跨國(guó)企業(yè)正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略

1、跨國(guó)企業(yè)正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略 在經(jīng)濟(jì)全球一體化加深、網(wǎng)絡(luò)化管理、學(xué)問(wèn)資本要參與利潤(rùn)安排的新環(huán)境下，國(guó)際財(cái)務(wù)管理的理財(cái)環(huán)境更加復(fù)雜化，理財(cái)活動(dòng)受到諸多因素的影響，其中大多數(shù)因素又具有易變性和不確定性，因而在跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理中，會(huì)面臨更大、更多的風(fēng)險(xiǎn)?？鐕?guó)公司當(dāng)前必需面對(duì)和解決的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題，便是如何利用外部已有的有利條件，發(fā)揮企業(yè)自身優(yōu)勢(shì)，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理能力，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)只有不斷地成長(zhǎng)，才會(huì)布滿生氣，才能在市場(chǎng)上保持競(jìng)爭(zhēng)力。經(jīng)理人夢(mèng)寐以求的是，企業(yè)在短時(shí)間內(nèi)快速成長(zhǎng)為大企業(yè)。但是在快速成長(zhǎng)的過(guò)程中，成功與失敗只有一步之遙，其中的關(guān)鍵就在于能否保持財(cái)務(wù)穩(wěn)健。 一、導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因

2、 （一）內(nèi)部管理混亂。企業(yè)由于組織結(jié)構(gòu)過(guò)于浩大，母子公司管理不當(dāng)，很簡(jiǎn)單造成財(cái)務(wù)不透明、各自為政和內(nèi)部關(guān)聯(lián)企業(yè)間的相互貸款等一系列問(wèn)題。這不僅加大了銀行對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)推斷的難度，也給財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理(風(fēng)控網(wǎng))帶來(lái)很大困難，從而造成整體負(fù)債率不斷提高。 （二）債務(wù)與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)性錯(cuò)配現(xiàn)象嚴(yán)重短債長(zhǎng)用，短籌長(zhǎng)貸。企業(yè)將短債用于投資回收期是短債期限若干倍的長(zhǎng)期項(xiàng)目，導(dǎo)致流淌負(fù)債大大高于流淌資產(chǎn)。金融機(jī)構(gòu)基于高成長(zhǎng)性企業(yè)的前景，往往也采取短籌長(zhǎng)貸的方式，支持企業(yè)搞長(zhǎng)期投資，從而加大了企業(yè)的資金風(fēng)險(xiǎn)，一旦銀行日后收緊銀根，企業(yè)將會(huì)進(jìn)退兩難。 （三）廣鋪攤子。企業(yè)由于戰(zhàn)略布局的需求，需要投入大量資金或開拓新業(yè)務(wù)，在這

3、種高成長(zhǎng)的階段都會(huì)出現(xiàn)一定程度的資金短缺。因此，這些企業(yè)為了達(dá)到快速擴(kuò)張的目的，普遍采取負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略。 以上幾個(gè)方面是環(huán)環(huán)相扣的。高成長(zhǎng)戰(zhàn)略造成資金短缺，企業(yè)就不可避免的要負(fù)債經(jīng)營(yíng)。組織放大效應(yīng)和內(nèi)部擔(dān)保則加劇債務(wù)水平，造成負(fù)債過(guò)度。在負(fù)債過(guò)度的狀況下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本和財(cái)務(wù)壓力加大，短債長(zhǎng)用則可能使企業(yè)潛在的支付危機(jī)隨時(shí)爆發(fā)。 二、如何正確防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 針對(duì)上述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因，企業(yè)應(yīng)依據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)狀況，采用正確的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理方法，制定嚴(yán)格的掌握計(jì)劃，降低風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)營(yíng)管理中，要建立財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警指標(biāo)體系，加強(qiáng)籌資、投資、資金回收及收益安排的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)企業(yè)效益最大化。 （一）構(gòu)建財(cái)務(wù)分析

4、指標(biāo)體系，建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng) 對(duì)企業(yè)而言，獲利是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的最終目標(biāo)，也是企業(yè)生存與發(fā)展的前提。建立長(zhǎng)期財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)最具有代表性。 從長(zhǎng)遠(yuǎn)觀點(diǎn)看，一個(gè)企業(yè)要遠(yuǎn)離財(cái)務(wù)危機(jī)，必需具備良好的盈利能力。盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)的對(duì)外籌資能力和清償債務(wù)能力才能越強(qiáng)。但從根本上講，企業(yè)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)是由于舉債導(dǎo)致的，一個(gè)全部用自有資本從事經(jīng)營(yíng)的企業(yè)只有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)而沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，要權(quán)衡舉債經(jīng)營(yíng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)確定債務(wù)比率，應(yīng)將負(fù)債經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)收益率與債務(wù)資本成本率進(jìn)行對(duì)比，只有前者大于后者，才能保證本息到期歸還，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿收益。同時(shí)還要考慮債務(wù)清償能力和債務(wù)資本在各項(xiàng)目之

5、間配置的合理程度。 （二）結(jié)合實(shí)際采取適當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略 在建立了風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)體系后，企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)，如產(chǎn)品積壓、質(zhì)量下降、應(yīng)收賬款增大、成本上升等，要依據(jù)其形成原因及過(guò)程，制定相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略，降低危害程度。 對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，通?？刹捎没乇茱L(fēng)險(xiǎn)、掌握風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)和分散風(fēng)險(xiǎn)等策略。其中掌握風(fēng)險(xiǎn)策略可進(jìn)一步分類，按掌握目的不同要分為預(yù)防性掌握和抑制性掌握。前者指預(yù)先確定可能發(fā)生的損失，提出相應(yīng)措施，防止損失的實(shí)際發(fā)生；后者是對(duì)可能發(fā)生的損失采取措施，盡量降低損失程度。 （三）加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理 市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，籌資活動(dòng)是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的起點(diǎn)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理措施失當(dāng)會(huì)使籌集資金的

6、使用效益具有很大的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。 企業(yè)通過(guò)籌資活動(dòng)取得資金后進(jìn)行投資的類型有三種：一是投資生產(chǎn)項(xiàng)目，二是投資證券市場(chǎng)，三是投資商貿(mào)活動(dòng)。然而，投資項(xiàng)目并不都能產(chǎn)生預(yù)期收益，從而引起企業(yè)盈利能力和償債能力降低的不確定性。在進(jìn)行投資風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)，其重要原則是既要敢于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資以獲取超額利潤(rùn)，又要克服盲目樂觀和冒險(xiǎn)主義，盡可能避免或降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在決策中要追求收益性、風(fēng)險(xiǎn)性、穩(wěn)健性的最佳組合，或在收益和風(fēng)險(xiǎn)中間體現(xiàn)穩(wěn)健性原則的平衡器作用。 企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的第三個(gè)環(huán)節(jié)是資金回收。應(yīng)收賬款是造成資金回收風(fēng)險(xiǎn)的重要方面，有必要降低它的成本。因此，對(duì)于應(yīng)收賬款管理，應(yīng)建立穩(wěn)定的信用政策，確定客戶

7、的資信等級(jí)并評(píng)估企業(yè)的償債能力，確定合理的應(yīng)收賬款比例，建立銷售責(zé)任制。 收益安排是企業(yè)一次財(cái)務(wù)循環(huán)的最終一個(gè)環(huán)節(jié)。收益安排包括留存收益和安排股息。留存收益是擴(kuò)大規(guī)模來(lái)源，安排股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求，兩者的安排比例應(yīng)公正合理，充分調(diào)動(dòng)各方面積極性。 在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，要完全消退風(fēng)險(xiǎn)及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)在于了解風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源和特征，正確預(yù)估、衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼莆蘸头婪?，健全?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，將損失降至最低程度，為企業(yè)創(chuàng)造最大的收益。因此，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因及其防范進(jìn)行研究，以期降低風(fēng)險(xiǎn)、提高效益，具有非常重要的意義。 財(cái)務(wù)總監(jiān)應(yīng)當(dāng)做好企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的工作?，F(xiàn)代意義上的財(cái)務(wù)總監(jiān)是公司重要的戰(zhàn)略決策的制定者和執(zhí)行者之一，是穿插于金融市場(chǎng)和價(jià)值管理之間的不可或缺的角色。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的深入，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理學(xué)問(wèn)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)的需要。當(dāng)今的財(cái)務(wù)管理人員及企業(yè)管理者，不僅要遵循某些傳統(tǒng)的原則，還必需了解瞬息萬(wàn)變的資本市場(chǎng)及財(cái)務(wù)管理發(fā)展趨勢(shì)，并把握最新的策略與技術(shù)，以便高效地完成工作，給企業(yè)全部者和股東們供應(yīng)強(qiáng)有力的