奇瑞投資人調(diào)研總結(jié)

1、奇瑞汽車股份有限公司調(diào)研總結(jié)報(bào)告節(jié)選 提示： 本報(bào)告僅為總結(jié)投資者在有限時(shí)間內(nèi)對(duì)公司情況的調(diào)查和了解結(jié)果，僅供參考，本公司對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性均不作任何保證。本報(bào)告不能作為任何投資的依據(jù)，在任何情況下，本公司不就本報(bào)告中的任何內(nèi)容對(duì)任何投資作出任何形式的擔(dān)保，投資者據(jù)此投資，投資風(fēng)險(xiǎn)自我承擔(dān)。 說(shuō)明： 2009年1月7日1月9日期間，按照既定計(jì)劃，投資人調(diào)研組針對(duì)奇瑞汽車私募項(xiàng)目進(jìn)行了聯(lián)合調(diào)研，以進(jìn)行初步的評(píng)估，確定后期聘請(qǐng)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行補(bǔ)充盡職調(diào)查的重點(diǎn)。 一、投資價(jià)值分析 基于我們的盡職調(diào)查，項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)認(rèn)為該項(xiàng)目的投資價(jià)值主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： a) 奇瑞是中國(guó)領(lǐng)先的自主品牌整車生產(chǎn)企

2、業(yè) 奇瑞是中國(guó)前5 名的乘用車生產(chǎn)企業(yè)，2007 年與2008 年的銷售量分別為38萬(wàn)臺(tái)與35.6 萬(wàn)臺(tái)，2008 年排在奇瑞前面的四家企業(yè)分別為一汽大眾、上海大眾、上海通用、東風(fēng)日產(chǎn)，均為合資廠商。公司自2001 年開(kāi)始生產(chǎn)整車以來(lái)，生產(chǎn)了qq3/qq6 及風(fēng)云/旗云等很受市場(chǎng)歡迎的車型，其中qq 系列連續(xù)幾年均是a00 級(jí)微型車的銷售冠軍，成功的建立了奇瑞的品牌知名度。 b) 公司具備的強(qiáng)大研發(fā)能力 公司擁有強(qiáng)大的研發(fā)隊(duì)伍，人數(shù)超過(guò)5000 人，占公司全體員工的20%，是國(guó)內(nèi)最強(qiáng)大的汽車研發(fā)隊(duì)伍。自2005 年初以來(lái)，公司過(guò)往每年均投入不低于年銷售額的5%于研發(fā)方面，在整車車型、發(fā)動(dòng)機(jī)、變

3、速箱、新能源汽車以及汽車零部件等方面均有大量的研究成果。對(duì)于希望能成為具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的廠商的奇瑞公司來(lái)說(shuō)，公司目前所做的技術(shù)儲(chǔ)備就是未來(lái)1020 年發(fā)展的基石。 c) 大量新車型的儲(chǔ)備為公司未來(lái)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ) 據(jù)公司管理層介紹，公司已經(jīng)擁有自主產(chǎn)權(quán)的車型儲(chǔ)備達(dá)到了60 余款新車型，原計(jì)劃2009 年上市的車型就達(dá)到了15 款。在中國(guó)汽車市場(chǎng)上由于產(chǎn)品的生命周期越來(lái)越短，不斷的推陳出新是維持公司旺盛銷售的重要因素。領(lǐng)先的新車型儲(chǔ)備是公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。新車型儲(chǔ)備的價(jià)值還體現(xiàn)在當(dāng)公司向外擴(kuò)張建立合資廠時(shí)，可以用車型的技術(shù)入股，從而實(shí)現(xiàn)了新車型技術(shù)的價(jià)值。 d) 國(guó)家對(duì)汽車行業(yè)

4、尤其是民族自主品牌的大力支持 汽車產(chǎn)業(yè)在現(xiàn)代國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位是極其重要的，日本，美國(guó)等西方發(fā)達(dá)國(guó)家汽車產(chǎn)業(yè)帶來(lái)的產(chǎn)值一般能占到國(guó)民生產(chǎn)總值的15%以上。汽車產(chǎn)業(yè)對(duì)于還在工業(yè)化過(guò)程中的中國(guó)意義尤為重要。2009 年1 月14 日，國(guó)務(wù)院通過(guò)汽車產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃，國(guó)家對(duì)汽車行業(yè)采取如此大力度的鼓勵(lì)政策體現(xiàn)了國(guó)家對(duì)汽車產(chǎn)業(yè)的積極態(tài)度。在國(guó)務(wù)院的具體實(shí)施辦法中還將“支持自主品牌”作為支持汽車生產(chǎn)企業(yè)發(fā)展的一項(xiàng)重要措施。公司作為汽車自主品牌的一面旗幟一直以來(lái)也受到了各級(jí)政府的重視與支持，這種積極的政策環(huán)境會(huì)向更好的方向發(fā)展。 e) 公司國(guó)內(nèi)/國(guó)外平衡的銷售模式 目前公司海外銷售約占總銷售的20-30%，多年

5、來(lái)位列中國(guó)汽車出口量第一。海外市場(chǎng)的開(kāi)拓，有助于公司擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)并分享不同市場(chǎng)的成長(zhǎng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)/國(guó)外平衡的銷售分布也有助于公司分散局部地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)。 f) 經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì) 公司的總經(jīng)理尹同躍和包括大部分副總經(jīng)理及部門(mén)經(jīng)理的管理團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在汽車行業(yè)合作了十多年，對(duì)汽車行業(yè)從基礎(chǔ)研發(fā)到生產(chǎn)管理到銷售網(wǎng)絡(luò)都有很深的理解和豐富的經(jīng)驗(yàn)。除此之外，作為在安徽蕪湖荒灘上建起一個(gè)龐大的汽車王國(guó)的創(chuàng)業(yè)者，管理團(tuán)隊(duì)對(duì)事業(yè)依然充滿著激情和沖勁。 3、主要風(fēng)險(xiǎn) a) 公司向中高端品牌的發(fā)展存在風(fēng)險(xiǎn) 公司目前已經(jīng)在中低端市場(chǎng)上建立了一定的品牌知名度，并有幾個(gè)非常暢銷的車型，是公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的支柱。但基于管

6、理層的觀點(diǎn)，公司未來(lái)必然要走向中高端市場(chǎng)，成為一個(gè)全系列品牌的生產(chǎn)商。由于轎車行業(yè)尤其是中高端轎車領(lǐng)域的激烈競(jìng)爭(zhēng)，以及從中低端品牌向中高端品牌延伸的難度，公司能否在中高端市場(chǎng)獲得較大的市場(chǎng)份額，存在一定不確定性，也需要公司投入更多的資源和精力。 b) 較大額的關(guān)聯(lián)交易 公司的主要股東瑞創(chuàng)投資為管理層的持股公司，該公司旗下控股了奇瑞科技有限公司以及20 多家其他零部件企業(yè)，這些零部件企業(yè)2005、2006、2007年向公司銷售零部件及其他商品分別達(dá)8.35 億、17.64 億、20.99 億元，占公司當(dāng)年采購(gòu)額的12.6%、14.9%、12.4%。大額的關(guān)聯(lián)交易可能給上市造成障礙，此外國(guó)有企業(yè)的

7、管理層與國(guó)有企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易也是國(guó)資委目前重點(diǎn)關(guān)注的一個(gè)問(wèn)題，可能有待清理。 c) 上市過(guò)程中存在的不確定性 由于在a 股市場(chǎng)上市是投資者主要的退出渠道，而目前的資本市場(chǎng)狀況以及證監(jiān)會(huì)對(duì)公司存在的問(wèn)題的關(guān)注都可能造成上市的障礙，因此投資者需要重點(diǎn)關(guān)注一些公司現(xiàn)存的問(wèn)題，并幫助公司和中介機(jī)構(gòu)一道解決問(wèn)題，保證公司能夠在資本市場(chǎng)狀況允許的時(shí)候迅速上市。 二、公司概況 1、公司業(yè)務(wù)概況 奇瑞是中國(guó)領(lǐng)先的自主品牌整車生產(chǎn)企業(yè)，公司2007 年生產(chǎn)汽車38.7 萬(wàn)輛，銷售38.1 萬(wàn)輛，在全國(guó)乘用車生產(chǎn)企業(yè)中排名第四，2008 年生產(chǎn)汽車34.7 萬(wàn)輛，銷售35.6 萬(wàn)輛，在轎車生產(chǎn)企業(yè)中排名第五，在自主

8、品牌企業(yè)中排名第一。2007 年與2008 年分別出口汽車11.98 萬(wàn)輛和13.5 萬(wàn)輛，分別占全國(guó)乘用車出口銷量的65.3%和54.3%。 公司總部位于安徽省蕪湖市，目前擁有4 個(gè)整車生產(chǎn)廠、2 個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)廠及2個(gè)變速箱生產(chǎn)廠，年生產(chǎn)能力60 萬(wàn)臺(tái)整車、40 萬(wàn)臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)及30 萬(wàn)臺(tái)變速箱，發(fā)動(dòng)機(jī)與變速箱在2009 年擴(kuò)產(chǎn)完成后也會(huì)分別達(dá)到60 萬(wàn)臺(tái)的產(chǎn)能，達(dá)到100%配套整車的能力。 整車 公司現(xiàn)有qq3、qq6、a1、旗云、a5、東方之子、東方之子cross、a3、瑞虎、開(kāi)瑞、瑞麒11 款車型。各車型的20052008 年的銷售量統(tǒng)計(jì)如下：公司的整車銷售分為國(guó)內(nèi)與海外市場(chǎng)，從2005

9、年至2008 年公司國(guó)內(nèi)與海外銷售量分別如下： 除現(xiàn)有車型外，奇瑞的研究院已經(jīng)研發(fā)了9 個(gè)平臺(tái)60 多款新車型，其中超過(guò)30 款已經(jīng)研發(fā)成功，可以推向市場(chǎng)。 發(fā)動(dòng)機(jī) 公司擁有cac 和acteco 兩個(gè)品牌的發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品，目前能夠生產(chǎn)0.8l、1.1l、1.3l 的cac 品牌發(fā)動(dòng)機(jī)，以及1.3l、1.6l、1.8l、2.0l 的acteco 發(fā)動(dòng)機(jī)。此外公司正在開(kāi)發(fā)另外4 個(gè)系列30 多款新型發(fā)動(dòng)機(jī)，包含了先進(jìn)的vvt（ 可變氣門(mén)正時(shí)技術(shù)， variable valve timing） 、gdi （ 缸內(nèi)直噴，gasoline direct-injection）等發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)，最大排量達(dá)到4.6

10、l。 變速箱 公司目前擁有mt與amt 兩個(gè)系列7 款手動(dòng)變速箱的生產(chǎn)能力，2009 年底公司的cvt（無(wú)級(jí)變速）自動(dòng)變速箱生產(chǎn)線將投產(chǎn)，使公司成為國(guó)內(nèi)最早擁有自動(dòng)變速箱生產(chǎn)能力的廠家。2011 年公司還將投產(chǎn)6at自動(dòng)變速箱的生產(chǎn)線，用于裝備3.0l3.5l 發(fā)動(dòng)機(jī)的中高級(jí)車。 公司目前生產(chǎn)的發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱主要用于裝備奇瑞自己生產(chǎn)的幾個(gè)車型，2007年發(fā)動(dòng)機(jī)外銷量?jī)H為9300 臺(tái)。公司未來(lái)幾年計(jì)劃發(fā)動(dòng)機(jī)與變速箱生產(chǎn)能力能夠達(dá)到60 萬(wàn)臺(tái)，屆時(shí)將會(huì)有更大的比例對(duì)外銷售。 2、研發(fā) 奇瑞專門(mén)設(shè)立了奇瑞汽車研究院，人員超過(guò)5000 人，占公司總?cè)藬?shù)的20%，擁有全國(guó)汽車企業(yè)中最龐大的研發(fā)隊(duì)伍。從事

11、整車車型、發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)、變速箱技術(shù)、新能源汽車等一系列的研究和開(kāi)發(fā)。截止到2007 年底，公司已擁有1114項(xiàng)境內(nèi)汽車相關(guān)專利和925 項(xiàng)境內(nèi)專利申請(qǐng)，申請(qǐng)中的發(fā)明專利有380 項(xiàng)。自主研發(fā)能力一直是奇瑞發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力之一。 奇瑞的研發(fā)體系自2005年開(kāi)始建設(shè)，目前奇瑞汽車研究院下屬機(jī)構(gòu)有2個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)廠，4個(gè)整車研究院，1個(gè)商用車研究院，實(shí)驗(yàn)中心，1個(gè)中央研究院（2007年3月設(shè)立，分管汽車行業(yè)前沿技術(shù)研發(fā)，目前有100人），1個(gè)上海研究公司（主要目的在于招攬人才）。變速箱研究系統(tǒng)不屬于汽車研究院。研發(fā)機(jī)構(gòu)設(shè)置相對(duì)完畢，且研發(fā)人員的總數(shù)占到奇瑞員工總數(shù)的約20%（行業(yè)中，該比率約是11%），但是

12、研發(fā)人員的激勵(lì)制度目前沒(méi)有明確。 汽車研究院在2008年之前的主要任務(wù)是研發(fā)各類車型，并配合規(guī)劃設(shè)計(jì)院，落實(shí)建設(shè)各類車型的生產(chǎn)線。2009年之后，汽車研究院將對(duì)所有車型進(jìn)行生命周期管理的研究。但是，根據(jù)市場(chǎng)反饋對(duì)現(xiàn)有品牌的質(zhì)量改造和升級(jí)投入則相對(duì)較少，公司總部對(duì)該項(xiàng)似乎也不重視，經(jīng)費(fèi)審批中總是排在最后一位。奇瑞始終把車型研發(fā)放在第一位，占據(jù)了70%的研發(fā)資源。 a3的研發(fā)歷時(shí)4年，在意大利進(jìn)行車身設(shè)計(jì)，耗費(fèi)了5-6億元人民幣。相對(duì)來(lái)說(shuō)，東方之子只耗費(fèi)了1億，開(kāi)發(fā)時(shí)間也很短。這說(shuō)明奇瑞對(duì)車型開(kāi)發(fā)的投入的確越來(lái)越大，也相對(duì)成熟了。但是15款車型同時(shí)開(kāi)發(fā)仍舊會(huì)影響車的本身質(zhì)量，同時(shí)奇瑞在車身細(xì)節(jié)方面

13、的研發(fā)仍顯不足。 車型研發(fā)的投入可能不能獲得較好的市場(chǎng)效益。2009年后的市場(chǎng)蕭條影響了對(duì)車的消費(fèi)需求；新車設(shè)計(jì)方面的技術(shù)較為成熟，各家廠商之間的競(jìng)爭(zhēng)激烈，利潤(rùn)空間?。缓诵牡脑O(shè)計(jì)能力仍舊依靠意大利和日本等國(guó)，因此成本較高。除了整車和整機(jī)（發(fā)動(dòng)機(jī)）的研發(fā)申報(bào)需要尹總批，其他方面的研發(fā)都是由主管研發(fā)的副總批核。 奇瑞汽車研究院下屬8 個(gè)分院，其中4 個(gè)是整車研發(fā)分院，2 個(gè)是發(fā)動(dòng)機(jī)研發(fā)分院，以及1 個(gè)商用車研究院和1 個(gè)汽車試驗(yàn)中心，此外在上海和蕪湖設(shè)立了兩家研發(fā)子公司，變速箱研發(fā)則隸屬于變速箱事業(yè)部，有兩個(gè)單獨(dú)的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。 公司2005 年、2006 年、2007 年分別投入7.77 億、8.4

14、5 億、12.08 億用于研發(fā)，占公司當(dāng)年銷售收入的9.5%、5.8%、6.3%。 整車研發(fā) 公司汽車研究院的主要研發(fā)力量在整車車型的研發(fā)上，汽車研究院自2005 年初成立以來(lái)，4 年左右時(shí)間研究并開(kāi)發(fā)了9 個(gè)平臺(tái)60 多款新車型（包括改款），其中a3已經(jīng)在2008年9月上市。公司已經(jīng)積累了大量新車型可供未來(lái)推向市場(chǎng)，這在國(guó)內(nèi)所有汽車企業(yè)中都是領(lǐng)先的。根據(jù)公司的描述，目前有多家國(guó)內(nèi)企業(yè)希望以高價(jià)向公司購(gòu)買(mǎi)部分車型。 公司車型的研發(fā)由市場(chǎng)研究開(kāi)始，通過(guò)收集市場(chǎng)需求與售后服務(wù)的反饋，經(jīng)過(guò)對(duì)項(xiàng)目投資的測(cè)算來(lái)確定新車型或改款車型的開(kāi)發(fā)。車型的開(kāi)發(fā)主要包括整車性能開(kāi)發(fā)、車身設(shè)計(jì)、底盤(pán)設(shè)計(jì)及系統(tǒng)集成、設(shè)計(jì)

15、與制造技術(shù)等。車型開(kāi)發(fā)中還包括整車關(guān)鍵系統(tǒng)的研發(fā)，包括制動(dòng)系統(tǒng)、懸架系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)、電子控制系統(tǒng)、安全約束系統(tǒng)、電器系統(tǒng)、供油系統(tǒng)、冷卻系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、動(dòng)力系統(tǒng)等的研發(fā)和調(diào)試。 車型的開(kāi)發(fā)是一個(gè)系統(tǒng)工程，主要有概念設(shè)計(jì)、工程設(shè)計(jì)、規(guī)劃試制、樣車試驗(yàn)、性能調(diào)校、生產(chǎn)準(zhǔn)備、整車上市等步驟。一款新車型的開(kāi)發(fā)一般需要經(jīng)歷35 年的時(shí)間，總體投入在56 億（重要的戰(zhàn)略車型），而對(duì)車型的改款一般需要1年時(shí)間，總投入在1億左右。目前主要的一些車型改款情況如下： _ a5 計(jì)劃在2010 年換代 _ qq已經(jīng)完成了換代的準(zhǔn)備工作，但通過(guò)銷售公司的市場(chǎng)研究部門(mén)所作的市場(chǎng)調(diào)研，用戶反饋該換代產(chǎn)品的定位不對(duì)，要回到

16、研發(fā)部門(mén)重新做設(shè)計(jì)。 _ 東方之子換代整型已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)2010年底推出。（原定2010 年初，但由于市場(chǎng)不好，向后推遲了） _ 瑞虎計(jì)劃在2010 年進(jìn)行小改款，下一代瑞虎的推出估計(jì)要再過(guò)3 年。 _ 旗云正在做下一代的造型。 發(fā)動(dòng)機(jī)/變速箱以及其他研發(fā)領(lǐng)域 發(fā)動(dòng)機(jī)技術(shù)是奇瑞的核心技術(shù)之一，自2002年以來(lái)，公司與國(guó)際上著名的奧地利avl設(shè)計(jì)公司合作進(jìn)行聯(lián)合開(kāi)發(fā)，目前已經(jīng)開(kāi)發(fā)到第二代，奇瑞公司已經(jīng)積累了一批核心研發(fā)人員，具備了很強(qiáng)的自主研發(fā)能力。目前奇瑞有3個(gè)汽油發(fā)動(dòng)機(jī)系列，10款不同型號(hào)，已經(jīng)研發(fā)出采用vvt、gdi等先進(jìn)技術(shù)的發(fā)動(dòng)機(jī)以及3.0l v6、2.0t渦輪增壓及4.6l大排量發(fā)動(dòng)

17、機(jī)，為未來(lái)的新車型做好了儲(chǔ)備。 公司的變速箱研發(fā)也走在國(guó)內(nèi)廠商的前列，目前公司已經(jīng)具備了cvt（無(wú)級(jí)變速）自動(dòng)變速箱和6at自動(dòng)變速箱的技術(shù)，預(yù)計(jì)2009年底cvt變速箱可望投產(chǎn)，6at變速箱預(yù)計(jì)2011年投產(chǎn)，公司目前還在研究大扭矩的手動(dòng)/自動(dòng)變速箱以及更為先進(jìn)的dct（雙離合器）變速箱。 公司在節(jié)能汽車方面也掌握了很多先進(jìn)技術(shù)，包括混合動(dòng)力、純電動(dòng)車、燃料電池等都有突破，這些技術(shù)由公司的中央研究院研發(fā)。中央研究院有100多人，主要研究未來(lái)的技術(shù)，進(jìn)行技術(shù)儲(chǔ)備，和國(guó)內(nèi)的研究機(jī)構(gòu)和大專院校合作開(kāi)發(fā)。 在發(fā)動(dòng)機(jī)方面，奇瑞已經(jīng)開(kāi)發(fā)了3個(gè)系列，18款發(fā)動(dòng)機(jī)。其中1個(gè)汽油機(jī)系列和2個(gè)柴油機(jī)系列。排放標(biāo)

18、準(zhǔn)已經(jīng)達(dá)到歐v。第一個(gè)系列的發(fā)動(dòng)機(jī)，目前在市場(chǎng)上的保有量已經(jīng)達(dá)到50萬(wàn)臺(tái)。第二個(gè)系列的發(fā)動(dòng)機(jī)2009年年底量產(chǎn)。奇瑞目前在發(fā)動(dòng)機(jī)方面的研發(fā)投入已經(jīng)達(dá)到15億元。公司發(fā)動(dòng)機(jī)下一步的發(fā)展方向，則是進(jìn)一步降低油耗15-20%。 自動(dòng)變速箱的研發(fā)目前已經(jīng)全部完成，準(zhǔn)備2009年年底投產(chǎn)，第一批裝配在奇瑞a5和a3上。公司在變速箱方面已投入4億元人民幣。國(guó)外同類型變速箱的價(jià)格是奇瑞的2-2.5倍。 奇瑞混合動(dòng)力技術(shù)已經(jīng)成熟。電動(dòng)車的技術(shù)遠(yuǎn)落后于比亞迪，電動(dòng)車電池的設(shè)計(jì)上還存在一定問(wèn)題，并且續(xù)航能力短，目前只能夠維持短途交通使用，更無(wú)論純電動(dòng)車。 3、生產(chǎn)與采購(gòu) 公司目前擁有4個(gè)整車制造廠、2個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)

19、廠和1個(gè)變速箱生產(chǎn)廠，整車生產(chǎn)能力60 萬(wàn)臺(tái)，發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)能力40萬(wàn)臺(tái)，變速箱生產(chǎn)能力30萬(wàn)套。（生產(chǎn)能力指三班24小時(shí)的產(chǎn)量，一般情況合理產(chǎn)量為產(chǎn)能的70%80%） 截止2008 年3 月31 日，公司已投產(chǎn)的主要生產(chǎn)設(shè)施及生產(chǎn)地點(diǎn)如下： 目前，奇瑞有四大分廠進(jìn)行整車的生產(chǎn)，其中三廠和四廠在2008年正式投入生產(chǎn)。一、二、四廠依靠人力多，柔性化較高；三廠自動(dòng)化程度高，配備有62臺(tái)機(jī)器人。柔性化較高使得一條生產(chǎn)線可生產(chǎn)多款車型，并可在短時(shí)間內(nèi)通過(guò)不同車型的參數(shù)設(shè)置改變生產(chǎn)線狀況，以適應(yīng)不同車型生產(chǎn)的需求。目前，焊裝線可以兩車型共一線，涂裝車間在5秒鐘內(nèi)就可以完成調(diào)節(jié)，總裝線則隨時(shí)可以調(diào)節(jié)各類車型

20、。這是柔性化生產(chǎn)線的優(yōu)勢(shì)。 各廠的生產(chǎn)利用率如下： 2008年 2007年 一廠 64% 100% 二廠 59% 90% 三廠 29% 四廠（微車項(xiàng)目） 10% 以上數(shù)根據(jù)1天20小時(shí)的工作時(shí)間計(jì)算。 整車生產(chǎn)流程包括沖壓、焊裝、涂裝、總裝四大工序。 沖壓工序是車型主要大中型沖壓件的生產(chǎn)，根據(jù)不同的車型需要，采購(gòu)不同的模具生產(chǎn)沖壓件。由于模具需要根據(jù)不同的車型進(jìn)行定制，而不像生產(chǎn)設(shè)備一樣可以通用，因此也是每個(gè)車型主要的一塊固定投入。根據(jù)公司介紹，制作某車型的一套模具約需要1.5 億元。 焊裝是完成車型的白車身總成和各分總成的生產(chǎn)，包括了：白車身總成、骨架總成、下部總成、發(fā)動(dòng)機(jī)艙總成、前后地板總

21、成、前擋板總成、左右前后縱梁總成、左右前輪罩總成、左右前后門(mén)總成、前后蓋總成、左右側(cè)圍總成、后圍總成、包裹架總成、后排座椅靠背總成、前風(fēng)擋總成等。焊裝是工序中最復(fù)雜的一步，焊裝自動(dòng)化程度的高低決定了車廠生產(chǎn)的自動(dòng)化程度。 涂裝是將焊裝車間送來(lái)的白車身通過(guò)自動(dòng)轉(zhuǎn)接系統(tǒng)對(duì)白車身進(jìn)行防腐處理及油漆，涂裝車間自動(dòng)化程度較高，但工序多，時(shí)間長(zhǎng)。 總裝車間則是完成整車各種總成和零件的分裝、內(nèi)外飾、底盤(pán)件包括發(fā)動(dòng)機(jī)的裝備，以及最后對(duì)整車的檢測(cè)、檢驗(yàn)、補(bǔ)漆、返工等工作。 公司的生產(chǎn)計(jì)劃按月制定，一般提前一個(gè)月制定下月的計(jì)劃，并估算下兩月的計(jì)劃（方便定購(gòu)海外零件）。月計(jì)劃一般不會(huì)調(diào)整，但分解到周計(jì)劃和日計(jì)劃后可

22、以在不同周/日之間調(diào)整。根據(jù)公司制定的生產(chǎn)計(jì)劃和車型排序，公司一直在嘗試jit 生產(chǎn)，即由第三方物流公司對(duì)零部件事先進(jìn)行排序，實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)供應(yīng)及“零庫(kù)存”管理。jit 生產(chǎn)模式對(duì)第三方物流公司要求非常高，公司在這方面培養(yǎng)了一些國(guó)內(nèi)物流公司，來(lái)替代價(jià)格高昂的跨國(guó)物流公司，公司的整車三廠目前68%的零件實(shí)現(xiàn)了jit 模式，一廠二廠則jit 程度較低。 目前，平均單車生產(chǎn)成本控制如下（單位：元/車）： 鋼材 5660.8 漆料 439.9 人工 1053.4 各類折舊 1284 輔料 906.4 發(fā)動(dòng)機(jī) 9303.3 變速箱 2316 零部件配套體系對(duì)于整車廠來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，奇瑞在多年的發(fā)展中，已經(jīng)積

23、累了完善的零部件配套體系，目前絕大多數(shù)零部件來(lái)自于國(guó)內(nèi)廠商，供應(yīng)商的選擇，一般從配套到批量，奇瑞要經(jīng)過(guò)1年時(shí)間的考察。60%的零部件來(lái)自于方圓300公里以內(nèi)的企業(yè)，發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了一半以上的自行供給，而某些關(guān)鍵零部件則采購(gòu)自關(guān)聯(lián)方企業(yè)瑞創(chuàng)科技旗下的20多家子公司和參股公司。未來(lái)三年公司目標(biāo)是80%的零部件可以從方圓100公里以內(nèi)采購(gòu)。目前的供貨不合格率控制在0.99%。 公司建立的零部件配套體系中有約1000多家供應(yīng)商，其中130多家與奇瑞建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，被稱為“核心供應(yīng)商”，核心供應(yīng)商占了奇瑞公司零部件采購(gòu)量的60%以上。公司對(duì)核心供應(yīng)商提供相應(yīng)的支持，也要求核心供應(yīng)商在采購(gòu)條款

24、、成本敞開(kāi)、獨(dú)家/優(yōu)先供應(yīng)、質(zhì)量?jī)?yōu)先、合作開(kāi)發(fā)等方面向奇瑞傾斜。 公司每季度都會(huì)對(duì)供應(yīng)商進(jìn)行評(píng)價(jià)和末位淘汰，在考慮新的供應(yīng)商或更換供應(yīng)商的時(shí)候也會(huì)尋找兩到三家進(jìn)行比較，在達(dá)到公司的質(zhì)量要求的前提下保證公司的采購(gòu)成本優(yōu)勢(shì)。 隨著采購(gòu)規(guī)模的擴(kuò)大，公司在采購(gòu)方面還做了以下的努力，以降低成本，使產(chǎn)品保持更高的性價(jià)比： 1） 建立平臺(tái)化戰(zhàn)略，與核心供應(yīng)商共同開(kāi)發(fā)，提高產(chǎn)品的通用化與標(biāo)準(zhǔn)化； 2） 采取對(duì)通用件和通用材料的集中采購(gòu)，通過(guò)技術(shù)改造提高原材料利用率等方式降低生產(chǎn)成本； 3） 通過(guò)供應(yīng)鏈優(yōu)化減少采購(gòu)物流環(huán)節(jié)和庫(kù)存的浪費(fèi)。 公司鋼材的儲(chǔ)備庫(kù)存一般是控制在3-5萬(wàn)噸。 4、國(guó)內(nèi)銷售 奇瑞汽車的國(guó)內(nèi)銷

25、售由奇瑞銷售有限公司負(fù)責(zé)。奇瑞2005、2006、2007、2008 年的國(guó)內(nèi)整車銷售量分別為17.18 萬(wàn)、25.24 萬(wàn)、26.09 萬(wàn)、22.11 萬(wàn)輛，占當(dāng)年銷售總量的90.8%、83.5%、68.5%、62.1%。 和國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)汽車廠商一樣，奇瑞在全國(guó)實(shí)施區(qū)域代理制進(jìn)行銷售，公司截止2007年底在全國(guó)31個(gè)省186個(gè)地級(jí)市和20個(gè)縣級(jí)市共有一級(jí)經(jīng)銷商346家，二級(jí)經(jīng)銷商839家，其中一級(jí)經(jīng)銷商是奇瑞公司的直接客戶，而二級(jí)經(jīng)銷商則是一級(jí)經(jīng)銷商發(fā)展的分銷渠道，不與奇瑞直接發(fā)生業(yè)務(wù)往來(lái)。 公司的經(jīng)銷商管理模式與其它汽車廠商又有一些不同之處，主要包括： 1） 一級(jí)經(jīng)銷商之間又互為二級(jí)經(jīng)銷商

26、。即一個(gè)一級(jí)經(jīng)銷商只直接代理23 個(gè)品牌，而其它品牌的車只能從另一個(gè)一級(jí)經(jīng)銷商處進(jìn)貨。這樣是為了保證經(jīng)銷商在推廣車型的時(shí)候有所側(cè)重，集中精力做好銷售。 2） 經(jīng)銷商的排他性。奇瑞要求一級(jí)經(jīng)銷商都不允許銷售其他公司的產(chǎn)品，以避免利益沖突，并保證經(jīng)銷商對(duì)產(chǎn)品的關(guān)注度。 3） 銷售部門(mén)與經(jīng)銷商的對(duì)接。公司銷售部門(mén)不光關(guān)注銷量，也時(shí)刻監(jiān)督經(jīng)銷商的服務(wù)水平和客戶滿意度等后臺(tái)運(yùn)作，銷售經(jīng)理定期的要對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行培訓(xùn)。 公司在2008年6月前（李鋒在位時(shí)），采用總部集中銷售管理模式，主要快速擴(kuò)張了一級(jí)城市的銷售網(wǎng)絡(luò)，忽視二三級(jí)城市和農(nóng)村市場(chǎng)的開(kāi)發(fā)。雖然奇瑞借此在眾多一級(jí)城市占據(jù)了一定市場(chǎng)分額，但是目前也面臨了

27、經(jīng)銷商經(jīng)常失控的窘境，致使其在2008年下半年在節(jié)能車和中低端民族品牌市場(chǎng)上被吉利和比亞迪超過(guò)。主機(jī)廠弱于對(duì)終端市場(chǎng)的有效控制和扶持成為目前制約奇瑞在2009年抓住有限機(jī)遇順利發(fā)展的主要原因之一。 公司負(fù)責(zé)銷售的副總李峰于6月份離開(kāi)公司，目前公司的銷售由新的副總馬德驥負(fù)責(zé)。奇瑞遍布全國(guó)的300多個(gè)一級(jí)經(jīng)銷商，在權(quán)限劃分上主要根據(jù)車型而定，同一城市存在多個(gè)一級(jí)經(jīng)銷商。另外，奇瑞在武漢，杭州，南京和大連各設(shè)有1家直營(yíng)店，奇瑞準(zhǔn)備在3-5年后大規(guī)模擴(kuò)張自己的直營(yíng)店。另外，奇瑞還有數(shù)量眾多的二級(jí)經(jīng)銷商，它們可以同時(shí)銷售其他廠家的車。奇瑞本身并不對(duì)他們進(jìn)行直接控制。 為了更好的控制現(xiàn)有經(jīng)銷商，幫助經(jīng)銷商

28、發(fā)展，奇瑞在全國(guó)范圍內(nèi)設(shè)立了10個(gè)大區(qū)。各個(gè)大區(qū)公司派人常駐，以便收集當(dāng)?shù)刭Y料，第一時(shí)間督導(dǎo)當(dāng)?shù)亟?jīng)銷商。這10個(gè)大區(qū)分別是：東北、山東、津冀、華中、中南、華東、華中、華南、西南、西北。每個(gè)大區(qū)下面再設(shè)分支機(jī)構(gòu)，目的是加強(qiáng)對(duì)經(jīng)銷商的控制和支持。其中，2008年銷售最好的兩個(gè)地區(qū)是津冀和東北。往年華東和華南較好，但是2008年下半年，華東和華南由于經(jīng)濟(jì)的衰退，市場(chǎng)逐漸萎靡。 奇瑞目前扶持經(jīng)銷商的策略主要在以下兩個(gè)方面：對(duì)歷來(lái)優(yōu)質(zhì)的經(jīng)銷商延長(zhǎng)回款時(shí)間；加大反點(diǎn)的比例，從去年的9.7%增加到2009年的10%（依據(jù)出廠價(jià)）。 2009年，奇瑞準(zhǔn)備新增133個(gè)一級(jí)經(jīng)銷商，277個(gè)二級(jí)經(jīng)銷商。不過(guò)由目前的

29、市場(chǎng)形式來(lái)看，這個(gè)計(jì)劃并不樂(lè)觀。 該網(wǎng)絡(luò)在2009年計(jì)劃新增3款車型。不計(jì)剛剛上市的a3，奇瑞還準(zhǔn)備推出a13（風(fēng)云ii）兩箱和三箱，s16（qq新款）。相對(duì)來(lái)說(shuō)，可執(zhí)行性較高。 此外公司以往的銷售策略過(guò)于偏重于一級(jí)城市和省會(huì)城市，與公司產(chǎn)品的中低端定位有所偏差，因此公司下一步將更側(cè)重于二線市場(chǎng)的開(kāi)拓。 公司對(duì)一級(jí)經(jīng)銷商的總返點(diǎn)水平約為10個(gè)點(diǎn)，其中5.5個(gè)點(diǎn)為提車時(shí)的基礎(chǔ)返點(diǎn)，0.5個(gè)點(diǎn)為經(jīng)銷商廣告支持，1.5個(gè)點(diǎn)為4s店形象，0.8個(gè)點(diǎn)為客戶滿意度，另外達(dá)到月度/季度/年度銷售目標(biāo)則共有23個(gè)點(diǎn)的返點(diǎn)。 為了支持經(jīng)銷商，公司與經(jīng)銷商和銀行簽訂三方協(xié)議，由公司擔(dān)保讓銀行向經(jīng)銷商提供票據(jù)，經(jīng)銷

30、商以票據(jù)作為對(duì)公司提車的預(yù)付款，一旦車輛銷售出去，則所獲資金存入銀行作為票據(jù)的保證金。 公司目前有800多家服務(wù)站，并建有15個(gè)配件庫(kù)，保證500公里范圍內(nèi)維修配件可以24小時(shí)到貨。并通過(guò)24小時(shí)客服熱線、在線咨詢以及經(jīng)銷商服務(wù)等方式提供車輛的售后服務(wù)。但是，根據(jù)市場(chǎng)渠道反饋回來(lái)的信息，經(jīng)銷商在提供維修方面花樣百出，致使消費(fèi)者利益受損。這仍舊反映奇瑞對(duì)其終端控制力較弱。除了各車型23年的保修以外，由于公司的車輛保有量較大（超過(guò)100萬(wàn)臺(tái)），因此每年在備件的銷售上也獲利頗豐，2007年來(lái)自于備件的稅前利潤(rùn)超過(guò)1億。 5、國(guó)際銷售 作為國(guó)內(nèi)自主品牌的領(lǐng)導(dǎo)者，奇瑞從2003年開(kāi)始嘗試海外市場(chǎng)的開(kāi)拓，

31、幾年的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)了高速的增長(zhǎng)。公司2005、2006、2007、2008 年的海外整車銷售量（包括kd件）分別為1.74 萬(wàn)、5.04 萬(wàn)、11.99 萬(wàn)、13.50 萬(wàn)輛，占當(dāng)年銷售總量的9.2%、16.5%、31.5%、37.9%。公司連續(xù)6年保持國(guó)內(nèi)乘用車出口量的第一，2006 年被認(rèn)定為首批“國(guó)家汽車整車出口基地企業(yè)”。 目前，奇瑞只在烏拉圭和俄羅斯各設(shè)立了兩家全資子公司用于負(fù)責(zé)海外市場(chǎng)的銷售。同時(shí)，在埃及，印尼，伊朗，烏克蘭，馬來(lái)西亞，俄羅斯，烏拉圭設(shè)有8個(gè)ckd廠。目前，在國(guó)際市場(chǎng)上，奇瑞車已經(jīng)銷往了60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)，其中前10個(gè)國(guó)家占有70%的銷量。 在俄羅斯設(shè)立子公司主管銷售

32、主要鑒于以下幾方面的考慮：俄羅斯有廣闊的市場(chǎng)；保證資金的安全回籠，所有當(dāng)?shù)劁N售的回款先回到子公司，然后回流到ckd廠，從而避開(kāi)了當(dāng)?shù)鼗靵y的銷售公司；同時(shí)，控制當(dāng)?shù)胤?wù)點(diǎn)統(tǒng)一向奇瑞采購(gòu)配件。 國(guó)際銷售的合同此次調(diào)研，公司沒(méi)有披露，需要進(jìn)一步關(guān)注。公司海外市場(chǎng)分區(qū)域的銷售情況如下： 根據(jù)不同國(guó)家和地區(qū)的政策和國(guó)情不同，公司國(guó)際銷售主要分為兩種模式： 1） kd 件合作生產(chǎn)。 奇瑞截止2008年底在8個(gè)國(guó)家和地區(qū)（俄羅斯、烏克蘭、伊朗、埃及等）與9 個(gè)kd 件組裝工廠建立了合作關(guān)系，另外還有6個(gè)組裝工廠的合作正在洽談中。奇瑞準(zhǔn)備在2009年，于印度，巴西，墨西哥設(shè)立子公司，在泰國(guó)，越南和臺(tái)灣設(shè)立ck

33、d廠。 kd 件或稱為套件（knock down），是由整車生產(chǎn)廠家生產(chǎn)出來(lái)，然后以零部件的名義出口到海外國(guó)家，再由當(dāng)?shù)氐膋d件組裝工廠組裝為整車的生產(chǎn)方式，這種方式有效的規(guī)避了很多國(guó)家對(duì)整車進(jìn)口征收的高額關(guān)稅，是國(guó)際上常用的汽車出口方式之一，kd件又分為skd（semi knock down，大部拆解套件）和ckd（completely knock down、細(xì)部拆解套件），有的國(guó)家對(duì)于skd的進(jìn)口也同樣征收高額關(guān)稅。奇瑞目前的出口方式主要是ckd。 奇瑞在海外國(guó)家尋找的當(dāng)?shù)氐膋d件組裝工廠均沒(méi)有投資，僅為加工合作的關(guān)系，在大多數(shù)國(guó)家kd件工廠會(huì)直接負(fù)責(zé)銷售，奇瑞僅負(fù)責(zé)出口kd件給該工廠。但

34、因?yàn)闃I(yè)務(wù)發(fā)展的需要，奇瑞在某些國(guó)家（俄羅斯、泰國(guó)）設(shè)立了銷售子公司，要求kd件工廠將組裝好的整車銷售給奇瑞在當(dāng)?shù)氐匿N售子公司，再由該銷售子公司負(fù)責(zé)當(dāng)?shù)氐匿N售。 2） 經(jīng)銷商模式。 該模式與國(guó)內(nèi)的經(jīng)銷商模式類似，奇瑞截止2007年底在60多個(gè)國(guó)家有69家一級(jí)經(jīng)銷商，奇瑞會(huì)出口整車給這些一級(jí)經(jīng)銷商，由他們?cè)诋?dāng)?shù)刂苯愉N售或者尋找二級(jí)經(jīng)銷商銷售。 為了規(guī)避人民幣升值風(fēng)險(xiǎn)，降低關(guān)稅，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，滿足目標(biāo)國(guó)國(guó)產(chǎn)化率的要求，公司的kd件出口占出口業(yè)務(wù)的比重越來(lái)越大，2007年以kd件方式出口的金額占2007年海外銷售額的73%。結(jié)算貨幣為美元，70%以信用證結(jié)算，20%以現(xiàn)金結(jié)算，10%則是其他方式（如

35、：保函）。目前，奇瑞對(duì)每張信用證都嚴(yán)格審核其開(kāi)出行，不能符合要求的信用證，奇瑞不發(fā)貨。信用證回款時(shí)間控制在6個(gè)月內(nèi)。 公司的海外市場(chǎng)售后服務(wù)由當(dāng)?shù)氐囊患?jí)客戶（kd件組裝廠/經(jīng)銷商）提供，奇瑞公司向這些一級(jí)客戶提供備件、管理、服務(wù)等支持，公司通過(guò)客戶關(guān)系管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)對(duì)客戶的支持。 除整車之外，公司生產(chǎn)的發(fā)動(dòng)機(jī)也有小部分外銷，2006年與2007年發(fā)動(dòng)機(jī)外銷的數(shù)量分別為7,361和8,297，其中海外銷售占94.7%和81.1%。隨著公司的發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)能繼續(xù)擴(kuò)大，公司希望外銷（特別是向海外市場(chǎng)的銷售）的比例會(huì)提高。 奇瑞汽車月銷售量趨勢(shì)分析（以下數(shù)據(jù)來(lái)自于wind） 1月 2月 3月 4月 5月 6月

36、 7月 8月 9月 10月11月 12月 合計(jì) 2005 10756 8937 15258 16704 141371798114983153221806215328 15539 26151 1891582006 22508 20915 26435 31949 221092030115347235532667221889 32721 38079 3024782007 37205 21294 44568 32309 388653285325691270354041526578 29111 24893 3808172008 34771 27931 46181 32906 28682379942284

37、3204282406025023 22793 3236136、國(guó)際合作 公司積極尋求國(guó)際合作主要目的是： 一，利用外方的資本、技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)； 二，進(jìn)入發(fā)達(dá)國(guó)家特別是北美與歐盟汽車市場(chǎng)； 三，加速奇瑞產(chǎn)品向高端發(fā)展，提升奇瑞的全球競(jìng)爭(zhēng)力。 下表簡(jiǎn)要的比較了奇瑞汽車的國(guó)際合作與一般國(guó)際合作的差異。與一般的汽車合資企業(yè)相比，奇瑞最大的不同在于掌握了技術(shù)與品牌主權(quán)，而且目標(biāo)并不僅僅是國(guó)內(nèi)的銷售市場(chǎng)，還包括了海外市場(chǎng)。 目前據(jù)管理層介紹正在進(jìn)行的主要國(guó)際合作項(xiàng)目有：奇瑞與菲亞特的合作，奇瑞與量子公司（quantum (2007) llc）的合資廠項(xiàng)目。而傳言的與克萊斯勒的合作已經(jīng)確認(rèn)不再繼續(xù)進(jìn)行了。

38、1）與菲亞特的合作 公司與菲亞特的合作計(jì)劃包括了菲亞特向奇瑞采購(gòu)acteco發(fā)動(dòng)機(jī)和奇瑞為菲亞特代工生產(chǎn)整車等內(nèi)容。據(jù)管理層稱與菲亞特的合作已經(jīng)簽訂合同，菲亞特也向奇瑞購(gòu)買(mǎi)了400臺(tái)發(fā)動(dòng)機(jī)樣機(jī)，但是目前由于菲亞特自身的原因，該計(jì)劃被延遲了。管理層提到的主要原因有菲亞特在發(fā)動(dòng)機(jī)方面已經(jīng)購(gòu)買(mǎi)了寶馬1.6l排量的發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)線，再向奇瑞采購(gòu)內(nèi)部壓力會(huì)很大，因此這一合作項(xiàng)目有可能不再繼續(xù)進(jìn)行。另外，還有2008 年的金融危機(jī)也使得菲亞特公司受到了一定影響，而且隨著汽車市場(chǎng)需求量的下滑，菲亞特與公司在代工生產(chǎn)方面也會(huì)放慢合作的步伐。 2） 奇瑞與量子公司的合作 奇瑞與量子合作計(jì)劃已經(jīng)開(kāi)始執(zhí)行，但是該計(jì)劃產(chǎn)

39、生了一些變化。 該項(xiàng)目的執(zhí)行情況是這樣的，2007年2月雙方簽署協(xié)議，決定在蕪湖合資組建奇瑞量子汽車有限公司。合資公司注冊(cè)資本5億美元：中方以四款車型作為技術(shù)入股占合資公司55%股權(quán)；外方以現(xiàn)金投資入股占合資公司45%的股權(quán)。計(jì)劃年產(chǎn)15萬(wàn)輛汽車，主要生產(chǎn)奇瑞擁有自主產(chǎn)權(quán)的b21、b22、t21、m21 等車型，產(chǎn)品面向以歐美市場(chǎng)為主的全球市場(chǎng)，國(guó)外市場(chǎng)占80%，中國(guó)市場(chǎng)占20%。合資公司已于2007年12月19日獲得國(guó)家批準(zhǔn)設(shè)立，目前正在全面建設(shè)階段，原計(jì)劃首款產(chǎn)品將于2009年投放市場(chǎng)，2011年達(dá)產(chǎn)。 但項(xiàng)目在進(jìn)行中發(fā)生一些變化，奇瑞原計(jì)劃的合作方式是奇瑞出四款車型，量子出錢(qián)共同開(kāi)發(fā)高端

40、產(chǎn)品牌，在全球范圍內(nèi)銷售。但目前奇瑞所提供的四款車型被量子全部否決，奇瑞需要重新開(kāi)發(fā)車型，預(yù)計(jì)重新開(kāi)發(fā)的車型最快到2011年可以下線。且奇瑞至少需要出資16億元人民幣，與量子共同注資成立注冊(cè)資本5億美金的公司，奇瑞依然占股55%。目前，據(jù)公司管理層所述，量子方面已經(jīng)到位80%的資金量，但是奇瑞方面估計(jì)資金還沒(méi)有到位，雙方曾約定合資公司成立后，雙方出資需要在2年內(nèi)完全到位。另?yè)?jù)公司管理層估計(jì)，量子項(xiàng)目從投入到產(chǎn)出有現(xiàn)金流回流，奇瑞需要有50-70億元資金才能夠支撐。這對(duì)奇瑞目前的現(xiàn)金狀況，信貸能力或者直接融資能力而言有一定的挑戰(zhàn)。 量子本身并非汽車企業(yè)，他們沒(méi)有汽車方面的管理人才，其在國(guó)際市場(chǎng)上

41、的影響力也存疑。加之，國(guó)際形勢(shì)多變，我們對(duì)奇瑞與量子的合作實(shí)在不能樂(lè)觀。 7、微車市場(chǎng)與商務(wù)車市場(chǎng)： 微車主要是奇瑞用來(lái)進(jìn)入農(nóng)村市場(chǎng)的車型。奇瑞開(kāi)始建設(shè)農(nóng)村市場(chǎng)的銷售渠道是在2008年下半年，因此奇瑞的微車市場(chǎng)剛剛展開(kāi)。 奇瑞商務(wù)車有限公司主要負(fù)責(zé)商務(wù)車和高端車的銷售，目前商用車公司負(fù)責(zé)瑞麟與瑞麒兩個(gè)品牌系列的銷售。商用車公司為08年新組建，目前120人已配備到位，主要任務(wù)是重建新品牌與新渠道。該公司承繼了東方之子cross原有的40家店，并準(zhǔn)備在今年拓展100家店，其中已經(jīng)有40家店達(dá)成了初步意向，準(zhǔn)備在今年4月開(kāi)始對(duì)外營(yíng)業(yè)。新開(kāi)發(fā)網(wǎng)點(diǎn)的建設(shè)周期為3個(gè)月。預(yù)計(jì)現(xiàn)有的30個(gè)網(wǎng)點(diǎn)可承擔(dān)全年銷售任

42、務(wù)的25%左右。 奇瑞商務(wù)車有限公司今年的銷售目標(biāo)是50000臺(tái)。但是奇瑞在該市場(chǎng)將面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)。 8、發(fā)動(dòng)機(jī)/變速箱業(yè)務(wù) 發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)是公司的核心業(yè)務(wù)之一，目前奇瑞擁有cac與acteco兩個(gè)自主品牌的發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)能力。下圖展示了奇瑞規(guī)劃中的發(fā)動(dòng)機(jī)家族： 其中cac 系列是在奇瑞1996年引進(jìn)英國(guó)威爾士換代的福特發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)線技術(shù)上發(fā)展起來(lái)。而acteco系列則是由奇瑞委托奧地利avl公司設(shè)計(jì)的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品，在技術(shù)上比cac系列更為先進(jìn)，并衍生發(fā)展汽油機(jī)和柴油機(jī)兩大類的發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品。 目前公司發(fā)動(dòng)機(jī)的產(chǎn)品主要以提供內(nèi)部使用為主，用在奇瑞生產(chǎn)的各款車型上。同時(shí)公司也具備了發(fā)動(dòng)機(jī)出口的能力，

43、在與菲亞特的原定協(xié)議中年出口10萬(wàn)臺(tái)acteco發(fā)動(dòng)機(jī)，但由于菲亞特的自身原因，這一出口目標(biāo)尚未實(shí)現(xiàn)。但從公司的能力上看，的確已經(jīng)具備了出口的基礎(chǔ)。在生產(chǎn)能力上，奇瑞目前擁有2 個(gè)發(fā)動(dòng)機(jī)生產(chǎn)廠，其中發(fā)動(dòng)機(jī)一廠是在最初的福特生產(chǎn)線上發(fā)展起來(lái)的，而發(fā)動(dòng)機(jī)二廠的設(shè)備據(jù)管理層介紹屬于世界領(lǐng)先的水平。目前公司總的發(fā)動(dòng)機(jī)年產(chǎn)能可達(dá)60 萬(wàn)臺(tái)，5c 核心件均可在公司內(nèi)部生產(chǎn)。在生產(chǎn)能力形成的資本投入上，平均年產(chǎn)單臺(tái)投入大約在4500元左右，較一汽大眾的8000-9000 元/臺(tái)，上海大眾的7000 元/臺(tái)都低。因此自主的發(fā)動(dòng)機(jī)業(yè)務(wù)會(huì)成為公司降低成本擴(kuò)大規(guī)模的重要驅(qū)動(dòng)力之一。 奇瑞規(guī)劃中的變速箱家族如下圖所示

44、，其中包括了手動(dòng)變速箱，amt，cvt，at 這四大類型。 變速箱業(yè)務(wù)是公司的另一個(gè)核心，在變速箱業(yè)務(wù)方面，奇瑞擁有獨(dú)立的變速箱公司，變速箱的研發(fā)，試驗(yàn)，生產(chǎn)都在變速箱公司內(nèi)部進(jìn)行。目前年產(chǎn)手動(dòng)變速箱可達(dá)45萬(wàn)臺(tái)。據(jù)管理層介紹公司自主研發(fā)的自動(dòng)變速箱量產(chǎn)可在2009年年底實(shí)現(xiàn)，計(jì)劃達(dá)到15萬(wàn)臺(tái)的年產(chǎn)能。如果這一計(jì)劃順利實(shí)現(xiàn)，這將會(huì)是中國(guó)汽車行業(yè)中的一個(gè)重大突破，因?yàn)槟壳罢嬲龑?shí)現(xiàn)量產(chǎn)自動(dòng)變速箱的廠商都集中在發(fā)達(dá)國(guó)家，在技術(shù)上我國(guó)自主變速箱技術(shù)從整體而言是遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于國(guó)際先進(jìn)水平的。從經(jīng)濟(jì)的角度而言，量產(chǎn)自主產(chǎn)權(quán)的自動(dòng)變速箱，一則促進(jìn)終端自動(dòng)檔整車的銷售，二則降低了外購(gòu)的成本。 9、戰(zhàn)略發(fā)展 奇瑞從

45、2001年開(kāi)始生產(chǎn)整車以來(lái)，經(jīng)歷了一個(gè)高速發(fā)展階段（20012006），創(chuàng)造了如qq3/qq6、風(fēng)云/旗云等非常受歡迎的低端轎車品牌，但也面臨著品牌定位較低，且質(zhì)量口碑不佳等問(wèn)題。公司自2005年初開(kāi)始大力投入研發(fā)，致力于制造出中國(guó)人自己的優(yōu)秀轎車的目標(biāo)，至2008年底，已經(jīng)開(kāi)發(fā)出9個(gè)平臺(tái)60多款新車型，其中有一部分已經(jīng)準(zhǔn)備好隨時(shí)可以投放市場(chǎng)，其中重要平臺(tái)車型的a3已經(jīng)于2008年9月推向市場(chǎng)。公司進(jìn)入了一個(gè)新的關(guān)鍵發(fā)展階段，一方面致力于大量現(xiàn)有車型的升級(jí)換代以維持品牌的生命力，另一方面希望通過(guò)不斷的新車型上市來(lái)開(kāi)拓市場(chǎng)空間，占據(jù)更大的市場(chǎng)份額。 公司介紹，2009年公司有15款儲(chǔ)備車型將投放

46、市場(chǎng)（包括改款），（需要具 體的車型介紹），據(jù)管理層所述，15款新車型生產(chǎn)所需的設(shè)備都已經(jīng)建設(shè)完畢，正在調(diào)試中。不需要對(duì)研發(fā)投入新的資金。 在此基礎(chǔ)上，公司重整了原有的銷售網(wǎng)絡(luò)，從原來(lái)的一張網(wǎng)（普通轎車）、一個(gè)品牌（奇瑞）變?yōu)槿龔埦W(wǎng)（普通轎車、微型車、商務(wù)車）、四個(gè)品牌（奇瑞、開(kāi)瑞、瑞麒、瑞麟）。公司希望在穩(wěn)定和發(fā)展原有奇瑞品牌各車型的基礎(chǔ)上，利用微型車（開(kāi)瑞）開(kāi)拓農(nóng)村和縣城市場(chǎng)，利用商務(wù)車（瑞麒、瑞麟）開(kāi)拓商務(wù)市場(chǎng)。公司2009年的目標(biāo)奇瑞品牌國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷售22.2（確保指標(biāo)）26 萬(wàn)臺(tái)（爭(zhēng)取指標(biāo)，下同），商務(wù)車瑞麒、瑞麟實(shí)現(xiàn)銷售56 萬(wàn)臺(tái)，微型車開(kāi)瑞實(shí)現(xiàn)銷售45 萬(wàn)臺(tái)。國(guó)際方面，新增6個(gè)

47、kcd工廠。在銷售區(qū)域方面，推進(jìn)到東歐，南美和墨西哥。在國(guó)際市場(chǎng)中爭(zhēng)取實(shí)現(xiàn)銷售16.519.5 萬(wàn)臺(tái)，公司2009 年全年目標(biāo)達(dá)到41.950 萬(wàn)臺(tái)。 公司未來(lái)幾年，還將利用強(qiáng)大的研發(fā)能力，開(kāi)發(fā)出高端的發(fā)動(dòng)機(jī)和車型，以適應(yīng)公司未來(lái)品牌提升的目標(biāo)。公司與量子汽車quantum llc 合資建設(shè)量子汽車項(xiàng)目預(yù)計(jì)2011年完成，目標(biāo)是創(chuàng)建一個(gè)新的高端品牌。公司在新能源汽車方面也掌握了多項(xiàng)核心技術(shù)，為未來(lái)汽車的節(jié)能化趨勢(shì)做好了儲(chǔ)備。 尹總和現(xiàn)任負(fù)責(zé)國(guó)內(nèi)銷售的副總對(duì)市場(chǎng)情況較為樂(lè)觀，認(rèn)為應(yīng)該積極擴(kuò)張，以多車型來(lái)彌補(bǔ)市場(chǎng)大環(huán)境不好的沖擊；同時(shí)不降價(jià)銷售，依據(jù)是奇瑞車本身的價(jià)格低于市場(chǎng)同類車水平，并在市場(chǎng)經(jīng)

48、濟(jì)下滑的時(shí)候可以吸引一部分購(gòu)車的剛性需求。另外，2009年原材料的價(jià)格已經(jīng)是在低位了，因此車本身的利潤(rùn)空間會(huì)進(jìn)一步提高。 戰(zhàn)線拉得過(guò)長(zhǎng)，根據(jù)奇瑞目前的市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)和資金情況是否支撐得住？15款新車中，有12款車的網(wǎng)絡(luò)需要重新建設(shè)或者正在建立中（屬微車和商務(wù)車，它們不歸屬奇瑞現(xiàn)有銷售網(wǎng)絡(luò)）。15款新車的固定成本已然投入，是在市場(chǎng)最高位的時(shí)候投資建設(shè)的。不進(jìn)行15款新車的推廣，則這些投入無(wú)法收回，每年的折舊也不小。管理層似乎對(duì)新車推出后效果不理想后處置固定資產(chǎn)和新車投入成本的善后方案也不明朗。 總的來(lái)說(shuō)，奇瑞在2009年可以取得如2008年一樣的業(yè)績(jī)，則已經(jīng)甚為可喜。在大環(huán)境下滑的情況下，不衰退就是增

49、長(zhǎng)。 10、管理團(tuán)隊(duì)與人力資源管理 公司主要高層管理人員如下表： 奇瑞汽車具有明確的企業(yè)文化，以企業(yè)文化凝聚人，用事業(yè)留住人。在人力資源管理方面，以員工滿意度和人員流失率兩個(gè)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)，有完善的考核指標(biāo)體系。目前公司的薪酬水平處于全行業(yè)中等水平。 新勞動(dòng)合同法對(duì)公司影響不大，2008年所謂的裁員主要是實(shí)習(xí)生，不屬于公司正式員工，正式員工全部按國(guó)家規(guī)定辦理了社保。 公司現(xiàn)有員工平均年齡25.8歲，較為穩(wěn)定，外籍員工共49人，主要分布在研發(fā)和管理體系。 公司設(shè)有奇瑞大學(xué)，專門(mén)負(fù)責(zé)新員工的培訓(xùn)，一般培訓(xùn)期1-3個(gè)月，培訓(xùn)完成進(jìn)入生產(chǎn)崗位實(shí)習(xí)1年后方可正式獨(dú)立上崗。 11、上市進(jìn)程 公司于2007 年

50、11 月30日啟動(dòng)a 股上市進(jìn)程，聘請(qǐng)中金公司為保薦人，競(jìng)天公誠(chéng)律師事務(wù)所為公司律師，安徽華普會(huì)計(jì)師事務(wù)所為公司審計(jì)師。公司于2008年3月24日股份制改造完成，2008年6月向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交了上市申請(qǐng)，證監(jiān)會(huì)于9月份向公司提出了第一輪的反饋意見(jiàn)和問(wèn)題清單（共29個(gè)問(wèn)題）。但由于資本市場(chǎng)環(huán)境的變化，公司經(jīng)過(guò)與證監(jiān)會(huì)的溝通，決定暫緩上市的過(guò)程。 三、財(cái)務(wù)情況 （一）基本數(shù)據(jù) 1報(bào)表： 合并報(bào)表 單位：人民幣億元 項(xiàng)目 2008 16 2007 2006 營(yíng)業(yè)總收入 107.50 193.02 144.65 營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 1.41 11.30 2.33 凈利潤(rùn) 2.16 10.14 3.96 扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn) 2.39 2.77 2.65 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 131.77 120.29 98.78 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 131.50 112.59 78.01 資產(chǎn)總計(jì) 263