金融體制革新分析

1、精品文檔金融體制革新分析一、金融市場在經(jīng)濟(jì)生長中的重要性從根底上說， 金融市場和金融體制是實(shí)物經(jīng)濟(jì)生長的效果 和 需要，是為實(shí)物經(jīng)濟(jì)效勞的，我國生長金融市場、方案金 融體 制也必須從經(jīng)濟(jì)生長的需要出發(fā)。 今世經(jīng)濟(jì)增長的途徑 有三 個：一是議決要素積累，增長資本、勞動和自然資源這 三大投 入要素中的一項或多項 ; 二是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)移、產(chǎn)業(yè)結(jié) 構(gòu)由低級 向高級轉(zhuǎn)換 ; 三是技能變遷 . 每個國家的要素、 天分 中自然 資源是天賦給定的， 在生產(chǎn)中大規(guī)模增長自然資源比 力困難。 勞動力的增長受到生齒出生率的限定，列國、勞 動力變更的 差異不大，一樣平常年增長率在：1% 一 3% 之間。唯一對經(jīng)濟(jì)增長率

2、有大的影響的是資本積累的厘革， 列國在 要 素投入增長方面的重要差異就：是資本積累率的差異、經(jīng) 濟(jì)增 長還可以議決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級的要領(lǐng)實(shí)現(xiàn)。 將投入要素由 低屈 從的局部向高屈從的局部重新配置， 同樣數(shù)目的投入要 素的 產(chǎn)出能在此而增長。 在經(jīng)濟(jì)增長的的三大源泉中技能變 遷是 最要害的。技能創(chuàng)新使得資本的邊際屈從不會降落，從 而維持 經(jīng)濟(jì)恒久增長。 單純寄托增長要素投入的外延式擴(kuò)大 再生產(chǎn) 早晚會停滯下來的， 而且市場競爭會使這種經(jīng)濟(jì)增長 要領(lǐng)在 資源耗竭之前就早早失去活力。 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級會促 進(jìn)經(jīng)濟(jì) 增長，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的根底那么是技能前進(jìn)。技能 前進(jìn)使既 定要素投入可以生產(chǎn)出更多、更有競

3、爭力的產(chǎn)品，推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級， 從而實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。 技能變遷與資本積 累 關(guān)連親昵。今世技能創(chuàng)新從科學(xué)研究、控制實(shí)驗到新產(chǎn)品 試 制、投產(chǎn)，需要淹滅大量的資本投入，同時，許多先進(jìn)的 技 能需要資本配置作為其載體， 技能創(chuàng)新通常表如今資本配 置 性能改良上。技能的升級實(shí)質(zhì)上是議決資本積累來實(shí)現(xiàn) 的， 技能前進(jìn)和資本積累兩者相互促進(jìn)。相互依賴。而一個 社會 資本的積累和配置屈從決定于資本市場的屈從 ; 資本積 累的 速率和規(guī)模與資金的投資回報率正相干。 資本積累的高 回報 取決于資本的配置和使用屈從。 今世金融體系存在的基 本價 錢即是積累資本，配置資本，資本的配置屈從依賴于金 融體 系。的屈從。

4、我國現(xiàn)在的金融革新出發(fā)點(diǎn)必須定位于前 進(jìn)金 融體系的屈從， 使其能夠很好地震員資本、 配置資本， 服 務(wù)于經(jīng)濟(jì)生長。、我國金融市場的現(xiàn)狀 ; 落伍與雜亂 革新開放曩昔，我 稀缺的資本。 這種籌劃體制可以保證 處于優(yōu)先生長職位地方 的重工業(yè)得到富足的資本支持 ; 但是 卻捐軀了資源配置和使 用屈從、 稀缺的資本沒有配制到生產(chǎn) 率最高的局部。國恒久推行重工業(yè)優(yōu)先生長戰(zhàn)略，金融體系是為實(shí)現(xiàn)這一戰(zhàn)略效勞的，由于我國事個落伍的農(nóng)業(yè)國，資本極為稀缺，因此，如果使用市場機(jī)制配置資本，資本價錢就會非常高昂。而重工業(yè)一樣平常是資本麋集型的，投資周期長，危害大，需要從外洋入口呆板配置。這樣，在市場機(jī)制下，重工業(yè)優(yōu)

5、先生長戰(zhàn)略就會失去。為了推行重工業(yè)優(yōu)先生長戰(zhàn)略，國家只好人為壓低利率和匯率，以便低落資本價錢。在這種情況下，金融市場現(xiàn)實(shí)上是不存在的，政府用行政手段直接分配革新開放以后， 國家為了變更各方面生長經(jīng)濟(jì)的積極性對 經(jīng)濟(jì)的控制逐漸放松。 即遵照所謂放權(quán)讓利式革新。 隨 著 資源配置、的籌劃控制削弱，鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)等非國有企業(yè)生長 起 來，由非政府局部掌握的剩余也多了起來，加上國有企業(yè) 革 新也在一步步走向深入，自主權(quán)擴(kuò)大，因此客觀上孕育發(fā) 生 了對金融效勞的需要。國家為了重修金融體系，開始轉(zhuǎn)變 資 天職配體制，對國有企業(yè)的財政撥款改為銀行貸款，先后 重 修了四家專業(yè)銀行， 90 年月初又規(guī)復(fù)了證券市場，

6、外匯管 理 也逐漸放寬。人民幣大幅貶值。但是，在國有企業(yè)完全市 場 化曩昔，金融市場化會導(dǎo)致國有企業(yè)的資本資本大幅大 升。 國有企業(yè)由于有政策性包袱，沒有自我生存本領(lǐng)，完全 市場 化一定使大局部國有企業(yè)無力包袱資本資本而無法生 存。為 了掩護(hù)國有企業(yè)，國家并沒有讓金融體系市場化，而 是具有 很強(qiáng)的政策性。四大專業(yè)銀行80% 以上的貸款給了國有企業(yè)， 非國有企業(yè)很難過到銀行貸款。 其它融資渠道假設(shè)有 企 業(yè)無緣。 革新開放以來， 非國有經(jīng)濟(jì)生長很快， 是中國量。 但是， 非國有經(jīng)濟(jì)缺乏正常的融資渠道， 進(jìn)入正式的金融體 系 楊本很高。 以致不行能， 極大地限定了非國有經(jīng)濟(jì)的生長， 除了銀行以外，

7、國家也一連開始規(guī)復(fù)或新建成保險、信托、 證券等金融市場，這些非銀行金融局部生長很快，對黎民經(jīng)濟(jì)生長起到了肯定的促進(jìn)作用。 但是，由于國有企業(yè)革新滯 后， 國有企業(yè)仍然負(fù)擔(dān)著政策性包袱，國家也仍然要對國有企業(yè)的謀劃負(fù)肯定責(zé)任， 國有企業(yè)和非國有企業(yè)之間不能在 產(chǎn)品 市場上開展公平的競爭。這在金融市場上那么表現(xiàn)為金融 市場缺乏公平競爭的市場情況各健全的法制，金融市場非常雜亂,非市場因素太多，不能有用行動，沒有起到為技能創(chuàng)新呼經(jīng) 濟(jì)增長積累、配置資通書的作用。三、金融市場的生長與根本特性 如前所述，技能變遷對維 持恒久經(jīng)濟(jì)增長起著要害作用， 而技能變遷又與資本積累關(guān) 連親昵，正是經(jīng)濟(jì)生長對資本積累和

8、配置的需要才孕育發(fā)生 了金融市場，因此，金融市場的 生長目的只能是為經(jīng)濟(jì)生長高屈從地籌集和分配資本。為了實(shí)現(xiàn)這個大目的，金融市場生長出兩大類， 一類是直接融資,另一類是間接融資，兩者各有上風(fēng)，相互增補(bǔ)。直接融資要領(lǐng)重要有刊行股票、債券等，資金供需雙方直接舉行交易、大概在中介機(jī)構(gòu)資助下實(shí)現(xiàn)直接交易。間接融資重要是銀行貸款，資金提供著將錢存到銀行，銀行再把會集起來的資金貸放給資金需求者，實(shí)現(xiàn)社會剩余的發(fā)動和資本化。在直接融資中，由于資金需求者和資金提供者之間通常存在緊張的信息不對稱和監(jiān)視技能題目，相對來說，資金提供者，特另I是小額資金提供者，很難控制資金需求者的資金運(yùn)用，面臨的投資危害很大。作為反

9、面，由于不受或很少受到資金提供 資金需求著可以較為自由地使用籌集 敗，也不必負(fù)送還責(zé)任，因此籌資危 息不對稱，在刊行股票或債券時舉行間接融資的情況恰恰的利益。但是，將錢存到銀行即可，由于商業(yè)銀行受 存款的再保險機(jī)制，投資危害気全由 供者面臨的危害微不夠道從銀行得者的監(jiān)視， 直接融資的 到的資金，一旦謀劃失 害小而且還可以使用信 炒作，以得到溢價刊行 相反，資金提供者只要 至忡心銀行的監(jiān)禁，有 銀行負(fù)擔(dān)，因此資金提 到貸款的企業(yè)或其他資金需求者卻必須面臨銀行的嚴(yán)酷 還款，都受到專業(yè)水準(zhǔn)很高的銀 保證了貸放資金的清靜。在間接 比力穩(wěn)固可靠，銀行負(fù)擔(dān)了投資 以要疏散一局部投資收益，資金 投資少。但是

10、直接投資者面臨很 敗，連本帶利一概賠本。搪塞資 對稱，為了說服資金提供著購置 做許多事情，而且需要付給投資 融資資本咼昂。但是，如果議決 提供者只是一家或數(shù)家銀行、交 本就會大大降落。監(jiān)視，從貸款申請到使用、 行監(jiān)視，在相當(dāng)大的長度上 融資中，投資者的資金回報 危害，并認(rèn)真資金謀劃，所 全部者得到的回報比力直接 大的投資危害，一旦投資失 金需求者來說，由于信息不 本企業(yè)的股票或債券人需要 者的人為也較高，因此直接 間接融資，由于資金的直接 易資本低廉、因而其融資資從資金擁有者和資金使用者的角度來說，直接金融和間接精品文檔 金融的各有利弊，在現(xiàn) 實(shí)經(jīng)濟(jì)中，金融市場是直接融資和間 接融資的團(tuán)結(jié)，

11、最有用 的金融結(jié)構(gòu)取決于企業(yè)、 生產(chǎn)的性子。 如果一個經(jīng)濟(jì)中的企 業(yè)以資金麋集型的企業(yè)和產(chǎn)業(yè)為主， 其 融資渠道以從大銀行 貸款和刊行股票、債務(wù)為主。如果一個 經(jīng)濟(jì)中的企業(yè)因此勞 動麋集型的中小企業(yè)為主， 那么有用的融 資要領(lǐng)應(yīng)以中小銀行 貸款和企業(yè)自有資金為主。上述金融體制款式的形成重要是由交易用度和信息資本 決 定的。勞動麋集型的中小企業(yè)需要的資金未幾，而且疏散 在 各地， 大銀行等大金融機(jī)構(gòu)獲取其謀劃和名譽(yù)狀態(tài)的資本 很 高。因此，中小企業(yè)難以得到大銀行的資金支持?？v然想 用 間接融資，也由于規(guī)模小，負(fù)擔(dān)不起股票、債券的刊行用 度， 更不易取得果然刊行上市的資格，因其中小企業(yè)一樣平 常不

12、 依賴間接融資。大銀行天生喜歡為大企業(yè)效勞，由于無 論銀 行貸款的數(shù)額巨細(xì)， 一筆交易的信息用度和其它資本相 干無 幾，大企業(yè)資金需求量大，銀行發(fā)放一筆大額貸款所需 淹滅 的均勻資本比小額貸款低許多。 中小銀行由于資金規(guī)模 小， 無力謀劃大的工程，只好以中小企業(yè)為主到E 務(wù)工具。而且，中小銀行與中小企業(yè)一樣，疏散在各地，對本地的中 小 企業(yè)資信和謀劃情況比力相識，信息用度不高，因而中小 銀 行也樂意為中小企業(yè)效勞。四、我國的產(chǎn)業(yè)生長與金融體制革新 有一種錯誤信心在國內(nèi)理論界和實(shí)踐局部廣為流傳， 以為在開放時期，中國應(yīng)該重點(diǎn)生長資金麋集、技能尖真?zhèn)€大企 業(yè),只有這樣才有實(shí)力與外國企業(yè)睜開競爭，否

13、那么民族工業(yè) 就會 在市場競爭中糜爛。 這現(xiàn)實(shí)上是已往恒久推行的重工業(yè) 優(yōu)先 生長戰(zhàn)略思想的變種?，F(xiàn)實(shí)上，一國產(chǎn)業(yè)的競爭力重要 取決 于其產(chǎn)品的資本，資本越低的產(chǎn)業(yè)競爭力自然就越強(qiáng)。而一個產(chǎn)業(yè)的資本曲折重要取決于其是否使用了本國的比 力上風(fēng), 比力上風(fēng)又是由一國的要素天分決定的。在我國， 現(xiàn)階段的 要素天分是勞動力富厚，而資本稀缺，因此，具備 比力上風(fēng) 的行業(yè)具有勞動力麋集的特性。 如果我們舉天下之力生長資 金麋集型的大企業(yè)， 一定需要繼續(xù)人為壓低資本價 錢，井接 納種種行政措施掩護(hù)資本麋集型企業(yè)免受市場競爭 擠壓，效 果一定是掩護(hù)落伍，資本麋集型企業(yè)既沒有競爭力， 也不思 朝上前進(jìn)，不去開心

14、增強(qiáng)競爭力。這樣，金融體系也 不行能 真正市場化。相反，遵照比力上風(fēng)生長起來的產(chǎn)業(yè)由于資本低廉而具有 相當(dāng)強(qiáng)的市場競爭力，因此不需要政府掩護(hù)和扭曲資源價 錢。 由于這種產(chǎn)業(yè)競爭力強(qiáng)，因而盈余本領(lǐng)強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)對稀缺 變化 為相對富饒，勞動力反而日益顯得稀缺起來。要素天分 結(jié)構(gòu) 的變更進(jìn)而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)快速厘革，具有競爭力的產(chǎn)業(yè) 越來越帶有資本麋集、技能先進(jìn)的特性，中國逐漸走出勞動 麋集 型產(chǎn)業(yè)為主的生長階段。重工業(yè)優(yōu)先生長戰(zhàn)略引導(dǎo)下的趕超 型產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級模式， 外貌上宛如一下子將中國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級化到與興旺國家相近的水平， 現(xiàn)實(shí)那么無異于適得其 反， 由于這種脫離要素賦的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是無屈從的，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu) 升

15、級 背后的決定因素是要素天分結(jié)構(gòu)的升級， 沒有要素天分 的升 級，人為拔高產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，效果一定以失敗而了結(jié)。遵照 比力 上風(fēng)戰(zhàn)略外貌上宛如沒有重工業(yè)優(yōu)先生長的趕超戰(zhàn)略 對產(chǎn)業(yè) 結(jié)構(gòu)升級促進(jìn)作用大，現(xiàn)實(shí)那么是“小步快走，是 連結(jié)經(jīng) 濟(jì)一連、快速、健康生長的準(zhǔn)確選擇。因此，現(xiàn)階段 我國最 具競爭力的企業(yè)是與我國要素天分相同等的勞動麋 集型的中 小企業(yè)， 保證這些企業(yè)的融資需求應(yīng)該成為我國當(dāng) 前金融體 制革新的出發(fā)點(diǎn)。憑據(jù)前面的闡發(fā)，對中小企業(yè)來 說，最切 合的融資要領(lǐng)是使用銀行舉行間接融資，但是大銀 行重要是 為大企業(yè)效勞的，所以生長市場化的中J、銀行即成為我國金融體制革新確當(dāng)務(wù)之急。90 年月以后

16、， 我國地方性的中小銀行在革新各地都市名譽(yù) 社的根底上開始生長起來， 但是現(xiàn)在業(yè)務(wù)量還不大， 而且現(xiàn) 實(shí) 運(yùn)作很不行熟、 范例。地方性的中小銀行肯定要實(shí)現(xiàn)商業(yè) 化， 不能由政府行政控制，以致成為地方政府的第二財政， 依附 于地方政府， 以致成為地方政府背離本地現(xiàn)實(shí)和比力上 風(fēng)， 舉行盲目投資的工具。如果那樣，中小銀行就不光會與 四大 專業(yè)銀行一樣不能成為中小企業(yè)融資的方便渠道， 而且 一定 孕育發(fā)生緊張的銀行金融危害，另外，生長中小銀行需 要健 全金融監(jiān)禁體系，警備可能孕育發(fā)生的金融危害。中小 銀行 并不是越大越好，需要有肯定例模，以具備須要的抵抗 危害 的本領(lǐng)，中小銀行雖然是地方性銀行，也要

17、注意引進(jìn)銀 行間 的競爭機(jī)制，警備人為使用生產(chǎn)低屈從。五、竣事語創(chuàng)立起以中小銀行為主體的金融體系是我國當(dāng)前金融革 新 的準(zhǔn)確偏向。金融體系是今世經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的中樞神經(jīng)，一個 健 康的金融體系既要能夠高屈從地運(yùn)轉(zhuǎn)。 饜足經(jīng)濟(jì)生長的種種 金融需求，又要能夠有用警備和化解危害，搪塞以中小銀 行 為主的銀行體系， 由于中小銀行一樣平常來說比大銀行更 易 受到危急打擊，而且由于疏散在、各地，不易監(jiān)視，危害 可 能更大，因此更應(yīng)增強(qiáng)金融監(jiān)禁，創(chuàng)立、健全警備和化解 危 害的機(jī)制。雖然，也不能因噎廢食，由于中小銀行危害題 目 灰心看待生長中小銀行， 外洋生長較為樂成的國家經(jīng)驗評 釋, 中小銀行在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中具有不行