn)      現(xiàn)在的風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)越來越不愿意去和一個(gè)缺乏經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家合作，盡管他的想法或產(chǎn)品非常有吸引力。在一般的投資項(xiàng)目中，投資者都會(huì)要求風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家有從事該行業(yè)工作的經(jīng)歷或成功經(jīng)驗(yàn)。如果一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家聲稱他有一個(gè)極好的想法，但他又幾乎沒有在這一行業(yè)中的工作經(jīng)歷時(shí)，投資者就會(huì)懷疑這一建議的可行性?！澳憧赡軙?huì)從一個(gè)缺少經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家那里收回你的投資。但

7、也許只是這一次，在很小的成功機(jī)會(huì)下，你得到了報(bào)償。因此，我們?yōu)槭裁床辉囍媒?jīng)驗(yàn)去提高成功的機(jī)會(huì)呢?！边@是一位風(fēng)險(xiǎn)投資家的切身體會(huì)，它同時(shí)也表明了大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資家對(duì)經(jīng)驗(yàn)的看法。      在這種情況下，大多數(shù)年輕的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家所常犯的一個(gè)錯(cuò)誤就是?沒有去尋找足夠的幫助，沒有和已在本行業(yè)中取得成功經(jīng)驗(yàn)的其他風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家進(jìn)行交流。通常，一個(gè)意識(shí)到自己缺乏經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家會(huì)主動(dòng)放棄企業(yè)的最高領(lǐng)導(dǎo)者職位，他會(huì)聘請(qǐng)一位已有成功經(jīng)驗(yàn)的管理者來擔(dān)任風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的總經(jīng)理。(ceo)。因?yàn)槎鄶?shù)沒有經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家都很年輕，這就使得他們有足夠的時(shí)間成長為一名卓越的管理者和

8、企業(yè)家。 風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程(2)-準(zhǔn)備商業(yè)計(jì)劃書   在訪問風(fēng)險(xiǎn)投資家之前，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家應(yīng)準(zhǔn)備好所有的必要文件。投資家們會(huì)通過這些文件的準(zhǔn)備情況以及風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家的應(yīng)對(duì)情況來評(píng)價(jià)這一投資項(xiàng)目。這些文件包括： (1)業(yè)務(wù)簡介(business summary) 一份關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的管理者、利潤情況、戰(zhàn)略定位以及退出的簡要文件； (2)經(jīng)營計(jì)劃(business plan) 關(guān)于公司情況的詳細(xì)文件，包括經(jīng)營戰(zhàn)略、營銷計(jì)劃、競爭對(duì)手分析、財(cái)務(wù)文件等； (3)綜合調(diào)查與分析或?qū)徤鞯恼{(diào)查分析(due diligence) 關(guān)于公司、管理隊(duì)伍以及行業(yè)的背景分析和財(cái)

9、務(wù)可靠性分析； (4)營銷資料(marketing material) 一切直接或間接與公司的產(chǎn)品/服務(wù)有關(guān)的文件。       在所有這些文件中，最重要的是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的經(jīng)營計(jì)劃，該計(jì)劃除了要簡明扼要、表達(dá)準(zhǔn)確、突出財(cái)務(wù)狀況并附有數(shù)據(jù)外，還應(yīng)表現(xiàn)出管理者的能力和遠(yuǎn)見。經(jīng)營計(jì)劃的篇幅一般應(yīng)在3040頁左右，應(yīng)該由熟悉公司業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)的律師或會(huì)計(jì)師草擬，其主要內(nèi)容包括：公司背景；所需金額及用途；公司組織機(jī)構(gòu)；市場情況；產(chǎn)品情況；生產(chǎn)狀況；財(cái)務(wù)狀況等等。  風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程(3)-撰寫商業(yè)計(jì)劃書   美國的一位

10、著名風(fēng)險(xiǎn)投資家曾說過，“風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)邀人投資或加盟，就象向離過婚的女人求婚，而不像和女孩子初戀。雙方各有打算，僅靠空口許諾是無濟(jì)于事的”。對(duì)于正在尋求資金的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來說，商業(yè)計(jì)劃書就是企業(yè)的電話通話卡片。商業(yè)計(jì)劃書的好壞，往往決定了投資交易的成敗。  對(duì)初創(chuàng)的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來說，商業(yè)計(jì)劃書的作用尤為重要，一個(gè)醞釀中的項(xiàng)目，往往很模糊，通過制訂商業(yè)計(jì)劃書，把正反理由都書寫下來。見后再逐條推敲。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家這樣就能對(duì)這一項(xiàng)目有更清晰的認(rèn)識(shí)?？梢赃@樣說，商業(yè)計(jì)劃書首先是把計(jì)劃中要?jiǎng)?chuàng)立的企業(yè)推銷給了風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家自己。      其次，商業(yè)計(jì)劃書還能幫助把計(jì)

11、劃中的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)推銷給風(fēng)險(xiǎn)投資家，公司商業(yè)計(jì)劃書的主要目的之一就是為了籌集資金。因此，商業(yè)計(jì)劃書必須要說明：      (1)創(chuàng)辦企業(yè)的目的?為什么要冒風(fēng)險(xiǎn)，花精力、時(shí)間、資源、資金去創(chuàng)辦風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)?      (2)創(chuàng)辦企業(yè)所需的資金?為什么要這么多的錢?為什么投資人值得為此注入資金?      對(duì)已建的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)來說，商業(yè)計(jì)劃書可以為企業(yè)的發(fā)展定下比較具體的方向和重點(diǎn)，從而使員工了解企業(yè)的經(jīng)營目標(biāo)，并激勵(lì)他們?yōu)楣餐哪繕?biāo)而努力。更重要的是，它可以使

12、企業(yè)的出資者以及供應(yīng)商、銷售商等了解企業(yè)的經(jīng)營狀況和經(jīng)營目標(biāo)，說服出資者(原有的或新來的)為企業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展提供資金。      正是基于上述理由，商業(yè)計(jì)劃書將是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家所寫的商業(yè)文件中最主要的一個(gè)。那么，如何制訂商業(yè)計(jì)劃書呢?      一、怎樣寫好商業(yè)計(jì)劃書      那些既不能給投資者以充分的信息也不能使投資者激動(dòng)起來的商業(yè)計(jì)劃書，其最終結(jié)果只能是被扔進(jìn)垃圾箱里。為了確保商業(yè)計(jì)劃書能“擊中目標(biāo)”，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家應(yīng)做到以下幾點(diǎn)：  &

13、#160;   1關(guān)注產(chǎn)品      在商業(yè)計(jì)劃書中，應(yīng)提供所有與企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)有關(guān)的細(xì)節(jié)，包括企業(yè)所實(shí)施的所有調(diào)查。這些問題包括：產(chǎn)品正處于什么樣的發(fā)展階段?它的獨(dú)特性怎樣?企業(yè)分銷產(chǎn)品的方法是什么?誰會(huì)使用企業(yè)的產(chǎn)品，為什么?產(chǎn)品的生產(chǎn)成本是多少，售價(jià)是多少?企業(yè)發(fā)展新的現(xiàn)代化產(chǎn)品的計(jì)劃是什么?把出資者拉到企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)中來，這樣出資者就會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家一樣對(duì)產(chǎn)品有興趣。在商業(yè)計(jì)劃書中，企業(yè)家應(yīng)盡量用簡單的詞語來描述每件事?商品及其屬性的定義對(duì)企業(yè)家來說是非常明確的，但其他人卻不一定清楚它們的含義。制訂商業(yè)計(jì)

14、劃書的目的不僅是要出資者相信企業(yè)的產(chǎn)品會(huì)在世界上產(chǎn)生革命性的影響，同時(shí)也要使他們相信企業(yè)有證明它的論據(jù)。商業(yè)計(jì)劃書對(duì)產(chǎn)品的闡述，要讓出資者感到：“噢，這種產(chǎn)品是多么美妙、多么令人鼓舞啊!”      2敢于競爭      在商業(yè)計(jì)劃書中，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家應(yīng)細(xì)致分析競爭對(duì)手的情況。競爭對(duì)手都是誰?他們的產(chǎn)品是如何工作的?競爭對(duì)手的產(chǎn)品與本企業(yè)的產(chǎn)品相比，有哪些相同點(diǎn)和不同點(diǎn)?競爭對(duì)手所采用的營銷策略是什么?要明確每個(gè)競爭者的銷售額，毛利潤、收入以及市場份額，然后再討論本企業(yè)相對(duì)于每個(gè)競爭者所具有的競爭優(yōu)

15、勢，要向投資者展示，顧客偏愛本企業(yè)的原因是：本企業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量好，送貨迅速，定位適中，價(jià)格合適等等，商業(yè)計(jì)劃書要使它的讀者相信，本企業(yè)不僅是行業(yè)中的有力競爭者，而且將來還會(huì)是確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的領(lǐng)先者。在商業(yè)計(jì)劃書中，企業(yè)家還應(yīng)闡明競爭者給本企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)以及本企業(yè)所采取的對(duì)策。      3了解市場      商業(yè)計(jì)劃書要給投資者提供企業(yè)對(duì)目標(biāo)市場的深入分析和理解。要細(xì)致分析經(jīng)濟(jì)、地理、職業(yè)以及心理等因素對(duì)消費(fèi)者選擇購買本企業(yè)產(chǎn)品這一行為的影響，以及各個(gè)因素所起的作用。商業(yè)計(jì)劃書中還應(yīng)包括一個(gè)主要的營

16、銷計(jì)劃，計(jì)劃中應(yīng)列出本企業(yè)打算開展廣告、促銷以及公共關(guān)系活動(dòng)的地區(qū)，明確每一項(xiàng)活動(dòng)的預(yù)算和收益。商業(yè)計(jì)劃書中還應(yīng)簡述一下企業(yè)的銷售戰(zhàn)略：企業(yè)是使用外面的銷售代表還是使用內(nèi)部職員?企業(yè)是使用轉(zhuǎn)賣商、分銷商還是特許商?企業(yè)將提供何種類型的銷售培訓(xùn)?此外，商業(yè)計(jì)劃書還應(yīng)特別關(guān)注一下銷售中的細(xì)節(jié)問題。      4表明行動(dòng)的方針      企業(yè)的行動(dòng)計(jì)劃應(yīng)該是無解可擊的。商業(yè)計(jì)劃書中應(yīng)該明確下列問題：企業(yè)如何把產(chǎn)品推向市場?如何設(shè)計(jì)生產(chǎn)線，如何組裝產(chǎn)品?企業(yè)生產(chǎn)需要哪些原料?企業(yè)擁有那些生產(chǎn)資源，還需要

17、什么生產(chǎn)資源?生產(chǎn)和設(shè)備的成本是多少?企業(yè)是買設(shè)備還是租設(shè)備?解釋與產(chǎn)品組裝，儲(chǔ)存以及發(fā)送有關(guān)的固定成本和變動(dòng)成本的情況。      5展示你的管理隊(duì)伍      把一個(gè)思想轉(zhuǎn)化為一個(gè)成功的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，其關(guān)鍵的因素就是要有一支強(qiáng)有力的管理隊(duì)伍。這支隊(duì)伍的成員必須有較高的專業(yè)技術(shù)知識(shí)、管理才能和多年工作經(jīng)驗(yàn)，要給投資者這樣一種感覺：“看，這支隊(duì)伍里都有誰!如果這個(gè)公司是一支足球隊(duì)的話，他們就會(huì)一直殺入世界杯決賽!”管理者的職能就是計(jì)劃，組織，控制和指導(dǎo)公司實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的行動(dòng)。在商業(yè)計(jì)劃書中，應(yīng)首先描述一

18、下整個(gè)管理隊(duì)伍及其職責(zé)，然而再分別介紹每位管理人員的特殊才能、特點(diǎn)和造詣，細(xì)致描述每個(gè)管理者將對(duì)公司所做的貢獻(xiàn)。商業(yè)計(jì)劃書中還應(yīng)明確管理目標(biāo)以及組織機(jī)構(gòu)圖。      6出色的計(jì)劃摘要      商業(yè)計(jì)劃書中的計(jì)劃摘要也十分重要。它必須能讓讀者有興趣并渴望得到更多的信息，它將給讀者留下長久的印象。計(jì)劃摘要將是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家所寫的最后一部分內(nèi)容，但卻是出資者首先要看的內(nèi)容，它將從計(jì)劃中摘錄出與籌集資金最相干的細(xì)節(jié)：包括對(duì)公司內(nèi)部的基本情況，公司的能力以及局限性，公司的競爭對(duì)手，營銷和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，公司的管

19、理隊(duì)伍等情況的簡明而生動(dòng)的概括。如果公司是一本書，它就象是這本書的封面，做得好就可以把投資者吸引住。它會(huì)風(fēng)險(xiǎn)投資家有這樣的印象：“這個(gè)公司將會(huì)成為行業(yè)中的巨人，我已等不及要去讀計(jì)劃的其余部分了?！?#160;     二、商業(yè)計(jì)劃書的內(nèi)容     1計(jì)劃摘要     計(jì)劃摘要列在商業(yè)計(jì)劃書書的最前面，它是濃縮了的商業(yè)計(jì)劃書的精華。計(jì)劃摘要涵蓋了計(jì)劃的要點(diǎn)，以求一目了然，以便讀者能在最短的時(shí)間內(nèi)評(píng)審計(jì)劃并做出判斷。      計(jì)

20、劃摘要一般要有包括以下內(nèi)容：公司介紹；主要產(chǎn)品和業(yè)務(wù)范圍；市場概貌；營銷策略；銷售計(jì)劃；生產(chǎn)管理計(jì)劃；管理者及其組織；財(cái)務(wù)計(jì)劃；資金需求狀況等。      在介紹企業(yè)時(shí)，首先要說明創(chuàng)辦新企業(yè)的思路，新思想的形成過程以及企業(yè)的目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略。其次，要交待企業(yè)現(xiàn)狀、過去的背景和企業(yè)的經(jīng)營范圍。在這一部分中，要對(duì)企業(yè)以往的情況做客觀的評(píng)述，不回避失誤。中肯的分析往往更能贏得信任，從而使人容易認(rèn)同企業(yè)的商業(yè)計(jì)劃書。最后，還要介紹一下風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家自己的背景、經(jīng)歷、經(jīng)驗(yàn)和特長等。企業(yè)家的素質(zhì)對(duì)企業(yè)的成績往往起關(guān)鍵性的作用。在這里，企業(yè)家應(yīng)盡量突出自己的優(yōu)點(diǎn)并

21、表示自己強(qiáng)烈的進(jìn)取精神，以給投資者留下一個(gè)好印象。      在計(jì)劃摘要中，企業(yè)還必須要回答下列問題：(1)企業(yè)所處的行業(yè)，企業(yè)經(jīng)營的性質(zhì)和范圍；(2)企業(yè)主要產(chǎn)品的內(nèi)容；(3)企業(yè)的市場在那里，誰是企業(yè)的顧客，他們有哪些需求；(4)企業(yè)的合伙人、投資人是誰；(5)企業(yè)的競爭對(duì)手是誰，競爭對(duì)手對(duì)企業(yè)的發(fā)展有何影響。      摘要要盡量簡明、生動(dòng)。特別要詳細(xì)說明自身企業(yè)的不同之處以及企業(yè)獲取成功的市場因素。如果企業(yè)家了解他所做的事情，摘要僅需2頁紙就足夠了。如果企業(yè)家不了解自己正在做什么，摘要就

22、可能要寫20頁紙以上。因此，有些投資家就依照摘要的長短來“把麥粒從谷殼中挑出來”      2產(chǎn)品(服務(wù))介紹      在進(jìn)行投資項(xiàng)目評(píng)估時(shí)，投資人最關(guān)心的問題之一就是，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)品、技術(shù)或服務(wù)能否以及在多大程度上解決現(xiàn)實(shí)生活中的問題，或者，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的產(chǎn)品(服務(wù))能否幫助顧客節(jié)約開支，增加收入。因此，產(chǎn)品介紹是商業(yè)計(jì)劃書中必不可少的一項(xiàng)內(nèi)容。通常，產(chǎn)品介紹應(yīng)包括以下內(nèi)容：產(chǎn)品的概念、性能及特性；主要產(chǎn)品介紹；產(chǎn)品的市場競爭力；產(chǎn)品的研究和開發(fā)過程；發(fā)展新產(chǎn)品的計(jì)劃和成本分析；產(chǎn)品的市場前景預(yù)

23、測；產(chǎn)品的品牌和專利。      在產(chǎn)品(服務(wù))介紹部分，企業(yè)家要對(duì)產(chǎn)品(服務(wù))作出詳細(xì)的說明，說明要準(zhǔn)確，也要通俗易懂，使不是專業(yè)人員的投資者也能明白。一般的，產(chǎn)品介紹都要附上產(chǎn)品原型、照片或其他介紹。一般地，產(chǎn)品介紹必須要回答以下問題：(1)顧客希望企業(yè)的產(chǎn)品能解決什么問題，顧客能從企業(yè)的產(chǎn)品中獲得什么好處?(2)企業(yè)的產(chǎn)品與競爭對(duì)手的產(chǎn)品相比有哪些優(yōu)缺點(diǎn)，顧客為什么會(huì)選擇本企業(yè)的產(chǎn)品?(3)企業(yè)為自己的產(chǎn)品采取了何種保護(hù)措施，企業(yè)擁有哪些專利、許可證，或與已申請(qǐng)專利的廠家達(dá)成了哪些協(xié)議?(4)為什么企業(yè)的產(chǎn)品定價(jià)可以使企業(yè)產(chǎn)生足夠的利潤，

24、為什么用戶會(huì)大批量地購買企業(yè)的產(chǎn)品?(5)企業(yè)采用何種方式去改進(jìn)產(chǎn)品的質(zhì)量、性能，企業(yè)對(duì)發(fā)展新產(chǎn)品有哪些計(jì)劃等等。      產(chǎn)品(服務(wù))介紹的內(nèi)容比較具體，因而寫起來相對(duì)容易。雖然夸贊自己的產(chǎn)品是推銷所必需的，但應(yīng)該注意，企業(yè)所做的每一項(xiàng)承諾都是“一筆債”，都要努力去兌現(xiàn)。要牢記，企業(yè)家和投資家所建立的是一種長期合作的伙伴關(guān)系?？湛谠S諾，只能得意于一時(shí)。如果企業(yè)不能兌現(xiàn)承諾，不能償還債務(wù)，企業(yè)的信譽(yù)必然要受到極大的損害，因而是真正的企業(yè)家所不屑為的。      3人員及組織結(jié)構(gòu)  &

25、#160;   有了產(chǎn)品之后，創(chuàng)業(yè)者第二步要做的就是結(jié)成一支有戰(zhàn)斗力的管理隊(duì)伍。企業(yè)管理的好壞，直接決定了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小。而高素質(zhì)的管理人員和良好的組織結(jié)構(gòu)則是管理好企業(yè)的重要保證。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資家會(huì)特別注重對(duì)管理隊(duì)伍的評(píng)估。      企業(yè)的管理人員應(yīng)該是互補(bǔ)型的，而且要具有團(tuán)隊(duì)精神。一個(gè)企業(yè)必須要具備負(fù)責(zé)產(chǎn)品設(shè)計(jì)與開發(fā)、市場營銷、生產(chǎn)作業(yè)管理、企業(yè)理財(cái)?shù)确矫娴膶ｉT人才。在商業(yè)計(jì)劃書書中，必須要對(duì)主要管理人員加以闡明，介紹他們所具有的能力，他們在本企業(yè)中的職務(wù)和責(zé)任，他們過去的詳細(xì)經(jīng)歷及背景。此外，在這部分商

26、業(yè)計(jì)劃書書中，還應(yīng)對(duì)公司結(jié)構(gòu)做一簡要介紹，包括：公司的組織機(jī)構(gòu)圖；各部門的功能與責(zé)任；各部門的負(fù)責(zé)人及主要成員；公司的報(bào)酬體系；公司的股東名單，包括認(rèn)股權(quán)、比例和特權(quán)；公司的董事會(huì)成員；各位董事的背景資料。      4市場預(yù)測      當(dāng)企業(yè)要開發(fā)一種新產(chǎn)品或向新的市場擴(kuò)展時(shí)，首先就要進(jìn)行市場預(yù)測。如果預(yù)測的結(jié)果并不樂觀，或者預(yù)測的可信度讓人懷疑，那么投資者就要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，這對(duì)多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資家來說都是不可接受的。      市場預(yù)測首先要對(duì)

27、需求進(jìn)行預(yù)測：市場是否存在對(duì)這種產(chǎn)品的需求?需求程度是否可以給企業(yè)帶來所期望的利益?新的市場規(guī)模有多大?需求發(fā)展的未來趨向及其狀態(tài)如何?影響需求都有哪些因素。其次，市場預(yù)測還要包括對(duì)市場競爭的情況?企業(yè)所面對(duì)的競爭格局進(jìn)行分析：市場中主要的競爭者有哪些?是否存在有利于本企業(yè)產(chǎn)品的市場空檔?本企業(yè)預(yù)計(jì)的市場占有率是多少?本企業(yè)進(jìn)入市場會(huì)引起競爭者怎樣的反應(yīng)，這些反應(yīng)對(duì)企業(yè)會(huì)有什么影響?等等。      在商業(yè)計(jì)劃書書中，市場預(yù)測應(yīng)包括以下內(nèi)容：市場現(xiàn)狀綜述；競爭廠商概覽；目標(biāo)顧客和目標(biāo)市場；本企業(yè)產(chǎn)品的市場地位；市場區(qū)格和特征等等。 

28、    風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)對(duì)市場的預(yù)測應(yīng)建立在嚴(yán)密、科學(xué)的市場調(diào)查基礎(chǔ)上。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所面對(duì)的市場，本來就有更加變幻不定的、難以捉摸的特點(diǎn)。因此，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)應(yīng)盡量擴(kuò)大收集信息的范圍，重視對(duì)環(huán)境的預(yù)測和采用科學(xué)的預(yù)測手段和方法。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家應(yīng)牢記的是，市場預(yù)測不是憑空想象出來，對(duì)市場錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)是企業(yè)經(jīng)營失敗的最主要原因之一。      5營銷策略      營銷是企業(yè)經(jīng)營中最富挑戰(zhàn)性的環(huán)節(jié)，影響營銷策略的主要因素有：(1)消費(fèi)者的特點(diǎn)；(2)產(chǎn)品的特性；(3)企業(yè)自身的狀況；

29、(4)市場環(huán)境方面的因素。最終影響營銷策略的則是營銷成本和營銷效益因素。      在商業(yè)計(jì)劃書中，營銷策略應(yīng)包括以下內(nèi)容：(1)市場機(jī)構(gòu)和營銷渠道的選擇；(2)營銷隊(duì)伍和管理；(3)促銷計(jì)劃和廣告策略；(4)價(jià)格決策。      對(duì)創(chuàng)業(yè)企業(yè)來說，由于產(chǎn)品和企業(yè)的知名度低，很難進(jìn)入其他企業(yè)已經(jīng)穩(wěn)定的銷售渠道中去。因此，企業(yè)不得不暫時(shí)采取高成本低效益的營銷戰(zhàn)略，如上門推銷，大打商品廣告，向批發(fā)商和零售商讓利，或交給任何愿意經(jīng)銷的企業(yè)銷售。對(duì)發(fā)展企業(yè)來說，它一方面可以利用原來的銷售渠道，另一方面也可

30、以開發(fā)新的銷售渠道以適應(yīng)企業(yè)的發(fā)展。      6制造計(jì)劃      商業(yè)計(jì)劃書中的生產(chǎn)制造計(jì)劃應(yīng)包括以下內(nèi)容：產(chǎn)品制造和技術(shù)設(shè)備現(xiàn)狀；新產(chǎn)品投產(chǎn)計(jì)劃；技術(shù)提升和設(shè)備更新的要求；質(zhì)量控制和質(zhì)量改進(jìn)計(jì)劃。      在尋求資金的過程中，為了增大企業(yè)在投資前的評(píng)估價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家應(yīng)盡量使生產(chǎn)制造計(jì)劃更加詳細(xì)、可靠。一般地，生產(chǎn)制造計(jì)劃應(yīng)回答以下問題：企業(yè)生產(chǎn)制造所需的廠房、設(shè)備情況如何；怎樣保證新產(chǎn)品在進(jìn)入規(guī)模生產(chǎn)時(shí)的穩(wěn)定性和可靠性；設(shè)備的引進(jìn)和安裝

31、情況，誰是供應(yīng)商；生產(chǎn)線的設(shè)計(jì)與產(chǎn)品組裝是怎樣的；供貨者的前置期和資源的需求量；生產(chǎn)周期標(biāo)準(zhǔn)的制定以及生產(chǎn)作業(yè)計(jì)劃的編制；物料需求計(jì)劃及其保證措施；質(zhì)量控制的方法是怎樣的；相關(guān)的其他問題。      7財(cái)務(wù)規(guī)劃      財(cái)務(wù)規(guī)劃需要花費(fèi)較多的精力來做具體分析，其中就包括現(xiàn)金流量表，資產(chǎn)負(fù)債表以及損益表的制備。流動(dòng)資金是企業(yè)的生命線，因此企業(yè)在初創(chuàng)或擴(kuò)張時(shí)，對(duì)流動(dòng)資金需要有預(yù)先周詳?shù)挠?jì)劃和進(jìn)行過程中的嚴(yán)格控制；損益表反映的是企業(yè)的贏利狀況，它是企業(yè)在一段時(shí)間運(yùn)作后的經(jīng)營結(jié)果；資產(chǎn)負(fù)債表則反映在某

32、一時(shí)刻的企業(yè)狀況，投資者可以用資產(chǎn)負(fù)債表中的數(shù)據(jù)得到的比率指標(biāo)來衡量企業(yè)的經(jīng)營狀況以及可能的投資回報(bào)率。      財(cái)務(wù)規(guī)劃一般要包括以下內(nèi)容：(1)商業(yè)計(jì)劃書的條件假設(shè)；(2)預(yù)計(jì)的資產(chǎn)負(fù)債表；預(yù)計(jì)的損益表；現(xiàn)金收支分析；資金的來源和使用。      可以這樣說，一份商業(yè)計(jì)劃書概括地提出了在籌資過程中風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家需做的事情，而財(cái)務(wù)規(guī)劃則是對(duì)商業(yè)計(jì)劃書的支持和說明。因此，一份好的財(cái)務(wù)規(guī)劃對(duì)評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所需的資金數(shù)量，提高風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)取得資金的可能性是十分關(guān)鍵的。如果財(cái)務(wù)規(guī)劃準(zhǔn)備的不好，會(huì)給投資者以企業(yè)

33、管理人員缺乏經(jīng)驗(yàn)的印象，降低風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的評(píng)估價(jià)值，同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，那么如何制訂好財(cái)務(wù)規(guī)劃呢?這首先要取決于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的遠(yuǎn)景規(guī)劃?是為一個(gè)新市場創(chuàng)造一個(gè)新產(chǎn)品，還是進(jìn)入一個(gè)財(cái)務(wù)信息較多的已有市場。      著眼于一項(xiàng)新技術(shù)或創(chuàng)新產(chǎn)品的創(chuàng)業(yè)企業(yè)不可能參考現(xiàn)有市場的數(shù)據(jù)、價(jià)格和營銷方式。因此，它要自己預(yù)測所進(jìn)入市場的成長速度和可能獲得純利，并把它的設(shè)想、管理隊(duì)伍和財(cái)務(wù)模型推銷給投資者。而準(zhǔn)備進(jìn)入一個(gè)已有市場的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)則可以很容易地說明整個(gè)市場的規(guī)模和改進(jìn)方式。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以在獲得目標(biāo)市場的信息的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)頭一年的銷售規(guī)模進(jìn)行規(guī)劃。

34、0;     企業(yè)的財(cái)務(wù)規(guī)劃應(yīng)保證和商業(yè)計(jì)劃書的假設(shè)相一致。事實(shí)上，財(cái)務(wù)規(guī)劃和企業(yè)的生產(chǎn)計(jì)劃、人力資源計(jì)劃、營銷計(jì)劃等都是密不可分的。要完成財(cái)務(wù)規(guī)劃，必須要明確下列問題：(1)產(chǎn)品在每一個(gè)期間的發(fā)出量有多大?(2)什么時(shí)候開始產(chǎn)品線擴(kuò)張?(3)每件產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用是多少?(4)每件產(chǎn)品的定價(jià)是多少?(5)使用什么分銷渠道，所預(yù)期的成本和利潤是多少?(6)需要雇傭那幾種類型的人?(7)雇傭何時(shí)開始，工資預(yù)算是多少?等等。      三、檢查      在商業(yè)計(jì)

35、劃書寫完之后，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家最好再對(duì)計(jì)劃書檢查一遍，看一下該計(jì)劃書是否能準(zhǔn)確回答投資者的疑問，爭取投資者對(duì)本企業(yè)的信心。通常，可以從以下幾個(gè)方面對(duì)計(jì)劃書加以檢查：      1你的商業(yè)計(jì)劃書書是否顯示出你具有管理公司的經(jīng)驗(yàn)。如果你自己缺乏能力去管理公司，那么一定要明確地說明，你已經(jīng)雇了一位經(jīng)營大師來管理你的公司。      2你的商業(yè)計(jì)劃書書是否顯示了你有能力償還借款。要保證給預(yù)期的投資者提供一份完整的比率分析。      3你的商業(yè)計(jì)劃書書是否顯示

36、出你已進(jìn)行過完整的市場分析。要讓投資者堅(jiān)信你在計(jì)劃書中闡明的產(chǎn)品需求量是確實(shí)的。      4你的商業(yè)計(jì)劃書書是否容易被投資者所領(lǐng)會(huì)。商業(yè)計(jì)劃書書應(yīng)該備有索引和目錄，以便投資者可以較容易地查閱各個(gè)章節(jié)。此外，還應(yīng)保證目錄中的信息流是有邏輯的和現(xiàn)實(shí)的。      5.你的商業(yè)計(jì)劃書書中是否有計(jì)劃摘要并放在了最前面，計(jì)劃摘要相當(dāng)于公司商業(yè)計(jì)劃書書的封面，投資者首先會(huì)看它。為了保持投資者的興趣，計(jì)劃摘要應(yīng)寫的引人入勝。      6.你的商業(yè)計(jì)劃書書是

37、否在文法上全部正確。如果你不能保證，那么最好請(qǐng)人幫你檢查一下。計(jì)劃書的拼寫錯(cuò)誤和排印錯(cuò)誤能很快就使企業(yè)家的機(jī)會(huì)喪失。      7你的商業(yè)計(jì)劃書書能否打消投資者對(duì)產(chǎn)品/服務(wù)的疑慮。如果需要，你可以準(zhǔn)備一件產(chǎn)品模型。      商業(yè)計(jì)劃書中的各個(gè)方面都會(huì)對(duì)籌資的成功與否有影響。因此，如果你對(duì)你的商業(yè)計(jì)劃書缺乏成功的信心，那么最好去查閱一下計(jì)劃書編寫指南或向?qū)ｉT的顧問請(qǐng)教。  風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程(4)-種子資金起步（高新科技公司創(chuàng)業(yè)一 部曲）   通常在開始創(chuàng)業(yè)

38、的時(shí)候，往往由一個(gè)或幾個(gè)有一定的工作經(jīng)驗(yàn)和科技技術(shù)并了解市場動(dòng)向的科技人員組成，企業(yè)的開創(chuàng)人在選好產(chǎn)品和擬定好企業(yè)經(jīng)營計(jì)劃之后，就會(huì)投入到資金的籌集中去。許多新辦公司的人往往靠自己的積蓄或親朋好友的借款來作為創(chuàng)業(yè)初期的啟動(dòng)資金，很多人都稱它為“種子資本”。由于創(chuàng)業(yè)初期時(shí)風(fēng)險(xiǎn)比較大，肯投入資金冒這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)的人也比較少，所以這種資本籌集的量也可能是比較小的，這很大程度地影響一些創(chuàng)業(yè)者的發(fā)展速度。因此很多具有戰(zhàn)略眼光的創(chuàng)業(yè)者往往在有了一定的構(gòu)思和起步的時(shí)候就將眼光瞄準(zhǔn)了各地的風(fēng)險(xiǎn)投資者。因?yàn)橹挥杏辛诵酆竦馁Y本才能迅速地?cái)U(kuò)大影響和搶占市場。假如不肯與風(fēng)險(xiǎn)投資者讓利，象蝸牛一樣的爬著起步，恐怕老早被既有眼

39、光又有錢者搶占先機(jī)了。 -風(fēng)險(xiǎn)資金的參與很大程度地幫助了創(chuàng)業(yè)者。風(fēng)險(xiǎn)資金來參與創(chuàng)業(yè)不僅僅是來分利，更主要的是來參與管理。創(chuàng)業(yè)者可能是一個(gè)人才，但不一定是一個(gè)全才，而風(fēng)險(xiǎn)投資者往往在賺錢方面有著一定的經(jīng)驗(yàn)，能相對(duì)地彌補(bǔ)創(chuàng)業(yè)者的一些不足。當(dāng)一些無法預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)來臨可能需要追加資金時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資者往往有資本追加投資；避免了計(jì)劃的夭折。而依靠自己積蓄和親朋好友支助的獨(dú)立創(chuàng)業(yè)往往很難在預(yù)期計(jì)劃無法實(shí)現(xiàn)的情況下再拿出資金來挽救計(jì)劃的進(jìn)一步實(shí)施，一個(gè)有可能成功的計(jì)劃可能就這樣中途破產(chǎn)了。 -風(fēng)險(xiǎn)資金更大地保護(hù)了有一定創(chuàng)業(yè)頭腦的創(chuàng)業(yè)者。實(shí)際上社會(huì)的發(fā)展離不開創(chuàng)業(yè)者，但任何創(chuàng)業(yè)者都不是天生的“常勝將軍”，古往今來，

40、許許多多的成功人物都有過失敗的教訓(xùn)。假如創(chuàng)業(yè)者獨(dú)立創(chuàng)業(yè)而投資計(jì)劃破產(chǎn)，那么創(chuàng)業(yè)者這個(gè)“人才”在失敗后的很長時(shí)間里可能就在逼債、還債中度過了，對(duì)社會(huì)來說，這個(gè)創(chuàng)業(yè)者就失去了他應(yīng)有的效益。假如有風(fēng)險(xiǎn)投資者參與，這筆損失對(duì)創(chuàng)業(yè)者來說就不是債務(wù)了。他仍然可以輕輕松松地投入到下一次創(chuàng)業(yè)中去。 -風(fēng)險(xiǎn)資金出現(xiàn)的最大優(yōu)點(diǎn)就是說明不僅有資本者能創(chuàng)業(yè)賺錢，沒資本但有經(jīng)驗(yàn)、有市場、有技術(shù)者也能創(chuàng)業(yè)賺錢。這很大程度地推動(dòng)了科技的發(fā)展和對(duì)人力資源的充分利用。風(fēng)險(xiǎn)資金的出現(xiàn)，讓資本又有了更大的發(fā)展市場。  風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程(5)-風(fēng)險(xiǎn)資金發(fā)展（高新科技公司創(chuàng)業(yè)二部曲）   80年代以來，國

41、際經(jīng)濟(jì)發(fā)生了深刻的變化，信息產(chǎn)業(yè)地崛起，不僅對(duì)社會(huì)產(chǎn)生深 遠(yuǎn)的影響，而且對(duì)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論提出了挑戰(zhàn)。美國是這一產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)始者和推動(dòng)者， 與信息產(chǎn)業(yè)相伴的科技產(chǎn)業(yè)成為美國支柱產(chǎn)業(yè)之一，而且這一比重在繼續(xù)擴(kuò)大。 -實(shí)際上美國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)也就是最近20年發(fā)展起來的，但是其成果有目共睹，因 此研究和借鑒美國的風(fēng)險(xiǎn)投資就具有了現(xiàn)實(shí)意義。 政府參與，大力倡導(dǎo) -美國早期的風(fēng)險(xiǎn)投資其實(shí)也是沒有什么充足的資金，他們是以大學(xué)或研究機(jī)構(gòu)的實(shí)驗(yàn)室或房子作為風(fēng)險(xiǎn)資本投入的。1946年成立了具有現(xiàn)代意義的第一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司“美國研究與開發(fā)公司”。它最成功的案例是對(duì)dec公司的風(fēng)險(xiǎn)投資。最初它

42、對(duì)dec公司投入了7萬美元的風(fēng)險(xiǎn)投資，又貸款了3萬美元（后來看到dec公司發(fā)展得不錯(cuò)就 追加了30萬美元的風(fēng)險(xiǎn)投資）。至 1997年該公司已成為美國500強(qiáng)企業(yè)中排名第65位 ，產(chǎn)值達(dá)到 100億美元。美國政府為了促進(jìn)小企業(yè)的發(fā)展于1958年推出了一個(gè)“小型企業(yè)投資公司計(jì)劃”，允許一些私營投資公司可以向美國政府的“小企業(yè)管理署”貸 款到相當(dāng)于自身資產(chǎn)3倍的款項(xiàng)，并享受低息及課稅的優(yōu)惠，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資。美國還從稅收上對(duì)國內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行大力支持，并且在其中還有一個(gè)逐步認(rèn)識(shí)過程。1969年美國國會(huì)把資本收益率從28增加到49，使得風(fēng)險(xiǎn)投資大幅下降。從

43、而使得美國 的科技發(fā)展速度放慢了，而同一時(shí)期日本卻快速地趕上來。因此1978年美國又將稅率從49調(diào)到28，1981年進(jìn)一步下調(diào)到20，造成風(fēng)險(xiǎn)投資資本凈值大增，由于美國這一時(shí)期的經(jīng)濟(jì)開始走出低谷，證券市場也開始繁榮起來，因而促成了風(fēng)險(xiǎn)投資迅猛地發(fā)展起來。80年代以后，美國政府為促進(jìn)高技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資，降低了風(fēng)險(xiǎn)投資稅率， 風(fēng)險(xiǎn)投資額的60免除征稅，其余40減半征稅。 -美國的小企業(yè)管理局同時(shí)承擔(dān)對(duì)高科技小企業(yè)的銀行貸款擔(dān)保，按貸款額的高低進(jìn)行不同級(jí)別地?fù)?dān)保，最高達(dá)到90的擔(dān)保，如果破產(chǎn)美國政府承擔(dān)90，其余的拍賣。美國通過財(cái)政擔(dān)保鼓勵(lì)銀行向風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供貸款，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供無抵押

44、式債務(wù)保證。 -美國還通過立法來加強(qiáng)對(duì)高科技小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理和監(jiān)督，從而為高科技小 企業(yè)的成長創(chuàng)造一個(gè)良好的寬松的法律環(huán)境。比如：美國的小企業(yè)發(fā)展法；美國的銀行法允許信貸機(jī)構(gòu)將自有資金的 5用于風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)。美國政府的主要官員也積極地利用演講和撰文來倡導(dǎo)風(fēng)險(xiǎn)投資，發(fā)展國家經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略。 -據(jù)統(tǒng)計(jì)，1997年美國的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)向1848家公司投入 114億美元比上年增加16 ，其中信息產(chǎn)業(yè)占了62達(dá)到70億美元，1996年占總風(fēng)險(xiǎn)投資額的60，而1995年則 為47達(dá)到8660億美元，正在成為美國的第一大產(chǎn)業(yè)，并且對(duì)全球的經(jīng)濟(jì)和政治以及 

45、傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)理論產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。有人評(píng)價(jià)；取得這所有的一切，風(fēng)險(xiǎn)投資功不可沒。 全新的投資理念 開放的社會(huì)風(fēng)氣 -美國社會(huì)有一個(gè)相當(dāng)突出的現(xiàn)象就是“全民皆投資”。最近一項(xiàng)統(tǒng)計(jì)表明美國人的投資發(fā)生了一些變化，對(duì)股票的投資占到28超過了對(duì)不動(dòng)產(chǎn)的投資27，很大一個(gè)原因是美國經(jīng)濟(jì)開始步入良性循環(huán)，而且美國幾乎任何一個(gè)奇跡地產(chǎn)生多與股票有關(guān)。比如：巴菲特，索羅斯，彼得窢林奇，包括這些信息產(chǎn)業(yè)巨頭比爾窢蓋茨（個(gè)人財(cái)產(chǎn)達(dá)3866億美元）等多是從證券市場上獲得巨大財(cái)富。再者，美國的會(huì)計(jì)制度非常透明，因而美國人可以得到非常詳盡的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，這給他們地投資提供了依據(jù)和信心。另一方面的原因是美國取消了金融市

46、場的管制條例和進(jìn)行金融產(chǎn)品地革新，促成了可投資方向的多樣性，因而導(dǎo)致了美國金融市場的一片繁榮。 -美國之所以取得如此廣泛的成就，得益于長期以來重視發(fā)揮個(gè)人作用、富于開括精神、注重實(shí)效、鼓勵(lì)創(chuàng)新的傳統(tǒng)。因而他們的投資往往追求利潤的最大化，他們更多地把資金投入可能取得最高收益的公司和極有才能的個(gè)人。他們把風(fēng)險(xiǎn)投資基金更多地投向年輕一代開辦的高新技術(shù)公司，因?yàn)槟贻p一代具有吸收新知識(shí)、最富有創(chuàng)造力、最有活力和極想創(chuàng)業(yè)成功的優(yōu)點(diǎn)。他們的投資是為了未來而不是過去，是為新生公司而不是老公司。我們的銀行想的是如何避免風(fēng)險(xiǎn)，而美國的風(fēng)險(xiǎn)投資考慮更多的 是如何駕馭風(fēng)險(xiǎn)，以取得最大的效益。在他們眼里風(fēng)險(xiǎn)是

47、永遠(yuǎn)存在的，他們所應(yīng)當(dāng)做的是如何在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下盡可能地取得最大收益。在他們眼里沒有“保準(zhǔn)成功” 的事。美國還有一個(gè)良好的社會(huì)風(fēng)氣那就是鼓勵(lì)冒險(xiǎn)和容忍失敗。多加布林集團(tuán)的總 經(jīng)理拉里窢基利說：“容忍失敗，這是人們可以學(xué)習(xí)燕加以應(yīng)用的極為積極的東西。” 風(fēng)險(xiǎn)資本的籌措 -由于美國政府地大力倡導(dǎo)，配合出臺(tái)了一系列財(cái)政、稅收、立法上的優(yōu)惠政策， 再加上早期風(fēng)險(xiǎn)投資的成功實(shí)踐所帶來的巨大社會(huì)效應(yīng)，促使越來越多的資金開始進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資。美國的各種基金會(huì)管理的資產(chǎn)大約有5億美元，僅美國加利福尼亞州的職工退休基金會(huì)管理的資金數(shù)額就達(dá)3300億美元，很自然地其中許多開始進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投

48、 資。這些基金包括共同投資基金、互助基金、套期保值基金、高收益基金、過渡基金 、私募基金、退休基金、風(fēng)險(xiǎn)資本基金等等。又由 于取消了金融市場管制條例和進(jìn)行金融產(chǎn)品地革新，因而使得可發(fā)售的基金種類和初次公開發(fā)股票種類和數(shù)額都大大地增加了，使得美國這方面的資金總和超過了所有國家的總和。又由于美國的中產(chǎn)階級(jí)的隊(duì)伍增加并且積累的財(cái)富增幅很快，因而其中很多個(gè)人也開始涉足和擴(kuò)大了這方面的投資，甚至有些人本身就是風(fēng)險(xiǎn)投資的受益者。這樣一來就解決了風(fēng)險(xiǎn)投資中的關(guān)系問題資金。應(yīng)該特別指出的是美國的證券市場的完善和發(fā)展提供了風(fēng)險(xiǎn)資本增值后的一個(gè)安全出口而且為小企業(yè)進(jìn)一步融資發(fā)展壯大奠

49、定基礎(chǔ)。 風(fēng)險(xiǎn)投資家的培養(yǎng) -美國的風(fēng)險(xiǎn)投資家許多不僅是技術(shù)方面的專家而且通曉金融知識(shí)。因此他們對(duì)某一項(xiàng)發(fā)明或科技成果是否具有廣闊的市場前景能在較短的時(shí)間內(nèi)作出判斷，節(jié)省了從研究到成品推放市場的時(shí)間，有利于比別人更早地取得專利和占領(lǐng)市場。美國的風(fēng)險(xiǎn)投資家具有創(chuàng)新精神，他們不是人云亦云，也不一哄而上，雖然信息業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資還在增加，但是生物科學(xué)和海洋科學(xué)的投資增幅更大。在美國甚至有的風(fēng)險(xiǎn)投資家拿著支票到不知名的小鎮(zhèn)或者大學(xué)去和那些有突出發(fā)明和特長的人和學(xué)生談判，給他們提供資金，幫助他們創(chuàng)業(yè)。他們不以貌取人，也不論資排輩。他們的社會(huì)背景也不同， 有的是企業(yè)家，有的是富翁，有的是政府部門主管

50、，有的是基金經(jīng)理人，有的是發(fā)明 家等等。但是他們有一個(gè)共同的特點(diǎn)，那就是對(duì)事務(wù)有著敏銳的洞察力，極具戰(zhàn)略眼光。反映在風(fēng)險(xiǎn)投資上就是搶占知識(shí)經(jīng)濟(jì)制高點(diǎn)，努力培養(yǎng)國家支柱產(chǎn)業(yè)，從而走在時(shí)代前列，領(lǐng)導(dǎo)世界潮流。 -美國的風(fēng)險(xiǎn)投資由于政府的大力支持，雄厚的科技實(shí)力，充足的資金實(shí)力，因而形成了良性循環(huán)。我國雖然起步很晚，甚至還沒有一家真正意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資公司， 但是目前迫切需要盡快引人和發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制，應(yīng)當(dāng)充分借鑒和利用美國在這方面 的成功經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)出符合中國特色的一套風(fēng)險(xiǎn)投資體系，這既符合國家“科教興國”的 方針，也符合知識(shí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流。  

51、;風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程(6)-篩選與接洽   1.篩選      尋求風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)應(yīng)預(yù)先了解風(fēng)險(xiǎn)投資市場的行情。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可以去查閱像風(fēng)險(xiǎn)投資公司大全這樣的參考文獻(xiàn)?在這些文獻(xiàn)中常會(huì)有一些關(guān)于這些風(fēng)險(xiǎn)投資公司偏好方面的信息，也可以查閱一下本行業(yè)中那些即將上市企業(yè)的投資者名錄，或直接訪問行業(yè)中其他公司的管理者。此后，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)可根據(jù)本企業(yè)的特點(diǎn)和資金需要量篩選出若干可能的投資公司。在篩選時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)所要考慮的因素包括：企業(yè)所需投資的規(guī)模；企業(yè)的地理位置；企業(yè)所處的發(fā)展階段和發(fā)展?fàn)顩r；企業(yè)的銷售額及盈利狀況；企業(yè)的經(jīng)營范圍等。通常，在此過程中，

52、律師和會(huì)計(jì)師要起很大的作用。      2.主要投資者  在籌集風(fēng)險(xiǎn)資金的過程中，有時(shí)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家需要找到一個(gè)主要投資者，這個(gè)主要投資者將會(huì)和企業(yè)家一起推動(dòng)、評(píng)價(jià)、構(gòu)建這筆交易。此外，這個(gè)主要投資者還會(huì)把周圍的投資者組織起來形成一個(gè)投資者集團(tuán)。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家應(yīng)從最有實(shí)力的投資者中選擇他的主要投資者。      3.接觸      多數(shù)情況下，與風(fēng)險(xiǎn)投資家的接觸可以通過電活開始?只是探討一下你的新想法是否和風(fēng)險(xiǎn)投資公司的業(yè)務(wù)范圍相適合。絕大多數(shù)

53、的風(fēng)險(xiǎn)投資家都會(huì)拿起聽筒，因?yàn)樗麄円膊恢老乱粋€(gè)好的項(xiàng)目會(huì)從哪兒來。然而，由于尋求資金的人很多，風(fēng)險(xiǎn)投資公司也需要一個(gè)篩選的過程。如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家能得到某位令風(fēng)險(xiǎn)投資公司信任的律師、會(huì)計(jì)師或某位行業(yè)內(nèi)的“權(quán)威”的推薦，他獲得資助的可能性就會(huì)提高許多。      盡管如此，多數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司都要比人們想象的更容易接近。有些企業(yè)家常報(bào)怨自己不能找到風(fēng)險(xiǎn)投資者，不能做這也不能做那。試想，如果一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家甚至找不到方法去和風(fēng)險(xiǎn)投資者進(jìn)行接觸。那么，投資者又怎能期望他會(huì)成功地向顧客推銷產(chǎn)品呢?因此，在接觸過程中，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家還要有一種堅(jiān)韌、頑強(qiáng)的精神。&#

54、160;     在和風(fēng)險(xiǎn)投資公司接觸的過程中，如果企業(yè)家覺得自己的項(xiàng)目很難吸引那些投資者的注意時(shí)，他可以反復(fù)地問自己這樣一些問題；企業(yè)的管理隊(duì)伍是否有能力完成他們的使命?企業(yè)的產(chǎn)品是否能贏得一個(gè)足夠大的令人滿意的市場?企業(yè)是否可以保證投資者的投資不被浪費(fèi)?當(dāng)然，一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目不可能保證投資者100%獲得利，總是存在著這樣或那樣的風(fēng)險(xiǎn)。因此，即使企業(yè)家的經(jīng)營計(jì)劃還不是十全十美，企業(yè)家也可以毫不猶豫的把它送出去。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家常常愿意和那些先驅(qū)者們合作，幫助他們實(shí)現(xiàn)那些美好的想法。      為了保證籌資

55、成功，有的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家喜歡一次接觸的風(fēng)險(xiǎn)投資家越多越好，但結(jié)果往往不盡如人意。事實(shí)上，如果和20位或30位的風(fēng)險(xiǎn)投資家聯(lián)系，就會(huì)讓人感覺這不是一筆好生意，從而不愿花時(shí)間去考慮這個(gè)項(xiàng)目(因?yàn)檫@個(gè)項(xiàng)目可能已經(jīng)被別人拿走了)。反過來，如果風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家每次都是一個(gè)一個(gè)地去找風(fēng)險(xiǎn)投資家，那么，他可能永遠(yuǎn)也籌集不到資金。因此，最可靠的方法是先選定8到10位可能的風(fēng)險(xiǎn)投資家做為目標(biāo)，然后再開始跟他們接觸。在接受之前，要認(rèn)真了解一下那些有可能對(duì)項(xiàng)目感興趣的風(fēng)險(xiǎn)投資家們的情況，并準(zhǔn)備一份候選表(backup list)。這樣，如果沒有人表示出興趣，企業(yè)家不僅可以知道原因，而且可以找另外的侯選投資家去接觸。

56、總之，企業(yè)家千萬不要把項(xiàng)目介紹給太多的風(fēng)險(xiǎn)投資家，風(fēng)險(xiǎn)投資家們不喜歡那種產(chǎn)品展銷會(huì)的形式，他們更希望發(fā)現(xiàn)那些被人丟棄在路邊的不被人注意的好商業(yè)機(jī)會(huì)。 風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程(7)-文件的簽署   投資者和企業(yè)家雙方簽署有關(guān)文件標(biāo)志著風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家爭取投資過程的結(jié)束，同時(shí)也標(biāo)志著雙方建立長期合作伙伴關(guān)系的開始。在投資合同書中，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家和投資者雙方必須明確下面兩個(gè)基本問題：一是雙方的出資數(shù)額與股份分配，其中包括對(duì)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的技術(shù)開發(fā)設(shè)想和最初研究成果的股份評(píng)定；二是創(chuàng)建企業(yè)的人員組織和雙方各自擔(dān)任的職務(wù)。為了保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)投資者的權(quán)利，合同中通常還要有以下規(guī)定： (1)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)定期向投資家提供

57、財(cái)務(wù)報(bào)告和其他重要的經(jīng)營情況的報(bào)告； (2)風(fēng)險(xiǎn)投資家應(yīng)在公司董事會(huì)中占有一定的席位； (3)風(fēng)險(xiǎn)投資家有拒絕進(jìn)一步投資的權(quán)利和出售股份的權(quán)力； (4)風(fēng)險(xiǎn)投資者有參與企業(yè)年度業(yè)務(wù)計(jì)劃、重大開支和管理人員工資的審批權(quán)； (5)風(fēng)險(xiǎn)投資家有要求企業(yè)的創(chuàng)始人和首席執(zhí)行官(ceo)等核心人物進(jìn)行人身保險(xiǎn)的權(quán)利； (6)有的風(fēng)險(xiǎn)投資家還會(huì)要求企業(yè)以已有的資產(chǎn)為抵押。 風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程(8)-滿載而歸的退出-蘋果公司的經(jīng)典案例   1976年，21歲的喬布斯和26歲的沃茲尼亞克決定設(shè)立自己的公司，生產(chǎn)他自己設(shè)計(jì)的蘋果電腦公司。他獲得了38歲的百萬富翁馬古拉的支持。這位自英特爾公司提前

58、退休的馬古拉與喬布斯和沃茲尼克共同討論，花了兩個(gè)星期時(shí)間研擬出一份蘋果電腦公司的經(jīng)營計(jì)劃書。馬古拉自己投資9.1萬美元，還爭取到美國商業(yè)銀行25萬美元的信用貸款。然后，三人共同帶著蘋果公司的經(jīng)營計(jì)劃，走訪馬古拉認(rèn)識(shí)的風(fēng)險(xiǎn)投資家，結(jié)果又籌集了60萬美元的創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資。馬古拉出任蘋果公司的董事長，喬布斯任副董事長，沃茲尼古出任負(fù)責(zé)研究與發(fā)展的副總經(jīng)理，總經(jīng)理則由馬古拉推薦的生產(chǎn)專家斯科特?fù)?dān)任。      1977年4月，蘋果公司首次公開推出了新產(chǎn)品?蘋果二號(hào)，1977年銷售額為250萬美元，1980年達(dá)1.17億美元，1982年達(dá)5.83億美元，成

59、為幸福500大公司之一。這是第一次，一家新興企業(yè)，在五年之內(nèi)就進(jìn)入幸福雜志500家大公司排行榜。      1980年12月12日，蘋果公司首次公開發(fā)行股票（ipo），以每股22美元的價(jià)格，公開發(fā)行460萬股，集資1.01億美元。喬布斯、馬古拉、沃茲尼克、斯科特四人共擁有蘋果公司40%的股份，其中：喬布斯擁有750萬股，價(jià)值1.65億美元，馬古拉擁有700萬股，價(jià)值1.54億美元，沃茲尼克擁有400萬股，價(jià)值8，800萬美元，斯科特?fù)碛?0萬股，價(jià)值1100萬美元。  早先在蘋果公司投下賭注的風(fēng)險(xiǎn)投資家，都獲得豐厚的回報(bào)。阿瑟?羅克1

60、978年花5.76萬美元，以每股九分的價(jià)格買了64萬股的股票，首次公開發(fā)行時(shí)價(jià)格1400萬美元，增值243倍。而馬古拉最初投入的9.1萬美元已增值1637倍。      蘋果公司是風(fēng)險(xiǎn)投資成功的案例。公司首次公開發(fā)行使投資者滿載而歸。這是風(fēng)險(xiǎn)投資的理想結(jié)果。從蘋果公司成功的經(jīng)驗(yàn)看出，風(fēng)險(xiǎn)投資的退出政策是其獲取高額回報(bào)的關(guān)鍵。 風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程(9)-公司上市走紅（高新科技公司創(chuàng)業(yè)三部曲）   -上市籌集資金幾乎是每個(gè)成功的高新科技公司所走的路子。沒有上市籌集資金，風(fēng)險(xiǎn)投資者就很難退出投資或以滿意的收益回收資金。創(chuàng)業(yè)者也不可能

61、僅僅依靠風(fēng)險(xiǎn)投資來籌集到滿足更大計(jì)劃的投資。所以上市是高新科技公司創(chuàng)業(yè)的必經(jīng)之路。而高新公司往往以二板市場作為公司上市的首選市場。yahoo公司假如不上市，就沒有現(xiàn)在擁有上百億美元市值的yahoo；amzon（亞馬遜）不上市，就沒有現(xiàn)在的網(wǎng)上亞馬遜書店。 -最大的二板市場是美國紐約的nasdaq（中譯：納斯達(dá)克，英文national association of securities dealers quotation的縮寫），它的上市公司達(dá)到5000余家，交易股數(shù)達(dá)到2000多億股，總市值約在30000億美元左右。 -加拿大的溫哥華證券交易所

62、。風(fēng)險(xiǎn)投資基礎(chǔ)教程(10)-風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源   從嚴(yán)格意義上講，風(fēng)險(xiǎn)投資和非風(fēng)險(xiǎn)投資共同構(gòu)成美國私人權(quán)益資本市場，即非公開資本市場。從廣義上講，來自內(nèi)部及外部的競爭力量，使得風(fēng)險(xiǎn)投資擴(kuò)大自己的投資范圍，漸漸向非風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域擴(kuò)張，占據(jù)私人資本市場的重要部分。因此，我們可以從研究私人資本市場入手研究風(fēng)險(xiǎn)投資的資金來源。從1970年以來，投資于私人資本市場的機(jī)構(gòu)持續(xù)大幅度增加。在退休基金，捐贈(zèng)基金以及基金的基金中這種增長顯得尤為強(qiáng)勁。但究竟誰是最大的投資人呢?最近的一個(gè)調(diào)查指出：在1992年，在大型的退休基金，捐贈(zèng)基金以及研究基金中，有54%為私人資本市場提供資金，而1975年，僅有1

63、1%。  對(duì)于每一類投資者來說，最大的投資者常常是既直接投資，同時(shí)也通過有限合伙人投資，一般投資者通常通過有限合伙人開始其在私人資本市場上的投資，那些想將其投資行為擴(kuò)展到直接投資的投資人可能通過與合伙人共同投資的方法，以獲得創(chuàng)建，監(jiān)控和退出等一系列操作的經(jīng)驗(yàn)。例如：在有限合伙人的主要投資者中，公司退休基金和捐贈(zèng)基金是較大的共同投資者（直接投資）。因而，直接投資方式的持續(xù)發(fā)展依賴于一個(gè)機(jī)構(gòu)創(chuàng)立，選擇和管理其投資的能力，而公共退休基金。由于其進(jìn)入市場的途徑和經(jīng)驗(yàn)都極其有限，不太可能進(jìn)行直接投資。以下簡要介紹各種有關(guān)投資者(私人資本市場上的)。  一、公司退休基金  &

64、#160;   八十年代早期，公司退休基金作為私人資本的有限合伙人開始大量進(jìn)入市場。他們的投資純粹是出于財(cái)務(wù)上的考慮：一方面，他們被私人資本市場的巨額回報(bào)所吸引另一方面，出于投資分散化的策略。同時(shí)，erisa法規(guī)禁止他們作出有益于其母公司的戰(zhàn)略性投資。從80年代早期以來，公司退休基金已經(jīng)持續(xù)不斷地提供私人資本合伙人總資金的大均四分之一。      盡管大多數(shù)公司退休基金，與其他類型的投資者一樣主要通過合伙制進(jìn)行投資，其中一些最大的基金在直接投資和共同投資中已變得非常積極。這些基金認(rèn)為自己已是非常老練的投資者，因而并

65、不象其他投資者那樣經(jīng)常聽取咨詢?nèi)藛T的建議。相反，他們依靠自己富有投資經(jīng)驗(yàn)的專家來評(píng)價(jià)投資戰(zhàn)略和管理其投資行為。有限合伙制中的，普通合伙人認(rèn)為公司退休基金是非常有價(jià)值的投資者，因?yàn)樗麄儗?duì)合伙交易的承諾常常是對(duì)其他潛在的有限合伙人表明：他們這種合伙關(guān)系的質(zhì)量是較好的。有時(shí)，有經(jīng)驗(yàn)的公司退休基金會(huì)利用其“領(lǐng)導(dǎo)地位”通過談判獲得較低的管理費(fèi)和附帶權(quán)益。      私人資本分析對(duì)投資于私人資本市場的最大的十五家私人退休基金作了一次調(diào)查，調(diào)查表明：1992年底，平均起來這些基金將其資產(chǎn)的大約4.3%投資于私人資本，最大的八家投資者投資于私人資本的數(shù)額在50

66、00萬美元到過20億美元之間，占了每個(gè)基金總資產(chǎn)的6%或7%。  二、公共退休基金      與公司退休基金來，公共退休基金是私人資本投資市場的新來者，在整個(gè)80年代公共退休基金簽訂的私人資本合伙協(xié)議急劇增加，并且在這幾年，他們已經(jīng)取代了公司退休基金而成為私人資本市場的最大投資者，與公司退休基金相同，他的投資動(dòng)機(jī)也是純財(cái)務(wù)性的。但是，有些基金可能迫于壓力而投資于本領(lǐng)域的公司。一般來說，投資于私人資本市場的公共退休基金的規(guī)模要比作同樣投資的公司基金大。在1991年，最大的十家進(jìn)行此類投資的公共基金的平均資產(chǎn)為323億美元，而最大十家公司

67、基金的平均資產(chǎn)為213億美元。盡管基金規(guī)模要大，公共基金卻比私人公司基金執(zhí)行更為嚴(yán)格的預(yù)算，雇用更少的專家。這些持征引起的結(jié)果是，在許多情況下，最小投資額提升到一千萬美元到二千五百萬美元之間。因?yàn)楣不鹜ǔＪ茴~外的限制，即其投資額不得超過單個(gè)合作協(xié)議所規(guī)定金額的10%，所以公共基金傾向于投資于更大的合伙人。      由于其本質(zhì)特性，公共基金及其投資決策可能受到公眾審查。實(shí)際上，基金托管委員會(huì)和投資委員會(huì)的負(fù)責(zé)人員都是公開選舉出來的，公眾對(duì)其不熟悉的高額投資項(xiàng)目上的損失(例如私人資本)可能反應(yīng)激烈。所以基金在這方面可能特別慎重。對(duì)于私人資本，他們可能在更有規(guī)則的基礎(chǔ)上要求提供滿意的投資操作證據(jù)。這樣，公共基金比公司基金更傾向于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并要求更短的回報(bào)期，但是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和非流動(dòng)性的規(guī)避并沒有阻止公共基金成為