資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)論述

1、交易 第六章 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)第一節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義、種類及業(yè)務(wù)資格一 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的含義、種類2003年12月18日中國證監(jiān)會令17號證券公司證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試行辦法，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)定義為：證券公司作為資產(chǎn)管理人，依法與客戶簽訂資產(chǎn)管理合同，對客戶資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營運(yùn)作，為客戶提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)的行為。1. 為單一客戶，辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（1） 證券公司和客戶必須是“一對一”的（2） 具體投資方向在資產(chǎn)管理合同中約定（3） 必須在單一客戶的“專用證券賬戶”中經(jīng)營運(yùn)作2. 為多個客戶，辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（1） 限定性集合資產(chǎn)管理計劃：主要投資國債、國家重點建設(shè)債券、債券基金、交易

2、所上市的企業(yè)債、信用度高且流動性強(qiáng)的固定收益類金融產(chǎn)品，投資股票不超過20%并且應(yīng)當(dāng)遵循分散投資風(fēng)險的原則（2） 非限定性集合資產(chǎn)管理計劃：非限定不受上述限制，具體由合同約定（3） 集合資產(chǎn)管理計劃的特點a) “一對多”b) 投資范圍有“限定”“非限定”之分c) 客戶資產(chǎn)必須進(jìn)行托管d) 通過專門賬戶投資運(yùn)作e) 較嚴(yán)格的信息披露3. 為客戶的特點目的，辦理專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（1） 綜合性a) 一對一或者一對多b) 限定或者非限定（2） 特定性：客戶需要設(shè)定特定的投資目標(biāo)，例如保障親人的生活水平（3） 通過專門賬戶經(jīng)營運(yùn)作二 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格1. 證券公司的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格（1） 證監(jiān)會核定具有

3、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的經(jīng)營范圍（2） 凈資本大于2億元，且符合證監(jiān)會的各項風(fēng)險控制指標(biāo)規(guī)定（3） 業(yè)務(wù)人員有證券業(yè)從業(yè)資產(chǎn)，無不良行為記錄，3年以上自營、資產(chǎn)管理、基金管理經(jīng)驗者不少于5人（4） 法人治理結(jié)構(gòu)，內(nèi)部控制，風(fēng)險管理制度完備，執(zhí)行有效（5） 最近一年沒有受罰（6） 證監(jiān)會其他規(guī)定2. 證券公司從事資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格3. 定向、集合、專項業(yè)務(wù)應(yīng)該向證監(jiān)會“逐項申請”，其中集合業(yè)務(wù)還應(yīng)當(dāng)符合下列要求（1） 法人治理結(jié)構(gòu)，內(nèi)部控制，風(fēng)險管理制度完備，執(zhí)行有效（2） 設(shè)立限定性集合資產(chǎn)管理計劃，凈資本大于3億元設(shè)立非限定集合資產(chǎn)管理計劃，凈資本大于5億元（3） 最近1

4、年沒有存在挪用客戶資產(chǎn)（4） 證監(jiān)會其他規(guī)定第二節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本要求一 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理的基本原則1. 守法合規(guī)。不欺詐客戶2. 公平公正。維護(hù)客戶權(quán)益3. 資格管理。向證監(jiān)會申請4. 約定運(yùn)作。按合同運(yùn)營5. 集中管理。統(tǒng)一簽合同6. 風(fēng)險控制。將資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)和公司其他業(yè)務(wù)分開二 證券公司辦理資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的一般規(guī)定1. 定向客戶資產(chǎn)凈值大于100萬2. 證券公司只能接受貨幣資金形式的資產(chǎn)限定性集合資產(chǎn)管理，客戶資產(chǎn)金額大于5萬非限定集合資產(chǎn)管理，客戶資產(chǎn)金額大于10萬3. 集合資產(chǎn)管理計劃應(yīng)該設(shè)定為均等份額4. 參加集合資產(chǎn)管理計劃的客戶不得轉(zhuǎn)讓其擁有的份額5. 證券公司可以用自由資金

5、參與集合資產(chǎn)管理計劃6. 證券公司可以自行推廣集合資產(chǎn)管理計劃，也可以委托證券公司客戶資金存管銀行代理推廣7. 證券公司設(shè)立集合資產(chǎn)管理，應(yīng)當(dāng)自證監(jiān)會批準(zhǔn)后6個月內(nèi)啟動推廣工作，并在60個工作日內(nèi)完成設(shè)立并開始投資8. 證券公司集合資產(chǎn)管理，在交易所交易證券應(yīng)該通過專用的交易單元進(jìn)行，集合計劃賬戶和交易單元應(yīng)該報交易所，證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)，證監(jiān)會派出機(jī)構(gòu)備案9. 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)投資1家公司發(fā)行的證券，不得超過該證券10%。同時，資產(chǎn)管理計劃投資于1家公司，不得超過該計劃資產(chǎn)凈值10%10. 證券公司資產(chǎn)管理投資本公司，資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)，關(guān)聯(lián)方發(fā)行的證券，應(yīng)該事先取得客戶的同意，事后告知，同時向交易所報

6、告。單個計劃投資上述證券，不超過該計劃的3%三 客戶資產(chǎn)托管1. 資產(chǎn)托管：指資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)根據(jù)證券公司，客戶的委托，對客戶資產(chǎn)進(jìn)行報告，辦理資金收付，監(jiān)督證券公司投資行為。2. 資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)發(fā)現(xiàn)證券公司違法違約，應(yīng)當(dāng)予以制止，報告客戶、證監(jiān)會，未生效的指令不以執(zhí)行。3. 托管機(jī)構(gòu)職責(zé)（1） 安全報告集合管理計劃的資產(chǎn)（2） 執(zhí)行證券公司的投資指令，辦理資金往來（3） 監(jiān)督證券公司（4） 出具資產(chǎn)托管報告（5） 合同約定的其他事項第三節(jié) 定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一 定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的基本原則1. 公平公正，誠實守信2. 健全內(nèi)控，規(guī)范運(yùn)作3. 投資風(fēng)險客戶自擔(dān)二 定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作的基本規(guī)范1. 客戶

7、準(zhǔn)入、委托標(biāo)準(zhǔn)2. 盡職調(diào)查、風(fēng)險揭示3. 客戶委托資產(chǎn)及來源：客戶委托資產(chǎn)可以是客戶合法持有的現(xiàn)金，股票，債券，基金，集合資產(chǎn)管理計劃份額，央行票據(jù)，短期融資券，資產(chǎn)支持證券，金融衍生品，或者證監(jiān)會允許的其他資產(chǎn)。4. 客戶資產(chǎn)托管：應(yīng)該給具有資產(chǎn)托管資格的商業(yè)銀行，或者證監(jiān)會認(rèn)可的其他機(jī)構(gòu)5. 客戶資產(chǎn)獨(dú)立核算、分賬管理：客戶委托資產(chǎn)不屬于證券公司、資產(chǎn)托管機(jī)構(gòu)，第三方存管機(jī)構(gòu)破產(chǎn)財產(chǎn)或清算財產(chǎn)6. 定向資產(chǎn)管理的投資范圍：定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍包括股票，債券，基金，集合資產(chǎn)管理計劃份額，央行票據(jù)，短期融資券，資產(chǎn)支持證券，金融衍生品，或者證監(jiān)會允許的其他資產(chǎn)。7. 投資管理情況報告、

8、查詢：按合同約定向客戶提供對賬單。8. 業(yè)務(wù)檔案管理：保存期限大于20年三 定向資產(chǎn)管理合同的基本事項1. 客戶資產(chǎn)的種類和數(shù)額2. 投資范圍，投資限制和投資比例3. 投資目標(biāo)，投資期限4. 客戶資產(chǎn)的管理方式，管理權(quán)限5. 各類風(fēng)險揭示6. 資產(chǎn)管理信息的提供和查詢方式7. 當(dāng)事人的權(quán)利和義務(wù)8. 客戶所持有證券的權(quán)利的行使，義務(wù)的履行9. 管理費(fèi)、托管費(fèi)、業(yè)務(wù)報酬等費(fèi)用的支付、計算方法、支付方式、支付時間10. 與資產(chǎn)管理有關(guān)的其他費(fèi)用的提取、支付方式11. 合同解除，終止的條件，程序及客戶資產(chǎn)的清算返還事宜12. 違約責(zé)任和糾紛的解決方式13. 證監(jiān)會規(guī)定的其他事項四 定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中

9、客戶所持有的證券權(quán)利與義務(wù)1. 證券公司開展定向資產(chǎn)管理，由客戶自行行使其所持有證券的權(quán)益，客戶書面委托除外2. 客戶持有證券的義務(wù)，包括履行公告，報告，要約收購等，應(yīng)當(dāng)由客戶履行相應(yīng)義務(wù)五 定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制1. 專門、獨(dú)立的業(yè)務(wù)運(yùn)作2. 合理、有效的控制措施3. 獨(dú)立、客觀的投資研究4. 科學(xué)、嚴(yán)密的投資決策5. 完善的交易控制體系6. 合理的規(guī)?？刂?. 完備的合規(guī)檢查8. 科學(xué)的風(fēng)險評估9. 嚴(yán)格的核算和報告制度10. 建立授權(quán)管理、問責(zé)制第四節(jié) 集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)一 集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)運(yùn)作的基本規(guī)范1. 內(nèi)控制度（1） 對集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實行統(tǒng)一管理，建立嚴(yán)格的業(yè)務(wù)隔離（2） 建

10、立集合資產(chǎn)管理計劃投資主辦人員制度，指定專門人員具體負(fù)責(zé)每一個資產(chǎn)管理計劃的投資管理（3） 嚴(yán)格執(zhí)行相關(guān)會計制度的要求，為集合資產(chǎn)管理計劃建立獨(dú)立完整的賬戶、核算、報告、審計、檔案管理制度。會計核算由財務(wù)部門專人負(fù)責(zé)，清算由結(jié)算部門專人負(fù)責(zé)。2. 推廣安排（1） 證券公司可以自行推廣，也可以委托存管銀行推廣，并簽訂書面代理推廣協(xié)議（2） 證券公司、推廣機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照經(jīng)過核準(zhǔn)的集合資產(chǎn)管理計劃說明書、合同來推廣（3） 嚴(yán)格禁止通過“廣播、電視、報刊、以及其他公共媒體”推廣集合資產(chǎn)管理計劃（4） 證券公司，推廣機(jī)構(gòu)應(yīng)該保證每一份集合計劃合同的金額不得低于試行辦法規(guī)定的最低金額，并防止客戶匯聚他人

11、資金參與（5） 集合資產(chǎn)管理計劃推廣期間，應(yīng)當(dāng)由托管銀行負(fù)責(zé)托管與集合資產(chǎn)管理計劃推廣有關(guān)的全部賬戶和資金，存入托管銀行開立的專門賬戶（6） 集合資產(chǎn)管理計劃推廣結(jié)束后，證券公司應(yīng)當(dāng)聘請具有相關(guān)業(yè)務(wù)資格的會計師事務(wù)所對計劃進(jìn)行驗資，并出具報告（7） 證券公司、托管銀行及推廣機(jī)構(gòu)應(yīng)明確服務(wù)分工，建立健全檔案管理制度3. 投資風(fēng)險承擔(dān)、證券公司資金參與（1） 證券公司可以用自有資金參與集合計劃（2） 自有資金參與計劃后，要如實扣減公司凈資本額4. 登記、托管與結(jié)算（1） 資產(chǎn)交由有資格的商業(yè)銀行或證監(jiān)會認(rèn)可機(jī)構(gòu)托管（2） 按證券投資基金的結(jié)算模式辦理結(jié)算（3） 托管機(jī)構(gòu)按照試行辦法，為每一個集合計

12、劃開立專門的資金賬戶，名稱為：“證券公司托管機(jī)構(gòu)集合資產(chǎn)管理計劃名稱”5. 席位（1） 上海交易所規(guī)定：集合計劃應(yīng)當(dāng)通過專用賬戶和專用交易單元進(jìn)行，單個會員管理多個集合計劃，由同1個托管機(jī)構(gòu)托管的，可以共用1個專用交易單元。各會員應(yīng)設(shè)立或指定專門的部門，負(fù)責(zé)集合計劃，使用的專用交易單元?dú)w屬其名下，并在集合計劃運(yùn)作前5個工作日通過會籍辦理系統(tǒng)，完成信息填報和專用交易單元變更手續(xù)。（2） 深圳交易所規(guī)定：會員集合計劃的證券交易應(yīng)當(dāng)通過自有專用單元進(jìn)行。一個計劃使用一個專用交易單元。單個會員的通過同一個托管機(jī)構(gòu)托管的多個計劃，應(yīng)當(dāng)使用同一個專用交易單元6. 投資組合（1） 申購新股不設(shè)上限，但是不得

13、超過該計劃的總資產(chǎn)，所申報數(shù)量不得超過本次發(fā)行股票的總量。（2） 計劃投資于證券公司當(dāng)然保薦機(jī)構(gòu)的股票，應(yīng)當(dāng)遵守試行辦法規(guī)定7. 流動性要求：證券公司應(yīng)該保持適當(dāng)比例的現(xiàn)金，到期日在1年以內(nèi)的政府債券，或者其他高流動性短期金融工具，以備分紅或者客戶退出8. 信息披露與報告：至少每3個月提供一次管理報告和托管報告，并報證監(jiān)會備案（1） 上交所規(guī)定a) 每月前5個工作日，提供上月資產(chǎn)凈值，包括每個工作日凈值在會計年度結(jié)束4個月內(nèi)報送單項審計意見b) 計劃開始運(yùn)作6個月內(nèi)首次達(dá)到合同約定比例，應(yīng)于次日書面報告向上交所達(dá)到日期和投資組合情況c) 因證券市場波動等外部因素，致使組合投資不符合合同約定的，

14、應(yīng)在10個工作日內(nèi)進(jìn)行調(diào)整，并次日書面向上交所報告d) 發(fā)生巨額贖回或其他重大事項，應(yīng)在2個工作日內(nèi)報告e) 計劃期滿或解散的，應(yīng)在證監(jiān)會同意后，5個工作日內(nèi)通過會籍辦理系統(tǒng)向上交所報備（2） 深交所規(guī)定a) 會員應(yīng)該在計劃成立后5個工作日內(nèi)報告b) 在計劃運(yùn)作期間履行持續(xù)向深交所報告的義務(wù)9. 費(fèi)用。（1） 集合計劃推廣期間的費(fèi)用，不得從集合計劃資產(chǎn)中列支。（2） 計劃運(yùn)行期間的費(fèi)用，可以從資產(chǎn)中列支，但應(yīng)在合同中明確規(guī)定。二 設(shè)立集合資產(chǎn)管理計劃的備案與批準(zhǔn)程序1. 申報2. 受理：證監(jiān)會派駐機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對證券公司的申報材料進(jìn)行審查，并有證監(jiān)會決定受理其申報材料后10個工作日內(nèi)，將對申報材料的

15、書面意見報送證監(jiān)會3. 審核：證監(jiān)會結(jié)合證券公司的合規(guī)情況批準(zhǔn)，或者不予批準(zhǔn)，并說明理由。托管機(jī)構(gòu)根據(jù)證監(jiān)會的批準(zhǔn)決定到證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)開立證券賬戶。三 集合資產(chǎn)管理計劃說明書1. 特點2. 投資目標(biāo)3. 投資范圍4. 投資組合設(shè)計5. 委托人參與和退出的安排6. 風(fēng)險揭示7. 投資管理事務(wù)報告和信息查詢8. 其他影響投資人決定的事項四 集合資產(chǎn)管理合同1. 計劃開始運(yùn)作的條件和日期2. 托管機(jī)構(gòu)的職責(zé)3. 托管方式和費(fèi)用4. 客戶資產(chǎn)凈值的估算5. 投資收益的確認(rèn)與分派6. 客戶參與和退出計劃的時間、方式、價格、程序的明確約定7. 證券公司、托管機(jī)構(gòu)、單個客戶三方簽署五 集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)中證

16、券公司及客戶的權(quán)利與義務(wù)1. 客戶的權(quán)利（1） 按投入資金占計劃的比例分享投資收益（2） 根據(jù)合同，參與和退出計劃（3） 知情權(quán)2. 客戶的義務(wù)（1） 根據(jù)合同承擔(dān)投資風(fēng)險（2） 保證資金來源合法（3） 不得非法集資參與計劃（4） 不得轉(zhuǎn)讓計劃的份額（5） 支付管理費(fèi)、托管費(fèi)及其他費(fèi)用第五節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的禁止行為、風(fēng)險控制一 證券公司開展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的禁止行為1. 挪用客戶資產(chǎn)2. 利用客戶資產(chǎn)進(jìn)行內(nèi)幕交易，操縱價格3. 未經(jīng)客戶允許，將客戶定向計劃資產(chǎn)擁有融資或擔(dān)保，將客戶集合計劃資產(chǎn)用于拆借，貸款，抵押或者對外擔(dān)保4. 將集合資產(chǎn)用于可能承擔(dān)無限責(zé)任的投資5. 對客戶投資收益，或者賠償投

17、資損失作出承諾6. 以轉(zhuǎn)移資產(chǎn)管理賬戶收益或虧損為目的，在自營賬戶和資產(chǎn)管理賬戶之間，或者不同資產(chǎn)管理賬戶之間買賣7. 自營業(yè)務(wù)搶先于資產(chǎn)管理賬戶交易8. 利用假信息，商業(yè)賄賂，不正當(dāng)競爭等手段誤導(dǎo)，誘導(dǎo)客戶9. 通過廣播，電視，報刊，互聯(lián)網(wǎng)或其他公共媒體公開推介具體的資產(chǎn)管理計劃10. 以獲取傭金為目的，進(jìn)行不必要的交易11. 將資產(chǎn)管理計劃和證券公司其他業(yè)務(wù)混合操作12. 接受單一客戶低于最低限額的委托13. 接受來源不當(dāng)?shù)馁Y產(chǎn)委托14. 以自有資金參與定向計劃15. 同一高級管理人同時分管資產(chǎn)管理和自營業(yè)務(wù)16. 以簽訂補(bǔ)充協(xié)議來掩蓋非法目的，或規(guī)避監(jiān)管17. 其他禁止行為二 資產(chǎn)管理業(yè)

18、務(wù)的風(fēng)險及其控制1. 風(fēng)險（1） 合規(guī)風(fēng)險（2） 市場風(fēng)險（3） 經(jīng)營風(fēng)險（4） 管理風(fēng)險2. 控制（1） 在合同中明確客戶自擔(dān)風(fēng)險（2） 充分揭示風(fēng)險，包括市場風(fēng)險，證券公司喪失業(yè)務(wù)資格的法律風(fēng)險（3） 證券公司充分了解客戶，客戶應(yīng)該如實提供信息（4） 證券公司和推廣機(jī)構(gòu)采取有效措施讓客戶詳盡了解集合計劃的特性風(fēng)險，權(quán)利義務(wù)（5） 每3個月至少提供一次詳盡的資產(chǎn)管理報告和資產(chǎn)托管報告（6） 客戶資產(chǎn)和自有資產(chǎn)相互獨(dú)立（7） 不同的集合計劃相互獨(dú)立第六節(jié) 資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的監(jiān)督、法律責(zé)任一 監(jiān)管職責(zé)根據(jù)相關(guān)法律，試行辦法，實施細(xì)則監(jiān)管二 監(jiān)管措施1. 制定內(nèi)部檢查制度，定期自查2. 開展定向資產(chǎn)管理，每月結(jié)束之日起5日內(nèi)，將定向合同報證監(jiān)會派駐機(jī)構(gòu)備案3. 證券公司每季度結(jié)束